#performance
Удачная неделя для российской стратегии, международные показали разнонаправленную динамику
РФ Стратегия
На неделе показала себя лучше рынка на фоне следующих факторов:
- Повышенная экспозиция на валюту помогает портфелю зарабатывать на ослаблении рубля, в т.ч. и в долларовом выражении
- Закрыли в плюс шорты, которые наращивали для перестраховки в конце прошлой недели на опасении развития СВО / объявления мобилизации
- Активно следим за операционными отчетами РФ компаний, в т.ч. на базе чего принимаем инвестиционные решения – из интересного на неделе:
а) {$GMKN} Норникель, как мы и ожидали, слабо отчитался за 2022 q4: производство никеля, меди, палладия и платины снизилось г/г на 5.4%, 2.3%, 6.0%, и 10.1% соответственно. К тому же менеджмент дал негативный прогноз по производству на 2023 год – производство снизится на 4.4%, 16.2%, 10.9% и -4.2% соответственно
б) {$POLY} Полиметалл отлично отчитался, показав в 2022 q4 рост г/г производства золота и серебра на 17% и 10% соответственно, выручка выросла на 30%. Полиметалл несколько продвинулся в вопросе редомициляции через Казахстан, что позитивно
Global Commodities
Стратегия показала нейтральную динамику на фоне:
- С одной стороны, газ сильно падает в цене на фоне теплой зимы в Европе и США, что негативно для части компаний портфеля
- С другой, нефть и остальные энергоносители чувствуют себя лучше на ожидании значительного повышения спроса со стороны восстанавливающейся экономической активности Китая, в т.ч. на фоне чего Goldman Sachs остается bullish по нефти на 2023 год
Добавили в портфель две новые компании (доступные на СПБ) – нефтеперерабатывающего игрока и производителя железной руды, алюминия и меди
Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: газ в Европе -17.5%, Henry Hub (газ в США) -16.5%, сжиженный природный газ (LNG) -16.3%, уголь энергетический -10.5%, палладий -7.1%, медь -1.0%, нефть -1.0%; Поликремний +21.2%, уголь коксующийся +10.2%, железная руда +3.3%, никель +1.4%, золото +0.1%
US Leaders
После нескольких недель позитивной динамики стратегия несколько скорректировалась, но все равно в моменте обгоняет индекс S&P 500 на 1.4% с начала года (+7.4% и +6.0% соответственно)
В целом US рынок закрыл неделю в позитивной зоне на фоне:
- Ожидании снижения темпа повышения ставки ФРС (на заседании FOMC 1-го февраля 2023), чему способствуют опросы NABE, которые показывают, что около 20% компаний США планируют сократить персонал в ближайшие месяцы, что имеет отложенный эффект на замедление экономики и инфляции
- Вероятность жесткой рецессии снизилась после позитивных данных по росту ВВП США в 2022 q4 на 2.9% кв/кв, что выше консенсус-прогноза в 2.6%
- {$TSLA} Tesla опубликовала довольно сильный отчет за 2022 q4: выручка и EBITDA выросли г/г на 37.2% и 41.3% соответственно. + Менеджмент дал позитивный гайденс на 2023 по росту производства автомобилей на 50%
______________________
Новостной фон недели
РФ:
- G7 и ЕС согласовали потолку цен на РФ дизель на уровне $100-110 за баррель
- Спад спроса на потребительские товары в РФ в 2022 г. составил -3.4% – максимум с 2014 года
- РФ банки возобновят раскрытие отчетности по РСБУ в апреле по итогам в 2023 q1
US/GC:
- Около 20% компаний США планируют сократить персонал в ближайшие месяцы
- ВВП США в 2022 q4 вырос кв/кв на 2.9%, против консенсус-прогноза 2.6% и предыдущего показателя +3.2%
Китай:
- Китай становится доминирующим покупателем СПГ – его доля достигла 40% всех недавно заключенных долгосрочных контрактов в мире
- ООН прогнозирует ускорение роста ВВП Китая в 2023 году до 4.8%, против +3.0% в 2022 году
