​​МТС Банк объявил ценовой диапазон IPO на Московской бирже 👏 Друзья, сегодня один из самых быстрорастущих банков на российском рынке МТС Банк объявил индикативный ценовой диапазон IPO на уровне 2350–2500 руб. за одну акцию, что соответствует стоимости акционерного капитала в размере 70,6-75,1 млрд руб., без учёта средств, привлечённых в рамках IPO. Финальная цена будет определена по итогам сбора заявок, который стартовал уже сегодня и продлится до 25 апреля включительно. Для клиентов Тинькофф ссылка на участие в IPO вот (не благодарите): https://tinkoffinvest.page.link/snNtqeGTDrejMj2n7 🗓 Начало торгов акциями МТС Банка ( $MBNK) на Мосбирже ожидается 26 апреля 2024 года. Бумаги будут включены в первый котировальный список. 💼 Базовый размер IPO составит около 10 млрд руб., что может стать одним из крупнейших размещений в этом году. Привлечённые средства будут направлены на реализацию долгосрочной стратегии развития, включающей удвоение кредитного портфеля и клиентской базы, а также повышение рентабельности капитала до 30%. Руководство банка рассматривает возможность использования части средств для совершения сделок M&A, и в настоящее время анализирует ряд привлекательных активов. 🧮 Ранее мы с вами уже рассматривали перспективы банка, поэтому предлагаю финализировать ключевые выводы: ✅ МТС Банк является одним из ведущим игроков на отечественном рынке розничных банковских услуг, демонстрируя впечатляющий рост. Согласно данным за период с 2020 по 2023 гг., среднегодовой темп роста его кредитного портфеля составил +39%, что позволило банку занять 8-е место в сегменте необеспеченного розничного кредитования по итогам прошлого года. ✅ Бизнес-модель банка строится на основе мощной финтех-платформы и взаимодействия с экосистемой $MTSS . ✅ В рамках дивидендной политики банк планирует выплачивать акционерам от 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО. В следующем году акционеры могут рассчитывать на получение первых дивидендов за отчётный 2024 год. ✅ На данный момент риски охлаждения рынка розничного кредитования не оправдались. Согласно информации от рейтингового агентства НКР, российские банки имеют все шансы превзойти свои прошлогодние рекордные результаты и получить прибыль в размере 3,5 трлн руб. И я совершенно не удивлён подобным прогнозам, поскольку зарплаты населения увеличиваются двузначными темпами, что позволяет домохозяйствам активно потреблять товары и услуги, в том числе используя кредитные средства. ✅ Банк планирует обеспечить сбалансированную аллокацию между розничными инвесторами и институционалами. Согласно сообщениям в СМИ, спрос на акции значительно превышает запланированный объем размещения. 👉 Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что МТС Банк ( $MBNK) – это своеобразный микс истории роста и дивидендов. Размещение пройдет с мультипликатором P/BV<1х, хотя ранее в СМИ появлялись другие оценки банка на уровне 1,1–1,4х. Акционеры не жадничают и предлагают инвесторам дисконт, и это отрадно! ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Промомед: моё знакомство с компанией 👨‍💻 На минувших выходных, как вы знаете, у меня был двухдневный деловой тур в Москву, на инвестиционную конференцию Profit, на которой присутствовало достаточно много эмитентов, и которая в целом оказалась полезной и интересной. Как и всегда, было много новых знакомств, формального и неформального общения на инвестиционные темы, встречи с галстуками и без, и т.д. и т.п. Среди прочих мне удалось поприсутствовать на выступлении компании Промомед, которую многие из вас наверняка знают как классную облигационную историю, да и я являюсь счастливым обладателем бондов компании, а потому было очень интересно послушать. 📌 Напомню, на сегодняшний день на рынке торгуются три выпуска облигаций Промомеда, причём два из них радуют весьма неплохой доходностью: 🔸 iПМЕДДМ2Р1 ( $RU000A1061A2) - с доходностью 16,64% и погашением 27.03.2026 🔸 iПМЕДДМ1Р2 ( $RU000A103G91) - с доходностью 17,46% и погашением 26.07.2024 🧐 А теперь вашему вниманию предлагаю тезисы представителей Промомеда на конференции, которые показались мне особенно интересными и полезными: ✔️ Прежде всего, для тех кто не знает, отмечу, что Промомед - это ТОП-1 на российском фармацевтическом рынке по количеству медицинских исследований, эндокринологии и ревматологии, а также ТОП-2 в борьбе с инфекциями, ВИЧ, гепатитом и антибиотикам. Это одно из крупнейших фармацевтических предприятий нашей страны, производитель оригинальных препаратов с собственным Research&Development Hub и концепцией полного цикла производства: "от идеи к молекуле, от молекулы к пациенту". Таким образом, текущая рыночная доля и крепкое положение компании на рынке никаких вопросов не вызывает. ✔️ Как следствие - Промомед может похвастаться сильными финансовыми показателями: выручка последние годы растёт среднегодовыми темпами выше +30%, а рентабельность по EBITDA превышает 40%, что говорит об эффективной бизнес-модели компании. ✔️ Промомед фокусируется на инновациях и запусках новых лекарственных препаратах, имея очень амбициозную команду и талантливых специалистов в своей обойме. Судите сами: финансовая стратегия сформирована уже на 2032 год (!!), и только за последние два года было разработано и внедрено более 100 лекарственных препаратов! ✔️ Бизнес Промомеда постоянно требует инвестиций, поэтому особенное внимание при анализе этого инвестиционного кейса нужно уделять долговой нагрузке. Которая, впрочем, больших вопросов не вызывает: по итогам 2022 года соотношение NetDebt/EBITDA едва превышало 1х, цифр за 2023 год ещё не было. Менеджмент компании ответил, что поводов переживать нет, долговая нагрузка контролируемая и находится на адекватном уровне. 👉 Подводя итог всему вышесказанному, а также добавив сюда свои собственные ощущения от увиденного и услышанного на конференции, скажу от себя, что компания Промомед мне показалась очень интересной и перспективной, а представители компании, с которыми мне удалось пообщаться 10-15 минут в кулуарах - настоящие профессионалы своего дела, которые прекрасно ориентируются в бизнесе, хорошо знают все цифры и всегда готовы ответить на мои вопросы. Несмотря на то, что это было знакомство именно с эмитентом облигаций, и планы по выходу на IPO компания не подтвердила (такой вопрос был из зала), давайте пожелаем Промомеду удачи! А лично я с удовольствием бы стал акционером компании, скажу вам честно. ❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​SPO Астры идет к своей развязке: магия числе продолжается 💻 Группа Астра, ведущий российский производитель инфраструктурного ПО, в начале этой недели анонсировала планы по проведению SPO. Напомню, что компания стала публичной буквально осенью прошлого года, и в рамках подготовки к размещению менеджмент ещё тогда намекал прямым текстом, что в среднесрочной перспективе планируется провести SPO, для повышения ликвидности акций и попадания в ключевые индексы. ❗️Вижу сегодня много дискуссий на тему того, что можно шортить акции "Астра", и на SPO потом откупить обратно. В целом мысль логичная, т.к. рыночная цена на момент объявления ценового ориентира была выше 555 рублей. При этом обращу внимание, что очевидно спрос высокий и солидная переподписка есть, о чём компания в своём пресс-релизе прямым текстом сообщила, значит и аллокации 100% ждать совсем не стоит. Из этого делаем вывод, что откупить сразу точно не получится, поэтому не переборщите с шортами ценой баланса всего портфеля!! Да и вообще с шортами играться не нужно, это опасная затея, говорю вам на основе своего 15-летнего инвестиционного опыта. 📆  Напомню, что книга заявок открыта до 18:30 мск 18 апреля, брокеры могут устанавливать своё время прекращения приема заявок. 🥂 Ну а уже сейчас Группу "Астра" ( $ASTR) можно неофициально поздравить с тем, что сделка успешно подходит к концу. По результатам free-float теперь уже почти наверняка увеличится до 15%, что открывает прямую дорогу в индексы и даёт доступ к новым группам инвесторов. 📈 На этом фоне очень резонно вспомнить, что Группа "Астра" в рамках своего последнего Дня инвестора объявила о намерении увеличить чистую прибыль как минимум в три раза в течение ближайших двух лет, поэтому в перспективах бизнеса компании сомневаться не приходится. ❤️ Не забывайте ставить лайк и всегда выбирайте в свой портфель лидеров отрасли, со стабильным финансовым положением и понятным бизнесом. А ещё - бойтесь плеч и шортов! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​ЦИАН: нейросети творят чудеса и в котировках? 🪅 ЦИАН буквально вчера сообщил о запуске «первого в России в сегменте недвижимости» умного помощника —ЦианGPT», который самостоятельно умеет искать по заданным текстовым параметрам подходящую недвижимость всех типов, а уже сегодня акции компании обновили свои двухлетние максимумы, вплотную приблизившись к круглому уровню 1000 руб. Понятное дело, что это просто совпадение и не более, но вдруг нейросети CIAN научились ещё и разгонять акции компании? Шутка. А ведь ещё в ноябре прошлого года, во время анализа финансовой отчётности за 3Q2023, мы с вами отмечали динамичное развитие компании, после чего в декабре я решил действовать и прикупил этих бумаг себе в портфель (тогда ещё это можно было сделать по 600 руб. и даже ниже), в надежде не редомициляцию и возвращение дивидендов (в тот же день честно поделился этой сделкой с подписчиками @Invest_or_lost_CLUB). Прошло каких-то четыре месяца – а котировки акций уже на 60% выше, при этом первоначальные драйверы по-прежнему остаются и ещё не реализовались. ❓Есть ли смысл продавать бумаги CIAN ( $CIAN) по текущим и фиксировать прибыль? На мой взгляд – нет. Мы то помним, что исторические максимумы находятся в районе 1300 руб., и что-то мне подсказывает, что все шансы на покорение этого уровня есть (причём, возможно, уже даже в этом году). Поэтому сижу дальше и не дёргаюсь. С уважением, дядя Юра. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​👏 МТС Банк готовится к IPO Ну что, друзья, МТС Банк теперь уже официально объявил о намерении провести IPO на Мосбирже, и в СМИ уже мелькают данные, что банки-организаторы дают справедливую оценку этой истории на уровне P/BV=1,2x или до 115 млрд руб. Размещение пройдёт в формате cash in – тот самый случай, когда привлечённый капитал будет направлен непосредственно в бизнес, на реализацию стратегии дальнейшего роста. Ожидается, что уже до конца апреля текущего года состоится размещение акций объёмом около 10 млрд рублей, а ожидаемый дисконт, на который намекают источники, может сделать предложение ещё более интересным. 📈 МТС Банк — один из самых быстрорастущих банков в РФ. Он входит в ТОП-25 по размеру активов, занимает 8-е место в ключевом для себя сегменте маржинального необеспеченного розничного кредитования и уверенно лидирует в POS-кредитовании. Скоринговая модель банка позволяет эффективно работать с большим объёмом данных одного из крупнейших телеком-операторов страны, число абонентов которого достигает 81 млн, и удерживать стоимость риска на приемлемом уровне. 📊 Исследование, проведённое консалтинговой компанией Frank RG, показало, что соотношение кредитного портфеля домохозяйств к ВВП в России составляет около 20%. Этот показатель значительно ниже, чем в большинстве других стран мира, что говорит о большом потенциале роста российского розничного банковского сектора. 🎤 «В рамках подготовки к IPO менеджмент компании провёл закрытый конференц-звонок, на который позвал в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь». Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными: ✔️ Банк занимает лидирующие позиции в сегменте POS-кредитования, и данный продукт используется в качестве низкозатратного канала привлечения на другие более маржинальные банковские продукты, такие как кредитные карты и кредиты наличными. Согласно статистике за 2022–2023 гг., более трети клиентов, воспользовавшихся услугами POS-кредитования, оформили хотя бы один новый кредитный продукт. ✔️ Среднесрочная стратегия развития МТС Банка предусматривает амбициозные цели: удвоение клиентской базы и объёма кредитного портфеля, а также рост ROE до уровня 30% и выше. В настоящее время аудитория финтех-сервисов $MTSS насчитывает 16 млн пользователей, при этом клиентами банка являются порядка 4 млн лиц. Важно отметить, что банк активно работает не только с базой МТС, но и с абонентами других операторов. ✔️ В 2023 году у МТС Банка отношение расходов к доходам (CIR) составило 31,2%, что является низким значением по сравнению с другими розничными банками, у которых этот показатель часто превышает 45%. МТС Банк вместо ТВ-рекламы для привлечения новых клиентов использует гораздо менее затратные, но более эффективные POS-кредиты и экосистему, и при снижении затрат наращивает кредитный портфель вдвое быстрее рынка. Зарабатывает МТС Банк, кстати, не только на кредитах: порядка 33% приносят комиссионные доходы - это переводы, платежи, страховки и другие ежедневные транзакции (т.е. не кредитные доходы). Для розничного банка этот показатель существенно выше, чем у конкурентов. ✔️ В 1Q2024 МТС Банк продемонстрировал устойчивость своей бизнес-модели, несмотря на высокую ключевую ставку ЦБ. Чистая прибыль по РСБУ по итогам первых трёх месяцев увеличилась на +32% (г/г) до 3,7 млрд руб., кредитный портфель банка вырос на сопоставимую величину. 👉 Подытоживая всё вышесказанное, резюмируем, что МТС Банк – это интересная история роста финтеха, на стыке традиционного банкинга и телеком-экосистемы. Я буду с нетерпением ждать новостей о грядущем IPO и первых ценовых ориентирах, и как только ценники станут известны, мы вместе с вами прикинем, насколько перспективным окажется этот инвестиционный кейс. ❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение! #пульс_оцени #IPO #хочу_в_дайджест #псвп

​​Золото: ралли продолжается 📈 Ровно месяц тому назад мы с вами уже обсуждали рост мировых цен на золото, и с того момента котировки выросли ещё на +8,5%, в очередной раз переписав исторические максимумы. К обозначенным ранее драйверам в виде потенциального снижения процентных ставок ФРС США и высокому спросу на физическое золото со стороны ЦБ ряда стран, добавилась ещё и геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке, где буквально сегодня ночью мы увидели новый виток напряжённости, и что-то мне подсказывает, что это только начало в этом масштабном противостоянии Ирана и Израиля, да и сегодняшнее обострение конфликта рынком ещё как следует не отыграно, хотя все были готовы к такому развитию событий, и вопрос был только один: когда? "Одна вещь, которая определенно способствует покупке золота центральными банками, - это войны, происходящие по всему миру. Если мы посмотрим на историю, это всегда происходило, поскольку золото является безопасной гаванью", - сказал один из аналитиков с Wall Street буквально на днях. 📈 Если добавить в эту картину ещё и полугодовые минимумы курса рубля по отношению к доллару, то никакого удивления не должно вызывать ралли в котировках акций российских золотодобытчиков: 🔸 Полюс ( $PLZL) уже вплотную подобрался к ключевому уровню 15 000 рублей, который ему никак не удаётся покорить в течение последних 2,5 лет. Возможно, есть смысл частично зафиксировать прибыль, если доля Полюса у вас довольно высокая или нужен кэш для покупки облигаций, валюты, фондов денежного рынка или других защитных инструментов. Всё-таки запуск амбициозного проекта "Сухой Лог" - это перспектива 2027 года и дальше, в то время как сейчас на котировки могут негативно давить высокая долговая нагрузка компании (после странного прошлогоднего кульбита с выкупом акций) и невнятные дивидендные перспективы. 🔸 ЮГК ( $UGLD) продолжает радовать своих акционеров, которые поучаствовали в ноябрьском IPO компании (в том числе и я). И потенциал роста здесь далеко не исчерпан, несмотря на двукратный рост котировок буквально за несколько месяцев - всё-таки это одна из немногих растущих компаний в секторе, которая способна удвоить добычу на горизонте ближайших 4-5 лет. 🔸 Также как и Селигдар ( $SELG), акции которого находятся уже в каких-то 8-9% от исторических максимумов, и при этом компания представляет собой очень привлекательный инвестиционный кейс и каждый год шаг за шагом движется к реализации своей долгосрочной стратегии развития, которая предполагает рост производства до 20 тонн золота к 2030 году (с текущих 8,3 тонн по итогам 2023 года). 🔸 Что касается многострадального Polymetal ( $POLY), то признаюсь честно - я за этой историей следить перестал. После продажи российских активов в начале марта этого года , размер компании сократился в 3,5 раза, а объём производства уменьшился с 1,7 до 0,5 млн унций. Новую стратегию развития Polymetal обещает представить в мае, вместе с обновлённой див.политикой, но судя по котировкам акций, которые продолжают топтаться вблизи 1,5-годовых минимумов, никакого энтузиазма у инвесторов это не вызывает. 👉 Подводя итог всему вышесказанному, давайте ещё раз подытожим, что потенциал роста у российских золотодобытчиков остаётся, также как и у мировых цен на #золото. И если рассуждать стратегически, то я бы рекомендовал придержать акции растущих компаний Селигдар и ЮГК, частично пытаться продавать бумаги Полюса и обходить стороной многострадальный Polymetal. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса #псвп

Традиционная фоточка с @Mistika911 в преддверии очередной инвестиционной конференции. Не забудьте подписаться на Юлю, если ещё не подписаны! Завтра будет жаркое и полезное общение с эмитентами, много интересных выступлений и встреч. Кто завтра окажется там же (кинотеатр Октябрь в Москве), пишите, звоните - пообщаемся, поздороваемся! Я буду модерировать $ZAYM, Мистика - $ASTR и $DELI .

​​Займер подвёл итоги IPO на Московской бирже 👏 Ну что ж, друзья, лидер отечественного микрофинансового рынка Займер успешно разместил свои акции на Мосбирже по 235 руб., что соответствует рыночной капитализации в 23,5 млрд руб. 💼 Компания зафиксировала высокий спрос со стороны всех категорий инвесторов и смогла разместить бумаги на 3,5 млрд руб. Таким образом, free-float составит 15%. А значит теперь с чистой совестью можно сказать, что компания выполнила свои обещания, обеспечив равномерное распределение акций между розничными и институциональными инвесторами. Микрофинансовый рынок может показаться сложным для понимания частными инвесторами, но институционалы приняли участие в этом IPO с большим энтузиазмом. Они получили аллокацию примерно на половину заявленного объёма размещения и наверняка остались довольными. Наличие институциональных инвесторов в капитале компании является положительным моментом, поскольку они обычно менее склонны к импульсивным действиям и смотрят в средне-долгосрок 🧮 Важно отметить, что компания не стала жадничать и предложила инвесторам дисконт к фундаментальной оценке. Мне импонирует такой подход, да и акционеры Займера должны оценить такое решение по достоинству. 🤵‍♂️ ”IPO – это важнейший и закономерный этап в развитии нашей компании, которой недавно исполнилось 10 лет. За это время мы стали лидером в своей отрасли и продолжали из года в год демонстрировать уверенный рост ключевых показателей бизнеса, подтверждая правильность выбранной бизнес-модели”, - поведал генеральный директор #Займер Роман Макаров. 📈 Рынок МФО в России динамично развивается, привлекая новых клиентов из банковского сектора. Это связано с тем, что отечественные банки ужесточили требования к выдаче кредитов, в то время как потребность населения в заёмных средствах остаётся высокой. Плюс ко всему, давайте не забывать, что на данный момент рынок МФО всё ещё фрагментирован, на нём работают около 1000 компаний, и эта ситуация предоставляет лидерам отрасли (таким как Займер) отличные перспективы для проведения сделок M&A! Держим в голове этот потенциальный драйвер и будем следить за консолидацией в отрасли. 👉 Подводя итог всему вышесказанному, ещё раз резюмируем, что Займер ( $ZAYM) – это интересный и перспективный микс истории роста и дивидендов в российском финансовом секторе. Пожелаем удачи компании и её акционерам, ну и конечно же ждём новых героев на рынке IPO! Чем больше на бирже торгуемых эмитентов, тем более глубокой становится диверсификация инвесторов! ❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Что ждёт российскую банковскую отрасль в 2024 году? 📣 Конференция РБК «Банки. Трансформация. Экономика. 3.0» — одно из крупнейших событий российского банковского сектора, в котором принимают участие как представители ЦБ РФ, так и лидеры отрасли. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы состоявшейся конференции: ✔️ ЦБ скорректировал свой предыдущий прогноз относительно прибыльности банковского сектора в 2024 году. Напомню, ранее регулятор предсказывал снижение этого показателя на -24% до 2,5 трлн руб., однако новый прогноз указывает на то, что прибыль банковского сектора может остаться на уровне прошлого года, который составил 3,3 трлн руб. ✔️ Зампред ЦБ Ольга Полякова отметила, что регулятор традиционно придерживается консервативного подхода к оценке прогнозов отрасли, но текущее состояние банковского сектора позволяет надеяться на сохранение или небольшой рост прибыли. ✔️ Банкиры считают, что низкий уровень безработицы и повышение зарплат окажут положительное воздействие на рост операционных доходов банков. ✔️ Темпы роста кредитования вернутся на доковидный период, когда показатель составлял 6-11%. Если в прошлом году наблюдался сильный рост кредитования, на фоне низких процентных ставок и необходимости замещения валютного долга рублевым, то сейчас оба фактора нивелированы и динамика нормализуется до адекватных уровней. ✔️ За последние два года валютизация банковской системы снизилась до 15%, что делает банки менее уязвимыми к колебаниям курса рубля. ✔️ Доля ипотеки в структуре ВВП составляет около 11%, что значительно меньше показателя многих стран мира (в 7 раз меньше, чем в Канаде и Великобритании, и в 5 раз меньше, чем во Франции, Германии и США). Потенциал для роста ипотечного кредитования в РФ по-прежнему высокий. Ипотечный портфель российских банков находится в хорошем состоянии, уровень просроченной задолженности очень низкий. ✔️ Уход иностранных банков с российского рынка привёл к снижению конкуренции в сфере корпоративного кредитования, что положительно сказалось на крупнейших отечественных банках, таких как Сбер ( $SBER), ВТБ ( $VTBR), Совкомбанк ( $SVCB) и МКБ ( $CBOM). ✔️ В розничном кредитовании банки сместили фокус на залоговое кредитование, так как этого требует регулятор. Это в некоторой степени негативный сигнал для CarMoney ( $CARM), поскольку банкиры могут предоставить займы под залог автомобиля под существенно более низкую процентную ставку. 👉 То, что Центробанк часто ошибается в своих прогнозах, и они зачастую выходят слишком консервативными, мы с вами обсуждали в начале года. За последние 7 лет регулятор 5 раз (!!) серьёзно промахнулся с оценкой прибыльности сектора. Даже в тяжелом 2022 году отрасль завершила отчётный период с прибылью, хотя ЦБ ориентировал рынок на нулевой доход. Важно отметить, что прогнозы Центробанка зачастую носят крайне консервативный характер, поэтому существует высокая вероятность того, что реальные результаты будут лучше прогнозируемых. В банковском секторе я отдаю предпочтение акциями Сбера ( $SBER) и Совкомбанка ( $SVCB), которые интересны для покупок в периоды коррекций, а также буду внимательно следить за новостями по IPO МТС Банка ( $MTSS), у которого интересная бизнес-модель и хороший потенциал для роста. Кстати, скоро ждите громких новостей по этой теме! ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Самолет сохраняет амбициозные планы по росту бизнеса 📣 IR-директор Группы Самолет Николай Минашин дал на днях интересное интервью, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию: 🏗 В 2024 году компания прогнозирует стабилизацию цен на жильё на уровне прошлого года, а возможно даже их рост в пределах нескольких процентов. 🏗 В этом году порядка 50% продаж приходится на семейную ипотеку. Решение о продлении данной программы до 2030 года обеспечивает девелоперам возможность долгосрочного планирования своей деятельности. 🏗 Средний размер ипотечного платежа у клиентов Самолета составляет 43 тыс. руб. Эта сумма равна примерно 1/3 от общего дохода домохозяйства в месяц, что делает её достаточно посильной для большинства населения. 🏗 Компания скорректировала стратегию управления земельным банком. Ранее девелопер предпочитал формировать партнёрства с собственниками участков и распределять доходы от реализации проектов, теперь же приоритетным для компании становится приобретение активов, что позволит максимизировать доходность проектов. 🏗 Самолет может похвастаться низкой долей нераспроданных квартир в момент получения разрешения на ввод жилья в эксплуатацию — всего 10%. Это значительно ниже, чем у большинства конкурентов, у которых данный показатель в несколько раз выше. 🏗 В бизнес-плане на этот год запланирована выплата дивидендов за 2023 год в размере 5 млрд руб. (81,7 руб. в пересчёте на одну акцию). Окончательное решение по данному вопросу будет принято советом директоров в конце весны. «По дивидендной политике мы должны выплачивать минимум 5 млрд руб. в год. Я могу сказать, что в бюджете на 2024 год такая выплата запланирована. Но решение, естественно, за советом директоров», — сказал Николай Минашин. 🏗 Корпоративный долг компании не увеличивается и равен показателю EBITDA. 👥 Недавно в компании Самолет произошли кадровые перестановки: пост генерального директора занял Андрей Иваненко, который до этого момента курировал бизнес компании в Московском регионе. В своём первом интервью в новой должности он обозначил три приоритетных направления развития: 1️⃣ Обеспечение опережающего роста по сравнению с конкурентами 2️⃣ Вхождение в десятку крупнейших компаний фондового рынка по капитализации 3️⃣ Достижение сопоставимого уровня стоимости недевелоперских бизнесов с девелопментом. Радует, что топ-менеджмент акцентирует внимание на росте капитализации бизнеса. 👉 Группа Самолет ( $SMLT) – интересная история роста на отечественном фондовом рынке, и при ценнике 3000+ руб. бумаги достойны попадания в диверсифицированные портфели! ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, выбирайте в свой портфель лидеров отрасли и всегда делайте ставку только на перспективные инвестиционные истории! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

💰 Совет директоров НЛМК ( $NLMK) сегодня торжественно рекомендовал направить в качестве дивидендов за 2023 год 25,43 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит двузначную ДД на уровне чуть выше 11%. 📈 Бумаги НЛМК, разумеется, на эту новость отреагировали крайне положительно, прибавляя сейчас уже почти на +5%! Как вы помните, в начале февраля к дивидендной практике вернулась и Северсталь ( $CHMF), спустя два года, теперь вот НЛМК...значит, следующий на очереди ММК ( $MAGN)? Почти уверен, что да! Это лишь дело времени,скорее всего дней или недель. 🗓 Ждём теперь официального одобрения этой дивидендной рекомендации на ГОСА (даты проведения не нашёл), после чего акционеры НЛМК 24 мая 2024 года (с учётом режима торгов Т+1) благополучно уйдут под отсечку, с большими надеждами на возврат к ежеквартальным выплатам, к которым за последние годы мы так успели привыкнуть. 🥂 В общем, с меня тост за дивиденды, с вас лайк за хорошее настроение после прочтения этого поста! Особенно, если вы как и я, являетесь акционером Северстали и НЛМК. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса #дивиденд

🧐 Мой сегодняшний пост - это, скорее, мысли вслух и попытка публично спросить у команды @Tinkoff_Investments, почему многие выпуски облигаций не торгуются в приложении Тинькофф Инвестиции или начинают торговаться некоторое время спустя после первичного размещения, когда ценник на них становится уже не таким аппетитным? Плюс ко всему, когда ключевая ставка ЦБ начнёт расти (а рано или поздно это произойдёт), то котировки облигаций получат дополнительную поддержку, а значит упущенная выгода будет по факту ещё выше. И это как-то печалит. 🔸 Яркий пример - облигации компании "Мой самокат" ( $RU000A107PE9), которые по номиналу купить нельзя было клиентам Тинькофф, а сейчас котировки выросли уже на +5% с момента размещения, а доходность к погашению, соответственно, снизилась уже до 17,73% (при 20% купоне). 🔸 Ещё один пример - компания "Селлер", у которой на бирже представлены второй и третий выпуски ( $RU000A106X30 и $RU000A1083C2 соответственно). У клиентов Тинькофф есть возможность купить эти бумаги в свой портфель, но для этого нужен статус квалифицированного инвестора. Соответственно, для широкой аудитории эта история тоже не подойдёт. 🔸 Идём по списку дальше. Облигации "Рекорд трейд" ( $RU000A1082M3) – выпуск полностью размещен, тут 20% купон, но бумаги сейчас по-прежнему не доступны для клиентов Тинькофф. И это притом, что они были размещены на бирже раньше, чем "Селлер". А я бы хотел прикупить немного и этих облигаций в свой портфель, и не удивлюсь, если мы уже совсем скоро увидим здесь рост, как у компании "Мой самокат", о котором я уже упоминал выше. 🔸 "Транс-Миссия" ( $RU000A107FG5) - ещё один яркий пример из сектора ВДО, который на этапе первичного размещения предлагал доходность выше 20%, а сейчас облигации выросли в цене выше номинала и теперь доходность к погашению составляет лишь 18,5%. Но поучаствовать в размещении возможности опять же не было, не порядок. ❓ Ещё раз резюмирую свои вопросы. @Tinkoff_Investments, прокомментируйте, пожалуйста, почему наблюдаются такие задержки с появлением новых выпусков? Быть может есть объективные причины, о которых я не знаю? Хочется поучаствовать во многих историях, и очень больно смотреть, как ракета улетает вверх без тебя :))) С уважением и любовью, дядя Юра.

​​Эталон радует рынок сильными результатами 🏗 Группа Эталон представила накануне свои операционные результаты за 1 кв. 2024 года, поэтому предлагаю проанализировать их вместе с вами. 📈 Продажи недвижимости увеличились по итогам первых трёх месяцев текущего года в 2,5 раза до 189 тыс. м². Московский регион продемонстрировал трёхкратное увеличение объёмов продаж, в Санкт-Петербурге этот показатель вырос более чем в 2,5 раза, в остальных регионах присутствия наблюдалось двукратное увеличение продаж, что свидетельствует о положительных результатах региональной экспансии, которую мы с вами упоминали ещё в январе, во время анализа операционных результатов компании за 2023 год. Чтобы вы ещё раз осознали, что Группа Эталон - это полноценный федеральный игрок на российском рынке, приведу вам сухие факты: в портфеле компании 64% - это региональные проекты, в той или иной степени готовности, и эта цифра в ближайшие годы будет только расти. 📈 В денежном выражении объём продаж утроился и достиг 41 млрд руб., в том числе за счёт подорожания средней стоимости квадратного метра на +19% (по сравнению со средним значением за 2023 год), при этом компания фиксирует высокий спрос на недвижимость во всех регионах присутствия. Учитывая, что продажи отражаются в выручке с временным лагом, можно ожидать сильную отчетность по МСФО и за 2024 год, и если ориентироваться на динамику прошлых периодов, то по году можно рассчитывать на прогноз продаж на 170-190 млрд руб. ❗️Важно отметить, что первый квартал является традиционно слабым для девелоперов (в плане сезона), однако Эталон сумел продемонстрировать рекордные показатели, и это нужно отметить. 🏙 Кроме развития текущих проектов, в конце марта 2024 года Эталон анонсировал выход на рынок Ростова-на-Дону и планирует там построить более 2 млн м² жилья на первом этапе, с перспективой утроить объёмы на следующих этапах развития территории. «Мы видим большой потенциал для дальнейшего масштабирования и намерены наращивать свое присутствие на региональных рынках», — поведал президент Группы Эталон Геннадий Щербина. 📌 Также приятно отметить, что менеджмент Эталона анонсировал Стратегию развития до 2026 года (в наше время такая открытость перед акционерами - это большой праздник), которая включает в себя: ✔️ 15 регионов присутствия. ✔️ Увеличение выручки более чем на 100%. ✔️ Рост прибыли на 15-20 млрд руб. Добиться этих целей планируется опять же за счёт региональной экспансии, оптимизации затрат и сокращения процентных расходов, учитывая прогнозируемое снижение ключевой ставки Центробанка (рано или поздно ведь это произойдёт?). Руководство компании ставит перед собой амбициозные, но реалистичные цели. Ранее акционеры группы утвердили редомициляцию с Кипра в Россию, которая может быть завершена уже во второй половине 2024 года. 👉 С начала года бумаги $ETLN выглядят лучше рынка, и есть основания полагать, что эта тенденция сохранится. Компания намерена поддерживать высокие темпы роста бизнеса в ближайшие три года, что должно положительно отразиться на росте её капитализации. На мой взгляд, Эталон реализует грамотную стратегию, поскольку диверсификация портфеля проектов обеспечивает потенциал для дальнейшего роста. C расчётом на ожидаемую редомициляцию и возможное возвращение дивидендов на повестку дня я 4 месяца назад прикупил акции Эталона в свой портфель по 70+ руб. Сейчас котировки оцениваются чуть выше 90+ руб., взлетая в моменте выше ключевой отметки 100 руб., однако долгосрочные драйверы по-прежнему имеют место быть в этой истории, так что запасайтесь терпением! Повторюсь, сохраняются шансы на завершение редомициляции уже к концу текущего года, которая технически приблизит Эталон к выплате дивидендов, с последующим раскрытием акционерной стоимости. Поэтому я, с вашего позволения, докуплю в свой портфель этих бумаг, т.к. на растущем рынке недооценённых идей с каждым месяцем остаётся всё меньше и меньше. ❤️ Не забывайте ставить лайки, мы стараемся для вас! #пульс_оцени #ПСВП

OZON: ударные темпы роста в 2023 году и амбициозные планы на 2024 год Один из крупнейших российских маркетплейсов сегодня представил финансовые результаты за 2023 год, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами. 📈 Оборот товаров (GMV) вырос по итогам отчётного периода на +111% до 1,7 трлн руб. Постоянное расширение ассортимента товаров способствует росту клиентской базы и увеличению частотности заказов. Изначально менеджмент ориентировал рынок на рост оборота на 90–100%, однако фактический результат оказался выше прогнозов, что не может не радовать. 📈 Выручка увеличилась на +53% до 424,3 млрд руб., благодаря увеличению комиссии маркетплейса, а также активному развитию рекламного и финансового направлений. Компании удалось добиться увеличения показателя в полтора раза, что является достойным результатом, учитывая высокую базу сравнения. 📈 Ozon, наконец, вышел на устойчивую траекторию положительной EBITDA – по итогам минувшего года скорректированный показатель составил 4,2 млрд руб. Рынок электронной коммерции в России динамично развивается, и компания сознательно идёт по пути увеличения расходов на инфраструктуру, чтобы укрепить свои позиции в отрасли в будущем. Впрочем, для развития бизнеса больше важен даже не показатель EBITDA, а операционной денежный поток, который по итогам 2023 года составил внушительные 87,6 млрд руб. Это красноречиво указывает на то, что у компании достаточно кэша для реализации своих амбициозных планов. 🏙 В данный момент менеджмент $OZON делает ставку на масштабирование бизнеса в регионах. Это связано с тем, что уровень проникновения электронной коммерции в регионах значительно ниже, чем в Москве и Санкт-Петербурге. При этом именно в регионах сосредоточена 80% селлеров и 90% покупателей компании. Важно отметить, что рост бизнеса происходит при положительной юнит-экономике. 👉 OZON анонсировал прогноз на 2024 год, который предполагает рост оборота на +70% по сравнению с 2023 годом. Более подробно о планах на этот год менеджмент компании расскажет на предстоящем конференц-звонке, который стартует сегодня в 12:30 мск (уже через полчаса!): https://www.youtube.com/watch?v=-QeJpfsYVnU Напоминаю, что каждый из вас может принять участие в конференц-звонке и задать вопросы менеджменту компании, поэтому используйте эту хорошую возможность получить информацию из первых уст. Я тоже приму участие в этом мероприятии и после его окончания подготовлю пост с интересными тезисами. ❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным, ну и обязательно вырабатывайте в себе инвестиционное терпение, если вы хотите достичь успехов в этом увлекательном деле! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

IPO Займера– сбор заявок полным ходом, старт торгов 12 апреля 🚦Лидер микрофинансового рынка Займер уже в эту пятницу запускает торги своими акциями на Мосбирже, а пока что идёт активный сбор заявок на покупку акций нового эмитента. Разберём подробнее параметры листинга: ✔️ Займер установил индикативный диапазон IPO на уровне 235-270 руб. за одну обыкновенную акцию, ну а финальная цена определится уже по итогам сбора заявок, который завершится 11 апреля 2024 года. Таким образом, общий размер IPO может составить до 3 млрд руб. ✔️ Книга заявок была переподписана уже в прошлую пятницу, передаёт Рейтер со ссылкой на источники на финансовом рынке. Соответственно, ждём дальнейшего сбора заявок на этой неделе. ✔️ Ожидается, что торги акциями ПАО МФК Займер (под тикером {$ZAYM}) на Мосбирже начнутся 12 апреля 2024 года, биржа уже включила эти бумаги в третий котировальный список. 🤵 «Для нас важен вопрос репутации и имиджа: мы - ключевой участник рынка МФО и привлекательный объект для инвестирования, а значит должны быть прозрачнее всех. И будет правильно, если мы дадим заработать вместе с нами неограниченному кругу россиян», – поведал ген. директор Займера Роман Макаров в интервью Ведомостям, которое вышло в понедельник. 🧮 Но вернёмся всё же к IPO. Размещение соответствует рыночной капитализации компании в диапазоне 23,5-27,0 млрд руб. При этом ранее в СМИ появлялись другие оценки стоимости бизнеса этой компании — около 40 млрд руб. IPO состоится в формате cash-out: единственный акционер компании Сергей Седов принял решение предложить акции с привлекательным дисконтом. Такой подход пришёлся по душе институциональным инвесторам, от которых уже поступило заявок примерно на 70% от объёма предложения. Компания планирует обеспечить сбалансированную аллокацию между розничными инвесторами и институционалами. 📈 Важно отметить, что Займер выгодно отличается от своих коллег по цеху. К примеру, многие инвесторы сравнивают компанию с CarMoney и Мосгорломбардом, которые в прошлом году провели IPO на Мосбирже, однако у Займера есть ряд преимуществ: ✔️ Во-первых, высокая рентабельность акционерного капитала в размере 52%, что почти в 3 раза выше, чем у вышеперечисленных конкурентов. ✔️ Во-вторых, компания планирует выплачивать ежеквартальные дивиденды в размере 50% от чистой прибыли МСФО, что также выгодно отличает её от конкурентов. 👉 Российский микрофинансовый рынок динамично развивается, и Займер ( {$ZAYM}) демонстрирует уникальный симбиоз стремительного роста и высоких дивидендов. IPO пройдёт с мультипликатором P/E в районе 3,9х-4,4х, что является невысоким показателем при рентабельности капитала 52%. Если эта история вам понравилась, поучаствовать в IPO можете через многих российских брокеров, в том числе и Тинькофф (это прямая ссылка): https://tinkoffinvest.page.link/WxqcicyMLugB85DE8 Ну и конечно же давайте порадуемся, что на Мосбирже станет ещё на одного крепкого публичного эмитента больше! Пожелаем ему удачи! ❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Мосгорломбард приятно удивляет 👑 Одна из старейших ломбардных сетей в России Мосгорломбард опубликовала свои финансовые результаты по МСФО за 2023 год, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами. Тем более, что акции компании с недавних пор торгуются на бирже, а значит нашего внимания такие отчётности заслуживают. 📈 Выручка по итогам минувших 12 месяцев выросла на +54% до 2,2 млрд руб. Если в 2022 году доходы компании генерировал исключительно ломбардный бизнес, то в отчётном периоде на него пришлось только 52% выручки. Треть доходов была получена от оптовых продаж золота, а остальная часть приходится на направление ресейла, на которое руководство возлагает большие надежды. По прогнозам, к 2027 году объём этого рынка может достичь 3 трлн руб., и компания планирует занять долю в 3-5% от общего объема. 💼 Кредитный портфель Мосгорломбарда вырос на +71% до 1,2 млрд руб., благодаря повышению стоимости золота и расширению клиентской базы на 37%. В настоящее время рынок ломбардов обладает значительным потенциалом для органического роста, а усиление регулирования потребительского кредитования в банковском секторе делает его ещё более привлекательным. 📈 Показатель EBITDA более чем удвоился, уверенно прибавив на +121% до 785 млн руб., благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю над издержками. 📈 Чистая прибыль составила в итоге 262 млн руб., и про рост в 131 раз по сравнению с 2022 годом мы тактично промолчим, учитывая, что это исключительно эффект низкой базы. А вот про рентабельность капитала на уровне 32,5% сказать отдельно нужно, т.к. это является высоким показателем для финансового сектора, свидетельствующим об эффективной бизнес-модели компании. 🎗 Ралли на рынке золота – один из фундаментальных драйверов роста бизнеса Мосгорломбарда. По данным Центробанка России, рублёвая стоимость драгоценного металла с начала текущего года увеличилась почти на 15%, достигнув двухлетнего максимума. ❗️В мировой золотодобывающей промышленности завершилась эпоха богатой ресурсной базы. С каждым годом содержание золота в руде сокращается, что влечёт за собой увеличение себестоимости производства и способствует росту цен на драгметалл. Важно отметить, что текущая восходящая тенденция на рынке золота не является краткосрочной, а имеет под собой сильные фундаментальные факторы. Рост цен позволяет Мосгорломбарду зарабатывать как на продаже заложенного имущества, в случае дефолта по займу, так и за счёт торговли драгметаллом через дочернюю компанию ЛОТ-золото. В конце марта компания начала заниматься оптовой торговлей ювелирными изделиями. Ещё одной точкой роста бизнеса могут стать сделки M&A. Мосгорломбард подписал стратегическое соглашение с ПСБ, что даст возможность привлечь финансирование для таких сделок. Рынок ломбардов пока ещё не консолидирован, поэтому компания планирует увеличить свою долю на рынке Московского региона с текущих 11% до 40% к 2027 году. 👉 Бизнес Мосгорломбарда ( $MGKL) динамично развивается, и благоприятная рыночная конъюнктура позволяет рассчитывать на сохранение высоких темпов роста в 2024 году. ❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным, ну и обязательно вырабатывайте в себе инвестиционное терпение, если вы хотите достичь успехов в этом увлекательном деле! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​КАМАЗ: сильный рост выручки и себестоимости производства 🚛 Крупнейший отечественный производитель грузовой техники представил на днях свои финансовые результаты за 2023 год, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать их вместе с вами. Тем более, что с момента нашей январской прожарки компании прошло уже пара месяцев, а значит пора актуализировать инвестиционную картину в акциях КАМАЗ. 📈 Выручка компании увеличилась по итогам минувших 12 месяцев на +26,7% до 370,3 млрд руб., благодаря высокому спросу на грузовую технику и автобусы. Компания уже второй год кряду демонстрирует рост выручки более 25% и стала бенефициаром ухода с рынка европейских конкурентов. 📉 А вот показатель EBITDA по итогам отчётного периода сократился на -9,5% до 34,3 млрд руб., и виной тому стал сильный рост себестоимости производства, во многом обусловленный девальвацией рубля, которую мы наблюдали на протяжении всего прошлого года. 📉 Чистая прибыль КАМАЗа по итогам 2023 года также не досчиталась почти 17% и снизилась с 19,9 млрд до 16,9 млрд руб., однако это вряд ли сильно расстроило акционеров компании, учитывая, что фин. показатели за 2022 год были опубликованы впервые в рамках этой отчётности, и чистая прибыль за тот период оказалась рекордно высокой. Соответственно, текущий результат совсем немного не дотянул до исторических максимумов, поэтому всё спишем на эффект высокой базы, да и на графике ниже вы сами можете всё увидеть. 💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA сократилась с 1,8х до 1,7х и находится на комфортном уровне. Более того, денежный поток от операционной деятельности более чем в два раза покрывает капитальные затраты, что указывает на устойчивое финансовое положение компании. 💰 По уставу КАМАЗ выплачивает дивиденды в размере 25% от чистой прибыли по РСБУ, которая по итогам 2023 года увеличилась более чем в два раза до 12,7 млрд руб. Таким образом, инвесторы потенциально могут рассчитывать на выплаты в размере 4,49 руб. на акцию, что сулит традиционно скромную ДД=2,4%. 👉 По данным агентства АВТОСТАТ, по итогам 1 кв. 2024 года продажи грузовых автомобилей в России выросли на +9,1% (г/г) до 29,2 тыс. Правда, согласно прогнозам поставщиков, рынок грузовиков в России в 2024 году не сможет повторить рекордные прошлогодние результаты, и спрос на тяжёлые машины сократится на 25-33%. Китайский бренд SITRAK по-прежнему является лидером российского рынка, КАМАЗ уверенно занимает второе место, а замыкает пятёрку лидеров ещё один отечественный производитель - ГАЗ. В целом грузооборот автомобильного транспорта в России в последние годы демонстрирует стабильный рост. Это связано с несколькими ключевыми факторами: во-первых, строительство новых автомагистралей улучшает транспортную инфраструктуру страны, делая перевозку грузов более эффективной и быстрой, а во-вторых, господдержка в виде льготного лизинга стимулирует бизнес покупать новые автомобили. КАМАЗ ( $KMAZ) имеет неплохие шансы сохранить двузначный темп роста выручки в 2024 году, однако динамика EBITDA во многом будет зависеть от курса рубля, а здесь пока вопросов больше, чем ответов. В любом случае уровень поддержки в районе 140-150 руб. выглядит перспективным для формирования долгосрочной позиции. 👉 Помимо производства грузовых автомобилей, КАМАЗ занимает лидирующую позицию на рынке автобусов и электробусов в России, продажи которых в 1 кв. 2024 году увеличились на 23% (г/г) до 5,1 тыс. Дочерняя компания НЕФАЗ ( $NFAZ), которая также представлена на Мосбирже и занимается производством автобусов, может стать более привлекательным объектом для покупок в периоды сильных коррекций на рынке, т.к. в этом сегменте темпы роста продаж будут явно выше. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​НОВАТЭК: «Арктик СПГ-2» потеряет одну ветку? 🤔 На рынке сегодня появились новости о том, что НОВАТЭК может сократить число линий на Арктик СПГ-2 с трёх до двух, в пользу Мурманского СПГ. Что укладывается в общую негативную картину вокруг компании, которая сложилась после антироссийских санкций, введённых США в ноябре 2023 года в отношении «Арктик СПГ-2». Надо признать, что эти санкции действительно оказались очень болезненными для НОВАТЭКа и серьёзно осложнили работу амбициозного проекта «Арктик СПГ-2», на который изначально делалась очень большая ставка. Именно из-за них уже построенные корейцами три танкера-газовоза («Жорес Алфёров», «Лев Ландау» и «Пётр Капица») пока так и не прибыли к нам, и ещё три продолжают строиться. В феврале 2024 года под санкции попала и верфь «Звезда», и если верить «Коммерсантъ», до конца 2024 года она тоже не поставит ни одного танкера. ⛴ Любопытно, но ещё в самом начале января мы с подписчиками @Invest_or_lost_CLUB во время обсуждения перспектив НОВАТЭКа в условиях новых санкций отмечали, что самым уязвимым местом для компании является использование иностранного флота, т.к. отечественный флот имеет ограниченный парк газовозов, да и в целом не стоит забывать, что около 80% газовозов в мире производится в Южной Корее. Три месяца спустя, как мы видим, этот сценарий чётко воплотился в жизнь, к большому сожалению, и теперь отгружать СПГ с "Арктик СПГ-2" фактически нечем, а хранить - негде! На этом фоне сегодняшняя новость о возможном сокращении числа линий «Арктик СПГ-2» с первоначальных трёх до двух выглядит даже несколько позитивно, как бы странно это ни звучало. В том смысле, что проект Мурманский СПГ реализуется на круглогодичном незамерзающем порту, а значит для отгрузки топлива не потребуются ледоколы типа Arc7 для работы в арктических условиях, и шансы на реализацию амбициозных планов по развитию СПГ у НОВАТЭКа остаются. Правда, даже обычные танкеры для перевозки СПГ будет очень сложно купить или построить в большом количестве, поэтому в краткосрочной и среднесрочной перспективе риски остаются, а инвестиционная идея в акции НОВАТЭК подходит теперь только самым терпеливым и смелым инвесторам, которые готовы сделать ставку на эту историю вблизи мощной линии поддержки в районе 1200+ руб., с надеждой на раскрытие акционерной стоимости по мере урегулирования транспортного коллапса и решения логистических проблем. 🧮 В этом смысле весьма любопытно, что акции НОВАТЭКа ( $NVTK) сейчас торгуются с мультипликатором P/E=5,5x, что вдвое ниже среднего значения за последние годы. Не повод ли это задуматься о покупке данных бумаг? Вопрос риторический. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и хороших вам выходных, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​​​CarMoney: прибыль рекордная, но результаты для финтеха скромные 🧮 Финтех-сервис CarMoney на этой неделе представил свою отчётность по МСФО за 2023 год, а значит самое время заглянуть в неё, тем более учитывая, что я являюсь акционером этой компании и в один прекрасный момент решил поверить в неё своим рублём. 📈 Выручка CarMoney по итогам минувших 12 месяцев увеличилась на +18% до 3,2 млрд рублей - такой рост обусловлен увеличением портфеля займов и стабильностью средней процентной ставки на уровне 80%. Ещё в середине февраля мы с участниками "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" анализировали операционные результаты компании за прошлый год, и тогда признали их сильными, поэтому рост выручки напрашивался. Правда, динамика изменения выручки не оправдала ожиданий участников рынка, которые изначально настраивались на более высокие темпы роста в преддверии IPO, а потому и динамика котировок оказалась весьма неубедительной на этой неделе. Ужесточение условий банковского кредитования пока также не находит отражения в сильном росте выручки CarMoney – в 4Q2023 банки стали сокращать выдачу потребительских кредитов, из-за новых нормативов ЦБ, однако выручка финтех-сервиса увеличилась по итогам этого периода всего лишь на +20% (г/г). Здесь нужно понимать, что фондовый рынок ассоциирует финтех с темпом роста бизнеса на уровне 30-40%, и показатель вдвое ниже, как вы понимаете, вряд ли способен впечатлить инвесторов. 💼 Портфель займов CarMoney вырос по итогам 2023 года тоже весьма неубедительно, всего на +10% до 4,9 млрд руб. Особенно чётко эту слабость видно в квартальных результатах: в 1Q2023 портфель вырос на 379 млн руб., во 2Q2023 - на 166 млн руб., в 3Q2023 - на 138 млн руб., а в 4Q2023 - и вовсе всего на 115 млн руб. Начали за здравие, а закончили… Достаточность капитала по нормативу Н1МФК1 у CarMoney составила 14,7%, что при регуляторном минимуме 6% кажется очень даже неплохим показателем, позволяющим стабильно наращивать выдачу займов. Однако тот же Займер, который в апреле собрался на IPO, имеет норматив достаточности капитала на уровне 37%, и у него ещё больший запас прочности. 📈 Ну и, наконец, чистая прибыль CarMoney выросла по итогам 2023 года на +42% до 554 млн руб. Опять же, если хорошенько вспомнить, то в рамках подготовки к IPO менеджмент компании показывал презентацию 1 кв. 2023 года, где темп роста прибыли составлял +81% (г/г), утверждая при этом, что ожидает сохранения подобной динамики в течение всего года. И на этом фоне прибыль должна была составить не менее 700 млн руб., но на практике всё оказалось не так радужно. Рентабельность капитала (ROE) составила 18,7%, что тоже достаточно скромно для финансового сектора. Особенно с учётом того, что для финтехов нормой является рентабельность ROE>30%. У CarMoney в последние годы ROE стабилизировался около 20%, и с такой рентабельностью у нас работает гигантский Сбер, а от небольших финтех-сервисов всё-таки хочется увидеть более высоких результатов. 👉 Акции CarMoney ( $CARM) в настоящее время торгуются с мультипликатором Р/Е=10х - фондовый рынок выдал компании щедрый аванс и ждёт высоких темпов роста бизнеса в этом году. В конце апреля руководство компании планирует представить свою трёхлетнюю стратегию развития, и после этого станет понятно, насколько реалистичны их амбициозные планы, ну а для нас это станет хорошей возможностью обновить свой инвестиционный взгляд в отношении этой истории. ❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным, ну и обязательно вырабатывайте в себе инвестиционное терпение, если вы хотите достичь успехов в этом увлекательном деле! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​X5 Group: ждём новостей по редомициляции 🧮 X5 Group представила результаты по МСФО за 4 кв. 2023 года, и вот я до них, наконец, добрался и предлагаю вместе с вами проанализировать их, а также немного порассуждать о перспективах грядущей редомициляции и выяснить, есть ли здесь инвестиционная идея? 📈 Выручка российского ритейлера №1 с октября по декабрь увеличилась на +25% (г/г) до 881,2 млрд руб. Конец года традиционно является высоким сезоном для всех ритейлеров, а потому сильные результаты лидера отрасли неудивительны. В целом по 2023 году рост выручки составил +20,8% до 3,15 трлн руб., что совпало с первоначальными прогнозами руководства компании. 📈 Сопоставимые продажи (Like-for-Like), которые являются очень важным показателем для ритейлеров, также заметно выросли на +13,2%, благодаря росту среднего чека. Впрочем, трафик тоже стабильно увеличивается на 3-4%, что не может не радовать, поскольку это указывает на органический рост бизнеса. 📈 Показатель EBITDA по итогам 4Q2023 увеличился на +48,1% (г/г) до 53,1 млрд руб. Низкий уровень безработицы в стране вынуждает компанию увеличивать расходы на персонал, однако сильный рост выручки позволил неплохо нарастить операционную прибыль (х2 до 29,3 млрд руб). Правда, по итогам всего 2023 года показатель EBITDA прибавил всего на +15,0% до 214,8 млрд руб., но это укладывается в привычную динамику последних лет, а вот снижение рентабельности по EBITDA c 7,2% до 6,8% стало для компании минимальным значением за последние 8 лет! 💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA сократилась до 0,87х. Показатель находится более чем в два раза ниже комфортного уровня, что позволяет компании продолжить свой курс на региональную экспансию. 🏪 К слову, в прошлом году X5 Group открыла 3149 магазинов, и менеджмент планирует поддерживать эту планку, поскольку нацелен на сохранение среднегодового темпа роста выручки 20% в среднесрочной перспективе. 🇷🇺 Все инвесторы с нетерпением ждут новостей о редомициляции, и совсем недавно X5 Group уже включили в список экономически значимых организаций (ЭЗО), однако никакой конкретики от менеджмента компании пока не поступало. В список ЭЗО также включили АБ Холдинг, контролирующий Альфа-банк. Почему я вспомнил про АБ Холдинг, спросите вы? Всё просто - у Х5 Group и Альфа-банка общий акционер — Михаил Фридман, и на этом фоне можно предположить, что редомициляция в этом году всё же состоится. С начала года котировки акций $FIVE выросли примерно на четверть, и может показаться, что компания уже во многом отыграла позитивный эффект от будущей редомициляции, однако это не совсем так. По итогам 2024 года показатель EBITDA может приблизиться к отметке 250 млрд руб., и в этом случае её рыночная капитализация после возвращения в родную гавань должна быть не меньше 1 трлн руб., что предполагает потенциал роста примерно на 25% до 3500 руб. за акцию. Правда, не нужно забывать и о рисках. Если принудительная редомициляция действительно состоится, то это будет первый подобный прецедент в нашей стране, а потому вопросов в этой истории пока больше, чем ответов. Я в этом смысле всегда вспоминаю слова представителей компании о том, что этот процесс будет очень "долгим" и "сложным" из-за юридической прописки в Нидерландах - пожалуй, одной из самых сложных стран в ЕС, вернуться из которой в родную гавань - задача очень нетривиальная. 👉 Добавьте сюда неминуемые перестановки в топ-менеджменте компании после переезда в РФ, возможный навес акций, а также ряд других факторов, и вывод приходит сам собой: исключительно под редомициляцию я бы эти бумаги покупать не рекомендовал. А вот если они у вас в портфеле уже есть (как в моём случае), то оправданно держать их и дальше, в надежде на раскрытие стоимости в будущем. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #ПСВП #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Группа Астра: тезисы с Дня инвестора (часть 2) 🙇🏽‍♂️ Теперь что касается тезисов со дня инвестора Группы Астра, которые нам показались особенно интересными и полезными: ✔️ Компания планирует запуск новых продуктов. При этом старается делать их совместимыми с продуктами других технологический партнёров (по типу Positive Technologies и Kaspersky). ✔️ Группа Астра в ближайшее время планирует делать упор на облачные технологии и видит в них огромный потенциал и точки роста. ✔️ На импортозамещение тоже делается серьёзная ставка, и продукты компании нацелены стать достойной альтернативой зарубежным решениям. ✔️ Компания представила новый, лаконичный и адаптивный дизайн Astra Linux. ✔️ Руководство рассчитывает увеличить чистую прибыль как минимум в 3 раза в ближайшие два года. В том числе благодаря проводимой диверсификации бизнеса. Доля продуктов экосистемы в выручке компании уже выросла с 13,4% до 18,3%, а рост EBITDA позволяет инвестировать больше в себя для развития линейки продуктов (рост отгрузок => рост EBITDA). ✔️ Количество клиентов уже перевалило 22,5 тысяч (рост в 4,2 раза по сравнению с 2020 годом), при этом отмечается растущий спрос среди корпоративного сегмента. ✔️ Заказчики Группы Астра - крупные компаниями по типу ВТБ, Газпромнефть и т.д., и этот список постоянно пополняется. ✔️ Запущена программа Bug Bounty по поиску уязвимости ОС, и даже предусмотрены выплаты "белым хакерам". ✔️ Допэмиссия акций не планируется, поскольку на счету компании и так много своих акций, которые используются для мотивации персонала. ✔️ Группа Астра фокусируется на создании зрелых продуктов для российского рынка. Выход на зарубежный выход пока не планируется, но в компании прекрасно понимают, что в будущем это необходимо. ✔️ Доля клиентов с премиальной поддержкой растёт. Цель - стремиться выйти на 100%-е покрытие клиентской базы поддержкой. 👉 Подытоживая всё изложенное в двух постах выше, акции Группы Астра выглядят весьма привлекательно в средне- и долгосрочных целях. И если вашему инвестиционному портфелю требуется диверсификация, то добавить туда акции IT-компании - очень даже неплохое решение! Российский фондовый рынок взрослеет, и рано или поздно спрос инвесторов вполне может перекинуться на высокие технологии, которые на фоне непаханого российского IT-поля могут найти своё отражение в том числе и в акциях Группы Астра ( $ASTR). ❤️ Для вас полезны тезисы с подобных мероприятий публичных эмитентов? Поставьте, пожалуйста, лайк - очень хочется получить от вас обратную связь, чтобы в будущем я почаще радовал вас подобным контентом. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Группа Астра: анализ отчётности по МСФО за 2023 год (часть 1) 🧮 Группа Астра, которая всего полгода назад разместила свои акции на Мосбирже, во вторник опубликовала финансовую отчётность за 2023 год по МСФО, а также провела день инвестора, на котором мы, разумеется, поприсутствовали дружной командой "Инвестируй или проиграешь". Предлагаю первый сегодняшний пост пост посвятить анализу основных фин. показателей, после чего во втором посте ниже сконцентрироваться на тезисах, которые мы услышали на вчерашнем мероприятии, и которые показались нам наиболее интересными. 📈 Выручка: +77% до 9,5 млрд руб. 📈 EBITDA: +44% до 4,2 млрд руб. 📈 Чистая прибыль: +18% до 3,6 млрд руб. 📈 Скорректированная чистая прибыль: +26% до 3,3 млрд руб. Большую часть выручки компания по-прежнему получает от продажи операционной системы (ОС) Astra Linux – на неё пришлось около 2/3 выручки (рост продаж ОС составил +51%). На продажи других продуктов (СУБД, система виртуализации, решение для резервного копирования данных и пр.) пришлось 18,3% от выручки (+142%), а на сопровождение продуктов – 14,7% (х2). С положительной стороны нужно отметить увеличение доли экосистемных продуктов и услуг в структуре выручки до 34% (по сравнению с 22% в 2022 году) - во-первых, это важная точка роста для бизнеса, а во-вторых так или иначе элемент диверсификации. Что касается отгрузок, под которыми понимается передача права на использование лицензионного продукта клиенту или заключенные контракты на услуги), то по итогам 2023 года они увеличились на +75% (г/г) до 11,2 млрд руб., благодаря росту клиентской базы и развитию экосистемных продуктов. Как мы видим, трёхзначные темпы роста уже демонстрировать сложно, т.к. эффект низкой базы постепенно сводится на нет, но это неминуемая фаза развития бизнеса любой компании, и рано или поздно с этим приходится сталкиваться. 👨🏻‍💻🧑🏼‍💻Обращает на себя внимание рост расходов Группы Астра: в частности, кап. затраты на ИТ-разработку повысились по сравнению с 2022 годом более чем в два раза - с 0,57 до 1,4 млрд рублей, но стремление компании усилить свою команду разработчиков, на фоне активного развития экосистемных продуктов, заслуживает только самых лестных слов. Вдумайтесь только: за один лишь 2023 год число сотрудников компаний группы выросло в 1,5 раза до 2,2 тыс. человек. А ведь именно человеческие ресурсы - это основная ценность для любой организации! Добавляем к этой картине рост расходов на IPO (которые, к слову, носят разовый фактор) - и таким образом получаем ответ на вопрос, почему чистая прибыль Группы Астра по итогам 2023 года выросла только на +18% (хотя даже с учётом всех факторов двузначный рост) до 3,6 млрд руб. 💰 Что касается дивидендов, то текущая див. политика Группы Астра ( $ASTR) предусматривает выплату дивидендов в размере 50% от скорректированной ЧП по МСФО, если соотношение NetDebt/EBITDA≤ 1. Учитывая, что долговая нагрузка у компании сейчас практически отсутствует, в связи с достаточным количеством денежных свободных средств, ожидаемый дивиденд за 2023 год должен составить 7,9 руб. на акцию. ДД=1,2% выглядит скромно конечно, но согласитесь - это не дивидендный кейс, а скорее всё-таки история роста, поэтому давайте делать на это скидку и сильно не акцентировать внимание. ❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным. Мы стараемся для вас! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​У Софтлайна сильные драйверы для дальнейшего роста бизнеса 💻Софтлайн представил накануне свои результаты по МСФО за 2023 год, поэтому как раз было время заглянуть в них и проанализировать их вместе с вами. 📈 Оборот компании за этот период увеличился на +29% до рекордных 91,5 млрд руб. Это стало логичным следствием того, что компания успешно трансформировала бизнес от поставок IT-решений зарубежных производителей к использованию отечественного программного обеспечения (ПО). Важно отметить, что доля собственных решений по итогам 2023 года выросла более чем в три раза до 21,8 млрд руб., благодаря чему на долю собственных решений теперь приходится практически четверть оборота компании. 📈Валовая прибыль прибавила на +92% до 23,6 млрд руб., что обусловлено увеличением продаж собственных продуктов, отличающихся высокой рентабельностью. 📈Скорректированный показатель EBITDA вырос на +74% до 4,5 млрд руб., благодаря росту операционных доходов. 📉А вот чистая прибыль компании снизилась по итогам 2023 года на -52,5% до 3,1 млрд руб. Это снижение может показаться существенным и негативным, но стоит учесть ряд факторов. Во-первых, компания понесла значительные затраты на поглощение конкурентов, что сразу же нашло позитивное отражение в росте показателя EBITDA. Во-вторых, большую роль сыграл рост расходов на персонал (+70%), что неудивительно на фоне того, что компания увеличила штат квалифицированных IT-специалистов. Этот эффект себя ещё проявит в будущем! “Почти двукратный рост скорректированной EBITDA за 2023 год говорит о росте эффективности бизнеса. И мы уверены, что тенденция на рост прибыльности и эффективности нашего бизнеса продолжится”, - поведал фин. директор Софтлайна Артем Тараканов. 🧮Кстати, напомню тем инвесторам, которые осенью прошлого года не смогли принять участие в процедуре обмена расписок Noventiq (бывшая материнская компания Softline Holding PLC, которая существовала до разделения бизнесов), что им теперь стоит воспользоваться возможностью сделать это до 9 апреля 2024 года (12:00 мск). Мосбиржа уже остановила торговлю расписками Noventiq, включая внебиржевой рынок. Если не произвести обмен сейчас, в дальнейшем возможны сложности с продажей этих активов. Более подробно о процедуре обмена можно прочитать здесь. 📣После публикации отчетности менеджмент провел конференц-звонок, в котором я с удовольствием принял участие и предлагаю вашему вниманию основные тезисы: ✔️В планах компании на 2024 год значится увеличение оборота минимум на +20%, что позволит ей достичь отметки в 110 млрд руб. ✔️Менеджмент рассматривает возможность проведения M&A сделок в текущем году (в пайплайне 20 компаний). ✔️Google, Microsoft, Amazon объявили о намерении прекратить предоставление доступа к своим облачным сервисам с 20 марта, однако на данный момент эти сервисы продолжают функционировать. После окончательного ухода иностранных вендоров с рынка РФ, продажи собственных облачных решений могут увеличиться на 30-40%. ✔️Начиная с этого года компания планирует выход на рынки дружественных юрисдикций в странах СНГ, Азии и Ближнего Востока. 👉Софтлайн представила сильные фин. результаты, с точки зрения продаж и оборота. Но из-за высоких операционных расходов прибыльность бизнеса немного снизилась, что характерно для IT-сектора, однако это связано с замещением иностранных производителей и высокими расходами на дальнейший рост, и в будущем должно позитивно отразиться на показателях компании. К бизнесу $SOFL у меня особых вопросов нет: компания динамично развивается и является одним из бенефициаров трансформации отечественного IT-рынка, который отлично подойдёт для диверсификации инвестиционного портфеля. Тем более акции Софтлайна сейчас не выглядят перегретыми, в отличие от широкого российского рынка, что само по себе уже хорошая новость. ❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

​​Займер анонсировал IPO на Мосбирже 👏 Ну что, друзья, теперь уже можно с полной уверенностью и официально подтвердить тот факт, что лидер отечественного микрофинансового рынка Займер намерен провести IPO на Московской бирже. А значит на одного публичного представителя в финансовом секторе у нас будет больше, и это прекрасно! 🗓 Листинг и начало торгов акциями ожидаются уже в апреле 2024 года. Объём размещения составит около 3 млрд руб., и компания уже получила предварительные заявки от институциональных инвесторов, составляющие примерно 70% от планируемого объёма IPO. Данное размещение пройдёт в формате cash-out, т.е. часть своих акций продаст единственный на текущий момент акционер компании Сергей Седов. 📈 Займер занимает лидирующую позицию на рынке микрозаймов в течение последних четырёх лет, и IPO является следующим этапом развития компании, который позволит в будущем участвовать в M&A сделках, повысит узнаваемость бренда среди клиентов и участников финансового рынка, а также добавит прозрачности бизнесу. 🤵 «Мы построили высокотехнологичный бизнес, который выполняет важную социальную роль, обеспечивая удобный доступ к финансовым ресурсам для миллионов людей благодаря автоматизации бизнес-процессов и особым компетенциям в управлении», - поведал генеральный директор Займера Роман Макаров. 📈 По прогнозам консалтинговой компании Б1 (экс Ernst&Young), в ближайшие 4 года ожидается среднегодовой темп роста микрофинансового рынка РФ на уровне +14%, на фоне стабильно высокого спроса на микрозаймы, поскольку часть населения страны отрезана от банковского финансирования из-за ужесточений условий выдачи кредитов. В целом менеджмент Займера нацелен на дальнейшее наращивание своей рыночной доли. Компания работает с рентабельностью капитала 52%, и при этом готова выплачивать ежеквартальные дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. 🎤 В рамках подготовки к IPO менеджмент компании провёл конференц-звонок, на который позвал в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь» (отдельное спасибо за приглашение на эту встречу). Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными: ✔️ Цель на 2024 год – увеличить объем выдач на 15% и достичь уровня прибыли не менее 6,8 млрд руб. В этом году компания продолжит выводить новые продукты на рынок. Так, планируется запустить POS-займы, которые позволят клиентам финансировать покупки в магазинах. ✔️ В конце текущего года планируется запуск собственного коллекторского агентства. Менеджмент компании, основываясь на многолетнем опыте и компетенциях, видит большой потенциал для развития бизнеса в данной сфере, поскольку рынок коллекторских услуг динамично развивается. ✔️ Дюрация портфеля займов составляет всего лишь 30 дней, что гораздо меньше, чем у банков. Это позволяет Займеру быстрее адаптироваться к изменениям и является одним из факторов контрцикличности этого сегмента рынка, и именно поэтому Займер продолжает активно развиваться, несмотря на возможные кризисные явления в экономике. ✔️ Менеджмент изучает рынок на предмет интересных M&A сделок. 👉 Подытоживая всё вышесказанное, резюмируем, что #Займер – это своеобразный микс истории роста и дивидендов. Я буду с нетерпением ждать новостей о ценовом диапазоне, после чего вооружимся нашим любимым калькулятором и посчитаем возможный потенциал роста акций. ❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Диасофт: скромные результаты и продажа акций мажоритариями 💻 Диасофт, российский разработчик программного обеспечения, в IPO которого я решил не участвовать в феврале этого года (и пока совершенно не жалею об этом) представил на днях свои финансовые результаты за 4 кв. 2023 года, а значит самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами. 📈 Выручка компании с октября по декабрь увеличилась на +28,3% (г/г) до 3,4 млрд руб. В рамках подготовки к IPO менеджмент обещал рост бизнеса более 30%, но в итоге первый блин оказался комом. И это притом, что четвёртый квартал традиционно является самым результативным для разработчиков ПО, что связано с сезонностью бизнеса, однако Диасофт продемонстрировал умеренный рост. И это настораживает. Ни для кого не секрет, что отечественные вендоры стали бенефициарами ухода иностранных конкурентов с российского рынка из-за геополитики, и многие из них смогли утроить бизнес за 2022-2023 гг., однако у Диасофта этого не получилось. К примеру, Positive Technologies ( $POSI) по предварительным данным увеличил выручку в 4 кв. на +102,9% (г/г) до 13,8 млрд руб. Астра ( $ASTR) свои результаты представит в начале апреля, но с учётом роста отгрузок на +52% показатель также должен быть высоким. 📈 Но вернёмся всё же к анализу фин.отчётности Диасофта. Показатель EBITDA по итогам отчётного периода увеличился на +20,3% (г/г) до 1,9 млрд руб., и всему виной стал тот факт, что операционная прибыль растёт медленнее выручки, при этом у того же Positive Technologies маржинальность бизнеса в отчётном периоде выросла. ❗️Важно отметить, что 14 марта 2024 года три ключевых акционера (Дымов, Рощупкин, Михалёв) продали свои акции в совокупном объеме 1,64% от уставного капитала компании. В это время стоимость бумаг на Мосбирже составляла 6000 руб. С момента IPO прошёл всего лишь месяц, и уже последовали продажи со стороны мажоритарных акционеров, причём весьма тихо и буднично. Это выглядит довольно подозрительно, не правда ли? Возможно, мажоритарии считают текущую цену акций завышенной и решили сократить свою долю в компании? 🧮 IT-компании, как известно, принято оценивать по выручке, и инвесторы всегда хотят от эмитентов высокий темп роста доходов. На фоне тех же Positive Technologies и Астры динамику выручки Диасофта в районе +30% (г/г) ну никак нельзя назвать высокой и убедительной. Что касается мультипликаторов, то у Диасофта соотношение P/S сейчас составляет 7,5х, против 8,2х у Positive. Кажется, что показатели примерно одинаковые, однако давайте не забывать, что и темпы роста значительно различаются у этих компаний, что сразу же нивелирует обманчивую недооценку. 👉 Поэтому если кто-то из вас искренне считает, что акции Positive Technologies перегреты, то тогда будьте уверены, что в акциях Диасофта в этом случае можно и вовсе говорить о пузыре! И то, что мажоритарии компании начали вдруг частично фиксировать прибыль, подтверждает эти опасения. По моим собственным убеждениям, Диасофт ( $DIAS) демонстрирует весьма скромные темпы роста, на фоне других представителей отечественной IT-индустрии, при этом акции торгуются так, как будто компания потенциально готова удваивать свой бизнес каждые два года. Нисколько не удивлюсь, если в обозримом будущем мы увидим волну распродаж в данных акциях, но даже в этом случае покупать их у меня желание не появится. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, если пост оказался для вас интересным и полезным! Ну а перед акционерами Диасофта я спешу извиниться за честное мнение об этой компании. Разубедите меня, если я не прав в своих выводах. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Selectel готовит четвертый облигационный выпуск 👏 В газете «Коммерсант» вышла интересная статья о рынке облачных технологий, где отмечено, что крупные корпорации и представители малого бизнеса все чаще обращаются к услугам профессиональных облачных провайдеров. 📈 По прогнозам аналитиков iKS, к 2027 году объём рынка может увеличиться в 3 раза и достичь отметки в 360,2 млрд руб. И на этом фоне мое внимание привлекла новость о грядущем размещении облигаций Selectel. 🧐 Специально для тех, кто думает куда бы качественно и надёжно пристроить свои денюжки на ближайшие пару лет, спешу сообщить, что в апреле этого года Selectel планирует разместить четвёртый выпуск облигаций на Мосбирже на 3 млрд руб., со сроком погашения 2 года. Ориентир доходности - не выше 275 базисных пунктов к значению кривой бескупонной доходности (КБД), т.е. не выше 16,35%, при этом купоны будут выплачиваться ежемесячно, что очень даже приятно! 💻 Уверен, что компания Selectel в отдельном представлении не нуждается, большинство из вас её и так прекрасно знает, но на всякий случай напомню, что работает она на динамично развивающемся рынке облачных сервисов, где входит в тройку лидеров отечественной отрасли. Компания обслуживает около 24 тысяч клиентов, среди которых такие известные бренды, как VK, X5 Group, 2ГИС, Додо Пицца, и многие другие. 🧮 Буквально на днях Selectel представил финансовую отчётность по МСФО за 2023 год, и я предлагаю в неё заглянуть и проанализировать: 🔸 Выручка компании увеличилась на +26% до 10,2 млрд руб. Драйверами роста сейчас являются как увеличение проникновения облачных услуг в экономике, так и миграция пользователей с иностранных на отечественные облачные сервисы. 🔸 Скорректированный показатель EBITDA вырос по итогам 2023 года на +35% до 5,7 млрд руб., благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю над издержками. 🔸 Отрадно отметить низкий уровень долговой нагрузки (для облигационных историй это крайне важно, с точки зрения финансовой стабильности эмитента): соотношение NetDebt/EBITDA составило всего 1,4х на конец отчётного периода. 🗓 Напомню, что дебютный облигационный выпуск компания разместила в феврале 2021 года в объеме 3 млрд руб., который был недавно погашен. На текущий момент в обращении находятся два выпуска - $RU000A105FS4 (со ставкой купона 11,5% годовых) и $RU000A106R95 (со ставкой купона 13,3% годовых). Поэтому можно только порадоваться, что на Мосбирже появится ещё одна интересная корпоративная облигационная история, в которой я планирую поучаствовать. Фактическая доходность по моим ощущениям составит не ниже 15%, и под такую ставку я готов вложить часть своих денежных средств из облигационного портфеля. Тем более, если ключевая ставка начнёт снижаться (а рано или поздно это обязательно случится), мы в качестве приятного бонуса получим ещё и рост котировок облигаций! Сбор заявок планируется провести до 9 апреля 2024 года, а брокеры уже сейчас дают возможность подать заявку на участие (я буду участвовать через Тинькофф, прямая ссылка здесь). ❗️Важно отметить, что у компании инвестиционные рейтинги ruAA- от Эксперт РА и A+(RU) от агентства АКРА. На отечественным долговом рынке сейчас крайне мало бумаг с таким рейтингом и столь вкусной премией. 👉 К бизнесу Selectel у меня никаких вопросов нет – компания динамично развивается, и её облигации достойны для внимания. Очень хочется верить, что и финальная доходность не подведёт. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​💰 Сургутнефтегаз (ап): ожидаются рекордные дивиденды Согласно опубликованной в пятницу бухгалтерской отчётности, чистая прибыль Сургутнефтегаза по РСБУ за 2023 год составила 1,33 трлн руб., что стало для компании рекордом в её новейшей истории. Соответственно, и дивиденды за 2023 год должны теперь оказаться рекордными и составить рекордные 12,3 руб. на одну привилегированную акцию Сургутнефтегаза ( $SNGSP), что с учётом роста котировок до новых исторических максимумов ориентирует нас на ДД=18,4%. Очень даже неплохо, скажу я вам! Но это совершенно не отменяет тот факт, что столь щедрые дивы за 2023 год вряд ли способны повториться по итогам 2024 года, если конечно курс $USDRUB не удивит дальнейшим ослаблением рубля, а потому это можно считать разовым событием. Поэтому будьте бдительны! Ну а акционеры $SNGS наверняка будут довольствоваться в очередной раз символическими дивидендными выплатами, да и чёткой див. политики по ним не предусмотрено... ❤️ Акционеры префов Сургутнефтегаза просто обязаны поставить лайк под этим постом, ну а всем остальным желаю продуктивной рабочей недели!  📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Whoosh: сильный рост выручки и сокращение маржинальности 🛴 Лидер отечественного рынка кикшеринга Whoosh представил финансовые результаты за 2023 год, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами. 📈 Выручка компании по итогам минувших 12 месяцев увеличилась на +68% до 10,7 млрд руб. В прошлом году количество поездок практически удвоилось, что позволило компании поддерживать высокие темпы роста. Чуть более 5% выручки приходится на зарубежный бизнес, и этот показатель будет динамично расти, поскольку менеджмент с оптимизмом смотрит на развитие сервиса в странах Латинской Америки.  Согласно прогнозам менеджмента, на внутреннем рынке ожидается среднегодовой темп роста в размере +40%, вплоть до 2028 года. $MTSS, который недавно стал владельцем второго оператора рынка - Юрента, также озвучил аналогичные прогнозы. 📈 Показатель EBITDA вырос на +36% до 4,5 млрд руб. Темп роста по-прежнему неплохой, но уже видим значительное замедление, поскольку у компании существенно выросли расходы на техобслуживание самокатов и маркетинг. Причём издержки на маркетинг будут и дальше расти семимильными шагами, поскольку компании придётся приложить максимум усилий, чтобы сохранить свою долю на рынке, которая составляет 50%. Менеджмент МТС готов тратить кэш на увеличение рыночной доли, поэтому конкуренция будет нешуточной. А ведь есть ещё и Яндекс, у которого правда мало что получается в кикшеринге, но который будет стараться исправить ситуацию в лучшую сторону. 💼 Поддержание высоких темпов роста бизнеса имеет и обратную сторону медали – у компании сильно выросла долговая нагрузка: показатель NetDebt/EBITDA увеличился до 1,9х. Компания нарастила чистый долг и увеличила парк самокатов на 44 тыс. до 194 тыс. 📊 У Юрента в планах на этот год увеличить парк на 50 тыс. до 150 тыс. самокатов. Таким образом, Whoosh вновь сохранит лидерство по размеру парка. 📣 Кроме публикации пресс-релиза менеджмент провел конференц-звонок, на который позвали в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь» (отдельное спасибо за приглашение на встречу!). Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными: ✔️ В 2024 году компания планирует открыть сервис в 8 новых городах. Менеджмент готов докупить самокаты в течение сезона – будет смотреть на динамику процентных ставок в экономике, курс юаня и динамику поездок. ✔️ Компания выкупает акции с рынка для реализации мотивационной программы, в которой участвуют 59 ключевых сотрудников. Опционы будут исполнены при достижении целевого уровня годового EBITDA в 2024–2026 годах. ✔️ Компания проиндексирует стоимость минуты на 10-15% в этом году, что благоприятно для роста выручки и маржинальности.  ✔️ В Латинской Америке парк самокатов в этом году вырастет в 2 раза до 12 тыс. В ближайшее время сервис будет запущен Рио-де-Жанейро. ✔️ Компания продолжит активно расширять парк самокатов, поэтому до 2028 года она не потеряет статус резидента Сколково и соответствующие налоговые льготы. 👉 Акции Whoosh ( $WUSH) с начала года выросли на 50% и выглядят перегретыми. Компания работает на динамично развивающемся рынке, и у неё эффективная бизнес-модель, однако текущие котировки уже во многом учитывают будущий рост бизнеса в 2024 году, поэтому хотелось бы увидеть коррекцию как минимум в район 280+ руб. (а в идеале ещё ниже), который может быть интересным для покупок. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Сегежа: есть ли шансы? 📉 Акции Segezha Group продолжают тестировать свои исторические минимумы, и опубликованные на этой неделе финансовые результаты компании за 4Q2023 лишь ещё больше расстроили акционеров: ✔️ Выручка компании с октября по декабрь увеличилась в годовом выражении на +27,8% (г/г) до 24,8 млрд руб., да и то исключительно благодаря девальвации рубля. ✔️ Цены на лесопромышленную продукцию по-прежнему находятся в нисходящем тренде, признаки разворота в сегменте пиломатериалов продолжают появляться, однако это томительное ожидание уже ✔️ Показатель OIBDA сократился на -47,7% (г/г) до 2,3 млрд руб., а по итогам всего 2023 года и вовсе не досчитался -60%, довольствовавшись значением в 9,3 млрд руб., что вызвано ростом себестоимости производства и удорожанием логистики.начинает откровенно надоедать. ✔️ Шестой квартал кряду Segezha Group ( $SGZH) завершает с чистым убытком, который по итогам 4Q2023 составил -5,5 млрд руб., а по итогам всего 2023 года мы и вовсе видим минус 16,0 млрд (против чистой прибыли 6,1 млрд руб. в 2022 году). ✔️ Долговая нагрузка по показателю NetDebt/OIBDA достигла нового антирекорда - на этот раз это уже 13,2х (жесть!!). И при этом давайте не забывать, что около 93% долга выражено в рублях, и девальвация национальной валюты могла бы значительно улучшить ситуацию с долговой нагрузкой. Однако пока российские власти не применяют эту опцию, и введение гибких экспортных пошлин осенью прошлого года стабилизировало внутренний валютный рынок. 👉 Одной из главных негативных новостей для акционеров Segezha Group ( $SGZH) стала озвученная на конференц-звонке высокая вероятность проведения доп. эмиссии акций, причём вполне возможно уже до конца этого года, что краткосрочно негативно для акционеров и крайне позитивно для держателей облигаций. Хотя ранее представители компании заявляли, что в трудную минуту материнский холдинг в лице $AFKS всегда будет готов подставить плечо. В целом текущая стоимость акций Segezha Group уже частично учитывает риски доп. эмиссии, поскольку акции находятся в продолжительном нисходящем тренде и продолжают тестировать свои исторические минимумы. Но покупать их никакого желания по-прежнему нет, и в этом смысле я по-прежнему призываю вас лучше обращать внимание на облигации компании (сам я, как вы помните, тоже их прикупил в конце прошлого года). Глобально инвестиционный кейс Segezha Group выглядит всё также уныло, без всяких признаков на изменение сложной финансовой ситуации в лучшую сторону. Поэтому текущий негатив в акциях компании совершенно оправданный, а шансов на улучшение картины я вижу ровно два: это долгожданный рост цен на лесопромышленную продукцию и пиломатериалы, ну и конечно же девальвация рубля, на которую в компании буквально молятся... ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, и пусть ваш оптимизм всегда будет здоровым, а инвестиционный расчёт - холодным и непредвзятым! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Ещё одна российская IT-компания готовится к IPO? 👏 Друзья, пока индекс Мосбиржи безыдейно консолидируется в области своих 2-х летних максимумов и набирается силами для дальнейшего роста, на новостных лентах вновь появились заголовки об очередном возможном кандидате на IPO в перспективе ближайших месяцев. В частности, газета «Ведомости» накануне сообщила о том, что российский аналог Zoom под названием IVA Technologies планирует размещение на бирже уже во 2–3 кв. 2024 года! А значит самое время познакомиться с этой компанией, понять чем она занимается и поразмышлять об инвестиционном потенциале. Особенно, учитывая, что все предыдущие размещения IT-компаний на Мосбирже были успешными и сопровождались повышенным интересом со стороны частных инвесторов. 💻 Итак, ещё раз повторюсь, что флагманским продуктом компании является платформа организации видеоконференций IVA MСU - это уверенный лидер среди подобных отечественных решений для корпоративной связи. Что, впрочем, совершенно неудивительно, учитывая, что нынешняя ситуация даёт российским вендорам уникальную возможность занять ниши, которые освободились после ухода крупных иностранных игроков. Удивительная ситуация, о которых раньше нельзя было и мечтать нашим компаниям! При этом отечественные разработчики фиксируют повышенный спрос на свои продукты как со стороны государственных структур, так и со стороны частных компаний, которые ранее предпочитали исключительно зарубежные сервисы. Ну а куда им деваться в новой реальности? 🇷🇺 В последние годы вопрос технологического суверенитета стал особенно актуальным для России. И команда IVA Technologies активно участвует в этом процессе, предоставляя бизнесу и госучреждениям (более 500 клиентов) безопасные каналы связи. Важно отметить, что решения компании производятся на отечественной многокомпонентной базе. 👉 Со своей стороны обращу ещё внимание на вопрос оценки, который волнует всех инвесторов, особенно когда речь об IPO. В статье Ведомостей фигурирует цифра 35+ млрд рублей, и с учётом динамики указанных в тексте финансовых метрик это вполне себе достижимый уровень. Учитывая, что IT-сектор на российском фондовом рынке всё ещё находится в стадии развития, и на нём пока что не так много имен, как в западных странах, я бы предположил, что в случае реализации IPO высокий спроса на акции IVA Technologies крайне вероятен, как это было в предыдущих размещениях других айтишников. Так что ждём новостей и внимательно следим за этой историей! ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса