🔻Акции-аутсайдеры 2023 года Еще вчера публиковали топовые акции из индекса Мосбиржи, которые не только обогнали индекс, но и в среднем дали +95% за год. Теперь смотрим аутсайдеров. И если в «кровавом» 2022🩸 результат -10% был одним из лучших, то в солнечном 2023 году потерять деньги в российских индексных акциях оказалось непросто… ПИК Единых тенденций у строительных компаний не было: ПИК прибавил всего 10%, а в то же время Самолет вырос на 59%, ЛСР – на 38%. Мы почти не интересовались корпоративными историями ПИКа, т.к. следили за его облигациями. Поэтому, увы, причина того, что ПИК лучший среди десятки худших – нам неизвестна ЭН+ групп Нахождение EN+ в писке худших для нас удивительно: компания обладает самой эффективной энергетикой в России (и самой дешевой), а также владеет алюминиевым экспортером Русал. Т.е. EN+ должна себя равно комфортно чувствовать как при слабом рубле, так и сильном. Причину найдем ниже, когда будем разбирать результаты Русала МТС А вот МТС скорее всего, и в 2024 году будет чувствовать себя хуже рынка. Недавно мы выделяли бенефициаров роста ставки. А МТС – противоположность: закредитованная компания с отрицательным собственным капиталом, которая с каждым месяцем все больше и больше будет тратить на обслуживание долга. Скорее всего, дивидендная магия тоже развеется ФосАгро Не правильно сказать, что ФосАгро аутсайдер: скорее отдыхающий чемпион, один из немногих, кто закрыл 2022 год в плюсе. А сейчас передал эстафету. Если отбросить лирику, то на котировки давит динамика цен на удобрения, и риск повышения внутренних цен на газ. Газпрому тяжело без доходных экспортных европейских рынков. Есть версия, что национальному достоянию позволят добирать прибыль с внутреннего рынка. РусГидро Компания показывает хороший операционные результаты, и прибыль растет. Картину портит долг. Капитальные затраты съедают весь положительный денежный поток и чтобы выполнить инвест.программу приходится брать больше кредитов. Также, инвесторы неоднозначно оценивают рост инвест.затрат, ведь от год к году планы пересматриваются в пользу повышения сумм вложений, а не дивидендов АЛРОСА В трех словах: снижение цен (на алмазы) и ссанкции. Детский мир Одна из наших любимых фишек, и когда-то полностью рыночная компания готовится стать частной. Котировки ориентируются на цены выкупа и корпоративные события. Операционные показатели больше не интересны. Газпром Подробный разбор делали. Без европейских рынков и с ростом налогов газовое направление компании ушло в операционный минус. Мы не помним, чтобы такое было за последние 10 лет. Может, раньше… Русал Русал в начале СВО пытался храбриться: цены на алюминий выросли до рекордных значений из-за риска ссанкций на Русал, а на него приходится 10% мирового производства металла. В итоге, дисконт был меньше, чем рост цен. Но к середине 2022 года компанию добил крепкий рубль, который вывел в минус даже такое маржинальное и эффективное производство. А в 2023 году стали падать цены на металл. FIX Price Магазины Фикс Прайс любим, знаем, ходим. А к акциям всегда относились скептично из-за чрезмерно высокой оценки. Когда-то они стоили сопоставимо с Х5 с принципиальным отличием по масштабам бизнеса. Сейчас все просто приходит к норме, особенно учитывая снижение LFL продаж и более медленного роста сети. 🐾 Кот.Финанс |#акции $PIKK $ENPG $MTSS $PHOR $HYDR $ALRS $DSKY $GAZP $RUAL $FIXP

​​📈Самые выросшие акции 2023 года Год уже заканчивается, поэтому хотим рассмотреть лидеров роста и разобраться в причинах их успеха. Хотя бы поверхностно. Ведь уже пора готовить подарки на новый год: почему бы не подарить близким акции? Сегодня только индексные компании. Чуть позже рассмотрим и широкий рынок, где х10 показал ГТМ, а самый скромный результат из ТОП 10 +460%. Сургутнефтегаз Бенефициар роста ставок. 5 трлн на балансе генерируют невообразимую сумму процентов. Акционерам привилегированных акций неплохо перепадает. Про бенефициаров роста ставки мы писали ранее Мосбиржа Московская биржа не только держатель легального казино, но еще и пользуется деньгами своих игроков пока те спят: я имею ввиду, что биржа размещает средства инвесторов overnight. Рост популярности биржи, рост ключевой ставки – все это очень хорошо для бизнеса. МосБиржа тоже была в нашем списке компаний-бенефициаров роста ставок. Сбербанк Сбербанк одинок в рейтинге ТОП-10 выросших акций, входящих в индекс МосБиржи, но его обогнал Банк Санкт-Петербург, который в индекс не входит, а принес своим держателям 162% роста курсовой стоимости и очень много дивидендов. Сбер – отличный актив: это эффективный и открытый к инвесторам банк. Среди негатива мы слышим только про «где карточку открыли – туда и идите», но с точки зрения отношения к акционерам – это очень порядочная компания. Сравните с ВТБ GTLR-гдр Секрет роста Глобал Транс не только в росте бизнеса, но и в риске, который был за держателями расписок. ГДР очень эмоционально отреагировали на события 2022 года, ведь де-юре, расписки – это не акции, и инвесторы могли потерять все. С уходом риска – расписки выросли в цене. Но сейчас они только на уровне до СВО. OZON У расписок OZON был похожий риск, поэтому все расписки дружно подросли. Но и бизнес растет невероятными темпами роста. Все больше людей пользуются заказами товаров в интернете, и наш набирающий темп жизни требуют все более разумного использовния времени. Кто любит ходить по магазинам? Котировки Ozon показывают, что в лагере любителей интернет торговли все больше сторонников. Татнефть Эффективные нефтяники в этом году тоже являются одними из лидеров. Рост цен на нефть и рост курса доллара создали благоприятные условия. Хоть мы и писали, что нефтяники не зарабатывают больше от рост цен, 2023 год приподнес сюрприз: вырос и курс, и цены. Роснефть Совсем недавно опубликовала результаты очень успешных 9 месяцев 2023 года, может это повлияло? Рост EBITDA делает обслуживание долга комфортным. Главное, чтобы высокие цены на нефть продержались дольше. Транснефть Главный нефтепровод страны. Когда растут прибыли добытчиков – должны расти прибыли и транспорта. И еще раз спасибо ослабевшему в 2023 году рублю. 🐾 Кот.Финанс |#акции $SNGSP $MOEX $SBER $SBERP $GLTR $OZON $TATN $TRNFP $ROSN

🏡Саммари по жилой недвижимости: · застройщики ускорили вывод новых проектов на рынок · спрос на новостройки достиг рекорда · рекордные поступления на счета эскроу · продолжение роста цен · доля нераспроданных квартир снизилась, но только за счет ажиотажного спроса сентября 🔻наличие субсидируемых ипотек под 0,01, 2,9% - снижает доверие к ЦБ и его возможностям регулировать рынком. С разными условиями - невозможно адекватно оценить цены, сопоставимость. Для нас, как для финансистов, нет большой разницы: купить за 100 тысяч за квадрат за нал, за 120 по льготной ипотеке (при разнице ставок >5%), за 150 по ипотеке со ставкой 1%. Но разные условия не позволяют сравнивать цены разных застройщиков 🔻доля нераспроданных квартир чуть снизилась, но это на фоне рекордных продаж сентября. Ждем февраль с годовой статистикой - там будет хуже в т.ч. из-за ввода в эксплуатацию квартир в декабре ❗️Мы следим за нераспроданными не столько на всем сроке, сколько по квартирам, которые сдаются в этом году. Дома построены, проходят финальные работы - и они наполовину не проданы. Это вызывает опасения. 👍 во вторичке наступил рынок покупателя. На рынок вновь выходят интересные предложения, локации, есть уступки по ценам. 🐾 Мнение: · в первичке - максимальные цены, максимальный кредит, нет живых денег (чек сделок примерно равен макс.кредиту по программе) · во вторичке - снижение цены, появляются интерсные объекты (Питер центр, курортный район) которых долго не было · акции строителей совсем не интересны · облигации - смотрим выборочно. Льготная ипотека - как игра в музыкальный стул. 🐾 Кот.Финанс | #недвижимость

🍏Азбука Вкуса Нишевый магазин продуктов с классным ассортиментом, свежестью продуктов. Но за все приходится платить. ⭐️Возможности · Лучший ассортимент: рыба, мясо – все свежайшее, вино – лучший ассортимент. Но и тут: наступает на пятки «Вкуссвилл», а по алкоголю – много профильных винотек · Хорошая доходность (16,3%). Помните, что Х5 размещается под 13,1%? · Контингент + когда-то была выкладка газеты Коммерсантъ 🔻Риски · Конкурентный рынок, очень сильные игроки (Х5, Магнит, Лента) · Эволюция формата, что даже новая Пятерочка стремится быть похожей на Азбуку в части чистоты, красоты, удобства (видели кофемашины, свежую выпечку в Пятерочках?) · Нишевый сегмент, которому уже сложно расти. Экономическая обстановка не способствует росту выручки или цен, а высокая аренда съедает всю операционную прибыль. 🐾Мнение: интересная, крупная компания с небольшим долгом и интересной доходностью (16,3%) на горизонте 1,5 лет. Компании некуда расти, и не на чем. В перспективе, АВ выкупит кто-то из крупных игроков (Яндекс? Х5? Лента?), но компания спокойно справляется с обслуживанием долга. На помощь в погашении придет рефинансирование – общий долг низкий. Для нас выпуск на грани комфорта по ставке. Его можно включить для диверсификации, но доходность выше сейчас дают более понятные нам лизинговые компании. А риск мы берем в строительных компаниях и проблемных (Сегежа, М.Видео). Disclamer 🐾 Кот.Финанс | #облигации $RU000A105WR1 $RU000A100HE1 $FIVE

Возвращаемся к облигациям Сегежи 🌲 Не очень понятно, кто может захотеть участвовать в новом выпуске со ставкой ориентировочно 18,8% годовых, когда на вторичном рынке 22-23,5% на любом отрезке срочности, кроме выпуска 2P4R. Он, кстати, по нашим ожиданиям будет предъявлен завтра к выкупу почти весь: новые ставки по выпуску оценили в 15%, что не интересно держать совсем. Так что займ Системы это не столько помощь, сколько в прямом смысле отсрочка дефолта. В реальный дефолт не верим, ждем решений о допэмиссии. Иначе следующий займ понадобится уже через 2 месяца, на 9 млрд. P.S.: еще интересное наблюдение: Тинькофф предлагал новый выпуск только для премиум-пользователей. Видимо, объем не набирают, сегодня открыли возможность для участия всех. 🐾 Кот.Финанс | #облигации $SGZH $RU000A1053P7 $RU000A1041B2 $RU000A105SP3 $RU000A104UA4

🐟 SPO Inarctika Никто не помнит про риск, который уже ставил компанию на грань существования Мультипликаторы 🔹Цена / балансовая стоимость = 2,4 (т.е. каждый рубль капитала вы покупаете за 2,4 рубля) 🔹Цена / выручка = 3,8 (компания оценена почти в 4 годовые выручки) 🔹Цена / прибыль = 7, Темпы роста выручки в 2023 году: -10% ⭐️Возможности · Перспективы удвоения бизнеса · Уникальное расположение и высокий порог входа · Высокая рентабельность · Неплохие мультипликаторы, учитывая что сейчас сложилось комбо (выросли и цены, и объемы) 🔻Риски · Отраслевые (биологические) риски, которые у же реализовывались в прошлом - это ключевое ❗️- смотрите как выручка обнулилась в 2015 году · Низкий дисконт SPO к рыночной цене · Навес из акций в будущем: компания дает право фиксации цены на будущее размещение через полгода. Акционеры фиксируют цену. Дают заработать другим? · Психологически сложно покупать акцию, которая уже выросла в десятки раз 🐾 Кот.Финанс | #IPO #акции $AQUA

👶Зумеры изобрели облигации Альфа запускает в массы ЦФА и начинает с долга Альфа банка и Легенды ЦФА - цифровой финансовый актив. Технологически работает на блокчейне и смарт-контрактах. В ЦФА можно упаковать акции, облигации, фьючерсы, квадратный метр, металлы, вино, и т.д. Не путать с цифровым рублем и криптой. Регулируется ЦБ. Заявлено: 🌟удобно 🌟безопасно 🌟надежно 🌟выгодно С последнего и начнем: несмотря на выгодность, Альфа берет свои классические 0,3% 💸, а доходность по ЦФА Легенды меньше, чем их же облигации на тот же срок. Рынок облигаций более интересный: больше активов, проще досрочная продажа, выше ликвидность. И ровно те же плюсы: разве не удобно? разве не надежно? (мы не про кредитный риск, а про транзакцию) разве не безопасно? С точки зрения технологического процесса, инвестор не увидит разницы: что покупка актива через приложение брокера, что покупка актива с blockchain через приложение площадки – будет все то же самое. Другое дело, что на рынок могут выйти экзотические продукты: оцифрованные квадратные метры🏠 в строящемся доме, вино 🍷или металлы🤟. Это интересно, но тоже уже изобретено: квадратные метры можно купить у застройщика, или через ПИФ. Металлы – через ОМС, фьючерс, или физический металл в банке. Вино… - в Ароматном мире до 22 часов… Вот вино через blockchain будет интересно. В любом случае, приветствуем технологический прогресс. Но все равно будем называть вещи своими именами. Пока – это лишь маркетинговая упаковка, или инфо повод. Не более. Ждем выгодные для инвестора❗️, удобные сервисы, и расширение продуктовой линейки 🐾 Кот.Финанс | #облигации $RU000A102Y66 $RU000A1067H4 $RU000A106268

WTF??? 😡 🤬 UPD: пока похоже на 🦆. Чтобы подать на банктроство, нужно, чтобы должник не платил 3 месяца, а такого быть не может. Исключаем. Второй вариант - чья то спекуляция: кто-то подал, а суд отклонил, т.к. нет оснований. Зато можно успеть спекульнуть. Третий вариант - самобанкротство из-за невозможности завершить расчеты. Ждем подробности. $SPBE

Сегежа 🌲 Сегежа выпускает новые облигации с доходностью до 19%. Но интересны они лишь как понимание способа решения долговых проблем. И если хочется рискнуть - можно купить облигации вторичного рынка с доходностью до 30%. Как писали ранее: 🔻Выручка, FCF, OIBDA, чистая прибыль - в минусе 🔻Снижение цен по всей продукции: бумага (-26%), пиломатериалы (-13%), фанера (-4%) 🔻Долг к погашению/рефинансированию в 2023-24 годах: на 53 млрд. руб. 🔻Обслуживание долга вырастет в 1,5-2 раза. Текущие купоны по облигациям 10-11%, будут 18-22% Какие варианты? 1️⃣нежная помощь Системы. Если АФК вернет часть дивидендов - займами, это позволит дождаться лучшей конъюнктуры по ценам 2️⃣грубая помощь Системы. Доп.эмиссия и размытие. Это честно: дивидендам радовались все, и вот к чему это привело. 3️⃣скинуться всем. Это когда и акционеры денег дадут (размытие), и владельцы облигаций согласятся на перенос срока погашения Дефолт не нужен никому. Компании нужно рефинансировать 26 млрд в ближайшие полгода, и 50 млрд - до конца 2024 года. Без допки выглядит фантастически Очень высокий риск! Но мы покупаем еще 😝 (002Р-01R), доля Сегежи не более 10% портфеля. Акции будут интересны после допэмиссии. Не повторять. 🐾 Кот.Финанс | #облигации #акции $SGZH $RU000A1053P7 $RU000A1041B2 $RU000A105SP3 {$RU000A105AD7} {$RU000A1043G7} $RU000A105EW9

🚘Интерлизинг выставлен на продажу за 21,5 млрд. Источник - Frank media Варианты: продажа 100% акций, или стратегическая доля 49-75% Публичных аналогов нет - Европлан укутан холдингом SFI, там много непрофильных активов. Зато у нас есть ориентир - сделка по продаже с торгов Балтийского лизинга (26,9 млрд) Мультипликаторы Интерлизинга: P/E LTM (цена/прибыль за последние 12 мес.) = 13.5 PBV = (цена/капитал) = 2,9 Мультипликаторы Балтийского лизинга: P/E LTM = 7,0 PBV = 1,6 🔻Уралсиб хочет продать Интерлизинг по мультипликаторам в 2 раза дороже Балтийского лизинга. Интересны аргументы... 🔻Потеря финансового партнера. Лизинг - это про деньги. Продажа Интерлизинга - потеря поддержки Уралсиба, и это плохо. Уверен, в самое ближайшее время Эксперт РА отзовет рейтинги и поставит их на пересмотр. Не красиво получилось, что новость вышла сразу после размещения облигаций почти на 5 млрд.😕 Коты считают, что лучшее решение - IPO. Интерлизинг не лучше Балтийского лизинга, и двойная премия кажется излишне оптимистичной. Если Уралсиб не торопится и просто проводит оценку интереса - это одно, можно было и за 30 выставить. Если есть реальное желание продать, то такую оценку можно получить только через IPO. Я, наверное, готов буду заплатить за Интерлизинг вдвое больше, купив акции на бирже только потому, что не мог купить Балтийский лизинг целиком😁. Если провести IPO не только через продажу, но и через доп.эмиссию - это закроет потребность компании в деньгах и даст возможность нормально развиваться. Вторая версия - такую оценку можно получить с отложенным опционом. Например, покупатель сразу платит 10 млрд., остальные - в зависимости от результатов компании за следующие 3 года. Но тогда из Интера будут выжимать все соки, и их облигации мы непременно продадим. UPD: после публикации на VC, с нами связался представитель Интерлизинга, и сказал, что это слухи. Компания не на продаже. Кому верим? А облигации вздрогнули 🐾 Кот.Финанс | #акции #облигации $RU000A1077X0 $RU000A106SF2 $RU000A103RY2

Бенефициары роста ключевой ставки Компании, которые копили... 🎰Московская биржа Биржа не копила, но денег у нее много. МБ является посредником при заключении сделок. Наши ценные бумаги хранятся в депозитарии, а деньги на счете – не у брокеров, а у биржи. И она может распоряжаться остатками: чаще всего, размещает их на счетах overnight (да, деньги буквально работают ночью). По последней отчетности в распоряжении биржи 6 трлн. рублей. Сумма процентных доходов вот-вот превысит размер комиссий. ⚡️Юнипро Юнипро одна из первых закончила модернизацию своих мощностей, давно избавилась от долга и теперь помимо дохода от основной деятельности, растет снежный ком фин.вложений. Инвесторам доступна только отчетность за полугодие. Ииз нее видно, что 26% всех активов компании – деньги и эквиваленты. 41 млрд. по текущим ставкам денежного рынка 14% дают почти 1,5 млрд. руб. процентов в квартал. И не забываем, что кубышка постоянно растет. Капитализация компании 142 млрд. рублей. Получается, что объем вложений составляет 29% капитализации. ⚡️ИнтерРАО Еще одна компания, у которой на балансе огромная куча денег. Куча – скромнее, чем у следующей компании в рейтинге, но вполне достойная. Ни много, ни мало – 235 млрд рублей на вкладах сроком менее 3 месяцев. Накопления ИнтерРАО составляют 53% своей капитализации. 🛢Сургутнефтегаз История с кубышкой СНГ стара как мир. Сейчас на счетах компании 5,2 трлн рублей. При рыночных ставках 14%, доходность в день (!) может составить 2 млрд. День прошел - смс «вам зачислено 2 млрд рублей» 😅 Относительно своей капитализации, объем накопленного Сургутом рекордный – одних только денег в 3 раза больше капитализации. Это значит, что за 1 рубль инвестор покупает 3 рубля и получает нефтяной бизнес в подарок. Однако, это не просто так: непрозрачность собственников и целей накопления создает риск. Инвесторы не воспринимают эту кубышку, как общие деньги. Иначе, компания бы стоила заметно дороже. 🐾 Кот.Финанс | #акции $IRAO $MOEX $SNGS $SNGSP $UPRO

57 минут до старта торгов ЮжУралЗолота Пока несколько фактов об итогах IPO: 🔹цена IPO составила 55 копеек (нижняя граница диапазона) 🔹По объему была переподписка; сколько - не уточняется, аллокация 30-40% (нам дали 35%) 🔹ЮГК привлек 7 млрд, все деньги пойдут в компанию, действующий акционер акции не продавал 🔹Доля институциональных инвесторов ~50%, число частных инвесторов ~70 тысяч человек (средний чек - 50 тысяч) 🐾 Мнение: FF 6%, собственник акции не продавал, размещение по нижней границе - все в лучших традициях хорошей корпоративной практики. Собственник и менеджмент заинтересованы в публичной оценке, и их закрытого холдинга пытаются стать открытым ПАО (пока получается). Когда все задуманное будет реализовано - публичная оценка и история торгов позволят компанию продать сильно дороже в ходе SPO. Долгосрочно в компанию верим. Но в нашем портфеле доля акций - ничтожна (4% Сбера и 1% ЮГК теперь). Готовы ждать удвоения производства (2026-28)? - стоит брать, для спекуляций - мнения нет. Краткосрочный драйвером роста котировок к марту 2024 - хороший отчет за 2ое полугодие - рост цен на золото + ослабление рубля. За снижение котировок говорит цена размещения - был бы сильный спрос, снижать цену бы не стали За рост - небольшая аллокация: на каждую сотню - дали 30-40. Кому не хватит- будут добирать в стакане $RU000A106656 $RU000A1061L9 $RU000A105GS2 $UGLD

Евротранс привлек 13,5 млрд руб., т.е. получил заявки на 51% от эмиссии: - 1,2 млрд вложили основные акционеры - 1,0 млрд вложила дочерняя компания (Трасса ГСМ) - 11,3 млрд. - розничные инвесторы (~20 000 человек) В руках розничных инвесторов 28,3% акций компании. До демократичных выборов (FF>50%) не дотянули 🐾 Мнение: ЕвроТранс пропылесосил рынок и собрал рекордную сумму, но сейчас торгуется дешевле цен IPO (что логично: кто хотел купить - мог подать заявку). С точки зрения бизнеса - они молодцы - закроют часть долга, получили публичную оценку, и имеют ресурсы на развитие. Продались дорого. Астра, Henderson, ЕвроТранс, ЮГК (завтра) собрали с рынка почти 30 млрд рублей за месяц. $RU000A105PP9 $EUTR $RU000A1061K1 $RU000A105TS5

⛽️IPO ЕвроТранс (сеть АЗС Трасса) действительно уникальное: инвесторам предлагают 50% от всех акций. Может получиться рыночная, демократичная компания. 55 АЗС находятся в Московской области: преимущественно между МКАДом и ЦКАДом. 2/3 выручки - опт, который можно раздуть, ведь своих нефтебаз и бензовозов в достаточном количестве нет. Розничный бизнес - дал 9,6 млрд выручки за полугодие (21%). 🔻Рентабельность низкая, и не стабильная: отрасль очень конкурентная, и отсутствие своей добычи и нефтепереработки съедает маржу. Компания была убыточной в 2020, в первом полугодии 2022 🔻Все АЗС в лизинге у ГПБ 🔻Высокая долговая нагрузка. Мы считаем долг иначе: если не понятно, сколько прибыли дает опт, то долг розницы мы сравниваем с доходами розницы. Получается, что лизинг и кредиты отнимают 20% с выручки розничных АЗС 🔻мутные схемы с «Ладога Инвест» на выкуп долга в 23 млрд в ПромСвязьБанка почти никак не прокомментирован ✅рост объемов и ставка на развитие электроавтомобилей ✅маржинальный регион - Москва, МО Чтобы понять, покупать компанию, или нет - ответьте себе на вопрос: что вы покупаете и за сколько? Наш взгляд: 55 АЗС, которые к тому же в лизинге, единый бренд, и раздутое по выручке оптовое направление не может стоить 53 млрд. рублей. Это воспроизводимый бизнес и собрать флеш-рояль из АЗС можно дешевле - смотри Авито. Также, мы видим высокий риск навеса акций. Продать частным инвесторам акций на 26,5 млрд рублей - сложно. Все нераспроданное могут повесить на техническую компанию, и продавать потом акции в рынок (это не доказанные фантазии). 🐾 Кот.Финанс | #акции $RU000A1061K1 $RU000A105PP9 $RU000A105TS5 $EUTR

Легендарное IPO Фантазируем на тему IPO Легенды Эффект Астры показал, что можно разместить неплохую компанию очень-очень дорого. Текущие мультипликаторы, после 60% роста: 🔹 P/E (цена/годовая прибыль) 29 🔹 P/S (цена/годовая выручка) 20 🔹 P/BV (цена/собственный капитал) x60 ❗️ Это значит, что за рубль собственного капитала компании инвесторы платят 60 своих рублей. Предпосылки для выхода на IPO молодых строительных компаний: ✅пик продаж пройден. Но это не точно. ✅льготную ипотеку скоро отменят. Но это не точно ✅ застройщики заработали за последние 3 года столько, сколько за предшествующее десятилетие. А это точно) Выросли региональные чемпионы: - Брусника основана в 2004 году - Страна девелопмент в 2008 - Легенда – в 2010 году 🤔Все это создает уникальные условия для желания собственников частично выйти в кэш / получить публичную оценку своей компании, или иметь ресурс для M&A (сделок по слияниям и поглощениям). LEGENDA построила почти 700 тыс м2 недвижимости и прямо сейчас строит еще столько же. Каждый ее проект уникален: архитектурно, территориально. Сколько может стоить компания с выручкой 8-10 млрд и прибылью 500-800 млн в год? Собственный капитал 3,5 млрд P.S.: про IPO не объявляли, но предпосылки есть. Мы готовим обзор-сравнение трех этих компаний 🐾 Кот.Финанс | #компании #котфинанс $RU000A102Y66 $RU000A1067H4

🛢Рублебочка открывает фантазии к прогнозу курса рубля, комфортности цен для бюджета, и многим другим высоким материям. На графике цены без дисконта. Можно просто предположить, что ранее комфортный для бюджета уровень 4-5 тысяч рублей за бочку, с мировым дисконтом за нашу нефть и логистику - превратился в 8-10 тысяч. Считается просто: баррель нефти марки Brent х курс доллара Мнения аналитиков, говоривших в прошлом году, что рубль и нефть отвязались друг от друга, что мы больше не зависим от мировых цен - давно забыты. Тезисно: 🔹кажется, что рубль крепнет не спроста, а к событию. После - развернется: так и бюджету лучше, и экспортерам 🔹с учетом дисконта за нефть, комфортный уровень должен стать выше, да и расходы бюджета выросли. 🔹в нефтянке все сливки снимает государство (был очень понятный слайд у Лукойла, но сейчас все презы удалили). Что для вас сейчас комфортно: рубль/валюта/акции/облигации? 🐾 Кот.Финанс | #курс $USDRUB $BRZ3

МТС 📞 • ставка: 16% плавающая (RUONIA + 1.25%) • купон: е/квартальный • амортизация: нет • срок: 5 лет, без оферты • рейтинг ruAAA (❕высший, но мы сомневаемся) 🔻отрицательный капитал 🔻среднегодовой прирост выручки за 2018-2022 5%, в 2023 - 12% ❕большой долг. На долге подробнее: долг/OIBDA 1,8 - это мало. Но в OIBDA - амортизация. МТС - как никто другой нуждается в в постоянном обновлении сетей, серверов, оборудования. В абсолюте, долга на 505 млрд. И он растет. Дивиденды платятся в долг. Сейчас средняя ставка обслуживания долга - 7,9%, а теперь посмотрите, с какой ставкой размещаются сейчас. За 1-2 года рефинансируют весь долг уже по новым ставкам. Где прибыль? У МТС все будет хорошо: это классическая коммунальная компания, cash cow для инвесторов, без потрясений в бизнесе. ruААА это ЭкспертРА это смело. Ни Эксперт, ни аудиторы про отрицательный капитал не пишут. А мы напишем. Облигации интересны тем, что это флоатеры: ключ вырастет - за ним RUONIA - за ним купон. И наоборот. Мы участвуем. Просто для стабилизации портфеля по ставке 🐾 Кот.Финанс | #облигации $MTSS $RU000A1075E4 $RU000A1051T3

👔Henderson за 2 недели после IPO сделал -18%. Давайте разберемся, кто может продавать? Во-первых, те, у кого есть акции: - собственник: у него лок-ап на 180 дней, так что не может - купившие инвесторы: продавать в убыток? ну не знаю - “помощники”: брокерам дают 2 пакета после IPO: пакет денег, и пакет акций - чтобы стабилизировать цену, если избыточный ажиотаж, или паника Мысль запомним, к ней вернемся🤔 Во-вторых, те, у кого нет акций: - шорт: не знаю, дают ли эти акции в шорт. Знаю, что крупным игрокам дают даже немаржинальные бумаги, но все равно брокер не может это сделать без “согласия” владельца. И вроде все. Кого-то упустил? В Ведомостях нашли резюмирующую статью про IPO, там собственник выделил еще акций для “стабилизации”. Учитывая, что в момент падения стабилизировать цену могут деньги, а не акции, возможно, это и есть схема доп.продажи собственником миную лок-ап. 🐾Может мы чего-то не понимаем? Как стабилизировать цену акциями? 🐾 Кот.Финанс | #ipo #акции $HNFG

IPO ЮжУралЗолота 🥇 Мы не участвовали с IPO с 2021 года. То, как мы стали акционерами Астра на 3 часа – не в счет, ее мы продали в первый же день. А ЮГК выглядит интересно вдолгую. Саммари 🤔Риски - изменение налоговых маневров для ресурсных отраслей. Примеров много как в РФ, так и за пределами - Себестоимость: у ЮГК она одна из самых высоких среди сестер по сектору. - Цены на золото. «Недвижимость всегда растет» 😁, а золото? - Санкционные риски: смотрите кейс с Petropavlovsk - Акционеры. Горная металлургия не простой бизнес. Главный акционер не очень публичный, и понять, с кем мы садимся в одну лодку не просто. 💸Плюсы + Масштабы: утроение до 2028 года + Сформированная див.политика: есть запас по долгу, платить будут дважды в год + Валютная защита: золото – долларовый актив. В случае ослабления рубля, маржа экспортера растет по экспоненте. ❤️Всегда ваш, 🐾 Кот.Финанс | #акции #ipo #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса #котфинанс

Разбор РуссОйл 🛢 О Компании РуссОйл – средний в формате страны поставщик нефтепродуктов. Специализируется на опте: собственных розничных АЗС нет. Основные клиенты – строительные компании, задействованные на инфраструктурных проектах: Кольская верфь, Амурский ГПЗ, Удоканского ГМК. РуссОйл поставляет не Новатэку, Газпрому, УГМК, а их подрядчикам и субподрядчикам. Соответственно качество клиентов не первоклассное. Добавленная стоимость строится на самостоятельной организации перевозки и отсрочках покупателям. К примеру, для покупки топлива напрямую у Роснефти – нужна предоплата: утром деньги, вечером стулья. РуссОйл дает стулья дизель вперед, и просит за них деньги через 30-60-90 дней. У компании недостаточно материальных активов: транспорт, логистика, хранение – все на аутсорсе, или в аренде. Общий размер основных средств всего 100 млн. Компания не раскрывает, что это, но по текущим ценам это может быть 5 бензовозов. По данным СПАРК, численность всего 22 человека. Скорее всего, мало сотрудников именно в штате, все работы через аутсорс. Компания не открытая: сайт-визитка даже без раздела «о компании», отсутствие раздела «инвесторам». О выпуске Дебютный выпуск облигаций, плавающая процентная ставка: КС+5% (не больше 22%, не меньше 15%). Сейчас ключевая 15%, ставка должна быть 20%, но размер купона определяется раз в квартал, поэтому в январе инвесторы получат 18% годовых (формула считалась еще по старой ключевой ставке 13%). Предусмотрено право эмитента на досрочный выкуп в апреле 2025. Финансы Выручка демонстрирует рост по годовым данным, а по итогам 9 месяцев сильное снижение: -39%. Внятных комментариев мы не нашли ни в конф-колле, ни в презентации. К слову, в последней вообще показывали только годовые данные. Расчет на инвесторов, кто не откроет промежуточную отчетность? Валовая рентабельность для трейдера нефтепродуктов высокая (22%), но это объясняется создаваемой цепочкой стоимости. Организация перевозки топлива – на РуссОйл, соответственно вся рентабельность теряется в коммерческих расходах (транспорт и логистика). Остаются 1-2% Баланс – классический для торговой компании. Собственных материальных активов мало. Можно укрупнить: запасы и задолженность покупателей в активах, кредиторская задолженность и кредиты в пассивах. Немножко капитала сверху. Стоит отметить наличие судов, общая сумма по которым приближается к размеру собственного капитала. Ситуация интересна тем, что эти суды показывают качество клиентов РуссОйл. ❗️Чтобы отбить убытки всего 4х исков, компании нужно работать больше года. Выводы Компания не открыта к инвесторам: нет ни раздела на сайте, ни адекватного раскрытия данных. Вся цепочка добавленной стоимости формируется на арендуемых активах, или аутсорсе. При этом, рентабельность размывается расходами на транспортировку. Компания объективно мало зарабатывает, хоть и работает в очень рискованном сегменте. Отраслевой риск высокий: нефтетрейдинг сам по себе рискованный вид деятельности из-за конкуренции и низкой маржинальности, а тут еще риск отрасли клиентов РуссОйл – строительство. Суды с клиентами показывают что риск вполне реальный. Ликвидность еле-еле покрывает потребности торгового предприятия. Остановка кредитования, или неожиданный неплатеж от клиента – сильно затормозит оборачиваемость РуссОйл. И только долговая нагрузка и кредитная история еще более-менее комфорты: банки не перекредитовывают опасного клиента, поэтому кредитная история еще хорошая. 🐾 Этот выпуск нам совсем не нравится. Интересная тема поднимается в цикле статей «Цена риска». Разве пару процентов сверху стоят того, чтобы принимать на себя чрезмерный риск? Сравните качество клиента с тем же Интерлизингом. Эффективная доходность последнего, с учетом ежемесячной капитализации – 17,5-17,8%. А доходность этого выпуска пока теоретические 20% (теоретические, т.к. в январе еще расчет по старой ключевой ставке). 🐾 Кот.Финанс | #облигации #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса #котфинанс $RU000A1074E7

С момента изменения ключевой прошло 2 недели, рынок успокоился, значит можно холодной головой погрузиться в выбор облигаций Мы подготовили для вас крутые подборки: 🔹рейтинг для «парковки»: самые доходные облигации для временной парковки денег на срок от 3 до 6 месяцев 🔹облигации плюс/минус на год: хорошая ликвидность, неплохая доходность 🔹надежные облигации: рейтинг не ниже А (наш выбор - Сбер, т.к. он самый ликвидный) 🔹гос.бумаги: сроки до 10 лет, отличная ликвидность 🔹»почти деньги»: рейтинг А и выше, и самая высокая ликвидность на сроке до года ☑️Не обязательно держать до погашения - можно продать, не потеряв проценты. ❗️Обращайте внимание на срок: чем выше срок - тем воспреимчивее бумага к изменению ключевой ставки ❗️В доходности не учтены комиссии. Это важно при покупке до 2 недель ❤️Всегда ваш, 🐾 Кот.Финанс | #подборки #облигации #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса #котфинанс $SBGB $TBRU $RU000A101C89

🚙 Делимобиль выйдет на IPO в первой половине 2024 года Появляются очертания и примерные сроки. Forbes пишет о планах Дели выйти на IPO весной. Ориентир размещения - до 10 млрд. рублей. Учитывая предыдущие планы о доле акций в открытом обращении около 15%, компанию хотят оценить в 70-90 млрд. 🐾Мнение: Планы именно на весну не случайны. У компании уже есть несколько выпусков облигаций, и она “морально” готова к IPO с 2021 года. Но Дели вышел на прибыльность в начале текущего года. И поскольку все аналитики считают показатели, коэффициенты, мультипликаторы LTM, т.е. за последние 12 месяцев, то по итогам финансового года - оценки будут самые вкусные. Для продавцов. Астра открыла окно возможностей и держится все еще выше цены размещения. А Henderson уже сдулся на 12%. Но мы очень рады появляющемуся разнообразию классных компаний на бирже. А цена? Цену обсудим потом, как расторгуются. 🐾 Кот.Финанс | #акции $HNFG $ASTR $RU000A1052T1 $RU000A106A86 $RU000A106UW3

Дуализм цен на недвижимость: 🔹рост (Дом.Клик) 🔹снижение (Этажи) Вот что льготная ипотека животворящая делает 🐾 Кот.Финанс | #недвижимость $PIKK $LSRG $SMLT $RU000A102Y66

Тенденции и проблемы льготной ипотеки ✅ рекордный месяц (сентябрь), рекордный квартал (третий), рекордный год ❌ рост ключевой ставки ❌ МинФин давно собирался остановить льготные программы, но строительное и банковское лобби 💪 ❌ диспропорция цен первички и вторички. Вторичное жилье стремится за ценой новостройки, но продажи в октябре снизились (ждем оф.статистику) ❌ уровень нераспроданного жилья - 55-80% (считаю вместе с тем, что не выставлено на продажу, от общего объема) на фоне рекордных выдач ипотеки в сентябре. ДомРФ пишет, что объем новой стройки полностью восполнил продажи. 🤔 ЦБ вынуждает банки снижать аппетиты через рост ПВ и качества заемщиков. 🐾 Мнение: у стройки самый сильный мультипликативный эффект: строительные деньги разлетаются по экономике через банки, подрядчиков, зарплату, DIY, и др. Остановить ипотеку = остановить экономику. Кто возьмет ответственность на себя? 🐾 Кот.Финанс |#недвижимость #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса #котфинанс

Сбербанк - машина для убийства (зачеркнуто) зарабатывания денег ✅ рост всех показателей ✅ равномерный рост активов и пассивов ✅ резервирование на уровне нормы ✅ за 9 месяцев заработали акционерам 52 рубля на акцию (25,6% LTM) ❗️акции торгуются около капитала. Т.е. за 1 рубль капитала вы платите 1 рубль. Это не много: Сбер редко торгуется с таким к-том. И не мало, если ждете кризис. ❓Какие негативные тенденции? (потенциальные, т.к. в отчетности все очень хорошо) ❌ Рост ключевой ставки приводит к снижению спроса и роста дефолтности. Т.к. большинство корп. кредитов привязаны к КС, еще в июле 2023 успешный инвест.проект по ставке 8% становится гораздо рискованнее по ставке 15%. Будет рост резервирования, снижение темпов роста с сохранением постоянных расходов (з/п, аренда, инфраструктура). 🐾Мнение: Сбер одна из немногих акций, которую не страшно покупать ни на пике рынке, ни на панике. Лучшая стратегия, кмк - ежемесячная равномерная покупка. Пожалуй, за этот актив дети скажут спасибо. 🐾 Кот.Финанс | #акции #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса #котфинанс

🥚МТС: проверяем крепость яиц баланса Все мы привыкли, что МТС – надежный провайдер услуг мобильной связи и надежный плательщик по облигациям. Их акции являются синонимом облигаций (квазиоблигации). А их бонды торгуются на уровне ОФЗ. Но может ли что-то пойти не так? МОЖЕТ! Как же нас занесло в МТС? - удивление, что компания с отрицательным капиталом дает доходность на уровне офз. В должна бы вдвое больше ! МТС – классическая cash cow для своих акционеров. И рынок закладывает околонулевой риск для кредиторов. Но он есть. И Кот.Финанс скромно считает, что такая компания не может быть с высшим кредитным рейтингом: растущий долг, отрицательный капитал, выплата дивидендов больше, чем прибыль – все это обязательно скажется в будущем. Именно поэтому, МТС нам нравится меньше, чем Сегежа, М.видео – у них проблемы уже вскрыты, и доходность по облигациям предполагает хорошую премию. Мы лучше будем рисковать в очевидно рискованных но доходных активах, чем встретим черного лебедя в рейтинге ААА. 🐾 Кот.Финанс | #компании #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса #котфинанс $MTSS $RU000A104SU6 $RU000A100ZK0 $RU000A1051T3 $RU000A105NA6 $RU000A1051U1

Курс доллара упал до 92 рублей впервые со 2 августа 🐾 Кот.Финанс | #валюта #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса #котфинанс $USDRUB

​​И на ёлку залезть, и ничего не ободрать Вспоминаем, какая долгосрочная доходность у разных активов, и фантазируем, удвоится ли индекс российских акций. А ещё, ищем грааль фондового рынка АТОН в конце 2022 года опубликовал рейтинг десятилетней доходности по классам активов. В нем индекс Московской биржи полной доходности (с учетом реинвестирования дивидендов) занимает первое место с результатом 10,2%, не многим лучше недвижимости (9,7%) и наличного доллара (8,7%). Долларовый депозит бы всех перегнал. 2022 год выдался, мягко говоря, «так себе», поэтому скептики справедливо заметят, что изменив период – можно подогнать любое значение. 2023 год можно назвать успешным, поэтому предлагаю это десятилетие и взять за основу для расчета индекса МосБиржи. Среднегодовая доходность получилась 8,8% + 5% дивидендами😳. И это без налогов. Если экстраполировать такой результат, то за 5 лет инвестор статистически может получить 4600-4800 пунктов🧐, или почти удвоиться, если капитализировать дивиденды (эквивалент 6400 по индексу). Неплохо? И это через боль и страдания?😫 Вспомните, сколько раз индекс летел в пропасть за эти 10 лет: 2022, 2020, 2017, 2015, 2014. И все эти 10 лет рынок был «безумно недооценен», если верить аналитикам. А сколько было корпоративного шума: Роснефть подает иск на АФК, обрушив их акции. Газпром играется с дивидендами. Вводятся новые налоги, экспортные пошлины, … да куча всего… Какая альтернатива? Смотрим на те же классы активов: - токсичный доллар (на любителя) - вечно-растущая недвижимость (для любителей взять на пике или в ПИКе) - инфляция (имею ввиду текущее потребление). Пожалуй, вложения в инфляцию за последние годы были наиболее оправданными 😁 Облигации. При ключевой ставке 15%, ОФЗ дает доходность около 13%, Сбер, РЖД, Газпром, ГПНефть, и другие квазигоскомпании – 13-15%. Можно собрать качественный второй эшелон с доходностью 17-18% и комфортными рисками (рейтинги A+ и выше, диверсификация по бумагам). И магия сложного процента в том, что 15% за 5 лет – это и есть удвоение. То есть сейчас, зафиксировав доходность на длинный срок, можно статистически обыграть акции при меньше головной боли в ближайшие 5 лет. Какие риски? ЦБ уже второй раз намекает на рост ставки. Да, может быть и 16%, но статистически вряд ли это будет больше года. Ненулевой кредитный риск, но он управляем через качество компаний и диверсификацию в портфеля. Инфляция: в облигациях свою фиксированную доходность вы получите. Но что будет если печатный станок не остановить? Варианты разные, можно долго дискутировать. Риски есть, это так… А у акций нет? Цель поста была в том, чтобы показать альтернативу с меньшей головной болью. А истина, как правило – посередине. Комбинация акций и облигаций позволит и на ёлку сесть и жо… простите, и в биржевом ралли поучаствовать, и получить хорошую фиксированную доходность при ограниченном риске. 🐾 Кот.Финанс | #облигации #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса #котфинанс

27 октября Центральный банк ожидаемо повысил ставку. Неожиданно, что на 2 процентных пункта. Для финансового мира, ключевая ставка – это как закон всемирного тяготения. Правда, законы физики не меняются пять раз в год. Нервозность Нестабильность ставки создает нервозность в пассивах банка. Например: подняли ключевую ставку в сентябре – население открыло вклады под новые ставки. Банки эти ставки зафондировали и выдали кредиты. Спустя полтора месяца ЦБ еще раз повышает ставку, и тоже на существенную величину. Настолько существенную, что выгоднее забрать деньги, и разместить под новый процент в другом банке. Какие прогнозы? 💸Валюта Правительство, Центральный банк, и даже президент делают все, чтобы укрепить рубль. ЦБ начинал повышать ставки оглядываясь именно на валюту, хоть в конечно счете повышение ставки с 8,5% до 13% ни к чему не привело, а вот слова президента попросили доллар вновь перейти к двухзначным отметкам. Рост ставки приводит к укреплению рубля. Рано или поздно это произойдет. 🏚Недвижимость Постоянный рост ключевой (равно рост ипотечных ставок) не добавляет энтузиазм к спросу. Вторичка точно будет проседать. Если не срежут льготную ипотеку, то спрос из вторички будет перетекать на первичный рынок. Заработать инвестору будет сложно, т.к. бенефициарами этого праздника будут строительные компании. 📉Облигации С облигациями уже все произошло: дальние облигации подешевели, выровняв доходность до безрисковой. Краткосрочные чуть-чуть скорректировались. Теперь дебютные ВДО должны размещаться под 20% и выше. 💰Акции А вам нужна дивидендная доходность 8%, когда безрисковые вклады и высоконадежные облигации будут давать 15%? Хуже всего будет перекредитованным компаниям: М.Видео, Сегежа, АФК Система, МТС. Причем, интересно, что МТС это самый рискованный актив – рынок его воспринимает как «тихую гавань», но это мина замедленного действия из-за огромного долга. А проблемы Сегежы и М.Видео – на виду. Там ставки уже ушли за 20% годовых. 🐾 Кот.Финанс | #ставка #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса #котфинанс

“Вредные советы по инвестированию” Выпуск 2 Если ты отец семейства, И финансово подкован, То возьми жены заначку, Тёщин депозит возьми. Тестя лодку на авито Вместе с батиной шестеркой Продавай без сожалений, Сумневаться не моги. И копилку у ребенка Не забудь разбить, дружище, Ведь копеечка к копейке Формирует капитал. И всю эту кучу денег заведи скорей на биржу, Там торгуя гениально На последние рубли, Сделаешь иксов сто тысяч Или может даже двести, Всё вернёшь ты многократно Очень быстро всем родным. Ведь торговля здесь без риска, А семейство сразу крикнет: “Наш любимый, наш хороший Наш добытчик дорогой!” *** Вот тебе уже за двадцать, Не купить по шесть бачинский, И сбербанк по пять не светит, Нет инвествозможностей. Но догнать китов на бирже Не проблема, если рядом МФО с тобой открылось, Ты скорей туда беги, И бери рублей побольше, Ничего такого в этом, Все с чего-то начинали К миллиардам на пути! *** Если ты реальный парень, Трезво мыслишь, что не хватит Тебе опыта на бирже, Чтоб финансово расти, Есть отличное решенье: Повторенье сделок гуру,- Автоследованье включишь Где процентов стопиццот Обещают проффи рынка, Их твой брокер всех проверил, Потому не сомневайся, Рисков нету никаких! И бери билет в Монако, Купишь там себе квартирку Также виллу в Куршавеле И гараж в Геленджике. *** В инвестициях главнее Всяких цыфыр - ощущенье, Если чувствуешь верняк ты, Даже если денег нет, Набирай полно кредитов, Не смотри комиссий числа, И проценты - нищебродам Ты разглядывать оставь. Формируй свои привычки, Как богатый гуру рынка, И на этой вот котлете Отправляйся ту зе мун! *** Инвестируй в те активы Что как раз сейчас на хайпе: Фьючерсы и опционы, Эн эф ти или крипта,- Всё подходит для богатства, Разбираться в них не надо, Ведь все это слишком сложно, А достаточно лишь знать: Чем сложнее инструменты, Тем доходность их огромней, Их специально усложняют, Чтобы лично богатеть. Но прошаренный пацанчик, Залетев на все бабосы В миг ворвётся в список форбса, Берегитесь Маск и Гейтс. *** Чтоб эффект от инвестиций Был весомей и солидней, Ты бери плечо побольше, Маржинально не скупись. И не надо разбираться В разных тонкостях ненужных: Обеспеченье иль ставка Риска - это звук пустой. Это всё инфоцыгане Повыдумывали, чтобы Разводить лошков на бабки, Но куда им до тебя! Ты - инвестор долгосрочный, Целый час легко ты терпишь, Постоянно проверяя, Как позиция растет. Если рост со знаком минус Ты заметил на секунду, Продавай актив и снова В долгосрок скорей вложи. *** И запомни, что учиться Инвестировать не нужно Курсы, видео и книжки, - Только тратить время зря. Ведь пока гранит науки Будут грызть тупые дяди, Настоящие акулы Все активы загребут. *** Ну а если ты продвинут В технологиях торговли, Подключи скорее бота С перекрытьем ордеров, С мартингейлом сто процентов Станешь сказочно богатым, Оглянуться не успеешь Глазом даже не моргнешь! *** Надеемся, вы улыбнулись. 🐾 Кот.Финанс | #юмор #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса #котфинанс