Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi
29 февраля 2024 в 17:37
💥 Полюс сильно отчитался за 2023 год! Подтверждаю идею и повышаю справедливую оценку Финансовые результаты Полюса за 2023 год ✔️ Выручка = 469,5 млрд руб. (за 1-е полугодие = 186,3 млрд руб., за 2-е полугодие = 283,2 млрд руб.) Сказались рост цен на золото (150 тыс. руб. за унцию в 1-м полугодии против 184 тыс. руб. во 2-м полугодии) и увеличение объемов продаж (с 1 261 до 1 647 тыс. унций). Добыча была неизменной, продали во 2-м полугодии остатки с 1-го. Выручка за 2023 год — рекордная, предыдущий рекорд был в 2021 году = 365,2 млрд руб. И цены на золото в рублях, с которыми коррелирует выручка Полюса, все еще очень высоки. ✔️ Чистая прибыль = 151,4 млрд руб. (за 1-е полугодие = 42,4 млрд руб., за 2-е полугодие = 108,9 млрд руб.) Да, в 2021 году прибыль была выше – 166,9 млрд руб., НО в 2023 около 54 млрд руб. из прибыли съедены хеджированием и курсовыми разницами. Я считаю их разовыми факторами при неизменности курса и цен. ⚠️ Долг – самый главный для меня момент при оценке отчета! Тут есть хорошая новость и плохая. ❌ Начну с плохой – все свои акции летом компания выкупила в долг и увеличила чистый долг со 119,7 млрд руб. до 622,6 млрд руб. (!), собственный капитал Полюса стал отрицательным (-56,8 млрд руб.). ✔️ Хорошая новость заключается в стоимости обслуживания долга. Средняя ставка обслуживания долга – 6% (я в модель закладывал 12%), 84% долга – по фиксированной ставке, 16% - по плавающей. Долг вероятно валютный, но так как компания получает все доходы в валюте, это нормально. Низкая ставка обслуживания долга – основание для повышения прогноза по чистой прибыли. ➡️ Мои прогнозы по Полюсу $PLZL на 2024 год, в млрд руб.: • Выручка от продаж = 504,9 (ранее я прогнозировал 454,2) • Операционная прибыль = 279,1 • Чистая прибыль = 188,1 (ранее я прогнозировал 176,5) • Свободный денежный поток = 119,2 Основа прогноза: • Средняя цена на золото в долларах = 2 040 • Средний курс доллара = 90 руб. за 1 акцию • Средняя цена на золото в рублях = 183 500 • Объем производства золота Полюсом = 2 750 тыс. унций (прогноз компании от 2 700 до 2 800) • Финансовые расходы = 44,1 млрд руб. • Прибыль от переоценки производных финансовых инструментов будет на уровне 0 💸 Дивиденды Я уже писал, и напишу еще раз — вообще не жду выплаты дивидендов Полюсом в этом году. Компания приняла на себя большой долг для выкупа собственных акций летом. Да, долг взят под небольшую ставку, но все равно такой объем не является комфортным. Я буду рад, если компания направит прибыль на сокращение долга, что через снижение финансовых затрат приведет к росту чистой прибыли в будущих периодах. Если все-таки решат выплатить — дивидендная политика Полюса подразумевает выплату дивидендами не менее 30% от EBITDA компании 2 раза в год (при показателе Net Debt / EBITDA менее 2,5, который сечас, несмотря на долг —1,85). Тогда дивиденды составят 741,78 руб. на 1 акцию (это 6,8% доходности). 📈 Справедливая цена Полюса Повышаю оценку Полюса. По потенциальной прибыли 2024 года в 188 млрд руб. справедливая цена акций компании составляет 13 820 руб. за 1 акцию (по P/E = 10). Это потенциал от текущей цены 25,6%. После отчета я увеличил свою долю в Полюсе до 6% от капитала и буду готов увеличить еще немного по мере появления свободных средств. Мой большой обзор Полюса вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/569516f7-e47f-4842-b5ac-1b185688ad24/ Прочитайте его, если пропустили, чтобы узнать больше о всех плюсах и минусах. Поддержите мой обзор Полюса лайком, приятно видеть ваши реакции, стараюсь оперативно и качественно разбирать новые важные отчеты 👍 #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Завтра поделюсь с вами текущим составом моего портфеля, в феврале я увеличил отрыв от индекса Мосбиржи полной доходности. Подпишитесь, чтобы не пропустить!
10 999,5 
+32,73%
56
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
12 апреля 2024
HeadHunter: весь позитив уже в цене
12 апреля 2024
Наши стратегии автоследования сохраняют отрыв от индекса Мосбиржи
20 комментариев
Ваш комментарий...
Vlad_pro_Dengi
29 февраля 2024 в 17:37
Уважаемые коллеги, вот мой портфель, который обгоняет индекс по итогам января-февраля: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/462893ee-3df4-49b6-8314-2dfd9138a178 Вот обзоры 6 компаний, которые занимают крупнейшие доли в моем портфеле: Сбер: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/35c43aa4-d9be-49f4-86e0-12606d8fcb2b Лукойл: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/945753c7-6eb0-47ea-a784-3957af691c34 Ростелеком: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/82df9900-9245-4cca-97b6-b87f779198b5 X5: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/c3ee4d53-d34e-4cf6-809b-342ecc572a1d Транснефть: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/bbb6fa5a-e34b-46db-84ae-2ec29f01c2fd Лента: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/77f1bd29-9b87-4ffa-a64b-5be6012b5cb0 Подпишитесь на мой канал, чтобы не пропускать новые посты!
Нравится
2
__________W__________
29 февраля 2024 в 17:41
Полюс -это проще в рублях на депозит в банк😁 они ни когда не обгонят индекс,даже не стоит заморачиваться и есть другая статистика мировая,если приложить к полюсу,то они нагло врут
Нравится
1
POLVRN
29 февраля 2024 в 17:42
Короче по 10 можно брать )
Нравится
d
deleted.user
29 февраля 2024 в 18:07
@__________W__________ в отношении отчётности полностью согласен. Никаких честных цифр в нынешней ситуации не покажут публично. Только тем кому обязаны показывать
Нравится
MontyBurns
29 февраля 2024 в 18:14
Единственная компания, которую можно расценивать, как ставку на золото в России. Две компании уже соскамились, надеюсь здесь менеджмент не подведёт.
Нравится
2
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
De_vint
32,4%
39,6K подписчиков
Invest_or_lost
+21,9%
21,4K подписчиков
Mistika911
+16,3%
21,4K подписчиков
HeadHunter: весь позитив уже в цене
Обзор
|
Вчера в 16:08
HeadHunter: весь позитив уже в цене
Читать полностью
Vlad_pro_Dengi
5,5K подписчиков35 подписок
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
+67,09%
Еще статьи от автора
12 апреля 2024
🚀 С Днем Космонавтики, друзья! Полюс 14 500 на фоне роста цены золота до 2 415 $ за унцию. Не люблю слово «ракета» применительно к акциям, но за последний месяц мы увидели уверенный рост бумаг Полюса на 30%. Такой рост в крупных компаниях – событие не рядовое. Обзор Полюса я сделал 26 февраля, тогда же купил акции компании и открыто рассказал вам об этом: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/569516f7-e47f-4842-b5ac-1b185688ad24/ По итогам отчета за 2023 год от 29 февраля я подтвердил свой прогноз, о чем написал вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/37ca994f-0d78-4cdc-96ca-50f206bd3a92/ . И в этот же день в несколько раз увеличил позицию. Я определил справедливую цену в обзоре = 13 820 руб. на 1 акцию на основе будущей прибыли в 188,1 млрд руб. Как и в ЮГК, цена акций Полюса уже превысила указанное значение, и, кстати, уже выше цены байбека. Пришло время повысить таргет. Основа предыдущего прогноза: • Средняя цена на золото в долларах = 2 040 $ за унцию • Средний курс доллара = 90 руб. • Средняя цена на золото в рублях = 183 500 руб. за унцию • Объем производства золота ЮГК = 576 тыс. унций (рост на 163 тыс. унций) При этом: ✔️ Цена золота с начала года в долларах = 2 114 $ за унцию ✔️✔️ Текущая цена золота еще выше = 2 415 $ за унцию (уже новый all time high) Я повышаю в расчетах средний прогноз цены золота в 2024 году до 2 200 $ за унцию. В таком случае прогнозная прибыль Полюса вырастет с 188,1 до 219,1 млрд руб. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени 📈 Справедливая цена акций PLZL При прибыли в 219,1 млрд руб. справедливая цена акций Полюса составляет 16 102 руб. за 1 акцию. Оцениваю по P/E = 10, так исторически оценивался Полюс. Потенциал роста еще сохраняется, но я больше уже не покупаю, позицию удерживаю. Вот тут мои цели по ЮГК UGLD, кто не читал — рекомендую: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/cefdd6fa-3d67-41c6-a853-e5b69a2e1849/ Поздравляю всех, кто заработал в Полюсе! Поддержите лайком мою идею, отличный результат фундаментального анализа 👍 -//- Особенно поздравляю подписчиков моей стратегии автоследования Влад про деньги | Акции РФ. И Полюс, и ЮГК - у нас в стратегии есть. С момента запуска 5 марта стратегия автоследования принесла доходность 10,9%, что на 6 пп. лучше индекса Мосбиржи полной доходности. Подпишитесь на мою стратегию автоследования Влад про деньги | Акции РФ и зарабатывайте вместе со мной. Я инвестирую на основе фундаментального анализа, составляю финансовые модели, прогнозирую дивиденды и определяю справедливую цену акций.
11 апреля 2024
📈 Акции Южуралзолото прибавили 42% за месяц Обзор компании я сделал 13 марта, тогда же открыл позицию в компании. Вот тут мой обзор компании: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/b5bc4369-9c69-42cc-bc78-a323c89927e5/ Я определил справедливую цену в обзоре = 0,93 руб. на 1 акцию на основе будущей прибыли в 19,7 млрд руб. Цена акций уже значительно выше этой цифры, НО я все еще удерживаю позицию. Сейчас объясню, почему. Основа предыдущего прогноза: • Средняя цена на золото в долларах = 2 040 $ за унцию • Средний курс доллара = 90 руб. • Средняя цена на золото в рублях = 183 500 руб. за унцию • Объем производства золота ЮГК = 576 тыс. унций (рост на 163 тыс. унций) При этом: ✔️ Цена золота с начала года в долларах = 2 114 $ за унцию ✔️✔️ Текущая цена золота еще выше = 2 358 $ за унцию Я повышаю в расчетах средний прогноз цены золота в 2024 году до 2 200 $ за унцию. В таком случае прогнозная прибыль ЮГК вырастет с 19,7 до 26,1 млрд руб. 🔼 Справедливая цена акций UGLD При прибыли в 26,1 млрд руб. справедливая цена акций ЮГК составляет 1,22 руб. за 1 акцию. Оцениваю по P/E = 10, так исторически оценивался Полюс, и ЮГК — растущая компания, которая намерена увеличить производство более чем в 2 раза в ближайшие 4 года. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Позицию в Южуралзолото продолжаю удерживать в своей стратегии автоследования Влад про деньги | Акции РФ Поздравляю подписчиков стратегии с таким ростом актива. С момента запуска 5 марта стратегия автоследования принесла доходность 9,99%, что на 6 пп. лучше индекса Мосбиржи полной доходности. Подписаться на мою стратегию Влад про деньги | Акции РФ и зарабатывайте вместе со мной. Я инвестирую на основе фундаментального анализа, составляю финансовые модели, прогнозирую дивиденды и определяю справедливую цену акций. Поздравляю всех, кто держит ЮГК с хорошей прибылью!
11 апреля 2024
☄️ Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденды по результатам 2023 года Размер дивидендов: 25,43 руб. на 1 акцию Дивидендная доходность к текущей цене: 11,2% Дата отсечки: 27 мая 2024 года Дивиденды выше моего прогноза, я ждал 22,65 руб. на 1 акцию. НЛМК указал, что выплачивает дивиденды в том числе за счет прибыли прошлых лет. 📊 Финансовые результаты НЛМК NLMK Финансовые результаты по МСФО компания еще не опубликовала, но результаты по РСБУ сильные. Прибыль по РСБУ за 2023 год = 221,5 млрд руб. Я прогнозировал прибыль 169,7 млрд руб. по МСФО за 2023 год. Мой прогноз был консервативным, и, еще, скорее всего, НЛМК включила в прибыль выплату, полученную от продажи предприятий НЛМК-Калуга и НЛМК-Урал. Коммерсант оценивал сделку в 60 млрд руб. Таким образом по МСФО мы можем увидеть и 230-240 млрд руб. с учетом этой сделки. НО, если это так, то в 2024 году будет снижение прибыли. 📈 Справедливая цена При прибыли в 240 млрд руб. (по P/E = 7) справедливая цена НЛМК составляет 280 руб. за 1 акцию, при этом часть этих доходов, скорее всего, разовая, и прибыль в 2024 году будет ниже, как и справедливая стоимость бумаг. Я хочу дождаться отчета по МСФО, обновить модель и оценку. Важный драйвер — возвращение НЛМК к квартальным дивидендам. Если так произойдет, то выплаты за 1 квартал могут быть в июне, это добавит еще 3% дивидендной доходности. Краткосрочно НЛМК может быть интересен, при этом для меня на горизонте года рисков много. В портфеле нет. Мой обзор НЛМК в начале года был вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/4bdda75b-6ea5-44a3-8b22-cfb95f0236cf/ Я обозначал, что компания интересная, НО в свой портфель выбрал Северсталь и ММК, потому что у них нет тех рисков, что есть у НЛМК. Коротко их напомню: ❌ у НЛМК 3 завода в США и 5 в Европе, которые производят больше 40% стальной продукции всей группы ❌ значимая доля выручки от экспорта стали в США и ЕС, на 2021 год около 40% ❌ продажа 3 заводов в России, которая снизит выручку на 20% и прибыль на 10% в 2024 году (да, сейчас прибыль с продажи, НО в следующем году прибыль с них будут получать новые хозяева) #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #аналитика Возвращение НЛМК к дивидендам — это отлично, теперь жду возвращения к ним ММК. НЛМК – хороший бизнес, я поздравляю тех, кто держит акции, с дивидендами. И в следующем посте сделаю короткую заметку про ЮГК – компания выросла на 40% за месяц с момента моей покупки. Пора обновить цели. Нажмите лайк – если полезно! 🙂 -//- Подпишитесь на мою стратегию автоследования Влад про деньги | Акции РФ и зарабатывайте вместе со мной. Я инвестирую на основе фундаментального анализа, составляю финансовые модели, прогнозирую дивиденды и определяю справедливую цену акций. Моя стратегия автоследования за месяц (!) принесла прибыль 9,94%, что на 6 пп. лучше динамики индекса полной доходности Мосбиржи.