"ОБЛИГАЦИИ С ПЛАВАЮЩИМ КУПОНОМ" 🤔В пятницу ЦБ поднял ставку на 100пп, что стало не совсем прям неожиданностью. Индекс RGBI падал последний месяц, как раз закладывая такое высокое повышение ставки. На пресс-конференции Эльвира Набуллина дала понять, что ЦБ допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки, так как перенос текущего ослабления рубля в цены пока не реализовался полностью. 📌В связи с жесткой риторикой ЦБ и возможного повышения ставки в дальнейшем повысился интерес к Облигациям с плавающим купоном - Флоатерам. 📝📈 Флоатер представляют собой тип облигаций, который имеет изменяемую процентную ставку в течение срока действия. Это отличает их от обычных облигаций, у которых фиксированная процентная ставка. 📌Купонная ставка периодически пересчитывается в соответствии с - формулой пересчета: Референсная ставка + котируемый спред где: Референсная ставка - индикатор для определения которого могут быть использованы: • Ставка ЦБ; • Индекс потребительских цен; • Ставка межбанковского рынка RUONIA; • И другие. Котируемый спред - это дополнительная процентная ставка, которую эмитент согласен выплачивать вдобавок к референсной ставке. 📌Пример и механизм работы: Представим, что компания $GAZP выпустила облигации с плавающим купоном c параметрами: • Срок - 10 лет; • Референсная ставка - ставка ЦБ; • Котируемый спред - 1,5%. Предположим, что при выпуске ключевая ставка ЦБ составляет 7,5%. В таком случае, облигации будут иметь начальную процентную ставку 9% (1,5% + 7,5%). Если ключевая ставка РФ повышается на 1%, процентная ставка облигаций тоже повышается на 1% и составит 10%. Если же ключевая ставка ЦБ снижается, то процентная ставка облигаций также будет снижаться соответственно. 📊❗️У нас в одном из чатов зашел спор о $SU29014RMFS6 поэтому рассмотрим его параметры: • Срок - 2142 дней; • Дата погашения - 25.03.2026; • Номинал - 1000 руб.; • Референсная ставка - RUONIA. 📌Купонный доход рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в 7 календарных дней. В карточке облигации нет ближайших выплат, так как доходность купона еще не определена. Определяется она по формуле: CPN_n=N×∑_(i=t_1-7)^(t_0-7+T)*(RUONIA_i/(d(i))×100%), (1) где: • CPN_n - величина купона для купонного периода; • i - календарная дата; • t0 - дата начала купонного периода; • d(i) =365; • RUONIA = 8,04 на 21.07.23г. Ну, а далее находим купонные ставки по купонам по формуле: r_n=(CPN_n×365)/T÷N×100% (2) где: • r_n - купонная ставка для купонного периода n; • T - длительность купонного периода; • N - номинал. 🤔Итого имеем: • Величина купона - 20 руб.; • Доходность купона - 8%. Скорее всего мои расчеты не совсем точны, к концу недели увидим точные цифры в карточке облигации. 💼Вместо ОФЗ-ПК я бы присмотрелся к корпоратам, например, к $RU000A106375 довольно ликвидный флоатер предлагает премию в доходности к безрисковой кривой, а значит, более доходную, чем ОФЗ, защиту от роста процентных ставок. Рассчет у него RUONIA + 1,3% Или к $RU000A106037 , рассчет - КС + 1,3% 🔥Важно! ЦБ прогнозирует диапазон средней КС до 7–9% на 2023 год и 6,5–7,5% на 2024 год, а это значит, что ОФЗ- флоатер на горизонте 12 месяцев не принесет значительно большую доходность нежели ОФЗ с классическим купоном. На мой взгляд лучше в период высоких ставок присматриваться к новым выпускам качественных корпоратов у @Tinkoff_Investments , а когда риторика будет смягчаться подкупать длинный конец ОФЗ. &Облигация - G100 &deleted_strategy #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам2023 #обучение #хочу_в_дайджест #облигации