mozgin
1 545 подписчиков
39 подписок
➡️https://t.me/mozginvest - подпишись! В моем канале еще больше интересного и все сделки ❤️🐙
Портфель
до 1 000 000 
Сделки за 30 дней
47
Доходность за 12 месяцев
+30,23%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Профиль в Пульсе
Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульсе
Создать профиль
Публикации
21 февраля 2024 в 20:56
⚡️ Самое интересное за день: проблемы у Киви, перспективы у Магнита, новые выпуски облигаций Акции: 🥝 Банк России отозвал лицензию у Киви Банка – Очередной «момент истины» для бизнеса, вся суть которого – балансировать на грани серых схем: Расписки $QIWI ✅Формально, после недавнего разделения https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/9e6af6ac-93b2-4a5d-87ad-0ab11d5db6c2/ никакого отношения к Киви Банку и прочим российским активам компании они не имеют. История, похожая на кидок миноритариев внезапно превратилась в их спасение ❌Но и денег по сделке зарубежная компания пока не получила, понятные трудности с этим теперь могут возникнуть, а без денег она не стоит примерно ничего Бонды $RU000A107548 ❌На Банк завязан практически весь бизнеса Киви в РФ: Кошелек, Контакт и другие платежные сервисы, факторинг, диджитал-проекты… Все это резко перестало работать и если ситуация не поменяется, рассчитывать на свои деньги держатели бондов могут только в порядке ликвидации банка (не в первую очередь и если сами деньги там есть в принципе) ✅Сами бизнесы были вполне себе прибыльные: в теории часть процессов можно перезапустить или на базе Точки (у них есть собственная лицензия) или на базе другого банка – это были бы как раз те околосерые схемы, в которых Киви так сильны, и на первом этапе это *возможно* позволило бы обслуживать долги В целом, пока ни комментариев от компании, ни какой-то ясности по дальнейшим действиям регулятора мы не получили, пока только гадания, и график всей этой неопределнности сегодня максимально соответствует. Кто сделал правильную ставочку – мог хорошо заработать (за счет тех, кому казино не улыбнулось), но это уже совсем не про инвестиции… 🛒 Магнит планирует открыть несколько сотен дискаунтеров В1 и начать экспансию в регионы в 2024 году – Максимально правильная активность и было не совсем понятно, почему Магнит так долго тянул с полномасштабным запуском этого формата. Для сравнения, X5 в 2023 открыл под 1000 новых «Чижиков», сейчас это сильный драйвер роста группы, а выручка их дискаунтеров уже вполне различима в общем масштабе (порядка 5%, как у всего их онлайн-направления) и растет кратными темпами Магнит отстает примерно на 2 года (в 2022 у X5 также открыто несколько сотен магазинов), в целом это вполне укладывается в их стратегию «второго номера», который с небольшой задержкой перенимает самые удачные практики лидера и вполне себе нормально живет за счет отсутствия других сильных конкурентов. А сама идея в Магните из простого ожидания распаковки денежной кубышки может превратиться в нечто в более интересное – если, конечно, реализация не подкачает $MGNT Облигации: ➡️Вчера забыл уточнить про завтрашнее размещение КЭС – там будет конкурс «быстрые пальцы», заявки будут удовлетворять в полном объеме, по дате подачи. Кто идет – окошко будет очень маленькое, не думаю, что более 1 минуты от начала. Тут уже все зависит от брокера и соединения. Подавать заранее у брокера тоже можно, на такое иногда выделяют доп. квоту, но это уже совсем как повезет $RU000A106QS9 $RU000A105AW7 $RU000A102AB8 🚆ХК Новотранс уточнил параметры нового выпуска: купон до 14,75% квартальный (YTM до ~15,59%), 3 года, 5 млрд. Сбор 5.03 – Старт неплохой, есть премия и к своим выпускам, и к недавнему Камазу на который тоже можно смотреть как на свежий ориентир. Но я уже не помню когда нам последний раз давали подобных эмитентов без снижения купона на сборе, и здесь тоже вполне вероятно повторение истории. Ниже 14,5% думаю, что уже не стоит внимания $RU000A106SP1 $RU000A105CM4 $RU000A103133 $RU000A1014S3 #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
48
Нравится
4
20 февраля 2024 в 20:20
⚡️ Самое интересное за день: ритуальные продажи в акциях, недивиденды ВТБ, новые выпуски облигаций Акции: 😱 Анонсирован новый «пакет с пакетами» от США, а впереди длинные выходные с парочкой очень символичных дат – *Пока что*ситуация очень напоминает прошлый 2023 год, когда в ту же февральскую неделю рынок тоже хорошо полили без явного повода, просто потому что. Не осуждаю, но сам не участвую – на акции смотрю чуть более догосрочными тф, а страховаться предпочитаю наличием доли кэша на случай реальной распродажи. Цены пока в любом случае даже не близко к тем, по которым хотелось бы хоть что-то покупать 🏦 ВТБ отчитался о результатах 2023 года и поделился планами на 2024 – В целом все в порядке у них, заработали 432,2 млрд. (хотя 2 полугодие и особенно 4 кв. все подпортили, и динамика пока не очень), в этом году ожидают чуть больше – 435 млрд. Делиться деньгами не будут, дивиденды по итогам-2023 платить не планируют (формально – из-за невыполнения нормативов по капиталу, но мы же понимаем, ВТБ-с…) Банк стоит дешево, поэтому вокруг него постоянно есть попытки строить какие-то идеи, уровня «вот теперь-то точно все наладится». Проблема в том, что для их раскрытия в любом случае нужна встречная инициатива от самого ВТБ – а там давно и плотно забили и на капу, и на интересы миноров. Для себя самым очевидным считаю такое просто не трогать ни в каких условиях: какой смысл, когда рядом всегда торгуются куда более интересные и абсолютно нетоксичные бумаги в более, чем достаточном количестве? $VTBR Облигации: ⚜️МГКЛ (BB-) озвучили параметры нового выпуска: купон 20% квартальный (YTM ~21,24%), 5 лет., 500 млн. Сбор 4.03 – Очень сильно и перспективно. Нюанса два – во-первых, они сейчас набрали много новых долгов (в разы больше, чем условно-бесплатных денег с IPO), готовятся к новому витку роста – но как мы видели перед IPO, стратегия там довольно сомнительная, и тем, кто планирует держать долго, следить придется с большим пристрастием, отпускать такое на самотек однозначно нельзя Второе – основной объем разобрали по предзаказам днем, за пару часов (раздает Диалот). Возможно, что-то еще осталось по мелочи или появится от отказников – кто не успел, написать им в любом случае имеет смысл. На старте вторички половить тоже вариант – поскольку объем для квальского выпуска большой, сразу может и не полетит, но и совсем на околономинал с такими параметрами рассчитывать уже не стоит $MGKL $RU000A106MV2 $RU000A106FW4 $RU000A104XJ9 🏗Брусника (A-) уточнила параметры выпуска: купон до 16,75% ежемес. (YTM до 18,1%), 1,5 года, 6 млрд. Сбор 4.03 – Старт хороший, но есть все шансы увидеть тут еще один «Самолет» с большим снижением купона (размещение в Тинькофф, эмитент популярный). Прямо сейчас считаю интересным в пределах 16%, точнее будем смотреть ближе к дате $RU000A102Y58 $RU000A1048A9 💰Вэббанкир готовит новый выпуск: BB-, длинная кривая лесенка 21% (6 мес) – 19% (6) – 18% (12) – 17% (6) – 16% (12), YTM~20%, 3.5 года, 150 млн. Сбор 22.02 – Ну такое, очень близко к своему $RU000A106Y88, у которого тоже лесенка, но чуть слабее (торгуется под номиналом). Вроде и не прям плохо, но и энтузиазма не вызывает, особенно на фоне свежего МГКЛ, распыляться тут смысла не вижу $RU000A103F43 $RU000A105575 #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
43
Нравится
9
19 февраля 2024 в 21:18
⚡️ Самое интересное за день: тайны Роснефти, тайны Полиметалла, новые выпуски облигаций Акции: 🤷‍♀️ Роснефть опубликовала недоотчет с кратким финансовым итогом 2023 года – Основное г/г: выручка – 9 163 млрд. (+1,3%), EBITDA – 3 005 (+17,8%), прибыль 1 267 (+47,2%) Можно прикинуть дивиденд: 1 267*50%/10,6 акций = ~59,7 yна акцию, с учетом ранее полученных 30,7 руб. за 1п23 – остается ~29 руб. на летнюю выплату, годовая дивдоходность чуть больше 10% Для РН норм, но очевидно, что с ценами на нефть и курсом USDRUB во 2 полугодии она должна была заработать больше, в частности в 4 кв. И наверняка заработала, но куда именно отправилась часть денег – нам не расписывают (имеют право, к сожалению). Не то, чтобы там для нас совсем много именно в деньгах, тем более в разрезе дивиденда (пара рублей?), но знать подробности было бы полезно для общего понимания дел в компании Общее мнение по бумаге в целом не изменилось, долгосрочно интересно за счет Восток-Ойла и роста в газовом сегменте, на более короткой дистанции – особых драйверов нет, кроме оч.умеренной дивподдержки (исторически 10% для РН это много и хорошо, но не на фоне текущей ставки ЦБ) $ROSN ⚜️ Полиметалл назвал покупателя своего российского бизнеса – им стала дочка ГК Мангазея – Формально никак не связана с Поли, входит в топ-15 золотодобытчиков РФ. Несис подчеркнул, что «российские активы без возможности обратного выкупа». Проверить нельзя: всю структуру и условия сделки нам не раскрывают, сама Мангазея не публичная, всех бенефициаров/концов мы тоже не знаем. Основатель и как минимум совладелец Мангазеи Сергей Янчуков, судя по биографии, – тот еще мастер всяких серых схематозов (сектор, похоже, к такому прям обязывает – сразу вспоминается и Полюс с их выкупами, и Струков из ЮГК, и до кучи свежий сериальчик "Прелесть") В общем, история не сильно прозрачная, и для тех, кто по каким-то причинам держит их расписки в РФ, вряд ли что-то изменилось в лучшую сторону. Можно, конечно, надеяться, что бумаги и дальше продолжат торговаться здесь, а спред с котировками в Казахстане каким-то чудесным образом схлопнется, или что Поли решит заплатить со сделки высокий див, и сама позаботится о том, чтобы он дошел до держателей расписок в РФ – но на инвест-идею все это не очень похоже $POLY Облигации: 🚘Автодом полностью раздал новый выпуск 5 крупным покупателям, отклонив все прочие заявки – Глядя задним числом – можно и нужно было предполагать такой исход, флажки: выпуск крупного эмитента без большого маркетинга, без работы орга и без книги. Ничего не нарушено, но это оч.плохая практика взаимоотношений с частными инвесторами и я бы сказал откровенное неуважение (подумаешь, люди деньги освобождали, готовились..) Соответствующую галочку по компании поставить стоит – она нам еще пригодится в 2025-26 году, когда Автодом планирует IPO $RU000A104CJ3 ⛽️Газпромнефть (AAA) готовит два новых флоатера: RUONIA+150 квартальный купон, 3 года 10 млрд. и ЦБ+140 ежемес. купон, 3 года 15 млрд. По руонии старт чуть лучше своего $RU000A107HH9 (RUONIA+140), по ЦБ – чуть лучше близнеца $RU000A107HG1. Но не удивлюсь если на сборе всё уравняют, как это только что сделал со своими флоатерами сам Газпром. А без премии оба выпуска интереса совсем уж не представляют $SIBN #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
43
Нравится
18
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
19 февраля 2024 в 17:40
📱 Яндекс $YNDX: кто это к нам переезжает? Результаты 2023 года и взгляд на будущее компании 💰Главные цифры за 2023: 🔸Выручка: 800 125 млн. (+53%) 🔸Скорр. EBITDA: 96 970 (+51%) 🔸Прибыль: чистая 21 775 (-54%), скорр. 27 411 ✅Глобально все хорошо. Рубеж в 1 трлн. выручки в 2024 Яндекс готов пройти, и с большим запасом Что имеем по сегментам, продуктам и чего можно ждать дальше: 🔍Поиск и портал: главный кормилец продолжает радовать (рынок инет-рекламы в 2023 вырос +22%, Поиск сделал +49%). Сохранить темп будет сложнее – база высокая, потенциал замещения уже исчерпан или около того. От рынка в 2024 ожидают ~+20%, от Яндекса жду лучше, с плавным, не резким замедлением 🛒Маркет: GMV +64%, формально тоже лучше рынка. Но мы уже увидели результаты $OZON: 👉+110% GMV, покупателей наращивает быстрее, денег с каждого покупателя получает больше. У WB результаты должны быть как минимум сравнимые Шансов конкурировать с лидерами у Маркета не осталось , он окончательно занял свою нишу – маркетплейс второго эшелона с акцентом на электронику С их большой долей 3P (до 90%) и опережающим ростом рекламной выручки (быстрее GMV), есть база для перехода от попыток операц. роста к финансовой эффективности. Но это история с горизонтом еще на годик, а то и дольше Внутри Екома есть еще Еда и Доставка, которые интересны отдельно: специфика сильно другая, а рыночные позиции тут намного сильнее, но отдельно нам их пока не показывают 🚖Такси: стабильно прибыльное. Есть риск, что в 2025 ФАС таки вынет отсюда дольку штрафами, но и это будет лишь разовым негативом. Альтернативы нет, и растить ее, даже на длинном горизонте, некому и не из чего 🔔Плюс: 30,4 млн. юзеров (+58%) и самая популярная в РФ подписка. С учетом, что проникновение сервисов подписок в маркерных Москве и СПб оценивается в ~50%, запас хода остался не прям большой (думаю, до 40-50 млн.), но и на косты весь дальнейший рост повлияет не сильно. Полагаю, этого хватит, чтобы выйти не только на плюсовую ебитду, но и на прибыль 📋Объявления: рапортуют об успехах в Авто (он и ранее был прибыльный) и Недвижке. Летом-23 дали очень хороший результат в Путешествиях – заняли ~15% рынка бронирования. Это затраты, они продолжатся, но если в течение следующих сезонов смогут усилить позиции и оформить их в некий полноценный букинг-ком – оно того стоит Объем сегмента небольшой, с потолком в 2-3% общей ебитды Группы, но как дополнительный драйвер роста пойдет ⚫️Прочие бизнес-юниты: убыток по году удвоился. Тут только терпеть: уже со 2-3 кв24 большая часть этой черной дыры будет наконец отсечена от основного бизнеса, это может высвободить сразу до 20% ебитды (вопрос куда ее направят дальше, от этого во многом будет зависеть и общая оценка бумаги) ✅Итого, Яндекс сейчас – идея без точных цифр, основана на сантименте: 🔸Качественный актив, лидер в большинстве своих сегментов 🔸В 24 возможно замедление роста в поиске, которое компенсируется пресечением оттока денег зарубеж 🔸Драйверы: сильная база (продукты Я плотно интегрированы в наше потребление), рост в малых сегментах, рост через развитие продуктов на базе ии/нейросетей, возможный вывод новых сильных стартапов из инкубатора в качестве полноценных, раскрытых сегментов/направлений 🔸Важна судьба Маркета, но это история не быстрая 🔸Общий хайп по айти-сектору 🔸Текущая оценка в ~13-14 EV/EBITDA дает запас хода, но уже без большой премии за риски переезда, которые пока никуда не делись 👉Выглядит интересно, но многое зависит от параметров переезда и от того, какая стратегия будет озвучена далее (пока базовый вариант что ничего менять не будут, и он вполне устраивает, но все может быть…) Варианты по бумаге: 🤏Зафиксировать лишнее/плечевое (заработано достаточно). Сделал бы именно так, но у меня лишнего нет ✊Держать до завершения переезда. Статистика свежих конвертаций пока строго за нас (страдают только держатели Киви) #акции #обзор #аналитика #дивиденды #что_купить #новичкам #прогноз #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
30
Нравится
9
18 февраля 2024 в 21:03
План по первичным размещениям #облигации на неделю 🚜 Эконом Лизинг: BB+, купон квартальн. 20–18–16% (YTM~18,3%). 3 года, 100 млн. Лесенка, первые две ступеньки по полгода. Символически лучше прошлого выпуска $RU000A1078Y6 Который так и не вышел из-под номинала, хотя параметры были вполне адекватные, и по кред.качеству вопросов нет: долговая нагрузка без экстрима, в апреле-24 погашение на 200 млн., но новый выпуск+денежная позиция на балансе его перекрывают Второе, что если прошлый ЭкономЛиз на размещении давал больше премии к своим выпускам, то в новом – остались символические ~50 б.п. Объем скромный и его, конечно, разберут, но по совокупности – параметры, лесенка, неудачная аура предыдущего выпуска – участвовать не планирую $RU000A106R12 🪨Уральская сталь: A/AA-, купон 7,25-7,5% квартальный (YTM~7,4-7,7%), 2 года, 300 млн. CNY Про нее см. в посте про юаневые бумаги https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/9c31111c-ddf5-4977-9cbb-5405978179ce/ 🚗Автодом: A-, купон 17% квартальн. (YTM~18,1%), 1 год, 5 млрд. У меня нет понимания, куда пойдет их бизнес. С одной стороны, сектор не в лучшем состоянии, с другой – приобретение активов Мерседеса должно как минимум поддержать, а возможно и стать точкой роста. Но прогнозировать не готов, поэтому смотрю только на параметры самого выпуска И тут тоже ситуация на подумать. Колл через 1 год. В коротких A- таких доходностей нет (кроме Максимы), и даже в BBB – единичные. Шансов на апсайд в голой теории тоже нет из-за длины. Но есть контрпримеры: ИЭК $RU000A107E08, Афанасий $RU000A107225, которые вполне хорошо пошли. Моторика $RU000A1071Q7 похуже, но она слабее по параметрам Смысла брать до погашения не вижу, а вот спекулятивно попробовать можно, тем более под номинал короткий выпуск с купоном выше ставки ЦБ уходить не должен (а если уйдет, то станет совсем интересным для покупки). Смущает только объем – может надолго затормозить расторговку и снизить доходность даже в сценарии с апсайдом $RU000A104CJ3 💧Моторные технологии: BB-, купон 18% квартальный (YTM до 19,2%). 2 года, 220 млн. Производят моющее оборудование, в основном для авто. Сосед недавно размещавшегося Аквилона $RU000A107M32, сравним по размерам, но не лизинг, и это уже большой плюс. В 2023 бизнес подрос и выровнял долговую нагрузку, за что получил +1 ступеньку рейта от Эксперта. Основная претензия агентства – сделки со связанными сторонами (кредит на свое имя отдали другим конторам собственника). Для ВДО ситуация типовая, не они первые С начальным купоном 19% было бы оч.интересно, с итоговым 18% – приемлемо. В хорошем сценарии должны бы прийти как минимум в район Альфа-Дона, а свой $RU000A103U69 и вовсе торгуется в самом низу группы Драйверы – реальный сектор, который обычно ценится выше среднего, и приемлемое для BB кред.качество. Основной объем (в Рикоме) разобрали довольно быстро – но это было еще до объявления финального купона. Иногда появляются небольшие объемы, если прям надо, то еще можно половить 🔩 Завод КЭС: BB-, купон 19% квартальный (YTM~20,3%), 5 лет, 200 млн. По нему был обзор в августе https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/749231a0-2ca6-4e13-bc1c-0af0707f1e59/ – в плане финансового положения с тех пор ничего не изменилось. Продают с идеей, что портфель заказов растет и вот уже скоро транслируется в рост выручки-прибылей. Собственник – очень контактный, за что был любим завсегдатаями рынка ВДО даже в более сложные для Завода периоды, а сейчас – тем более (что не аргумент для покупки в холд, но важный фактор спекулятивно) Сомнений в быстром апсайде у меня нет. Сложность, что ажиотаж большой, а организатор – ИВА, они раздают поровну без предзаказов. Поэтому на хоть сколько-то большую аллокацию рассчитывать не приходится $RU000A102AB8 $RU000A105AW7 $RU000A106QS9 #новичкам #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #псвп
Еще 3
39
Нравится
7
18 февраля 2024 в 20:50
🇨🇳Юаневые #облигации – что есть на рынке сейчас + новые размещения: 🔹Для себя их рассматриваю как парковку валютной позиции, поэтому приоритет отдаю купону: держать до погашения не планирую, бумаги спокойные, к скачкообразному раскрытию YTM не склонные 🔹На более длинный горизонт, что тоже стратегия (чем дольше, тем вероятнее ослабление рубля, а это основное, ради чего стоит идти в инструмент) – есть смысл ориентироваться именно на YTM 🔹Под ЛДВ сейчас подходят только Полюс $RU000A1054W1 и Металлоинвест $RU000A1057D4 (в табличке подсвечены зеленым) 🔹Ликвидность местами страдает, надо соотносить со своими объемами 💲Ставку ЦБ нам официально обещали подержать высокой, и это может подпортить сценарий с быстрым USDRUB 100+ «сразу после выборов» (ожидания по ставке тут, конечно, не главное, но тоже фактор, да и других пока хватает) Про новые выпуски: 🪨Уральская сталь: A/AA-, купон 7,25-7,5% квартальный (YTM~7,4-7,7%), 2 года, 300 млн. CNY. Сбор 19.02 Верхний рейтинг – НРА, нижний АКРА, но материнский ЗТЗ с АКРой больше не работает, поэтому не факт, что и тут будут продлевать. Рублевые бумаги Стали рынок прайсит вполне в диапазоне AA-, по совокупности можно считать ее качество плюс-минус сравнимым с Русалом или чуть лучше Основной ориентир сейчас – как раз новый Русал $RU000A107RH8 (торгуется по номиналу, рублевый дороже). Параметры Стали – без восторгов, но с купоном выше 7% считаю нормально, для диверсификации или просто если есть cвободные CNY ⚠️Это размещение будет в Тиньке, объем вдвое меньше Русала, поэтому могут и ниже укатать ⛽️Славянск ЭКО: BBB, купон 11% квартальный, 2 года, 200 млн. CNY. Сбор в марте Выглядит очень щедро. Эмитент примечателен тем, что это НПЗ в Краснодарском крае, поэтому к стандартным кредитным и рыночным рискам у СлавЭКО добавляются еще и хлопки неизвестного происхождения Их рублевый выпуск торгуется соответственно, поэтому в юаневый премия заложена уже на уровне купона. Для тех, кто принимает – хорошая альтернатива БДеньгам $RU000A105N25 (Сегежа не в счет), сам тоже очень жду #новичкам #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #псвп #юань
23
Нравится
4
16 февраля 2024 в 18:52
⚡️ Самое интересное за день ⚠️ без политики: Совкомбанк, ставка 16, новые выпуски облигаций и ЦФА Акции: 💰 Совкомбанк объявил о покупке ХКФ Банка и о намерении выплатить дивиденды за 2023 из расчета 30% чистой прибыли – Тут надо обратить внимание, что сделку оплачивают через эмиссию новых акций на 5% уставного капитала, на столько же размоется доля остальных держателей (наша). Но покупка в любом случае выгодная, дисконт к стоимости самого ХКФ из расчета P/B=1 составит порядка 20%. Дивиденды строго в размере, обещанном перед IPO. Сумма 1,1 руб. на акцию, дивдоходность 6,3% – для растущей истории считаю, что отлично. Из трех главных кандидатов в долгосрочный портфель на пару к Сберу (БСПБ, СКБ, Тинькофф) СКБ сейчас выглядит самым сильным $SVCB 📊 ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых – Самое предсказуемое заседание последнего времени. По риторике было довольно жестко, но в целом тоже совпадает с общерыночным консенсусом о том, что снижаться будем не ранее 2п2024 (подробнее тут https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/b81c471e-22da-4a2d-a3fa-71e7e7c31556/ ) Это конечно много и долго, зато *пока что* стабильно – для работы с бондами это уже вполне удобно и достаточно. Следующий чекпоинт 22 марта Облигации и ЦФА: 🔩Завод КЭС готовит новый выпуск: BB-, купон 19% квартальный (YTM~20,3%), 5 лет, 200 млн. Сбор 22.02 – Жирнейший вариант с фикс.купоном на всю длину, без колов и лесенок (но есть равномерный аморт через 1,5 года), на первичке будет бойня. Сложность в том, что орг – ИВА, они раздают без предзаказов, пропорционально объему заявок. Аллокация тут, похоже, получится на уровне Диасофта $RU000A102AB8 $RU000A105AW7 $RU000A106QS9 ⛽Славянск ЭКО готовит выпуск в CNY: BBB, купон 11% квартальный, 2 года, 200 млн. CNY. Сбор в марте, точную дату пока не называют – Эмитент примечателен тем, что это НПЗ в Краснодарском крае, поэтому к стандартным кредитным и рыночным рискам у СлавЭКО добавляются еще и хлопки неизвестного происхождения. Прайсят их соответственно, поэтому в юаневый выпуск премия за риск заложена уже на уровне купона. В целом, выглядит оч хорошо, тем более в нижних рейтах у нас только одинокие Бденьги $RU000A105N25 (Сегежа не в счет) $RU000A103WB0 🧱Группа ВИС готовит ЦФА в А-Токене: долг (аналог облигации), купон 17,25% квартальный, 9 мес., до 1 млрд. Сбор до 26.02 – Не особо любимый рынком эмитент, который традиционно торгуется хуже своего рейтинга. Но параметры строго лучше их облигаций, хоть выпуск и короткий, да и сам подход давать премию «за ЦФА» можно только приветствовать, до сих пор никто не решался. По выпуску будет вторичка, почти сразу после размещения, что тоже большой плюс $RU000A107D33 $RU000A106EZ0 $RU000A1060Y4 $RU000A102952 #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
46
Нравится
23
16 февраля 2024 в 13:32
🥃КЛВЗ Кристалл и «алкогольный Стив Джобс». Знакомство с компанией, мнение по IPO 👉С их уровнем раскрытия – сложно всерьез что-то рассматривать, но довольно интересный кейс с точки зрения того как они себя позиционируют и продают 🏢База: Завод в Обнинске, работает с 2018 года, производят водку (~85% на 1п23) и другие крепкие ЛВИ. Доля рынка в пределах 2%, медленно наращивает, стабильно прибыльный 💡В чем инвест-идея: В 2022 году с уходом западных брендов количество крепкого алкоголя в премиальных сегментах (читай почти всё, что не водка) снизилось, цены выросли и появился большой неудовлетворенный спрос 🔹Кристалл расширил ассортимент собственных премиальных ЛВИ и хочет занять освободившееся место. Маржинальность здесь в 2-3 раза выше, чем по водке 🔹УТП – в рецептуре органические компоненты, и за счет них дают сравнительно высокое качество для своей цены 🔹Продажи через сетевых ритейлеров. В домашних регионах премиум-продукцию Кристалла хорошо покупают, благодаря цене/качеству + собственному маркетингу. Она соответствует метрикам, по которым ритейл определяет эффективность позиции. В результате дальнейшее масштабирование сведено к продаже тем же самым сетям на плюс-минус тех же самых условиях, только на более широкую географию (пруфов не будет, всё с их слов) 👉По сути – повторяют стратегию Белуги $BELU, которая уже реализована в 2022 и оказалась очень эффективной ✅Что уже сделано: 🔹Сформировали собственный портфель премиум-напитков, часть уже в серийном производстве, продается и готово к масштабированию. Расширили производственные мощности ⚠️В прибыль это пока не транслируется из-за больших коммерческих расходов (объяснимо на фоне запуска новых продуктов с нуля, вопрос – останется ли этот скачок расходов разовым, или будет и дальше сопровождать весь этап роста?) 🎪Как это продают: 🔹Таблички с растущими столбиками прогнозов фин.показателей, цель – сделать х5 по ебитде в 2025 году 🔹Харизма собственника (100% акций, он же председатель СД, главный идеолог, маркетолог и визионер): тут, если интересно, лучше смотреть вживую, эфиров полно и выглядит действительно сильно 🍻Плюс идея сопричастности: покупаешь акции, и потом покупаешь в магазине не что-то абстрактное, а уже «своё». Употребляешь не алкоголь, а продукцию, в создание которой инвестировал. А там фоном и про бизнес поговорить самое оно... Наполняет процесс поиска и употребления новыми интересными смыслами. Вполне рабочая модель, и сколько там сами акции будут стоить – уже не важно. Эмоции – большая ценность, куда важнее денег. Такое хорошо продается, просто это уже не инвестиции, а ближе к программе лояльности 📊Параметры IPO: 🔹8,5 - 9 руб. за акцию 🔹База 800 млн. акций. В рынок пойдет еще 125 млн.+стабфонд. По итогу IPO до 955 млн. акций, фф ~16%, капитализация по верхней границе ~9 млрд. (c прибылью-23 чуть больше 100 млн., да) ⛔️Прогнозный P/E 2023 = ~75, EV/EBITDA = 30+ Мы заранее оплачиваем весь рост до 2025 года. Если все пойдет по идеальному сценарию, Кристалл образца-2025 по 9 руб. за акцию будет иметь мультипликаторы сегодняшней Белуги и примерно ту же дивдоходность. Все риски, что что-то пойдет не так – строго на покупателе, никакой премии нет (хватит и сопричастности?) 👉Итого: 🔹Инвестиционно – дорого и неинтересно. Но если есть потребительский интерес к самому бренду – в качестве игрушки сойдет, думаю так и соберут свой млрд. 🔹Спекулятивно – маленький объем, любимый многими сектор, держатели-амбассадоры бренда. Не знаю, что там будет сразу после размещения, но дальше, если бы я занимался пусками ракет в третьем эшелоне, то сюда обязательно обратил бы внимание ✅Сама идея нравится, простая, проверена Белугой, мало зависит от общей внеш/внутр экономики, есть понятная стратегия, метрики, они прописаны в цифрах, сиди-смотри чтоб сходились. По другой цене – с удовольствием поучаствовал бы #аналитика #что_купить #акции #обзор #прогноз #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #ipo #кристалл
Еще 3
33
Нравится
11
15 февраля 2024 в 20:39
⚡️ Самое интересное за день: переезд Тинькофф, дивиденды Дасофта, новые выпуски облигаций и ЦФА Акции: 💰 GDR Тинькофф последний день торгуются на Мосбирже перед конвертацией в акции РФ – Я оставил. Если пойдет по сценарию Вконтакте, после переезда может быть и дешевле (последние предложения по внешке были в районе $27), и это даже хорошо – но не думаю, что с сильным TCSG поступят так же, как со слабым ВК, и на большой дисконт не рассчитываю. В целом, все кейсы переездов и конвертаций до сих пор завершались максимально благоприятно для спокойно ожидающих, поэтому и здесь особых сомнений пока нет, вопрос времени, в течение марта должны управиться $TCSG 💻 Диасофт – 10 марта ГОСА рассмотрит вопрос дивидендов за 2023 – Не сюрприз, перед IPO они озвучивали, что эта выплата будет и новые акционеры ее тоже получат. По сумме должно быть порядка 73 руб. на акцию. Заявлено, что выплата за 2023, но по факту див будет квартальный. Итого, тут все оч.хорошо, кроме цены $DIAS Облигации и ЦФА: 🧯Ника одним днем разместила новый выпуск $RU000A107SH6 (B, 19%, 2 года) – Мне не особо нравится ни эмитент, ни параметры, но все же сравнительно высокий купон + быстрое размещение + факт, что деньги собраны и ближайшие месяцы все тут должно быть спокойно. И теперь плюсиком стала сама возможность взять в Тиньке по номиналу, в каталог добавили очень оперативно (новый сверху, старые $RU000A106U74 $RU000A1050X7 ) ⚜️МГКЛ планирует до конца февраля начать размещение выпуска облигаций на 500 млн рублей. – Отвратительное было IPO, но как эмитент облигаций МГКЛ очень хорош, они в этом вопросе не жадные и всегда давали возможность заработать. Надеюсь, звезду не поймали и новый выпуск тоже будет интересным. Тот факт, что набирают как не в себя (ипо, облигации, цфа, напрямую по договорам + параллельно их Лот-золото тоже активно занимает) – *пока* не беспокоит, все же виток роста у них заявлен. Но дальше тут надо будет следить $MGKL $RU000A106MV2 $RU000A106FW4 $RU000A104XJ9 🌀Ростелеком готовит новый ЦФА: AA+ / AAA, купон 16,5% разово, 28 дней, до 1 млрд. Сбор 21.02 – Если есть свободные деньги в Альфе или хочется попробовать ЦФА, то прям отлично выглядит, куда интереснее накопительного счета там же, и строго лучше прошлого их такого же коротыша под 16,1% (только неудобно, что он заканчивается чуть позже и напрямую переложить нельзя, но я так понимаю в этом и задумка, проверяют объемы ликвидности) $RTKM #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
43
Нравится
18
14 февраля 2024 в 12:49
$RU000A107SA1 В каталоге новый Роделен - https://www.tinkoff.ru/invest/bonds/RU000A107SA1 🔸BBB, купон 18>17>16>15% (ежемесячный, лесенка с шагом 1 год, YTM~18,1%) 🔸4 года Подробный обзор выпуска: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/7c52eaa6-375c-4e45-b6d2-f203b09dd4d9/
39
Нравится
25
13 февраля 2024 в 19:59
⚡️ Самое интересное за день: IPO, еще одно IPO и еще одно IPO + новые выпуски облигаций Акции: 🚀 Несмотря на все усилия Мосбиржи, стартовали торги акциями Диасофта – Аллокацию сами знаете 🥲 Продал всё на планке, смысла угадывать пики или сдавать лесенкой не вижу с таким количеством. 40% это и без того намного лучше, чем можно было ждать от бумаги в нормальном сценарии на ближайший год Сам Диасофт интересен, поэтому дальнейший план – убедиться, что они действительно вышли на свою заявленную траекторию роста. Это узнаем из годового отчета, тут есть нюанс, что отчетный год у них смещен до 31 марта, раньше апреля подтвержденных результатов не будет. Но так даже лучше, как раз есть время, чтобы бумага расторговалась и получила более адекватную рыночную оценку, без лишнего ажиотажа. А там может и хорошие точки входа появятся $DIAS 👨‍👩‍👧‍👦 Ростелеком планирует провести IPO одной из своих «дочек» в 2024 году + МТС-банк готовится провести IPO весной-2024 – Куй железо, пока горячо. Кого именно выдаст Ростелеком – не называют, выбор у них большой – что-то из облачного сегмента, или кибербез, или даже из венчурного портфеля… Гадать можно долго, ждем подробностей. И то, что АФК Система наконец готова разродиться – тоже радует. МТС-Банк, как по мне, не самый интересный актив из их набора, но надеюсь это будет только первый, пробный шаг, а основные блюда вынесут следом. Ситуация то располагает, что на рынке, что у самой Системы $RTKM $RTKMP $AFKS Облигации: 🚜Эконом-Лизинг готовит новый выпуск: BB+, купон лесенкой 20 - 18 - 16% с шагом год, квартальный (YTM~18,3%). 3 года, 100 млн. Сбор 19.02 – Символически лучше прошлого выпуска $RU000A1078Y6 Но проблема, что прошлый никак не хочет выходить из под номинала, хотя параметры вполне адекватные, и по кредитному качеству к Эконому вопросов нет. Объем небольшой, его конечно разберут, но из-за неудачной ауры предыдущего выпуска – участвовать не планирую $RU000A106R12 $RU000A1067T9 $RU000A1030U5 ⚙️НПП Моторные технологии готовит новый выпуск: BB-, купон 17-19% квартальный (YTM до~20,4%). 2 года, 220 млн. Сбор 20.02 – С таким разбросом по купону оценивать тут пока нечего. Точную цифру видимо узнаем по результатам заседания ЦБ 💰Альфа-Банк готовит новый выпуск: AA+, купон до 13,9% квартальный (YTM до~14,6%). 3 года, 5 млрд. Сбор 21.02 – Бумага для оптимистов: вполне хорошая длина и условия, чтобы отыграть смягчение ДКП на дистанции. Плюс похожий по параметрам Альфовский $RU000A107AM4 с купоном 13,25% торгуется выше номинала. Тут какие-то проблемы могут быть только от самой Альфы, как с их прошлым «обратным флоатером», который физикам так и не выдали #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
39
Нравится
6
12 февраля 2024 в 20:49
⚡️ Самое интересное за день, в который не произошло вообще ничего интересного Акции: 📦 Озон анонсировал предварительные неаудированные результаты за 2023 год – опубликуют 14.02 – Там все хорошо должно быть, тем более 4кв у маркетплейсов всегда сильный. Важно, чтобы держали темпы роста по GMV, покупателям и заказам (они немного буксовали в начале года, но в 3кв приятно удивили), а по деньгам, где все уже привыкли к «отрицательному росту» – просто чтобы хватало того, что есть, на горизонт в несколько кварталов, ну это они обычно умеют правильно преподнести $OZON 💻Книга заявок по IPO Диасофт закрыта, заявлена переподписка в ~10 раз – Это еще не значит аллокацию именно 10% – могут покреативить с распределением объема от размера заявки. И хотелось бы, чтоб освободившееся вернулось обратно в рынок с откупом всего подряд, как было на размещении Совкомбанка {$DIAS} Облигации: 💰Иволга Структурные Продукты готовит дебютный выпуск: без рейтинга, купон 18% ежемес., 3 года 200 млн. Сбор 15.02 – Это компания из контура ХК Иволга Партнерс – сюда же входит Иволга Капитал, один из самых известных и крупных организаторов размещений на рынке ВДО. То есть большинству тех, кто постоянно торгует/инвестирует в облигации они хорошо знакомы, и вопрос кредитного рейтинга тут не стоит – считай, внутренняя нишевая история, к которой обычные метрики по рискам/доходности не особо применимы. Как оно будет торговаться в итоге – понятия не имею, но тем и интересна #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #новичкам2024 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
36
Нравится
6
11 февраля 2024 в 17:51
План по первичным размещениям #облигации на неделю 💰 АФК Система: AA-, флоатер RUONIA+220, квартальн., 4 года 5 млрд. Стартовый спред хороший, но думаю на сборе его будут тянуть к предыдущим выпускам $RU000A106Z46 и RU000A107GX8 (RUONIA+190). С учетом, что торгуются они ниже номинала – небольшая премия может и останется, но тот же системовский Биннофарм $RU000A107E81 выглядит явно интереснее 🎛 Аренза-Про: BB+, купон 16,5% ежемес. (YTM~17,6), 2 года, 300 млн. Аренза всегда ставила слабые условия для своего рейтинга и раньше это работало, за счет имени АФК Системы (их инвестор). Доходность нового выпуска тоже на уровне эмитентов BBB 🔮Сработает ли эта магия еще раз? Понятия не имею, идея чисто игровая (в плане возможного апсайда по цене). И момент размещения с такими пограничными параметрами – считаю, что неудачный. Летний выпуск $RU000A106GC4 тоже стартовал бодро, а на повышении ставки так же бодро ушел под номинал: магия Набиуллиной оказалась сильнее Если смотреть в холд, к кредитному качеству самой Арензы больших вопросов нет: в 2023 компания резко выросла (портфель х2, по новому бизнесу в рейтинге Эксперта вышли c 64 на 57 место). Долг, конечно, тоже вырос, но стоимость обслуживания сейчас абсолютно не напрягающая, а первое большое погашение лишь в конце 2024 К своим старым выпускам до анонса нового премия была (спред ~100 б.п. с купоном 16,5%, сейчас уже подровнялось). То есть, абстрагируясь от BB+, как чистый денежный поток – пока выглядит вполне комфортно и надежно, с приемлемой доходностью. И годится для перекладки из прошлых выпусков ради более высокого купона (но тут надо считать от своей точки входа) $RU000A107217 $RU000A105TR7 💰 МФК Саммит: BB-, флоатер ЦБ + 500, но не выше 22%, ежемес., 3 года, 150 млн. По параметрам похоже на Бденьги RU000A104SJ9 (торгуется около номинала), но ступенька рейтинга имеет значение, а сам эмитент куда менее именитый, на рынке всего год. Да и в целом к ВДО-флоатерам сейчас особой благосклонности в стаканах не вижу, и особых чудес от этого выпуска тоже не жду $RU000A107AZ6 💧Боржоми Финанс: A-, купон не выше 17,4% квартальн. (YTM~18,2%) 1,5 года, 4 млрд. Стартовый купон выглядит очень хорошо. Но вход от 1,4 млн. сразу отсекает большую долю желающих поучаствовать. Так что оценивать тут пока нечего, посмотрим на итоговые параметры по результатам сбора, и уже через цену на вторичке Прошлый выпуск, который сейчас будут выкупать по оферте, весь период обращения был интересен спекулятивно (головная Боржоми – иностранная компания, понятные инфраструктурные риски, и за счет этого высокая волатильность в стакане в моменты сомнений) На новый тоже смотрю именно в этом качестве, как логичное продолжение специфической, нишевой истории $RU000A102SK1 🧯Ника: B, купон 19% ежемес. (YTM~20,3%), 2 года, 200 млн. Неприятно удивила стартовым купоном. От B-грейда мы ждем не ниже 20%, тем более эмитент исторически неспокойный (в этом году немного поправился и получил +1 ступеньку рейтинга, но тем не менее). Прошлые выпуски тоже торгуются в районе YTM~20+%, особого интереса тут не вижу У Ники есть свой круг поклонников, которые вовлечены в ее дела, следят, ездят на производство, переживают за бизнес, вот на этой сопричастности думаю, что с самим размещением больших проблем не будет. Но без тонких материй – не вижу смысла, если только в супер-широкий портфель ВДО на малую дольку, чисто для коллекции $RU000A106U74 $RU000A1050X7 🚢 ГТЛК: AA-, флоатер ЦБ + 250, квартальн., 3,25 года, 4 млрд. Следующий флоатер пошел. Ориентир – ГТЛК 001Р-03 RU000A0JXE06 (ЦБ+220), спред в новом выпуске скорее всего уйдет сюда же или минимально выше. Интересным не выглядит 🏢 Гарант-Инвест: BBB, купон 17-18% ежемес. (YTM~18-19,1), 2 года, 3 млрд. Тут уже был подробный разбор, оставляю ссылкой https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/a207e3a0-5761-403d-989c-a52b255e71d1/ $RU000A106SK2 #новичкам #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #псвп
Еще 3
45
Нравится
14
11 февраля 2024 в 10:57
🏢 Новый выпуск #облигации ФПК Гарант-Инвест-002Р-08 с валютной офертой – обзор перед размещением: 📊BBB от НКР и НРA 04/23 💰купон 17-18% ежемес., YTM до~19,2% ⏳2 года, объем 3 млрд. Компания строит с нуля небольшие ТЦ в Москве и зарабатывает на их сдаче в аренду. Это крупные вложения на старте, которые окупаются крайне медленно – в среднем, более 10 лет Процесс капиталоемкий и почти целиком ведется на заемные деньги – поэтому цифры в отчетности ГИ выглядят страшновато: ⚠️ Долг/EBITDA 15+. Почти вся выручка от аренды уходит на оплату процентных расходов. Это не единственный источник доходов ГИ, у них есть еще инвест-направление (займы), поэтому платить, нести прочие опер.расходы и даже расти – получается, но впритык, без запаса прочности ГИ критически зависит от заполняемости своих ТЦ. На дистанции у них стабильный и маловолатильный денежный поток, но минусовые периоды тоже бывают, кризисный 2022 год как пример (спасались наращиванием долга) Это специфика бизнеса, сравнивать его напрямую с производством и даже лизингами/МФО нельзя, а похожих публичных эмитентов у нас нет. Вот что могу выделить важного для оценки: 🔹ГИ на рынке аренды порядка 20 лет, в бондах – с 2017-го. Это уже 15-й их выпуск, на счету 9 погашений на 6,3 млрд. Деньги собирает всегда без спешки, гасит на свои, рефинанс после. Т.е. схема налажена и на дистанции работает устойчиво, в формате плановой долгосрочной программы 🔹Обеспечение: долги ГИ перекрыты стоимостью ТЦ и финактивами. Это не гарантия от дефолта, да и кому нужна история со взысканиями, даже если она закончится хорошо. Но фактор значимый 🔹Мнение РА: два BBB, хоть это и НРА/НКР. Оба отмечают стабильную заполняемость ТЦ и высокую рентабельность бизнеса. АКРА летом-23 сдалась и снизила до BB+ (сейчас он отозван) 🔹Проблемы с ТЦ WESTMALL: сдача с 2022 многократно переносилась, сейчас – уже на 3кв'24. Проект буксует (замещают оборудование) и дорожает, ГИ несет расходы 🔹Общая кредитная нагрузка тоже выросла: основные долги у ГИ от банков (ГПБ, ПСБ, Сбер), а это плавающие ставки 🤔Запускают новый проект, ТЦ в Люберцах за ~3 млрд. (если внутри не все в порядке – логично ли отправлять ресурсы дальше, с нескорым возвратом?) Выводов не будет, только инфо к размышлению. Тем, кто смотрит в холд – есть смысл либо глубже погружаться в их бизнес, либо страховаться небольшой долей в портфеле. Одним обзором тут явно не обойтись Для себя вдолгую не рассматриваю, но на более коротком горизонте новый рефинанс дает уверенности, и хорошими параметрами выпуска можно попользоваться: 🔥С купоном 18% – будет лучший вариант по рейтинговой группе, с перспективой апсайда. Еще один плюс – длина, всё новое более 1 года сейчас актуально При снижении до 17% – смысла не вижу, будет середнячок, еще и строго хуже собственного $RU000A106862 ⚠️Выпуск большой, расходиться может долго. Стиль ГИ, они никогда не пытались раздать одним днем – это надо учитывать. И не удивлюсь новому выпуску весной-летом 📉Решение по ставке ЦБ 16.02 мы узнаем в процессе сбора – хорошо, что до его завершения ➡️Про валютную оферту: Выпуск можно будет сдать в феврале-26 с доходностью 7% в USD. Схема: 🔸тело (1000) и весь КД за 2 года пересчитывают в USD (тело по курсу на дату размещения, КД на дату первого купона) 🔸в дату оферты сумму тело+КД в USD пересчитывают обратно в RUB, уже по курсу USD на дату оферты 🔸стоимость тела для оферты будет выставлена в RUB так, чтобы сумма тело+КД соответствовали дохе 7% годовых в USD, курсовая разница достается инвестору. По сути – получается «замещайка» Это не всегда выгодно: по выпуску $RU000A102X18 похожая оферта была, курс на старте и сдаче почти не отличался, в результате рублевая доходность оказалась выше, а цена выкупа ниже номинала. Но дело добровольное, как хедж – будет работать. Тут главное, чтобы кредитоспособность ГИ не подвела🤞 $RU000A106SK2 $RU000A105GV6 $RU000A1005T9 #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #прогноз
54
Нравится
2
9 февраля 2024 в 18:28
⚡️ Самое интересное за день: дивиденды Новатэка, подстава от Роделена, дорогое IPO Кристалл, новые выпуски облигаций Акции: 🪨 Норникель опубликовал МСФО за 2023 год: ✅Проблем с продажами нет, переориентация проходит успешно. Основное было в операционке https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/4145c194-bc3d-47d2-97e6-f0c4debd9c43/ ⚠️В остальном ничего сильно хорошего, но с такими ценами ничего и не ожидалось ⚠️Деньги на выплату остатка дивиденда за 2023 в компании есть, но вслух сказали, что платить не хотелось бы («дивиденды – вопрос акционеров, но с точки зрения менеджмента FCF на эти цели по итогам 2023 уже перекрыт»). «Акционеры» у нас – это Дерипаска, деньги ему нужны, и в таких ситуациях он умеет быть убедительным – думаю, вопрос еще не закрыт и решаться в итоге будет именно на переговорах этого уровня $GMKN 💰 Сбер опубликовал РПБУ за январь-2024: ✅От Сбера мы просто ждем, чтобы он в самых базовых цифрах зарабатывал хоть сколько-то больше, чем в прошлом году, и тут все норм (115,1 млрд. против 110,1 в 2023, +4,5%). Текущие нюансы – расходы по резервам, темпы кредитования и прочее – считаю, что сейчас не слишком актуальны, потому что, ухудшаясь на фоне высокой ставки ЦБ, далее они соразмерно и даже с опережением улучшатся на этапе ее стабилизации и снижения (вот если этого снижения на своем инвест-горизонте не ждать, то да, Сбер может и не нужен, но я в этом вопросе пока вполне оптимистичен) ✅Достаточность общего капитала Н2.0, которая для выплаты дивиденда должна быть выше 13,3% в этом отчете нам не показывают, увидим только в МСФО. Но есть Н1.0 = 13,4%, она обычно чуть ниже, чем Н2.0, поэтому тут, полагаю, тут тоже все в порядке $SBER $SBERP 🌀 Новатэк опубликовал МСФО за 2023 год и озвучил сумму дивиденда за 2п2023 – 44,09 руб. на акцию: ⚠️Формально, Новтэк перестал быть «дивидендным аристократом» – общая сумма за 2023 (78,59) ниже предыдущего 2022 (105,58). Но тут причина в сильном 2022, где банковали на высоких ценах, ничего плохого в этом нет ✅Дивиденды в этой истории в любом случае – не главное. Общие результаты по году – на уровне чуть лучше 2021 (по 2022 цифр нет, знаем только, что там все было аномально хорошо). Ничего принципиально нового для основной идеи – держать и ждать запуска Арктик и других СПГ-проектов – в отчете тоже нет, пока всё в рамках плана $NVTK 🍾КЛВЗ Кристалл озвучил цену IPO и провел презентацию на Мосбирже – Пока глубоко не копал, первое впечатление – стартпаная история с большими целями и такими же большими рисками, которую пытаются продать дорого (то есть риски все на инвесторе, Белуга/НоваБев нервно курит в сторонке). Еще и с долгами. Выглядит очень на любителя, подробно разберу на следующей неделе, время есть (само IPO 26.02) $RU000A105Y14 Облигации: 🤬Подстава от Роделена: 12 февраля компания рассмотрит вопрос о размещении нового выпуска облигаций – И это сразу после вчерашнего сбора, в котором они и так раздули объем с 500 млн. до 1 млрд. 🤦🏼‍♀️ Само желание набрать побольше, раз дают, не так сильно смущает, Роделен хорошо вырос в 2023, фондирование лизингу никогда не лишнее, а облигационные деньги сейчас одни из самых дешевых. По логике, параметры нового выпуска должны быть чуть хуже сегодняшнего или аналогичные (думаю, решится по итогам заседания ЦБ). И сегодняшний в любом случае остается хорошей бумагой. Но в стакане торговаться будет уже дешевле, чем если бы этого навеса не появилось $RU000A107076 $RU000A105M59 $RU000A105SK4 ➡️UPD: «Уважаемые инвесторы! Никаких серийных выпусков нет. Это юридическая процедура, тк до этого было 500 млн и необходимо утвердить новый объем на СД» – все норм 🚢ГТЛК готовит новый выпуск: AA-, флоатер ЦБ+250, квартальный купон и пересчет, 3,25 года, 4 млрд. Сбор 15.02 –Ориентир – $RU000A0JXE06 (ЦБ+220), спред в новом выпуске скорее всего потянут сюда же или чуть выше. Не интересно #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #новичкам2024 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
42
Нравится
8
9 февраля 2024 в 11:23
💻Диасофт $DIAS : айти, которая не обещает быстрые иксы. Обзор перед IPO 👉Что за бизнес: корпоративное ПО для финсектора, главным образом для банков 🔹На своем рынке у Диасофта адекватная позиция, формально – они лидер и по доле, и по количеству продуктов. Лидерство не доминирующее, конкуренты тоже есть 🔹В целом, компания выглядит вполне устойчиво, в бизнесе еще с 1990-х годов, в плане надежности это абсолютно не стартап, а уже качественно выстроенная полноценная модель, доказавшая свою эффективность на дистанции 🔹До 2022 стабильный, но очень медленный рост. Рентабельность высокая. То есть, как бизнес хорошо, как инвест-идея – неинтересно 🔥Идея появляется на этапе 2022-23 года, когда мы видим, что на фоне импортозамещения Диасофт начал резко наращивать законтрактованную выручку (это подписаные контракты, деньги по которым начнут поступать и отражаться в фин.отчетности в будущем, по мере работ над проектами). 👀Как это продают: 🔹База в виде прибыльного, дивидендного бизнеса, у которого появился потенциал более активного роста. Ракеты не будет, ориентируются на ~30% СГТР 🔹Поддержка в виде регулярных ежеквартальных дивидендов ⚠️По цифрам нам придется верить их внутренним расчетам и даным. Самый скользкий момент: не увидим быстрого подтверждения – увидим быстрое разочарование. Но частично эффект уже проглядывается в промежуточной МСФО по 2023 году 📊Параметры IPO: 🔹4 000 - 4 500 руб. за акцию 🔹Сейчас у компании 10 млн. акций, под IPO выпущена допка на 500 тыс. и еще 300 продадут акционеры. Тут будет частичный кэшаут, но не считаю это существенным, объем небольшой, и 100 тыс. зарезервировано под выкуп текущими акционерами – похоже, частичное перераспределение долей будет 🔹Еще 120 тыс. акций пойдет в фонд для стабилизации цены, который в течение 1 месяца тоже может полностью оказаться в рынке 🔹В итоге объем именно новых акций на IPO составит 500 тыс., капитализация с учетом допэмиссии – до 48,6 млрд. рублей, общий потенциальный фрифлоат с учетом стабфонда ~8,5% это чуть более 4 млрд. 📊Прогнозный P/E 2023 = 11-12, EV/EBITDA = 13-14 ⚠️Это не дешево. Астра с Позитивом стоят более 20, но они и растут быстрее. С учетом премии за сектор – оценка считаю, что без дисконтов ✅Но и не дорого. Диасофт в моменте это такой микс из ростовой и дивидендной истории. Стоимость таких бумаг в хорошем сценарии обычно растет с некоторым опережением реальных финрезультатов, как минимум до тех пор, пока и сами результаты растут 📛Основной риск в том, что выйти на вот этот ускоренный рост на несколько лет вперед – у компании в полной мере не получится ✅В рамках плохого сценария есть поддержка в виде базового, рабочего дивидендного бизнеса каким Диасофт был до 2022 года, то есть риски не перекинуты полностью на инвестора. Худший вариант – дорогая, низкодоходная квазиоблигация. Все же актив 💰Дивиденды: 🔹Диасофт планирует платить 4 раза в год, не менее 80% EBITDA 🔹Первая выплата за 4кв’23 запланирована в апреле, уже после IPO, распределят 794 млн. ~73,5 руб., это 1,6% годовых, с учетом сезонности (не такая явная, как у других в секторе, но тоже есть) и прогнозов по выручке общая доходность в ближайший год может составить не менее 6-7% 👉Итого: 🔹Считаю баланс риск/прибыль хорошим. Надо только понимать, что это не про удвоения и утроения, а про планомерный рост в течение нескольких лет на фоне выросшей потребности в их продуктах (когда и как рынок это полностью заложит в цену в хорошем сценарии – другой вопрос). Планирую поучаствовать 🎪Спекулятивно – интерес подогрет, объем небольшой, переподписка. Кто в целом не против ставочки делать, все условия созданы 👉Это не аргумент, просто заметочка, но мне оч.понравился менеджмент, они же собственники: открытые, активные, погруженные в дела, компетентные, но без шапкозакидательства и откровенного впаривания. Классическое «у нас есть тактика и мы ее придерживаемся» #аналитика #что_купить #акции #обзор #прогноз #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #ipo #диасофт
Еще 3
51
Нравится
29
8 февраля 2024 в 18:58
⚡️ Самое интересное за день: Тинькофф возвращается домой, новое IPO и новые выпуски облигаций Акции: 🧮 Яндекс озвучил коэффициент обмена акций *для сотрудников* – 1 к 1 – Пока это касается только опционов, полученных по программе мотивации. Но тот факт, что здесь все справедливо – можно считать хорошим знаком $YNDX ⛵️ Мосбиржа с 20 февраля приостановит торги расписками TCS Group в связи с конвертацией в акции РФ – Следующий тоже пошел. Думаю, далее все ждут сценарий ВК с навесом продаж (мне до сих пор сыпят предложениями купить более дешевые расписки за контуром) – но тут могут быть вопросы. Отдавать, хоть и с прибылью, качественный актив – совсем не то же самое, что проходной ВК. В любом случае, возможное снижение цены – рассматриваю исключительно как вариант удачно докупить, а не переживать по очень временным красным циферкам $TCSG 🍾 КЛВЗ Кристалл выходит на финальный этап IPO: акции компании начнут торговаться на Мосбирже с 26 февраля – Это не московский Кристалл, а маленький калужский завод – но с большими амбициями, на них и собирают деньги. Завтра 09.02 будет их презентация на самой Мосбирже, там дадут много подробностей – посмотрим. Новый эмитент это уже хорошо, но главное, как всегда, вопрос цены $RU000A105Y14 Облигации: 🪔 Ника готовит новый выпуск: B, купон 19% квартальный (YTM~20,15%), 2 года 200 млн. Сбор 15.02 – От B-грейда мы ждем фикс.купон не ниже 20%, тем более эмитент исторически неспокойный (в этом году немного поправился и получил +1 ступеньку рейтинга, но тем не менее). Прошлые выпуски тоже торгуются в районе YTM~20+%, особого интереса тут не вижу $RU000A106U74 $RU000A1050X7 🐟Инарктика готовит новый выпуск: A, купон 15,5% квартальный (YTM~16,42%), 3 года 3 млрд. Сбор 27.02 – Стартовые параметры нравятся, но на примере Самолета мы только что хорошо увидели разрушительную силу любви рынка к таким популярным эмитентам. Боюсь, и тут будет очень похожий сценарий с укатыванием вниз $AQUA $RU000A102TT0 🏢Роделен сегодня на сборе увеличил объем размещения нового выпуска до 1 млрд. рублей – Ждем в Тинькофф (торги в целом начнутся 13.02, но надо еще в каталог попасть). Большой объем – больше шансов взять на вторичке по номиналу. Бумага хорошая. Сегодня был эфир с ними у Диалота – подтвердили, что от суда ничего плохого не ждут, и есть гарнатированное обеспечение от акционеров на сумму иска $RU000A107076 $RU000A105M59 $RU000A105SK4 #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #новичкам2024 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
45
Нравится
11
7 февраля 2024 в 19:11
⚡️ Самое интересное за день: хайповый Диасофт, дорогой Совкомбанк, новые выпуски облигаций и ЦФА Акции: 🤖Диасофт озвучил цену IPO: 4000-4500 руб. за акцию, старт торгов – 16 февраля, тикер $DIAS – Приближенно-ориентировочно P/E и EV/EBITDA 2023 ~10 Не сказать, что дешево, но с учетом премии «за ай-ти» выглядит более-менее адекватной стартовой оценкой, особенно на фоне других недавних IPO У компании сложный, нишевой продукт, нет диверсификации, очень умеренные темпы роста для своего сектора, но нас и не просят что-либо оплачивать вперед. В хорошем сценарии такая бумага будет расти с небольшим опережением фин.результатов Диасофта, в плохом – превратится в низкодоходную квазиоблигацию (впрочем, поддержка в виде квартальных дивидендов это в любом случае сильный ход). То есть, рискуем мы скорее недополученной прибылью, это тоже деньги, но чисто психологически – намного комфортнее Если смотреть совсем широко, то например Белуга или X5 с похожим сценарием (планомерно расти вместе с бизнесом и дорожать к цене покупки) выглядят гораздо интереснее и надежнее. А вот для тех, кто ищет новые идеи – считаю, что участие на небольшую долю вполне оправдано. Подробный разбор с аргументами делаю 💰 Совкомбанк установил исторический максимум котировок, без значимых новостей – Нет особых причин сомневаться, что дела у них в порядке, во всяком случае в моменте. Но резкий рост без повода считаю хорошим моментом подфиксировать прибыль, что и сделал. В целом, СКБ интересен, разве что цена должна быть обоснована. Не исключаю, что обоснование еще увидим, и будет повод снова увеличить позицию, но уже с полным пониманием ситуации $SVCB 📉АКРА понизило кредитный рейтинг VK до уровня AA – Планово, не экстренно – в рамках ежегодного обновления. И тут я бы вообще не смотрел на долговые метрики, ВК – не особо рыночная история, именно финансовых результатов от него никто, думаю, не ждет. Их потенциал – громкие корпоративные события, типа свежих слухов о покупке доли в Озоне, и растущий долг сюда как раз очень даже укладывается. Лично мне не особо интересно, но кто-то и такое любит… $VKCO Облигации и ЦФА: 🏢Гарант-Инвест готовит новый выпуск: BBB, купон 17-18% ежемес. (YTM до 19,56%), 2 года, 3 млрд. Сбор 16.02 – Это что-то на грани между чистыми ВДО и более спокойными эмитентами, но ближе ко вторым. Достаточно устойчивый бизнес на аренде московских ТЦ, за которым стоят еще и сами эти ТЦ в собственности (ТЦ дорогие, инвест.цикл длинный, поэтому без больших долгов тут никак). Качественная работа с долгом, спокойные рефинансы, плюс в выпуске вшит специфический опцион – возможность в дату оферты сдать бумагу по цене, соответствующей 7% доходности в долларах С купоном 18% будет очень интересно, лучше свежего Роделена. Поточнее – надо будет смотреть на рынок ближе к моменту размещения. Удобно, что решение по ставке ЦБ мы узнаем в процессе сбора, но еще до его завершения $RU000A106SK2 $RU000A106862 $RU000A105GV6 $RU000A102X18 ⛽️Газпром Капитал готовит новый выпуск: флоатер RUONIA + 130-140, купон квартальный, 5 лет, 20 млрд. – Ничего примечательного, аналогичные $RU000A106375 и $RU000A107ET1 торгуются ниже номинала ♨️Глобал Факторинг (ГФН) размещает ЦФА в А-Токене: долг (аналог облигации) B+, купон 20% ежемес., 1 год, до 100 млн. Сбор до 14.02 – Предложение на уровне облигаций эмитента, я бы поучаствовал, тем более он будет торговаться и на вторичке. Но выпуск квальский, а с переносом в Альфе пока большие проблемы. + На следующей неделе озвучен еще один ЦФА B-грейда – Казань-Измерение (подрядчик Татнефти), обещают также не меньше 20% и без ограничений по квалу $RU000A105JN7 $RU000A107CJ6 #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #новичкам2024 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
42
Нравится
19
7 февраля 2024 в 9:46
$RU000A107RH8 Новый юаневый Русал в каталоге, пока по ссылке https://www.tinkoff.ru/invest/bonds/RU000A107RH8 А+ купон 7,2% квартальный, 2,5 года Но почему рублёвый стакан? 😠🤔
18
Нравится
7
6 февраля 2024 в 20:37
⚡️ Самое интересное за день + 💰 считаем дивиденды ММК Акции: 📊 ММК опубликовала МСФО отчет за 2023 год – По цифрам ожидаемо позитивно, но к этому мы были готовы. Интересно прикинуть размер возможных дивидендов: ММК исторически платит до 100% FCF. В 2023 это 30 млрд. (заработали сильно больше, но много ушло на капексы). Долгов нет. 🔹30/11,2 млрд. акций = ~2,7 руб. это чистый дивиденд по итогам 2023 Но в кубышке лежит гораздо больше, всего накоплено 161 млрд. – это 14,4 руб./акция. 🔹Северсталь $CHMF заплатит порядка 60% своих запасов, от ММК такой щедрости не жду. Во-первых, нам уже сообщили, что в 2024 тоже «ожидается высокая инвестиционная активность», во-вторых, ММК сейчас сложнее из-за достаточно дорогой руды. 🔹Капекс на 2023 составил 100 млрд., если план-2024 сравним, то заплатить более 50% кубышки сейчас (~7 рублей) будет явным перебором. 7 руб. или около того дает ~12% дивдоходности к текущим, как раз уровень Северстали, и я бы сказал что это хороший сценарий 🔹Если смотреть с точки зрения компании, более комфортным кажется придержать подушку и снизить выплату до 5-6 руб., а далее, уже в течение года докидывать в квартальные выплаты, ориентируясь на текущую ситуацию в бизнесе. Как оно будет – скоро узнаем, но с этими цифрами какого-то бурного роста от бумаги я бы уже не ждал $MAGN 🕵🏼 У ЮГК проблемы с законом: в Красноярском крае арестовали имущество «Прииска Дражного», причина – незаконная добыча золота – Тут прям совсем ничего удивительного, у основного собственника компании Струкова историй «с душком» полно. В целом, его личность считаю одним из значимых рисков во всей истории, и если на пути встанут интересы миноров – беспокоиться о них никто не будет. Но смотреть надо комплексно, общий инвест-кейс компании именно от сегодняшних событий не страдает и принципиально не меняется (в худшем случае потеря ~2% производства, неприятно, но не смертельно) $UGLD Облигации: 🍾Боржоми Финанс объявила о досрочном погашении выпуска $RU000A102SK1 и размещении нового – Хорошее завершение идеи с офертой https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/b72b3980-91ce-4df2-afcc-4de8904d5797/ Как я понял, это будет колл, то есть принудительный выкуп всего выпуска (ориентировался на пут, когда выкупают по желанию подающих, но и опция колла в документах есть – лишний повод проверять все в первоисточнике, а не по новостям). Дата погашения – 23.02, подробности ждем Новый выпуск по параметрам выглядит хорошо (A-, стартовый купон 17,4% квартальный, 1,5 года, 4 млрд.) Но вход от 1,4 млн. намекает, что на частников там особо не рассчитывают ✈️Самолет разместил новый выпуск объемом 24,5 млрд. (планировали 10) с финальным купоном 14,75% (YTM~15,8%) – Как им это удалось, не представляю. В ходе сбора заявок книга была переподписана в 5 раз, то есть еще и аллокация ожидается. Смысла участвовать с такими параметрами не вижу, разве что держать их в качестве маржинального обеспечения для других целей. В стакане по текущему рынку они интересны не выше 99% $SMLT $RU000A104JQ3 ⛽️Евротранс готовит «зеленые» облигации на 2 млрд. руб. – Концепция в том, что деньги пойдут на развитие комплекса электрозаправок (собственно, эту же идею нам только что продали и на IPO). Параметры и дата выпуска пока неизвестны, но все «зеленое» обычно куда менее выгодно для инвестора, чем стандартные предложения $EUTR $RU000A1061K1 $RU000A105PP9 💰МФК Саммит определился с параметрами нового выпуска: BB-, флоатер ЦБ+500, но НЕ выше 22%, ежемесячный купон и пересчет, 3 года 150 млн. – Совсем не хочется видеть очередной флоатер, тем более с потолком по купону. По параметрам похоже на Бденьги RU000A104SJ9 (торгуется в районе номинала), да и в целом ВДО-флоатеры рынку пока не особо заходят, поэтому особых чудес от этого выпуска тоже не жду $RU000A107AZ6 #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #новичкам2024 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
47
Нравится
14
6 февраля 2024 в 14:23
🪨 Коротко про Норникель $GMKN – операционный отчет за 2023 и общий взгляд на компанию 📊Производственные результаты: 🔸Никель, тыс.т: 209 (-5%, план 204-214) 🔸Медь, тыс.т: 425 (-2%, план 417-441) 🔸Палладий, тыс.тр.ун.: 2 692 (-4%, план 2407-2502) 🔸Платина, тыс.тр.ун.: 664 (+2%, план 604-643) ✅Небольшое снижение в рамках года, но в пределах плана, а по платине и палладию даже с превышением. Снижение связывают с масштабной заменой санкционного оборудования, что само по себе тоже хорошо 📊9 февраля выйдет МСФО – там важно будет, сколько из этого продано (маркер успешной переориентации на Азию). По каким ценам – знаем, что по низким, без сюрпризов, но хотя бы курс 80 и выше с 2п'2023 – для компании уже комфортный, должен немного поддержать ситуацию ⚠️До сих пор не показали новый долгосрочный план по росту производства до 2030 года – ранее обещали озвучить его до конца 2023, возможно приурочат к годовому отчету. К своим планам ГМК относится максимально серьезно (и нам это тоже очень удобно для анализа) – подождать не проблема, закладывать длинные цели в текущей неопределенности дело ответственное и спешки не требует 🩸🩸План на 2024 снижен в среднем на ~5-10% к 2023 году. Полагаю, в условиях низкого спроса/цен и не до конца перенастроенных каналов продаж – не готовы производить больше, это тоже нормально. Лучше, чем узнать о недовыполнении к концу года 🪨 Итого: по бизнесу пока больших вопросов нет, несмотря на слабые результаты. Главное, от чего страдает компания – это низкие цены на металлы ▫️Предпосылок к резкому развороту по ценам тоже нет (особенно в никеле) ▫️Но если совсем серьезных проблем с переориентацией продаж не будет – Норникель останется прибыльным, в т.ч. сможет добавить в этом году символический итоговый дивиденд к тому, что уже выплачено за 9м’2023 ✅Прохождение дна можно рассматривать как вариант для медленного накопления позиции – но только если в портфеле в принципе предусмотрены вот такие длинные идеи (горизонт полного раскрытия по ГМК – ближе к 2030). Скорый сплит акций в помощь, хотя в моменте он только мешает, иначе цена могла бы быть и пониже ⛔️Тем, кто предпочитает более динамичные истории – здесь и сейчас ловить особо нечего, до тех пор пока однажды мы изо всех щелей не начнем слышать про очередной бум экономики Китая, главного конечного потребителя продукции Норникеля #акции #обзор #аналитика #дивиденды #что_купить #новичкам #прогноз #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
22
Нравится
6
5 февраля 2024 в 21:14
⚡️ Самое интересное за день Акции: 📱 Нидерландская компания Yandex N.V. заключила сделку по продаже бизнеса Яндекса за 475 млрд руб. – Много инфошума по этому поводу, по фактам для себя выделил следующее: 🔸Сделка одобрена советом директоров (юридический чекпоинт, куда важнее кучи новостей и пресс-релизов), согласована и озвучена цена. Далее предстоит утверждение у акционеров 🔸Подтвердили схему обмена: делистинг расписок с Мосбиржи, затем обмен на новые акции российского МПАО Яндекс 🔸Пропорции обмена неизвестны, будет ли справедливый 1 к 1? А это главный риск во всей истории (для себя его принимаю, но могут быть сюрпризы, иначе и цен таких ранее не давали бы) 🔸Прозвучал некий «фонд менеджеров» и волшебное слово «дивиденды». Правда, если вопрос выплат участникам фонда уже «прорабатывается», то по выплатам обычным акционерам конкретики никакой История уже изрядно поднадоела своей затянутостью, но остается только ждать. Сам факт, что любые новости транслируются максимально шумно и публично – тоже считаю позитивным. Планируя кидок, так себя не ведут обычно $YNDX 🚑 Мать и Дитя опубликовала операционные результаты за 2023 – Тут все хорошо, компания уверенно растет. Также, прояснили планы по переезду: 🔸Планируют завершить редомициляцию во 2 квартале 2024 🔸Подтвердили, что выплатят дивиденды за 2023 + за предыдущие пропущенные периоды. По дате – после переезда Компания в моменте не дешевая (+ в цене заложен большой дивиденд), недооценки нет. Но как активно растущий бизнес может быть интересной – потенциал тут есть, вполне понятный и простой: планомерный рост, в основном через M&A (тут все готово – деньги есть, долгов нет), без особых рисков и темных пятен Нужно просто следить за динамикой и получать поддерживающие дивиденды, сначала небольшие, далее в хорошем сценарии и акции, и дивдоходность будут расти вместе с компанией. Это не «ракета», но в длинном диверсифицированном портфеле такое выглядит органично (стратегически идея похожа на Белугу, на лидеров продуктового ритейла и на то, что мы ждем на дистанции от переезжающего Яндекса, разница по сути только в секторе) $MDMG 🧯СД Новатэка 9 февраля даст рекомендации по дивидендам – Дивы у Новатэка не главное, да и сомнений, что заплатят, нет, репутации наработана. А вот если под дивиденды и годовые итоги в эфире наконец появится Михельсон и расскажет, как он умеет, что все санкционные проблемы решаемы, а общий план по запускам очередей Арктик СПГ-2 и параллельных проектов сильно не поменялся – бумага может отреагировать гораздо более позитивно $NVTK Облигации и ЦФА: 🪨Уральская сталь определилась с параметрами нового выпуска в юанях: A/AA-, купон 7,25 - 7,5% квартальный (YTM= 7,45-7,71%), 2 года, 300 млн. CNY. Сбор 19.02 – В таком диапазоне выглядит вполне хорошо, на уровне нового Русала при чуть лучшем кредитном качестве. Но короткая, под ЛДВ не подходит $RU000A1066A1 $RU000A105Q63 💰СОПФ ИО готовит новый выпуск: AAA, флоатер RUONIA+140 квартальный купон и пересчет, 5 лет, 15 млрд. Сбор во 2 половине февраля – Проходной флоатер, ничего примечательного. Предыдущий СОПФ - $RU000A106P97 (RUONIA+130) 🚧Бизнес-Альянс в первый день разместил менее 25% нового выпуска с купоном-лесенкой, и 6% нового флоатера – И это хорошо. Надеюсь, побудит остальных эмитентов предлагать более интересные условия. Тикеры для отслеживания: $RU000A107QM0 и $RU000A107QL2 🌐Ростелеком размещает ЦФА в А-Токене: AA+/AAA, аналог облигации, купон 16,1%, объем до 1 млрд., срок 21 день. Сбор 06.02 – Судя по чисто символическому сроку, тестируют инструмент, как аналог коротким депозитам. Доступно будет всем, ставка не унизительная (сама Альфа подобное размещает в районе 15%), и радует факт интереса от крупного эмитента $RTKM {$RU000A101LY9} #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #новичкам2024 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
25
Нравится
10
5 февраля 2024 в 13:38
💰Кто купит российские активы Полиметалла? Полюс VS Алроса На днях Глава Polymetal Виталий Несис сообщил, что сделка о продаже активов в РФ может состояться уже в этом месяце, до конца февраля. Уточнил, что речь идет о покупателе из России. 👉Интересно потому, что для покупателя это хорошая M&A. При разбросе стоимости самого POLY в 200-300 млрд. рублей, российские активы могут быть очень приблизительно оценены в районе 200 млрд., но лаг тут довольно большой. А кроме того, сделка для Поли вынужденная, компания торопится – жестко торговаться по цене в таких условиях сложно Сумма в любом случае серьезная и потенциальный круг покупателей ограничен. Реальных претендентов видится два: ⚜️Полюс: легко интегрирует новые активы в свой бизнес. Деньги есть и продолжают накапливаться, в этом году от компании ожидается очень хороший финансовый результат (по отчету Селигдара мы уже видим, что дела в секторе идут хорошо). И есть большой пакет ранее выкупленных акций, по судьбе которого уже пора бы что-то решать 💎Алроса: давно планирует выйти на добычу золота, ведет разведку на собственном Мирнинско-Нюрбинском ГОК. Стратегически они нацелены в сектор и ускориться через M&A было бы очень логично. Что у них по живым деньгам – неизвестно, но подушка должна быть, долгов нет, есть шанс получить компенсацию за скорый выход из СП в Анголе, и есть возможность привлечь средства от крупных непрофильных инвесторов 🎲Как чистая инвест-идея с нуля, с расчетом на рост котировок победителя – пока больше похоже на ставку в казино ✅Но если бумаги уже есть в портфеле с другими целями – последить с пристрастием имеет смысл, более прозрачные намеки на реального покупателя могут появиться уже в ближайшие дни, если не в инфополе, то на графиках $POLY $PLZL $ALRS #акции #обзор #аналитика #новости #что_купить #новичкам #прогноз #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
27
Нравится
15
5 февраля 2024 в 7:23
🚀Главные события в акциях РФ на неделе и что они для нас значат: 05.02 🚑Мать и Дитя опубликует операционный отчет за 2023 – Мать сейчас интересна не столько текущими результатами (там, вероятно, будет нормально, но без прорывов), сколько скорым завершением переезда в РФ: на примере EMC мы только что увидели, что «навес продавцов» на переезде – не такая уж и данность, а в Матери к тому же заложен крупный дивиденд – обещали заплатить за 2023 и могут накинуть за пропущенные периоды 2022 $MDMG 🍎Лента опубликует операционный отчет за 2023 – Тут важен будет не столько год, который у Ленты был далеко не лучшим, а последний квартал – хорошо бы увидеть первые намеки на положительный эффект от купленной в октябре сети «Монетка», это может вдохнуть немного жизни в слабую бумагу $LENT 💸ЦБ озвучит объем продаж валюты на февраль – В теории чем больше продают – тем сильнее рубль (на практике – чуть менее линейно, но все же важный фактор). С чем сравнить: в январе резко увеличили объем за счет доп. продаж – до 16,7 млрд руб. в день. До 6 февраля заявлено 15,9 млрд. руб./день $USDRUB 07.02 🚙Стартуют торги акциями Делимобиля, тикер $DELI. Сбор заявок до 05.02 – Подробный разбор тут https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/0b8a824b-0c93-411c-bc4c-99566c64e78f/ 09.02 🪨Норникель опубликует МСФО за 2023 – Мы недавно видели их годовую операционку, сложности есть, но производство в пределах плана. В МСФО важно будет, сколько из этого продано (маркер успешной переориентации на Азию). По каким ценам – знаем, что по низким, тут без сюрпризов. Посмотрим, какую точно долю FCF составили недавние дивиденды – возможно, есть запас на небольшую финальную выплату за 2023. Также, хотелось бы уже получить новый долгосрочный план по инвест-программе до 2030 года – ранее его обещали озвучить до конца 2023, но это, полагаю, будет уже не в рамках публикации МСФО, а ближе к полному годовому отчету $GMKN 💰Сбер опубликует финансовые результаты по РПБУ за январь 2024 – Уже совсем привычный ежемесячный контрольный срез по Сберу, вряд ли будет что-то радикальное. Движение можно ждать ближе к марту, когда на горизонте замаячат годовой МСФО, точная сумма дивиденда за 2023 и сам факт его назначения-утвержденияx $SBER #акции #аналитика #что_купить #новости #новичкам #новичкам2023 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #дивиденды
15
Нравится
4
4 февраля 2024 в 17:20
План по первичным размещениям #облигации на неделю 🔮Астрологи объявили неделю флоатеров: В рынок выбросят флоатеров ВДО на 1,4 млрд. Средний спрос на сильные ВДО обычно составляет ~1-1,2 млрд., а здесь еще и условия не особо выдающиеся + отсечены неквалы. Вангую, что денег на всех не хватит и эти размещения могут затянуться 🚧 Бизнес Альянс (BB) – 2 выпуска: ▫️флоатер ЦБ + 400, 3 года, 500 млн. ▫️фикс лесенка, 20>18>17>16% (YTM~19,2%), 3 года, 500 млн. Средний по размеру лизинг – 45 место в рейтинге Эксперта по портфелю, это примерно уровень Техно-Лизинга и Лизинг-Трейда. Резко растущий (86 > 41 место по новому бизнесу за 9мес’2023), с чем и связана необходимость добирать новые деньги. Жадный до невозможности, в прошлом году висел в простыне с предложениями сильно хуже рынка – в осеннем выпуске $RU000A106XJ4 за 4 месяца разобрали всего 40+ млн. из 500. Это не удивительно, компания почти целиком кредитуется в банках, а бондами добирала лишь менее 10% общего фондирования 📉Условия новых выпусков стали более адекватными: лучше других лизингов группы (Соби, Роял-Кап), хоть и не конкуренты верхушке, где правят МФО. Стартовый купон в лесенке хороший, но он всего на полгода, общий YTM не выделяется Явных аргументов за немедленное участие тут – не вижу, тем более объем в 1 млрд. на две бумаги это очень много. Как более-менее хорошее кредитное качество в холд – лесенку можно рассмотреть, быстрого апсайда не жду. Это скорее инвестиционная история, с идеей возможного повышения кредитного рейтинга (сейчас прогноз «позитивный», плановый пересмотр летом-2024) $RU000A105YQ9 💰 РСХБ: AA/AA+, флоатер RUONIA + 140, 3 года, 10 млрд. Плюс-минус рыночно. Другой флоатер РСХБ $RU000A1068R1 дает RUONIA+150, торгуется ~101%, но с ликвидностью там не всегда хорошо. Проблемы раздать этот объем крупным инвесторам у РСХБ нет Для частника – считаю, интереснее брать варианты пониже и подоходнее: АФБ $RU000A107HR8 Биннофарм $RU000A107E81 или даже АФКС $RU000A106Z46 $RU000A107GX8 (под апсайд РСХБ тоже не рассмативаю, флоатеры высокого рейта в этом плане совсем плохо предсказуемы) 🐣 ЕнисейАгроСоюз: BB, флоатер ЦБ + 400, квартальный купон и пересчет, 1,3 года (колл), 400 млн. Птицефабрика в Красноярском крае. Внутри типичная ВДО-картина: входит в неформализованную группу компаний, много операций со связанными сторонами, большой долг – реализуют инвест-проект с горизонтом до конца 2024 и целью добавить 120-130% объемов производства. В 2023 резко выросла дебиторка, что может и не плохо, но пока только усиливает проблемы с живым кэшем Закрывать дыру будут как раз бондами, дальше план, как я его понимаю, – выбираться через рост прибыли за счет увеличенных по инвест-проекту мощностей. Любопытно, что уже сейчас часть будущих денег расписали себе на дивиденды. Сработать может, но влазить в такое по одним только отчетам (а сам эмитент максимально неконтактный) – идея авантюрная, и премия за риск тут должна быть явно выше 400 б.п. 🌐 Симпл Солюшнс («Простые Решения»): без рейтинга, флоатер ЦБ + 300, 3 года, 500 млн. Это головная компания холдинга, куда входит известный нам ПР-Лизинг (BBB+). Если в плане рейтингов считать их равнозначными, то вариант вполне интересный, как минимум на фоне всего остального недельного потока переменных купонов Куда пойдут деньги – непонятно (вероятно, в пользу того же ПР-Лиз, которому АКРА в своем отчете рекомендовала разобраться с достаточностью капитала), поэтому участие тут – вопрос доверия к эмитенту. Объем большой, но на якорную долю заявлен отдельный инвестор – Банк МСП $RU000A106EP1 $RU000A1022E6 $RU000A100Q35 🔒Фикс купоны (тут уже есть подробные обзоры, кидаю ссылками): ✈️ Самолет: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/04b021aa-abbd-4a5e-97bb-5200d0ebd270/ 🏢 Роделен: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/7c52eaa6-375c-4e45-b6d2-f203b09dd4d9/ #новичкам #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика
Еще 2
44
Нравится
6
4 февраля 2024 в 11:14
✈️ Новый выпуск #облигации Самолет ГК-БО-П13 – обзор перед размещением 🔹A+ от АКРА 12.01.24, A от НКР 23.10.23 🔹купон до 16% ежемес., YTM~17% 🔹2 года, дюрация ~1,7, объем 10 млрд. В представлении не нуждается, крупнейший застройщик РФ. Реализует крайне амбициозную стратегию роста, которой на удивление, пока четко удается следовать 💰Только что вышел краткий годовой финотчет за 2023, и здесь все хорошо: 🔸Выручка: 297,4 млрд. (+53%, план 300) 🔸EBITDA: 71,9 млрд. (+40%, план 70+) 🔸Первичные продажи: 1575 тыс кв.м. (+45%, план 1600) 🔸Долг/EBITDA: 1.07х (+0.65х, для застройщика – отлично) 🚀Компания вышла на 1 место по объему текущего строительства не только в Московском регионе, но и во всей России Не вижу смысла глубоко копать в отчетности у A-грейда, тем более тут уже поработала АКРА – в январе-2024 Самолет получил от них еще +1 ступеньку кредитного рейтинга. В данном случае интереснее те факторы, которые агентства обычно размещают в разделе «способные привести к изменению рейтинга» – т.е. которые могут существенно ухудшить фин.результаты компании в будущем и породить сложности с обслуживанием долга В случае с Самолетом это: 🔹Высокая ставка надолго, ускоренное сворачивание льготной ипотеки 🔹Снижение спроса на жилую недвижимость на первичном рынке Мос.региона, как следствие снижение цен более, чем на 15% 🔹Регуляторные изменения, которые могут оказать существенное негативное влияние на показатели компании Насколько реальный сценарий? Тут мы вряд ли можем даже близко прогнозировать точные цифры, отрасль специфическая и не сильно рыночная. Только следить за инфополем. Исходить можно из того, что ближайший год для застройщиков определенно не будет простым, но само решение по этим бумагам в итоге сводится к одному – справится ли с этой ситуацией лидер рынка? ✅Мое мнение: до сих Самолету удавалось соответствовать своим же масштабным планам роста, поэтому доверие есть В моменте компания сильнейшая, с низкой долговой нагрузкой, запас прочности имеется. Кроме того, сами по себе проблемы на рынке могут дать им вполне благоприятный косвенный эффект (вымывание менее эффективных мелких конкурентов в пользу лидеров) 📉В качестве страховки есть давно заявленная программа SPO. По текущей цене этого делать никому не хотелось бы, но как вариант на случай долговых проблем – годится. Если бы речь шла об акциях – тут вопросов больше, а реальной угрозы по бондам пока не вижу, даже в плохом сценарии ✅Совсем отрицать более оптимистичный вариант, когда ничего кардинально плохого не произойдет, тоже нельзя (стратегия у самого Самолета отталкивается именно от него) 📛Но поскольку сектор сейчас явно под давлением – то сама доля застройщиков в портфеле, в т.ч. в бондах не должна быть большой, диверсификацию придумали как раз для таких случаев 📊Параметры выпуска: Самолет исторически оценивался рынком чуть ниже своего формального рейтинга (возможо потому, что этот самый рейтинг у него неуклонно растет и надо постоянно привыкать), но даже по группе A+ стартовые условия выглядят очень привлекательно 🌀Тут вся интрига в том, что мы получим уже по итогам сбора (расклад с разным купоном – на табличке в комментах): ▫️К эмитенту всегда высокий интерес, и сейчас тоже. Размещение будет в Тинькофф, а это дополнительное большое кол-во заявок, еще и без отсечки по купону. Сильных конкурирующих размещений рядом нет ▫️Большой объем (а зная Самолет, наверняка нацелены и купон укатать, и объем еще увеличить). Могут потом еще долго раздавать в стакане около номинала, что само по себе не страшно, если только нет цели прям быстро заскочить и выскочить 👉Итого: можно рассмативать и в холд, и под спекулятивный апсайд (но не факт, что быстрый). Премия к выпуску $RU000A104JQ3 остается в пределах 15,5%, примерно до этого уровня и планирую поучаствовать $SMLT $RU000A104YT6 $RU000A103L03 $RU000A102RX6 $RU000A100QA0 #новичкам #новичкам2024 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #прогноз
45
Нравится
12
2 февраля 2024 в 19:11
⚡️ Самое интересное за день Акции: 🔹СД Северстали рекомендовал дивиденд за 2023 год в размере 191,5 руб. на акцию – Адекватно и без фанатизма. Заплатили больше, чем годовой FCF, но основные деньги распределять не стали – обозначили, что на 2024 будет расширена инвест-программа. Доходность ~11-12%, можно считать, что акция торгуется плюс-минус праведливо Больших драйверов для роста пока не осталось, сектор не сказать, что на подъеме – но если компания вернется к полноценным раскрытиям и привычным ежеквартальным выплатам, это как минимум поддержит котировки. Могут еще подкидывать постепенно из кубышки, даже с учетом выросших капексов там хватит, но чего-то прям выдающегося я бы не ждал Следующим актом пойдут коллеги по цеху – по НЛМК в целом сомнений нет, с ММК чуть сложнее (денег там, возможно, поменьше, но надеюсь не настолько, чтоб совсем не участвовать в общем тренде, несолидно будет) $CHMF $NLMK $MAGN 🔹 Заседание совета директоров Yandex N.V. для утверждения сделки по продаже российского бизнеса «Яндекса» может состояться в понедельник, 5 февраля $YNDX – Внезапно, уже на неделе можем увидеть резкую развязку в этой истории, она и без того уже явно затянулась. 🎪Понравилась формулировка: «В рамках сделки рассматривается предложение по выплате в бюджет *добровольного взноса* иностранных инвесторов «Яндекса» — в размере 10%» Облигации (и ЦФА): 🏢Симпл солюшн кэпитл («Простые решения») готовит новый выпуск: без рейтинга, флоатер ЦБ+300, ежемесячный купон и пересчет, 3 года, 500 млн. Сбор 9.02 – Это головная компания холдинга, куда входит известный нам ПР-Лизинг (BBB+), в плане рейтингов их с ПР-Лиз можно считать равнозначными. Итого на неделе в рынок выдадут квальских флоатеров в сумме на 1,4 млрд. – параллельно размещаются Бизнес-Альянс и ЕнисейАгроСоюз (оба BB и со ставкой ЦБ+400). Не сказать, что выдающиеся, и думаю, что денег для всех в моменте никак наберется, даже с учетом участия институционалов (у Симпл точно будет МСП Банк). Торопиться сюда точно не вижу смысла $RU000A100Q35 $RU000A1022E6 $RU000A106EP1 🪨Уральская сталь (A/AA-) готовит выпуск в CNY: 2 года, 300 млн., другие параметры пока неизвестны – Новые CNY это всегда хорошо, но к сожалению, тут как и свежий Русал – выпуск короткий, без ЛДВ. Ждем инфо по купону $RU000A1066A1 $RU000A105Q63 📊Мосбиржа с 7 февраля начинает расчет Индекса замещающих облигаций – Во-первых, это удобно. А во-вторых – можем увидеть появление новых фондов ЗО с понятной прямой привязкой к бенчмарку. Тут надо смотреть на комиссию, потому что платить регулярный процент за то, что вам соберут десяток бумаг в заданных пропорциях – удовольствие такое себе. Но с учетом, что собственный широкий портфель ЗО обойдется от ~1 млн., а через фонд можно входить куда меньшими суммами (плюс ПИФ дает льготы по ЛДВ), перспектива тут есть ♨️Сбер открыл частным инвесторам доступ на свою платфому ЦФА – У меня сегодня так и не получилось войти (техническая проблема, Сбер однако…), пока сказать нечего. Из интересного там есть ЦФА с привязкой к индексу квадратного метра московской недвижимости, расчет через их систему Домклик. В моменте тут вряд ли что-то будет бурно расти, но как простой и удобный доступ на этот рынок – очень хорошо выглядит $SBER #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #новичкам2024 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
43
Нравится
9
2 февраля 2024 в 10:19
🏢Новый выпуск #облигации Роделен ЛК-002P-02: высокая доходность и суд на 700 миллионов 🔸BBB от Эксперт РА 13.10.23 🔸купон 18>17>16>15% (ежемесячный, лесенка с шагом 1 год, YTM~18,1%) 🔸4 года, объем 500 млн. Сбор 08.02.2024 Средний по размеру лизинг широкого профиля: недвижимость, спецтехника, строительное, медицинское, нефтегазовое оборудование и др. Работает в основном с МСБ. Штаб в Санкт-Петербурге, география – почти вся РФ 🔹53 место по портфелю и 50 по новому бизнесу по итогам 9м’23 в рэнкинге Эксперт РА Годовой отчет до размещения мы вряд ли увидим, а вот сама компания уже успела назвать 2023 «самым успешным в истории». В РСБУ за 3 квартал – и правда, типичная картина хорошо растущего лизинга: резко прибавляет по выручке с прибылью, соразмерно увеличивается долговая нагрузка. Текущий портфель Роделена Эксперт оценивает в 4 млрд. – это уже выше планов самой компании (3,5 млрд. по итогам 2023) ✅С обслуживанием долга проблем нет, полностью и с запасом перекрывается текущими и ожидаемым лизинговыми платежами. Кроме того, у Роделена есть страховка в виде невыбранных кредитных линий. Сами долги почти целиком длинные, по бондам ближайшее погашение – оферта по выпуску RU000A105M59 на 250 млн. в конце 2024 года. 🛑Выглядит максимально комфортно, нюанс только один – крупный иск на 700 млн., про который было много шума осенью 2023 В чем там суть: банкротный Банк Воронеж оспаривает деньги, которые Роделен уже оплатил, но не банку, а третьей стороне (по уступке права требования). Сумма серьезная, однако само дело не выглядит перспективными – длится уже 5 лет без каких либо успехов и динамики. Кроме того, в своем иске банк требует даже не денег, а приостановления разбирательства о них до решения по делу о собственном банкротстве 💰Дополнительно – у Роделена есть «финансовая гарантия от акционеров компании на случай негативного развития событий по данному судебному процессу» (Эксперт РА) ✅В общем, история не совсем прозрачная, но саму вероятность того, что на Роделен внезапно ляжет 700-миллионный долг, который надо платить вот прямо сейчас, оцениваю как крайне низкую 🔥Параметры выпуска по совокупности считаю лучшими в своей рейтинговой группе. Здесь у нас нормальная длина, а не ~год, как сейчас принято. Дают хорошую премию к предыдущим бумагам Роделена. Лесенка купона тоже не смущает, абсолютно пристойная, с понятным ровным шагом. Купонов выше 16,5% в BBB и вовсе нет. Табличка по группе – в комментариях 🛑Уже рядом по времени – заседание ЦБ по ставке (16.02), в теории оно может поменять оценку. Но резких движений не ожидается, даже ступенька 50 б.п. вверх критичной стать не должна 👉Итого – не вижу причин игнорировать этот выпуск, отлично подходит и в холд, и под спекулятивный апсайд. Планирую участвовать Другие выпуски эмитента: $RU000A107076 $RU000A105M59 $RU000A105SK4 #новичкам #новичкам2024 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #прогноз
37
Нравится
6
1 февраля 2024 в 19:09
⚡️ Самое интересное за день Акции: 🚂Погрузки на сети РЖД в январе снизилась на 4,3%, грузооборот – на 9,4% – Не очень хорошо для Глоблтранса $GLTR , да и в целом как маркер экономической активности, но РЖД уточняет, что снижение связано в основном со сложными погодными условиями: обильные снегопады и штормы в портах тормозили погрузки, «неоднократно вводились конвенционные ограничения». Можно предположить, что часть объемов будет компенсировано в феврале По сегментам выделяются лесные грузы – на общем снижении вышло 2,2 млн. тонн (+5,3%), вряд ли это немедленно спасет Сегежу $SGZH но хоть какой-то позитив 🍿Больше ничего примечательного, интересное будет завтра – бенефис Северстали с отчетом и возможной рекомендацией по дивидендам Облигации (и ЦФА): 🇨🇳 Русал установил финальную ставку купона по новому юаневому выпуску БО-001Р-06 – 7,2% годовых (YTM~7,34%) – Также, объем увеличили с 500 млн. до 1 млрд. Все хорошо получилось, я ждал даже пониже (в районе 7). Пока это самая интересная юаневая бумага, техразмещение и торги – в среду, 7 февраля $RU000A1076U8 $RU000A105104 $RU000A105C44 $RU000A105PQ7 $RU000A105112 💦Боржоми Финанс зарегистрировала 2 выпуска биржевых облигаций – Это было еще в конце января-2023, но нашлось только сейчас. Интересно в контексте идеи с офертой https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/b72b3980-91ce-4df2-afcc-4de8904d5797/ , регистрация говорит о намерении продолжать программу займов, а значит больше шансов, что и сама оферта должна бы пройти без сюрпризов $RU000A102SK1 💰РСХБ готовит новый выпуск: AA/AA+, флоатер RUONIA + 140 (ежемесячный купон, ежедневный пересчет), 3 года, 10 млрд. Сбор 6.02 – От флоатеров уже в глазах рябит, и этот ничем особо не выделяется. Если еще не срежут спред, будет где-то на уровне предыдущего $RU000A1068R1 (там чуть другой расчет RUONIA+150 с лагом в месяц, но принципиальной разницы нет, торгуется ближе к 101%) ♨️Форте Хоум выпускает новый ЦФА на платформе Атомайз: долг (аналогично облигации), флоатер ЦБ+200, ежемесячный купон и пересчет, 1 год, до 1 млрд. – Очень странный выпуск с абсолютно нерыночной доходностью. Тем более, на фоне недавнего их ЦФА в А-Токене – там фиксированный купон 20% почти на год. Вероятно, тестируют оператора, а сам долг адресован не в рынок, а конкретному адресному инвестору. Но сам факт новых выпусков радует, больше ЦФА, хороших и разных 👉А в самом А-Токене сегодня начались вторичные торги ЦФА Мосгорломбарда, у меня все получилось хорошо. Про всю ситуацию с ЦФА и особенно их вторичным рынком напишу отдельным постом #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #новичкам2024 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
35
Нравится
19
1 февраля 2024 в 17:30
🛞 Делимобиль $DELI : знакомство перед IPO и мнение по участию 👉 База: Бизнес-модель: берут парк автомобилей в лизинг, сдают в аренду клиентам-физлицам. Спустя время, выкупают лизинговые авто на себя, продолжают эксплуатировать, далее продают на вторичном рынке Рост идет через увеличение парка, параллельно настраиваются на макс.фэффективность внутренние процессы (юнит-экономика, цены и т.п.) ✅Сильное: лидер рынка с долей ~40%, лучше других интегрирован в регионы, успешен в Москве. Плюс-минус прошли точку безубыточности ⛔️Слабое: уверенно на прибыли еще не закрепились. Рост требует привлечения новых денег. Самый жирный рынок уже отработан, а регионах столичная бизнес-модель может оказаться гораздо менее эффективной 👉 С чем пришли: Основная идея – что сам рынок каршеринга кратно вырастет в ближайшие несколько лет, Дели на нем – уже лидер, и способен расти как минимум вместе с рынком, а планирует еще быстрее, с захватом новых долей ⚠️По факту, всё, что мы знаем про «бурно растущий рынок» – основано на свежем исследовании B1, которое совершенно случайно вышло именно накануне IPO Делимобиля. И даже там, если не слишком очаровываться графиками и прогнозами с вечно растущими столбиками – перспективы не очень однозначные: Ключевой спрос приходится на Москву и СПб, но проникновение шеринга здесь – уже на мировом уровне, последние несколько лет число поездок стагнирует. Развитие возможно только через вытеснение конкурентов 📊Более вероятная точка роста – города с населением 500+ тыс., там пространство есть, но это менее маржинальный сегмент, и ожидать оттуда финансовых результатов, сравнимых со столичными – сложно 👉Что тут сейчас по деньгам: С 2019 по 2023 год компания более, чем удвоила свой парк, и это дало такой же масштабный рост выручки. Прибыль растет быстрее выручки, в 2023 впервые показали чистую прибыль (но в основном за счет переоценки авто на балансе) ⚠️Расходы по лизингу съедают все заработанное. И по мере масштабирования они тоже будут пропорционально расти. Быть просто прибыльным в такой модели можно, показывать «иксы» – гораздо более затруднительно Результаты полного цикла «лизинг-выкуп-продажа авто» на большом объеме мы еще не увидели, прогнозировать что-то тут сложно 💰Параметры IPO: 🔹Ценовой диапазон – 245-265 руб. за акцию. 160 млн. акций + в рынок пойдет доп до 12 млн., итоговая капа после IPO – до 45,4 млрд., фрифлоат 6-7% 🔹Основная часть денег пойдет на приобретение новых авто 🔹Прогнозный P/E 2023 = 21-22, EV/EBITDA = 8-8,5 Дороже, чем выходил Вуш, которому инвесторы тоже заранее оплачивали немало будущего роста 🤔В цене заложен сценарий, когда деньги с IPO отработают максимально эффективно – но даже так мы за этот результат платим вперед уже сейчас, чтобы в хорошем раскладе получить просто более-менее справедливо оцененную бумагу сильно позже. Премий за риск и неопределенность – не предусмотрено Тут можно посмотреть на $WUSH - у них получилось, но за счет изначально высокой оценки бумаги не сказать, что выросли, примерно на уровне рынка. 💰Дивиденды: 🔹Делимобиль планирует платить 2 раза в год не менее 50% чистой прибыли МСФО, при условии что долг/EBITDA < 3 🔹По оптимистичному прогнозу прибыли 2023 это ~6 руб. на акцию, ~2,5% годовых. Как див.история – не интересно еще на годы вперед 📉Итого: ⛔️Для себя стройной идеи я тут не вижу. Стоит недешево, даже в хорошем сценарии. При этом, потенциал роста прогнозировать крайне сложно. Риски во многом переложены на инвестора ✅На Делимобиль можно посмотреть не как на классическую инвестицию, а как на стартап. В этом случае вы вкладываетесь не в «циферки», а в готовую сильную команду и ее компетенции, а перспективы рынка крашеринга оцениваете очень высоко. В таком формате опыт может быть интересным и даже не исключено, что прибыльным $RU000A106UW3 $RU000A106A86 $RU000A1052T1 #аналитика #что_купить #новичкам #новичкам2024 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #ipo #делимобиль
Еще 3
30
Нравится
4