План по первичным размещениям #облигации на неделю 🌆Охта Групп: BB, YTM~17,8%, 1,5 года, 500 млн. Купон стартует с 17%, через год снижается до 16%, далее – до 14%. Посерединке возможен колл. В итоге доходность чуть выше, чем у новой Джи Групп, вот только рейт на 5 ступенек ниже. Рейт как у АПРИ $RU000A106WZ2, вот только доходность почти на 400 б.п. ниже. В общем, на вид – бумага полное недоразумение и очередной кандидат в простыню Компания – известный девелопер из СПб, специализируется на дорогом жилье (комфорт и выше). Невысокий чистый долг, есть невыбранные кредитные линии, есть кэш на счетах – по сути, деньги им прямо сейчас не особо и нужны, вероятно поэтому и параметры выпуска настолько скромные  Полагаю, часть собранного пойдет на погашение Охта Групп-БО-П01 $RU000A102HG2 – 300 млн. в декабре-23, времени на сбор полно. Второй выпуск $RU000A1040V2, более длинный, торгуется с YTM~15 и g-спредом ~230. Премия тут есть и для перекладки годится. В остальном – спекулятивного потенциала не вижу, инвестиционно тоже не выглядит сильно интересным 💦Русгидро: AAA, флоатер ЦБ+130, 5 лет, 20 млрд. Премия на уровне других свежих флоатеров высшего рейтинга. Есть похожий $RU000A106037 Здесь важно, что купон ежеквартальный и определяется от значения ставки накануне нового купонного периода. Поэтому ближайший купон будет ~14,3% (если на сборе не укатают спред) и таким он останется с нами до начала следующего года – еще на 2 заседания ЦБ. Если в этот период ставку поднимут, бумага проиграет тем, где купон пересчитывается ежедневно или хотя бы ежемесячно, пусть даже и к чуть более низкой RUONIA  🧯Газпром Капитал: AAA, флоатер RUONIA+?, 4,5 лет, 60 млрд. Это не один, а сразу два одинаковых выпуска, точные параметры пока не озвучены. Предыдущий похожий выпуск – $RU000A106375 дает спред 130 б.п. с ежедневным пересчетом купона. Торгуется чуть выше номинала. С учетом объема можно ожидать аналогичных параметров и в новых выпусках и это будет вполне по рынку. Но если решат снизить спред на сборе, то от ~120 б.п. интереса к бумаге уже не останется 🚙Роделен: BBB, YTM~16,7%, 2,4 года, 750 млн. Вполне адекватная доходность и g-спред для своего рейтинга и своих старых выпусков (оба торгуются сейчас около номинала $RU000A105SK4 $RU000A105M59). Новый и более купонистый имеет шанс уйти повыше. Но негативный сантимент с судебным иском вокруг компании может сделать свое дело, тем более и объем эмитент в этот раз набирает немаленький Поэтому чисто математически спекулятивный апсайд тут возможен, но будет ли он уверенным и быстрым (и вообще, будет ли) – решит уже психология. А вот инвестиционно, в коллекцию любителям ежемесячных купонов, считаю что бумага вполне подойдет. Только за ходом суда придется следить (я лично ничего страшного там не вижу, но все же фактор риска) 🧯ЯТЭК: A, YTM~16,7%, 1,5 года, 5 млрд. Тут уже есть подробный обзор https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/ceed5eff-2425-42ec-9fa6-aef51bda2ad1/, в целом мнение по выпуску позитивное, ждем точных стартовых параметров (прошлые выпуски: $RU000A102B48 $RU000A102ZH2 ) #новичкам #новичкам2023 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика