Тинькофф Дивидендные акции

Дивиденды — это часть прибыли, которую компания платит держателям своих обыкновенных и/или привилегированных акций. Следовательно, дивидендная стратегия предполагает инвестиции в компании, которые платят дивиденды. При вложении в такие компании следует учитывать следующее.

Существует целый ряд отраслей, для которых высокие дивиденды считаются нормой. В основном это сферы традиционной, в том числе сырьевой, экономики.

В таблице ниже мы собрали данные по дивидендным доходностям секторов российской экономики и ключевым плательщикам.

Традиционно на российском рынке компании выплачивают дивиденды в несколько этапов.

Так, в 2023 году Bloomberg ждет дивидендную доходность российских эмитентов на уровне около 9% — это значительно выше средней доходности на развивающихся рынках (5—6% доходности) и на развитых рынках (там средняя доходность около 2,5%). Довольно низкая средняя дивидендная доходность в США (около 1,7%) связана с большой долей технологических и растущих компаний на рынке — для таких компаний выплата дивидендов не в приоритете.

Как мы уже отмечали выше, дивиденды российских компаний зачастую зависят от финансовых результатов за год, поэтому выплаты могут существенно различаться год от года. Размер выплат особенно волатилен в циклических отраслях. В связи с этим российским инвесторам сложно прогнозировать, кто заплатит дивиденды и в каком объеме. Более того, всегда стоит помнить, что российский рынок сильно подвержен геополитическим рискам, из-за чего в кризисные годы (как, например, 2022-й) выплаты могут быть сокращены или вовсе отменены.

Российский рынок довольно остро реагирует на дивидендные новости, из-за чего возникает высокая волатильность и значительные риски для неопытных инвесторов. Вспомним кейс с акциями Газпрома.

Народный портфель Мосбиржи показывает, что самые востребованные акции среди частных инвесторов — это всего три-четыре дивидендные бумаги, такие как Сбер, Газпром и Лукойл. Столь низкая диверсификация несет повышенные риски и лишает инвесторов возможности заработать на росте и дивидендах в менее известных бумагах.

Мы решили создать фонд на дивидендные акции, чтобы инвесторы могли избежать описанных выше сложностей при инвестировании в российские дивидендные акции.

Профессиональная команда аналитиков Тинькофф Инвестиций регулярно анализирует российские компании и формирует прогнозы их дивидендной доходности. Используя их аналитику, мы оценили дивидендную доходность всех бумаг на российском фондовом рынке. Далее мы сформировали шорт-лист бумаг, исходя из их фундаментальной привлекательности. Затем взвесили эмитентов по дивидендной доходности, чтобы в состав портфеля фонда входили бумаги с наибольшей дивидендной доходностью. Также мы учли ликвидность акций таким образом, чтобы в составе портфеля фонда основную долю занимали голубые фишки, но и менее крупные компании тоже присутствовали. Более того, мы ограничили максимальный вес одного эмитента до 10% в портфеле, как того требует Банк России.

Цель фонда — стабильно приносить более 10% дивидендной доходности. Однако важно понимать, что эта цель не всегда может быть достижима. Например, компании могут снизить дивиденды или их акции могут вырасти в цене. Более того, мы не будем жертвовать перспективами роста акций ради высокой дивидендной доходности. То есть если бумага дает высокие дивиденды, но имеет слабые перспективы развития бизнеса, то она, скорее всего, не попадет в портфель фонда.

Оптимальный состав фонда на ноябрь 2023 года, по нашему мнению, должен выглядеть следующим образом. В такой конфигурации он может принести около 11% дивидендной доходности на горизонте года.