Роснефть: подробный обзор компании. Часть 2 $ROSN $LKOH Минусы:  ❌Санкционное давление.  ‼️ Санкции не могут пройти бесследно для компании, которая является главным налогоплательщиков в РФ по объемам средств. Естественно, что цель недружественных стран – парализация операционной деятельности.  Во-первых, еще в 21 году нефть в Китай продавалась по наиболее низкой цене среди других стран. По мере роста доли Китая в экспорте нефти и ухода запада, по закону спроса и предложение цена должна снизиться еще больше. Объемы в Китай выросли, а цена упала. "Должен также отметить постоянное усиление санкционного давления - практически в каждом раунде санкций вводятся ограничения, негативно влияющие на деятельность компании", - сказал Игорь Сечин, глава компании. ❌ Риски: падение цен на нефть в связи с мировым кризисом ⚠️ Несмотря на то, что риски глобальной рецессии вроде как удалось избежать, любое потрясение на мировых рынках сильно сказывается на Роснефти: достаточно условной Венесуэле активно наращивать добычу и доступность нефти или ОПЕКУ нарастить добычу, цены на продукты сбыта полетят вниз, а вместе с ним и доходы Роснефти.  ❌ Долги достаточно высоки в отрасли.  📊 Если вернетесь к финансовым показателям, можно увидеть, что долг Роснефти один из самых высоких в нефтяной отрасли. В условиях высокой ставки это негатив: компания будет  выглядеть хуже рынка.  Итог:  Долгосрочно: акции Роснефти, то, что должно быть в вашем портфеле. Несмотря на колебания цен на нефть, у компании куча конкурентных преимуществ: господдержка, низкий себес продукта, новые месторождения.  По сути, государственная казна во многом пополняется именно за счет Роснефти. ✅ Если вы убеждены в росте цен на нефть и девальвации рубля в будущем-не раздумывая можно брать.  Среднесрочно: рекордные прибыли за 9м2023 судя по последнему отчету обуславливается нефтью и долларом по 100. Сейчас и нефть и доллар упали в цене, на сверхдоходы в ближайшие месяцы не стоит рассчитывать. При этом акцию активно выкупали под высокие дивиденды, по текущим уже недешево брать. Высокий долг в отрасли делает компанию менее конкурентоспособной в условиях высокой ставки. ❌ Я бы пока не стал брать и дождался нового цикла роста цен на нефть.

⛽️Роснефть: подробный обзор компании #ОбзорАкций  $ROSN $LKOH 📊 У компании есть 18 НПЗ по всему миру, а также 3000 АЗС, которые охватывают 70% территории страны. 40% доля добычи нефти в РФ, 6% от мировой добычи. Со Сбером делит строчку крупнейшей по капитализации компании РФ (около 6 трлн₽). Структура владения: ☑️ Крупнейшими акционерами "Роснефти" являются государственное АО "Роснефтегаз" (40,4%), BP Russian Investments Limited (19,75%), катарская QH Oil Investments LLC (18,46%), еще 9,6% принадлежат "РН-НефтьКапиталИнвест", а 0,76% - ООО "РН-Капитал". Free-float: 11% Теперь обратимся к структуре выручки: ☑️ Более 90% приходится на сырую нефть и переработанную примерно в равных долях: 49% против 44% соответственно.  Остальные ~7% распределены между газом, нефтехимией и прочими доходами.  📊Финансовые показатели:  Market cap: ~6,2 трлн₽ P/E: ~4 Выручка (за 9м2023): 7.7 трлн₽ Чистая.прибыль (за 9м2023): 1,03 трлн₽ Дивдоходность: ~11% Debt/equity: 1,9  🔎 Среднеисторический P/E – около 7. Выше текущих значений, но это не говорит о недооценке: такая тенденция присуща всем компаниям после СВО. Судя по данным вчерашнего отчета за 9м2023: компания заработала больше триллиона₽ (<100₽ на акцию). Это больше, чем за весь 2021 год. Спасибо дорогой нефтии слабому рублю).  Долговая нагрузка по-прежнему самая высокая в отрасли. Теперь более детально пройдемся по плюсам и минусам:  ➕ Плюсы: 1) Запасы нефти и добыча внутри РФ.  Несмотря на то, что Россия не входит в топ-5 лидеров по запасам нефти, цифры впечатляют: при текущих темпах добычи (в 1,6 раз активнее Chevron, Petrochina, Shell), у компании шикарные показатели как по темпам добычи, так и по себестоимости добычи по сравнению с конкурентами:  Роснефть тратит 2,8$ на добычу эквивалента барреля нефти.  Тем временем конкуренты: ✔️PetroChina $857 11,1 ✔️Exxon Mobil $XOM 11,6 ✔️BP 6,4 ✔️Royal Dutch Shell $SHEL 8,5 ✔️Chevron $CVX 10 Думаю, достаточно для того, чтобы понять, почему российскую нефть покупают в обход санкций: можно продавать в разы дешевле рынка. Санкции делают российскую нефть еще доступнее, и тут мы переходим ко второму преимуществу.. 2) Переориентировались на восток еще до мейнстрима.  🗺️ Около 75% продукции экспортируется сейчас зарубеж. Причем лишь 30 в санкционные страны, и это в 2 раза меньше, чем в случае с Лукойлом (68%).  Наибольшую долю в зарубежных поставках занимают трубопроводный экспорт нефти в Китай. По данным 2021 года он составлял почти 30%: сейчас сильно выше. В целом на Азию приходится более 70% экспорта сырой нефти.  3) Поддержка государства. 🤝 Как было написано в первой части обзора, наибольшая доля компании принадлежит напрямую государству. В случае кризисов можно рассчитывать на прямую поддержку и субсидии.  4) Экологичная нефть, новые месторождения, обход санкций.  ♻️ Очень важно отметить, что у Роснефти бОльшая доля месторождения находится на территории РФ по сравнению с Лукойлом, а значит добыча менее подверженна санкциям. В 2020 году на Таймыре было открыто месторождение Восток Ойл с огромными запасами нефти. Его преимуществом является близость к северному морскому пути и Китаю-то, что надо для обхода санкций. Еще один плюс – экологичность нефти обеспечит проекту «углеродный след» на 75% ниже, чем у других новых крупных нефтяных проектов в мире. В условиях массовых национальных программ «нулевые выбросы» к 2050-2060 году, в долгосроке у Роснефти есть большое преимущество.  5) Девальвация.  ✅ Наконец, при ставке на девальвацию рубля в 2024 году на фоне продолжения инфляции, экспортеры и, в частности, нефтяники должны быть в вашем долгосрочном портфеле. Планы по госбюджету на 2024 гол подразумевают рекордные траты. Пополнение казны будет идти за счет экспортеров, а прибыль от сбыта за свет высокого курса. Продолжение в следующем посте👉

Сводка событий 29.11 и мнение  ⛽️Прибыль «Транснефти» по МСФО в III квартале выросла в 1,3 раза  $TRNFP 🔺Чистая прибыль «Транснефти» по МСФО в III квартале 2023 г. выросла в 1,3 раза в годовом выражении до 66,8 млрд руб., за девять месяцев показатель вырос в 1,4 раза до 254,4 млрд руб. Выручка в III квартале выросла на 17% и составила 343,4 млрд руб., за девять месяцев она увеличилась на 7,8% до 980,1 млрд руб. Операционные расходы за отчетный квартал увеличились в 1,3 раза г/г и составили 208,3 млрд руб., с начала года выросли на 8,4% до 551,2 млрд руб. ✍️В целом, все хорошо: рост цен на нефть дает о себе знать. Увеличение операционных расходов при этом связано с введенным ранее запретом на экспорт нефтепродуктов. Одна из лучших лонговых идей сейчас. Не так много их Осталось) ✈️Убыток «Аэрофлота» в III квартале сократился почти на 21%  $AFLT 🔺Чистый убыток группы « Аэрофлот» в III квартале сократился на 20,8% г/г до 9,32 млрд руб., следует из результатов по МСФО. По итогам девяти месяцев 2023 г. чистый убыток группы составил 111,32 млрд руб. против прибыли в аналогичный период годом ранее – 61,98 млрд руб. Выручка группы за III квартал увеличилась на 41,4% г/г до 188,93 млрд руб. За девять месяцев 2023 г. показатель вырос на 40,4% г/г до 441,1 млрд руб. ✍️Доходы за 9м2023 сильно превысили прогнозы, что позитивно, но размер долга при этом продолжает увеличиваться и на конец сентября составил более 600млрд₽. Государство плотно страхует компанию от долговой ямы, но инвестировать в убыточную компанию с подходом «государство все равно поможет» не есть правильно. Долги будут аккумулироваться по мере новых займов по более высокому % на фоне высокой ставки. 🔋Отчет «Русгидро» за 9 месяцев 2023 года: ощутимый рост прибыли и долгов   $HYDR 🌠«Русгидро» опубликовала хороший отчет за 9 месяцев 2023 года. Рост тарифов в основном на Дальнем Востоке помогает компании демонстрировать сильные финансовые результаты. Также серьезно выросла и долговая нагрузка «Русгидро» из-за существенного увеличения капитальных затрат. Но и это было ожидаемо: за период с 2022 по 2026 год компания планирует потратить на них 700 млрд рублей. ✍️ Прибыль выросла за счет роста тарифов на электроэнергию на Дальнем Востоке, где по большей части и представлена компания. При этом, опять же, повышение тарифов-инициатива государства. Получается эдакая косвенная субсидия. Чистый долг при этом вырос на 80%: результат  займов при высокой ставке. При этом компания пытается диверсифицировать бизнес: на Дальнем Востоке даже есть попытки запустить свой каршеринг.

💎Алросу опять сливают…а зря! $ALRS Вчера появилась инфа об утверждении Еврокомиссией запрета о продаже алмазов из РФ. Давайте углубимся в ситуацию: 1) Страны G7 лоббируют интересы монополистов рынка алмазов (de beers) и портят рынок.  📑 Это не мое видение – полноценную петицию направил Мартин Раппопорт, владелец одноименного аналитического издания про рынок алмазов – самого авторитетного в мире. «Всемирный алмазный совет (WDC) и лоббисты DeBeers пытаются протолкнуть план санкций против России, который уничтожит многих малых и средних американских ювелиров и дилеров», — считает Раппопорт.  💬 При этом он выступил с альтернативным предложением, суть которого в том, чтобы запретить экспорт из России обработанных камней — бриллиантов (которых в России производится очень мало), но оставить на мировом рынке российское сырье. 2) Российские алмазы продолжат поступать на мировые рынки. ❌ Перекрыть 30% мирового предложения, как писал ранее, не могут никакие санкции. Новые запрет требует доказательство того, что алмаз не имеет российского происхождения на всех этапах производства. Так и вижу, как в Индийский Сурат едет делегация волонтеров и выслеживает российский след))) 3) Технически акции находятся на дне.  📉 По текущим ценам акции подошли к мощному уровню поддержки, наблюдается перепроданность по RSI (ниже 40) на недельной таймфрейме. Текущие цены находятся на уровне 2014 года. Это при том, что последний отчет показал, что выручка и прибыль практически не изменились с досанкционного 2021 года. С августа 2023 падение -30%.  ☑️ Выводы: Текущая ситуация крайне напоминает весну 22 года, когда были аноснсированы акции против нефтегаза: до ограничений оставалось полгода, и за эти полгода на рынок вылили кучу ресурсов по рекордно высоким ценам, что позволило в 22 году получить сверхприбыль.  С алмазами похожая ситуация: запрет вступает в силу в 2024 году, а цены на алмазы начали расти уже сейчас, что позитивно для Алросы, естественно.  Также, баланс спроса и предложения на рынке алмазов по прогнозам наступит уже в начале 24 года, что опять же приведет к росту цен.  На фоне девальвации рубля Алроса также будет чувствовать себя лучше рынка. !Естественно, что торговать против тренда-дело неблагодарное. Покупка Алросы будет актуально для тех, кто имеет портфель в долгосрок и думает о ребалансировке. Здесь можно сыграть на текущей недооценке. Ловить отскоки и пытаться спекульнуть-не то.

Мнение по событиям 28.11 🌾Чистая прибыль «Акрона» за девять месяцев снизилась на 70% $AKRN 🔻Чистая прибыль группы «Акрон» по МСФО за девять месяцев 2023 г. снизилась на 70% в годовом выражении до 25,64 млрд руб. В долларовом эквиваленте она снизилась на 75% – с $1,22 млрд до $310 млн. Выручка снизилась на 34% г/г до 130,5 млрд руб. В долларовом эквиваленте – на 44%, с $2,8 млрд до $1,58 млрд. Показатель EBITDA снизился на 51% до 51,8 млрд руб. В долларовом эквиваленте – на 58%, с $1,5 млрд до $626. ✍️Финансовые показатели опустились на землю после сверхприбылей в 2022 году на фоне цен на удобрения. Как я неоднократно говорил, конфликт на ближнем востоке и локальные толчки цен на газ (забастовки в Австралии, спрос на электроэнергию в ЕС) также подталкивают цены на газ, а это напрямую зависит на цены минеральных удобрений. ГАЗ становится дороже-дорожают удобрения. Но, если брать в портфель удобрения, я бы смотрел в сторону Фосагро $PHOR: у Акрона хуже ликвидность+акции  дорогие сами по себе. СПБ Биржа согласовала механизм распределения не попавших под ограничения денежных средств  $SPBE 📔СПБ Биржа распределила указанные выше денежные средства в иностранной валюте среди участников торгов пропорционально тому объему и виду иностранных валют, которые находятся на клиринговых счетах участников торгов. Объем этой валюты эквивалентен 5,9 млрд руб. по курсу ЦБ РФ на 27 ноября 2023 г. и составляет 31,05% общей суммы клиентских денежных средств. ✍️А где же остальные 69%, спросите вы? А понятия не имею-отвечу я вам)). СПБ биржа в очередной раз доказали, что не были готовы к санкциям, вопреки заверениям руководства.  ⛽️Суд прекратил производство по иску Транснефти к Роснефти на 2 млрд рублей   $ROSN $TRNFP 🔒Арбитражный суд Москвы прекратил производство по иску Транснефти к Роснефти на 2 млрд руб., связанному с загрязнением на нефтепроводе «Дружба» в 2019 г. Суд закрыл процесс рассмотрения этого иска по просьбе Роснефти, чтобы обезопасить информацию, которая может нанести ущерб государству.  ✍️Сумма не самая крупная, поэтому на котировках особо не отразилось: Акции Роснефти подрасли на 2% на вчерашней торговой сессии. От нефтяников все ждут сверхдивидендов по результатам 2-3 полугодий. И смотрят на динамику рынка мировой нефти.  🪓Главный акционер АФК Система дала займ Сегеже на 7.7млрд на 3 года, для погашения краткосрочных займов. Общий долг 120млрд. $SGZH $AFKS ✍️Сегежа вчера была звездой торгов: акции взлетели на 11% на этом фоне. Перепроданность очевидна: капитализация крупнейшей компании в рф в древопеперабатыввющей отрасли сейчас на дне. Но радоваться рано: долг остается крупным, при высокой ставке обслуживать его будет все сложнее. Цены на древесину по-прежнему валятся. Допэмиссия все еще вероятна. Покупать акции сейчас=высокая вероятность поймать ножи.

СПБ биржа как показатель «ненормальности» российской фонды $SPBE 📉Итого -90% с момента выхода на IPO в 21 году  Вспомните, какие шикарные перспективы виделись в 21 году, какие огромные прибыли.. Несколько поучительных выводов из этой истории: 1)Не доверяйте заявлениям управляющих!  Покупать акции компании после слов СЕО об «огромных перспективах» чуть меньшее безумие, чем доверять агитационной речи политиков). Доверять нужно только чистым цифрам, и то не всегда. Компания неоднократно заявляла о том, что подготовилась к жестким санкциям в случае чего. Результат видите сами 2)Не бегите выкупать просадки в момент серьезных падений!! В первые минуты новости о фактической заморозке торговли иностранными акциями многие агитировали за выкуп просадок. Аргументация примерно на уровне: «Управляющие сказали, что подготовились»; «Придумают что-нибудь, станут криптобиржей». Один сказал-все повторили) 3)Если происходят фатальные фундаментальные изменения в когда-то растущем бизнесе: от бумаг нужно избавляться. Утверждение «в долгосроке акции растут всегда»-неправильное на мой взгляд. Есть масса примеров от М’Видео до Нокиа, как бизнесы умирали на глазах на фоне меняющегося рынка. В текущих санкционных реалиях возможно все. Нужно держать руку на пульсе и в случае чего кардинально менять взгляд на те или иные акции. $MVID UPD: Российский фондовый цирк рынок-это когда в момент, пока ты пишешь пост, СПБ биржа опровергает банкротство и акции отрастают обратно.  Горизонт событий-10 минут.  Забавно, когда многие опасаются крипту за волатильность, но инвестируют в такое.  За манипуляции рынком причастных надо сажать, но их конечно же не найдут. Так и живем..

Инфляция в РФ: куда вкладывать деньги? ❌Вклады: инфляция обгоняет доходность, а регулярное повышение ставки делает старые вклады не актуальными.  ❌Облигации: То же самое.  ❌Недвижимость: разрыв в цене между новостройками и вторичкой и рост цен на недвижимость в целом – так же нездоровое являение. Спрос разгоняется искусственно за счет льготных ипотек и 90%+ сделок совершаются именно по ним. Цена на недвигу обеспечивается не ее качеством, не ростом населения и доходами этого самого населения, а внешними факторами, что не есть норма. Создаются риски пузыря. У того же самолета долг debt/equity 10к1 $SMLT 🪙 Рынок акций: Как было сказано выше, компании претерпевают массу издержек по причине повышения ставки и инфляции в целом. На примере недавних отчетов ряда компаний (Сегежа, Озон, ВК) видно, как разрастаются убытки (с $SGZH $OZON $VKCO Если рынок акций растет на фоне ухудшений условий бизнеса – это иррациональность рынка и разумный инвестор должен ее избегать.  🤔 Да, есть несколько компаний, которые могут выигрывать в условиях повышенной ставки, но их мало, это скорее исключения из правил. На ум приходят только Мосбиржа (доходы от повышенной комиссии) и СургутНефтегаз (рост капитализации кубышки). И то, обе активно выкупали последние месяцы-торгуются явно не дёшево. $MOEX $SNGS $SNGSP А КУДА ВКЛАДЫВАТЬ-ТО И КАК ОБОГНАТЬ ИНФЛЯЦИЮ?! Хрен его знает, на ум приходят следующие варианты:  ☑️ Крипта: дает возможность отказаться от состояния рыночной экономики РФ и сыграть на валютной переоценке, но, опять же, крайне волатильно и рисково. Весь капитал в крипту не вложишь. ☑️ Флоатеры: облигации, привязанные к ставке+2%дозодность сверху. Как минимум позволяют быть на шаг впереди ставки, но это, конечно, про сохранение средств а не рост личного капитала. ☑️ Самый лучший вариант: Вы владелец бизнеса с огромной маржинальностью и перспективами роста, либо просто являетесь экспертом в области, где наблюдается дефицит кадров и ваша ЗП и спрос на услуги индексируется сильно быстрее рынка. Оба случая – большая редкость, как вы понимаете.  Как-то так, друзья. Какие прогнозы?

🔴Магнит недавно объявил о рассмотрении СД вопроса по выплате дивидендов-акции выросли на 5% Тем забавнее наблюдать, как более эффективная почти по всем операционным показателям X5 валится вниз) $MGNT $FIVE ✔️Отсутствие проблем с переездом дает магниту возможности толкать цену: постоянно наблюдается движуха и с выкупом акций у нерезидентов, и объявлениями о дивидендах. Как результат, акция по P/E дороже X5 почти в два раза при худших темпах развития бизнеса: ✅Экспансия на ДВ и в Сибири ✅Рост LFL-продаж ✅Темпы роста выручки  ✅Развитие онлайн-бизнесов и диверсификация  ❕По всем этим параметрам Пятерочка на шаг впереди. Если иностранная прописка Х5 не заставляет вас падать в обморок, сейчас отличный шанс зайти в позицию и попробовать сыграть на неэффективности.  (растущий гэп между Магнитом и Х5 при отсутствии улучшении операционных и финансовых показателей) #инвестидея

Что происходит на рынке РФ? 🪓Сегежа на грани банкроства $SGZH 🔻Котировки акций Сегежа продолжают снижаться и сегодня торгуются ниже 4 рублей за акцию. С максимума акции SGZH снизились более чем на 65%. Вероятный исход из ситуации - это допэмиссия для значительного сокращения долговой нагрузки компании. Дальнейшее увеличение долговой нагрузки и увеличения платежей на обслуживание долга может привести компанию к банкротству. ❌За месяц акции Сегежи упали на 30%. Чуть больше недели назад разбирал отчет компании, и настоятельно НЕ РЕКОМЕНДОВАЛ откупать дно. Как показала практика, все делал правильно. Сегежа-отличный пример того, что дешевизна актива не делает его привлекательным, а может говорить о затяжном кризисе. Иногда необратимым. Генеральный директор Самолета об оценке стоимости компании $SMLT 💰"До СВО котировки акций были значительно выше. Поэтому мы должны как минимум, вернуться на тот уровень на котором мы были, как максимум вырасти еще кратно. Наша цель - это капитализация триллион. Мне кажется это абсолютно достижимая цель, вот мы туда движемся." ❌Акции Самолета на этом монологе даже успели чуть подрасти. А по мне-это самый настоящий популизм.  Может, кто-то помнит, как Миллер в начале 2010-ых заявлял про триллионную капитализацию Газпрома в валюте?). Рынок недвижимости в РФ все больше близится к пузырю, а у самого самолета Debt/Equity  10к1. Девелоперы могут в очерелной раз вырасти на очередном расширении льготных ипотек, но фундаментально это тот сектор, который НЕ НУЖНО покупать сейчас. 📊Крупнейший производитель лосося проведет SPO на Мосбирже $AQUA «Инарктика», крупнейший в России производитель аквакультурного лосося, проведет вторичное публичное размещение акций на Мосбирже. Инвесторам предложат около 4% от общего количества акций по цене от 900 руб. за бумагу. «Инарктика» планирует привлечь около 3 млрд рублей. ✅После объявления SPO акции просели на 2%, но ирония в том, что это позитив для компании в долгосроке: Увеличение free-float это про повышение волатильности и рейтинга компании. Компания по сути монополизировала рынок рыбопромысла, а лосось в свою очередь-один из наиболее инфляционных продуктов, что отражается в повышении выручке и позволяет «защититься» от инфляции. При этом потенциал развития рынка огромен: Россия сильно отстает от прочих стран по потреблению лосося на душу населения, а логистические издержки и поставки налаживаются. По P/E компании правда стоит уже 7: недешево для потребсектора.

#ИнвестИдея 💎Алроса: хорошая точки входа в среднесрок ✍🏻 Как я неоднократно писал ранее, в виду снижения привлекательности рынка акций на фоне роста ставки, искать идеи все сложнее: риск/премия все хуже, проще купить флоатеры и не парится.  🔺Но все же, как по мне, есть идеи, на которые стоит обратить внимание.  АЛРОСА : $ALRS 💎 Бриллиантовый гигант просел на 30% с летних пиков: инвесторов испугал анонс введения санкций со стороны западных стран на экспорт алмазов из РФ. Дополнительно пугают тем, что российские алмазы, ограненные в Индии, также подлежат попаданию под санкции. Перед этим также были сообщения о том, что Алроса приостанавливает продажи алмазов на 2 месяца.  Негатив в котировках,безусловно, оправдан, но так ли все плохо?! Давайте разберемся: ☑️ Во-первых, Алроса обеспечивает более 30% мирового предложения на рынке Алмазов. Как показала практика, Россия смогла пошатнуть мировой нефтегазовый сектор и привести к серьезным колебаниям цен а течение всего 22 года после СВО, занимая при этом гораздо меньший процент от мирового экспорта газа и нефти.  Для сравнения: Лукойл, это всего лишь 2% мирового предложения нефти. $LKOH Естественно, что НИКАКИМИ СПОСОБАМИ такого крупного игрока в отрасли не получится остановить: либо это приведет к экспорту серыми путями, чтобы не сбивать цену на конечный продукт, либо цены моментально взлетят до исторических максимумов.  🧮 Алроса железно влияет на рынок спроса и предложения и регулирует цены на свой товар: ⁉️Отказались от продаж на 2 месяца Это сделано для того, чтобы в поднять цены на экспортируемую продукцию в дальнейшем.  ⁉️Нахождение под санкциями?  Логистические издержки и ограничения поднимают цены на алмазы, и в конечном счете Алроса зарабатывает столько же. Дивиденды за 23 год, которые оказались на уровне 21 году и даже превысили ожидания в постсанкционный период ясно дали понять, то, о чем я говорю выше.  📉 Падение цены выглядит до текущих отметок неоправданным: снижение выпуска сырья для производства как со стороны алросы, так и со стороны иностранных конкурентов (De Beers, Rio Tinto) позволит восстановить мировой спрос на бриллианты: как итог-выход отрасли из кризиса, цикл роста цен на алмазы. 🔎 По ТА тоже многое говорит от отскоке: RSI на минимумах, ниже 66 рисуется хорошая поддержка. Да и дивидендный гэп нужно закрывать). ✍🏻 Учитывая все вышесказанное, конечная прибыль Алросы останется практически неизменной, а акции серьезно обвалились. Можно сыграть на данной неэффективности, но аккуратнее: фундаментал все-таки слабоват, а тренд все еще нисходящий.

🪨Мечел-угольный актив с большими долгами. Часть 2 $MTLR $MTLRP Состояние отрасли:  📉 Важно отметить, что мировое потребление угля находится на спаде, в отличие от нефти и газа. Нефть является самым востребованным топливом прямо сейчас, а газ-топливом с наибольшими темпами роста потребления. Если посмотреть на пару десятков лет вперед и покопаться в государственных программах ведущих стран (Япония, Китай, ЕС), вы обнаружите, что в планах правительства стоит полный отказ от выбросов углерода (СО2) в атмосферу к 2050-2060 году.   🇨🇳 Главным импортером угля для России сейчас является Китай. При этом сами китайцы обладают наибольшими запасами угля в мире. Поставки из России им нужны лишь для диверсификации логистики и подстраховки от дефицита в периоды активного потребления. А также для того, чтобы соответствовать требованиям по исполнению упомянутой выше программы по отказу от выброса углеродов в 2050-2060. Считается, что российский уголь с Эльгинского месторождения в Якутии более экологичный - таким образом китайские предприятия убивают двух зайцев: используют дешевле топливо и соответствуют требованиям правительства.  🧮 Но все не так радужно: доля угля в мировом потреблении постоянно падает, а у китайцев полно своего угля. Единственный вариант - закупки Китая под соответствие экологическим нормам и поставки в Индию, где активно растет экономика и предприятиям нужен уголь.  Текущая цена: 📈 С начала сентября акции Мечела активно разгоняли СМИ и всякие телеграм-каналы, что привело к росту акции на 70% за пару месяцев. История исключительно спекулятивная, так как наибольший рост пришелся как раз на ноябрь, когда указ о валютной выручке уже вышел, а доллар упал, что невыгодно экспортерам.  📊 Что касается показателя P/E: достаточно тяжело оценивать справедливость текущей цены, так как Мечел периодически отчитывался с убытками, тяжело взять среднеисторическое значение. На 2023 он был равен 0,9 - показатели крайне низкие для компании с такой капитализацией. Летом, когда угольщики болтались на дне, Синара давали прогноз по росту на 50-70% Распадской $RASP и Мечелу. Рост во втором случае в общем-то отыграл себя, прогнозируемая прибыль за 2023 в размере 1,5млрд₽ уже заложена в цене.  🧑‍💻 Нужно понимать, что даже при снижении текущего долга высокая ключевая ставка сделает новые займы, необходимые для операционки бизнеса, более накладными, что отразится на результатах компании.  🔎 Как недавно показала Сегежа: дешевизна компании по мультипликаторам не означает, что нужно набирать акции этой компании под их рост. Все хорошее оценивается дорого, и наоборот. Итог:  ✔️ Мечел-компания с высокой долговой нагрузкой, которая будет усугубляться текущей ключевой ставкой. Отрасль (угледобыча) как минимум будет отставать от прочего экспорта, как максимум будет деградировать по причине спада мирового потребления в долгосроке. По мультипликаторам акция оценивается очень дешево, но это уже отыграно в спекулятивном росте на 70% за пару месяцев. Компании удалось неплохо заработать в 22-23 на валютной переоценке, но этого мало, чтобы избавиться от долгов и выплачивать дивиденды.  Я не рекомендую акцию к покупке.

🪨Мечел - «угольный актив» с большими долгами. Часть 1 $MTLR $MTLRP 🔎 Акции «Мечела» рассматриваются инвесторами как способ инвестировать в угольные активы, чтобы заработать на росте мировых цен на уголь. ❗️ Но сегодня акции «Мечела» имеют неприемлемо большие риски для портфельных инвесторов. Поговорим об этом.  ПАО «Мечел» - одна из ведущих горно-металлургических компаний в России. Группа «Мечел» объединяет в единой производственно-логистической цепочке производителей угля, железной руды, стали, проката, ферросилиция, тепловой и электрической энергии. Кроме того, она включает логистическую компанию, транспортного оператора и имеет собственные сбытовые структуры. Перспективы и риски 🧮 Влияние санкций. До сих пор «Мечел» и его контролирующий акционер Игорь Зюзин не попали в санкционные списки. В 2021 г. только 15,3% выручки «Мечела» пришлось на поставки в Европу, включая Турцию, которая к санкциям не присоединилась. Две трети выручки от продаж (66,6%) пришлось на рынки РФ и СНГ, 16,9% — на рынки Азии, и только 1,2% на другие регионы планеты. Операционная деятельность.  📊 Динамика объемов производственной деятельности «Мечела» не выглядит впечатляющей, даже без учета потери перспективного проекта «Эльгауголь», который пришлось продать в 2020 г. для реструктуризации долга. 📉 Объемы производства и реализации продукции «Мечела» в 2021 г. заметно снизились, несмотря на вполне благоприятный для отрасли год. Хотя производство в первой половине 2022 г. показало восстановление, динамика объемов продаж основных групп продукции «Мечела» оставалась преимущественно негативной. Долги - главная проблема компании.  🪤 Долговые проблемы «Мечела» начались еще в кризис 2008 г. и усугубились в 2014 г. на фоне падения цен и курса рубля. Компания потеряла возможность своевременно гасить валютные кредиты, взятые на приобретение и развитие своих проектов, главным из которых было освоение крупнейшего Эльгинского месторождения качественного угля в Якутии. "Мечел" – одна из самых закредитованных металлургический компаний России. Чистый долг составляет около $8 млрд.  Компания задерживает выплаты процентов по кредитам перед Сбербанком, ВТБ и другими банками. 📇 Двое из трёх кредиторов "Мечела" - ВТБ и Сбербанк - подали иск в суд с требованием о взыскании долга. Газпромбанк также не исключает такой возможности.  📑 При этом если 50% акций отойдут банкам в качестве уплаты долга, то Мечела попадёт под санкции.  📍Обязательства "Мечела" перед иностранными банками составляют около $1,7 млрд, по одному из кредитов в $1 млрд выплаты по телу долга должны начаться уже в декабре.  ⚖️ По сути, компания зависит от доброй воли кредиторов. Ключевые активы «Мечела» остаются в залоге у кредиторов. ‼️ Собственный капитал «Мечела», приходящийся на акционеров, на балансе по МСФО составляет отрицательную величину.  Большой долг и отрицательная величина капитала были бы не страшны для инвесторов развивающегося инновационного проекта из сферы информационных технологий, но не для горно-металлургической компании. Выплаты акционерам.  ❌ Из-за огромной долговой нагрузки «Мечел» не платит дивиденды по обыкновенным акциям с 2012 г. (последние дивиденды — по итогам 2011 г.). 📑 Согласно дивидендной политике «Мечела», принятой в 2016 г., размер годовых дивидендов на обыкновенные акции не оговорен. На привилегированные акции распределяется 20% чистой прибыли компании по итогам года. По итогам 2012–2015 гг. компания платила по привилегированным акциям минимальные дивиденды в размере 0,05 руб. на акцию. 📍По итогам 2021 г., несмотря на сильные финансовые результаты, акционеры по рекомендации совета директоров приняли решение не выплачивать дивиденды.

Доллар уже ниже 88: Что будет дальше?  $USDRUB 📊 с 12 октября произошел переломный момент в динамике курса доллара, и с тех пор он продолжает корректироваться. Виною тому указ Путина об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. Циклическое повышение ставок от ЦБ тоже а какой-то степени является причиной коррекции доллара, так как ставка имеет отложенный эффект. ⁉️Почему Доллар в любом случае будет расти в 2024⁉️ ❗️Вот главная причина: Превентивность введенных мер по продаже выручки и повышений ставки и искусственное занижение спроса на доллар.  📑 Мало кто обращает внимание «непостоянство» введенных мер:  Указ Путина действует 6 месяцев после его вступления в силу, а самим экспортерам продавать не выгодно-естественный спрос на валюту должен быть выше, вместе с курсом. 💵 Что касается текущей ставки, аналитики все как один говорили про прямое влияние ставки на доллар, когда ее еще повышали с 7,5%. Однако, ставку повышали, но доллар продолжал расти, потому что ставка не решает проблему оттока капитала-главную причину ослабления рубля. В итоге ставка удвоилась, а на доллар особого влияния не оказала. Можно покопаться в статистике и обнаружить, что на 23 год приходится рекордное число по банкротству малого бизнеса-обслуживание долга становится крайне тяжелым.  👨Как сказал недавно один политик: «Я понятия не имею, как малый и средний бизнес выживает в России» Физлица также страдают-бьется рекорд по кредитным просрочкам. 📍 Все это также отражается на отдельных компаниях-должников из индекса Мосбиржи по типу Сегежи, МТС, Русал, Мечел и тд. Нужно понимать, что по мере повышения ставки с 7,5 до 15, нагрузка на бизнес по сути выросла более чем в 2 раза. Если эпоха высокой ставки затянется-могут начаться проблемы и массовые банкротства.  $SGZH $MTSS $RUAL $MTLR 📍 Еще один фактор – стабильно высокая инфляция и повышения спроса на валюту на нг. Высокая ставка бьет по макроэкономике, как мы выяснили-держать деньги в бизнесе становится непривлекательно. Инвесторы при таком раскладе могут предпочитают вкладывать деньги за рубеж (из оставшихся немногочисленных опций)).  Нельзя не отметить, что в новогодний период совершаются/закрываются крупные сделки и в принципе растет покупательская активность населения-отсюда спрос на валюту; доллар также может подрасти на этом.  ⁉️Какие выводы⁉️ 🧮 Аналитики уже заговорили о финальном повышении ставки до 17%, что может еще подукрепить рубль. Кто-то говорит про важность снижения курса доллара перед выборами.  Тем не менее, в долгосроке (не позже весны 2024) доллар продолжит расти вверх, так как его держат искусственно, а вечно так продолжаться не может:  • Ставка в 15% является зачастую неприподъемной  для бизнеса, а валютную выручку экспортерам продавать невыгодно. Инвесторы даже при ограниченном инструментарии пытаются спасти деньги в валюте, а не бегут сохранять средства на вкладах и офз, из-за инфляционных ожиданий. Как-то так, господа и дамы.  Прав я или нет-покажет время  🧐Что думаете по динамике курса в дальнейшем?

📊Акции РФ с самым низким показателем P/E $GAZP $MAGN $NLMK $CHMF $PHOR $TATN $LKOH Что купить из российских акций на IV квартал? Самый доступный способ — посмотреть на мультипликаторы. Среди компаний мега-капитализации (свыше 500 млрд руб.) есть одиннадцать предприятий с P/E менее 6. Если исключить из списка трех эмитентов с отрицательными P/E, а также РУСАЛ $RUAL с высокой EV/EBITDA (7,6), то получится семь компаний, которые мы и рассмотрим. В таблице указаны: 1)P/E 2) P/S — капитализация / прогноз по чистой прибыли на следующий год 3) EV/EBITDA 4) дивидендная доходность (реальная за последний отчетный период, не переведенная автоматом в годовую). ❗️Помните, что в данном случае мы рассматриваем акции в привязке к одному индикатору. Делать инвестиционное решение о покупке актива только исходя из показателя P/E-неправильно.

💵Что значит доллар по 100 для российского фондового рынка ✅В целом для российского рынка акций слабый рубль позитивен, так как многие компании ориентированы на экспорт, который становится более рентабельным. 🟢От снижения рубля выигрывают: • Металлургия и добыча • Нефтегазовый сектор • Химики и производители удобрений От девальвации рубля сильнее выигрывают компании с низкой рентабельностью. Изменение нацвалюты дает им больший эффект на итоговый финансовый результат. Это особенно актуально для РУСАЛа, Сегежи, Полиметалла. $RUAL $SGZH $POLY 🔴Негативен слабый рубль для: • Потребительского сектора • Девелоперов  • IT-компаний Влияние на эти сектора идет через удорожание импорта. Ритейлеры ввозят часть продукции из зарубежа, девелоперы и IT-компании закупают оборудование. Продуктовый ритейл в силу низкой ценовой эластичности пострадает в меньшей степени. $FIVE $MGNT При этом сильного эффекта на российские компании от ослабления рубля нет — доля импорта, как правило, низкая, а влияние сдержанное. Из отдельных историй можно выделить М.Видео, по которой давал идею в шорт: по итогам I полугодия 2023 г. доля импорта составила 30%, для компании сильнее других негативен слабый рубль. $MVID

💸Вчера были утверждены размеры дивидендов за 1п2023: Алроса и Новатэк $ALRS $NVTK 🔋Новатэк: 2,03% дивдоходности за 1п2023 💎Алроса: 5,1% дивдоходности за 1п2023 ✔️Я бы сделал выбор в пользу Новатэка, докупая акции на просадке на фоне дивгэпа: среди всего сырьевого сектора компания имеет наилучшие темпы роста при отсутствии проблем с долгами. Доля СПГ будет продолжать как во всем мире, так и в РФ, несмотря на точечные проблемы в виде снижений цен на газ, конкуренции со стороны поставщиков СПГ из других стран и тд.  ✔️Что касается Алросы, сейчас привлекательный момент, чтобы взять акцию по-настоящему в долгосрок, переждать кризис на рынке алмазов и не заглядывать в брокерский счет больше года, но, думаю, таких желающих тут мало. С одной стороны, падение акции на фоне остановки экспорта алмазов и санкционного давления выглядит избыточным и можно сыграть на неэффективности рынка. С другой, дивиденды за 2п2023 будут явно ниже (если будут в принципе). Гораздо привлекательнее выглядит покупка нефтяников под высокие дивы и растущую нефть и курс. Либо тот же продуктовый ритейл.

🛴Whoosh опубликовали результаты за 9м2023. Потеря 1/5 капитализации за месяц по-прежнему выглядит иррациональным. Согласно данным, общее число поездок за период с января по сентябрь 2023 превысило число поездок за аналогичный период прошлого года на 92%.  Как по мне, это очень хороший показатель: темпы прироста новых пользователей и числа поездок не сбавляют обороты.  Это говорит о том, что несмотря на объединение Яндекса с Юрентом (усиление конкуренции), Whoosh остается лидером в отрасли и пока что не теряет свою долю рынка.  $YNDX $WUSH На новости акции выросли на 1,5%, но потом упали еще ниже. Выглядит иррациональным, как и в принципе падение акции аж на 20% за месяц.  Продолжаю держать.

И все-таки засилье физлиц при отсутствии смарт мани на рынке приводит у огромному кол-ву неэффективностей на рынке:  ✅Сургутнефтегаз сегодня в лидерах по росту на открытии биржи. 🔴привилегированные акции СургутНефтегаза-худшая динамика среди всех российских акций.   Подобное расхождение внутри дня выглядит аномальным. $SNGSP $SNGS

#ИнвестИдея 🍏Боитесь инфляцию-покупайте Х5! $FIVE Несколько месяцев назад я делал обзор на рынок продуктового ритейла. Там особенно выделял Х5 среди прочих ритейлеров по ряду причин:  ✔️Высокая рентабельность ✔️инвестиции в новые отрасли ✔️ставка на дискаунтеры ✔️недооценка в отрасли по мультипликаторам. С того момента X5 дала лучшую доходность в секторе: 45% на текущий день. Несмотря на значительный рост, акции X5 по-прежнему остаются для меня номером один в секторе и одним из лучших вариантов в среднесрок среди всех акций индекса Мосбиржи. Сейчас объясню почему.  1️⃣Структура выручки Х5 помогает извлекать выгоду из экономических тенденций лучше всех в продовольственном секторе 🔹Начнем с того, что с 2020-ых доля выручки ритейлеров становится все больше от формата магазинов «у дома». Доля выручки от гипермаркетов в свою очередь падает. Пятерочка от этого выигрывает, так как бизнес ориентирован на форматы небольших магазинов в отличие от, например, Ленты $LENT, которая показала снижение продаж г/г.  Но главное преимущество Х5-быстрый рост дискаунтеров «Чижик». Снижение среднего чека покупателей в отрасли и стремление к экономии привело к огромному спросу на дискаунтеры, и здесь Х5 вне конкуренции. 2️⃣Шикарный отчет и опережение Магнита по большинству показателей $MGNT 🔹Одним из главных показателей успешности в продуктовом ритейле является динамика сопоставимых продаж (LFL). По результатам 1п2023 их рост составил 7,8%, в то время как в случае с Магнитом 6,1%. Выручка также растет быстрее: 17,3% против 9% у Магнита за 1п2023  Пятерочка расширяется быстрее своего конкурента: M&A сделки по покупке локальных торговых сетей в регионах за последний год (Тамерлан, Виктория и тд) эквивалентны доле в 5% от общей выручки Х5.  3️⃣Покупка Х5-хедж от инфляции  🔹В периоды высокой инфляции традиционно выигрывают сырьевые компании, энергетика и продовольственный сектор. Причина проста: ценник на продукты растет вслед за общей инфляцией, но объемы продаж остаются плюс минус прежними из-за неэластичности товаров первой необходимости. Одно из важных преимуществ Х5, про которое мало кто говорит-собственная логистика. В период инфляции растут расходы на зп персоналу и обеспечение логистики. Даже такие крупные компании, как Красное&Белое вынуждены пользоваться услугами посредников в перевозках. Многие арендуют склады. Цены на эти услуги повышаются. У Пятерочка же самостоятельная система дистрибуции, и таких проблем не возникает. 4️⃣Недооценка компании по мультипликаторам и переезд в будущем                                              🔹По большинству индикаторов компания торгуется ниже своих исторических значений. форвардный P/E находится на уровне 8,9, что ниже, чем у Магнита (10), несмотря на лучшую рентабельности и более высокие темпы развития, о чем я писал выше. В связи с голландской пропиской у Х5 имеется огромный дисконт по отношению к Магниту из-за невозможности платить дивиденды. Однако, учитывая какими темпами решается проблема переезда компаний в РФ, на горизонте года этот вопрос может быть решен, в результате чего акции взлетят вверх. 🟢Вывод:  ✅В текущей макроэкономической ситуации Х5 выглядит явным фаворитом среди компаний продовольственного сектора. Высокая прогнозируемая инфляция ударит по компании меньше других, а увеличение потребительской активности к концу году и вовсе сыграет на руку. Высокая рентабельность, ориентация на дискаунтеры, темпы роста-то, что отличает компанию.  Магнит-единственный игрок, кто может составить конкуренцию за счет российский прописки и выплаты дивидендов. Однако, структура бизнеса Х5 выглядит более привлекательной. Прочие игроки в секторе $FIXP $OKEY выглядят заметно слабее. ✅Покупая Х5 сейчас, вы вкладываетесь в самый устойчивый и быстрорастущий бизнес в отрасли с потенциалом двузначного роста на фоне переезда в дальнейшем.  Как по мне, это лучше гарантированных 10% к концу года от Магнита в виде дивидендов, потенциал роста которого более ограничен.

🏛Грандиозные планы Мосбиржи $MOEX 🔴Мосбиржа недавно объявила о новой программе развития до 2028 года. Среди прочих целей выделяется попадание в тройку крупнейших Бирж в восточном полушарии после Токио и Гонконга.  🔴В новой стратегии Мосбиржа планирует, что чистая прибыль финансовой группы к 2028 г. будет на уровне 65 млрд руб. или превысит его. Достичь этого площадка собирается за счет высоких темпов роста комиссионного дохода – CAGR в размере 13% и выше. В 2022 г. биржа по МСФО заработала рекордные 36,3 млрд руб. чистой прибыли. ✍️Выделил самое главное:   1. МосБиржа собирается проводить регулярные IPO, число которых должно составить около 10 за год (при благоприятной экономической ситуации)  2. Приоритетом Мосбиржи является увеличение ликвидности. Во многом за счет привлечения инвесторов из дружественных стран.  3. Мосбиржа обновила дивидендную политику. По ее условиям новый минимальный уровень выплат снизился с 60% до 50% от чистой прибыли за отчетный год: Больше прибыли будет идти на инвестиции в бизнес компании. Мосбиржа-одна из немногих акций, которая выигрывает от текущей ситуации:  ✔️Комиссионные доходы растут на фоне повышения ставки ✔️Число физлиц и приток денег от них продолжает расти ✔️объемы торгов в августе превысили уровни февраля 2022 Мосбиржа-та идея, которая дала уже 40% за пару месяцев вопреки корректирующемуся индексу) Идею давал здесь два месяца назад.

Обзор на Headhunter: рост на фоне дефицита кадров, но его темпы будут падать. $HHRU 🙌Headhunter представляет собой платформу, которая объединяет соискателей работы с работодателями. Является лидером рынка онлайн-рекрутмента в РФ.  📊Начнем с разбора финансовых показателей компании и отчета за 1п2023: ✔️Выручка: +78% г/г ✔️Скорр EBITDA: +146% г/г ✔️Рентабельность по скорр ✔️EBITDA: +16% ✔️Скорр. Чистая прибыль: +221% Как видно из показателей, компания демонстрирует шикарные показатели роста во всех позициях, а его темпы при этом сохраняются. ✔️P/E: ~13, что выше среднего по рынку РФ, но для высокотехнологичных компаний нормальный показатель. Более того, средний показатель за 5 лет находится в районе 22. Акции не выглядят переоцененными.  ✔️При всем этом у компании отрицательный чистый долг: на счетах лежит около 10млрд₽, что равноценно ~7,5% дивдоходности (если бы могли платить) ✅Теперь детально пройдемся по плюсам: 1️⃣Сильные финансы В принципе, все написано выше: почти х2 рост выручки и прибыли за год при созревании рентабельности и темпов. Умеренный P/E ниже исторических значений. Аккумуляция средств на счетах/отрицательный долг: при повышенной ставке компания будет выглядеть явно лучше других. 2️⃣Ситуация на рынке труда Подходим к ответу на вопрос: откуда такие показатели?  Объясняю: Треть выручки хх.ру приходится на сегмент «Доступ к базе резюме». То есть монетизация идет за счет работодателя.  Рекордно низкий в РФ процент безработицы на данный момент связан с релокацией специалистов зарубеж и массовым оттоком мигрантов. Компании вынуждены повышать зп на десятки процентов, либо проводить более качественный рекрутинг при нехватке специалистов, что напрямую «бустит» финансовое положение HH. 3️⃣Монополия на рынке Уход зарубежных рекрутинговых платформ, главным образом LinkedIn, привело монополизацию HH на новый уровень, и сейчас компания в несколько раз обгоняет по масштабам конкурентов. 4️⃣Потенциальный переезд Как и в случае с Яндексом $YNDX, компания зарегистрирована зарубежом, в связи с чем торгуется с дисконтом и не имеет возможность выплачивать дивиденды. Примечательно, что при хорошем % free-float более 90% принадлежит иностранцам: в будущем, думаю, стоит ожидать выкуп по сниженной цене, что позитивно. ❌Но ведь должны быть какие-то минусы?) 1️⃣Нарастающая конкуренция на внутреннем рынке Несмотря на монополию рынка, про которую писал в плюсах, на рынке появляются интересные игроки, которые фокусируются на конкретных сферах. Есть платформы под IT сектор, есть платформы интегрированные с курсами по трудоустройству и тд. Как правило, они фокусируются на высокомаржинальных секторах, из-за чего хедхантер может терять прибыль.  Ситуация противоположная с Whoosh $WUSH:  Если в отрасли самокатах осталось только два игрока: Вуш и Яндекс, что мешает развитию первого. То в случае с HH ru наоборот: равных конкурентов нет, но появляются новые и откусывают кусок пирога. 2️⃣Перенасыщение рынка  HH ru входит в топ-5 крупнейших компаний мира в своей отрасли. С учетом Беларуси и Казахстана на платформе зарегистрировано более 50млн резюме: это очень много!  Почти все кол-во работающего взрослого населения. При такой статистике потенциал роста и прибавки клиентов выглядит ограниченным в долгосроке. ✅Выводы: 🙌В целом, компания выглядит хорошо: Отрицательный долг, отличные финансы, монополия в отрасли. Пользуется положением на рынке труда и торгуется с дисконтом из-за прописки. ⏩️Среднесрочно покупка выглядит неоднозначно: показатели ХХ ру очень сильно коррелируют с ВВП России. Поднятие ставки, укрепление рубля и снижение деловой активности-то, от чего компания проиграет. В целом, акции росли сильно быстрее прочих техов: на пике брать не стоит. ⏭️Долгосрочно: один из лучших выборов как в секторе, так и на рынке РФ в принципе.  В отличие от Циана $CIAN ВК $VKCO и Озона $OZON, компания генерит хорошую прибыль. Если не жалко морозить средства вдолгую, то редомициляция себя окупит #прояви_себя__в_пульсе #обзор

👜Как заработать на эффекте января в ритейле?  🔹 Предновогодний период всегда сочетается со всплеском потребительской активности, а январь является исторически наиболее привлекательным Месяцем для рынка акций.  🔹Если взглянуть на статистику доходности по S&P500-индексу широкого рынка США, в 65% случаев индекс закрывался в плюс в январе. По Мосбирже я не нашел аналогичную статистику, но достаточно было самому изучить график, чтобы увидеть аналогичную тенденцию. В 60+% случаев российский индекс закрывался в плюс. 🔹Кто-то скажет, что российский рынок не коррелирует с США сейчас, но это не так: цикличность экономики и сезонный фактор никто не отменял.  Конец года всегда сопряжен с повышенной потребительской активностью, что позитивно для ритейлеров. 🔹Учитывая, что рынок акций РФ сейчас-сборище физлиц при отсутствии институционалов: рынок максимально неэффективен-за 2023 можно найти масса примеров, когда под заведомо хороший отчет акцию начинали активно скупать всего за пару неделю до отчета.  🔹Думаю, в ноябре-январе24 появятся регулярные заголовки новостей по типу: «Продажи озона в период черной пятницы выросли на 100% по сравнению с прошлым месяцем за аналогичный период», после чего при активном содействии телеграм-каналов начнется выкуп под квартальные отчеты (или за 2полугодие2023) 🔹Аналитика, как говорится, «на коленке». Результаты увидим через пару месяцев). Фаворитами здесь являются X5 и Магнит, которые менее подвержены колебаниям ставки. С Озоном сложнее, но здесь негатив от ставки частично компенсируется всплеском продаж к концу года.  $FIVE $MGNT $OZON 🔹О’Кей, ФиксПрайс, Лента-то, что брать в среднесрок не стоит: Отчеты компаний за 1п2023 свидетельствуют о существенном отставании от лидеров отрасли по выручке и прибыли при более низкой базе. При ставке 13% разрыв только увеличится. $OKEY $FIXP $LENT

📈❌Как временный запрет на экспорт бензин и дизеля зарубеж повлияет на компании нефтяного сектора РФ? ✔️Власти приняли меры на фоне резкого роста цен на топливо в последние месяцы — как биржевых, так и розничных.  Цель-насыщение внутреннего рынка. Распишу тезисно: 1)Мера временная и не является критичной для нефтегаза: снижение объемов экспорта будет нивелироваться дальнейшим ростом котировок на нефть (в связи с увеличением дефицита), высокой маржой на внутреннем рынке.  2)колоссальные объемы серых поставок также сгладят эффект:  3)Для детального понимания эффекта от нововведений нужно изучать структуру выручки нефтяных компаний и смотреть на долю экспорта именно нефтепродуктов: ⛽️Татнефть $TATN, например, пострадает больше других: Примерно 37 и 55% выручки Татнефти формируется за счет продажи нефти и нефтепродуктов. Годом ранее эти значения составляли 43 и 44% соответственно, что отражает подход компании к увеличению собственной нефтепереработки. Похожая ситуация в ⛽️Газпромнефти $SIBN и ⛽️Башнефти $BANE. Тем временем обратные цифры по структуре выручки показывает ⛽️Сургутнефтегаз $SNGSP: Доля сырой нефти занимает больше 60%, а доля нефтепродуктов меньше 40%, что в контексте запрета является позитивом.  Лучше рынка также будет смотреться ⛽️Транснефть $TRNFP (основная выручка идет от транспортировки нефти).

🏛3️⃣Индекс Мосбиржи продолжает падать вниз, подбираясь к 3000. Уже -7% с пиков. 🙌Продолжение коррекции оправдывают несколькими факторами:  ✔️Эскалация конфликта вокруг Карабаха ✔️Перегретость значений индекса по RSI ✔️Меры по укреплению рубля и повышение ставки  Добавлю еще один, про который почему-то мало кто говорит: 🔲Сравните графики котировок индекса Мосбиржи и нефти Brent-все становится ясным. Учитывая исторически сильную корреляцию этих двух параметров и тот факт, что 50% капитализация индекса-это нефтегазовый сектор, очевидно, что коррекция в Brent находит отражение в нашем рынке. Сокращение дисконта Urals к Brent только усиливает эту корреляцию.  Крайне показательно, что почти весь нефтяной сектор с пикового индекса показывает лучшие результаты: Лукойл и Башнефть падают чуть слабее индекса на 6,5% Транснефть и Татнефть ещё и подросли немного. $LKOH $BANE $TATN $TRNFP ✅Среднесрочного аналитики говорят про Brent по 100$-это даст импульс нашему рынку

📲Динамика по высокотехнологичным акциям РФ за последний месяц.  🛴Отчетливо выделяется отставание Вуш от общего рынка без видимых на то причин: компания отлично отчиталась, прибыль оказалась выше ожиданий, темпы роста одни из самых высоких в секторе. Потеря пятой части капитализации за 3 недели выглядит абсурдно при таких вводных данных. Быть может, дело в сомнительных долгосрочных перспективах, о которых писал ниже: (Перенасыщение рынка, конкуренция с Яндексом). Думаю, на коррекции можно взять небольшую долю в долгосрок. Яндекс продолжает проявлять себя хуже рынка из-за проблем с пропиской.  Падение ВК объясняется приостановкой торгов из-за переезда, а также убытками за 2023 год.  ХХ.ру выглядит сильнее всех в секторе, несмотря на прописку. ключевым драйвером роста является рекордный дефицит предложения на рынке труда, в результате чего наблюдается растущие цифры по основным сегментам выручки. $WUSH $VKCO $YNDX $HHRU $OZON $CIAN $POSI

💎Алроса временно приостанавливает продажи алмазов из-за пониженного спроса. Стоит ли брать акции? $ALRS 📊Максимально подробно компанию разбирал больше месяца назад 💥В целом, все сбылось:  ✔️спекулятивно брал под отчет: он оказался лучше ожиданий, но акции активно скупали под него, пошла фиксация позиций-на котировки не повлияло.  ✔️Брать акцию в среднесрок назвал ошибочным выбором в связи с кризисом на рынке алмазов. ✔️Но на срок больше года (если такие желающие остались еще) акцию нужно брать в кризисный период, ТЕ сейчас.  ✔️Монополия на мировом рынке не позволит санкциям кардинально повлиять на деятельность Алросы.А кризис спроса всегда носит временный характер, если речь не идет о структурных изменениях в отрасли

💿ТМК: выигрывает от спроса на нефть и поворота на Восток  $TRMK 🟠Трубная металлургическая компания-является крупнейшим в России производителем труб, одна из крупнейших в мире компаний в этой отрасли.  🟠Компания активно поглощает конкурентов, показывает значительный рост прибыли, не приостанавливает выплату дивидендов на протяжении 13 лет, продемонстрировала один из самых высоких показателей доходности среди российских акций за текущий год (около 200%!!). 🟠Акция имеет потенциал роста выше среднего по рынку, и сейчас имеется хорошая возможность воспользоваться дивгэпом и посадкой рынка, чтобы взять акцию в долгосрок. ✍️Расписал 5 преимуществ, которые, на мой взгляд, делают акцию привлекательной в среднесрочной и долгосрочной перспективе: 1️⃣Привлекательные финансовые показатели и сильный отчет 📊в конце августа компания спустя долгое время отчиталась, и результаты оказались лучше ожиданий:  Рентабельность по EBITDA-рекордные 28% Чистая прибыль: +39% г/г Чистый долг к EBITDA: 1,6 против 2,6 годом ранее 2️⃣Низкий P/E, дисконт к металлургам и высокие дивы При текущей цене компания стоит 3 годовых прибыли, что является ниже среднего по нефтяной отрасли; дисконт к показателям акций черной металлургии составляет около 30-40%. При этом ТМК не уступает по %дивидендной доходности и рентабельности, которая составляет около 10% при текущей политики див выплат (50% от прибыли). 3️⃣Рост спроса на трубы На фоне роста добычи нефти растет спрос на трубы. По данным Росстата, в июле этого года в России было выпущено 641 тыс. тонн стальных бесшовных труб и фитингов (+5% м/м и +19% г/г). 4️⃣Нефтегазовые проекты на Востоке  Сила Сибири-2: планируемое начало строительства газопровода через Монголию требует протяженность труб в 6700км-ТМК будет основным бенефициаром. По мере роста экспорта ресурсов в Китай, в долгосрочной перспективе потребуется более разветвленная система газопроводов, что на руку ТМК. Обсуждается строительство газопровода в Пакистан. 5️⃣Низкие санкционные риски Редомициляция холдинговой структуры завершена, санкционные риски ограничены. В прошлом году контроль над кипрской TMK Steel Holding Ltd, которой принадлежит 90,6% акций российской ТМК, перешел от включенного в санкционный список ЕС Дмитрия Пумпянского к менеджменту компании. ❌Риски распишу более кратко, на мой взгляд преимущества выглядят более глобальными и весомыми. 1)Предвзятость аналитиков: Компанию активно рекомендует Синара, которая вместе с ТМК принадлежит Пумпянскому). 2) Откладывание проекта Сила Сибири 2 Несмотря на заявления Путина о том, что необходимо ускорять проект, для китайцев он не так важен, как для РФ: есть газопроводы в Мьянме, Туркменистане. 3) Смена дивидендной политики Компания в дальнейшем может выплачивать 25% от прибыли, а не 50%, как сейчас.  ✅Итог:  Текущая макроэкономическая ситуация привлекательна для компании: недооценена по p/e сочетается с привлекательным моментом для входа (дивгэп), сильными финансами и отсутствием проблем с пропиской. Преимущества, на мой взгляд, перевешивают риски и проблемы. Потенциал роста выше рынка. Не является ИИР #прояви_себя__в_пульсе #инвестидея

💥Ставка скорректирует рынок ✔️Исполняется год, как индекс Мосбиржи растет без остановок. При росте индекса в 60%+, как говорил Баффет, даже домохозяйка становится финансовым гуру. Естественно, что чувствительность к рискам у инвесторов снижается.  ✔️Вместе с ней снижается адекватность восприятия рынка в целом, поэтому при последних двух повышениях ставки индекс летел вверх. В последний раз аж на 1% сразу подскочил. Рынок РФ живет исключительно по своим правилам, обособленным от остального мира и законов экономики. ✔️Тем не менее, от этих законов в любом случае не убежать, даже если физлица жмут в приложении брокера на кнопку «купить» независимо от ситуации. Если покопаться в отчетах ЦБ, то прогноз по средней ставке на следующие годы сильно повысился. Если 12% в августе многими рассматривалась как временная мера, то сейчас это уже новые реалии.  🙌Что мы имеем:  Находящийся в боковике индекс сейчас находится на целевых значениях конца 23 года, согласно прогнозам аналитиков за 1п2023. При моделировании закладывалась ставка 8-9% и курс доллара ~75₽. За счет девальвации удалось ускорить рост индекса, однако ставка частично нивелирует этот рост. +Путин поручил активно взяться за укрепление рубля. ⛽️Главной торговой идеей и триггером роста индекса является сейчас нефтегазовый сектор: жирные дивиденды и осенние отчеты позволят индексу стрельнуть. В остальном-удар по  всем отраслям. ✔️Прямо сейчас я не вижу акции компаний, которые торгуются с значительной недоооценкой, как это было, например, с Х5 до июля. Даже компании с ужасным долг/EBITDA по типу Русала и М’Видео и Мечела росли вслед за индексом все это время. $FIVE$RUAL $MVID $MTLR

🚇 ОВК: Как можно потерять на бирже все и какие выводы нужно сделать. $UWGN ✔️На прошлой неделе самой обсуждаемой акцией была Объединенная Вагонная Компания. Эмитент сам по себе не обладает какой либо привлекательностью: выручка не растет, прибыль не генерируется, долги растут и превышают капитализацию компании.  Тем не менее, за полгода акции разогнали на 270%+ на фоне безумия в 3 эшелоне.  ✔️И вот на той неделе выходит новость о размытии доли акционеров в 100 раз, до 12.6 млрд, что фактически означает уменьшение стоимости акции во столько же раз: со 100₽ до +-3₽.  Я встаю в шорт, беру хороший процент со сделки и пишу про эту акцию с пометкой в конце:  надо шортить, ЕСЛИ НЕ БУДУТ ВКИДЫВАТЬ НОВОСТИ, РИСКИ ВЕЛИКИ. ✔️В Итоге так и получилось:  Когда на рынке что-либо кажется вам слишком очевидным, все происходит наоборот. В пятницу тинькофф отключает шорт на ОВК. 90%+ сделок в акции приходится на физиков, которых по сути лишили опции шорта. В итоге они встают в Лонг и разгоняют акцию вопреки здравому смыслу на 25%+ за день). ✔️То, что рынок имеет всех-это давно известно. Смущает здесь только запрет на шорт без объяснения причин. Думаю, закончится может принудительным закрытием позиций в дальнейшем. ✍️Что можно сказать на этот счет?  -Чтобы кто-то заработал на фронтовом рынке-кто-то должен потерять. Этим кто-то становятся малоопытные игроки. -Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы платежеспособным. -В таких историях можно сделать х2 к депозиту за день, а можно потерять все.  Если очень чешется-выделите на подобное сумму, которую не жалко; пару процентов от депо, и пощекотайте нервишки. Берегите свой капитал!

🏦Ставка 13%: на кого обратить внимание? Топ-4 идеи 📚Изменение ставки всегда ребалансирует экономику страны в целом, не говоря о рынке ценных бумаг. При этом важно отметить, что эффект от изменения ставки отражается в экономике спустя определенное время (как правило, через 1-2 месяца).  ☝️Именно поэтому очень важно знать на что распространяется эффект от ставки и сразу корректировать стратегию инвестиций под нее. 🔴Подобрал для вас 4 злободневных тренда, напрямую касающихся ставки. 1️⃣Переток средств в высоколиквидные надежные акции и сдувание пузырей. Все эти идиотские истории с ростом акций 3 эшелона на 1000% за полгода и 20% за 5 мин на открытии торговых сессий прилично пошатнулись в прошлую пятницу. Было проведено более 50 дискретных аукционов в связи с парением акций низкой капитализации на 20%+. В один миг неопытные инвесторы теряли свои депозиты.  Опытные, в свою очередь, знают, что цикл повышения ставок всегда приводит к перетоку активов в более надежные, дивидендные истории. Вспомните эпоху «вертолетных денег» в США: высокобэтовые акции из фонда Кэти Вуд лежат на дне на 90% от пиков, в то время как лидеры своих отраслей за пару лет удвоились. Аналогичная ситуация сейчас в РФ: Зачем вкладывать в рисковые истории, если депозиты, фонды денежной ликвидности и ОФЗ стали давать 10+% доходности при нулевых рисках?  2️⃣Нефтегазовый сектор продолжает радовать Доллар по прежнему колеблется в районе 96₽, нефть Brent стремится к 100$. При этом сама ставка влияет на нефтяной сектор лишь опосредованно: Для нефтегазового сектора важны по сути три детали: Цена на нефть, Курс доллара и объемы экспорта. Учитывая, что все эти три составляющие сейчас находятся в выгодной для РФ позиции-нефтяной сектор буквально купается в деньгах. Новости по огромным объемам серых поставок морским путем только закрепляют этот тезис. По мере продолжения тренда на рост нефти акции будут расти, а дивидендные выплаты за год в большинстве случаев превысят 10%. 3️⃣Аутсайдеры: Финансы, Ритейл, Девелопмент Главная цель поднятия ключевой ставки-попытка остановить инфляцию, которая в свою очередь возникает во многом из-за роста потребительской активности. Что в итоге происходит при ее поднятии: кредиты становятся менее привлекательными, инфляционные ожидания падают, люди начинают меньше тратить.  🔳Меньше кредитов при росте доходности по вкладам-меньше прибыли для банковского сектора  🔳Меньше потребительской активности-меньше прибыли для маркетплейсов, ритейла. 🔳Больший процент по ипотеке-меньшее кол-во сделок по новостройкам. Негатив для девелоперов. 4️⃣Продуктовый ритейл в фаворе Забавно, что все расписанное выше про ритейл не касается продуктового ритейла. Наоборот, более высокая ставка=позитивный фактор в данном случае.  Объясняю почему: есть такое понятие, как отрицательная ценовая эластичность спроса. Если по-русски-при падении доходов увеличивается потребление товара с отрицательной эластичностью.  Высокая ставка хоть и подразумевает снижение трат и покупок, но продуктов это не касается. Наоборот, аккумуляция сбережений приведет к росту популярности дискаунтеров и бОльшему обьему покупок. Данная тенденция четко прослеживается во всех отчетах продуктовых ритейлеров в виде снижения суммы среднего чека. Здесь особняком отмечу X5 и Магнит с их дискаунтерами: должны выглядеть лучше рынка.  ✅Вывод: ✔️Более высокая ставка рано или поздно приведет к оттоку средств из высокорисковых акций в консервативные инструменты (вклады, фонды денежной ликвидности, ОФЗ).  ✔️Нефтегазовый сектор привлекателен для покупки, так как продолжит получать рекордные прибыли, что позволит выплачивать огромные дивиденды. Отмечу $LKOH $ROSN $TRNFP ✔️Продовольственный сектор также выглядит интересно (отрицательная ценовая эластичность спроса). Отмечу $FIVE $MGNT ✔️Девелоперам, Банкам, Ритейлу, компаниям с высоким долгом придется нелегко.  Отмечу $SMLT $SBER $OZON $AFKS