Poly_invest
Poly_invest
26 января 2024 в 10:09
Нефть решает все МКБ считает, что в 2024 высокая ставка окажет давление на перспективы рынка в целом. Однако, некоторые истории, например Сбер и Озон, которые есть в моих стратегиях автоследования, способны обыграть рынок. &Антикризисная Россия &Компании роста RUB Тем не менее, главную роль и в курсе рубля, и в перфомансе рынка акций будет играть цена на нефть. $SBER $LKOH $ROSN $MGNT $YNDX $OZON Рубрика #выжимки Самое важное из исследования 'Взгляд управляющего' от МКБ. Мировая экономика: 2023 год мировая экономика прошла лучше ожиданий. Мировые финансовые институты снизили оценку вероятности ухода американской экономики в рецессию, однако дальнейшее замедление роста остается базовым сценарием. Процентные ставки: Ведущие центральные банки, вероятно, завершили цикл повышения ставок, и в следующем году ждем начало цикла снижения. При этом считаем, что рынок уже во многом заложился на этот сценарий, и большого потенциала в снижении ставок на длинном конце treasuries не видим Российский рынок: Российский рынок акций к середине декабря продемонстрировал рост с начала года на 50%. Рост ставок на долговом/денежном рынке уменьшает риск-премию в акциях. При этом отдельные корпоративные истории по-прежнему считаем достаточно интересными, предпочитая фокусироваться на компаниях, обеспечивающих высокий уровень доходности денежного потока на акционеров желательно в сочетании с бурными темпами роста бизнеса. Курс рубля в последние два года стал гораздо более волатильным, и с нашей точки зрения, цены на нефть остаются ключевой переменной, оказывающей наибольшее влияние на курс рубля в среднесрочной перспективе. Нефтегазовый сектор (на уровне рынка) Фавориты: Лукойл, Роснефть. Финансы (выше рынка) Фавориты: Сбербанк. Ритейл (выше рынка) Фавориты: Магнит. Технологии (выше рынка) Фавориты: Яндекс, Озон. Для большинства компонентов макро-картины в РФ цены на нефть остаются определяющим фактором. При среднегодовой цене Urals не ниже $65 за баррель в следующем году мы можем увидеть некоторое улучшение текущего счета и, как следствие, умеренное укрепление рубля. Однако более низкие цены на нефть могут привести к новым дисбалансам в счете текущих операций, доходах бюджета, валютном курсе. В защитной части портфелей (долговой/денежный рынок) не видим большого интереса в коротком конце кривой ОФЗ как в бумагах с постоянным купоном, так и в облигациях с переменным купоном/индексированным номиналом (для короткого временного горизонта предпочитаем инструменты денежного рынка). Корпоративные спреды по широкому рынку также не считаем интересными, однако селективный выбор корпоративных эмитентов остается основой стратегии в бондовой части. Что касается взятия процентного риска (покупки бумаг с высокой дюрацией), то в целом видим основания для увеличения дюрации, однако актуальность этого возрастет при очевидных признаках торможения инфляции. #выжимки - новая рубрика "Выжимки" в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду. #учу_в_пульсе #обучение #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
Еще 5
Антикризисная Россия
Poly_invest
Текущая доходность
+69,97%
Компании роста RUB
Poly_invest
Текущая доходность
+55,08%
273,1 
+16,31%
6 876,5 
+4,75%
19
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
17 июня 2024
Южуралзолото (ЮГК): начинаем аналитическое покрытие с рекомендации «покупать»
14 июня 2024
Чем запомнилась неделя: санкции против Мосбиржи
3 комментария
Ваш комментарий...
MONYHA
26 января 2024 в 10:25
🤗👍🏻
Нравится
1
BRM55
26 января 2024 в 11:26
Благодарю за информацию!🤝👍👍👍
Нравится
1
mihail_is
26 января 2024 в 14:19
👍
Нравится
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Amatsugay
1,1%
4,1K подписчиков
Trejder_maminoj_podrugi
+62,3%
5,3K подписчиков
kari_oneiro
+15%
5,2K подписчиков
Южуралзолото (ЮГК): начинаем аналитическое покрытие с рекомендации «покупать»
Обзор
|
Вчера в 19:51
Южуралзолото (ЮГК): начинаем аналитическое покрытие с рекомендации «покупать»
Читать полностью
Poly_invest
3,9K подписчиков5 подписок
Портфель
до 500 000 
Доходность
+32,15%
Еще статьи от автора
17 июня 2024
Что будет с долларом? В последнее время мы видим умеренное укрепление рубля. Санкции на НКЦ и НРД усилили эту тенденцию. Видимо, Сургутнефтегаз преф перестает быть такой отличной идеей. На стратегиях бумага была около года, получилось собрать весь рост и выйти практически на пике. SNGSP USDRUB Рубрика #выжимки Самое важное из исследования 'Май 2024 ОБЗОР РИСКОВ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ' от Банк России. Сохранение жесткой денежно-кредитной политики, относительно высокий уровень продажи валюты экспортерами и сокращение спроса на валюту со стороны импортеров способствовали укреплению рубля по отношению к доллару США на 3,2%. На фоне этого, а также сезонного повышения спроса на валюту граждане приобрели валюты (нетто) на 178,9 млрд рублей. Чистые продажи 29 компаний из числа крупнейших российских экспортеров в мае 2024 г. составили 14,9 млрд долл. США, увеличившись на 13% относительно предыдущего месяца. Среднедневные чистые продажи также выросли (на 18%) и составили 743 млн долл. США. Доля юаня на валютном рынке в очередной раз обновила максимум в структуре биржевого валютного рынка, достигнув 53,6%. На внебиржевом рынке доля юаня составила 39,2%. Рыночные ожидания относительно продолжительности поддержания жесткой монетарной политики продолжают влиять на динамику доходностей ОФЗ: за месяц в среднем по кривой ОФЗ доходности выросли на 150 базисных пунктов. В этих условиях Минфин России провел 2 аукциона, выполнив за месяц только 10,4% от квартального плана размещений. Структура участников вторичного рынка ОФЗ практически не изменилась по сравнению с предыдущим месяцем. Системно значимые кредитные организации (СЗКО) с учетом операций на аукционах незначительно снизили вложения в ОФЗ – на 8,8 млрд руб. (в апреле увеличили на 93,4 млрд руб.). Объем рынка корпоративных облигаций (по непогашенному номиналу) в мае вырос на 225,9 млрд руб., до 24,875 трлн рублей. Индикативная доходность корпоративных облигаций увеличилась на 170 б.п. (ОФЗ с сопоставимой дюрацией – на 160 б.п.). Положительная динамика рынка акций последних месяцев сменилась падением, в целом за месяц Индекс МосБиржи снизился на 7,3%. Снижение показали также все отраслевые индексы акций. Отрицательная динамика индексов наблюдалась на фоне пересмотра рынком ожиданий относительно траектории денежно-кредитной политики и отмены дивидендных выплат у ряда крупных компаний. В основном из российских акций в мае выходили НФО (совершающие операции в рамках управления собственными портфелями), продав ценных бумаг на сумму 44,4 млрд руб. (89% всех нетто-продаж за месяц). В 2024 г. продолжилась тенденция выхода компаний на IPO, за первые 5 месяцев было проведено 6 первичных размещений. Доля частных инвесторов в IPO несколько сократилась, но оставалась высокой (55%). #выжимки - новая рубрика "Выжимки" в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду. #учу_в_пульсе #обучение #прояви_себя_в_пульсe #пульс_оцени
15 июня 2024
Как дела у ростовщиков? Ходят слухи, что все больше компаний из сектора микрофинансов собираются идти на биржу. С моральной точки зрения, это ужасный бизнес. А с финансовой — сектор может серьезно пострадать из-за ограничений ЦБ и высокой ставки в первую очередь влияющие на розничный бизнес. CARM ZAYM Рубрика #выжимки Самое важное из исследования 'Тенденции на рынке МФО за I квартал 2024 года' от Банк России. Объем выдач в I квартале 2024 года вырос за счет сохраняющейся активности в потребительском сегменте: - Выдачи потребительских микрозаймов за I квартал 2024 года выросли на 5,5%. На сегмент МСП оказал влияние сезонный фактор — объем выдач за квартал снизился на 21%; - Размер совокупного портфеля на 31.03.2024 составил 472 млрд рублей, темпы роста стали сопоставимы с показателями 2021 года (+7% за квартал); - Доля просроченной задолженности в портфеле снизилась до 32% — значение показателя NPL 90+ достигло уровня начала 2022 года (в том числе сказывается действие мер, направленных на снижение долговой нагрузки заемщиков); - Около 80% объема займов в I квартале 2024 года было выдано дистанционно Основную активность на рынке создают постоянные заемщики: - 55% заемщиков в предыдущем квартале уже брали займ в МФО или одновременно займ в МФО и кредит в банке. При этом клиентская база МФО постоянно расширяется — за счет как лиц без кредитной истории, так и заемщиков, которые ранее обслуживались в банках: - 8% граждан, которые в I квартале 2024 года получили займ в МФО, никогда раньше не пользовались заемными средствами. Среди новых заемщиков довольно много молодых людей в возрасте 20-30 лет (39%), при этом чуть больше мужчин, чем женщин (56%); - около 9% заемщиков в предыдущем квартале обращались в кредитные организации, а в текущем квартале стали заемщиками МФО. Остальные заемщики пользуются услугами финансовых организаций нерегулярно и по мере необходимости: обращались в МФО и/или банк в течение последнего года или более года назад. Доля цессии в объеме выданных займов в I квартале 2024 года составила 7,5% — на 0,5 п.п. ниже показателя за 2023 год (8%). Меры по снижению долговой нагрузки (макропруденциальные лимиты, ограничения максимальной суммы переплаты по займу и максимального размера ежедневной процентной ставки) начали оказывать влияние на качество портфеля: уровень просроченной задолженности в I квартале 2024 года почти достиг уровня начала 2022 года: на 31.03.2024 доля NPL 90+ в портфеле составила 32,2% — на 1,2 п.п. ниже, чем в предыдущем квартале, и на 2,2 п.п. ниже, чем год назад Доля займов с ПДН > 80% в совокупном объеме выданных займов составила около 15% — немногим больше, чем в IV квартале 2023 года. Для сравнения: в I квартале 2023 года значение показателя составляло 30%. Стоит отметить, что не все компании справляются с введенными ограничениями — в I квартале 2024 года число МФО уменьшилось на 2% и на конец квартала составило менее 1 тыс. организаций (987 ед.). Однако с рынка в основном уходят небольшие компании, которые не могут адаптировать текущие процессы и продуктовую линейку к требованиям о допустимой долговой нагрузке и рискпрофилю потенциальных заемщиков. Основные тенденции рынка по-прежнему определяют крупные компании — на 31.03.2024 на рынке работала 81 компания с портфелем более 1 млрд рублей, совокупный портфель таких МФО составил 83% портфеля рынка. Более половины таких компаний были зарегистрированы более 10 лет назад (с 2011 по 2013 год) и активно работали на рынке на протяжении всего периода изменений в экономике и развития надзора и регулирования. #выжимки - новая рубрика "Выжимки" в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду.
12 июня 2024
Компания: VK VKCO Цель: 627 / держать Upside: 12% YNDX, SBER, MTSS серьезно конкурируют между собой за привлечение клиента в свою экосистему. В последние годы VKCO активно развивает собственную экосистему, осваивая новые направления и фокусируясь на контентных сервисах. На сегодняшний день VK — крупнейшая российская технологическая компания, которая объединяет социальные сети, коммуникационные сервисы, игры, образование и многое другое. Но если быть честным, это новое министерство медийки интернета. Рубрика #Перехват_инвестиционных_идей Самое важное из инвестиционной идеи «VK – затянувшаяся перестройка» от инвестиционной компании «Велес Капитал». За счет развития молодых проектов и стабильной динамики рекламного рынка компании удается поддержать темпы роста выручки. Среднегодовой рост выручки в ближайшие 5 лет по прогнозам составит 18,6%. Рентабельность EBITDA начнет улучшаться по мере постепенного сворачивания инвестиционной активности. Показатель увеличится с 4,5% в 2025 г. до 20,2% в 2026 г. и 27,6% в 2028 г. Доля капитальных затрат в процентах от выручки может также начать снижаться со следующего года, так как у компании будет создан достаточный запас мощностей. Социальныие платформы и медиа (ВКонтакте, VK Музыка, VK Клипы и VK Видео) Сегмент социальных платформ и медиа остается для компании основным и будет формировать не менее 60% выручки в ближайшие годы. Выручка подразделения будет расти с CAGR на уровне 17,1% за счет дальнейшего развития платформ и продуктов. Рентабельность EBITDA сегмента в текущем году составит всего 1%. Это связано с масштабными инвестициями в развитие молодых проектов и продвижением уже зрелых. Традиционно данный сегмент формировал основную часть EBITDA всей группы. Ожидается, что в следующем году на фоне сворачивания инвестиционной активности рентабельность подразделения по EBITDA вернется на уровень 10%, а в период 2026-2028 гг. будет находиться в диапазоне 32-39%. Образовательные сервисы Выручка образовательных сервисов компании увеличится в текущем году на 27,4% г/г. Сейчас сегмент разделен на два больших направления, включая детское образование (Учи.ру) и взрослое дополнительное профессиональное образование (Skillbox Holding). Существенное замедление темпов роста относительно 2023 г. связано с уходом положительного эффекта от консолидации Учи.ру. Рентабельность EBITDA сегмента в текущем году ожидается на уровне 3%, что немного выше, чем в 2023 г. Возможно улучшения рентабельности начиная с 2025 г. до 10% и далее до 15%. Технологии для бизнеса Сегмент технологий для бизнеса остается самым быстрорастущим в портфеле VK. Согласно оценкам, в 2024 г. выручка сегмента вырастет более чем на 50% г/г. Сегмент включает в себя 4 основных направления: Коммуникации (VK WorkSpace, VK Teams), Облака и данные (VK Cloud, Tarantool), Финансы (VK GRC, VK Tax Compliance), HR (VK HR Tek, VK People Hub). Рентабельность EBITDA сегмента в текущем году, составит 28% и может возрасти до 30% с 2026 г. Экосистемные сервисы и прочие бизнесы Экосистемные сервисы компании после недавних изменений включают в себя Почту и Облако Mail.ru, а также RuStore, VK Play, Юлу и умные колонки с голосовым помощником Маруся. Выручка направления в текущем году увеличится на 15,1% г/г. В текущем году убыток на уровне EBITDA сегмента составит порядка 4 млрд руб., а выход на положительный уровень возможен по итогам 2027 г. В 2028 г. рентабельность EBITDA экосистемных сервисов может достигнуть 12%. В итоге у ВК успешно получается создавать и внедрять новые платформы, привлекая как бизнес, так и частный сектор. Уровень затрат остается на достаточно высоком уровне, но вполне окупится в ближайшие годы. #Перехват_инвестиционных_идей – буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором. Будем вместе следить за их аналитикой. !Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий.