Друзья, привет! Стартует новая торговая неделя, и сегодня постараюсь сделать для вас 2 обзора: 1️⃣ Обзор отчета Тинькофф TCSG за 1 квартал 2️⃣ Обзор отчета Ренессанс-Страхования RENI за 1 квартал (он как раз выйдет сегодня), отчет покажет, насколько точна моя финансовая модель по компании. Акции Ренессанса есть и в личном портфеле, и в стратегии, покупал не так давно. Пока для меня справедливая цена = 130 руб. при потенциальной прибыли в 10,3 млрд руб. Акции в последние недели выглядели лучше рынка. Мой крайний обзор, если пропустили, вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/4c61e418-36a3-426c-98b4-81f383ec2350/ Пока готовлю обзоры, небольшой интерактив, отгадайте страну по 3 фотографиям, пишите ваши варианты в комментариях 🙂 Подсказка — архитектура испанская, но это не Испания 👀

Обзор отчета Магнита за 2023 год. Компания уже недешевая, НО впереди рекордные дивиденды 📌 Чистая прибыль Магнита за 2023 год = 66,1 млрд руб. (я ждал прибыль 70 млрд руб., так что в рамках прогноза) В отчете есть разовые статьи: 8,2 млрд руб. получили от курсовых разниц, и заплатили 28,16% налогов вместо 20%. Я корректирую на эти статьи и получаю итоговую прибыль в размере 67,1 млрд руб. ❗️ Мой прогноз по чистой прибыли Магнита на 2024 год = 67,6 млрд руб., я не жду значительного роста, так как операционные показатели бизнеса выглядят хуже конкурентов. ❌ LFL-продажи за 2023 год (то есть продажи в тех же магазинах) = +5,5% (траффик +0,6%, рост среднего чека +4,8%). Более того, в 3-м и 4-м кварталах траффик в магазинах Магнита был и вовсе отрицательным. LFL-продажи за 2023 год у X5 = 9,6%. 💸 Дивиденды MGNT Магнит распределяет дивиденды на основе прибыли по РСБУ (то есть он поднимает деньги с дочек, и затем их распределяет акционерам). Нераспределенная прибыль в отчете по РСБУ = 98,9 млрд руб. Дивиденды при распределении всей этой суммы (что случится с высокой вероятностью) составят 970,56 руб. на 1 акцию, что дает доходность к текущей цене на уровне 11,8%. А вот в следующем году я уже не жду таких больших выплат — после дивидендов, капитал Магнита будет составлять около 60 млрд руб. (в середине 2023 года он был 240 млрд руб., снижение капитала – результат выплаты дивидендов и выкупа у нерезидентов). Если Магнит решит выплатить 100% прибыли по итогам 2024 года, то дивиденды будут 663,43 руб. на 1 акцию, 8% доходности к текущей цене. ❓ Главный вопрос, ответ на который мы увидим в отчете РСБУ за 1 кв. 2024 года, будет ли Магнит возвращать дивиденды с дочерней компании, которой принадлежат выкупленные акции, и повторно выплачивать их акционерам. Напомню, что Магнит выкупил у нерезидентов 30% собственных акций. Если это произойдет, каждую будущую див доходность Магнита надо умножать на 1,29. 📈 Справедливая оценка Магнита Скорректированная прибыль (на курсовые разницы и более высокие налоги) Магнита в 2023 году = 67,1 млрд руб., в 2024 году я жду ее незначительного роста до 67,6 млрд руб. При такой прибыли справедливая цена акций по P/E = 12 (так оценивался на истории, и можно сейчас так оценить, потому что у компании 30% выкупленных акций) = 7 960 руб. Плюс разовые дивиденды 970 руб. 8 930 руб. – справедливая цена акций Магнита. В Магните осталось дождаться двух драйверов – дивидендов в 970 руб. и отчета по РСБУ за 1 кв. 2024 года, который должен выйти раньше выплаты. Пока держу, при этом, если бы у меня была прямо сейчас возможность продать акции Магнита и переложиться в X5, я бы не задумываясь это сделал. В X5 потенциал выше. Моя идея в акциях Магнита от 7 октября 2023 года, о которой я вам открыто рассказал вот тут, https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/f4dc4aac-cbfc-4cf9-9073-b41fb0e49ba1/ принесла 51% прибыли за полгода. Поздравляю нас с вами. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени На очереди разборы отчетов финансового сектора — ВТБ, МКБ, БСП и Тинькофф за 1 квартал 2024 года. Подпишитесь, чтобы не пропустить! И поддержите пост лайком, сделать такой обзор - большой труд 👍 -//- Друзья, подпишитесь на мою стратегию автоследования Влад про деньги | Акции РФ и зарабатывайте вместе со мной. Моя стратегия прибавила 15,7% за 2,5 мес., что на 9 пп. лучше динамики индекса полной доходности Мосбиржи! Это шикарный результат, которого я достигаю за счет качественного фундаментального анализа компаний. Присоединяйтесь!

🎙 Обзор отчета Совкомбанка за 1 кв. 2024 года Фундаментальная ситуация на горизонте года ухудшилась ✔️ Чистая прибыль Совкомбанка за 1 кв. 2024 года = 24,8 млрд руб. Если не разбираться - хорошая, при этом, в отчете много разовых статей: + 14,6 млрд руб. – доход от выгодной покупки Хоум Банка + 4,8 млрд руб. – чистая прибыль от финансовых инструментов (облигаций) + 3,1 млрд руб. – чистая прибыль по операциям с иностранной валютой, драг. металлами и производными фин. инструментами В 1-м квартале был высокий % расходов по кредитным убыткам от чистого процентного дохода — 48,3% в то время, как в 2023 году = 23,4%. Эта статья, напротив, забрала из прибыли около 8,8 млрд руб. в сравнении со средним значением расходов по кредитным убыткам. ❌ Скорректированная прибыль Совкомбанка за 1 кв. 2024 года = 12 млрд руб. без разовых доходов и расходов (по оценке самой компании) Ранее руководители банка заявляли, что Совком сможет достичь результата 2023 года в 2024 году, только уже без разовых статей (прибыль в 2023 году = 95 млрд руб.). Сейчас банк в пресс-релизе указал, что достичь результата 2023 года не получится. Хорошая новость в том, что Хоум Банк начали консолидировать только с 30 марта (в отчетный период вошла его прибыль только за 1 день). По моим расчетам, Хоум Банк принесет около 10 млрд руб. прибыли Совкомбанку за 9 мес. 2024 года. ❗️Мой прогноз по чистой прибыли Совкомбанка на 2024 год 24,8 млрд руб. – получили за 1 квартал 36-40 млрд руб. – могут органически получить сами за оставшиеся 9 мес. 10 млрд руб. – прибыль Хоум Банка за оставшиеся 9 мес. Итого: я жду прибыль Совкомбанка от 70 до 75 млрд руб., из которых около 12 млрд руб. – разовая 🔄 Доп. эмиссия и SPO Совкомбанк рассматривает возможность оплаты акциями допэмиссии полной стоимости Хоум Банка (пока сделали эмиссию, чтобы оплатить 51%). Это потребует увеличение кол-ва акций допэмиссии на 1 млрд штук до примерно 2 млрд штук. Размытие еще на 5%, некритично. Помимо дополнительной эмиссии для покупки Хоум Банка, Совкомбанк рассматривает SPO (то есть увеличение доли акций в свободном обращении за счет продажи акций главным акционером «Совко капитал партнерс»). Здесь важно, куда пойдут деньги от SPO, если в компанию – супер, если нет – нейтрально, и какой будет цена предложения. 📊 Мультипликаторы P/E 2024 (капитализация / прибыль) = 5,63 (при прибыли в 75 млрд руб.) ROE (прибыль / собственный капитал) = 23,85% (без разовых доходов 20%, ниже, чем у Сбера) P/BV (капитализация / собственный капитал) = 1,34 (при капитале 315 млрд руб. на конец года без субордов) Выглядит уже довольно справедливо. 💸 Дивиденды Собрание акционеров пройдет 25 июня 2024 года, рекомендовано выплатить 1,14 руб. на 1 акцию (доходность 5,9%). Дата отсечки – 7 июля 2024 года. По итогам 2024 года банк намерен выплатить от 25 до 30% чистой прибыли на дивиденды. При прибыли в 75 млрд руб. дивиденды составят 1,03 руб. на 1 акцию или 5,33% доходности от текущей цены. Справедливая оценка Совкомбанка SVCB Снижаю свой прогноз по прибыли Совкомбанка на 2024 год до 70-75 млрд руб. (включая интегрированные результаты Хоум Банка), по P/E = 5, справедливая цена акций составляет от 16 до 17,1 руб. за штуку. Плюс дивиденды 1,14 руб. Мне нравится компания, ее открытость с инвесторами, подход на IPO (дали заработать), НО текущая оценка компании по той прибыли, которую она может показать в 2024 году мне не кажется интересной. Я участвовал в IPO Совкомбанка, заработал 55%, продал акции в диапазоне от 16 до 19 руб. за штуку. #прояви_себя_в_пульсе Дальше сделаю для вас обзоры отчетов ВТБ, МКБ и БСП за 1 квартал 2024 года. И разберу отчет Магнита, его гляну раньше всех, так как сам держу акции. Подпишитесь, чтобы не пропустить! Поддержите пост лайком 👍 -//- Друзья, моя стратегия автоследования Влад про деньги | Акции РФ прибавила 15,7% за 2,5 мес., что на 9 пп. лучше динамики индекса полной доходности Мосбиржи. Подпишитесь на стратегию и зарабатывайте вместе со мной!