🍏🪓Х5 и Сегежа отчитались с утра за 2023. Как там успехи?
$FIVE $SGZH
Спойлер:
У Сегежи все плохо. 15млрд₽ убытков, хуже ожиданий. Размытие доли акционеров кажется единственным выходом. Инвестиционная привлекательность сейсас чуть ниже, чем нулевая.
У Х5 все хорошо: растут быстрее других по всем фронтам и остаются лидером рынка.
Дивы за 2023 не выплатят: отсюда неоправданное падение на 3%.
1️⃣Начнем с Сегежи:
✔️Выручка Segezha Group по МСФО за IV квартал 2023 года выросла на 4%
✔️Чистый убыток Сегежи по МСФО в 2023 году составил 15,98 млрд рублей против 6 млрд рублей прибыли в 2022 году
Итоговый убыток за 2023 год оказался хуже ожиданий. Если компания продолжает наращивать минус (общий долг более 120млрд₽) то как будут гасить обязательства по высоким ставкам, скажите пожалуйста?
Напомню, что Юаневые облигации дают 15%
$RU000A105EW9 Говорил, что лучше в подобные истории не лезть, потому что все может кончится реструктуризацией долга, а там уже большой вопрос по гарантии выплат.
Глава компании в открытую заявляет о возможной докапитализации в 2024. Судя по текущей ситуации, допка- вопрос времени, и акции могут опуститься ниже. Параллельно с Сегежей я глянул операционнные результаты ГК Илим: главного конкурента Сегежи в отрасли. Там компания здорово нарастила экспорт древесины в Китай в 2023, а значит отбирает долю рынка у Сегежи, тем более что все производство и логистика там находится рядом с Китаем.
Короче, чуда не произошло.
2️⃣X5 Retail Group:
✔️• Общие чистые продажи выросли на 25% г/г до 881 млрд руб
✔️• EBITDA по МСФО (IAS) 17, составив 53 млрд руб. (+48% г/г)
✔️Рентабельность по EBITDA компании удалось повысить до 6,0%, на 0,9 п. п. в сравнении с 4К22.
✔️• Чистый долг X5 на конец прошлого года составлял 187 млрд руб., а его отношение к EBITDA по МСФО (IAS) 17 за предшествующие 12 месяцев — 0,9.
Любимый ритейлер радует, как и всегда: генерировать почти триллионную выручку в рублях за 3 месяца и при этом расти (по выручке) на 20% в год и еще и рентабельность умудряться повышать- это мощно)
key points, которые могли остаться без внимания:
1)Чижик х3 по выручке и кол-ву. Отсюда же рентабельность.
2)Средний чек растет быстрее официальной инфляции: около 10%. Вот это я называю «абсорбировать инфляцию» и рекомендую покупать таких «абсорбентов» в нынешних реалиях)
3)❗️Сильно выросли расходы на персонал: +33% за квартал и +26% за год. Последствия безработицы?
4)❗️Сеть «Перекресток» стагнирует по выручке (124млрд против 111млрд), хуже растет средний чек, торговые площади не увеличиваются.
В целом, тут все без изменений. Почему падаем на 3%? Потому что хомяки видимо не понимают, что компания чисто физически не может выплатить дивиденды, находясь в Голландии, и ожидать выплаты за 2023 было был глупо. Ну а я уже говорил, что дивиденды- это не про развитие бизнеса, а про перекладывание денег из одного кармана в другой.
По операционке и финансам тут все круче Магнита
$MGNT
Помним про увеличение монополии в регионах, помним про огромное кол-во свободного кэша на счетах, помним про статус ЭЗО и будущий переезд (Тиньков
$TCSG показал, что ни допка, ни навес особо не страшит, а в Х5 этот навес сильно меньше)
#хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе