🎬 Биржевой кинотеатр: «Золото» Ого, да это же последние выходные января! Надеемся, что первый месяц этого года вы провели продуктивно, успели порешать все вопросики, а теперь заслуженно батоните и набираетесь сил. Чтобы ваша диванная эпопея принесла не только заряд бодрости, но и пищу для размышлений, Академия инвестиций советует вам фильм на вечер. Смотрите, наслаждайтесь актерской игрой и готовьтесь к поискам своего Эльдорадо. О чем фильм❓ Два геолога встречаются в Индонезии и приступают к поиску месторождения, которое их озолотит. После долгих скитаний в джунглях им удается найти залежи, да еще какие. Босяки-геологи становятся респектабельными основателями самой перспективной золотодобывающей компании в мире, ищут инвестиции и даже выводят свою компанию на Нью-Йоркскую фондовую биржу. Чем интересен инвестору❓ В основе сюжета — история реальной канадской компании Bre-X, которая нашла на острове Калимантан (он же Борнео) огромное месторождение золота: залежи оценивались примерно в 70 млн унций. Чтобы вы понимали, как это много: крупнейшие в мире запасы золота принадлежат компании Полюс и составляют примерно 100 млн унций. Bre-X могла стать игроком мирового масштаба, но... Дальше не будем спойлерить, лучше смотрите сами. Кто играет❓ Многогранный Мэттью Макконахи, очаровательная Брайс Даллас Ховард и венесуэльский Артур Пирожков (ну правда, похож же) Эдгар Рамирес. ❗️ Подробную историю компании Bre-X и другие интересные факты о рынке драгоценного металла читайте в нашем курсе «Как устроен рынок золота»: https://www.tinkoff.ru/invest/education/courses/1a6dcf38-f37f-4bda-a4c3-921d72b486bf/ #академия_инвестиций #биржевой_кинотеатр
159
Нравится
77
Выбор Тинькофф
​​🚗 Autohome Inc. $2518 - обзор китайской онлайн-платформы для продажи автомобилей ▫️Капитализация: 36 млрд HKD (72,25 HKD/акция) / 4,6 млрд $ ▫️Выручка ТТМ: 8 млрд HKD ▫️Чистая прибыль ТТМ: 2 млрд HKD ▫️ND/EBITDA: отрицательная ▫️P/B: 1,4 ▫️P/E TTM: 18 ▫️P/E fwd 2022: 14,5 ▫️P/E fwd 2023: 13 ▫️Дивиденд fwd 2022: 0% 👉 Autohome Inc — это крупнейший интернет-портал для продаж поддержанных автомобилей в КНР. Компания предлагает пользователям информацию о новых автомобилях, рынке автосервиса и консультации по выбору автомобиля. Кроме того, Autohome предоставляет своим пользователям актуальную информацию о автомобилях, а также содержит большое количество персонализированных рекламных предложений. 👉 Отдельно результаты за 3кв 2022г: ▫️ Выручка: 1,8 млрд ¥ (+4,5% г/г) ▫️ Чистая прибыль: 0,5 млрд ¥ (-3% г/г) ▫️ Скор. чистая прибыль: 0,6 млрд ¥ (+1% г/г) 👉 Разбивка выручки по сегментам за 3 кв 2022г: ▫️Медиа сервисы: 555 млн ¥ / 36,7% ▫️Услуги лидогенерации: 809 млн ¥ / 53,5% ▫️Онлайн-маркетплейс: 478 млн ¥ / 9,8% ❌ Несмотря на восстановление рынка поддержанные авто в Китае, продажи на котором составили 5,69 млн единиц транспорта (+23% г/г), финансовые результаты Autohome пока стагнируют. Выручка выросла всего на 4,5% г/г, а скор. чистая прибыль на 1% г/г. ✅ У Autohome полностью отсутствует долг. Сейчас на балансе компании 4,9 млрд ¥ наличности и 16,4 млрд ¥ в виде краткосрочных инвестиций. То есть, суммарно у компании в распоряжении 21,3 млрд ¥, что соответствует 65,5% текущей капитализации. ⚠️ По сути, у компании рекламный бизнес, который почти полностью зависит от динамики автомобильной отрасли (авто-дилеры, сервисные центры, производители расходных компонентов и т.д.). Конечно в силу своей модели, Autohome чуть менее цикличен, но все равно зависит от колебаний рынка. ⚠️ Дивиденды компания не платит, но периодически проводится байбек. По состоянию на конец 3 квартала компания израсходовала 106,3 млн $ из выделенных 200 млн $. Учитывая сильный баланс компании, потенциал роста байбека тут сохраняется. ❌ Если ещё в в 2019г Autohome имела долю рынка в почти 30%, то сейчас отрыв компании от ближайших конкурентов сократился до минимального. У ближайшего конкурента Dongchedi всего на 8% меньше дневных активных пользователей, хотя в 2021г этот показатель был на 32% меньше чем у Autohome. Обострение конкуренции - это в перспективе более низкий рост выручки и маржинальность. ❌ Компания зарегистрирована в оффшоре на Каймановых островах и имеет холдинговую структуру. Более того, структура владения дочерними компаниями выстроена через договорную систему VIE - это представляет собой самый высокий риск, относящийся к регистрации на Кайманах в современных условиях это нельзя не учитывать. Вывод: Autohome - высокомаржинальный лидер рынка с огромным запасом прочности, но при детальном рассмотрении бизнеса видно, что даже на уровне бизнеса компания уступает свои конкурентам и теряет долю рынка 3 год подряд. Уже по итогам 2023г Dongchedi скорее всего вытеснит ATHM с первой строчки, а дальнейшее сокращение маржинальность будет вопросом времени. Конечно, учитывая сильный баланс компании, эти риски можно было бы частично компенсировать, но регистрации на Кайманах и структура VIE это сделать не позволяют. 📉 Учитывая обозначенные риски, я бы от инвестиций в акции этой компании воздержался. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #Authome #2518
131
Нравится
24
Выбор ТинькоффПульс учит
Коэффициент P/E. Что это❓️ Привет всем! 👋 Просматривая в приложении ту или иную компанию, в разделе «Показатели» есть данные по оценке стоимости, первым стоит коэффициент P/E, новичкам не понятно что это 🤷‍♂️ давайте разберем👌 Коэффициент P/E, он же мультипликатор P/E, используется при фундаментальном анализе компаний. P/E – это отношение Цена / Чистая прибыль, т.е. отношение текущей рыночной стоимости компании к ее чистой прибыли. Для простоты понимания представим ситуацию, у вас есть миллион рублей и вы хотите его инвестировать в готовый бизнес, например шаверму 🌮 Нашли вариант, точка продается за 1 млн. ₽, чистая прибыль составляет 50 000 ₽/мес., в год это 600 000 ₽. Считаем P/E: 1 000 000 / 600 000 = 1,7. Это значит что при неизменной чистой прибыли в месяц, вложения в бизнес окупятся через 1,7 года. Но просто рассчитать P/E для принятия решения мало, чтобы понять, насколько справедливо оценена компания, нужно сравнить коэффициент у конкурентов и средним значением в секторе. Низкий P/E будет означать недооцененность компании, высокий P/E – переоцененность. ✅️ Оценка публичных компаний Их можно рассчитать 2 способами, оба будут вести к одинаковому результату: 1️⃣ P/E = Текущая капитализация / Чистая прибыль за год 🧮 Расчитаем P/E ПАО «Газпром»: •Цена акции на 26 января 2023 г. составляет 157 ₽, количество акций в обращении 23 673 512 900 шт. Капитализация составит: 157 x 23 673 512 900 = 3 716,74 млрд. ₽ •Чистая прибыль за 2021 год: 2 093 млрд. ₽ ✔️ P/E: 3 716,74 млрд. / 2 093 млрд. = 1,8 2️⃣ P/E = Текущая цена акции / Прибыль на акцию за год 🧮 Также рассчитываем P/E ПАО «Газпром»: •Цена акции на 26 января 2023 г. составляет 157 ₽ •Прибыль на акцию – это показатель EPS (Earnings Per Share), обозначает чистую прибыль компании, приходящаяся на ее каждую обыкновенную акцию, находящуюся в обращении. •Формула EPS: Чистая прибыль / Количество акций в обращении •Получаем расчет EPS: 2 093 млрд. / 23 673 512 900 = 88 ✔️ P/E: 157 / 88 = 1,8 ✅️ Итого как и предполагалось, получили одинаковый расчет P/E = 1,8 ❗️У коэффициента P/E есть некоторые нюансы, он не рассчитывается для убыточных компаний, P/E будет отрицательным и не может использоваться для сравнения. Также коэффициент не подходит для сопоставления компаний из разных секторов и стран. Он рассчитывается на основе чистой прибыли, то есть после выплаты налогов, процентов и расходов на амортизацию. У каждого сектора эти показатели разные, поэтому сравнение P/E компаний из разных секторов дает необъективную оценку.  Например, две компании с одинаковой капитализацией за год заработали по миллиарду чистой прибыли. Но одна потратила на налоги и прочие расходы 200 млн, а вторая 500 млн. Вторая компания отработала эффективнее и заработала на 300 млн больше, но ее P/E этого не учел. ✅️ Реакции 👍🚀 к посту приветствуются, пишите комментарии и подписывайтесь чтобы ничего не пропустить 😉 🎁 Торгуйте бумагами Тинькофф (TCSG) без комиссии с подпиской Tinkoff Pro 👉 https://www.tinkoff.ru/sl/1eAFGgaMcyO оформив по ссылке, получите 2 месяца Бесплатно!👌 #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам
371
Нравится
142
📚 Боремся с FOMO, наблюдаем за отпускным челленджем и читаем полезные книги Собрали самые интересные и популярные посты этой недели в #дайджест_пульса ▪️ Самая обсуждаемая бумага последних дней — Полиметалл (почти 2000 упоминаний) — взлетела на хорошем отчете более чем на 15%, но после — ушла в коррекцию. Насколько длительным может быть этот процесс и не растеряет ли POLY недельный рост — беспокоит десятки инвесторов 📊 ▪️ Довольно часто, предупреждают эксперты, так себя ведет еще одна популярная бумага — РКК Энергия: сначала резкий взлет, но затем — падение на прежние уровни. Именно ей на этой неделе был посвящен один из самых просматриваемых постов в Пульсе: более 10 000 кликов. И все это — рассказ @NiksssS о том, как он ожидал рост в RKKE, но не решился зайти в позицию. В итоге акция прибавила более 55%, а трейдер в этот раз остался ни с чем. Но никакого чувства упущенной выгоды: «Я не Ванга и предсказать такого роста не мог. <...> Можете назвать это риск-менеджментом, можете — страхом», — заметил участник рынка, призвав остальных учиться на его ошибках. Но, может, это и вовсе была не ошибка? Ведь рисковать стоит только, когда уверен в своих действиях. А что вы думаете? ▪️ Самый популярный пост уходящей недели — отпускной пост-челлендж от @vadya93 — более 800 лайков. На ближайший месяц вместе с семьей трейдер отправился в Таиланд и решил за время отдыха отбить все отпускные траты — 850 000 рублей. Получится ли у @vadya93 — можно следить на его страничке 😉 ▪️ Чуть менее популярен, но не менее интересен — рассказ @Foxdkek о книге «Усреднение ценности» Майкла Эдлесона: «Исчерпывающее руководство по применению мощной стратегии на практике», — заверяет инвестор. Почитайте и вы. А пока — небольшой анонс от @Foxdkek на 250+ лайков: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Foxdkek/1bd9a5bd-18c8-41f1-a171-576790463a12/ ▪️ Еще один популярный пост — тоже более 250 реакций — итоги года от @VeronikaCastro. Если все еще задаетесь вопросами, зачем преодолевать все эти трудности на бирже — инвестор дает ответ. Читайте и подписывайтесь! 🙌 ▪️ Кстати, главный по приросту подписчиков на этой неделе — @Davidiani_cap — +915 новых фолловеров, как он только это делает?! 😨 ▪️ Наиболее обсуждаемый пост — почти 950 комментариев — у @IzTa7 и ее поздравления пользователей Пульса с Днем студента: ведь «все мы тут с вами в какой-то мере студенты». В целом, так и есть! ▪️ Пытаетесь понять, как работает Пульс или в целом наше приложение, хотите получить совет от опытных трейдеров или разобраться в работе сложного инструмента — не стесняйтесь задавать вопросы под тегом #помощь_новичкам. Дайте знать — и мы придем на помощь❗️ ▪️ Самый интересный конкурс недели — #Мама_я_трейдер от @SIRAGIF — расскажите под этим тегом о своих самых ярких трейдах и получите шанс выиграть приз от автора стратегий 🎁 У вас еще есть время поучаствовать. ▪️ Ну а самый активный пользователь Пульса этой недели — @Darw1n — 4079 реакций и комментариев за последние семь дней. Кажется, у @patik03 появился серьезный конкурент ⚡️
98
Нравится
131
🎙 Подводим итоги недели в прямом эфире в компании топ-блогеров Пульса Подключайтесь ровно в 17:00 мск по ссылке: https://www.tinkoff.ru/invest/pulse/broadcast Ответим на все главные вопросы, поболтаем и, конечно, обсудим изнанку фондового рынка. Сегодня у нас в гостях: ▪️ Основатель и управляющий партнер юридической компании, а также adviser российских и американских стартапов @InvestAdvokat Артем Дмитренко — более 10 000 подписчиков в Пульсе. ▪️ И независимый финансовый аналитик на фондовом и срочном рынке Сергей Беляев — автор канала @GOSPODINDOLAR в Тинькофф Инвестициях с аудиторией более 50 000 подписчиков ⚡️ ☝️ Обсудим обнародованные недавно ЦБ результаты банковского сервиса России в 2022 году, самые интересные последние отчеты российских и американских компаний, а также рост экономики США — есть ли поводы для радости? Ждем всех ровно в 17:00 мск на стриме Тинькофф Инвестиций: забегайте по ссылке https://www.tinkoff.ru/invest/pulse/broadcast или заходите через приложения (для этого кликайте на раздел Пульс и выбирайте Эфиры). До встречи в эфирах! 🙌 #эфиры
94
Нравится
33
💬 Дайджест: самые обсуждаемые активы в Пульсе Какие ценные бумаги и валюты в нашей социальной сети Пульс обсуждали больше всего на этой неделе (23.01.2023-27.01.2023). 🔹 $POLY — 1908 упоминаний 25 января Полиметалл опубликовал отчет за 2022 год, и оказалось, что в четвертом квартале дела у компании пошли на поправку. Выручка подскочила на 30%, выросло производство, а чистый долг снизился. На хороших новостях акция пошла вверх, и к утру пятницы добралась до 488 рублей (+14,5%). Правда уже в 10:00 случилась длинная свечка вниз, и акция продолжила корректироваться. Инвесторы с ужасом обсуждали, не растеряет ли POLY весь рост, какой глубины может быть коррекция и вообще как дальше жить. 🔹 $NGG3 — 1794 Расчетный фьючер на газ (торгуется до 24 февраля), который за прошлую неделю потерял 17%, продолжает расстраивать пульсян. Цена на энергоноситель падает на ожиданиях новой волны тепла в Европе, а с ней и падения фьючерса. 27 января контракт немного ожил и начал подрастать, но «выход в лонг» оказался ложным… «Ничего не меняется, продолжаем бурить дно», — констатируют инвесторы. Некоторые требуют валерьянки, другие — ящик виски. 🔹 $NGF3 — 1357 Сегодня завершилась трагическая история еще одного расчетного фьючерса на газ. За время обращения контракт подешевел более, чем в 2 раза, до 2,944 пт. Итог: 27 января фьючерс «превратился в тыкву», заключили пульсяне. И переложились в февральский NGG3. 🔹 $SBER — 1355 На этой неделе обыкновенные акции Сбера немного «штормило»: 23 января бумаги выросли на 3% до 155,5 рублей, а затем началось падение. Инвесторы сначала активно обсуждали возможный рост до 160-170 рублей за бумагу, а затем «двойную вершину» и «открытую дорогу к 145 рублям». Кто-то ждал «ракету», а кто-то отправлял «быков на котлеты». Несмотря на ажиотаж на 12:00 акция 27 января держалась на уровне 152,5 рублей. 🔹 $BBBY — 1134 На этой неделе бумаги многострадальной американской сети розничных магазинов товаров для дома Bed Bath & Beyond снова отправились в крутое пике, а именно 26 января акция рухнула с $3,24 сразу до $2,5. Компания, которую пульсяне называют «диваны», оказалась на грани банкротства еще в начале января, но инвесторы не теряли надежды на восстановление бизнеса. В четверг 26 января ситуация ухудшилась: BBBY уведомила Комиссию по ценным бумагам США о том, что у нее нет денег платить по кредитам, более того: по одному из долгов (от JPMorgan Chase) она уже допустила дефолт. #новости #news
128
Нравится
53
69
Нравится
13
Выбор Тинькофф
Прожарка Мосбиржи (Часть 2) Помимо комиссионного дохода, Мосбиржа $MOEX получает процентные доходы: половину – от расположенных в банке вкладов, половину – от своего инвестиционного портфеля. Доля процентного дохода составляет примерно треть от общего. Иначе говоря, 70% выручки приносят комиссии, а 30% – проценты от инвестиций. Подробно рассматривать структуру инвестиционного портфеля не будем, тем более, что её состав (и доходность) скачут квартал от квартала. И Мосбиржа в стратегии развития заложила целью сокращение процентного дохода в операционной прибыли за счёт увеличения комиссионки. В целом, если смотреть по годам, то выручка (комиссионный + процентный доход) Мосбиржи растут. Всё в порядке с ростом EBITDA и чистой прибыли. 2017 / 2018 / 2019 / 2020 / 2021 / 9м2022 Выручка 38,5 / 39,9 / 43,2 / 48,6 / 54,9 / не раскрыто EBITDA 28,1 / 27,7 / 28,7 / 35,2 / 38 / 34,4 Прибыль 20,3 / 20,8 / 22,1 / 25,2 / 27,6 / 25,1 Мы видим, что даже в 2022 году в целом всё нормально: ебитда и ЧП выросли. Почему постеснялись показать выручку – непонятно. Видимо, дело в процентных доходах. Неизвестно, сколько Мосбиржа потеряла активов, в т.ч. «замороженных». Скорее всего, потери довольно большие, что сказалось на размере активов, капитала и структуре процентных доходов. Так, объём активов в 2021 году составил 6,1 трлн рублей, а в 3 квартале 2022 года – 5,9 трлн. Это вообще первое падение за всю публичную историю Мосбиржи. Но это в целом не страшно: объёмы денежной позиции продолжают расти (103,9 млрд рублей – запас), долг отсутствует вообще, поэтому у компании большой запас прочности. Отмечу невероятную рентабельность компании – по ебитда 69,3%, по чистой прибыли – 50,3%. Причина – отсутствует необходимость совершать серьёзные капитальные вложения. Грубо говоря, Мосбиржа один раз построила инфраструктуру – и теперь получает от неё доход. Конечно, там требуется ремонт и обновление, но размер капексов не превышает 7-8% от выручки – это очень мало. Другое дело, что год от года растут операционные расходы – главным образом, за счёт расширения штата. Даже несмотря на кризис. За 9 месяцев 2022 года расходы на персонал выросли на 22,7%. Компания с начала года увеличила численность работников на 11,7% (до 2394 человек). В основном привлекался IT-персонал. Это прям хорошо: Мосбиржа становится всё более «цифровой» и прогрессивной. На показатели рентабельности капитала и активов я бы не смотрел. У компании много «мёртвых» активов, т.е. активов, которые ей фактически не принадлежат (это средства клиентов), но из-за особенностей бухучёта их нужно держать на балансе. ROA 0,4-0,7% – это вам не шутки =) Если «очистить» активы, там, конечно, будет более вменяемая сумма. В следующей части рассмотрю, как 2022 год сказался на бирже, что у неё с дивидендами и какова справедливая стоимость акций. Подписывайся, если ждёшь продолжения!
Выбор Тинькофф
Привет, друзья у меня начался эфир!
35
Нравится
12
Выбор Тинькофф
💎Новые иностранные ETF на СПб Бирже C 23 января СПб Биржа $SPBE запустила торги 31-мя новыми международными ETF. Это уже второй массовый листинг международных ETF, первый “пакет” торгуется с 11 ноября 2022 года. Как итог, сегодня проводятся торги по 146-ти иностранным ETF, их список доступен на сайте биржи. Какие ETF появились? 1️⃣ Инвестирующие в облигации Всего 4 фонда. Три из них ориентированы на определенные диапазоны дюрации: 1-5 лет, 5-10 лет и более 10 лет. Фонд, рассчитанный на дюрацию 1-3 года, торгуется с ноября. Упор на дюрацию позволяет воспользоваться изменениями на финансовом рынке в период активного пересмотра учетных ставок. Что же касается еще одного ETF, он дает возможность инвестировать в сегмент ликвидных конвертируемых облигаций. 2️⃣ Инвестирующие в акции Всего 27 фондов. Здесь все достаточно интересно - появились новые варианты географической и отраслевой диверсификации, возможность делать упор на недвижимость, ESG, электротранспорт и др. Рассмотрим ETF, инвестирующие в акции, подробнее. 🔹Факторные ETF. По сути, это инвестирование в индекс (например, S&P500), но разбитый на части. Допустим, в его дивидендный “кусочек”. Например, Schwab U.S. Dividend Equity ETF #SCHD “трэкает” Dow Jones U.S. Dividend 100 Index (ТОП-100 лучший компаний), REITs исключаются. 🔹Отраслевые ETF. Интересно выглядит Global X Autonomous & Electric Vehicles ETF #DRIV инвестирует в компании, занимающиеся разработкой технологий автономных транспортных средств и электромобилей, а также компонентов и материалов для электромобилей. Фонд диверсифицирован географически: США, Китай, Япония, Южная Корея, Германия. Другой пример - iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF #PICK, который инвестирует в компании, которые занимаются добычей и производством разнообразных металлов, алюминия, стали, а также драгоценных металлов и минералов (кроме золота и серебра). 🔹Региональные ETF. Появилась возможность инвестировать не только в США и Еврозону. Например, iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF #AAXJ инвестирует в крупные и средние компании в развивающихся и развитых азиатских странах (за исключением Японии). 🔹Смешанные ETF: все остальное. Например, SPDR Portfolio S&P 500 ETF #SPLG. Он следует за котировками индекса S&P 500 и копирует его корзину. Точность копирования S&P 500 больше 90%, различия наблюдаются только в компаниях с малой капитализацией. Есть похожие решения по индексу MSCI, В целом, можно присмотреть довольно неплохие варианты. Международный рынок ETF очень развит - здесь огромный простор для выбора и относительно низкие комиссии за управление. Особенно порадуются сторонники ESG - мы видим сразу несколько фондов ESG-повестки. Есть решения по инвестициям в акции с упором на минимизацию волатильности. 🤔 Кто может инвестировать? Инструменты рассчитаны на квалифицированных инвесторов. Теперь у них больше возможностей диверсифицировать портфели через доступ к глобальной ликвидности международного рынка ETF. Можно рассматривать это как мотивацию получить статус квала:) А как вы относитесь к новым ETF? Есть ощущение, что доверие к ETF существенно упало после их блокировки и нашумевшей истории с FinEx. #учу_в_пульсе #псвп #пульс_оцени #новичкам #обучение
42
Нравится
15
Выбор Тинькофф
Легенда:оправдана ли высокая доходность? Сегодня мы разберем достаточно привлекательную инвестиционную идею в облигациях легенды  Легенда это Петербургский застройщик строящий дома бизнес класса.  У застройщика рейтинг BBB-, что дает средний уровень кредитоспособности  У компании сейчас торгуются три выпуска облигаций: Выпуск 2 с погашением через 2 месяца и доходностью к погашению в 8% годовых Выпуск 3 с погашением через полгода и доходностью к погашению в 11.5% годовых Выпуск 4 с погашением через 2 года и 3 месяца и доходностью 22.7%! годовых  Нас интересует именно 4 выпуск - $RU000A102Y66, за счет своей аномальной доходности, давайте попробуем разобраться стоит ли его приобрести? Об облигации: 1)Доходность к погашению 22.7% 2)Облигацию погасят через 2 года и 3 месяца  3) Есть амортизация. Начиная с 2024 года часть номинала будет возвращаться с купоном, что существенно снижает кредитный риск выпуска. Доходность: Текущая доходность к погашению (или по другому YTM) составляет 22.7%! Это очень много для облигации с таким рейтингом  Например, облигация от этого же эмитента, но с погашением через полгода дает только 11.5% доходности. Обычно для длинных выпусков есть премия 2-3%  к коротким.  Если посчитать доходность таким способом, то справедливая доходность длинного выпуска легенды доходность должна быть где-то 15% В тоже время у компании есть конкурент «Пионер»  с примерно похожим бизнесом  их облигации с погашением через 2 года и 8 месяцев (а это больший срок -> большая доходность) дает 16% к погашению. ($RU000A104735) Да, у этого застройщика рейтинг чуть повыше, поэтому облигации Легенды будет давать большую доходность, где-то на 1% больше То есть справедливая доходность=16%+1%=17%, что на 5.5% меньше текущей доходности => цена облигации может вырасти до 900 рублей с текущих 840 рублей И это при том что сам выпуск пионера торгуется на пару процентных пунктов дороже своей справедливой доходности ! Так что Легенда номер 4 вполне может давать 14-15% доходности Почему выпуск может переоцениться? Скорее всего текущий дисконт связан с тем, что андрреайтер (инвестбанк который размещал облигации) не смог все продать на размещении и пытается потихоньку продать их в стакан.  У компании ближайший выпуск погасится в марте, они его покроют -> придаст уверенности рынку в платежеспобности компании и переведет к переоценке вверх длинного выпуска легенды  Плюс полученные купоны и тело облигаций инвесторы направят снова в покупку облигаций легенды, ибо доходность конкурентов намного ниже Думаю, компания в этом году снова будет привлекать деньги (в этом году  2 погашения бондов - их компания будет замещать) это тоже может улучшить финансовое положение компании. Также у компании в 2023 сдается крупный объект, что приведет к разморозке средств на эскроу счетах и укрепит финансовое положение  застройщика Риски Надо помнить, что эта компания продает жилье бизнес класса, спрос на который в последний год снизился. Но поддержка правительства поможет компании пережить сложные времена, ведь по сути в России решили пойти по пути Китая, стимулируя экономический рост за счет строительного сектора Судя по отчетности конкурентов дела в секторе не так плохи, а запасы финансовой прочности из 2021 поддержит компания.  Ну и не забывайте что это все-таки не самый ликвидный инструмент и на всю котлету брать их точно не стоит. Но на мой взгляд у этой компании хорошее отношение риск/доходности  Резюме: Облигации легенды весьма привлекательны при текущей доходности. 23% с таким качеством это очень много, жду переоценки до 900 рублей с текущих 840 в течении полугода. Даже если она не случится (хоть такое и маловероятно), то готов держать до погашения - такая доходность меня вполне устраивает Я добавил на свой ИИС эту бумагу $RU000A101YD6 $RU000A101GW3 Не является ИИР
155
Нравится
34
💼 Инвестиционные риски: как к ним подготовиться и можно ли без них обойтись? Рассказывает @VASILEV.INVEST #инвестор_в_здании 📌«Инвестиционные риски — с данного определения успешный инвестор начинает свой курс в сфере инвестиций. Любые вложения средств — будь то вклады в банке, приобретение квартиры для сдачи в аренду, выкуп акций, облигаций — все это несет риск потери денег. Даже если вы держите деньги под матрасом, то все равно рискуете их потерять. Каждый задавал себе вопрос — как сделать риск наименьшим либо исключить его вовсе? Давайте разберемся. ❗️ Простыми словами инвестиционные риски — это возможность не получить прибыль от вложенных средств либо окончательно потерять их. А серьезнее всего риск не только потерять деньги, но при этом остаться с долгами. 🔹 Виды инвестиционных рисков: • Экономические — зависят от состояния экономики определенного государства и направления его политики в области налогов и финансов. • Технологические — причисляются в основном к производственным предприятиям и связаны с надежностью оборудования, сложностью научно-технических процессов, введением инноваций. • Социальные — сопряжены с человеческим фактором и обусловлены социальной напряженностью в обществе (возникновение забастовок, исполнение всевозможных социальных программ). • Правовые — появляются при принятии новых законов или изменениях в существующих, а также при отсутствии самостоятельности судебных процессов. • Экологические — соединены с климатическими условиями, эпидемиями, распространением вредителей, техногенными трагедиями и засорением окружающей среды. • Политические — зависят от внешнеполитической обстановки, ситуации внутри страны, изменений курса национальной политики. 🔹 Глобально все инвестиционные риски позволено поделить на две группы: • Системные (общеэкономические, рыночные) — это риски, которые сопряжены с внешними факторами; инвестор повлиять на них не может. • Несистемные (коммерческие) — это риски, которые объединены непосредственно с объектом инвестирования — начиная от компетентности управляющего персонала и заканчивая конкуренцией в этом секторе рынка. 🔹 Прежде чем вкладывать средства куда-либо, инвестор обязан оценить: • возможность происхождения и размер вероятного риска для инвестиций; • причины, которые содействуют возникновению рисков; • способы снижения вероятности финансовых потерь. ☝️ Общее правило инвестиций гласит: чем меньше вкладчик готов рисковать, тем ниже его потенциальный доход. Но из этого правила часто делают ошибочные выводы о том, что если хочешь много заработать, нужно идти на большой риск. Это ошибочное утверждение, загубившее многих инвесторов, лишив их денег. 🔹 Как оценить риски? Методы оценки рисков обычно используются комплексно. Для этого могут применяться различные компьютерные программы. Но инвестору нужно обязательно самому обладать информацией, анализировать и стараться учесть как можно больше вероятных факторов угрозы. 🔹 Как избежать рисков? • Инвестировать не больше 30% свободных денег. • Диверсифицировать вложения. • Действовать обдуманно, а не спонтанно. • Инвестировать лучше в то, что вам понятно. • При желании вложиться в новую — неизвестную вам — отрасль, уделите время исследованию темы. • Находите методы объединяться с коллегами-инвесторами. 👀 Вывод! Начиная заниматься инвестициями, вы должны быть готовы к некоторым рискам. Полностью исключить их не получится, но при грамотном управлении капиталом возможно свести к минимуму вероятность финансовых потерь и открыть себе путь в мир успешных инвестиций».
131
Нравится
53
Выбор Тинькофф
🛗 Мосрегионлифт-БО-01 – новая облигация сектора ВДО в каталоге «Тинькофф» Выпуск достаточно свежий, размещение прошло буквально на днях. •Кредитный рейтинг: B, стаб. (Эксперт РА). •Купонная доходность: 18%, выплаты ежемесячные. 📌 Деятельность компании заключается в поставке и монтаже лифтового оборудования для капитального ремонта многоквартирных домов, в том числе по программам ускоренной замены лифтов и замены лифтов для домов со спецсчетами. Рыночные позиции «Мосрегионлифт» компании довольно сильные: компания входит в топ-5 игроков в своей индустрии. На рынке с 2006 года. Основными клиенты компании – региональные операторы фондов капитального ремонта, субъектов РФ, а также коллективные владельцы спецсчетов, типа ТСЖ, ЖК, ЖСК и т.д. Регламентные сроки капитального ремонта лифтового оборудования регулируются законодательно, что обеспечивает более-менее стабильный спрос на услуги компании даже в моменты шоковых ситуаций для экономики. В облигационных кругах «Мосрегионлифт» прозвали лифтовое МФО из-за финансовой схемы работы компании. От лица собственников квартир многоквартирного жилого дома через условную управляющую организацию с компанией заключается договор подряда. После выполнения работ компания получает половину стоимости контракта сразу, а половину в виде ежемесячных платежей с рассрочкой до 60 месяцев. Получение денежных средств после выполнения работ в период рассрочки обеспечивается за счет регулярной ежемесячной оплаты услуг ЖКХ. После окончания капитального ремонта компания пользуется услугами факторинга по действующим контрактам. С учётом затрат на факторинг общий уровень процентной нагрузки кажется высоким. Коэффициент покрытия процентных платежей по EBITDA находится около единицы при норме в 3-4. В целом многие финансовые показатели компании не являются стабильными и показывают высокую волатильность. В позапрошлом году отношение долга к EBITDA составляло 6x, в прошлом – уже в 3 раза меньше, в этом году снова ожидается рост. На это влияют и издержки на судебные разбирательства, и участие в тендерах, и финансирование новых проектов. Рентабельность также исторически волатильна, может меняться от 5 до 15% в зависимости от года. Дополнительными рисками также выступает наличие официально не аффилированных компаний, с которыми идёт существенный объем операций. Консолидированной отчётности, конечно же, нет, поэтому о нерепрезентативности отчётности компании можно только догадываться. Ну и, как подобает небольшим компаниям, тут нет чёткой структуры управления. Отсутствует совет директоров и коллегиальный исполнительный орган. Стратегические планы компании не формализованы, а планирование характеризуется низкой детализацией. Также отсутствует система управления рисками. Тем не менее, компания прибыльна. За 9 месяцев 2022 года показывает выручку в 1,1 млрд рублей (-36%) и чистую прибыль в 57 млн рублей (рост в 2,4 раза). Ликвидности и операционного денежного потока с учетом остатка денежных средств и невыбранных кредитных линий покрывает плановые платежи по всем краткосрочным обязательствам. Про возможную нерепрезентативность отчётности я уже писал выше, и тут ещё стоит учитывать тот фактор, что компания-аудитор отчётности не выглядит надёжно, тем более если учесть тот факт, что она более не ведёт свою деятельность)). 💬 В общем, здесь мы имеем дело с настоящим ВДО, отсюда и рейтинг «B», и 18% по купону. Такое подходит только для агрессивных риск-профилей. Для меня же эта история смотрится интересно в краткосрочной перспективе, соотношение риск/доходность, на мой взгляд, выглядит справедливым. Краткосрочно проблем с обслуживанием долговых обязательств у компании не видно. Как минимум до отчётности за 1-ый/2-ой квартал 2023 подержать можно. Далее уже нужно будет смотреть более пристально, так как пик погашений кредитного портфеля компании приходится как раз-таки на среднесрочную перспективу. $RU000A105RU5
102
Нравится
33
Выбор Тинькофф
​​🛒 Fix Price представил операционные результаты за 2022 год. 📈 Выручка ритейлера по итогам минувших 12 месяцев увеличилась на +20,5% до 277,6 млрд рублей, благодаря росту среднего чека и расширению торговой сети. 📈 Скорректированные сопоставимые продажи (LFL) также уверенно прибавили на +11%, при этом LFL продажи продуктов питания и бытовой химии выросли сразу на +22,8%. Отрадно отметить, что по темпу роста выручки Fix Price вновь опередил лидера отечественной продуктовой розницы - X5 Group ( $FIVE), операционные результаты которого мы с вами разбирали буквально на днях. 🏪 Несмотря на сложный год для всей российской экономики, менеджмент Fix Price не отказался от планов по экспансии: общее количество магазинов сети увеличилось в 2022 году на 759, что превысило первоначальный прогноз. 🌏 Историческое событие случилось в этом месяце - Fix Price вышла за пределы стран СНГ и открыла два франчайзинговых магазина в Монголии. Монголия - страна хоть и небольшая, но ежегодный прирост населения составляет в среднем 1,8%. Для магазинов низких цен такая страна может стать неплохим драйвером для роста. 📈 В обозримых планах компании значится открытие не менее 750 магазинов в 2023 году. В этом случае общее количество магазинов достигнет 6 413, в то время как перед IPO менеджмент компании оценивал ёмкость рынка в размере 15 тыс. магазинов (а позже даже увеличил её до 18,6 тыс.магазинов). Поэтому Fix Price ещё есть куда расти! К тому же, на сегмент низких цен в России приходится менее 1% объема розничной торговли, тогда как на зарубежных рынках этот показатель составляет в 3 раза больше. 👨‍💼 «Я горжусь теми результатами, которые наша команда добилась в 2022 году в абсолютно новых условиях не только для ритейла, но и для всего мирового бизнеса», - поведал генеральный директор Fix Price Дмитрий Кирсанов. 📈 Финансовые результаты за 2022 год Fix Price планирует представить 27 февраля, но уже сейчас менеджмент компании обнадёживает инвесторов, что рентабельность по EBITDA будет выше прошлогоднего показателя. Давление на реальные располагаемые доходы в 2023 году, с высокой долей вероятности, сохранится, население будет более осторожным в тратах и больше смотреть в сторону доступных цен, а значит магазины низких цен по-прежнему будут привлекательны для населения. Ну а у Fix Price на этом фоне есть прекрасный шанс вновь опередить других публичных ритейлеров по темпу роста выручки. 💰 В прошлом году совет директоров объявил о приостановке действующей дивидендной политики. При этом СЕО Fix Price и тогда, и в сегодняшнем релизе отметил, что компания работает над поиском решения и намерена возобновить выплату дивидендов по мере стабилизации ситуации. Думаю, вы прекрасно понимаете, что любая конкретика по див.политике может стать мощным драйвером для роста капитализации, учитывая двукратное падение котировок акций за последние пару лет. 👉 Бизнес Fix Price ( $FIXP) динамично развивается, и у компании хорошие шансы на сохранение высокого темпа роста финансовых показателей в 2023 году. И как только ситуация с дивидендами начнёт разрешаться в лучшую сторону, мы обязательно увидим ралли в котировках, это лишь вопрос времени. С точки зрения тех.анализа уровень 400 руб. является ключевым. В случае его успешного пробития вверх тренд в акциях Fix Price можно будет считать повышательным. ❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку. #пульс_оцени #ПСВП
79
Нравится
12
Выбор Тинькофф
АНАЛИЗ ЭМИТЕНТА: ООО «ДФФ» (за 3 кв. 2022 г.) ⚡🔥 Цель: оценка финансового состояния, определение инвестиционного риска, степени вероятности дефолта в отношении рассматриваемого предприятия. 🗞️ Облигации в обращении: $RU000A105MP6 ➖ ➖ ➖ ➖ ➖ ➖ (Расчет выполнен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 3 кв. 2022 года). ➖ ➖ ▫️ Коэффициент абсолютной ликвидности (отражает возможность погашения краткосрочных обязательств за счет денежных средств и их эквивалентов) 0,85 (норма >0.7) ✅ ▫️ Коэффициент срочной ликвидности (отражает возможность погашения краткосрочных обязательств за счёт денежных средств и их эквивалентов, а также дебиторской задолженности) 1,16 (норма >1) ✅ ▫️ Коэффициент текущей ликвидности (отражает возможность погашения краткосрочных обязательств за счет оборотных средств) 1,17 (норма>1.75) 🔶 ▫️ Коэффициент, показывающий долю оборотных средств в активах 0,86 (норма>0.5) ✅ ▫️ Коэффициент капитализации (отражает отношение заёмных средств к собственным) 2,74 (норма от 0 до 1.5) 🔴 ▫️ Коэффициент, отражающий долю собственных оборотных средств во всех оборотных активах 0,14 (норма>0.5) 🔶🔴 ▫️ Коэффициент автономии (доля собственного капитала в общей сумме активов) 0,27 (норма>0.5) 🔶 ▫️ Коэффициент финансовой устойчивости 0,27 (норма>0.8) 🔶🔴 —— 📊 Оценка финансового состояния: [🟥1...100🟩] ОФС=47,9 🛡️ Уровень ФС: удовлетворительное 🚥 Инвестиционный риск (по ОФС) - средний —— 📝 Вывод: Общая платежеспособность в норме, за отчетный период ухудшилась на 7%. Дефицита ликвидности по наиболее срочным платежам нет (основной объем высоколиквидных активов находится в краткосрочных фин. вложениях). За отчетный период собственный капитал увеличился на 25% (+), долгосрочные обязательства сократились на 67% (+), краткосрочные уменьшились на 27% (+). Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 2,74 раза. Долговая нагрузка уменьшилась в отчетном периоде на 41% (+). По финансовым результатам: выручка компании осталась на прежнем уровне (г/г), падение совокупного дохода и чистой прибыли обусловлено отсутствием в отчетном периоде доходов от участия в других организациях, которые были в том же отчетном периоде прошлого года. ₽ Финансовые результаты: - Совокупный доход: 4,876 млрд. руб. - Чистая прибыль (убыток): 817 млн. руб. ➖➖➖ ☑️ Подписывайся на все обзоры эмитентов ВДО! #аналитика #вдо #облигации #анализ #новичкам #пульс #инвестиции #что_купить #отчетность #прояви_себя_в_пульсе
74
Нравится
15