Форум об облигации РусГидро БО-П10

Газпром капитал установил ориентир спреда к RUONIA по новым флоатерам на уровне не более 130 б.п. Расчет купона ежедневно. Сбор 05.10 👉В таком виде интересно, как минимум как более доходная альтернатива фондам ликвидности. Но объемы, конечно, жесть - 2 выпуска по 30 млрд. 🚀В целом, сейчас все флоатеры AAA торгуются выше номинала, стандартный спред к ЦБ или Руонии - как раз 130. Аналогичный Газпром-Капитал-7 $RU000A106375 Завтра еще Русгидро, ЦБ+130 с квартальным пересчетом. Тоже уже есть похожий выпуск $RU000A106037 👉Вся первичка на этой неделе: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/ffae2e2d-53fd-44f8-a4d5-4ab1a8297705/ #новичкам #новичкам2023 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #облигации

План по первичным размещениям #облигации на неделю 🌆Охта Групп: BB, YTM~17,8%, 1,5 года, 500 млн. Купон стартует с 17%, через год снижается до 16%, далее – до 14%. Посерединке возможен колл. В итоге доходность чуть выше, чем у новой Джи Групп, вот только рейт на 5 ступенек ниже. Рейт как у АПРИ $RU000A106WZ2, вот только доходность почти на 400 б.п. ниже. В общем, на вид – бумага полное недоразумение и очередной кандидат в простыню Компания – известный девелопер из СПб, специализируется на дорогом жилье (комфорт и выше). Невысокий чистый долг, есть невыбранные кредитные линии, есть кэш на счетах – по сути, деньги им прямо сейчас не особо и нужны, вероятно поэтому и параметры выпуска настолько скромные  Полагаю, часть собранного пойдет на погашение Охта Групп-БО-П01 {$RU000A102HG2} – 300 млн. в декабре-23, времени на сбор полно. Второй выпуск $RU000A1040V2, более длинный, торгуется с YTM~15 и g-спредом ~230. Премия тут есть и для перекладки годится. В остальном – спекулятивного потенциала не вижу, инвестиционно тоже не выглядит сильно интересным 💦Русгидро: AAA, флоатер ЦБ+130, 5 лет, 20 млрд. Премия на уровне других свежих флоатеров высшего рейтинга. Есть похожий $RU000A106037 Здесь важно, что купон ежеквартальный и определяется от значения ставки накануне нового купонного периода. Поэтому ближайший купон будет ~14,3% (если на сборе не укатают спред) и таким он останется с нами до начала следующего года – еще на 2 заседания ЦБ. Если в этот период ставку поднимут, бумага проиграет тем, где купон пересчитывается ежедневно или хотя бы ежемесячно, пусть даже и к чуть более низкой RUONIA  🧯Газпром Капитал: AAA, флоатер RUONIA+?, 4,5 лет, 60 млрд. Это не один, а сразу два одинаковых выпуска, точные параметры пока не озвучены. Предыдущий похожий выпуск – $RU000A106375 дает спред 130 б.п. с ежедневным пересчетом купона. Торгуется чуть выше номинала. С учетом объема можно ожидать аналогичных параметров и в новых выпусках и это будет вполне по рынку. Но если решат снизить спред на сборе, то от ~120 б.п. интереса к бумаге уже не останется 🚙Роделен: BBB, YTM~16,7%, 2,4 года, 750 млн. Вполне адекватная доходность и g-спред для своего рейтинга и своих старых выпусков (оба торгуются сейчас около номинала $RU000A105SK4 $RU000A105M59). Новый и более купонистый имеет шанс уйти повыше. Но негативный сантимент с судебным иском вокруг компании может сделать свое дело, тем более и объем эмитент в этот раз набирает немаленький Поэтому чисто математически спекулятивный апсайд тут возможен, но будет ли он уверенным и быстрым (и вообще, будет ли) – решит уже психология. А вот инвестиционно, в коллекцию любителям ежемесячных купонов, считаю что бумага вполне подойдет. Только за ходом суда придется следить (я лично ничего страшного там не вижу, но все же фактор риска) 🧯ЯТЭК: A, YTM~16,7%, 1,5 года, 5 млрд. Тут уже есть подробный обзор https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/ceed5eff-2425-42ec-9fa6-aef51bda2ad1/, в целом мнение по выпуску позитивное, ждем точных стартовых параметров (прошлые выпуски: {$RU000A102B48} $RU000A102ZH2 ) #новичкам #новичкам2023 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика

$RU000A106037 $RU000A105YH8 Сбор заявок 3 октября Наименование: РусГидро-БО-П12 Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «стабильный») Купон: ставка ЦБ + премия не выше 1.3% (квартальный) Срок обращения: 5 лет Объем: 20 млрд.₽ Амортизация: нет Оферта: нет Номинал: 1000 рублей Организатор: Газпромбанк Доброе утро🥃 Эмитентам понравилось, что народ бросается на фуфлоутеры с премией к рынку, сейчас их разметают. ЕАБР, ВЭБР, Система, ДомРФ, РЖД из последних бодрых🏋️‍♂️ Но здесь могут!!! крыться и подводные камни, на мой взгляд. Я думаю, что ставку к концу зимы началу весны 24г начнут по чуть снижать. И хотя резко и сильно такие бумаги не отреагируют, но на длинной дистанции будут проигрывать хорошим корпоратам, вынужденным сейчас занимать под 14,5-15+, но с постоянным купоном. Хотя все они тоже страхуются офертами и опционами😀 Эти решения понятны и правильны для эмитентов, а нам бы хотелось года на 3 под 17-18% без дефолта🤦 Моё мнение по этим фуфлоутерам и мои действия: я участвовал на первичках ДомРФ, в Системе и в РЖД и буду в РусГидро. Сейчас эмитента ААА под ~14,3% с возможностью роста КС взять не зашкварно. Тот же Автодор6 с 14,11 купоном апсайд даёт в 5 фигур🚀 Поэтому на пару-тройку месяцев взять, получить апсайд, а дальше смотреть за поведением ЦБ и ставкой.

$RU000A106037 14,3% купон на декабрь🥃 Ну, что? Очень достойно🔥 2-й пошёл. Ждем ВЭБ-36 и ГазК 7

$RU000A105YH8 $RU000A1068R1 $RU000A106037 $RU000A106375 НАБИУЛЛИНА: БУДЕМ УДЕРЖИВАТЬ СТАВКУ НА ВЫСОКОМ УРОВНЕ ДОСТАТОЧНО ДОЛГО, СЦЕНАРИЙ БЫСТРОГО ВОЗВРАЩЕНИЯ К МЯГКОЙ ДКП СЕЙЧАС НЕ АКТУАЛЕН. А ведь папка предупреждал, что надежные фуфлоутеры с премией к рынку с нами на 2-3 квартала, как залог плавучести🥃 Ну да ладно. Пока я сам от себя прусь😃 И то, что это надолго и минимум до НГ с повышенной ставкой и то, что если будут повышать, то в сентябре. И уж сколько раз писал, что все их прогнозы-фуфломицин для неразумных. Молодец я, что уж там, жаль не богат🥵 А если серьезно, то это похоже на тонкую настройку. Следом жду ещё шагов по валюте, курс $ как то надо приструнить. С такой ценой на нефть можно и нашему индексу не расстраиваться, а вот строителям будет труднее. Ипотеки льготные, как мне думается, начнут урезать. В октябре посмотрим на результаты. А пока ждём хороших эмитентов с 17-20 купоном на размещении! И собираем кэш! Ни капли не ИИР!!! Мысли фермера 🐑🐖

🔌 РусГидро — обновляю данные ✅ Основные идеи: 1. Возобновление роста выработки электроэнергии в 2023 году; 2. Рост стоимости на электроэнергию; 3. Увеличение отпуска теплоэнергии. ❌ Какие могут быть риски? 1. Допэмиссия; 2. Низкие дивиденды; 3. Возможен рост налогов и единовременный взнос в бюджет страны; 4. Медленное восстановление отпуска электроэнергии; 5. Госкомпания. $HYDR $RU000A105SL2 $RU000A1057P8 $RU000A106GD2 $RU000A105MW2 $RU000A105HC4 $RU000A106037

Доброго воскресного утра🥃 Инфляция в России по итогам года будет около 6%, но вернётся к таргету ЦБ в 4% в 2024 году, — глава Минфина РФ Антон Силуанов. 🍺 Значит до конца года точно, а там и до весны снижения КС мы не увидим. Я так предполагал ещё пару месяцев назад. А значит посижу еще во флоутерах пару-тройку кварталов. $RU000A1068R1 $RU000A106037 $RU000A106375 $RU000A105YH8

$RU000A1068R1 $RU000A106037 $RU000A106375 $RU000A105YH8 Доброе утро🥃 По ставке: я думал будет 10%, мах при плохом сценарии 11%. Обозначили 12%. Как думал, так и продолжаю думать, что рублю это сильно не поможет, так как причины иные. Скорее всего это имитация бурной деятельности и борьба с инфляцией. Но какие бы заявления сейчас не звучали, в сентябре я жду ещё повышения. Эффект низкой базы августа 22г еще работает. Портфель за 2 дня просел на 1,2%, что терпимо и не ужасно. Особо ничего не стремлюсь брать, так как надо ждать еще месяц до регламентного укола по КС. Корпораты флоутеры с премией к рынку-это было моё хорошее решение. Всем удачи и без суеты🤝 Всё так и должно было быть в данном случае.

$RU000A1068R1 $RU000A106037 $RU000A106375 $RU000A105YH8 Добрый день🥃 Завтра с утра нам объявят промежуточную повышенную ключевую ставку с которой мы будем тянуть, надеюсь, до сентября. Пока ставки на эти бумаги оправдываются. Набрал прилично. Ждем завтра решение ЦБ. У меня по ощущениям будет +1,5 и итоговая 10.

$RU000A1068R1 $RU000A106037 $RU000A106375 $RU000A105YH8 Доброе утро🥃 Опишу свои ожиданию по рынку в целом и те действия, которые буду предпринимать. Мои мысли и думки навеяны каким то своим опытом и мыслями и высказываниями аналитиков, к которым прислушиваюсь. ✊ 1) Думаю, что цикл повышения и повышенной ставки продлится как минимум до мая-июня 2024г. А при стрессовом сценарии до конца 2024 года.💩 Денег на рынке много, инвесторы лишены возможности активно размещаться на рынках США, а на валютном рынке уже поздно, как видится.(???) 2) Верхний порог КС будет минимум 10. Но если такая ..опа с рублём продолжится, то мы и до 12-14 можем дорасти, но это стрессовый сценарий. В моем понимании, рубль ниже 1/100 за $ падать на периоде 1 год не должен. 3) Ранее, чем ноябрь-декабрь 2023 в ОФЗ с дюрацией я смотреть не буду, а краткосрочные можно набирать хоть сейчас. Думаю, что 26241, 26242, 26243, 26238 - все они ещё минимум на 1,2-1,5% просядут по телу. 4) Хороших размещений в ВДО мы раньше того же ноября-декабря 2023г (хотя бы 15-й купон в ВВВ+ и 16-18-й купон в ВВ) не увидим-опять же из-за непомерной жадности воблов на рынке🤦 5) Я ближайшие 2 недели продолжу подбирать выделенные флоутеры именно из этих мыслей🤯. Все они с премией к рынку и минимум 4 квартала я эту премию получу имея рейтинг АА и выше. Ну а зимой буду ждать повторения «райских» размещений зимы 2022-23 года. Кеш собирается, пики заточены, место за трейдерским столом убрано🤣👍