$RU000A106037 $RU000A105YH8
Сбор заявок 3 октября
Наименование: РусГидро-БО-П12
Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «стабильный»)
Купон: ставка ЦБ + премия не выше 1.3% (квартальный)
Срок обращения: 5 лет
Объем: 20 млрд.₽
Амортизация: нет
Оферта: нет
Номинал: 1000 рублей
Организатор: Газпромбанк
Доброе утро🥃
Эмитентам понравилось, что народ бросается на фуфлоутеры с премией к рынку, сейчас их разметают. ЕАБР, ВЭБР, Система, ДомРФ, РЖД из последних бодрых🏋️♂️
Но здесь могут!!! крыться и подводные камни, на мой взгляд. Я думаю, что ставку к концу зимы началу весны 24г начнут по чуть снижать. И хотя резко и сильно такие бумаги не отреагируют, но на длинной дистанции будут проигрывать хорошим корпоратам, вынужденным сейчас занимать под 14,5-15+, но с постоянным купоном.
Хотя все они тоже страхуются офертами и опционами😀 Эти решения понятны и правильны для эмитентов, а нам бы хотелось года на 3 под 17-18% без дефолта🤦
Моё мнение по этим фуфлоутерам и мои действия: я участвовал на первичках ДомРФ, в Системе и в РЖД и буду в РусГидро.
Сейчас эмитента ААА под ~14,3% с возможностью роста КС взять не зашкварно. Тот же Автодор6 с 14,11 купоном апсайд даёт в 5 фигур🚀
Поэтому на пару-тройку месяцев взять, получить апсайд, а дальше смотреть за поведением ЦБ и ставкой.
18
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
12 комментариев
Ваш комментарий...
@Jonny_Bek Ну я немного не соглашусь. Объясню свою позицию.
У меня набраны с июля 2023 флоутеры ВЭБР, РусГидро, Газ, Россельхоз, а с марта и до июля подбирал на отсечках на аукционах ОФЗ 29021 и 29024.
Сейчас флоутеры практически единственные облигации, которые дают плюс, как по телу, так и купоны. Купоны в ААА грейде 14,3… ну приведите мне пример ещё хоть одной бумаги с таким же доходом при подобном рейтинге? ОФЗ флоутеры +1,29% и +0,65% роста по телу соответвенно!!!
И временной лаг у них-это период купонной доходности.
С премией к ставке ~1,7~2,2, а это, на секунду, мах 15,2%!!! в текущих реалиях (без учёта возможного повышения ставки в октябре) может пока конкурировать только ДжиГрупп с 15,4 и А- и офертами и опционами, а Автодор6 с 14,11% жестко проигрывает.
Насчёт «выпрыгнуть» я спокоен абсолютно, там минимум пару месяцев будет времени.
А «удивительно модную» нынче стратегию фонда Ликвидность с флоутерами я переигрываю на 2,1-2,4%.
P.S. Поясняю, я отвечал на комментарий @Jonny_Bek, но его коммент исчез. В ответе более широко я осветил своё видение сейчас флоутеров с премией к рынку
Нравится
3
@ElenaVelikaja вам сюда ещё почитать) автор много интересного пишет про облигации
Нравится
2
@Alexsander78 случайно удалил коммент, вместотредактирования))
Конечно, не вопрос, флоатеры дают премию к КС, Ликвидность и др тут не сравнить. Дело не в том, что доходнее, а из какого инструмента переложиться, когда настанет час Х, в облиги с фиксированным купоном, и так чтобы было без потери прибыли.
Классно конечно, если взять по номиналу и продать вовремя и еще с апсайдом 👍 только если все будут такими умными и расчетливыми покупателей на всех не хватит, возможно я ошибаюсь 😉
Нравится
@Jonny_Bek Ну, стратегий много. Сейчас многие знаменитые «инфоцыгане» напрямую говорят, что флоутеры 💩 и лучше TLT и ликвидность. Правда, без каких либо объяснений
Нравится
@Alexsander78 а чем по-твоему, фонд денежного рынка плох LQDT, AKMM... кроме того что они проигрывают флоутерам в доходности?
Нравится
1
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Чем запомнилась прошлая неделя: сезон отчетностей в самом разгаре
Обзор
|
27 апреля 2024 в 15:48
Alexsander78
1,1K подписчиков • 48 подписок
Портфель
от 10 000 000 ₽
Доходность
+7,57%
Еще статьи от автора
3 мая 2024
Добрый вечер🥃
3 мая 2024
Доброе утро🥃
Хочу обобщить свои наблюдения за пару недель в какие то выводы по торговле:
1. До июня прекращаю покупки длинных фикс ОФЗ, даже по своему правилу (на 10-15% от пришедших купонов за неделю).
Надо дождаться Минфина с аукционами, надо посмотреть, что предложат вместо 26243 и 26244. Ну и посмотреть за инфляцией в мае и действиями на июньском заседании ЦБ по ключевой. Пока, по моим ощущениям: мы можем сходить по длинным ОФЗ ниже и оставаться на таких доходностях долго.🤦♂️
2. Купонные доходности предлагаемые эмитентами замерли на отметках 18-21%. И меня это не устраивает. Премия за риск истончилась до 0,5-2%. Что берешь МСБЛизинг с ВВВ, что дебютанта с В -купон 18%💩
Для меня теряется суть риска на таком рынке. Поэтому на 2 месяца был открыт депозит в Тинькофф под 17%. Не вижу причин препятствующих этому сейчас на рынке🤧
3. После майских праздников начну выходить, в первую очередь, из всех «лесенок», затем из высококупонников но с рейтингами ниже ВВ+ в пользу корпоратов ВВВ и выше с фиксируемым купоном🫨Вполне возможно, что КС+% (того же Саммита, Кармани, обратную Пушку) я оставлю в холд. Всё зависит от настроений рынка после праздников.
4. Из мыслей созрела одна: на таком «бессмертном» рынке, где нет премии за риск, а доходности уравнены необходимо начинать искать спекулятивные идеи. Иначе 18% в «тру ВДО» для меня менее интересны, чем вклад в Тинькофф под 17%.
И спокойно перекидывай свой навоз.
Не ИИР!!! Мысли фермера🐏🐖🐄
2 мая 2024
Добрый вечер🥃