ЦБ vs Инфляция. Кто побеждает? Из статистики мы видим, что такого давления на курс рубля, как в конце 2023 года уже нет. Курс полностью под контролем. Мы вернулись в старую реальность когда рубль медленно обесценивается, НО что важно меньше чем ставка ЦБ. Т.е. иностранная валюта остается инвестиционно не привлекательной. Это дает основания для аналитиков ставить цель по инфляции в этом году на уровне около 5%. На текущий момент в годовом выражении инфляция составляет 7,6%. Его снижение ожидается во втором полугодии. Ждем крайне медленное снижение ставки, которое положительно скажется на дивидендных LKOH SBER SNGSP и закредитованных AFKS MTSS компаниях. Антикризисная Россия Компании роста RUB Рубрика #выжимки Самое важное из исследования 'Ситуация с инфляцией' от ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ. Прошедший год, с точки зрения оценки инфляции, был и очень неоднороден, и очень «сюжетен». Хотя видимых скачков цен (в отличие от первого полугодия 2022 г., к примеру) не было, сам уровень инфляции может быть охарактеризован, как, в целом, стабильно высокий – с медленными, довольно гладкими «волнами» роста и замедления. Этим она, даже при беглом взгляде, очень заметно отличается от «шоковой» динамики цен в 2022 г. с тогдашними резкими, высокоамплитудными колебаниями В то же время, на рубеже 2023/2024 гг. в экономике возникли признаки торможения, особенно в сфере инвестиций (да и, основанного на кредитах, потребления непродовольственных товаров). И торможение это, в значительной степени, объясняется как раз повышением ключевой ставки, что сильно дестимулировало инвестиционную деятельность как таковую (да и в целом, бизнес-активность). Рост цен на курятину в 2023 г. вызвал (наряду со специфическими для отдельных рынков факторами, конечно) закономерное «подтягивание» динамики цен на другие виды мяса, конкурирующие в рационе, особенно на более дешевые баранину и свинину (соответственно, +32% и +12% за периоды интенсивного роста), а также на говядину (+10%). Ухудшение условий вылова для российских промысловых судов в связи с санкциями10 привело к ползучему, но неуклонному повышению цен на рыбу (+13%). Самым памятным, является конечно, скачок цен на яйца и курятину. Цены на яйца за период интенсивного роста, с конца июня 2023 г. по начало января 2024 г. подскочили на 78%, на курятину, с середины апреля по середину ноября 2023 г. – на 37%. Отчасти, проблемы здесь были связаны с пресечением поставок по импорту специализированных пищевых добавок и ветеринарных препаратов – причем, на фоне роста спроса населения на белково-содержащие продукты питания. Правда, после принятия Правительством мер по стабилизации ситуации на рынке (включая стимулирование импорта яиц, например) цены на оба продукта стали снижаться. Цены на яйца падают со второй декады 2023 г. - января 2024 г. и к настоящему времени снизились уже на 7.2%, на курятину9– с конца ноября и упали на 6.2%. Хотя темпы ослабления рубля резко замедлились (причем решающее значение в переломе тенденции, судя по динамике обменного курса рубля, оказал как раз переход к продаже валютной выручки) и доля ликвидной компоненты денежной массы снижается, рост цен приобрёл значительную инерцию. Как уже отмечалось, в настоящее время (май 2024 г.) уровень инфляции в годовом выражении предварительно оценивается в 7.6% - и лишь во втором полугодии ожидается его снижение. В целом за 2024 г. инфляция на данный момент оценивается нами в 4.6-5.0%. #выжимки - новая рубрика "Выжимки" в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду. #учу_в_пульсе #обучение #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

Газовый кризис Аналитики ожидают переизбыток предложения и снижение цен на газ. Про переизбыток предложения мы знали еще несколько лет назад из-за большого объема ввода новых мощностей которые приходятся именно на 25-28 года. Тем не менее должен вырасти как обще мировой спрос на СПГ газ так и умереть часть газовиков с высокой себестоимостью. Напоминаю, что большинство поставщиков работают по долгосрочным контрактам на 3-5 лет поставки. Поэтому началась война за рынки сбыта в 2022 году и так жестко США с помощью санкций начали выбивать с рынка сбыта СПГ газа Новатэк NVTK и буквально взорвали трубу Газпрома GAZP. СПГ — топливо энергоперехода. Но это длинные макро циклы, не каждый способен это понять. Не каждый способен на них работать. Рубрика #выжимки Самое важное из исследования 'Глобальный прогноз по СПГ на 2024-2028 гг.' от Institute for Energy Economics and Financial Analysis. В Японии, Южной Корее и Европе, на которые вместе приходится более половины мирового спроса на СПГ, совокупный импорт сократился в 2023 году и, вероятно, продолжит падать до 2030 года. На развивающихся азиатских рынках структурный рост спроса на СПГ сталкивается с экономическими, политическими, финансовыми и логистическими проблемами, которые переизбыток предложения может не решить в полной мере. IEEFA ожидает, что мировые мощности по поставкам СПГ вырастут до 666,5 млн тонн в год к концу 2028 года, что превышает прогнозы Международного энергетического агентства (МЭА) по спросу на период до 2050 года. Несмотря на то, что кризис СПГ подорвал рост мирового спроса, высокие цены вызвали беспрецедентный приток новых поставок, при этом производители СПГ более чем удвоили ранее запланированное наращивание экспортных мощностей. IEEFA ожидает, что номинальные мощности по сжижению СПГ в проектах, строительство которых уже начато или которые одобрены финансово способными спонсорами, могут увеличить новые производственные мощности на 193 миллиона метрических тонн в год (MTPA) с 2024 по 2028 год — на 40% увеличение за пять лет. К концу 2024 или началу 2025 года начнет формироваться приливная волна новых поставок СПГ. IEEFA ожидает, что примерно 37 млн тонн новых мощностей по производству сжиженного природного газа в год начнут работу в 2025 году, а в 2026 году - 57 млн тонн новых мощностей в год, что является самым высоким показателем за всю историю строительства за один год. IEEFA ожидает увеличения мощностей по производству СПГ на 44 млн тонн в год в 2027 году и 43 млн тонн в год в 2028 году. Катар: Разработка комплекса Северного месторождения увеличит мощности Катара по сжижению газа на 64 млн тонн в год к 2030 году. Ожидается, что первый из поездов North Field поступит в эксплуатацию в 2025 или 2026 году, при этом 48 млн тонн в год, вероятно, будет введено в эксплуатацию к 2028 году, а еще 16 млн тонн в год поступят в эксплуатацию к 2030 году. СПГ-промышленность Катара может похвастаться самыми дешевыми затратами на производство СПГ в мире из-за обильных, недорогих и богатых жидкостью запасов газа. Европа. Спрос на СПГ в Европе резко возрос в 2022 году из-за сокращения поставок российского трубопроводного газа. Но импорт СПГ остался на прежнем уровне в 2023 году и, как ожидается, сократится с 2025 года, поскольку общее потребление газа в Европе падает, что обусловлено как климатической политикой, так и соображениями энергетической безопасности. Рост мирового спроса на СПГ до 2028 года, скорее всего, разочарует оптимистичные ожидания отрасли. Прогнозируется, что спрос на газ и СПГ снизится до 2030 года. IEEFA ожидает, что спрос на газ в Европе упадет на 11% в период с 2023 по 2030 год.104По прогнозам, пик импорта СПГ придется на 2025 год. Доля СПГ в энергобалансе, по прогнозам, снизится до 9,3% в 2036 году с 27,2% в 2023 году. #выжимки #учу_в_пульсе #обучение #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

Перспективы нефтяников Дефицит из-за действий ОПЕК будет продолжаться до конца года. В 2025 году, если не будет новых ограничений, рынок окажется профицитным. Среднесрочный консенсус по цене на нефть к 2028 году — 72 доллара за барель в ценах 2024 года. То есть нужно делать поправку на инфляцию. Это хорошие цифры для нашей нефтянки. Хотя рекордов и не будет, можно будет получать стабильную прибыль. Мои фавориты в отрасли — Роснефть, Лукойл ROSN LKOH BANEP SNGS TATN Рубрика #выжимки Самое важное из исследования 'Обзор рынка нефти Инвестиции и рынки капитала I кв. 2024 г. Прогноз цен на нефть' от kept. В I кв. 2024 г. импульс к росту цен на нефть Brent сохранялся на фоне действия совокупности геополитических факторов, а также под влиянием сокращения предложения нефти. В течение I кв. 2024 г. котировки нефти марки Brent находились в диапазоне 75–87 долл. США/барр. Средняя цена по итогам I кв. 2024 г. составила 83 долл. США/барр., что на 2,1% превосходит уровень I кв. 2023 г. и сопоставимо со средним значением котировки за весь 2023 г. Прогноз нефтяных котировок на 2024–2026 гг. характеризуется большей консолидацией. Однако по среднесрочным и долгосрочным прогнозам у аналитиков отсутствует консенсус, что проявляется в более широком разбросе оценок. Текущий долгосрочный (после 2028 г.) консенсус-прогноз цены на нефть Brent составляет около 72 долл. США/барр., в реальном выражении, в ценах 2024 г. По прогнозам МВФ, в 2024 г. рост мирового ВВП составит 3,2% и будет обеспечен за счет роста ВВП Китая, США и крупных стран с развивающейся экономикой. Однако ожидается, что рост ВВП в 2024–2025 гг. окажется ниже среднего уровня 3,8% за 2000–2019 гг., что будет обуславливаться жесткой денежно-кредитной политикой (ДКП) ведущих центральных банков, высоким уровнем процентных ставок, отказом от фискальной поддержки в условиях высокой долговой нагрузки и низким ростом производительности труда. К 2025 г., по мере приближения инфляции к целевым уровням, аналитики ОЭСР прогнозируют постепенное смягчение ДКП; также ожидается устойчивое восстановление реальных доходов населения. По оценкам МВФ, рост реального ВВП в 2025 г. сохранится на уровне 3,2% По данным EIA, мировой спрос на нефть в I кв. 2024 г. составил около 102,1 млн барр./сут., что на 0,4 млн барр./сут. ниже уровня IV кв. 2023 г., но на 1,1 млн барр./сут. выше уровня I кв. 2023 г По прогнозу EIA, темпы роста спроса на нефть в 2024 г. замедлятся с 2,0 млн барр./сут. (по итогам 2023 г.) до 0,9 млн барр./сут. Таким образом, в 2024 г. спрос на нефть составит 102,9 млн барр./сут. В 2025 г. потребление нефти увеличится еще на 1,4 млн барр./сут. и достигнет 104,3 млн барр./сут. МЭА прогнозирует замедление темпов роста спроса на нефть относительно 2023 г. По прогнозу, в 2024 г. прирост мирового спроса увеличится на 1,2 млн барр./сут. до 103,2 млн барр./сут., в 2025 г. – на 1,1 млн барр./сут. до 104,3 млн барр./сут. Несмотря на снижение добычи в странах ОПЕК+, общий объем предложения нефти на рынке по итогам 2024 г., по прогнозам EIA, увеличится на 0,8 млн барр./сут., что ниже итогового прироста 2023 г. в размере 1,8 млн барр./сут. Наибольший вклад в наращивание предложения нефти в 2024 г. внесут США, Гайана, Бразилия (входит в ОПЕК+, но не имеет квоты) и Канада. В 2025 г. тенденция наращивания добычи сохранится и, по прогнозам EIA, предложение увеличится уже на 2,0 млн барр./сут. Поскольку добровольные ограничения добычи странами ОПЕК+ действуют только до конца 2024 г., ожидается, что блок стран ОПЕК+ нарастит добычу в следующем году. Предложение со стороны стран за пределами ОПЕК+ сохранит импульс роста. #выжимки #учу_в_пульсе #обучение #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени