Мнения инвесторов о стратегии

Покупай сани летом, а акции Сбера зимой! Акции Сбера $SBER $SBERP сегодня поставили максимум с 21 августа. Уже который год работает правило, что в первой половине года Сбер сильнее рынка в преддверии дивидендов. С начала этого года Сбер везет рынку уже 3,5 пп. за 1,5 месяца. ❗️При этом, 313-314 руб. за акцию — это все еще дешевая оценка, 4,1 P/E и 12,1% дивиденд за 2025 год и 3,5 прибыли и 14,1% дивиденд за 2026. А еще: - следующие месячные отчеты Сбера будут сильные с ростом прибыли на 15-20%+ - мы находимся в цикле снижение ставки, будет происходить постепенная переоценка мультипликаторов наверх (инфляция вчера вышла хорошая) Так что наблюдаю и никуда не тороплюсь. В Сбере рост только начинается. P.S. На фоне роста компаний финансового сектора мои стратегии &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход) обновили исторические максимумы. С начала года по обеим стратегиям доходность +7,5%. Поздравляю тех, кто следует с такой динамикой. И приглашаю вас подключиться к стратегиям и следовать моим сделкам!

✔️ Ставка -0,5% ✔️ Среднесрочный прогноз по ставке хороший ✔️ ЦБ дает сигналы о снижении на следующих заседаниях ✔️ На следующей неделе переговоры ✔️ Компании из портфеля отчитываются хорошо (Сбер $SBER , Лента $LENT ) Как результат, стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход) обновили исторические максимумы, с чем вас и поздравляю 🤝 Напомню мою базовую гипотезу на этот год: 📈 Мой оптимизм и базовая гипотеза на 2026 год в силе: ЦБ будет последовательно снижать ключевую ставку, отчеты компаний улучшатся, безрисковая доходность снизится => Рынок акций, и особенно сильные бумаги, будут расти. При ставке 10 мы будем с ностальгией вспоминать время, когда Сбер давал 12,5% дивидендной доходности и думать, что надо было брать больше 😉

📉 Обзор Новатэка — снижение прибыли и небольшие дивиденды одного из главных мир-койнов нашего рынка ❌ ✔️Чистая прибыль 2025 (нормализованная) = 507,5 млрд руб. (-8,3% г/г) В отчете мы видим прибыль 206,5 млрд руб. + Новатэк $NVTK сообщает о разовых неденежных списаниях на 301 млрд руб. (их прибавляю к прибыли). Скорее всего, эти обесценения сидят в прочих расходах. Отчет Новатэка чуть лучше моих ожиданий, при этом проверить постатейно результаты нельзя, отчет вышел усеченный. 💸 Дивиденды За 1 пол. 2025 Новатэк заплатил 35,5 руб. дивидендов (доходность 3,2%), за 2 пол. 2025 года я ожидаю 39,8 руб. дивидендов (доходность 3,4%). Считаю, что payout будет таким же, как в прошлом году (около 45% нормализованной прибыли). Могут дать как чуть больше, так и чуть меньше. 📊 Оценка С низкими ценами на нефть (несмотря на индексацию цен на газ в России), я ожидаю, что прибыль Новатэка снизится в 2026 году до 476,6 млрд руб. Новатэк оценивается в 7,5 прибылей 2026 года (текущих 7). Ничего интересного, на мой взгляд, как не было, так и нет. В случае активизации мирных переговоров, Новатэк зачастую выкупают лучше рынка. При этом, даже в случае мира, я не считаю, что фундаментально в Новатэке есть дешевизна. В лучшем случае будут сняты санкции с Арктик СПГ 2, это добавит в прибыль +-150 млрд руб. при том, что ОБЕ линии будут запущены и работать на полную мощность. P/E будет 5,5-6, а до новых проектов 5+ лет. Интереснее ли это, чем тот же Сбер? Не думаю. Кроме того, не стоит забывать, что на восточном побережье США в ближайшие годы запускают новые мощности СПГ-заводов (картинку с ростом мощностей прикрепил), ориентированных на Европу. С 2027 Новатэк, вероятно, перестанет поставлять СПГ в Европу, в Китай вести дольше и затратнее. Я считаю Новатэк ставкой против газовых интересов США и пока сохраняю эту точку зрения. В моем портфеле и стратегиях &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход) Новатэка нет, зато есть другие 6 компаний, которые выглядят недооцененными относительно их будущих результатов. Приглашаю вас подключиться к стратегиям и следовать моим сделкам. Поддержите пост лайком, если взяли пользу!

Доброе утро ) Аренадата $DATA +15% с момента отчета и моей покупки вчера в личный портфель и стратегии &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход) Идея была тут: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/27f8c1bf-7b7c-48dd-8c52-4d177d13bab7/ 🤝 P.S. Выше 125 (8 P/NIC 2026) при моей консервативной модели уже не так интересно к покупке.

🔥 В Аренадате гейм-ченджер! ❗️Выручка выросла более, чем на 40% в 2025 году (гайденс компании был +20-30%, мои ожидания по выручке +14%). Мои ожидания строились на том, что за 9М 2025 выручка Аренадаты упала на 45%. Скорее всего, это был эффект высокой базы прошлого года (когда цель была сдвинуть выручку на 1 пол. 2024, чтобы показать более высокие темпы роста перед IPO). Такой существенный рост выручки дает основание прогнозировать высокую прибыль (NIC). Жду NIC за 2025 год = 2,55 млрд руб., за 2026 год = 3,12 млрд руб. (пока закладываю в модель темп роста 20%). 💸 Дивиденды При выплате на дивиденды 75% от NIC выплата составит 9,16 руб. на акцию (8,6% дивиденд) за 2025 и 11,22 руб. (10,6%) за 2026. 📊 Оценка Аренадата оценивается в P/NIC 2025 = 9 и P/NIC 2026 = 7. Для текущих темпов роста такая оценка не выглядит дорогой. Итого: среди IT-компаний Аренадата $DATA теперь самая дешевая по мультипликаторам из тех, что у меня в покрытии (все, кроме Базиса), Аренадата дешевле Яндекса $YDEX и ХХ $HEAD . Драйверы — хороший фин отчет за 2025, дивиденды + прогноз по темпам роста на 2026. Я взял небольшую долю по 106 в личный портфель и стратегии &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход)

❗️Я продал Хедхантер. Не весь, но БОЛЬШУЮ его часть. Продавал вчера несколько выше текущих цен. Причина продажи: значительное снижение вакансий на платформе в последние 4 месяца. ❌ В октябре м/м вакансии -6%, ❌ В ноябре -8%, ❌ В декабре -8% ❌ В январе -14%. Таким образом, за последние 4 мес. вакансии упали на 31,6%. Такого я не ожидал совсем! И даже на фоне снижающейся базы г/г вакансии в январе упали на -30%. Я полагал, что в конце 2025 года с учетом снижения базы (вакансии в прошлом году с октября по январь тоже серьезно корректировались), мы увидим обратный процесс, но НЕТ. 📉 Снижение вакансий на 30% г/г НЕ компенсировать ростом цен. Это означает, что в 1 и 2 кварталах 2026 темпы роста выручки Хедхантера $HEAD , скорее всего, будут отрицательными. И по году, дай бог, компания выйдет на +-5% роста выручки. А весь отложенный рост будет в 2027-2028 году на восстановлении вакансий. 🔽 Скорректировал вниз прогноз по чистой прибыли ХХ на 2026 год до 17,5 млрд руб. 💸 Дивиденды Дивиденды за 2 пол. 2025 года остаются драйвером для бумаги (поэтому на фоне очевидно слабых данных по вакансиям, акции практически не корректируются). ХХ в марте-апреле по моему прогнозу заплатит около 7,5% на 1 акцию (219 руб.). А вот прогноз по дивидендам за 2026 год я снизил до 345,8 руб. на 1 акцию (11,7%). 📊 Оценка компании ХХ оценивается в 8,7 прибылей 2026 года на дне своего цикла, это адекватная оценка, и, скорее всего, мы увидим отложенный спрос в 2027-2028 годах. При этом, за исключением ближайших дивидендов я не вижу драйверов для бумаги, посмотрю на ближайшие месячные данные по вакансиям с небольшой позицией. При текущем прогнозе для меня интересная цена ниже 2 750 руб. Я много раз писал о компании, держал акции компании в стратегиях &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход) , поэтому пишу об этой сделке публично, общий минус по позиции с учетом дивидендов составил около 10% или 2% на портфель. Портфель с начала года даже с учетом сегодняшней коррекции прибавляет 3%, что лучше индекса полной доходности на 2,5%. P.S. Слайд по Хедхантеру — из обзора портфеля, так подробно я рассказываю вам про кейс каждой компании, которую держу, объясняю идею и риски. Обратите внимание — справедливая цена тоже уехала вниз. Поддержите пост лайком, если полезно!

Совкомбанк $SVCB , который я докупал на протяжении всех последних недель и в личный портфель, и в стратегии &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход) , наконец-то пошел наверх (+7% за несколько дней). Повод для роста — отчет по РСБУ, в котором банк показал 13,5 млрд руб. чистой прибыли за декабрь (тут важно сказать, что отчеты по РСБУ могут быть нерепрезентативны, как было во 2 кв.). При этом, на мой взгляд, рост может стать устойчивым к МСФО — за 0,64 капитала 2026 нам отдают банк с исторической рентабельностью в 25%. По текущей цене риски плохих кредитов корпоратам принять можно. Поздравляю с прибылью! 🤝

Магнит отказался продавать гипермаркеты Ленте! Гендиректор Ленты дал интервью Forbes. Наиболее интересные моменты для меня: 1️⃣ Лента показала выручку более 1,1 трлн руб. (то есть рост выручки в 4-м квартале составил, как минимум, 21%). 2️⃣ Магнит $MGNT отказался продавать гипермаркеты Ленте $LENT . 💭 В. Сорокин (на фото): «Мы считаем, что мы по-прежнему гипермаркеты, и у нас доля всего 35% (в сегменте гипермаркетов на российском рынке), до 90% можно смело расти. Мы решили, что для «Магнита» это не приоритет — менее 10% их бизнеса. И подумали: «Если вдруг им это не надо, давайте мы возьмем». Но «Магнит» сказал, что не хочет продавать». Писал в июне о том, что, скорее всего этой сделки не будет, мои аргументы были по поводу того, что Ленте это не очень выгодно (в той конфигурации, которая озвучивалась в СМИ), отказался Магнит, значит, стоимость сделки была далеко не 100 млрд, которые озвучены Коммерсантом. Расстраиваться не будем, гипермаркеты у Ленты (и у Окея $OKEY 😉), работают с большей эффективностью, чем у Магнита. Держу акции Ленты в стратегиях &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход) . С момента первой покупки прибыль по позиции составила 200%. Приглашаю вас подписаться на стратегии и следовать моим сделкам, экономьте время и повышайте доходность инвестиций! )

‼️ Обзор Северстали — дивидендов НЕ будет и по итогам 2026 года! Сегодня Северсталь отчиталась за 4 кв. и решила не выплачивать дивиденды за 2025 год. Я проанализировал отчет, скорректировал модель и считаю, что дивидендов НЕ будет и по итогам 2026 года. Причины те же: низкие цены на сталь, рост расходов и все еще (даже после сокращения) высокий CAPEX. Обо всем по порядку. В октябре 2024 написал заметку с говорящим названием «Высокие дивиденды Северстали — последние за 2 года»: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/9436057b-bdcc-42e1-99a4-8cc00200126f/?author=profile С того момента Северсталь ни разу не заплатила дивиденды за год и 3 месяца. ➡️ Результаты 2025 года ❌ Скор. прибыль 2025 = 66,9 млрд руб. (-57,5% г/г) 1 кв. = 21,2 млрд руб. 2 кв. = 20,4 млрд руб. 3 кв. = 17,5 млрд руб. ❌ 4 кв. = 7,8 млрд руб. (убыток в 17,8 млрд руб. в отчете связан с разовыми расходами – обесценением активов Яковлевского и Оленегорского ГОК) Даже без обесценений мы видим значимое снижение прибыли в 4-м квартале, несмотря на то что уровень продаж стали в 4-м кв. был самый высокий за весь 2025 год (2,93 млн тонн). 💸 Дивиденды Базой для дивидендов Северстали является свободный денежный поток (FCF). Свободный денежный поток за 2025 отрицательный (-30,5 млрд руб.) из-за высоких капитальных затрат (173,5 млрд руб. против 118,5 млрд руб. в 2024 году) и снижения EBITDA (с 237,9 млрд руб. в 2024 до 137,6 млрд руб. в 2025). ❗️НО — вот что важно. Если бы не движения оборотного капитала (распродажа запасов), то свободный денежный поток за 2025 был бы -64,8 млрд руб. Поэтому даже при снижении капекса в 2026 году до 147 млрд руб., свободный денежный поток Северстали останется отрицательным (жду от -30 до -40 млрд руб.), и дивидендов за 2026 год не будет. 📊 Оценка Северстали $CHMF Северсталь оценивается в 12,4 прибылей 2025 года, и, к сожалению, в 2026 году оценка, вероятнее всего, НЕ изменится. Ранее я полагал, что оценка уйдет вниз до 6-7 прибылей в 2026 и текущие уровни будут более-менее справедливыми, но НЕТ — цены на сталь еще снизились, себестоимость в 4-м квартале выросла быстрее моих ожиданий. Поэтому оценку в 6-7 прибылей мы можем увидеть только в 2027 году, а дешевизну – в 2028. Это не интересно, акции Северстали могут стоить дешевле. На фоне отчета Северстали, странно выглядит рост в ММК $MAGN . Думаю, что мы увидим убыток у компании в 4-м квартале. Напротив, качественные компании, результаты которых будут улучшаться в 2026 году я держу в стратегиях &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход). Приглашаю вас подключиться и следовать моим сделкам. Друзья, если вам понравился обзор — поставьте лайк, так вы поддержите мой труд. И если вы еще не подписаны на канал — подпишитесь! Сезон отчетов за 2025 начался, буду делать оперативные качественные обзоры для вас 🤝

☄️ Покупка Точки и сплит акций — разбираю свежие новости для акционеров Т-Технологий! 1️⃣ Компания проведет дробление акций 1:10. Не сказать, что акции Т-Технологий были дорогие и их было непросто купить (как было с Транснефтью по 140 тыс.), при этом, сплит, это, нейтрально-позитивная новость, большее кол-во инвесторов сможет купить акции. Предварительные сроки сплита: март 2026 (10 марта 2026 будет собрание акционеров, которое одобрит это решение). 2️⃣ Консолидация до 100% акций банка «Точка» через дополнительную эмиссию по закрытой подписке. Предварительные сроки сделки: 5 июня будет собрание акционеров, которое утвердит решение. Финализация сделки планируется осенью 2026 года. ❓Сколько акций «Точки» купят Т-Технологии $T ? Т-Технологии владеют 50,01% компании Каталитик, которой в свою очередь принадлежит 64% акций Точки. Таким образом, Т-Технологиям сейчас принадлежит 32% акций Точки. Следовательно, предстоит выкупить еще 68%, часть у Интерроса, часть у других акционеров (VK и 1С). Как я понимаю, эти компании получат акции в Т-Технологиях в обмен на долю в "Точке". ➡️ Результаты Точки Показатели Точки – это, конечно, космос. ✔️ Капитал на 1 дек. 2025 = 30,5 млрд руб. (начинали год с 21 млрд руб.) ✔️ Прибыль за 11 мес. 2025 года = 10,8 млрд руб. ✔️ ROE 2025 = 45,8% ✔️ Достаточность капитала H1.0 = 21,4%. 📊 Оценка Точки Т-Технологии в пресс-релизе пишут, что оценка будет объявлена во 2-м квартале до собрания акционеров. Будет проведена независимая оценка, с учетом рыночных подходов, актуальных мультипликаторов, а также оценок, по которым торгуются Т-Технологии. 💸 Какой может быть цена покупки? Т-Технологии покупают 20,7 млрд руб. капитала Точки, которые дают 45% рентабельность. Про оценку в 1, 1,5 и даже 2 капитала, я бы не фантазировал, это слишком дешево (в текущие 1,5 капитала Точка оценивалась в 2023 году). Если получится, хорошо, но я считаю более вероятной оценку дороже. В 2023 году ВК купили 25% акций Точки за 11,625 млрд руб., вся Точка была оценена в 46,5 млрд руб., тогда это было 6 капиталов, сейчас такая же оценка = 1,5 капитала. Это я рассказываю к тому, как быстро уменьшаются мультипликаторы при высокой рентабельности. При этом, ROE в 2023 и 2024 годах был выше текущих уровней, 50,5% и 73,5% соответственно. Поэтому оценку Точки я жду ниже 6 капиталов. ❗️ Думаю, наиболее вероятный диапазон — 3-4 капитала. Это от 62,1 до 82,8 млрд руб. за 68% Точки и оценка от 91,3 до 121,7 млрд руб. за весь бизнес. 3-4 P/BV и 8-10,5 P/E 2025 года при рентабельности капитала в 45%, адекватно. Даже 5 капиталов и 13 прибылей выглядит более-менее, если Точка сохранит 45% рентабельность в ближайшие несколько лет. ➡️ Цена допэмиссии: «Совет директоров ожидает, что цена допэмиссии будет установлена выше рыночной цены акции Т на момент сделки». Делается это для того, чтобы действующие акционеры не воспользовались преимущественным правом для покупки акций ниже рынка. ➡️ Размер дополнительной эмиссии составит от 7,5% до 10% акций при оценке в 3-4 капитала. ➡️ Прирост прибыли Т-Технологий за счет консолидации Точки в 2026 году будет +- 12 млрд руб. (или 5,5% потенциальной прибыли). Смотрю позитивно на Т-Технологии и на предстоящую сделку (все, что дешевле 4 капиталов - хорошо, по 5 - терпимо, по 6 и выше - перебор). Ждем хороший отчет за 4 кв. с 70+ млрд руб. чистой прибыли. Т-Технологии - 1-я позиция в моем личном портфеле и в стратегиях &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход). Приглашаю вас подписаться и следовать моим сделкам. Друзья, если получили пользу из поста, поддержите лайком! И подпишитесь на мой канал, если еще не подписаны!