Про облигацию Сегежа 002P выпуск 1

🪓 Облигации Сегежи $SGZH . Почему сейчас они особенно актуальны Все , кто следят за компанией, давно знают о её незавидном положении. Убытки + долги = проблема для выживания. Компания не пошла по пути разводнения капитала - SPO, нет , они пошли за долгами. 1️⃣ Компания проводит размещение облигаций. Ставка купона 18,5-18,8% . Ставка плавающая Ruonia +3.8% . Сбор до 1 декабря, размещение 6 декабря. Срок 2,75 года. 2️⃣ АФК Система $AFKS 💰 , контролирующая около 70% компании, выдала займ Сегеже на 7,7 млрд руб. сроком на 3 года. Что получаем? компания получила/получит недостающий денежный поток. Акции уже успели отскочить. 📈📉 А что с облигациями? ☄️002-Р выпуск 1 ISIN код: $RU000A1041B2 Оферта 18.11.2024. Доходность к оферте 23,51% Отличный выбор,на мой взгляд 😉 Я держу,и буду добирать понемногу. Почитайте ещё у @30letniy_pensioner, он про эту облигацию подсказал в свое время 😉🤝

🤔 Сегежа — первая оферта в новых условиях. Как проголосуют институционалы? В прошлую пятницу появилась информация, что Сегежа планирует 1 декабря провести сбор заявок на новый облигационный выпуск объемом 5 млрд рублей с переменным купоном: RUONIA + спред не выше 380 б.п. Отсутствие интереса к новому выпуску, кажется, ни у кого не вызывает вопросов. Да и рыночность нового выпуска никто не обещает — у компании есть опыт клубных размещений. Но торгующиеся выпуски дают существенную премию к рейтинговому (А-) сегменту, чем привлекают внимание инвесторов. Премия появилась в конце августа текущего года сразу после публикации МСФО за 6 месяцев 2023 года (https://segezha-group.com/investors/report/financial-results/). К росту доходностей привело ухудшение финансовых показателей эмитента, которое дополнительно сопровождается навесом краткосрочного облигационного и банковского долга. Примечательно, что ухудшение результатов в явном виде было уже в отчётности за 1 кв 2023 года, которая была опубликована ещё в конце мая, тогда отчётность не вызвала опасений, вера в возвращение к норме оказалась высокой. По итогам 9 месяцев негативная динамика продолжилась: стагнирующая выручка (-20% г/г), убыток (3,6х г/г), сохранение очень высокой долговой нагрузки (чистый долг / OIBDA 9,3) с 1/3 краткосрочного долга в портфеле. И именно краткосрочный долг на текущий момент вызывает основные опасения. В четверг, 30 ноября, по выпуску Сегежа2P4R $RU000A104UA4 пройдет оферта, объём в обращении 8,2 млрд рублей. Компания установила новый купон на уровне 15%. Директор по работе с инвесторами в интервью (https://www.youtube.com/watch?v=hIRcZY0rI20&t=1910s) говорила, что большая часть выпуска находится у институциональных инвесторов, и у компании высокая степень уверенности, что большинство из них не предложат бумаги к погашению. При этом 27 ноября группа получила займ от АФК Системы (https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=xclmPcqW2UyKrQffroJKVg-B-B&attempt=1) в размере 7,7 млрд рублей (~94% от объёма выпуска). В ближайшее время узнаем, какое решение приняли институциональные держатели. В 2024 году компании предстоит пройти 2 оферты и одно погашение по облигационным выпускам (всего облигации занимают ~60% долга компании): 29 января 2024 г. — оферта Сегежа2P3R $RU000A104FG2 (9 млрд руб. / купон 10,9% / доходность 30%) 10 апреля 2024 г. — погашение Сегежа2P7R {$RU000A105AD7} (10 млрд руб. / купон 10,83% / не рыночный выпуск) 13 ноября 2024 г. — оферта Сегежа2P1R $RU000A1041B2 (10 млрд руб. / купон 9,85% / доходность 26,1%) ❗️ Основное опасение, что компания может решить провести реструктуризацию облигационных обязательств, чтобы удлинить долг и снизить текущую процентную нагрузку (за 9 месяцев 2023 процентные расходы составили 11,7 млрд при OIBDA 7 млрд). Дать количественную оценку вероятности данного развития событий невозможно, но, кажется, что она точно далека от нуля.

#инвестиции Еженедельный отчет по портфелю #Портфель_для_дочери 💼Портфелю 3 года 5 месяцев и 22 дня ⚡Доходность 23,07% годовых 💵Размер портфеля: 1 124 992,34 ₽ 🎯Цель: накопление стартового капитала для дочери. Важное правило ведения данного портфеля - еженедельные пополнения в размере 4 тысяч рублей. События, которые произошли с портфелем: 1. Получил купоны по обыкновенной облигации от Сегежа Групп ( $RU000A1041B2 ). Купон - фиксированный (9,85%= 49,12р, выплата 2 раза в год) 2. Также пришли выплаты по фондам недвижимости от Паруса: 1) $RU000A104KU3 от Парус-Нордвей (в состав фонда входит Логистический комплекс NORDWAY, который расположен в одном из крупнейших промышленных кластеров Санкт-Петербурга — Шушары) в размере 10 рублей (див доходность 10,91%) на 1 шт. (выплачиваются раз в месяц) 2) Парус-СБЛ ( $RU000A104172 ) (в состав фонда входит логистический центр компании «СБЕРЛОГИСТИКА» общая площадь 50 000 м кв. во Внуково) в размере 9,08 рублей (див доходность 9,3%) на 1 шт. (выплачиваются раз в месяц) 3. Подал заявку на участие в IPO Южуралзолото, о котором сегодня говорил. 4. Начал покупать понемногу валюту, а именно юани ( $CNYRUB ), так как сейчас видим очень хорошее движение вниз по валюте. На скрине представлено распределение портфеля по валютам Портфель публичный, доступен по ссылке: https://snowball-income.com/public/portfolios/razguaCRDi #pocket_money