Форум об облигации Группа ЛСР 001P-09

​​​​#размещение #corpbonds #okobonds Сэтл Групп 002Р-03 ⭐⭐⭐➕ Сбор заявок: 26 марта Тех.размещение: 29 марта ▪️ Срок - 2 года (оферта) ▪️ Купон - ежемесячно ▪️ Ориентир купона (доходности) - не выше 15,90% (17,11%) годовых ▪️ Дюрация ~ 1год8мес ▪️ Объём выпуска - не менее 5 млрд.руб. 📗Рейтинги: A(RU), стабильный прогноз (май 2023) 📝Сэтл Групп - российская диверсифицированная компания, работающая в сегменте девелопмента, строительства, брокериджа и консалтинга в сфере жилой и коммерческой недвижимости в России и за её пределами. Является одним из крупнейших финансово-промышленных объединений Северо-западного региона России. Головной офис — в Санкт-Петербурге. На 01.03.2024 компания занимает 7 место по объёму текущего строительства среди застройщиков РФ (1,4 млн.кв.м). По итогам 2023 года компания ввела в строй 666 тыс.кв.м. жилья (5 место по России), с начала 2024 года - 43 тыс.кв.м. (18 место). По обоим показателям компания утратила лидирующие позиции в Северо-Западном регионе, уступив лидерство Группе ЛСР. На текущий момент компания ещё не опубликовала отчёт по МСФО за 2023 год, а рейтинговый отчет от АКРА и вовсе был опубликован 10 месяцев назад на основании результатов 2022 года. В связи с этим нельзя в полной мере оценить текущее финансовое состояние эмитента. По отчёту МСФО за I полугодие 2023 года эмитент показывать незначительно снижение выручки (-5%) и чистой прибыли (-3,7%) относительно I полугодия 2022 года. АКРА среди сильных сторон эмитента в рейтинговом отчёте отмечало ✅ Очень низкую долговую нагрузку (средневзвешенное за 2020–2025 годы отношение общего долга к капиталу прогнозируется на уровне 0,6х); ✅ Очень высокое покрытие процентных платежей; ✅ Очень высокая рентабельность. ❌ Основной риск компании связан с отраслевым фактором: сформировавшийся избыток предложения на рынке первичного жилья и сокращение программы льготной ипотеки могут привести к стагнации или даже снижению цен. 📊 Обозначенный максимальный ориентир купона 15,9% обещает доходностей (17,11%) и премию к G-curve (301 б.п.) - это чуть выше среднего в рейтинге А* На вторичном рынке обращается два выпуска от эмитента с близкой дюрацией 002Р-01 и 002Р-02 со средней YTM 16,42% и премией к G-curve 215 б.п. $RU000A1053A9 $RU000A105X64 📋 Эмитент имеет хорошую узнаваемость на рынке, положительную историю погашения нескольких предыдущих выпусков. Один из торгующихся выпусков (001Р-03 {$RU000A1030X9} ) включен в Ломбардный список ЦБ РФ, однако последние два выпуска от эмитента в список не попали. Тем не менее, новый выпуск 002Р-03 удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и резервов, а также страховых резервов. В связи с этим высока вероятность повышенного интереса к выпуску со стороны институциональных инвесторов. Обычно подобное приводит к существенному снижению купона на сборе и/или росту объёма выпуска. Так неделей ранее на сборе заявок в выпуск другого девелопера с рейтингом А (Группа ЛСР 001P-09 $RU000A1082X0 ) ориентир купона был снижен с 16% до 14,75% при сохранении объёма 3 млрд.руб. Однако плановый объём выпуска от Сэтл на 2 млрд.руб., а значит есть шансы избежать столь существенного снижения купона. Выпуск находится ближе к краткосрочным, дюрация чуть более 1,5 лет, а значит в сценарии длительного сохранения высокой ключевой ставки альтернативами для него в портфеле могут являться флоатеры из рейтингов от А- до АА-, которые на текущий момент предлагают премию к КС на 100-150 б.п. выше. * среди ликвидных бумаг с близкой дюрацией Резюме (при купоне 15,9%) Спекулятивно: ⭐⭐⭐⭐ Холд на срок 1 год и более: ⭐⭐⭐ Альтернатива: ГТЛК 001Р-03 и 002Р-03, ППК РЭО 02, Борец 001Р-02, Все.инструменты 001Р-02, АвтоФинансБанк 001Р-11, Каршеринг Руссия 001Р-02МВ Финанс-001Р-03, ХКФБанк-4-боб, ТрансФин-М-001Р-04-боб

Главное на рынке облигаций на 25.03.2024 🔧 Московская биржа зарегистрировала четырехлетние облигации «ХРОМОС Инжиниринг» серии БО-01 объемом 500 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-01-00138-L. Бумаги включены в Третий уровень котировального списка. С выпуском компания планирует выйти на биржу в конце марта. Ориентир ставки купона — 18,25% годовых. Купоны ежемесячные. По займу предусмотрена амортизация. Организатором размещения выступает ИК «Юнисервис Капитал», соорганизатором и якорным инвестором — МСП банк. Кредитный рейтинг эмитента — ruBB со стабильным прогнозом от «Эксперта РА». $RU000A107EE3 $RU000A1078H1 🛵 АКРА присвоило «Соби-Лизинг» кредитный рейтинг ВВ(RU) со стабильным прогнозом. $RU000A0ZZ1M2 🏙 «ПИК-СЗ» установил ставку 13-го купона облигаций серии БО-П04 на уровне 16,5% годовых. $RU000A102Y66 $RU000A1067H4 🏡 АКРА присвоило выпускам облигаций «Легенда» серий 001Р-04 и 002Р-01 кредитные рейтинги на уровне BBB(RU). $RU000A1082X0 🏗 «Группа ЛСР» завершила размещение трехлетних облигаций серии 001P-09 объемом 3 млрд рублей за один день торгов. Ставка купона установлена на уровне 14,75% годовых на весь период обращения. Купоны ежемесячные. Организатор — Газпромбанк. «Эксперт РА» 22 марта присвоил кредитный рейтинг облигациям эмитента серии 001P-09 на уровне ruA.

⚡️События рынка облигаций: 25.03.2024 года. 🆕 Московская биржа зарегистрировала четырехлетние облигации ООО «ХРОМОС Инжиниринг» серии БО-01 объемом 500 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-01-00138-L. Бумаги включены в Третий уровень котировального списка. С выпуском компания планирует выйти на биржу в конце марта. Ориентир ставки купона — 18,25% годовых. Купоны ежемесячные. 🚘 АКРА присвоило ООО «Соби-Лизинг» кредитный рейтинг ВВ(RU) со стабильным прогнозом. $RU000A107EE3 🏗️ ПАО «ПИК специализированный застройщик» («ПИК-СЗ») установило ставку 13-го купона облигаций серии БО-П04 на уровне 16,5% годовых. $RU000A0ZZ1M2 💯 АКРА присвоило выпускам облигаций ООО «Легенда» серий 001Р-04 и 002Р-01 кредитные рейтинги на уровне BBB(RU). $RU000A1067H4 🏗️ ПАО «Группа ЛСР» завершило размещение трехлетних облигаций серии 001P-09 объемом 3 млрд рублей за один день торгов. Ставка купона установлена на уровне 14,75% годовых на весь период обращения. Купоны ежемесячные. $RU000A1082X0 За информацию спасибо сервису Бумин. #события #размещения #облигации #пульс

🏗️Новые облигации: Сэтл Групп 002Р-03 Совсем недавно я оценивал свежие облигации от ЛСР, и вот другой питерский застройщик - Сэтл Групп - 26 марта размещает новый выпуск. Давайте-ка прожарим и его. 🏗️Эмитент: ООО "Сэтл Групп" 🏢Сэтл Групп (Setl Group) - крупный девелоперский холдинг, который работает с 1994 года, т.е. уже 30 лет. За это время компания построила и сдала почти 350 жилых домов и более 60 соц. объектов. Кроме того, Сэтл строит дороги, благоустраивает парки, скверы и общественные пространства. Основные регионы, в которых работает компания: Санкт-Петербург и Ленобласть, а также Калининградская область. 🏆В 2023 году Setl Group в очередной раз стал №1 по вводу жилья в Петербурге, а в общем рейтинге застройщиков РФ по версии ЕРЗ он занимает почетное 7-е место. Группа входит в список системообразующих предприятий России. ⭐️Кредитный рейтинг: A(RU) "стабильный" от АКРА. 💼Сейчас на бирже торгуются 4 выпуска облигаций Сэтла на 30,5 млрд руб., причем все они - без оферт и амортизаций. А в моем портфеле давно находятся 20 бумаг СэтлГрБ1Р3, которые погашаются уже в апреле. 👉В СПб Сэтл считается одним из самых приятных застройщиков в плане качества построенных домов и благоустройства придомового пространства. Но это - лирика, а что с цифрами? 📊Финансовые результаты Сэтл Групп Отчета за полный 2023 год ещё не было, так что будем оперировать показателями за 1П2023. 👉В 1-м полугодии 2023 года выручка немного снизилась по сравнению с 1П2022 - с 70,3 млрд руб. до 66,8 млрд руб. При этом EBITDA уменьшилась с 19,3 млрд руб. до 18,7 млрд руб., однако рентабельность EBITDA, напротив, выросла с 27,5 до 27,9%. 👉Чистая прибыль также слегка скукожилась: с 9,86 млрд руб. в 1П2022 года до 9,5 млрд руб. в 1П2023. С другой стороны, активы компании выросли с 298 млрд до 324 млрд руб. 👉Вместе с тем, значительно вырос общий долг (с 66 млрд руб. до 114 млрд руб.), что привело к удвоению коэффициента долга к EBITDA: с 3,4x до 6,1x. Впрочем, за вычетом эскроу-счетов долговая нагрузка не превышает 1х, что ниже показателей Самолета и Брусники. ⚙️Параметры выпуска 002Р-03 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 5 млрд ₽ ● Погашение: через 3 года ● Купонная доходность: до 15.9% ● Доходность к погашению: до 17.1% ● Периодичность выплат: 12 раз в год ● Оферта: да (пут-опцион через 2 года) ● Амортизация: нет ● Рейтинг: A(RU) от АКРА ● Доступен для неквалов: да 👉Организатор выпуска - Газпромбанк. 👉Сбор книги заявок - 26 марта, размещение на бирже - 29 марта 2024 года. 👉Одна из целей размещения - рефинансирование выпуска 001Р-03, который погашается в апреле 2024. 🤔Резюме: неплохо, но воздержусь 🏗️Итак, Сэтл Групп размещает выпуск объемом 5 млрд руб. на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и с пут-офертой через 2 года. ✅Эмитент железобетонный: №1 по вводу жилья в СПб и №7 в РФ, с сильным бизнес-профилем, кредитный рейтинг A. ✅Активы компании продолжают расти и в прошлом году превысили 300 млрд руб. Долг хоть и подрос, но с учетом средств на эскроу-счетах он всё равно очень низкий. ⛔️Низкая географическая диверсификация. 96% проектов Сэтла на текущий момент сосредоточено в Питере и Ленобласти. ⛔️Оферта через 2 года: Сэтл решил свернуть на "скользкую дорожку" и впервые предусмотреть пут-опцион для своих бондов. Это не страшно, но нужно будет держать в голове. ⛔️Отраслевые риски: жилое строительство - это цикличная отрасль с высоким долгом, где все козыри в руках у банков. К тому же, перспективы рынка недвижимости в РФ на ближайшие годы туманны. 💼Вывод: в целом неплохо, однако есть нюанс с офертой. Компания отличная, но этот выпуск - пожалуй, без меня. При прочих равных, я предпочту ЛСР БО 1Р9 $RU000A1082X0 . 📍Обзор на свежий выпуск от ЛСР здесь: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Sid_the_Sloth/02ba84e3-96a8-4ab3-8f85-8c9e00c7ab0e/ 🔔Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!❤️ $RU000A1053A9 $RU000A105X64 {$RU000A1030X9} $RU000A103WQ8 #sid #облигации #сэтл #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

🔥 Коротко об итогах торгов на рынке облигаций за 22.03.2024 🟧 На первичном рынке 22 марта стартовало размещение выпусков Группа ЛСР ПАО БО 001Р-09 и Новые технологии БO-03. $RU000A1082X0 Трехлетние облигации Группа ЛСР ПАО БО 001Р-09 объемом 3 млрд рублей были полностью размещены в первый день торгов за 2 655 сделок, средняя заявка составила примерно 1 млн 130 тыс. рублей. $RU000A1082W2 Выпуск трехлетних облигаций Новые технологии БO-03 объемом 1 млрд рублей в первый день торгов был размещен на 43,86% (438 млн 621 тыс. рублей). 🟧 На вторичном рынке Суммарный объем торгов в основном режиме по 413 выпускам составил 1117,0 млн рублей, средневзвешенная доходность — 15,98%.

Субботний обзор главных событий недели. Выпуск 12 Вчера произошла ужасная трагедия... Выражаю соболезнования всем кого коснулось эта трагедия... Пост был подготовлен до новостей, поэтому кратко напишу главные события недели. ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 16%, Лукойл, Новабев, Интер РАО и Банк Санкт-Петербург рекомендовали дивиденды, Европлан готовится к выходу на IPO: об этом и многом другом читайте в обзоре главных событий недели. Ключевая ставка ЦБ на заседании 22 марта ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 16%. В пресс-релизе ЦБ отметил, что инфляционное давление осталось высоким и период высокой ключевой ставки продолжается. ЦБ по-прежнему считает, что сможет приступить к снижению ключевой ставки во втором полугодии.Следующее заседание запланировано на 26 апреля. Индекс Мосбиржи, дивиденды, IPO 🔹Индекс Мосбиржи снизился за неделю на 0,81% до 3273 пункта. 🔹 Рекомендованы дивиденды: - Новабев $BELU 225 ₽ (3,9%). Последний день покупки 10 мая; - Интер РАО $IRAO 0,326 ₽ (8%). Последний день покупки 31 мая; - Банк Санкт-Петербург $BSPB 23,37 ₽ (для привилегированной акции, 7,6%) и 0,22 ₽ (для обыкновенные акции, 0,37%). Последний день покупки 3 мая; - Лукойл $LKOH 498 ₽ (6,8%). Последний день покупки 3 мая. 🔹 Лизинговая компания Европлан начала сбор заявок на участие в первичном размещении акций. Окончание приема заявок - 28 марта, начало торгов - 29 марта. Облигации, новые выпуски 🔹Индекс гособлигаций RGBITR продолжает падение: с 602 до 599,7 пунктов. 🔹Собрали заявки на размещении/разместились облигации: - ЛСР 1Р9 $RU000A1082X0 (купон 14,75% на 3 года); - Новые технологии БО-03 $RU000A1082W2 (купон 15,75% на 3 года с офертой через 2 года); - МТС 002Р-04 (купон плавающий RUONIA+1,4% на 3,5 года); - МТС 002Р-05 (купон плавающий ключевая ставка+1,3% на 3,5 года). 🔹На очереди следующие размещения: - Росагролизинг 1Р5 (26 марта, купон переменный RUONIA+не выше 2%); - Сэтл групп Б2Р3 (26 марта, купон не выше 15,9% на 2 года); - О'КЕЙ Б1Р6 (27 марта, купон не выше 16% на 10 лет с офертой через 3 года); - Легенда 2Р2 (март, купон не выше 17,25% на 2 года); - Синара Транспортные машины 1Р4 (2 апреля, на 2 года); - Селектел 1Р4R (апрель, купон не выше 16,1% на 2 года); - Интерлизинг 1Р08 (апрель, на 3 года). Что ещё? Госдума приняла в третьем чтении закон, который отменяет трехлетнюю налоговую льготу при продаже иностранных ценных бумаг, торгуемых на российских биржах, исключение - ценные бумаги стран ЕАЭС. Госдума одобрила введение налогового вычета на долгосрочные сбережения, в том числе ИИС-3. Дочерние компании Россетей представили отчеты. Рассмотрел их в двух частях: - первая https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Investisii_s_umom/ca215a82-80e2-4900-98ed-771881a18e65?utm_source=share - вторая https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Investisii_s_umom/87f3cd9a-4bd4-4084-8778-a9cb9d164236?utm_source=share Чистая прибыль "Транснефти" $TRNFP по МСФО за 2023 год выросла на 22,2% - до 296,5 млрд р. Выручка "Транснефти" по МСФО за 2023 год составила 1 трлн 330,9 млрд р. по сравнению с 1,2 трлн рублей в 2022 году (на 10,5% выше). Операционная прибыль "Транснефти" выросла в 2023 году на 4,3% - до 310,78 млрд р. Акции ТКС Холдинг $TCSG возобновили торги после редомициляции компании. #субботний_обзор

ОБЛИГАЦИОННЫЙ ВЕСТНИК 2️⃣2️⃣🔸0️⃣3️⃣🔸2️⃣0️⃣2️⃣4️⃣ 😉 Пятница подходит к концу, друзья, но без вестника на выходные уходить несолидно! Тезисные итоги минувшего дня рад вам представить - но, по-большому счету, достаточно было просто написать цифру в 16% :) ---------- 🆕 НОВЫЕ РАЗМЕЩЕНИЯ / АНОНСЫ: 🍃 НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ (🅰️🅰️🅰️) свалился как снег на голову - объявить сбор первички в 100 миллиардов рублей день в день может себе позволить не каждый. Бумага пятилетняя, выплаты ежемесячные, но флоатер, расчет в основе лежит как КС + 1,3% (финальное значение, по итогам сбора не снизили). Данные о ставке фиксируются за 7 дней до начала купонного периода. Торги начнутся 26 марта - если вдруг не успели податься, то, надеюсь, сможете забрать бумагу по хорошей цене. 🍃 РОСНЕФТЬ (🅰️🅰️🅰️) в обстановке повышенной секретности также сегодня за час собрала заявки на выпуск 004Р-01. Деталей по бумаге тоже немного, а значит она явно не пойдет в широкие массы, но поделюсь тем, что есть. Бумаги в китайских юанях, срок размещения - 10 лет, купоны полугодовые, а их ставка публично пока не раскрыта. Предварительная дата размещения - 27 марта, но, собственно, эта информация чисто номинальная. 🍃 Регистрацию вчера вечером прошли упомянутые выше выпуски, занятно. И сразу в бой! ---------- 📶 РЕЙТИНГИ: 👨‍🎓 АКРА: 🆕 СОБИ - ЛИЗИНГ $RU000A107EE3 $RU000A1078H1 просуществовал без рейтинга всего сутки - новое присвоение получено на уровне 🅱️🅱️ со стабильным прогнозом. 🆕 ЛЕГЕНДА - по бумагам $RU000A102Y66 и $RU000A1067H4 присвоен рейтинг 🅱️🅱️🅱️. ➡️ ЯМАЛО - НЕНЕЦКИЙ АВТОНОМНЫЙ ОКРУГ $RU000A0ZYM47: подтвержден кредитный рейтинг на уровне 🅰️🅰️🅰️ со стабильным прогнозом. 👨‍🎓 ЭКСПЕРТ РА: 🆕 Новинке ГРУППЫ ЛСР 001Р-09 $RU000A1082X0 присвоен рейтинг на уровне 🅰️. --------------- 🎁 КУПОНЫ (действующих выпусков): 🍃 ОФЗ 29013 $SU29013RMFS8 и 29014 $SU29014RMFS6: купон № 16 (27.03.2024) установлен в размере 15,59%. Значение напрямую зависит от RUONIA за купонный период без премии. Аналогичное значение ближайшего купона установлено по бумагам ОФЗ 29016 $SU29016RMFS1 и 29020 $SU29020RMFS3. --------------- 📩 ПРОЧЕЕ: 🍃 ВИС ФИНАНС $RU000A107D33 $RU000A106EZ0 попал в негативные сводки - арбитраж наложил арест на счета топ-менеджеров группы ВИС. Новость, конечно, задевает непосредственную деятельность пока по касательной, но кто знает, что на самом деле творится внутри, если у топ-менеджеров совесть не самая чистая. Осторожность - лучший друг, друзья! --------------- 😉 Небольшой перерыв перед финальным рывком к статистике проведу в компании с горячим чаем, пожалуй! Прекрасного завершения трудовой недели) P.S. Выкрутился как мог, друзья, с компьютера отправилось) #облигации #новости

$RU000A1082X0 добавили облигации ПАО "Группа ЛСР" $LSRG 001Р-09. Купон 14,75% (ежемесячный). Рейтинг Эксперта РА от 29.12.23 А. Амортизации нет, "квал" не требуется. Оферты нет. Доступно по ссылке: https://www.tinkoff.ru/invest/bonds/RU000A1082X0 Прошлые выпуски: $RU000A100WA8 $RU000A100ZL8 $RU000A102T63 $RU000A103PX8 $RU000A106888 Спасибо @T.S 👍

⚡📣 ДОБАВИЛИ НОВИНКУ ❗ ✅ ЛСР 001P-09 🔍 $RU000A1082X0 🧾 Тип купона: ✔️ Постоянный 🪙 Ставка купона: 14,75% 🗓️ Выплаты: 1️⃣2️⃣ Ежемесячно 💯 Номинал: 1000 ₽ 🔙 Амортизация: ➖ Нет 🅿️©️ Оферта (put/call): ➖ Нет 🚨 Статус "Квал": ❌ Нет 🆎 Рейтинг: А 📆 Дата размещения: 22.03.2024 🕒 Срок: 3 года Группа ЛСР — диверсифицированная компания в сфере производства стройматериалов, строительства и девелопмента недвижимости. Основана в 1993 году. Основной бизнес компании сконцентрирован: в Санкт-Петербурге и Ленинградской области, в Москве и Московской области, в Екатеринбурге и Свердловской области.

ОБЛИГАЦИОННЫЕ НОВИНКИ 2️⃣2️⃣🔸0️⃣3️⃣🔸2️⃣0️⃣2️⃣4️⃣ 🫣 Бодрого утра, друзья! К новинкам сегодняшнего дня настроен критически, ибо похоже, что начнется игра - "поймай меня как можно ниже номинала". Эмитенты с уважением (нет) снизили купоны с плановых ориентиров, а держателям остается надеяться лишь на слово ЦБ, которое сегодня обязательно прозвучит. А вот какое - узнаем совсем скоро, но пора и к героям дня! ✅ Два выпуска соседнего рейтинга начинают торги сегодня (но обратите внимание, какой же разброс значения купона): 1️⃣ ГРУППА ЛСР 001Р-09 (🅰️) 🔢 Тикер: $RU000A1082X0 🔸 Выпуск с постоянным купоном на 3 года без оферт В моем представлении - очередной жадный застройщик. Шестнадцатипроцентный ориентир купона героически пал под натиском желающих заполучить бумагу, а за отсутствие "лесенки", оферты и досрочного погашения, видимо, еще полпроцента с купонной ставки сняли. Правда, никто и не обещал, что рынок будет относиться с уважением, он всего лишь решает :) Равно как и мы с вами - хозяева своим деньгам. Компания ходит на долговой рынок давно, и имеет за плечами 12 успешных погашений. В обороте остаются пять выпусков на скромные 35 миллиардов рублей, ближайшее погашение в сентябре и октябре этого года на 13 миллиардов (значит наверняка придут просить деньги снова). ____ 2️⃣ НОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ БО-03 (🅰️➖) 🔢 Тикер: $RU000A1082W2 🔸 Оферта с пересмотром купона через 2 года Поймал себя на мысли, что про компанию не знаю совсем ничего. Запомнилась лишь тем, что выпуски очень любят падать. Да, понятно, что ключевая ставка выросла, но посмотрите на графики первого и второго размещения: $RU000A105DL4 и $RU000A106PW3 . Общий займ - 2 миллиарда рублей теми самыми двумя выпусками, сегодня добавится третий. Погашения дальние (2027 и 2028 год) - причем первой погасится именно сегодняшняя новинка. Уточнил сферу деятельности компании - разработка, производство, реализация и сервисное обслуживание погружного оборудования для добычи нефти. На том и остановлюсь. ____ ❇️ Первичка сегодня не заглянула к нам, видимо уже отправилась на выходные :) ____ 🫨 За неделю подустал, но сегодняшний день доведу до победного конца, друзья! Сил вам и бодрости, ну и мне немножко :) #облигации #новые_размещения