Мнения инвесторов о стратегии

"РАЗМЕЩЕНИЕ СЕЛЕКТЕЛ" 🏢ООО "СЕЛЕКТЕЛ" планирует разместить 12.04.2024 новый выпуск Селектел-001Р-04R Параметры выпуска: • Рейтинг: ruAА- "Стабильный" (ЭКСПЕРТ РА)/А+(RU) "Позитивный" (АКРА); • Эмиссия: 3 млрд руб.; • Номинал: 1000 руб.; • Срок: 2 года (02.04.2026 г.); • Купон: Постоянный; • Периодичность купона: Ежемесячный; • Купонная ставка: не выше G-Curve '2Y + 2,75% (не выше 16,3% на 28.23); • Амортизация: нет. ☁️ Селектел - российская технологическая компания, предоставляющая облачные инфраструктурные сервисы и услуги дата-центров. У компании лидирующие позиции на рынке облачных сервисов (Топ-3). В тоже время на рынке достаточно много игроков с предложениями схожих продуктов. ⭐️Компания является ключевым провайдером для различных категорий клиентов (более 24 тыс.). Клиентская база диверсифицирована, в числе которой: $FIVE $VKCO 2GIS и другие. 💰 По итогам 3кв2023: • Выручка: 7,4 млрд руб. (+25% г/г); • скорр. EBITDA: 5,7 млрд руб. (+35% г/г); • EBITDA Margin: 55%; • Чистый долг: 8,1 млрд руб.; • NetDebt/скорр. EBITDA: 1,4х. ❤️ Компания показывает стабильно высокие темпы роста выручки CAGR '20-'23 - +46% и рентабельности CAGR '20-'23 - +54% за счет устойчивого роста спроса на основные продукты компании как от существующих, так и от новых клиентов. Согласно исследованию iKS рост Российского рынка облачных услуг продолжится CAGR '23'27 + 31.2%. 🚢У компании растет чистый долг CAGR '20-'23 +24%, но в то же время метрики долговой и процентной нагрузки улучшаются в связи с ростом EBITDA, а также опережающего роста выручки над основными статьями затрат. ✅ Быстрорастущий и маржинальный Эмитент мне очень нравится, а если они реализуют свои планы по выходу на IPO то это будет такой же успех как и у $DIAS или $ASTR По поводу нового выпуска облигаций: • Выпуск короткий, всего 2 года. • Покупая данный выпуск вы будете получать доходность близкую к КС, но не выше. При значительном снижении Котируемого спреда в связи с большим спросом то мы будем проигрывать $LQDT 🐛Вообще я не люблю флоатеры с привязкой к RUONIA, G-Curve или G-SPOT. Из флоатеров с схожим рейтингом я бы предпочел: • ИКС 5 Финанс-003P-02-боб $RU000A1075S4 - Купон - КС+1,1% - дюрация - 2,06; • Авто Финанс Банк-001Р-11 $RU000A107HR8 - Купон - КС+2.5% - дюрация - 2,21; Эти две облигации есть в &Облигация - G100 Даже при условии более крепкого рейтинга они обыгрывают КС, ➡️ Что по итогу: Эмитент супер, а вот в размещении участвовать не буду. 👋Всем удачи! #пульс_оцени #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

Обзор облигационных стратегий за 2023 (превью к обзору ИИС). Стратегии, % г/г: &Облигации -3.07% (прогноз: 25%) &Облигация - G100 +12.93% (прогноз: 20%) &Облигатор -4.83% (прогноз: 15%) &Твои_облигации +7.6% (прогноз: 19%) &Сила_облигаций +1.8% (прогноз: 20%) &CorpBonds/ВДО +9.21% за 8 мес. (прогноз: 20%) &Тинькофф Облигации +3.44% за 8 мес. (прогноз: 15%) &Philippovich_bonds_2.0 +10.7% за 9 мес. (прогноз: 20%) &ВысокоДоходные_Облигации +11.02% за 10 мес. (прогноз: 30%) &Бессрочный_портфель:_облигации +2.41% за 10 мес. (прогноз: 10%) &CorpBondsClassic +13.21% за 11 мес. (прозноз: 17%) Выбор небольшой. Стратегий которые живут более 6 мес. и показывают доходность на уровне инфляции очень мало. Стратегий которые показывают доходность на уровне своего прогноза практически нет. Хотя казалось бы: большая ставка = большие доходности? Не все так просто. #обзор #стратегии #облигации #инвеститоги2023

"МЫСЛИ ПО РЫНКУ ВДО" 🖐🏻Всем привет! Прошла неделя с предыдущего поста про рынок Облигаций. Я не торговал неделю, и не собираюсь. Сон стал крепкий, голова не болит, аппетит хороший. Формирую долгосрочные позиции, от трейдинга решил пока отказаться. 💼За эту неделю в публичном портфеле в Тинькофф оказался заблокированным в $YNDX@US в связи с санкциями против $SPBE. Надеюсь всем держателям Американских бумаг и русских АДР дадут выйти, хотя я себе слабо это представляю. 📈Так же произошло повышение КС до 15%, и судя по риторике ЦБ на пресс конференции они готовы и дальше поднимать ставку если проинфляционные ожидания останутся высоким, курс рубля будет слабнуть и тд. Согласно моему плану при таком резком повышении КС планировал сидеть в $LQDT до талого, благо доходность сейчас по нему 14,5% гг. ❗️НО, {$RBZ3} пощупал дно, и устремился вверх, обновив хай от предыдущего повышения ставки в сентябре. И прибавив от дна около 3,5% на данный момент. ОФЗ так же не смогли дать доходность выше 13%, а значит наши отчаянные попытки зафулить дальние ОФЗ с доходностью 14%+ канули в лету. 💰В пятницу было принято решение сокращать позицию в $LQDT примерно наполовину. Полный список покупок не буду озвучивать, а то тинек заблочит. Прикупил из крупного: • $SU26230RMFS1 - 10 летние ОФЗ, уже прибавляют +2,5% за сессию, буду скидывать во время снижения КС, жду апсайда +15-20%; • $RU000A106540 - М.видео, сделал ставку на то, что ребята смогут показать рост выручки. В целом мало верю в бизнес модель их, плюс процентные платежи будут все больше и больше съедать FCF. Чисто спекулятивная идея, буду скидывать при профите +10%; • $RU000A103QH9 - самую большую позицию сконцетрировал в Эталон-Финанс; • Так же прикупил несколько выпусков МФО и Шеринговых организаций с рефтингами ВВВ-А-, дюрация 2,5+. Буду держать до погашения, купонные ставки хорошие - 15+%. В планах продолжать сокращать позу в ликвидности и участвовать в ближайших размещениях: • МК Лизинг Б1 - дебютный выпуск, 3 года, купонная ставка - 17,25-18,25%; • Роделен 02Р01 - 5 летний выпуск, купонная ставка - 15,75%; • Под вопросом АБЗ 01Р05 - 3 - летний выпуск, но купонная ставка переменная - от 16,5% до 12% к концу жизни облигации. Да и много у меня уже Асфальтобетонного завода в портфеле уже) НУ и конечно буду участвовать в IPO Евротранса) 🔥Всем хороших инвестиций! А &Облигация - G100 тоже бодро пошла вверх на отскоке РГБИ) #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #облигации

&Облигация - G100 чот мы в каком-то шлаке сидим....

"ПОЛНАЯ ДОХОДНОСТЬ ИИС ТИП "А" 🖐🏻Всем привет! На днях я писал как определить Внутреннюю доходность портфеля ВДО, а сегодня поговорим как это использовать на практике и посчитать реальную доходность портфеля ВДО на ИИС с типом вычета А, и сравнить доходность с аналогичными финансовыми инструментами! 🤔Напомню ИИС - это индивидуальный инвестиционный счет. Это такой специальный счет в банке, куда вы можете переводить деньги для инвестирования в ценные бумаги. 💰 Вы можете получать налоговый вычет размером до 52 000 ₽ в год при внесении 400 000 ₽ на ИИС. Этот вычет называется вычетом А. 💸 Налоговый вычет можно получить при условии, что вы официально работаете и работодатель платит за вас НДФЛ. В моем случае это не получится, так как я занимаюсь инвестиционной деятельностью, с нее вернуть 13% не получится, поэтому я пользуюсь типом вычета Б. 💼В отличие от своего ИИС у меня есть под управлением портфели ИИС с типом вычета А. Поэтому хочу рассказать, что ИИС тип А прекрасный способ получения пассивного дохода, обгоняющий и Фондовый рынок и Депозиты в банках. ☝️Итак, мы знаем, что полная доходность ИИС с типом вычета "А" будет складываться: • Полная доходность = ВСД + вычет 13%, где оба слагаемых можно высчитать, для принятия инвестиционных решений! 🧐ПРИМЕР. Рассчитаем полную доходность за год ИИС с типом вычета "А", со следующими параметрами; 1. Начальная сумма инвестирования 400 000 ₽; 2. Дата начала инвестирования 01.01.2023 г.; 3. Состав портфеля (см. рис.): • {$RU000A102JZ8} - 102 шт., Погашение - 26.12.2023 г., Ставка купона - 5,95% (А); • {$RU000A102M86} - 150 шт., Погашение - 26.12.2023 г., Ставка купона - 9% (Б); • {$RU000A102M45} - 150 шт. Погашение - 26.12.2023 г., Ставка купона - 11,5% (В). 🌊Денежные потоки за год будут состоять из: • (А) - Купонные выплаты - 6 068,69 ₽ + (1 000 ₽ номинал * 102 шт.); • (Б) - Купонные выплаты - 13 500,99 ₽ + (1 000 ₽ номинал * 150 шт.); • (А) - Купонные выплаты - 17 249,26 ₽ + (1 000 ₽ номинал * 150 шт.); • 52 000 ₽ возврат уплаченного 13% НДФЛ от вложенных 400 000 ₽. 🌊Итого получаем денежный поток 490 818,94 ₽ к концу 2023 года. 💥Теперь нам нужно найти такую ставку процента, при которой сумма дисконтированных значений всех денежных потоков (490 818,94 ₽) станет равна сумме вложенных средств (400 000 ₽). 🤑Из прошлого поста мы теперь знаем как это делать. Итого получаем следующие параметры портфеля: • Доходность к погашению - 23%; • Эффективная доходность - 23,77% - если мы будем реинвестировать все полученные купоны; • Дюрация - 0,3 - так как облигации в портфеле с погашением в конце года, то портфель почти не будет реагировать на изменения ключевой ставки ЦБ, а значит спать мы будем крепко! 🤔Итого: • Почти безрисковый портфель с низкой волатильностью; • Доходность 23,77% для первого года ниже чем у {$MXU3}, но на длинной дистанции такой портфель будет обгонять индекс; • Лучше купоны выводить на карту, если брокер позволяет, тем самым вы увеличите доходность и будет меньше финансовая нагрузка для вас при новом пополнении ИИС на 400 000 ₽ каждый год. Надеюсь ребята @Tinkoff_Investments реализуют такую возможность; • Чем дольше вы будете держать ИИС и пополнять его тем ниже будет доходность на вложенные средства со временем. Но на каждые вновь заведенные 400 000 ₽ вы все равно имеете право вернуть 13%; Кстати, теперь ИИС можно подключать к стратегиям &deleted_strategy и &Облигация - G100 за, что отдельное спасибо команде Тинькофф! ❤Всем удачных инвестиций! Облигации это спокойный сон и густые волосы. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #облигации

«ВНУТРЕННЯЯ СТАВКА ДОХОДНОСТИ ПОРТФЕЛЯ ВДО» 🖐🏻Всем привет! В одном из постов ниже мы разобрались, что такое доходность облигации, какие виды бывают и как рассчитывается, а как посчитать доходность всего портфеля в целом? 🤔Для расчета доходности всего портфеля Облигаций используется показатель, называемый внутренней ставкой доходности (ВСД). ВСД – это не просто среднее доходностей всех облигаций в портфеле. 🔍Рассмотрим пример на живом портфеле, состоящем из 5 бумаг (см. рис.): • $RU000A104WS2 - Цена - 99,89% Доходность к погашению - 13,2% (А); • $RU000A104YT6 - Цена - 100,06% Доходность к погашению - 12,93% (Б); • {$RU000A102Y58} - Цена - 98,04% Доходность к погашению - 13,03% (В); • $RU000A103L03 - Цена - 97,00% Доходность к погашению - 12,59% (Г); • $RU000A103HT3 - Цена - 85,48% Доходность к погашению - 27,74% (Д). 💼Чтобы рассчитать ВСД для этого портфеля, необходимо произвести такой расчет: 1. Найти текущую стоимость всего портфеля просуммировав цены облигаций. Получаем 4879,95 руб.; 2. Рассчитать сумму всех денежных потоков по каждой облигации, то есть будущие купоны + НКД + погашение. У @Tinkoff_Investments такого функционала нет, но я заботливо подсчитал все денежные потоки по каждому выпуску ниже: • (А) - 1060,23 руб.; • (Б) - 1284,57 руб.; • (В) - 1089,41 руб.; • (Г) - 1095,25 руб.; • (В) - 1087,42 руб. Итого денежный поток - 5616,88 руб. 3. Найти такую ставку процента, при которой сумма дисконтированных значений всех денежных потоков станет равна текущей стоимости портфеля. Делается это путем подбора требуемой ставки по формуле: Цена портфеля облигаций = ∑(CF_t / (1 + IRR)^t), где: • CF_t - денежный поток на момент времени t; • IRR - внутренняя норма доходности, которую мы ищем; • t - период времени. 😱Рассчитать это арифметически не получится. Обычно для этого используются численные методы, такие как метод бисекции или метод Ньютона-Рафсона. Мне нравится больше следующий метод. 📌Для вычисления можно использовать Google-таблицы: • Кликаем на пустой ячейке; • Выбираем «Вставка» → «Функция» → «Финансовые функции» → IRR; • Затем выделяем заранее подготовленные ячейки со значениями - «Цена портфеля» и «Денежные потоки»; • Готово. В нашем случае доходность к погашению составит 15,10%. 💡Забегая вперед скажу, что рассчитал так же доходности портфеля: • Текущая доходность - 11,17%; • Доходность к погашению - 15,10%; • Эффективная доходность - 16,47%. 🤔Для чего нам эта информация вообще нужна?! Очень просто: ВСД - помогает оценить доходность портфеля и сравнить его с другими инвестиционными возможностями. Особенно в моем случае, когда в портфеле больше 50 эмитентов, и довольно трудно на глаз быстро сказать доходность диверсифицированного портфеля. 💼Например можно подсчитать доходность портфеля &Облигация - G100 и выстраивать определенную стратегию: • Текущая доходность - 12,85%; • Доходность к погашению - 10,92%; • Эффективная доходность - 13,9%; • Дюрация - 1,9. ❗️ВАЖНО: • Обратите внимание, что Внутренняя ставка доходности портфеля не равна просто средне арифметическому, как если бы мы сложили все доходности входящих в портфель облигаций и поделили их на количество. Средняя арифметическая доходность моего портфеля = 15,89%, что не равно искомому значению в 15,10%. Связанно это с тем, что количество купонов и дюрация у выпусков разные! • Так же невозможно будет определить ВСД портфеля, если у нас есть облигации с плавающим купоном, или облигации с Пут-опционом, для которых купоны после оферты не определен! 💥Надеюсь @Tinkoff_Investments реализует возможность анализа ВСД и Дюрации портфеля. ❤Всем удачных инвестиций! Облигации это очень интересно. &deleted_strategy #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #облигации

"КОВЕНАНТЫ М.ВИДЕО" 🖐🏻Всем привет! Я редко обозреваю отчетности, и так куча телеграмм и пульс каналов, которые оперативно выкладывают цифры по отчетности. Но вот конкретно вчерашний отчет $MVID заставил вчитаться, так как у меня достаточно крупная позиция. 📊 Итак по цифрам: • Выручка: ₽179 млрд (-18%) • EBITDA: ₽7,4 млрд (+6%) • Чистый убыток: ₽6,1 млрд (+24%) 📉Бумаги М.Видео (MVID) падают на 3% после отчета, а ближайшие выпуски облигаций падают на 4% и более. 💥Компания пытается перестроить бизнес, теперь она сама стала импортировать товары, что повлекло увеличение авансовых платежей и рост долговой нагрузки. Сокращение выручки и общих продаж год к году связано с аномально высоким спросом в I квартале 2022 года. Маржинальность бизнеса постепенно растёт, думаю если М.видео перестроит свою бизнес модель с упором на онлайн продажи, уменьшит торговые площади, возможно точки выдачи товаров, тогда увидим рост показателей компании. Конкретно акции я не держу, предпочтение отдаю онлайн ретейлу типа $OZON 👎🏻Падение котировок выпусков Облигаций связано с тем, что исходя из отчета группа М.видео нарушила Ковенанты перед рядом банков-кредиторов и это дало банкам безусловное право требовать досрочного погашения этих обязательств. Кроме того в марте 2023 года рейтинговое агентство «АКРА» понизило кредитный рейтинг ПАО «М⁠-⁠видео» с уровня А+ до А. ❌Общая задолженность группы «М.Видео» перед банками-кредиторами составила 67 млрд руб и долг по Облигациям 20,9 млрд руб. среди которых: • $VTBR - 12,2 млрд руб.; • $CBOM - 12,1 млрд рублей. 🤔В то же время представитель М.видео сделала заявление, что нарушение ковенант в текущих условиях носит технический характер и не приводит к истребованию долга кредиторами. 🕒Ковенанты служат инструментом для контроля выполнения финансовых обязательств заемщика. Они могут включать ограничения на: • Уровень долга: Это может быть выражено, например, в отношении долга к собственному капиталу или долга к доходу. • Показатели прибыльности: Ограничения которые привязаны к финансовым показателям, например, к EBITDA; • Ликвидность: Ограничения, связанные с доступностью ликвидных активов у заемщика, например, коэффициент текущей ликвидности или коэффициент быстрой ликвидности; • Финансовое покрытие: Ограничения, связанные с определенным уровнем финансового покрытия, например, отношения EBITDA к процентным платежам по долгу; • Резервные фонды: Требование создания и поддержания определенных резервных фондов заемщиком. ☝️Это лишь некоторые примеры показателей, к которым могут быть привязаны ковенанты. ⛔Нарушение ковенантов может привести к активации события дефолта, что означает, что заемщик не соблюдает обязательства по кредитному договору. Кредитор может принять различные меры: • Начать процесс реструктуризации кредита, чтобы помочь заемщику вернуться к соблюдению обязательств; • Требовать досрочного погашения кредита; • Применить санкции, такие как штрафные платежи или повышение процентных ставок; • Передать дело в суд для защиты своих прав и взыскания задолженности. 👍🏻Преимущества ковенантов: •Защита интересов инвесторов и уменьшение рисков; •Контроль и соблюдение финансовых обязательств заемщика; •Повышение прозрачности между сторонами. 👎🏻Недостатки ковенантов: •Дополнительные юридические издержки; •Ограничение гибкости заемщика в управлении своими финансами и бизнесом. 🔍В заключение, Ковенанты играют важную роль в обеспечении защиты интересов инвесторов и соблюдении финансовых обязательств заемщиков. В России Ковенанты наиболее часто используются в банковских кредитах. По облигациям использование ковенантов находится в зачаточном виде, в отличие от тех же Евробондов отечественных эмитентов. 💼Как итог я сильно сократил позиции в $RU000A106540 и $RU000A104ZK2 в своих долгосрочных портфелях, а в &Облигация - G100 еще зимой избавился. &deleted_strategy #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #облигации #ковенанты

«ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ» 🖐🏻Всем привет! В прошлый раз мы разбирались, что такое будущая стоимость денег при инвестировании в Облигации. Это понятие давало нам понимание какова будет будущая стоимость вложенных сейчас денег в тот или иной инструмент. Но если у нас обратная ситуация? Представим, например, что нам нужно понять какой размер инвестиций должен быть, что бы накопить к определенному моменту необходимую сумму денег. В этом случае нам нужно высчитать приведенную сумму денег для получения определенной стоимости в будущем. ✨Итак, в теории, цена любого финансового инструмента равна приведенной стоимости предполагаемого денежного потока от инвестиций в данный инструмент. Именно поэтому физики сейчас на рынке стараются приравнять цену инструмента к приведенной стоимости его будущего дивиденда. 📊 Пример: В случае если $SBER $SBERP объявит дивиденд в размере 30 руб. то имеем: • Будущий денежный поток - 30 руб./ акция; • Требуемая доходность - 12%. 📌Тогда имеем приведенную стоимость денежного потока от дивидендов при требуемой доходности = 250 руб. за акцию. Таким образом, для определения цены нам следует знать: • Размер предполагаемых денежных потоков. Обычно смотрят отчетность и предполагаемый, объявленный, дивиденд; • Величину требуемой доходности. Ориентируются на доходность безрисковых инструментов, таких как ОФЗ. 🔍Для Облигаций приведенная стоимость рассчитывается путем дисконтирования ожидаемых денежных потоков облигации на текущую дату. Для этого используется определенная ставка дисконта, которая учитывает время, риски и другие факторы. Чем выше ставка дисконта, тем ниже будет приведенная стоимость облигации. 🤔Предположим, что мы хотим накопить на квартиру 10 млн руб. к сентябрю 2026 года. Для инвестиции своих денежных средств мы выберем $RU000A106EZ0 с погашением ровно через 3 года. 💼Сначала нужно определить денежные потоки от Облигации. В нашем случае они состоят из: • Купон раз в квартал = 128,64 руб./4 = 32,16 руб. • Номинал при погашении - 1000 руб. Итого получаем 12 денежных потоков по 32,16 руб. раз в квартал, и денежный поток, равный 1000 руб. получаемый в момент погашения. 🔍Посчитаем приведенную стоимость вложенных средств в $RU000A106EZ0 что бы через 3 года получить 10 млн руб. по формуле: PV=Pn*(1/(1+r)^n), где: • Pn - будущая стоимость инвестиции; • n - число периодов до погашения, в нашем случае это не 3 года, а 12 периодов, так как выплаты раз в квартал; • r - купонная ставка, соответствующая периоду. В нашем случае ставка купона 12,9% делим на 4 выплаты в год. PV=10 000 000 руб. * ( 1 / 1,03225 ^ 12 ) = 6 832 526 руб. 💰Получаем, что инвестирование сейчас в $RU000A106EZ0 суммы 6 832 526 руб. под 12,9% через 3 года принесет нам 10 млн. руб. Обратите внимание, что расчет велся при стоимости облигации = номинал. Если мы покупаем облигацию дешевле номинала, то доходность к погашению будет выше. 🤔Существуют два основных свойства приведенной стоимости: • Для данной будущей стоимости инвестиций в 10 млн. руб. через 3 года, чем выше процентные ставки, тем ниже приведенная стоимость; • При данной требуемой доходности = 12,9%, чем длиннее временной горизонт, тем ниже приведенная стоимость. Это объясняет зависимость стоимости Облигации от изменения процентных ставок! 💡 В заключение, приведенная стоимость облигации – это полезный инструмент для оценки инвестиционной привлекательности, риска и потенциальной доходности. Данная статья это всего лишь наглядный пример как @Tinkoff_Investments заботливо считает будущую стоимость вложений, и удобно отображает это в приложении. ❤ Всем хороших инвестиций! &Облигация - G100 &deleted_strategy #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #облигации

"ОБЗОР ПОРТФЕЛЯ ВДО" 🖐🏻Всем привет! Я очень внимательно следил за тем, что происходит с индексом {$RBU3} последние два месяца, а он достаточно уверенно падал каждый день, на ожиданиях увеличения ставки из-за укрепления $USDRUB , оттока капитала, нехватки валюты в периметре и тд и тп. 😥Мои портфели Облигаций с большой дюрацией наказывали меня изо дня в день, но в целом терпимо, благо держу я выпуски до погашения. 🔥В то же время портфель &Облигация - G100 показал хорошую устойчивость и просел в моменте всего на 1%, в то время как {$RBU3} с момента прошлого заседания ЦБ упал на 2.5%, но после экстренного заседания тут же начал отскакивать. 💼По портфелю: • Дюрация портфеля - 2 (Буду смотреть на сентябрьское заседание и риторику, возможно буду увеличивать дюрацию портфеля); • Средняя доходность портфеля - 13,5% (с учетом реинвестирования больше); • Совокупный кредитный рейтинг (совокупность кредитных рейтингов входящих в портфель позиций) – BBB; • Часть портфеля паркуется в $LQDT под 12% ставку, благо у ребят @Tinkoff_Investments нет комиссии; • Продал {$RU000A102S23} ровно незадолго до выхода новостей о наложении ареста на имущества, бумаги, к слову, просели на 30% в моменте. 🤔Портфель держится уверенно из-за низкой дюрации портфеля и !главное высоких купонных доходностей. Чем выше доходность облигаций тем хуже они реагируют на изменение ключевой ставки. Да и физики сейчас потеряли чувство страха что на Фондовом рынке, что на рынке долга. ❗️До следующего заседания планирую аккумулировать поступающие купоны и амортизацию в кеше для РЕПО с ЦК через $LQDT . Далее в случае мягкой риторики ЦБ увеличиваем дюрацию портфеля. Если будут интересные размещения под хорошую купоную ставку буду участвовать. На днях размещается $RU000A1052T1 под 13-14% и $DARS под 16%, но их к сожалению в нашем брокере нет. Будем брать на вторичке. ❤️Всем удачных инвестиций! &deleted_strategy #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсe #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #облигации

"КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА" 🔥❗️Вчера, внезапно, ЦБ объявил о внеочередном заседании. Индекс {$MXU3} и $USDRUB тут же отреагировали снижением на ожиданиях повышения ставки, ужесточения валютного контроля, принудительной конвертации экспортной выручки компаний и даже возможных интервенций. ⏰Но, сегодня в 10:30 ЦБ, неожиданно, поднял ставку сразу на 3,5% до 12%. В то же время инвесторы не услышали ничего о валютном контроле, интервенциях и прочем. $USDRUB ожидаемо на это отскочил, а за ним и весь индекс. Ощущение, что частные инвесторы абсолютно потеряли чувство контроля риска, хотя индекс облигаций {$RBU3} неуклонно падал в течение месяца вниз, и продолжает валиться. Мои облигационные портфели тоже намекают, что инфляционные ожидания, а значит и будущая риторика ЦБ может оставаться жесткой. Но рынок акций продолжает это игнорировать. ☝️Когда центральные банки решают поднять ключевую ставку, это может оказать значительное влияние на рынок акций. Вот несколько причин и примеры этого воздействия: • 💰 Увеличение затрат по кредитам: Если ключевая ставка повышается, то компании могут потребоваться большие средства для погашения кредитов или выплаты процентов по займам. Это может снизить доступность кредитования и увеличить затраты компании на обслуживание долга; • 📉 Снижение инвестиций: Высокая ключевая ставка может привести к сокращению инвестиций и расширению бизнеса. Более высокие затраты на заемный капитал могут сделать проекты менее привлекательными для компаний; • Уменьшение потребительских расходов: Повышение ключевой ставки может привести к увеличению процентных ставок по кредитам населения, что снижает покупательскую способность и потребительские расходы. Это может оказать негативное воздействие на компании, ориентированные на потребительский рынок в строительном секторе, например, $LSRG - у них высокая долговая нагрузка, а повышение ставки может снизить кредитование населения, аналогичная ситуация в $MVID • 🌍 Валютные колебания: Повышение ключевой ставки также может повлиять на курс национальной валюты. Если валюта укрепляется, то это может ухудшить конкурентоспособность экспортеров и уменьшить прибыльность компаний, зависимых от экспорта. Вспомним тот же $SNGSP - для него укрепления рубля негатив, впрочем, как и для всех экспортеров которые получают выручку в валюте, а операционную деятельность ведут в национальной валюте; 🤔 Однако необходимо отметить, что влияние повышения ключевой ставки может варьироваться в зависимости от отрасли, конкретных условий рынка и других факторов. В случае если ЦБ не предпримет никаких ограничений оттока капитала, принудительной продажи валюты экспортерами и все то, что мы видели год назад, то рублю ничего не помешает ослабевать дальше, а инфляции продолжать раскручиваться. Большую часть облигаций я распродал еще пару недель назад, буду присматриваться к новым выпускам и вторичке на интересных уровнях. &Облигация - G100 &deleted_strategy #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсe #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #облигации8

Самые доходные облигационные стратегии Пульса 💰 Ранее мы много рассказывали вам о высокодоходных и рисковых стратегиях автоследования Пульса, в основе которых часто встречаются акции второго и третьего эшелонов. Сегодня хотим поговорить о стратегиях облигационных. Одна из самых доходных облигационных стратегий автоследования Пульса так и называется — &Облигации. Ее разработал инвестор с 12-летним стажем @A.Linetsky больше года назад на фоне высокой процентной ставки ЦБ. «Стратегия создана с целью показать, как можно эффективно управлять портфелем из облигаций в условиях резко меняющейся ключевой ставки, — рассказывает ее автор. — Цель портфеля — получать доходность выше доходности ставки ЦБ РФ и сформировать равномерный денежный поток из купонов». Доходность стратегии за год и четыре месяца составила 16,54%. Сегодня стратегии &Облигации следуют 1 334 человек. Порог входа в нее составляет 12 000 рублей. Еще одна стратегия &Облигация - G100 появилась чуть позже – 10 месяцев назад. Доходность за это время составила +14,59%. Ее автор – профессиональный трейдер и финалист Кубка РИЧ @GOLD.100. Уровень риска этой стратегии выше, чем у предыдущей. В ее основе лежат: • Поиск облигаций эмитентов с высоким кредитным рейтингом; • Поддержание оптимального состава портфеля из ВДО (высокодоходных облигации с низким рейтингом) и ОФЗ для снижения риска; • Реинвестирование купонного дохода для использования сложного процента. Попробовать эту стратегию можно с суммой от 40 000 рублей. Полгода назад в Пульсе также появилась стратегия &CorpBondsClassic, которая принесла тем, кто ее выбрал, уже 8,23% доходности. Минимальная сумма, с которой можно в эту стратегию зайти — 40 000 рублей. В ее основе — управление рублевыми облигациями в основном эмитентов среднего сегмента надежности. В процессе управления учитываются следующие факторы: • Прогноз по денежно-кредитной политике ЦБ РФ; • Cостояние кривой бескупонной доходности ОФЗ; • Рейтинг надежности и финансовое состояние эмитентов. Автор стратегии — @TiDi_CorpBonds — специализируется именно на инвестициях в облигации и неплохо в этом преуспел. Напомним, что все стратегии можно найти в разделе Что купить —> Готовые стратегии. С помощью сервиса автоследования можно подписаться на любую приглянувшуюся вам стратегию и шаг за шагом следовать за сделками управляющего. #дайджест_автоследование

"ВРЕМЕННАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ" 🖐🏻Всем привет! В прошлый раз мы обсуждали какие бывают доходности у Облигаций, а раз мы знаем показатели доходности, то и можем определить будущую стоимость наших инвестиций в ту или иную Облигацию! 😓📉 При инвестировании в облигации, будущая стоимость денег играет важную роль. В то время как вы возвращаете себе деньги через купонные выплаты или по истечении срока облигации, эти будущие выплаты могут иметь меньшую покупательную способность из-за инфляции и изменений в экономике. 🔍💰 Поэтому при инвестировании в облигации важно учитывать инфляционные ожидания и процентные ставки на рынке. Вы должны стремиться получить доходность по вашим инвестициям, которая превосходит ожидаемую инфляцию, чтобы ваш капитал мог сохранять свою покупательную способность в будущем. 💡💼На самом деле в приложении ребята @Tinkoff_Investments уже посчитали сколько можно заработать вложив определенную сумму денег в Облигацию, но мы постараемся разобрать сам процесс подсчета. 🔍Определить будущую стоимость стоимость денег, инвестированных в Облигации, можно по формуле: Pn=P0*(1+r)^n, где: • n - число периодов; • Pn - будущая стоимость денег; • P0 - номинальная стоимость; • r - доходность в период. 📌Пример: Предположим, что вы решили накопить денег к совершеннолетию дочери к марту 2026 года. И решили купить 10.000 облигаций мемной Облигации $RU000A1060X6 с рейтингом ВВВ, что при текущей рыночной цене в 1225 руб. = 12.550.000 руб. ❗️Важно: на момент расчета спред составлял больше 3% (см. Рис), могут быть отклонения! 🔍Рассмотрим характеристики Облигации: • Дата погашения 25.03.26 (2,5 года); • Номинал - 1000 руб.; • Купонная доходность - 13%; • Купонная выплата - 4 купона в год. Вышеприведенная формула общая и подходит для Облигаций с выплатами раз в год, так как в Озоне выплата раз в квартал нам необходимо уточнить формулу: r=доходность в период/количество выплат в год = 3,24% n=количество выплат в год * число лет = 10 Получаем уточненную формулу расчета: Pn = 10.000.000*(1+0,0324)^10 = 13.755.613 руб. ❗️Важно: из формулы мы видим, что выгоднее когда купон выплачивается раз в квартал, а если раз в месяц то доходность будет еще выше при равных прочих, как например в $RU000A1061K1 🤔По итогу имеем: Pn-Pm = 13.755.613 руб. - 12.550.000 руб. = 1.205.613 руб. 💲Это и будет финансовый результат от инвестирования по рыночной цене, которая намного выше номинальной, а погашение будет произведено по номиналу! Еще один момент, что с сокращением срока до погашения цена стремится к номиналу, то есть вы будете нести убыток от падения рыночной цены Облигации которую вы купили с премией! В данном примере показано, как рынок может путать тикеры, как это было в $GTRK и $GLTR , или неправильно оценивать инструменты когда работают одни физические лица. Всегда проверяйте доходность облигаций перед покупкой. 🔥Вывод: Доходность по данной облигации получилась около 3.66% годовых до погашения. Лучше поискать другого эмитента с сравнимым кредитным рейтингом! ❤Всем удачных инвестиций! &Облигация - G100 &deleted_strategy #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсe #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #облигации

"ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИИ" 🖐🏻Всем привет! В прошлый раз мы говорили о том, какими характеристиками обладают Облигации, а сегодня давай те поговорим какие бывают доходности у конкретного выпуска и как они считаются. Для примера я выбрал {$RU000A1028C7} из последнего, что я покупал. Так как @Tinkoff_Investments заботливо посчитал все в карточке облигации нижеприведенные расчеты исключительно для понимания откуда что берется. 📈🧮 Когда речь заходит о доходности облигации, существует несколько важных аспектов, которые следует учитывать: 1. КУПОННАЯ ДОХОДНОСТЬ - это отношение всех купонных выплат за год к номиналу облигации. Определяется по формуле: Yкуп=С/N*100%, где • Y-доходность; • С-сумма всех купонов за год; • N-номинальная цена облигации. Если купить облигацию по номиналу и держать до погашения, то полученная доходность и будет являться купонной. Но не всегда цена облигации равна номиналу на вторичном рынке, поэтому я стараюсь всегда брать облигации на первичке. Если цена облигации отличается от номинала то и доходность будет отличаться от купонной. 📌Пример: {$RU000A1028C7} • Номинал - 1000 руб.; • Периодичность выплаты купона - 4 раза в год. • Размер купона - 20,94 руб. Yкуп=(20,94*4)/1000*100%=8,4% годовых. ❗️Важно - доходность 8,4% будет при условии, что мы купили облигацию по номиналу. 2. ТЕКУЩАЯ ДОХОДНОСТЬ - Отличается от купонной тем, что вместо цены номинала учитывается текущая рыночная цена облигации. Рассчитывается по формуле: Yтек=С/Р*100%, где • C - сумма всех купонов за год; • P - рыночная цена облигации. Текущая доходность подразумевает, что цена покупки и продажи бумаги будет одна и та же. Чем выше цена облигации относительно номинала, тем ниже доходность и наоборот. 📌Пример: у {$RU000A1028C7} сейчас рыночная цена 995руб., что ниже номинала. Используя предыдущие значения посчитаем: Yтек=(20,94*4) / 995=8,44% В данном примере текущая доходность выше купонной, так как рыночная цена ниже номинала. 3. ПРОСТАЯ ДОХОДНОСТЬ К ПОГАШЕНИЮ - это та доходность, которую можно получить, если держать облигацию до погашения. Рассчитывается по формуле: YTM = (N+C-P)/P * 365/d * 100%, где • N - номинал; • С - сумма всех оставшихся купонов; • P - цена покупки (включая НКД); • d - дней до погашения. 📌Пример: Для {$RU000A1028C7} : • С = 20,94 руб.; • Р = 995 руб. + 5,3 руб. (НКД) = 1000,3 руб.; • d = 69. Тогда: YTM=((1000+20,94-1000,3)/1000,3) * (365/69)*100%=11,7% Доходность получилась выше текущей, так как рыночная цена ниже цены погашения, а срок до погашения меньше года. 4. ЭФФЕКТИВНАЯ ДОХОДНОСТЬ К ПОГАШЕНИЮ - отличается от простой тем, что предполагает реинвестирование купонов. За счет этого она всегда немного выше, чем простая доходность к погашению. Чтобы получить повышенную доходность, нужно полученные купоны реинвестировать в эту же Облигацию. Рассчитывается по формуле: YTMе=((N-P)/n+Cr) / ((N+P)/2) * 100%, где: • Сг - сумма купонов за год; • P - цена покупки (без учета НКД); • n - лет до погашения. ❗️ВАЖНО: Данная формула является упрощенной и рассчитывает ориентировочное значение. Дело в том, что нельзя предугадать какая будет рыночная цена в момент получения следующего купона, то есть реинвестирования. 💡 Важно помнить, что доходность облигации может изменяться со временем в зависимости от рыночных условий, изменений в ставках процента и других факторов. 🤔💸 Что ж, теперь, когда вы знаете больше о доходности облигации, вы можете принять более осознанные решения при инвестировании своих средств. Пользуйтесь карточкой облигаций в Тинькофф, либо онлайн-калькуляторами доходностей. 💗Приятных инвестиции! &Облигация - G100 &deleted_strategy #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #облигации

«РИСКИ ОБЛИГАЦИЙ» 🖐🏻Всем привет! При инвестициях в Облигации всегда нужно помнить, что существуют различные риски, и нужно их учитывать при формировании портфеля: 💯РИСК ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК Обычно цена облигации движется в противоположном направлении движению ставок ЦБ. • Рост ставки ЦБ ведет к падению цены облигации и росту ее доходности. Если вы решите продать облигации до их погашения, вы можете понести потери или не получить ожидаемую доходность; • Снижение ставки ЦБ ведет к росту цены облигации и снижению ее доходности. 🔄РИСК РЕИНВЕСТИЦИЙ При определении будущей стоимости денег инвестированных в Облигации мы часто считаем, что купоны и амортизация будет реинвестирована. Доход, получаемый от реинвестиций, зависит от цикла понижения или повышения ставок ЦБ, а это плохо прогнозируемо. Риск заключается в том, что мы рискуем реинвестировать купоны и амортизацию под более низкий процент в случае цикла понижения ставок. Данный риск нужно учитывать в: • Облигации с амортизацией; • Долгосрочные облигации. 📞РИСК ДОСРОЧНОГО ПОГАШЕНИЯ Часто в облигации встроен Call-опцион. Он дает право эмитенту возможность погасить весь выпуск раньше срока жизни облигации. Это выгодно эмитенту в случае, если ставка ЦБ опустится ниже ставки купона, тогда эмитент сможет погасить выпуск и привлечь финансирование под более низкий процент Риск для держателя облигаций: • Невозможно точно подсчитать денежный поток, который принесет отзывная облигация; • Если эмитент погасит выпуск в момент низких ставок, то нам грозит риск Реинвестирования под более низкие проценты; • Потенциальный рост таких облигаций не велик, так как редко повышается выше цены досрочного погашения. 💰КРЕДИТНЫЙ РИСК Кредитный риск включает: • Риск дефолта - это риск того, что эмитент облигации не сможет выполнить свои обязательства по выплате процентов или погашению капитала в назначенное время. Эмитент может столкнуться с финансовыми трудностями, неспособностью генерировать достаточный доход или ухудшением своей кредитоспособности. • Риск кредитного спреда. Кредитный спред отражает разницу между доходностью облигации и безрисковой процентной ставкой. Чем выше кредитный спред, тем выше риск платежеспособности заемщика и, следовательно, инвесторы требуют более высокой доходности. Если кредитный спред растет рыночная цена облигации падает. • Риск снижения рейтинга - при снижении рейтинга, облигации могут стать менее привлекательными для инвесторов, что может привести к снижению их рыночной стоимости. Актуальные рейтинги нужно смотреть на сайтах Рейтинговых Агенств. 📈РИСК ИНФЛЯЦИИ Данный риск возникает в связи с возможностью изменения стоимости денежного потока из-за ожидаемой высокой инфляции. 🌊 РИСК ЛИКВИДНОСТИ Данный риск зависит от того, насколько легко нам будет продать Облигацию по цене, близкой к рыночной. Обычно чем выше рейтинг облигации, и чем больше объем эмиссии тем выше ликвидность. 💲РИСК КУРСОВ ВАЛЮТ Если облигация выпускается в валюте, отличной от базовой валюты инвестора, изменения валютного курса между этими валютами могут повлиять на доходность инвестора. Если базовая валюта инвестора укрепляется по отношению к валюте облигации, это может привести к уменьшению доходности или стоимости облигации при конвертации обратно в базовую валюту. 💼Как итог: • Проводите фундаментальный анализ эмитента; • Проверяйте рейтинг эмитента на сайтах РА; • Учитывайте риски при формировании своего портфеля; ❗️В цикле повышения ставок покупайте короткие выпуски, с большими купонами и амортизацией. Их вы сможете реинвестировать под более высокий процент. Так же избегайте эмитентов с низким кредитным рейтингом, в период повышения ставок у них могут быть финансовые трудности. Кстати, прикупил {$RU000A1028C7} спекулятивно, до погашения осталось 3 мес. ❤Всем хороших инвестиций! &Облигация - G100 &deleted_strategy #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсe #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #облигации

«ХАРАКТЕРИСТИКИ ОБЛИГАЦИЙ» 🖐🏻Всем привет! Продолжаем углубляться в тему облигаций, а именно какими основными характеристиками обладают различные облигации. 🏛️ЭМИТЕНТ: Эмитенты облигаций делятся на: • Государственные - это финансовые инструменты, которые выпускаются правительством государства для привлечения средств от инвесторов. Считаются одним из наиболее безопасных инвестиционных инструментов; • Корпоративные - это инструменты финансирования, выпускаемые частными компаниями. Это мой любимый вид облигаций. В основном из них состоят мои облигационные портфели; • Муниципальные - это долговые инструменты, выпущенные городами, муниципалитетами или другими местными органами власти. Они используются для финансирования проектов развития инфраструктуры, таких как строительство школ, больниц, дорог и других общественных сооружений. ⏰СРОК: На рынке облигаций срок до погашения принято называть – сроком. Датой погашения считается день, когда происходит обратный выкуп облигации путем выплаты основной суммы. По сроку облигации делят на: • Краткосрочные – до погашения 1-5 лет; • Среднесрочные – до погашения 5-12 лет; • Долгосрочные – срок до погашения свыше 12 лет. 📊 ДЮРАЦИЯ: Показатель, используемый для измерения чувствительности цены облигации к изменениям процентных ставок. Он представляет собой средневзвешенную длительность потока денежных потоков, сгенерированных облигацией. Чем выше дюрация, тем более чувствительна цена облигации к изменениям процентных ставок. Дюрация позволяет инвесторам оценить риск облигационного портфеля и принять решение о его структуре с учетом ожидаемых изменений процентных ставок. 💰НОМИНАЛ: Номинал – это сумма, которую эмитент обязуется выплатить держателю облигации в день погашения. Так же иногда эту сумма называют – основным долгом или лицевой стоимостью. Как правило номинал равен 1000 руб. 💼КУПОН: Купонная ставка – процентная ставка, которую ежегодно обязуется выплачивать эмитент. Выплата купонов может быть чаще чем раз в год. С точки зрения сложного процента выгоднее чаще получать купоны, например у $RU000A105TS5 выплаты каждый месяц! Чем чаще приходят купоны, тем быстрее мы можем реинвестировать деньги, особенно это выгодно в период повышения ставок! Облигации так же разделяют по видам купонов: • Фиксированный купон - размер купона определен заранее и остается постоянным на протяжении срока облигации; • Плавающий купон - купон может изменяться в соответствии с определенным базовым индексом или параметром, таким как ставка RUONIA; • Нулевой купон – когда облигация не имеет регулярных купонных выплат. Вместо этого, такая облигация продается с дисконтом к номиналу; • Индексированный купон - ставка купона связана с определенным индексом, таким как инфляция или индекс потребительских цен; • Аннуитетный купон – здесь вместо фиксированной суммы выплаты, инвестору выплачивается постоянный процент от остаточной стоимости облигации. 🔁 АМОРТИЗАЦИЯ: Амортизация облигации является процессом постепенного погашения номинальной стоимости облигации в течение ее срока действия, а не в день погашения. Поэтому для облигаций с Амортизацией срок погашения не является значимым параметром. В условиях повышения ставок ЦБ я делаю акцент на облигации с Амортизацией так как: • Позволяет направлять Амортизации + купон под более высокие проценты; • Защищает от возможного снижения цен на облигации в результате повышения ставки ЦБ; Как пример $RU000A103Q08 📈ВСТРОЕННЫЕ ОПЦИОНЫ: Облигации часто содержат встроенные опционы, которые придают им гибкость и могут представлять интерес для эмитентов и владельцев: • Колл - опцион - предоставляет эмитенту право досрочно погасить или частично погасить облигации в определенные даты после их размещения; • Пут-оферта дает владельцу облигации право попросить эмитента досрочно погасить ее. Оферта назначена на заранее известную дату. 💼Удачи в выборе облигаций! &Облигация - G100 &deleted_strategy #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсe #пульс_оцени #облигации

"ОБЛИГАЦИИ С ПЛАВАЮЩИМ КУПОНОМ" 🤔В пятницу ЦБ поднял ставку на 100пп, что стало не совсем прям неожиданностью. Индекс RGBI падал последний месяц, как раз закладывая такое высокое повышение ставки. На пресс-конференции Эльвира Набуллина дала понять, что ЦБ допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки, так как перенос текущего ослабления рубля в цены пока не реализовался полностью. 📌В связи с жесткой риторикой ЦБ и возможного повышения ставки в дальнейшем повысился интерес к Облигациям с плавающим купоном - Флоатерам. 📝📈 Флоатер представляют собой тип облигаций, который имеет изменяемую процентную ставку в течение срока действия. Это отличает их от обычных облигаций, у которых фиксированная процентная ставка. 📌Купонная ставка периодически пересчитывается в соответствии с - формулой пересчета: Референсная ставка + котируемый спред где: Референсная ставка - индикатор для определения которого могут быть использованы: • Ставка ЦБ; • Индекс потребительских цен; • Ставка межбанковского рынка RUONIA; • И другие. Котируемый спред - это дополнительная процентная ставка, которую эмитент согласен выплачивать вдобавок к референсной ставке. 📌Пример и механизм работы: Представим, что компания $GAZP выпустила облигации с плавающим купоном c параметрами: • Срок - 10 лет; • Референсная ставка - ставка ЦБ; • Котируемый спред - 1,5%. Предположим, что при выпуске ключевая ставка ЦБ составляет 7,5%. В таком случае, облигации будут иметь начальную процентную ставку 9% (1,5% + 7,5%). Если ключевая ставка РФ повышается на 1%, процентная ставка облигаций тоже повышается на 1% и составит 10%. Если же ключевая ставка ЦБ снижается, то процентная ставка облигаций также будет снижаться соответственно. 📊❗️У нас в одном из чатов зашел спор о $SU29014RMFS6 поэтому рассмотрим его параметры: • Срок - 2142 дней; • Дата погашения - 25.03.2026; • Номинал - 1000 руб.; • Референсная ставка - RUONIA. 📌Купонный доход рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в 7 календарных дней. В карточке облигации нет ближайших выплат, так как доходность купона еще не определена. Определяется она по формуле: CPN_n=N×∑_(i=t_1-7)^(t_0-7+T)*(RUONIA_i/(d(i))×100%), (1) где: • CPN_n - величина купона для купонного периода; • i - календарная дата; • t0 - дата начала купонного периода; • d(i) =365; • RUONIA = 8,04 на 21.07.23г. Ну, а далее находим купонные ставки по купонам по формуле: r_n=(CPN_n×365)/T÷N×100% (2) где: • r_n - купонная ставка для купонного периода n; • T - длительность купонного периода; • N - номинал. 🤔Итого имеем: • Величина купона - 20 руб.; • Доходность купона - 8%. Скорее всего мои расчеты не совсем точны, к концу недели увидим точные цифры в карточке облигации. 💼Вместо ОФЗ-ПК я бы присмотрелся к корпоратам, например, к $RU000A106375 довольно ликвидный флоатер предлагает премию в доходности к безрисковой кривой, а значит, более доходную, чем ОФЗ, защиту от роста процентных ставок. Рассчет у него RUONIA + 1,3% Или к $RU000A106037 , рассчет - КС + 1,3% 🔥Важно! ЦБ прогнозирует диапазон средней КС до 7–9% на 2023 год и 6,5–7,5% на 2024 год, а это значит, что ОФЗ- флоатер на горизонте 12 месяцев не принесет значительно большую доходность нежели ОФЗ с классическим купоном. На мой взгляд лучше в период высоких ставок присматриваться к новым выпускам качественных корпоратов у @Tinkoff_Investments , а когда риторика будет смягчаться подкупать длинный конец ОФЗ. &Облигация - G100 &deleted_strategy #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #хочу_в_дайджест #облигации

"ДИСКРЕТНЫЙ АУКЦИОН" 📈Смотрю начался новый "Памп-сезон". Все дивидендные истории отыграли, в первом эшелоне и наиболее ликвидных бумагах идей не осталось. На пампы не влияют, ни дискретные аукционы, ни возможность открытия коротких позиций. 🤔Сегодня были дискретные аукционы аж в двух бумагах за день, это $VRSB и $LSNG но это не охладило настрой инвесторов. 🤝 Назначение дискретных аукционов (ДА): Установление начальной цены: ДА используются для определения начальной цены торгового дня. В начале торговой сессии проводится аукцион, на котором участники предлагают свои заявки на покупку и продажу ценных бумаг. Начальная цена формируется на основе спроса и предложения, и она становится отправной точкой для последующих торгов. • Разрешение противоречий в заявках: ДА также могут использоваться для разрешения противоречий между заявками на покупку и продажу. Если на рынке имеются заявки, не имеющие соответствующей контрзаявки, то проводится аукцион, чтобы найти компромиссную цену, по которой будет осуществлено согласование между куплями и продажами. • Обеспечение прозрачности и ликвидности: ДА способствуют созданию прозрачности и ликвидности на рынке. Участники могут видеть предложения других участников и реагировать на них, позволяя им принимать взвешенные инвестиционные решения на основе актуальной информации о рынке. • Установление цены закрытия: Иногда ДА проводятся в конце торгового дня для установления цены закрытия. Это цена, по которой совершается последняя сделка дня, и она имеет большое значение для инвесторов и определения дневной доходности. ⛔Технически ДА проводятся следующим образом: При изменении цены отдельной ценной бумаги* (не позднее 16:40) в течение 30 минут при превышении или снижении на 20% в течение десяти минут подряд текущих цен данной ценной бумаги, рассчитанных в течение торговой сессии с 10:10 до 16:40. В течение одного торгового дня возможно проведение не более двух ДА по отдельной ценной бумаге. При этом первый ДА проводится в случае отклонения текущей цены от цены закрытия данной ценной бумаги предыдущего торгового дня, а повторный ДА – в случае отклонения текущей цены от текущей цены на момент начала предыдущего ДА. 🕒Проведение дискретного аукциона осуществляется в следующем порядке: 1) С момента начала проведения ДА в Систему торгов принимаются лимитные заявки с сохранением в котировках, также в ДА принимают участие лимитные заявки, активные на момент начала ДА. 2) На основании поданных заявок по истечении времени сбора заявок в Системе торгов определяется цена ДА по ценной бумаге при условии наличия в Системе торгов заявок, совокупные параметры которых соответствуют следующим условиям: • количество участников торгов, подавших заявки, составило не менее, установленного решением Биржи минимального количества участников торгов, участвующих в ДА; • величина совокупного спроса (предложения) превышает минимальную величину, установленную решением Биржи; • спрэд, определяемый как отношение разности между средневзвешенной ценой продажи и средневзвешенной ценой покупки, к средневзвешенной цене покупки, не превышает максимальную величину спреда, установленный решением Биржи. При выполнении данных условий определяется цена ДА, после чего начинается проведение следующего дискретного аукциона в серии, если данный ДА не является последним в серии. Количество ДА в серии равно трём, общая длительность серии ДА составляет 30 минут. 💼 В целом, ДА на Московской бирже способствуют более эффективному проведению торгов и установлению справедливых цен на ценные бумаги. Они обеспечивают рамки и порядок для участников рынка, позволяя им совершать операции на основе взвешенного решения и основанных на рыночных данных. &deleted_strategy &Облигация - G100 #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #хочу_в_дайджест

"ОБЛИГАЦИИ БОУИ" 🖐🏻Всем привет! Сегодня поговорим про облигации, а у меня их довольно много. В ожидании заседания ЦБ сократил долю в облигациях которые показывали неплохой плюс $RU000A1066J2 $RU000A102LF6 $RU000A105VU7 и некоторые другие. Приходящие купоны и амортизацию я аккумулирую на счету и покупаю $LQDT 📈Склоняюсь к тому, что ставку будут поднимать на 0,5%, в связи с возросшими инфляционными ожиданиями, падением рубля и т.д. Нужно будет смотреть на дальнейшую риторику ЦБ и действовать исходя из нее. 🔥Пока ковырялся в недрах наших ВДО неожиданно для себя узнал, что существуют выпуски облигаций, выпущенные знаменитостями. Такой вид облигаций называют - Облигации Боуи. ❓Почему именно Боуи? Потому что это были первые облигации выпущенные знаменитостью, а именно американским музыкантом Дэвидом Боуи в 1997 году. Суть заключается в следующем: Боуи продал права на доходы от своего музыкального каталога инвесторам в обмен на выкупленную им сумму денег. Эти облигации были разделены на несколько траншей и предлагались на рынке. Они имели следующие характеристики: • Сумма выпуска: $55 миллионов; • Срок погашения: 10 лет; • Ставка купона: 7,9%; • Обеспечение: Облигации были обеспечены правами на доходы от 25 альбомов Дэвида Боуи, выпущенных до 1990 года. Права на эти доходы были переданы инвесторам в обмен на выкупленную ими сумму денег. 👍 Плюсы Облигаций Боуи • Диверсификация портфеля: Облигации Боуи предоставляют инвесторам возможность вложиться в индустрию развлечений, получая доходы от популярной музыки. • Инновационность: Это уникальный финансовый инструмент, объединяющий музыку и инвестиции, что привлекает внимание и интерес со стороны инвесторов. • Потенциально высокая доходность: Если музыкальные каталоги успешных артистов приносят стабильные доходы, инвесторы могут рассчитывать на высокую прибыль. 👎 Минусы Облигаций Боуи • Риски непредсказуемости: Успех музыкального каталога зависит от интереса и спроса со стороны поклонников. Музыкальные вкусы и тренды могут изменяться, что может повлиять на доходность облигаций; • Ограниченная ликвидность: Вложение в Облигации Боуи может быть менее ликвидным, чем в традиционные финансовые инструменты, так как рынок таких облигаций может быть ограничен. 💿 А вот еще примеры Облигаций Боуи: • Облигации Мадонны: В 1998 году поп-дива Мадонна сотрудничала с инвестиционным банком Merrill Lynch для выпуска специальных облигаций, называемых "Облигации Мадонны". Эти облигации были обеспечены будущими доходами от ее музыкальных записей и туров; • Облигации Дэниела Рэдклиффа: В 2007 году, когда актер Дэниэл Рэдклифф стал известен благодаря роли Гарри Поттера, ему было предложено выпустить серию облигаций, основанных на его будущей карьере. Эти облигации предлагали инвесторам доходность, связанную с успехом фильмов, в которых он участвовал; • Taylor Swift: В 2020 году Taylor Swift объявила о выпуске "Облигаций Тейлор Свифт". Облигации были связаны со студийными записями первых шести альбомов артистки. Детали по сумме и сроку погашения не были обнародованы. 🎶 Заключение: Облигации Боуи представляют уникальный способ финансирования для артистов и возможность для инвесторов вложиться в музыкальную индустрию, но для Российского инвестора может быть проблематичен поиск таких выпусков и высокий инфраструктурный риск. &Облигация - G100 &deleted_strategy #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #хочу_в_дайджест

"ДИВИДЕНДНЫЙ ГЭП" 🖐🏻Всем привет! 🤔Сегодня все смотрят как снижаются котировки у $LSRG и $BANE более чем на 3%, хотя скоро у них дивидендная отсечка и выплата должна быть. Складывается ощущение, что спекулянты которые брали эти бумаги на СД или ГОСА скидывают позиции перед гэпом, ожидая, что не будет откупа как и в $MTSS на днях, который, кстати, так и продолжает падать дальше.. 📉Что нужно знать про дивидендный гэп? • 📌Дивидендным гэпом называют резкое падение акций компании после даты дивидендной отсечки. • ⏰День отсечки - это дата, определенная компанией, после которой новым покупателям акций не полагается получение дивидендов. • 🗓Необходимо учесть режим торгов «Т+2» на Мосбирже, поэтому чтобы попасть в реестр акционеров, нужно приобрести бумаги за 2 торговых дня до даты его закрытия. • 💵Как правило во время Гэпа цена актива снижается на размер примерно равный дивиденду. ☝️ Технически системы и процессы обработки дивидендного гэпа после отсечки могут различаться у разных брокеров: • Получение информации о дне отсечки: Брокер получает информацию о дате отсечки от соответствующей биржи или других источников данных, таких как провайдеры финансовой информации; • Уведомление клиентов: Брокер уведомляет своих клиентов о предстоящем дне отсечки через электронную почту, онлайн-платформу или другие средства коммуникации; • Обработка ордеров на покупку акций до отсечки: Если клиент размещает ордер на покупку акций компании до дня отсечки, брокер обрабатывает этот ордер и регистрирует клиента в реестре акционеров компании; • Расчет и выплата дивидендов: Когда компания проводит расчет и выплату дивидендов, она обращается к своему реестру акционеров или сопутствующей базе данных, чтобы определить, кому следует выплатить дивиденды. Компания производит дивидендные выплаты только тем акционерам, которые были зарегистрированы в реестре акционеров до дня отсечки. 📌Пример: Представим, что брокер $TCSG получает информацию о дне отсечки для акций компании $BANE Они уведомляют своих клиентов через электронную почту о предстоящем дне отсечки. Клиент Иван размещает ордер на покупку акций до дня отсечки. Брокер обрабатывает этот ордер и передает информацию о клиенте и его сделке в реестр акционеров компании $BANE. Таким образом, клиент Иван будет зарегистрирован в реестре акционеров и иметь право на получение дивидендов. 📈Существуют различные стратегии при использовании див гэпа: • Учёт налоговых ставок: Важно понимать, какие налоговые ставки применяются к дивидендам. Например ставка по дивидендам 13%, а на прирост капитала 15% если вы заработали более 5млн за отчетный период; • Закрытие див гэпа: Купить акции в момент дивидендного гэпа в надежде на его закрытие и дальнейший рост цены актива. Подходит для долгосрочного инвестирования, не дает права на получение дивидендов в текущей выплате; • Получение дивидендов: Купить акции компании в промежутке между ГОСА и датой отсечки, дождаться выплаты дивидендов, а затем частичного или полного закрытия гэпа и продать бумаги. Позволяет заработать на дивидендах и росте котировок от момента покупки до отсечки; • Рост цены: Купить акции компании после ГОСА и продать их до даты закрытия реестра. В этом случае инвестор теряет право на получение дивидендов, но заработает в случае роста актива. ❗️Важно: Не шортите див гепы! Вы получите несколько видов убытков: • Брокер спишет комиссию за непокрытую позицию; • Брокер спишет дивиденд, так как держатель акции будет в реестре; • В случае если див гэп окажется меньше дивиденда или будет быстро откупаться вы получите убыток по позиции. 💼Инвесторам, заинтересованным в получении дивидендов, рекомендуется тщательно следить за датами отсечки компаний, в которые они планируют инвестировать. У @Tinkoff_Investments есть отличные календари инвестора в приложении и на сайте, я часто отслеживаю дату отсечки, дату выплаты и размер дивидендов именно в приложении. 🏆Всем удачных инвестиций! &deleted_strategy &Облигация - G100 #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение

"ТЕОРИЯ БОЛЬШОГО ДУРАКА" 🖐🏻Всем привет! Смотрю я на наш рынок, идет по Иранскому сценарию говорят, многие бумаги из 1-го эшелона выше максимальных значений 2021 года! Про 3-й эшелон я вообще молчу. Кто на таких отметках выкупает любые просадки и гонит котировки вверх? Вспоминается одна любопытная теория! 💥В мире инвестирования существует множество теорий и стратегий, которые помогают определить наилучший способ размещения капитала. Одной из таких теорий является "теория большего дурака" . ☝️Теория большего дурака гласит, что при инвестировании вы можете приобрести актив, не обладая полной уверенностью в его фундаментальной ценности. Вместо этого основной принцип этой теории заключается в том, чтобы надеяться на то, что в будущем найдется другой инвестор (большой дурак), готовый заплатить за данный актив больше, чем вы заплатили за него. 📌ПРИМЕР: • Представим ситуацию, когда компания $GECO решает провести первичное публичное предложение (IPO) своих акций. Инвестор по имени Иван решает вложить деньги в эти акции, не имея полной уверенности в их фундаментальной ценности. Он основывает свое решение на надежде, что через некоторое время появится другой инвестор, готовый заплатить больше за эти акции. Тем более вокруг данного IPO постоянно разогревается интерес со стороны телеграмм каналов! • В начале IPO акции компании $GECO стоят 17,88 руб. Иван приобретает несколько тысяч акций, считая, что в будущем их цена возрастет. Спустя некоторое время акции компании поднимаются до 40 руб., а Иван решает продать свою долю. В этом случае Иван использует теорию большего дурака, полагаясь на то, что найдется другой инвестор, готовый заплатить еще больше за акции в будущем. 📈Признаки и факторы, связанные с теорией большего дурака в инвестициях, могут включать: • Интерес массовых инвесторов: Если существует повышенный хайп и интерес к определенному активу, его обсуждают в каждом втором телеграмм канале, то это может создать предпосылки для его роста по принципу "большого дурака". • Отсутствие фундаментального анализа: При использовании теории большего дурака, инвесторы не обязательно проводят детальный фундаментальный анализ актива или компании. Вместо этого они полагаются на веру в то, что найдутся другие инвесторы, готовые заплатить больше. • Спрос на рисковые активы: Теория большего дурака часто связана с рынками, где преобладает высокий уровень риска. Инвесторы, применяющие эту стратегию, могут быть склонным к инвестициям в активы, которые обещают высокую доходность, но также сопряжены с большим риском потерь. • Рыночная психология и эйфория: В периоды рыночной эйфории или иррационального оптимизма инвесторы могут быть склонными принять решение на основе предположения о наличии "больших дураков". ➕Плюсы теории большего дураках: • Потенциально высокая прибыль; • Гибкость и быстрота; • Возможность участия в начальных публичных предложениях (IPO). ➖Минусы теории большего дурака: • Риски и потери: Инвесторы, основывающиеся только на теории большего дурака, могут столкнуться с большими рисками и потерями. Если не найдется другой инвестор, готовый заплатить высокую цену за актив, можно понести значительные убытки. • Неопределенность и нестабильность: Теория большего дурака предполагает наличие постоянного потока "больших дураков" на рынке, что может быть необоснованным предположением; • Ограничения стратегии: Применение теории большего дурака требует точного умения принимать правильные решения о покупке и продаже активов; • Отсутствие фундаментального анализа. ⛔Важно: Теория большего дурака может быть привлекательной стратегией для некоторых инвесторов, однако она также сопряжена с рисками и требует осторожности и анализа рынка перед принятием решений. ❗Будьте бдительны! Не соблазняйтесь на посты и сигналы различных телеграмм каналов, в надежде, что вы успеете купить первым и сдать другому дураку по хаям! &deleted_strategy &Облигация - G100 #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение

"ОЦЕНКА КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ" 🖐🏻Привет, сегодня вернулся из мини отпуска, а рынок новые высоты штурмует. Желания подбирать акции все меньше и меньше по текущим цена, а все приходящие купоны и дивиденды реинвестирую пока в краткосрочные облигации, что бы не споткнуться о поднятие ставки. Увидел, что $RU000A1060Y4 планирует новое размещение под ставку купона 13,5%. Данный выпуск я набирал еще весной, и раздал сегодня в +2% + НКД. А полученный кеш перекладываю в новый выпуск. Облигация короткая, поэтому не будет сильного влияния от изменения ставки. 🔥Вообще сейчас рынок такой, что эмитенты размещаются под достаточно высокие проценты, а все новые выпуски выкупают хорошо, посмотрите на тот же самый $RU000A1060X6 +20% за короткий срок. Старые выпуски стараюсь скидывать и кеш перекладывать в новые размещения. 💼При анализе облигаций необходимо обратить внимание на следующие факторы: 1. Кредитный рейтинг заемщика: данный показатель позволяет оценить кредитную историю компании и определить степень ее кредитоспособности. Чем выше рейтинг, тем ниже вероятность дефолта и наоборот. Сведения о присвоенных кредитных рейтингах и прогнозах по ним опубликованы на сайтах агентств: • Рейтинговое агентство Эксперт РА; • Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство; • Национальное Рейтинговое Агентство; • Национальные Кредитные Рейтинги. 2. Доходность облигации: данная характеристика описывает размер выплат по облигации в целом и процентной ставки, которую придется платить заемщику. При выборе облигаций нужно учитывать как минимальный доход, так и максимальный риск инвестирования. 3. Срок обращения: это период времени, в течение которого инвестор может продать облигацию. Обращение может быть как краткосрочным (менее года), так и долгосрочным (более 5 лет). Выбор срока облигации зависит от горизонта инвестирования и того в каком цикле находится монетарная политика. 4. Рыночная ликвидность: эта характеристика определяет возможность быстрой продажи облигации на рынке. Если вы держите до погашения то ликвидность не так важна для вас; 5. Финансовое состояние компании: это один из главных показателей, который может определить, насколько надежными будут инвестиции в корпоративные облигации. Инвесторы должны оценить размер выручки, уровень долга, прибыль и EBITDA, чистую прибыль и другие финансовые показатели. 🤔Остановимся поподробнее и рассмотрим какие коэффициенты используются при анализе отчетов эмитента: • Коэффициент покрытия процентов - отношение прибыли до вычета налогов и процентных платежей к процентным платежам по облигациям. Этот коэффициент показывает, насколько компания может легко выплачивать проценты по своим облигациям. • Коэффициент долга к капиталу - отношение общей задолженности компании к ее собственному капиталу. Это позволяет инвесторам оценить уровень финансового риска компании и ее способность выплачивать облигации. • Коэффициент обеспечения - отношение стоимости имущества, заложенного в обеспечение облигаций, к сумме выданных облигаций. Чем выше этот коэффициент, тем меньше риск для инвесторов. • Коэффициент текущей ликвидности - отношение текущих активов к текущим обязательствам. Этот коэффициент показывает, насколько легко компания может выплачивать свои обязательства. • Коэффициент быстрой ликвидности - отношение ликвидных активов (денежные средства, краткосрочные инвестиции) к текущим обязательствам. Этот коэффициент показывает, насколько быстро компания может выплатить свои обязательства из своих ликвидных активов. • Коэффициент рентабельности активов - отношение чистой прибыли компании к ее общей сумме активов. Этот коэффициент показывает, какую прибыль компания генерирует на каждый вложенный рубль в активы. В целом, при анализе корпоративных облигаций на российском рынке следует учитывать множество факторов, которые могут влиять на качество инвестиций. &Облигация - G100 &deleted_strategy #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #облигации

"ПРОЦЕНТНЫЙ АРБИТРАЖ" 🖐🏻Всем привет! Ранее мы рассуждали о Валютном Арбитраже, но данный тип арбитража становится довольно редок и больше обусловлен сильными колебаниями цен, и перекосом, а так же изолированностью нашего рынка, что порождает данные неэффективности. 📌Поэтому Валютный Арбитраж становится все менее привлекательным, учитывая малую ликвидность и редкость возникновения таких неэффективностей, в отличие от Процентного Арбитража. 💸Процентный Арбитраж подразумевает сделки основанные на разнице процентных ставок в различных странах. И имеет две формы: • Покрытый процентный арбитраж; • Не покрытый процентный арбитраж; 📌Под покрытием подразумевается хеджирование валютного риска (изменение процентных ставок) путем продажи валюты на размер сделки через форвардный контракт, то есть с поставкой в будущем по фиксированному курсу. А сам арбитраж предполагает открытие позиции по долговым обязательствам страны, профинансированной займом под более низкую ставку в валюте другой страны. Прибыль образуется за счет положительного кэрри между ставкой размещения и ставкой привлечения. Эта форма процентного арбитража не влечёт за собой валютных рисков. 🔍Рассмотрим несколько таких сделок аналогичных сделкам FINEX все ведь помнят как обнулился фонд $FXRB. С точки зрения FINEX покупка наших высококачественных ОФЗ являлась отличной сделкой с высокой доходностью, ведь наши ОФЗ приносят довольно высокий доход относительно тех же UST например. Сами сделки будут максимально упрощены для понимания: • Производится обмен внутренней валюты по спот курсу, например $GBPRUB в RUB; • Покупаются Российские 3 летние ОФЗ с ставкой купона 8% на сумму 1 млрд руб; • Заключается форвардный контракт на продажу рублей на сумму 1 млрд руб + полученные проценты через 3 года по фиксированному кросс-курсу; • При погашении ОФЗ через 3 года FINEX получает национальную валюту в эквиваленте вложений в зарубежных денежных единицах. Прибыль по покрытому процентному арбитражу рассчитывается по формуле - разница ставок процентов, заработанная на сделке, за вычетом скидки форварда с иностранной валюты. 🤔Процентный арбитраж в описанной выше схеме довольно безрисковый, со стабильным и прогнозируемым денежным потоком. Но именно с FINEX произошли следующие события: • Длинная позиция в ОФЗ РФ - обесценились год назад в связи со всеми известными событиями: • Короткая позиция (Форвардная продажа валюты) - хедж, который должен был защищать длинную позицию в ОФЗ от укрепления иностранной валюты наоборот полностью уничтожил фонд из-за аномально резкого ослабления рубля; 💡 В итоге FINEX и распродал всё, что было внутри фонда и ликвидировал его. 📉 Не покрытый процентный Арбитраж является более рискованной сделкой и включает в себя те же сделки, но без покрытия валютного риска. Общий доход от не покрытого Арбитража в значительной степени зависит от колебаний валютных курсов, поскольку неблагоприятные колебания курсов валют могут свести на нет все доходы и даже привести к отрицательным доходам. Например: • В Японии процент по кредитам на год равен 1%. В России этот показатель составляет 7%; • Арбитражер берет кредит в Йенах под 1% в год и проводит конвертацию всей суммы в Рубли по кросс-курсу; • Полученные рубли идут на депозит в России. При этом заработок инвестора составляет 6%; • По окончании срока депозита у Арбитражера на руках Рубли, а долг нужно отдавать в Йенах. В итоге появляется валютный риск в случае повышения ставок Банком Японии и укреплении Йены; 🔥С таким риском столкнулись многие крупные Хедж-фонды в 2008 году, когда Йена стала резко укрепляться. 🧐Для частного инвестора такие операции малореализуемы, поэтому в &Облигация - G100 и &deleted_strategy не использую. Всем хороших праздников, берегите свои депозиты! #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #арбитраж

"СТАТИСТИЧЕСКИЙ АРБИТРАЖ" 🖐🏻Всем привет! Ниже я описывал различные виды арбитража, сегодня остановимся поподробнее на статистическом арбитраже! #Статистический_арбитраж является одной из разновидностей классического арбитража на рынке. При классическом арбитраже мы заключаем сделки с идентичными БА на разных рынках, например, встречные сделки с акциями $AAPL на бирже NYSE и бирже $SPBE , но при Статистическом Арбитраже мы заключаем сделки с разными БА, но связанными своим ценообразованием, например, из одного сектора. Стратегии статистического арбитража предполагают одновременное открытие как длинной, так и короткой позиции, чтобы воспользоваться неэффективным ценообразованием в коррелированных ценных бумагах. 🧐 Например: Смотрим (рис. 1) на котором изображен часовой график акций СберБанка обыкновенных и привилегированных. Как мы знаем привилегированные акции обладают преимуществом в выплате дивидендов, но не обладают возможности голоса для держателей, поэтому они торгуются, как правило, ниже обыкновенных акций того же эмитента, которые имеют право голоса. 🤔 Соответственно зная, что статистически $SBER торгуется выше чем $SBERP , но в моменте данная зависимость не соблюдается и на рынке наблюдается неэффективность, возможно, связанная с сомнением инвесторов, что по обыкновенным акциям будет выплата дивидендов., мы можем открыть следующую парную сделку одинаковым объемом: • Длинная позиция в $SBER • Короткая позиция в $SBERP ✨Со временем рынок будет пытаться устранить неэффективность, то есть спред между инструментами будет уменьшаться, и при достижении статистического значения мы должны закрыть сделку. 💥При поиске пар активов коррелирующих друг с другом мы должны опираться на следующие факторы: • Высокая историческая корреляция, то есть большинство наблюдаемого времени активы ходят парно, а спред между ценами остается на некоем постоянном уровне; • Отсутствие сильных и долгосрочных отклонений спреда от среднестатистического уровня, что может привести к большим потерям, в случае увеличения спреда; • Высокая ликвидность активов, что бы исключить фактор проскальзывания при открытии и закрытии парных сделок, а значит и уменьшения прибыли; • Возможность открытия коротких позиций, что бы открывать разнонаправленные позиции; 👍🏻Выделим преимущества данной стратегии: • 👍🏻Достаточно простая стратегия, не требующая глубоких знаний и анализа выбранных инструментов; • Достаточно низкорисковая стратегия в связи с нейтральной парнойпозиции к рынку (Лонг+шорт); 👎🏻И недостатки: • Сложность отслеживать схождения и расхождения спреда вручную, необходим торговый робот; • Увеличение комиссионных издержек из-за открытия двух позиций; • Требование к большему капиталу для обеспечения равенства в объемах позиций; 🧐Лично я не использую алгоритмы или торговые роботы в торговле на &Облигация - G100 и &deleted_strategy , а просто использую пул наблюдаемых бумаг, которые хорошо коррелируют с ведущими бумагами. ❤Всем хороших выходных и праздников! #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #арбитраж

"ВАЛЮТНЫЙ АРБИТРАЖ" 🖐🏻Всем привет! Ниже я описывал различные виды арбитража, сегодня остановимся поподробнее на валютном арбитраже! Сразу оговорюсь все совпадения случайны и #арбитраж очень рискованная вещь 😂 @PavelPK 💵 #валютный_арбитраж такое состояние рынка , при котором за счет обменных операций можно получить положительную прибыль. Такая ситуация возникала весной 2022 года в связи с резкими колебаниями валют и в условиях изолированности нашего рынка. Ниже я давал интервью для Forbes по поводу таких сделок. https://www.forbes.ru/finansy/469693-tin-koff-ocenil-poteri-ot-neverno-ustanovlennogo-valutnogo-kursa-v-7-mln 💡Смысл таких арбитражных ситуаций заключается в том, что сейчас, например $USDRUB стоит на споте 77 руб., но если купить $EURRUB и потом переложиться в доллары по кросс-курсу {$EDU3} (EUR/USD), то в итоге цена доллара получится, например, 75 руб. В этом случае мы можем тут же продать доллары на споте и получить прибыль. Цепочка спот-валютных операций может не ограничиваться только двумя валютами. Как правило, на этом рынке работают HFT-трейдеры и существенных неэффективностей здесь нет. 📌Спот-валютная операция — соглашение о покупке некоторого количества данной валюты, используя другую валюту. 📌Кросс-курс — это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты. 🤔Если валютный рынок находится в состоянии арбитража, то трейдеру необходимо также найти такую обменную операцию, при которой он может получить прибыль. ❗️Рассмотрим состояние кросс-курсов, сложившихся на нашем закрытом рынке в марте 2022 года, и отличавшихся от мировых площадок (табл. 1): • USD/EUR = 0,97 • EUR/GBP = 0,91 • GBP/USD = 1,27 🔹Предположим, что в нашем портфеле есть $USDRUB в размере 1000 лотов, тогда мы можем составить следующую цепочку Спот-валютных операций (табл. 2): 1. Покупка Евро за имеющиеся Доллары по кросс-курсу 0,97: • 1000 долларов * 0,97 = 970 евро 2. Покупка $GBPRUB за появившиеся от предыдущей операции Евро по кросс-курсу 0,91: • 970 евро * 0,91 = 883 фунтов 3. Покупка Доллара за появившиеся от предыдущей операции Фунта по кросс-курсу 1,27: • 883 фунта * 1,27 = 1121 доллара 💼Доходность данной Арбитражной ситуации составила 12%, при сложившихся на тот момент кросс-курсах. 🔹Из таблицы 1 мы можем сделать вывод, что Доллар в марте 2022 года был слишком переоценен к другим валютам. Причин здесь было несколько: • Исторически в период кризисов Российский инвестор бежит покупать именно Доллар, а значит в нем ликвидность была гораздо выше, чем в том же Фунте, а как мы знаем из предыдущих моих постов, более ликвидные инструменты торгуются с премией; • Так же валютные вкладчики побежали в банки снимать наличные Доллары, а банкам приходилось так же покупать недостающую валюту на открытых торгах на валютной секции $MOEX В последствии глава $VTBR объявит виновниками разгона курса и убытков банка как раз частных инвесторов; • Закрытость рынка и невозможность Арбитражникам быстро устранять неэффективности рынка; 🔹Также бывает разница в ценах на внутреннем и внешнем рынках. Такие расхождения часто происходят в ситуации, когда есть ограничение на движение капитала через границу. ❗️Вывод - Российский розничный инвестор вряд ли сможет на этом заработать по причине: • Ограничение движения капитала; • Высоких комиссий по операциям на валютном рынке; • Ограничении торгов ряда валют; Жаль, что в &deleted_strategy &Облигация - G100 нельзя арбитражить))) ✨Всем хорошей недели! Берегите портфели 💼 #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение

"АРБИТРАЖ ВЫПУСКОВ ОБЛИГАЦИЙ" 🖐🏻Всем привет! Как у вас торги идут? Я почти не торгую без доступа на $SPBE Поглядываю только на &deleted_strategy и &Облигация - G100 👇🏻 Тут я перечислял про Арбитражные стратегии https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/GOLD.100/8ffcf9b1-63a3-4c41-b7fd-d5922b242c8e/ 😉 Поговорим про одну из них поподробнее. 🔹Арбитраж Выпусков — стратегия основанная на попытке заработать на разнице в доходностях между облигациями с одним сроком обращения, но с разными датами начала размещения и погашения. (рис. 1) 💡Технически это выглядит как открытие длинных позиций по одному выпуску с одновременным открытием короткой позиции по другому выпуску. ❗️Важно, что бы выпуски были со схожими характеристиками: • Одинаковый срок погашения; • Одинаковая купонная доходность; • Близкие выпуски; 📌Рассмотрим пример из истории многострадального фонда Long-Term Capital Management. Аналогия с $SIVB не прямая, но есть: 💼Одна из стратегий в LTCM заключалась в одновременном открытии позиций: • Лонг на $1 млрд старших выпусков гособлигаций США с доходностью 7,36%; • Шорт на $1 млрд новых выпусков гособлигаций США с доходностью 7,24%; ☝️В чем экономический смысл? Более старый выпуски гособлигаций, с схожими характеристиками, например 10-летние, торговались ниже чем более новые выпуски гособлигаций США. В этом нет никакой логики. По сути облигации ничем не отличаются. Причина была в том, что в новых выпусках всегда больше ликвидности и крупным игрокам проще работать с новыми выпусками, тем самым толкая цену вверх. А идея заключалась в том, что спред между выпусками в итоге снизится! 🤔Вы скажите - Какой смысл этой стратегии, ведь спред между выпусками составляет 0,12%. И будете правы! Но выход есть - плечо 💪🏻 Берешь как можно больше денег в кредит и ждешь пока спред сойдется - безрисковая торговля 😂 • Например при сужении спреда с 0,12% до 0,10% покупка облигаций на $1 млрд принесла бы прибыль = $5 млн; Вначале LTCM покупал облигации, которые затем отдавал взаймы банку. 🔥И действительно LTCM показывал большие проценты доходности, не только благодаря вышеописанной стратегии: • +28% - 1994 г.; • +43% - 1995г.; • +41% - 1996г.; • +17% - 1997г.; 🚀Отличная доходность из года в год! Но что могло пойти не так? Те кто постарше 30 лет помнят, что случилось в 1998г. ❌Все обрушилось 17 августа 1998 года, когда Российское правительство объявило о дефолте. Этот шаг произвел так называемое "Бегство к ликвидности". Что мы сейчас и наблюдаем - инвесторы побежали в $BTCUSD и $GLDRUB_TOM Инвесторы в панике бежали из активов развивающихся стран и хватались только за самые ликвидные инструменты, например, гособлигации США. 😱Инвесторы накинулись на самые ликвидные, свежие выпуски облигаций, на те которые шортил LTCM, а бумаги прошлых выпусков срочно продавали. Это привело к тому, что спред только увеличивался, вопреки ожиданиям трейдеров из LTCM. 💵Собственный капитал LTCM был крошечный, и его активы моментально испарились, а причина была в огромном плече, который в моменте достигал 100х! К концу августа за две недели LTCM потерял $1.9млрд, что составлял 40% от их капитала. В отчаянии LTCM обратились к $BRK.B за помощью и выкупе портфеля фонда, но сделка не состоялась. ⏰Ликвидация фонда была безжалостной. Федеральный резервный банк Нью-Йорка призвал крупнейшие фирмы Уолл-Стрит поддержать фонд. В итоге для спасения фонда в его капитал было внесено $3,5 млрд, но это было больше похоже на "Банкротство по соглашению". ❓На РФ рынке часто такое наблюдаю в ВДО, когда более свежий выпуск намного ликвиднее и менее доходный чем старый выпуск этого же эмитента при одинаковых характеристиках. Возможно этот перекос возникает так же от агрессивной рекламы новых размещений от $TCSG 💰Ну и проблема в том, что данная стратегия мало реализуема на Российском рынке. Так что пост лишь познавательную цель носит! 💗Всем хороших торгов! #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #арбитраж

"МЫСЛИ ВСЛУХ" 🗓 Второй месяц не торгую, восстанавливаюсь после операции, собираюсь с мыслями.. 🌊 Гуляю по набережной, кормлю чаек, прохожу процедуры.. Перед отправкой на лечение @Tinkoff_Investments любезно предоставил мне бесплатные плечи на время лечения. Особое спасибо моему менеджеру Марине ❤️ Решил для себя не заглядывать в терминал, а просто набрать 2х с плечами {$SU26215RMFS2} и наслаждаться отпуском забирая четырнадцатую доходность. В то же время молясь 🙏🏻 что бы не объявили вторую волну мобилизации, иначе мой портфель разорвало бы 🤣 Хотя даже в самом мрачном варианте я бы просто докинул обеспечения в портфель и сидел бы до погашения. Зная, что активно управлять стратегиями &Облигация - G100 &deleted_strategy не смогу закинул фулл ВДО с фиксированной доходностью около 12-14%, что бы деньги не валялись без толку. Периодически заглядывал в портфель, что бы перетряхнуть позиции, а перед операцией и отпуском я намеренно распродал все акции, оставив только ВДО с 12-й доходностью и 2х плечами в ОФЗ, что равно 14%. С тоской смотрю на {$MEH2} потому что оттуземунила она знатно. Я был в некотором информационной блокаде, и думал уже все, СВО заканчивается, а это просто оказывается 80% физиков развлекается запуская то тут то там ракеты в неликвиде, да и просто тащит мамбу вверх. Шортить я, конечно, это не буду, посмотрю со стороны. К концу недели планирую вернуться к активным торгам, ведению профиля, и написанию интересных постов! 💪 Всем удачных торгов и берегите здоровье! ❤️