Антикризисная Россия
Уровень риска
Высокий
Валюта
Рубли
Прогноз
30% в год
Мнения инвесторов о стратегии
Поделитесь идеями
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Кризис на рынке девелопмента: улучшения ситуации не предвидится
Повышение ставки и отмена/усложнение льготных программ привело к резкому падению спроса на жилье. $SMLT, $PIKK, $LSRG, $ETLN и все остальные уже столкнулись с кризисом. Тем не мнее нужно поймать момент, когда всех будет тошнить от застройщиков, возможно кто-то разорится. Нужно понимать, что сейчас застройщики перестают строить новые объекты и распродают уже построенные метры. Вся толка "умнЫх" ребят складируют свои средства (спрос) в депозитах и т.п. , т.е. делают огромный отложенный спрос. При реальном развороте ставки имеет смысл купить квартиру хоть и по высокой ставке, но по низкой цене. При реальном развороте ставки нужно начать активно смотреть на застройщиков у кого из них еще останутся нераспроданные метры, т.к. колоссальный отложенный спрос существенно разгонит спрос. Но сейчас от застройщиков лучше держаться подальше.
&Антикризисная Россия
Рубрика #выжимки
Самое важное из исследования «Прогнозы развития отрасли девелопмента в России» от Яков и партнеры:
Государственная поддержка ускорила рост рынка девелопмента: за последние 3 года объем ввода жилья увеличился на 28 млн м2, а жилая площадь на человека - на 8%
С 2022 г. девелопмент сталкивается с рядом вызовов:
Увеличение затрат: рост зарплат, стоимости стройматериалов и финансирования из-за роста ставки ЦБ
Снижение спроса за счет сокращения программ льготного кредитования и роста ипотечных ставок
При схожих кризисах в Китае, Японии и США спрос на новостройки падал на 26–48%, цены на квартиры – до 30%
По прогнозам, с учетом текущих тенденций объем продаж новостроек в 2025 г. может сократиться на 19–35%. В базовом сценарии это означает уменьшение продаж с 7,5 трлн руб. в 2023 г. до 5,3 трлн руб. в 2025 г.
Падение рынка и рост себестоимости строительства могут привести к тому, что 30% девелоперов уже в 2025 г. зафиксируют убытки
Ключевые драйверы роста рынка девелопмента
Государственная поддержка:
1,6 млн кредитов выдано по льготной ипотеке более чем на 6,1 трлн руб. с апреля 2020 г. по июль 2024 г.
1,8 тыс. низкомаржинальных проектов по жилищному строительству на 23 млн м2 участвовали в программе господдержки проектного финансирования в регионах с низким уровнем дохода
Основные драйверы рынка в 2024-2027 гг.
Снижение спроса на жилье:
из-за сокращения спроса при высокой ставке ЦБ и медленного восстановления спроса при ее снижении;
отмены льготной ипотеки и ужесточения требований к ИТ-ипотеке;
перераспределения инвестиций в пользу коммерческой недвижимости;
Для стимулирования спроса внедряются субсидирование процентной ставки застройщиком и траншевое кредитование. В 2025 г. доля таких кредитов составит 24%, в 2026 г. - 28%
Средняя цена
Корректировка цен продажи в пределах 12%:
за счет предоставления скидок застройщиками для поддержания объема продаж и погашения задолженности по проектному финансированию (5–30%);
появления банковских продуктов для поддержания спроса (ипотеки с плавающей ставкой, отсрочки первого платежа и т. д.);
сохранения высокого уровня инфляции в 2024-2025 гг. (15–20%), препятствующего более значительному снижению цены;
Драйверы изменения расходов в 2024-2026 гг.
Ужесточение миграционного законодательства приведет к увеличению дефицита рабочей силы и дальнейшему росту заработных плат
Рост ключевой ставки приведет к повышению стоимости привлечения финансирования и падению спроса;
замедление роста цен на строительные товары с 2025 г. за счет сокращения спроса при высоком объеме ввода;
Вероятность прогноза может измениться из-за следующих факторов:
Введение новых мер государственной поддержки покупательского спроса
Ослабление миграционного контроля или создание программ по привлечению мигрантов
Ослабление или усугубление санкционной политики в отношении России
#выжимки - только самая интересная и полезная информацию из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.
Еще 3
18
Войдите в Пульс, чтобы читать все посты
Делитесь мнением о бумагах, инвестидеями и обсуждайте их в комментариях
ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат»: рост EBITDA при увеличении капзатрат
Компания: ПАО «ММК» $MAGN
Цель: 65 / покупать
Upside: 20%
Получилось продать на стратегии $CHMF практически на хаях, в период высоких ставок компании стоимости без роста бизнеса не так интересны, в частности металлурги $NLMK, $MTLR $MAGN и т.п. Но по мультипликаторам ММК стоит очень дешево. Металлургов нужно хватать перед окончанием СВО, т.к. ожидает строительный бум и повышенный спрос на металлы.
&Антикризисная Россия
Идея от Альфа банка:
Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) (MAGN RX: ПО РЫНКУ; РЦ: 65 руб.) сегодня опубликовал финансовые результаты за 2К24 и 1П24. Опубликованные показатели соответствуют ожиданиям, однако отличаются от консенсус-прогноза по свободному денежному потоку (фактический СДП превысил прогноз), отражая нормализацию оборотного капитала группы, что однозначно является положительным фактором. Выручка в 2К24 выросла на 16,5% кв/кв и составила 224,9 млрд руб., в результате увеличения объемов реализации премиальной продукции на фоне повышенного спроса на внутреннем рынке. EBITDA выросла с 42,1 млрд руб. в 1К24 до 50,6 млрд руб. во 2К24. Таким образом, рентабельность по EBITDA составила 22,5% (+0,7 п. п. кв/кв). Чистая прибыль выросла на 11,9% кв/кв, достигнув 26,6 млрд руб. В свою очередь, свободный денежный поток, как мы отмечали в своем прогнозе, вырос в 1,5 раза – с 7,9 млрд руб. в 1К24 до 19,9 млрд руб. за 2К24. Этому поспособствовали рост EBITDA и нормализация оборотного капитала при росте капзатрат на 12,1% кв/кв, до 24,5 млрд руб., вследствие реализации инвестиционных проектов в рамках стратегии развития ММК.
Результаты за первую половину 2024 года
По итогам 1П24 выручка группы выросла на 18,5% г/г, до 417,8 млрд руб., на фоне роста издержек и факторов инфляционного воздействия на цены реализации. При этом EBITDA выросла незначительно: с 88,0 млрд руб. в 1П23 до 92,7 млрд руб. в 1П24, за счет повышения цен на основное металлургическое сырье и расширения социальных гарантий сотрудникам ММК. Рентабельность по EBITDA заметно снизилась – на 2,8 п.п., до 22,2% в 1П24. Чистая прибыль за отчетный период, на которую повлияли курсовые разницы, составила 50,3 млрд руб. (-2,5% г/г). Капиталовложения выросли незначительно – с 45,2 млрд руб. в 1П23 до 46,3 млрд руб. в 1П24. Отметим, что в июле текущего года группа ввела в эксплуатацию коксовую батарею No12 мощностью 2,5 млн тонн сухого кокса. Таким образом, сейчас группа на 50% покрывает свои потребности в коксе за счет собственных мощностей, что улучшает ее операционную эффективность. В результате, СДП вырос более чем вдвое, до 27,9 млрд руб. Долговая нагрузка ММК осталась на комфортном уровне и практически не изменилась: по итогам 1П24 чистая денежная позиция составила 83,8 млрд руб., а соотношение чистого долга и EBITDA осталось отрицательным – минус 0,42х.
Дивиденды
По итогам 1П24 ММК направила на выплату дивидендов 100% СДП. Таким образом, размер выплат за отчетный период составит 2,494 руб. на акцию, что соответствует ожиданиям, при дивидендной доходности на уровне 4,6%.
Прогнозные значения
В 2К24 наблюдался достаточно высокий спрос на металлы. Ожидается, что к 3К24 спрос будет на уровне средних значений 1П24. Факторами риска могут стать охлаждение инвестиционной активности в результате повышения процентных ставок (вследствие повышения ставки ЦБ) и сворачивания программ льготного ипотечного кредитования.
С учётом того, что средняя ключевая ставка по прогнозному значению вполне может составить 19-20% стоит ожидать инфляцию спроса на фоне таких новостей и, как следствие, спрос на металлы со стороны застройщиков продолжит оставаться на высоком уровне.
#ИнвестПатруль– буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором. !Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий.
#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
24
Нравится
2
Перспективы рынка ритейла
В кризис хорошо себя показывают те компании, от продукта которых потребитель просто не может отказаться. Отличный пример — сектор розничной торговли, который полностью впитывает в себя инфляцию и показывает хорошие результаты при любой погоде.
Сейчас главный драйвер роста — дискаунтеры. Лучше всего показывает себя Чижик от X5.
Кстати, помимо традиционных игроков сектор осваивает и Яндекс. Недавно они открыли пилотный магазин Яндекс Лавки.
Х5 стабильный участник моего портфеля стратегий)
$FIVE@GS $MGNT $YDEX
&Антикризисная Россия &Компании роста RUB
Рубрика #выжимки
Самое важное из исследования 'Retail: адаптация успешна, прогноз стабильный' от Expert.
«Эксперт РА» сохраняет стабильный прогноз по сектору розничной торговли на 12 месяцев. Компании продуктовой (food) и непродуктовой (non-food) розницы показывают успешную адаптацию к внешним вызовам — налаживают логистические пути, решают транзакционные сложности и адаптируют ассортимент.
Большинство компаний продуктовой розницы ожидают рост выручки по итогам 2024 года, одним из драйверов будет наращивание количества дискаунтеров, наиболее востребованного формата магазинов. Рост выручки непродуктовой розницы будет связан с индивидуальными факторами конкретных отраслей и компаний. В основном будут оказывать влияние эффект цены, наращивание спроса в price-optimal сегменте, реализация отложенного спроса и пр. В финансовых показателях найдут отражение результаты региональных экспансий ритейлеров, правильного позиционирования в ценовых сегментах, развития онлайн- и омниканальных продаж, адаптация ассортимента под потребительские предпочтения. Ключевым драйвером рентабельности EBITDA всех типов розницы будет оптимизация операционных расходов.
«Эксперт РА» ожидает улучшение долговой нагрузки большинства компаний food и non-food розницы. Предыдущие периоды характеризовались для многих компаний сектора более высокой долговой нагрузкой в силу как индивидуальных причин (напр. подготовка к M&A сделкам), так и внешних факторов (наращивание стока впрок, увеличение резерва доступной ликвидности и пр.). По мере адаптации отрасли к изменившимся правилам игры, компании все меньше чувствуют необходимости в повышенных объемах запасов, что позитивно будет влиять на показатель.
«Эксперт РА» оценивает ликвидность большинства компаний на высоком уровне - операционный денежный поток с учетом остатка денежных средств и наличие большого объема невыбранных кредитных лимитов комфортно покрывает краткосрочные заимствования. Основные капитальные затраты большинства ритейлеров в ближайшей перспективе будут направлены на открытие новых точек или редизайн/апгрейд старых локаций.
#выжимки - новая рубрика "Выжимки" в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду.
#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
Еще 4
15
Нравится
1
ПАО «Газпром нефть»: ожидания роста дивидендов подтверждаются
Компания: ПАО «Газпром нефть» $SIBN
Цель: 840 / покупать
Upside: 20%
Нефть матушка. Так получилось, что на стратегиях из сектора вышел ($LKOH $SNGS) на хаях, в текущей ситуации сектор мне не интересен.
Тем не менее ГазпромБанк рекомендует ГазпромНефть :) и попутно другие компании $SIBN,$ROSN $LKOH
&Антикризисная Россия
Идея от Газпромбанка:
Газпром нефть опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1П24. Выручка составила 2 019 млрд руб. (+30% г/г), EBITDA – 585 млрд руб. (+7% г/г), скорректированная EBITDA – 704 млрд руб. (+12% г/г). Чистая прибыль, относимая к акционерам Газпром нефти, достигла 328 млрд руб. (+8% г/г).
Представленные результаты немного превысили экспертные и рыночные прогнозы. По оценкам, расчетный дивиденд за 1П24 может составить 52 руб./акц. (доходность – 7,4%) при выплате 75% от чистой прибыли.
Рост выручки на 30% г/г на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры
По итогам 1П24 выручка Газпром нефти продемонстрировала рекордный рост на 30% г/г до 2 019 млрд руб., что обусловлено эффективным управлением портфелем проектов и изменением параметров макроэкономической конъюнктуры. Так, в 1П24 средняя цена нефти Brent по сравнению с 1П23 повысилась на 4,3% до 83,4 долл./барр. (в рублевом выражении +23%). Аналитики полагаю, что в 2П24 средние цены на нефть уже не будут существенно превышать аналогичные 2П23 значения, поэтому выручка компании за 2024 г. вырастет меньше, чем за 1П24, – на 8,9% г/г до 3 834 млрд руб.
Рентабельность по EBITDA под давлением налогов и операционных затрат
Показатель EBITDA Газпром нефти в 1П24 оказался немногим выше прогноза и достиг 585 млрд руб. (+7% г/г). Рентабельность по EBITDA составила 29% (-6,2 п.п. относительно показателя за 1П23, +1,6 п.п. относительно показателя за 2П23). Скорректированная EBITDA, включающая доли в EBITDA зависимых компаний, по итогам 1П24 достигла 704 млрд руб. (+12% г/г). Более слабая по сравнению с выручкой динамика EBITDA связана с ростом налогов, за исключением налога на прибыль, до 520 млрд руб. (+55% г/г) и расходов на приобретение нефти и газа до 436 млрд руб. (+78% г/г). Производственные и операционные расходы выросли на 26% г/г до 241 млрд руб.
Расчетный дивиденд за 1П24 соответствует 52 руб./акц. (доходность – 7,4%)
Чистая прибыль, относимая к акционерам Газпром нефти, по итогам 1П24 составила 328 млрд руб. (+8% г/г), что на 2% выше прогноза, но в целом совпадает с рыночными ожиданиями. Данная динамика обусловлена ростом EBITDA и прочих доходов по сравнению с 1П23. При выплате 70% от чистой прибыли расчетный дивиденд за 1П24 может составить 48,5 руб./акц. (доходность – 6,9%), при выплате 75% от чистой прибыли – 52,0 руб./акц., что предполагает дивидендную доходность в 7,4%. Предыдущие периоды Газпром нефть выплачивала промежуточные дивиденды по итогам 9М, но мы допускаем, что в этом году компания может перейти к выплате по полугодиям. Это стало бы дополнительным фактором поддержки для акций компании. По итогам 2024 г. дивидендные выплаты, по некоторым оценкам, могут составить 104 руб./акц. с доходностью 14,8% – одной из самых высоких в секторе.
Результаты деятельности не только совпадают с ожидаемыми результатами, но и по итогам 1П2024 превышают их, поэтому однозначно стоит обратить пристальное внимание, ловить удобный момент покупки и спокойно ждать роста.
#ИнвестПатруль– буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором. !Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий.
#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
Еще 3
20
Нравится
Комментировать
Инвесторы и золотой дождь.
Хотя котировки желтого металла находятся вблизи рекордов, акции золотодобытчиков проходят через коррекцию вместе со всем рынком.
Геополитика и макроэкономика подсказывают, что тренд на золото довольно серьезен и игнорировать его не стоит.
Однако, перед тем как добавить такие активы в свой портфель, необходимо досконально изучить отчетность и все риски, которых не мало.
$PLZL $UGLD
&Антикризисная Россия
Рубрика #выжимки
Самое важное из исследования 'Обзор рынка золота (июль 2024)' от Альфа Банка.
В последнее время, судя по официальной макроэкономической статистике из США, наблюдаетcя замедление долларовой инфляции, а доллар США укрепляется на фоне поиска инвесторами “тихой гавани”. При этом цены на золото продолжают демонстрировать положительную динамику. Мы наблюдаем разрыв традиционных корреляций. Традиционный подход, который предполагает, что при ослаблении доллара США цены на золото всегда растут, на сегодняшний день перестает работать. Мы видим, что цена на золото может расти одновременно со многими классами активов (например, криптовалюта и ЦФА). Более того, следует отметить, что снижение интереса к золоту на западных рынках (оттоки из золотых ETF) не мешает росту цен на золото
Мы полагаем, что основными факторами, определяющими рост спроса на золото, становятся новая структура инвестиционных портфелей состоятельных физлиц (high net worth individuals, HNWI), усиление роли Азии, как основного центра торговли золотом, и существенное изменения уровней и восприятия долговой нагрузки на уровне государств
Инвесторы уже начали переосмыслять структуру своих портфелей, и это переосмысление уже повлекло за собой определенный переток средств из классических активов (акции и долговые инструменты) в золото и другие альтернативные классы активов.
Рынок привык к классическому подходу, когда цены на золото устанавливаются в Лондоне. При этом спрос на золото сейчас все больше зависит от Азии. Так, в 2023 году спрос на ювелирные изделия из золота составил 2 092 тонны, что почти вдвое превышает спрос со стороны центральных банков, о котором последнее время говорят, как об основном драйвере цен на золото. Большая часть золотых украшений была продана на рынках Азии и Ближнего Востока. Индийские потребители покупают золото несмотря на высокие премии к физическому золоту. На розничном ювелирном рынке в Китае наблюдается аналогичная картина, в том числе на фоне нестабильной ситуации на рынке недвижимости. С учетом гораздо более слабого спроса на физическое золото на Западе, Шанхай может стать новым мировым центром, где будут устанавливаться цены на золото
В долларах и евро цена золота будет продолжать расти.
Следует отметить, что начиная с 2014 года мировые центробанки остаются нетто-продавцами американских казначейских обязательств и неттопокупателями золота.
#выжимки - новая рубрика "Выжимки" в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду.
#учу_в_пульсе #обучение #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
Еще 6
14
Нравится
2
Нефть и газ: национальное достояние или зависимость?
По опыту прогнозировать нефть ($LKOH $SIBN $ROSN $TATN)и газ дело не благодарное, слишком много неизвестных и меняющихся факторов. Тем не менее коллеги попытались.
Мой фаворит на 5-10 лет это ряд газовых компаний в мире и Новатэк $NVTK в частности.
&Антикризисная Россия
Рубрика #выжимки
Самое важное из исследования «Нефть и газ: прогноз стабильный» от РА Expert
Прогноз по сектору стабильный: Рейтинги нефтедобывающих компаний продолжают поддерживаться спецификой налогообложения добычи, а также обратной корреляцией курса рубля и цен на нефть, что сглаживает волатильность EBITDA. Наблюдается повышенное геополитическое давление на экспортеров газа, однако сильная связь с государством в случае с $GAZP и низкая долговая нагрузка в случае с $NVTK обеспечивают им наивысшие кредитные рейтинги. Рейтинги компаний отрасли в портфеле «Эксперт РА» по-прежнему преимущественно находятся в «инвестиционной» категории.
Относительно благоприятная конъюнктура, в том числе ожидаемый более слабый средний курс рубля поддержат показатели нефтегазодобывающих компаний в 2024 г. EBITDA нефтегазодобывающих компаний в портфеле «Эксперт РА» по итогам 2023г показала разнонаправленную динамику. Показатель ожидаемо сократился у газодобывающих компаний из-за нормализации рекордных экспортных цен на газ, тогда как отрицательная динамика у части нефтедобывающих компаний обусловлена сокращением объемов добычи из-за имеющихся квот в рамках соглашения ОПЕК+, а также нормализацией повышенных экспортных цен на нефтепродукты. Вместе с тем, часть нефтедобывающих компаний смогла продемонстрировать рост EBITDA, благодаря наличию премиальных каналов сбыта нефти в восточном направлении, а также особенности налогообложения отдельных проектов.
Стабильная инвестиционная программа нефтегазовых компаний поддержит показатели нефтесервисных подрядчиков: Ухудшение качества ресурсной базы, необходимость поддерживать потенциал роста добычи, а также налоговые стимулы в рамках режима налога на добавленный доход (НДД) обеспечивают стабильность контрактов для буровых и сервисных компаний. EBITDA подрядчиков при этом чувствительна к инфляции затрат при невозможности переложить ее в цену работ из-за фиксированных ставок по долгосрочным контрактам. Наличие распределенных по годам подписания контрактов в этом случае является важным фактором устойчивости компаний. Диверсификация клиентской базы и проектов также очень важны, особенно для подрядчиков, работающих на месторождениях, ориентированных на экспорт газа.
Ожидания низкой долговой нагрузки: «Эксперт РА» отмечает низкий уровень долговой нагрузки большинства компаний в 2023г и ожидает сохранения комфортных метрик и в 2024г. Вместе с тем, как и ранее, допускается существенное ухудшение показателей по $GAZP скорректированный долг которого, вероятно, вырастет из-за необходимости финансировать высокий объем капитальных затрат за счет все меньшего объема операционного денежного потока ввиду снижения среднегодовых экспортных цен на газ и невозможности компенсировать «потерянные» европейские объемы в краткосрочном периоде.
Нефтегазовый сектор был и будет привязан к доллару, хотя я рассчитываю, что деятельность BRICS по запуску собственной торговой площадки продолжится и в ближайшие 5-10 лет мы увидим, как ситуация на рынке ресурсов в этом вопросе изменится, укрепив экономическое и политическое стран-участниц, в том числе и России.
#выжимки - новая рубрика "Выжимки" в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду.
#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
Еще 2
17
Нравится
Комментировать
ПАО «Северсталь»: рост вопреки снижению производства
Компания: ПАО «Северсталь» $CHMF
Цель: 2013 / покупать
Upside: 34%
Северсталь $CHMF была в портфеле около года в 2023м, но решил отказаться в пользу более интересных своих идей, в прочем компания сильная. Главный апсайд, это приобретение новых территорий после СВО, стоит ждать колоссальные заказы у металлургов для восстановления городов и промышленности.
&Антикризисная Россия
Идея от Альфа банка:
Операционные и финансовые результаты за 2К24 и 1П24 соответствуют ожиданиям экспертов и консенсус-прогнозу. Несмотря на снижение производства в связи с капитальным ремонтом, выручка и EBITDA выросли на фоне заблоговременного формирования запасов и приобретения «А-Групп». Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за 2К24 в размере 31,06 руб. на акцию
Производство стали и чугуна ожидаемо снизилось на 8% г/г до 5,2 млн тонн и 15% г/г до 4,8 млн тонн соответственно в связи с капитальным ремонтом доменной печи No5. В результате, общие продажи металлопродукции продемонстрировали спад с 5,5 млн тонн в 1П23 до 5,2 млн тонн в 1П24 ввиду сокращения продаж полуфабрикатов во время капремонтов. В то же время продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) продолжают расти: в 1П24 продемонстрировали рост на на 8% г/г до 2,7 млн тонн. Таким образом, доля продукции ВДС в общем объеме продаж выросла до 53% (+7 п.п. г/г).Этот факт демонстрирует сильный спрос со стороны внутреннего рынка, в частности, со стороны строительной отрасли.
Переходя к финансовым результатам компании за 1П24, отметим, что за счет заблоговременного формирования запасов стальных полуфабрикатов и приобретения «А-Групп», одной из крупнейших металлосервисных корпораций России, а также благодаря росту средних цен реализации продукции Северсталь смогла продемонстрировать рост выручки за 1П24 на 21% г/г, достигнув 220,4 млрд руб. В свою очередь, EBITDA составила 126,6 млрд руб. за отчетный период по сравнению с 119,3 млрд руб. в 1П23. Рентабельность по EBITDA несколько снизилась до 31%, -4 п.п. к 1П23, в результате увеличения себестоимости производства в период капитального ремонта и покупки «А-Групп». Чистая прибыль в 1П24 упала на 21% г/г до 83,3 млрд руб. В то же время свободный денежный поток (СДП) незначительно сократился с 60,0 млрд руб. до 57,5 млрд руб. вследствие роста уровня инвестиционных затрат на 60% г/г и оттока денежных средств на восполнение оборотного капитала. Северсталь завершила 1П24 с низкой долговой нагрузкой: отношение чистого долга к EBITDA на уровне минус 0,19х, с чистой денежной позицией на уровне 51,3 млрд руб.
Компания на ежеквартальной основе производит дивидендные выплаты, которые за 2К24 составили 31,06 руб. на акцию, дивидендная доходность на уровне 2%, что соответствует ожиданиям.
Отметим, в мае 2024 года Северсталь опубликовала стратегию развития на 2024- 2028 гг., предусматривающую увеличение EBITDA на 150 млрд руб. на горизонте до 2028 года. Одним из ключевых проектов инвестиционной программы является строительство цеха по производству окатышей мощностью около 10 млн тонн (г. Череповец).
Несмотря на представленные нейтральные результаты имеются очевидные драйверы роста, которые вполне вырисовывают картину для потенциального роста стоимости акций. Также стоит рассмотреть и других металлургов вроде $NLMK и $MAGN
#ИнвестПатруль– буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором. !Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий.
#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
Еще 3
25
Нравится
2
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
ПАО «Селигдар»: в ожидании двукратного роста
Компания: ПАО «Селигдар» $SELG
Цель: покупать
На золото достаточно большая ставка в моем портфеле была сформирована в этом году. Мой взгляд крайне позитивный. Есть сильные тренда в пользу золота как чисто экономические, так и политические. В случае, если сбудется прогнозы по торговой валюте БРИКС, то золото может стоить невероятно дорого.
Говоря о $SELG могу сказать, что я выбрал $PLZL
&Антикризисная Россия
Идея от АО «ФИНАМ»:
Производственные показатели
Производство лигатурного золота увеличилось на 7% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года и достигло 2 894 кг. Рост производства обусловлен проведенной модернизацией линий подготовки руды и заводов кучного выщелачивания производственных комплексов «Рябиновый» и «Нижнеякокитский».
«Селигдар» пишет, что реализация золота во втором квартале 2024 года выросла. Однако ключевой момент в перепродаже золота третьих лиц в 2023 году. Это учитывается в МСФО. Если учитывать перепродажу, то золота самой компании продали меньше прошлых результатов. Без перепродажи — есть рост реализации. На итоговую выручку компании это окажет эффект.
Уже второй квартал компания продает ровно столько золота, сколько добывает. Поэтому проблем с реализацией нет. Также не должно быть эффекта от дополнительной реализации запасов. Такая ситуация была год назад.
В оловянном дивизионе продолжает проседать производство олова. В это же время производство меди растет.
Разнонаправленное изменение объемов производства металлов связано с изменением пропорций содержаний полезных компонентов: олова, меди, серебра и вольфрама в отрабатываемой руде.
Основной фактор связан с вовлечением в переработку руды зоны «Геофизическая» месторождения «Фестивальное». При этом суммарная стоимость получаемой из одной тонны руды продукции осталась на прежнем уровне.
Финансовые результаты
Из финансовых результатов заметна просадка выручки. Это и есть эффект перепродажи золота в 2023 году. Однако стоит понимать, что перепродажа — низкомаржинальный бизнес.
Поэтому в текущем периоде есть все шансы показать более высокую прибыль. Цены на золото и на медь с оловом сейчас значительно выше прошлогодних.
В целом рост производства и реализации идет в соответствии ожиданиями экспертов.
Компания вполне способна показать двукратный рост скорректированной чистой прибыли по отношению к прошлому году. Рост по выручке может быть не столь существенным. Дополнительный позитив оказало снижение цен на акции. Однако в связи с нефинансовыми рисками компании аналитики отдают предпочтение $PLZL и $UGLD .
Подытожив, скажу, что как со многими компаниями, занимающейся добычей не особо ясно, что же будет дальше и всегда существует риск того, что все пойдет не по плану и компания в моменте жестко просядет. Но если у вас в портфеле еще нет металлических акций, то однозначно стоит обратить внимание на $SELG.
#ИнвестПатруль– буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором. !Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий.
#инвестпатруль
#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
Еще 4
13
Нравится
Комментировать
Что ожидает страховой рынок после ошеломительного взлета в 2023 году: рост, устойчивость, спад?
Не понимаю как обычный человек может заработать на своих потраченных деньгах на страховку. С какой бы я стороны не подходил (дмс, каско, недвижимость и т.п.) это всегда неоправданно дорого и абсолютно не выгодно..
Тем не менее, прирост страхового рынка в 2023 году стал рекордным.
$RENI $VTBR $SBER
&Антикризисная Россия
Рубрика #выжимки
Самое важное из исследования «Итоги 2023 года
на страховом рынке и прогноз на 2024-й: от рекорда к замедлению» от рейтингового агентства Expert
По итогам 2023 года объем страхового рынка достиг 2,3 трлн рублей, увеличившись на 25,8% по сравнению с 2022-м. Несмотря на то что страховой рынок, как и вся экономика, продолжает находиться под давлением санкционных, геополитических, валютных и рыночных рисков, такой прирост страховых премий стал рекордным за последние 20 лет. 56% прироста страхового рынка обеспечило страхование жизни, 21% – автострахование, 8% – ДМС.
Структура страхового рынка меняется в сторону роста доли страхования жизни, объем которого за 2023 год составил 775 млрд рублей, увеличившись на 51,6%. За 2023 год доля страхования жизни в общем объеме страхового рынка увеличилась на 5,8 п. п. и составила 33,9%.
Объем страхования иного, чем страхование жизни, достиг 1,5 трлн рублей за 2023 год, а его прирост составил 15,7%. Сегмент ОСАГО за 2023 год увеличился на 18,8% (+51 млрд рублей), страхования автокаско – на 21,4% (+48 млрд рублей). ДМС за 2023 год также показало высокие темпы прироста страховых премий – 18,6% (+40 млрд рублей). При этом число договоров по ДМС увеличилось только на 6,5%. Основной причиной роста премий по ДМС остается инфляция стоимости медицинских услуг.
Страхование имущества граждан увеличилось на 39,3% (+33 млрд рублей) за 2023 год, имущества юридических лиц – на 4,1% (+5 млрд рублей). Страхование от несчастных случаев и болезней – единственный из крупных сегментов страхового рынка, который показал падение сборов в 2023 году на 3,4% (-7 млрд рублей).
Концентрация страхового рынка в 2023 году не изменилась.
Как и годом ранее, почти половина всех страховых сборов за 2023 год приходится на пять крупнейших страховщиков: АО «СОГАЗ» (13,1%), ООО СК «Сбербанк страхование жизни» (12,7%), АО «АльфаСтрахование» (8,1%), ООО «АльфаСтрахование-Жизнь» (7,6%) и СПАО «Ингосстрах» (7,6%).
«Эксперт РА» ожидает снижение темпов прироста страхования жизни в 2024 году до 5–7%.
Значимое влияние на страхование жизни оказывают рост ключевой ставки и ужесточение денежно-кредитной политики. В результате удорожания ипотечного кредитования, а также сворачивания льготных программ и изменения их условий произойдет сокращение кредитного страхования жизни.
Прирост страхования иного, чем страхование жизни, может составить 4–5% за 2024 год.
По итогам 2024 года ОСАГО может вырасти на 5–7%, страхование автокаско – на 3–5%. Объем ДМС будет поддерживаться уровнем медицинской инфляции, в результате рынок ДМС увеличится на 7–9% за 2024 год. Страхование имущества юридических лиц увеличится на 5–7%, страхование имущества граждан – на 3–5% за 2024 год. В то же время в страховании от НС и болезней ожидается падение страховых премий. Это направление может сократиться на 10–15% по итогам 2024 года. Так как основной объем страхования от НС и болезней связан с потребительским кредитованием, то высокие ставки по кредитам будут влиять на спрос в потребкредитовании и соответствующем страховании.
Как итог, ожидается серьезное сокращения темпов прироста на рынке страхования в связи с повышением стоимости страховых услуг и сворачивания льготных программ, а незначительный рост рынка есть не более, чем затухающий эффект после ошеломительного роста.
Еще 5
11
Нравится
1
&Антикризисная Россия подключил стратегию в Тинькофф, зная автора по другим стратегиям из другого брокера и видя результат, как говорится рекомендую и доверяю. Доход растёт потихоньку, но растёт, зачем изучать много литературы, когда можно довериться опытному специалисту своего дела. Всегда встаёт вопрос Как? Куда? вложить, чтобы заработать, а прогореть проще простого, правильно можно подключить стратегию от Тинькофф и не думать, деньги должны работать, а управлять ими должен профессионал своего дела. Советую автора к подключению.
1
Нравится
1
Перспективы золота
Сейчас золото находится в восходящем тренде благодаря покупкам со стороны мировых цб и азиатским инвесторам. Однако, хрупкое равновесие может нарушиться, если убрать хотя бы один из этих факторов. Правда выбор был между долгом США и золотом, что-то теперь странам не хочется покупать долг США.
Золотодобытчики сейчас интересны, но нужно быть осторожными. $PLZL $UGLD
У меня есть ставка на золотодобытчиков
&Антикризисная Россия
Рубрика #выжимки
Самое важное из исследования 'Золото, полугодовой прогноз на 2024 год' от World Gold Council.
Золото показало удивительно хорошие результаты в 2024 году, поднявшись на 12% по сравнению с предыдущим годом
Мировая экономика демонстрирует колеблющиеся показатели роста. жаждет снижения ставок – на фоне более низкой, но все еще дискомфортной инфляции. И рынок мировоззрение не слишком отличается. Наш анализ показывает, что цена золота сегодня в целом отражает консенсусные ожидания на второе полугодие. Однако дела редко идти по плану. И мировая экономика, как и золото, похоже, ждут катализатор.
Перспективы золота, конечно, не лишены рисков. Значительное падение спроса центральных банков или широкомасштабное получение прибыли от азиатских инвесторов может снизить его эффективность.
Золото уже подорожало более чем на 10%, и консенсус предполагает аналогичный результат для за весь год, он подтверждает, что золото – при поддержке вклад из других секторов – может показать хорошие результаты даже если ставки остаются такими, как ожидалось.
Хотя золоту есть куда расти, есть и факторы, которые могут ограничить его сильный рост. Выделяются два:
центральные банки и азиатские инвесторы.
Спрос центральных банков был ключевым фактором роста золота производительность за последние годы. По нашим оценкам, это внесли не менее 10% в рост золота в 2023 г. и потенциально около 5% в этом году. Однако Народный банк Китая (НБК) сообщил о замедлении покупок золота в последнее время месяцев, кульминацией которых стали авуары, которые остались без изменений на конец мая
Таким образом, золото может оставаться в диапазоне, если текущий ожидания рынка преобладают. Однако есть четкое путь к тому, чтобы золото превзошло этот момент, вероятно, подпитываемое Западные потоки. И наоборот, в случае, если центральный банковский спрос резко падает, ставки остаются высокими дольше, и настроения азиатских инвесторов меняются, мы могли бы увидеть откат во втором тайме.
#выжимки - новая рубрика "Выжимки" в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду.
#учу_в_пульсе #обучение #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
Еще 7
16
Нравится
1
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей