Мнения инвесторов о стратегии

Друзья, короткий комментарий для подписчиков моих стратегий. Лучшее, что вы сейчас можете сделать, — пополнить счёт стратегии. Мы уже неоднократно проходили через такие коррекции, надеюсь, вы это запомнили и последуете рекомендации. Такие рекомендации я даю крайне редко. Сейчас рынок находится в затяжной коррекции. Корректируются почти все бумаги: не только слабые компании, но и сильные бизнесы с нормальной прибылью, хорошей отчётностью и дивидендами. Текущее состояние рынка я бы назвал не паникой, а депрессией: рынок долго и вязко сползает вниз, сильного покупателя нет, а у инвесторов заканчивается терпение. Причина — в рынке акций мало денег. Средства уходят не в акции, а в консервативные инструменты: ОФЗ, облигации и фонды денежного рынка. Инвесторы хотят понятную доходность здесь и сейчас. На это накладываются удары по НПЗ, крепкий рубль, ставка ЦБ 14,5%, торможение реального сектора, повышение НДС с 20% до 22%, дефицит бюджета, разговоры про windfall tax, риски деприватизации и давление на дивиденды в компаниях с госучастием. По оценке Минфина, федеральный бюджет за январь–март 2026 года исполнялся с дефицитом 4,5 трлн рублей — примерно 2% ВВП. Пока бюджетная проблема не решена, рынок будет закладывать дисконт. Но это не катастрофа. Эту коррекцию я ждал ещё с конца 2025 года. Она пришла позже и оказалась глубже, но логика движения была понятна. Главное — структура денег. За 2025 год на фондовый рынок пришло около 2,5 трлн рублей. Это примерно 20% всей новой денежной массы за год. Для сравнения: в 2023 году на рынок пришло около 8% новой денежной массы, в 2024 году — около 9%, а в 2025 году — больше 20%. Деньги в рынок пришли, но почти все они ушли не в акции: около 2 трлн рублей — в долговой рынок; около 500 млрд рублей — в фонды денежного рынка; в фондах акций при этом наблюдается чистый отток. В 2026 году будет погашено почти 6 трлн рублей облигаций. Самые крупные погашения ожидаются ближе к концу года: сентябрь, октябрь и декабрь. Только за период сентябрь–декабрь может высвободиться около 2,5 трлн рублей. Впереди пять заседаний ЦБ: июнь, июль, сентябрь, октябрь и декабрь. Если ЦБ будет снижать ставку по 0,5 п.п., к концу года ставка может быть около 12%. Сейчас короткие ОФЗ дают примерно 13%, длинные — около 14–14,5%. Но к осени короткие облигации могут давать уже около 11,5–12%. Тогда часть инвесторов начнёт смотреть в сторону акций, особенно дивидендных компаний с доходностью 14%+. Для российского рынка даже небольшой переток денег из облигаций в акции может дать сильное движение. Чтобы индекс вырос на 30–40%, рынку может быть достаточно примерно 600–800 млрд рублей притока за год. Если в акции придёт около 1 трлн рублей, рост может быть очень сильным. Поэтому моя логика сейчас — не паниковать, а постепенно собирать качественные позиции. Я не покупаю всё подряд только потому, что бумага упала. В каждой компании должна быть своя инвестиционная логика, точка входа и понятный риск-профиль. В стратегиях я по-прежнему делаю ставку на крупные, устойчивые бизнесы, способные сохранять прибыль и платить дивиденды. Лето может быть слабым. Но ближе к августу–сентябрю ситуация может начать меняться: ставка будет ниже, погашений облигаций будет больше, а доходность новых долговых инструментов станет менее привлекательной. Поэтому позиции нужно собирать заранее, а не тогда, когда рынок уже начнёт расти и все снова побегут покупать акции. Я вижу это каждый раз: наибольший объём пополнений и подписок на стратегию был в январе, на самом пике. Так происходит всегда. Сейчас хорошая точка входа, а не потом. Главное сейчас — не суетиться и не принимать решения на эмоциях. Рынок живёт в фазе дефицита денег и страха. Но такие периоды часто создают хорошие точки входа для инвестора. Моя стратегия остаётся прежней: аккуратно выкупать качественные активы, сохранять дисциплину и готовиться к возврату денег в рынок акций. &Дивидендная зарплата. Без плеч Подробнее в видео: https://youtu.be/ANyuONz2pVs