Doinikov
11367 подписчиков40 подписок
💰Инсайдер в европейском хедж-фонде ✔️ Chartered Financial Analyst (CFA) с 2019 года. ✔️ Chartered Alternative Investment Analyst (CAIA) с 2021 года. ✔️ Квалифицированный инвестор. 📩 По вопросам сотрудничества или для консультаций — Telegram: nicklemonparty
Объем портфеля
до 500 000 
За 30 дней
4 сделки
За год
+5,93%
Мнение автора не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
🚚 Облигации «ГТЛК» : большой разбор Давненько у нас не было разборов облигаций! На этот раз окунёмся в сферу лизинга и рассмотрим наиболее представленного эмитанта в индустрии (28 эмиссий в обращении!) — АО «ГТЛК». В рейтинге лизинговых компаний России за 2020 год по версии Эксперт РА «ГТЛК» занимает 1-е место (см. рис 1). На Тинькофф доступны 14 эмиссий компании. Топ-6 по моему мнению в соотношении доходность/горизонт: • $RU000A102VR0$RU000A101QL5$RU000A101SD8$RU000A0JXE06$RU000A0JXPG2$RU000A0ZZ1J8 (Предыдущие разборы ищите по тегу #doinikov_обзор) Поехали! ✔️Сведения об эмиссиях • Купоны: 5.95% - 11.00% • Доходность к оферте/погашению: 2.73% - 9.49% • Амортизация: Нет (кроме выпусков $RU000A101GD3 и $RU000A100Z91 ) ✔️Анализ ключевых коэффициентов 1. Коэффициент Долг / Капитал
Норма: <67%; Крит. значение: >200% 
• 2018: 486%❗️
• 2019: 618%❗️
• 2020: 742%❗️
 «ГТЛК» не стесняется активно брать в долг. 742% — это очень настораживающий результат, долговая нагрузка продолжает расти из года в год. 0/3 баллов🔴 2. Чистый долг / EBITDA 
Норма: <2.5; Крит. значение: >4 
• 2018: 10.56❗️
• 2019: 11.38❗️
• 2020: 10.97❗️
 Показатель «ГТЛК» превышает критическое значение в 2,5+ раза. К счастью, EBITDA тоже показывает рост, что не дает этому коэффициенту ухудшаться дальше. 0/3 баллов🔴 3. Коэффициент покрытия процентных выплат (EBIT/Проценты к уплате)
Норма: >3; Крит. значение: <1.5 
• 2018: 1.04❗️
• 2019: 2.27
• 2020: 2.48
 Несмотря на растущий долг, компания всё увереннее может его покрывать. Это связано с мощным ростом операционной прибыли, которая в 2019 выросла на 44%, а в 2020 году — на 27%. 2/3 баллов🟡 4. Коэффициент Альтмана (Altman Z-score)
Банкротство: <1.81
“Серая” зона: 1.81-2.99
Безопасная зона: >2.99 
• 2020: 0.548❗️ Коэффициент указывает на неустойчивое состояние «ГТЛК» и высокие кредитные риски. 0/3 баллов🔴 5. Коэффициент текущей ликвидности
Норма: >1.5; Крит. значение: <1.2 
• 2018: 2.38
• 2019: 1.76
• 2020: 3.66
 Эмитент показывает хорошую тенденцию: краткосрочные обязательства отлично покрываются ликвидными активами. 3/3 баллов🟢 6. Коэффициент быстрой ликвидности
Норма: >1.0; Крит. значение: <0.67 
• 2018: 0.69
• 2019: 0.62❗️
• 2020: 1.46 За последний отчетный год быстрая ликвидность улучшилась, и теперь «ГТЛК» находится в зеленой зоне. 3/3 баллов🟢 7. Операционный денежный поток / Долг
Норма: >2.0; Критическое значение: <0.67 
• 2020: -0.12❗️ «ГТЛК» имеет отрицательный денежный поток, то есть теряет кэш от своей операционной деятельности, что делает итоговый результат плохим. 0/3 баллов🔴 💡Итоговая оценка: 8/21 баллов. По моей шкале «ГТЛК» получает рейтинг B+, что соответствует очень рискованным эмиссиям. ✔️Матрицы "спред-доходность-тенор" Я разработал 2 матрицы, которые позволяют совершать перекрестный анализ облигаций согласно их спреду и доходности по отношению к тенору (сроку до погашения). Это позволяет находить облигации, которые имеют похожие вводные данные, но которые имеют официального рейтинга. По эмиссиям «ГТЛК» получились следующие рейтинги: • Матрица "спред-тенор": BBB- • Матрица "доходность-тенор": B- ✔️Кредитные рейтинги • АКРА: ruAA- (стабильный) • Bloomberg DRSK: HY2 (BB) • Moody's: Ba1 (BB+) • Fitch: BB+ 💡Вывод: мой рейтинг более пессимистичен, чем у агентств. Средний рейтинг эмитента в районе "ВВ+" _____ 🏆Общий итог: «ГТЛК» находится в фазе активного роста (см. рис. 2), и компании нужны заёмные средства, чтобы его обеспечить. Несмотря на долговую нагрузку, компания (пока что) с ней справляется. Несмотря на это, максимальную доходность к оферте в 9.49% не считаю безумно выгодной, но для диверсификации бумаги компании можно добавить в портфель. _____ 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 📧 Не забывайте подписываться, чтобы не пропустить следующие разборы! #россия #облигации #обзор #пульс_оцени #ликвидность #отчетность #анализ #разбор_компании #вдо $RU000A0ZYR91 $RU000A0ZYNY4
📈 Обзор фонда Тинькофф Bonds RUB Тинькофф Капитал продолжает радовать нам всё новыми фондами. Наиболее "раскрученными" из них становятся фонды, деноминированные в долларах США и нацеленные на глобальный/американский рынок. Но сегодня мы сфокусируемся на фонде Тинькофф, который специализируется на облигациях — Тинькофф Bonds RUB. ✔️Общая информация • Тикер: $TBRU • Код ISIN: $RU000A1039N1 • Дата открытия: 7 июля 2021 • Стоимость чистых активов: 454.2 млн. ₽ • Комиссия внутри фонда: 0.99% • Индекс-ориентир: Tinkoff Aggregate Bond Index RUB* *Bloomberg показывает, что официальный индекс-бенчмарк данного фонда — это индекс Мосбиржи (IMOEX). _____ ✔️Анализ активов 🔹По типу инструментов Стратегия фонда: инвестирование 100% средств в среднесрочные облигации. На данный момент разделение по активам представляет собой следующую картину: • 51% : среднесрочные облигации; • 39% : краткосрочные облигации; •10% : долгосрочные облигации Думаю, данное отклонение связано с приближением части бумаг к лимиту, после которого они уже могут считаться краткосрочными. Таким образом, ребалансировка портфеля не требуется. Денежных средств в фонде всего 0.05%, что подтверждает его стопроцентную "инвестированность" в облигации. 🔹По географии Все эмитенты фонда базируются в России и деноминированы в рублях. 🔹По рейтингу эмитентов В проспекте фонда говорится: "Биржевой фонд инвестирует в рублевые облигации эмитентов умеренной и высокой кредитоспособности". О какой кредитоспособности идёт речь? Ответ: любой выпуск и/или эмитент, находящийся в фонде, должен иметь кредитный рейтинг не ниже "ВВВ" по российской шкале, либо не ниже "В" по международной. 🔹По отраслям экономики 53.5% всех долговых ценных бумаг в фонде распределены между тремя секторами: • 23.6% : потребительские товары Представители отрасли в фонде: - О'КЕЙ ( $RU000A1014B9 ) - Ритейл Бел Финанс ( $RU000A101QF7 ) - ГК Самолет ( $RU000A102RX6 ) • 19.4% : финансовые организации Представители отрасли в фонде: - РЕСО-Лизинг ( $RU000A100PE4 ) - ВИС Финанс ( $RU000A102952 ) - МТС Банк ( $RU000A1034T9 ) • 10.5% : машиностроение и транспорт Представители отрасли в фонде: - Новотранс ( $RU000A1014S3 ) - ГТЛК ( $RU000A100Z91 ) - Трансмашхолдинг ( $RU000A101PU8 ) Остальные сектора экономики (сырьё, IT, недвижимость, электроэнергетика) получили более скромную аллокацию: от 2.5% до 5.2%. 🔹 По отдельным бумагам Управляющим менеджерам фонда отлично удалось сбалансировать свой портфель: внутри фонда нет явных фаворитов и аутсайдеров. Максимальная аллокация в фонде принадлежит облигациям ГТЛК (3.9%), а минимальная — ОФЗ (2.4%). Всего в портфеле фонда на данный момент находится 38 эмитентов. _____ ✔️Преимущества фонда • Отсутствие комиссий на торговлю Паи фонда можно продавать и покупать сколько угодно раз и не платить брокерскую комиссию. • Диверсификация Несмотря на хорошую кредитоспособность каждого эмитента, инвестирование в отдельные бумаги увеличивает кредитный риск вашего портфеля. Распределение фонда между почти 40 эмитентами значительно снижает риски. _____ ✔️Недостатки фонда • Риск процентной ставки Цена пая фонда довольно сильно реагирует на повышение процентной ставки, ведь тогда рыночная цена всех облигаций внутри фонда падает. Однако этот момент можно проигнорировать, если: 1) инвестировать в фонд с долгосрочным горизонтом инвестирования 2) докупать паи и увеличивать среднегодовую доходность. _____ ✔️ Выводы • Фонд подойдет тем, кто хочет оптимизировать свой портфель с помощью облигаций, однако не имеет возможности разбирать каждого эмитента по отдельности. • Фонд НЕ подойдет тем, кто имеет краткосрочный/спекулятивный горизонт инвестирования • Фонд НЕ привлекателен в период растущих процентных ставок _____ 📧 Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующие разборы! 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 #тинькофф #фонд #фонды #зпиф #etf #россия #doinikov_обзор #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе
💥 SNAP Inc. обрушился – что делать? Сегодня котировки $SNAP рухнули на 24%, что является самым большим падением за всю историю компании. Что же так не понравилось инвесторам? Давайте заглянем в отчет! 🔷Ключевые финансовые результаты 🔸Выручка ($ млн.) • Q3’21: 1,067 Прогноз аналитиков: 1,101 ⇒ хуже на 3.1%👎🏼 Всего 3% и такое падение?! Мда, инвесторы явно жадничают. Смотрим дальше! 🔸EPS ($ на акцию) • Q3’21: 0.17 Прогноз аналитиков: 0.076 ⇒ лучше на 124%👍🏼 Компания производит больше прибыли, чем ожидалось, а инвесторы всё равно недовольны! _____ 🔷Мнения аналитиков Сегодня больше десятка аналитиков обновили свои рекомендации – в Блумберге таких аж 19 штук! Какой новый консенсус видят умы Wall Street? Средний таргет по $SNAP среди обновленных рекомендаций: $77.4 ⇒ апсайд 33% от текущих цен! (см. рис.) Думаю, ребята тоже понимают, что инвесторы слишком радикально "скинули" акции медиа-гиганта. _____ Лично я хочу попробовать сыграть на этом panic sell и сформировать небольшую спекулятивную позицию на 1 месяц. Думаю, котировки должны вернуться на уровень $70. ❓А вы планируете сыграть на данном дропе? _____ ❤️ Ставьте лайк, если мини-обзор был вам полезен! 📩 Не забывайте подписываться. #сша #акции #пульс_оцени #доходность #отчетность #разбор_компании #прояви_себя_в_Пульсе #snap
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и зарабатывай на акциях известных компаний
Открыть счет
🦷 Разбор недели: Align Technology (часть 3) 🏁 Финишная прямая: наш разбор $ALGN подходит к концу. Часть 1 можно найти тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Doinikov/5401b332-e0cc-4783-9a7b-2c74bcbcb5b1 Часть 2 можно найти тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Doinikov/1c555bf3-86ea-42fa-95c4-3001a81888dd На этой неделе мы с вами посмотрели на совершенно новую и не известную широкому кругу инвесторов компанию (это вам не $SPCE и $GTHX !), а также рассмотрели её с разных сторон с помощью финансовых показателей. ❓Однако главный вопрос, который остался без ответа: что об этой компании говорят эксперты рынка? 🔹Мнения аналитиков Давайте обратимся к волкам Уолл Стрит и спросим у них, какие перспективы ждут Align Technology в ближайший год? На данный момент компанию "покрывают" 14 аналитиков из больших инвест-домов, и их мнения разделились следующим образом. : • Buy: 13 • Hold: 0 • Sell: 1 [см. рис. 1] Посмотрим поближе: каковы самые "свежие" рекомендации? В сентябре 2021 года 3 мнения были обновлены: • Credit Suisse: outperform ⇒ таргет $732 • Stephens : overweight ⇒ таргет $750 • Piper Sandler & Co : overweight ⇒ таргет $775 [см. рис. 2] Если мы посчитаем среднюю по всем 14 таргетам, то получим $722. При текущей цене в $650 мы получаем апйсайд в +11%. В целом, 11% может считаться довольно скромным доходом, однако следует не забывать, что Align Technology постоянно превосходит ожидания аналитиков, и 2021 год не должен стать исключением! _____ 🔹Моя позиция: Лично я начал формировать позицию по бумаге на отметке $720, и на данный момент она находится в минусе.. В любом случае, моим горизонтом инвестирования для Align будет 3-5 лет, поэтому у компании есть все шансы спокойно перепрыгнуть через 800 и даже 900 долларов. Более того, привлекательные и "дорогие" акции неминуемо ждем сплит, который может вызвать дополнительный интерес среди инвесторов и толкнуть цену еще выше. Ценовой диапазон в районе $650 я считаю очень привлекательным для формирования позиции — так что дерзайте, если компания вам нравится! _____ 📧 Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующие разборы! 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 #сша #акции #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор_компании #новичкам #doinikov_обзор #algn
🦷 Разбор недели: Align Technology Inc. (часть 2) На этой неделе я начал разбирать компанию $ALGN Часть 1 можно найти тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Doinikov/5401b332-e0cc-4783-9a7b-2c74bcbcb5b1 Сегодня мы более глубоко погрузимся в отчетность и рассмотрим 2 ключевых стороны компании: • Рентабельность • Финансовая устойчивость Итак, поехали! 🔹Рентабельность 🔻Рентабельность валовой прибыли (Gross Margin) • 2018: 73.63% • 2019: 72.46% • 2020: 71.33% • Q2 2021: 75.04% Данный показатель отслеживает эффективность работы компании с собственным производством и ценообразованием. Про Align смело можно сказать, что их gross margin вызывает восхищение: редко когда можно найти такую высокую цифру! 🔻Рентабельность EBITDA • 2018: 26.51% • 2019: 26.77% • 2020: 20.57% • Q2 2021: 29.16% EBITDA отличается от валовой прибыли тем, что их неё исключены маркетинговые и административные издержки. В 2020 году мы видим падение рентабельности EBITDA, но уже в 2021 году компании удалось догнать и даже перепрыгнуть показатели 2018-2019 гг. 🔻Рентабельность чистой прибыли (Net Income Margin) • 2018: 20.35% • 2019: 18.40% • 2020: 71.84% • Q2 2021: 19.76% Как я уже говорил в 1й части разбора, такой огромный скачок чистой прибыли связан с отложенными налоговыми активами, и таких "подарков судьбы" компании в ближайшее время ожидать не стоит. 🔻Рентабельность активов (ROA) • 2019: 19.45% • 2020: 48.45% • Q2 2021: 14.83% Несмотря на скачок и последующее падение показателя, иметь ROA 14% — отлично! С каждого доллара своих активов компания зарабатывает 15 центов. 💡Общий вывод по рентабельности: компания из года в год улучшает свою доходность (не считая трудного 2020 года). Всё идет к тому, что 2021 год окажется очень сильным в плане генерации кэша. __________ 🔹Финансовая устойчивость и кредитоспособность 🔻Коэффициент Долг/Капитал (Debt/Equity) • 2019: 4.40% • 2020: 2.66% • Q2 2021: 2.86% У Align Technologies практически отсутствует долг! Чем больше у компании собственных средства и чем меньше заёмных, тем прочнее еще финансовое состояние. 🔻Коэффициент текущей ликвидности
[Норма: >1.5; Крит. значение: <1.2] • 2019: 1.88
• 2020: 1.68 • Q2 2021: 1.32 Компания до сих пор находится в комфортной зоне, но её краткосрочные обязательства (кредиторская задолженность и отложенная выручка) растут более быстрыми темпами, чем краткосрочные активы. 🔻Коэффициент Альтмана (Altman Z-score)
Банкротство: <1.81 “Серая” зона: 1.81-2.99
Безопасная зона: >2.99 • 2020: 17.60 • Q2 2021: 16.59 [см. рис. 1] Честно говоря, я давно не видел настолько высокий коэффициент Альтмана. Это значит, что компанию можно считать супер-устойчивой, и вероятностью дефолта или проблем с ликвидностью стремится к нулю! 🔻Кредитный рейтинг S&P, Fitch и Moody’s не предоставили рейтинг, однако у нас есть собственный рейтинг Bloomberg (через сервис DRSK) Компании он дал вероятность обанкротиться в следующие 12 месяцев в 0.0000% [см. рис. 2]. Компания получила локальный рейтинг IG1 (в группе супер-надежных бумаг). Это очень хорошие новости для тех, что боится краха компании — шансы на это очень и очень малы! 💡Общий вывод по финансовой устойчивости: Компания выглядит очень устойчиво, практически не имея долговых обязательств. Вкупе с отличной рентабельностью, Align Technology может спокойно продолжать геренировать прибыль для дальнейшей экспансии и для своих инвесторов. __________ 🔜 В заключительной части анализа мы заглянем в рекомендации аналитиков по поводу компании, а также узнаем, какой же ценовой диапазон нам стоит ждать в ближайший год. 📭 А для тех, кто случайно проходил мимо — подписывайтесь и оставайтесь! Финальная часть выйдет совсем скоро! 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 #сша #акции #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор_компании #новичкам #doinikov_обзор
🔍 Разбор недели: Align Technology (часть 1) Почему я решил рассмотреть эту компанию? Всё просто: 2 месяца назад я стал их клиентом. Благодаря своему ортодонту я узнал, что благодаря технологии Invisalign вовсе не обязательно ставить себе металлические брекеты, а можно прибегнуть к менее инвазивной технологии. Спустя некоторое время я узнал, что компания, которая производит это медицинское решение, котируется на бирже, и решил проанализировать её отчетность и показатели. Что из этого получилось — смотрите далее! 🔹Деятельность Align Technology Inc. — компания из США по производству медицинского оборудования, которое используется в стоматологии и ортодонтии для лечения неправильного прикуса или смещения зубов. 🥇Ключевые продукты компании: • прозрачные пластиковые съемные ортодонтические каппы (используются в системе лечения Invisalign™); • внутриротовые сканеры iTero; • укрепляющие модели OrthoCAD. _____ 🔹Информация о компании/инструменте • Тикер: $ALGN • Сектор: Здравоохранение • Индустрия: Медицинское оборудование • Капитализация: $55.4 млрд. • Год основания: 1997 • Штаб-квартира: Сан-Хосе, Калифорния, США • Штат: 15,000 человек • Количество пациентов: 10.9 млн. человек • Аудитор: PricewaterhouseCoopers _____ 🔹Ключевые конкуренты • SmileDirectClub • Straumann • Henry Schein • Centro Dentale Valdostano • Dentsply Sirona _____ 🔹Ключевые инвесторы (% доля от капитализации): • (8.6%) Vanguard Group Inc. - инвест-корпорация, США • (6.0%) Gund Gordon - бизнесмен, частный инвестор • (5.7%) Edgewood Management LLC - инвестиционный фонд, США • (3.8%) State Street Corp - инвест-корпорация, США • (3.7%) Sands Capital Management - инвест-корпорация, США [см. рис. 1] Большая часть компании (68.3%) принадлежит крупным инвест-игрокам фонды ETF которых держат акции компании. Обратите внимание, что большой частью компании владеет частный бизнесмен Гунд Гордон. Стоит отметить, что президент корпорации, принадлежащей Гордону, был назначен в совет директоров Align Technology — то есть, интересы бизнесмена в принятии стратегических решений точно учтены. На рис. 2 мы можем увидеть распределение инвесторов по географии: 75.8% всех акций Align находятся в руках инвесторов из США. _____ 🔹Финансовые показатели [см. рис. 3] 🔻Выручка [$ млн.] • 2018: 1,966.5 • 2019: 2,406.8 (+22%) • 2020: 2,471.9 (+2.7%) • 2021 (прогноз): 3,932.6 (+59% ) • 2022 (прогноз): 4,779.7 (+21.5%) Несмотря на тяжелый 2020 год, компания смогла показать отличные результаты, отметим очередной год роста. Судя по прогнозам 2021 года, выручка компании должна значительно взлететь: компания активно расширяется, и всё больше ортодортов прибегают к Invisalign, нежели к более конвенциональным корректирующия системам. В 2022 году также ожидается отличная динамика роста выручки. 🔻Basic EPS [$ на акцию] • 2018: 5.00 • 2019: 5.57 (+11.4%) • 2020: 22.55 (+304.8%🚀) • 2021 (прогноз): 10.00 (-56%💥) • 2022 (прогноз): 12.00 (+20%) Какой замечательный рост EPS в 2020 году.. и какое падение в 2021! С чем это связано? — спросите вы. Отвечаю: всё дело в отложенных налоговых активах на $1.5 млрд., которые очень сильно "усилили" чистую прибыль компании в 2020 году. В 2021 году таких "подарков" не ожидается — отсюда и падение. Но даже если сравнивать 2021 и 2019 годы, прогнозный рост EPS в год составит +34%. График колебаний выручки и EPS можно увидеть на рис. 4 _____ 🔜 Во 2й части анализа мы с вами поглубже заглянем в финансовое состояние компании: посмотрим на то, как эффективно она зарабатывает, а также посмотрим, насколько она финансово устойчива. 📧 Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующую часть! 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 #сша #акции #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор_компании #новичкам #doinikov_обзор #анализ
💭Мысли по последним событиям на рынке: Китай, Evergrande и т.д. Сегодня рынки очень страдают: практически все крупнейшие индексы находятся а красной зоне (см. рис. 1). Чем это вызвано? По большому счету, все взгляды сейчас направлены на восток — в Китай. Именно там сейчас разворачиваются события, которые могут повлиять на всю мировую экономику. ❓Что случилось? Крупнейший китайский девелопер China Evergrande Group может объявить технический дефолт уже в этот четверг (23 сентября), когда должны быть выплачены купоны по облигациям (см. рис 2). К слову, рейтинг эмитента варьируется в зависимости от агентства от CC до С (см. рис. 3) — то есть, это две предпоследние строчки в шкале рейтингом, ниже только D (дефолт). ❓Почему это важно? Ведь это происходит в Китае, а выхода на Китай в моем портфеле нет — скажет кто-то из вас. Ситуация с таким крупным должником усугубляется тем, что крупнейшие кредиторы таких компаний — это большие банки. В финансовых моделях этих банков уже заложены купонные платежи и выплаты номиналов по каждому из эмитентов. Фактически, это влияет также на финансовое состояние самих банков. Каким образом они будут расплачиваться со своими кредиторами, если им вовремя не пришли деньги от заёмщиков? Вся эта ситуация может вылиться в очередной кризис. 🔷 Кризис доверия Самое худшее, что, по моему мнению, может произойти в ближайшее время — это именно кризис доверия после затяжного периода жадности и спекуляций. Как крупные, так и мелкие инвесторы, кидающие деньги куда угодно, лишь бы поскорее заработать свой "quick buck", вынуждены будут на примере Evergrande понять, что их высокорискованные вложения могут превратиться в пшик. Похожее происходило в кризис 2008 года, когда мусорные синтетические долговые ценные бумаги имели рейтинг ААА, и всем было на это плевать, потому что деньги текли рекой в карманы инвесторов. Что проихошло дальше, вы знаете. 🇨🇳 Политические риски Как человек, имеющий дело с управлением рисками каждый день, я сам для себя понял, что главный тип рисков, который я хочу оптимизировать для своего портфеля — это именно политический. Именно поэтому мой портфель не имеет никакого выхода на Китай. Имея во главе партии жесткую тоталитарную верхушку, страна не сможет полностью раскрыть свой потенциал, и ни один стартап и крупная компания не сможет работать спокойно. Любую компанию, даже самую большую, могут придавить росчерком пера (кейс $BABA), какие бы перспективы на международном рынке у неё ни были. ❓Каков план? На этой неделе я буду лишь терпеливым наблюдателем, очень внимательно изучая ситуацию с Evergrande и их кредиторами. Помимо этого, я не буду искать "дно" и точки входа, т.к. ситуация только начинает развивать обороты, и, скорее всего, последствия мы увидим довольно скоро. Всех, кто советует вам закупаться популярными $VIPS, $BIDU, $LI, $JD и проими спекулятивными инструментами — гоните в шею 😉 🗣А какой у вас план и видение ситуации? Пишите в комментариях! Желаю вам терпения и побольше "зеленых" дней! 📧 Не забывайте подписываться. #акции #китай #мнение #кризис #облигации #коррекция
🚀 Что нового по Virgin Galactic? Разбор новостей, финансовых показателей и мнений аналитиков Последнее время котировки $SPCE совсем не радуют — особенно тех, что закупился на последней волне хайпа по $50 и выше. Что происходит с компанией, что цена на акцию снова падает на дно? 🔷 Отложенный полет с Italian Air Force На выходных стало известно, что менеджмент компании решил перенести свой первый коммерческий полет с ВВС Италии. Изначально полет должен был состояться уже в конце сентября-начале октября, однако теперь запуска придется ждать как минимум середины октября. ❓В чем причина переноса? — Один из подрядчиков сообщил о потенциальном дефекте одной из деталей. _____ 🔷Влияние на финансовые результаты • Выручка Текущий консенсус по выручке за 3 квартал 2021 года: $1.8 млн. Скорее всего, в это число заложен данный полет. Получается, что таргет по кварталу не выполнится. Более того, это значит, что запуски в 4 квартале могут сдвинуться на следующий год, снижая финансовый резулоьтат за 2021 год. • Чистая прибыль Текущий прогноз по чистой прибыли в 3 квартале 2021 года: убыток -$72 млн. В целом, этот показатель не должен сильно измениться, т.к. микроскопическая выручка, не превышающая $2 млн., не может оказать существенное влияние на десятки миллионов ежеквартальных расходов. _____ 🔷Мнения аналитиков Давайте посмотрим, как оценивают Virgin Galactic аналитики Wall Street? Нужно сказать, что после последних новостей обновился только один рейтинг, остальные остались без изменения. Из 9 относительно "свежих" прогнохов, мнения разделились следующим образом: 🟢 Buy: 4 🟡 Hold: 4 🔴 Sell: 1 Если еще в июне у компании не было ни одного "красного" прогноза на Уолл Стрит, то в июле Morgan Stanley объявил о таргете $25 на ближайший год, что означает "продажа". ❓А что по общему таргету? Консенсусная цена на ближайшие 12 месяцев составляет $34.82 (апсайд +45% от текущей цены). 💡Вывод: Честно говоря, советовать в данной ситуации довольно сложно. В пользу того, чтобы продавать (или пока не трогать ) акции Virgin Galactic выступает аргумент о недополученной выручке в конце 2021 года, а также о том, что различные проблемы с поставщиками и переносами полетов будут означать то, что компании понадобится намного больше времени, чем планировалось, чтобы выйти в более-менее устойчивое финансовое положение. Чем больше компания попусту сжигает кеша сейчас, тем более вероятен риск дальнейших вторичных размещений (размывая долю текущих инвесторов и негативно влияя на котировки) или даже размещения облигаций (что, тем не менее, на данном этапе маловероятно). В пользу покупки акций выступает относительно дешевые котировки. Мы знаем, как инвесторы могут на хайпе поднять цену на Virgin Galactic до $50 и выше. Для тех, кто присматривается к компании и кому очень хочется в неё инвестировать, я бы мог посоветовать очень осторожно открывать первоначальную позицию с возможностью прикупить в будущем еще немного, если котировки продолжат снижаться. _____ ❤️ Ставьте лайк, если мини-обзор был вам полезен! 📩 Не забывайте подписываться. #сша #акции #пульс_оцени #доходность #отчетность #разбор_компании #прояви_себя_в_Пульсе #virgingalactic #spce
💸 Чем так хорош Сбер? — Разбираемся! На небе только и разговоров.. о том, как растут акции Сбербанка! Чем вызван такой рост котировок и оправдан ли он? Недавно крупнейший банк страны выпустил полугодовую отчетность, в которой мы попробуем найти ответы на интересующие нас вопросы. Помимо этого, мы посмотрим на то, как аналитики оценивают Сбер и какую целевую цену предвидят для акции на ближайший год. (Предыдущие разборы ищите по тегу #doinikov_обзор) Поехали! 🔹Финансовые показатели [см. рис. 1] 🔻Операционная прибыль [₽ млрд.] • 2020 Q2: 380.9 • 2021 Q1: 557.2 • 2021 Q2: 597.9 => • рост 2021 Q2 vs. 2021 Q1: +7.3% • рост 2021 Q2 vs. 2020 Q2: +56.9% 🚀 🔻Чистая прибыль [₽ млрд.] • 2020 Q2: 166.7 • 2021 Q1: 304.5 • 2021 Q2: 325.3 => • рост 2021 Q2 vs. 2021 Q1: +6.8% • рост 2021 Q2 vs. 2020 Q2: +95.1% 🚀 Да уж, Сбер показывает какие-то невероятные показатели прибыльности по сравнению с ключевыми бенчмарками, особенно по сравнению со вторым кварталом прошлого года. Как операционная, так и чистая прибыль растут очень быстрыми темпами. В 2020 году операционная прибыль составила 2.47 трлн. ₽, а за весь 2021 ожидается результат в 2.49 трлн. ₽, что дает лишь скромный рост в +0.5%. В целом, не очень впечатляет, да? НО! Что же касается чистой прибыли, то здесь ситуация гораздо приятнее: за 2021 год Сбер планирует заработать 1.11 трлн. ₽, что на 47.6% больше, чем тот же показатель за 2020 год. Инвесторы банка должны быть очень довольны! 🤑 _____ 🔹Кредитный рейтинг [см. рис. 2] • Moody's: Baa3u (BBB-, прогноз положительный) • Fitch: BBB • Bloomberg DRSK: IG3 (АА) Мы видим, что кредитные агентства доверяют российскому банку-гиганту, отнеся его к категории "investment grade". Moody's, возможно, в скором времени пересмотрит свой рейтинг на более надежный. Всё это должно вызывать доверие у тех инвесторов, которые, как и я, смотря на кредитоспособность компании. _____ 🔹Мнения аналитиков Похоже, что показатели Сбера за последнее время нравятся не только инветорам, но так же и ведущим аналитикам! Текущая ситуация по рекомендациям среди аналитиков, которые "покрывают" Сбер, разделение мнений представляет собой следующую картину: 🟢 Buy: 17 🟡 Hold: 2 🔴 Sell 0 [см. рис. 3] Как мы видим, никто не хочет продавать акции банка. Более того, абсолютное большинство рекомендаций говорят "покупать". Диапазон целевой цены вырьируется от 309₽ за обыкновенную акцию (падение -4.5%) аж до 510₽ (рост +58%)! [см. рис. 4] _____ 🏆Общий итог Исходя из цифр в отчености вкупе с мнениями аналитиков и кредитных агентств, можно сделать вывод о том, что Сбер определенно привлекателен для инвестирования. Топ-менеджмент компании предсказывает рост чистой прибыли, а также планомерный рост процентной ставки ЦБ благоприятно сказывается на компаниях финансового сектора, т.к. они получают больший доход от своих кредитных продуктов. Думаю, что Сбер и его инвесторов ждет довольно интересное будущее! _____ 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 📧 Не забывайте подписываться, чтобы не пропустить следующие разборы! $SBER $SBERP #россия #акции #обзор #пульс_оцени #сбербанк #отчетность #анализ #разбор_компании
🏗 Облигации «ЛСР» : конкуренты «Пику» по привлекательности? Большой разбор В прошлый раз мы с вами посмотрели на девелопер-гиганта «Пик» $PIKK и сделали выводы по его облигациям. (Ссылка на разбор: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Doinikov/7c4382f2-a141-4f88-ae48-bc1a31b65449) Давайте рассмотрим прямого конкурента — Группу «ЛСР» $LSRG У обоих эмитентов есть бумаги, которые могут быть интересные консервативным инвесторам. Кого же выбрать? (Предыдущие разборы ищите по тегу #doinikov_обзор) Начнём! ✔️Эмиссии Подробная информация по эмиссиям, датам погашения, купонам и амортизации размещена на рис. 1 Рассмотренные эмиссии: • $RU000A0JXPM0$RU000A0ZYBV5$RU000A100WA8$RU000A100ZL8$RU000A102T63 ✔️Анализ рентабельности 1. Рентабельность чистой прибыли к выручке
• 2018: 11.1%
• 2019: 6.8%
• 2020: 10.2%

Представители отрасли: 
• «Пик» (2020): 22.7%
• ГК “Пионер” (2020): 19.4%
🟡
 2. Рентабельность EBITDA
• 2018: 18.6%
• 2019: 16.8%
• 2020: 20.9%

Представители отрасли:
• «Пик» (2020): 24.0%
🟢
 3. Коэффициент рентабельности капитала (ROE)
• 2018: 20.0%
• 2019: 8.9%
• 2020: 13.7%

Представители отрасли:
• «Пик» (2020): 59.8%
• ГК “Пионер” (2020): 37.0%
🟡
 4. Коэффициент рентабельности активов (ROA)
• 2018: 6.35%
• 2019: 2.9%
• 2020: 4.4%

Представители отрасли:
• «Пик» (2020): 15.4%
• ГК “Пионер” (2020): 13.3%
🟡 💡Вывод по рентабельности: «ЛСР» показывает хорошую рентабельность, однако из сравнения с конкурентами видно, что прибыльность бизнеса заметно не дотягивает до их уровня. Оценка: хорошо _____ ✔️Анализ признаков банкротства 1. Current Ratio (Коэффициент текущей ликвидности)
Норма: >1.5; Критическое значение: <1.2
• 2018: 2.60
• 2019: 2.46
• 2020: 2.77
[«Пик» (2020): 2.54]
🟢
 2. Quick Ratio (Коэффициент быстрой ликвидности)
Норма: >1.0; Критическое значение: <0.67
• 2018: 0.68
• 2019: 0.72
• 2020: 0.83
[«Пик» (2020): 0.76]
🟡
 3. Коэффициент долга (Долг / Капитал)
Норма: <67%; Критическое значение: >200%
• 2018: 102.1%
• 2019: 110.1%
• 2020: 113.9%
[«Пик» (2020): 133.4%]
🟢
 4. Чистый долг / EBITDA 
Норма: <2.5; Критическое значение: >4• 2018: 1.11
• 2019: 1.39
• 2020: 1.24
[«Пик» (2020): 1.60]
🟢
 5. Коэффициент покрытия процентных выплат (EBIT/Проценты к уплате)
Норма: >3; Критическое значение: <1.5
• 2018: 4.0
• 2019: 2.0
• 2020: 2.8
[«Пик» (2020): 5.4]
🟢 6. Коэффициент Альтмана (Altman Z-score)
Банкротство: <1.81
“Серая” зона: 1.81-2.99
Безопасная зона: >2.99
• 2018: 2.01
• 2019: 1.76
• 2020: 1.92
[«Пик» (2020): 2.52]
🟡 💡Вывод по кредитоспособности: • Показатели 1 и 2 (ликвидность) указывают на то, что у компания успешно покрывает краткосрочные обязательства при помощи активов. • Показатели 3 и 4 (долговая нагрузка) говорят об слабой нагрузке. Несмотря на негативную динамику, на данный момент «ЛСР» находится впереди «Пика». • Коэффициент % выплат говорит о том, что у компании есть в 2.8 раза больше денег, чем ей необходимо на обслуживание долга в течение года. • Альтмана разместил «ЛСР» внизу «серой зоны». По этому показателю компания проигрывает «Пику», у которого более комфортное положение. _____ ✔️Кредитный рейтинг (см. рис. 3) • Эксперт РА: ruA (стабильный) • Bloomberg DRSK: IG3 (АА) • Moody's: B1 (B+) • Fitch: B+ • Мой рейтинг: BBB+ _____ 🏆Общий итог: Рейтинги получились очень разные, однако точно можно сказать, что «ЛСР» вызывает меньшее доверие у инвесторов, чем «Пик». При этом доходность облигаций сопоставима с главным конкурентом. Лично для меня это значит, что, учитывая все риски, я бы предпочел инвестировать в эмиссии «Пика»: доходность примерно та же, но риски намного ниже. Наиболее интересной эмиссией с точки зрения доходности у «Пика» на данный момент считаю 7й выпуск $RU000A0JWP46 _____ 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 📧 Не забывайте подписываться, чтобы не пропустить следующие разборы! #россия #облигации #обзор #пульс_оцени #ликвидность #отчетность #анализ #разбор_компании #вдо
🏗 Облигации «Пик» : надежность ценой низкой доходности. Большой разбор Ради эксперимента давайте в этот раз рассмотрим не ВДО с большой доходностью, а надежного эмитента. Т.к. большую часть эмитентов облигаций на российском рынке составляют девелоперы, мы не можем пройти мимо одного из ключевых игроков - компании «Пик» $PIKK (Предыдущие разборы ищите по тегу #doinikov_обзор) Поехали! ✔️Сведения об эмиссиях • ISIN: $RU000A0JWP46 // $RU000A0JXK40 // $RU000A0JXQ93 // $RU000A0JXY44 • Купон: 8.7% // 5.65% // 11.25% // 10.75% • Дата погашения: 24.07.2026 // 25.02.2022 // 22.04.2022 // 29.07.2022 • Амортизация: Нет // Нет // Да // Нет • Доходность к погашению: 8.69% // 5.67% // 7.67% // 8.03% ✔️Анализ рентабельности 1. Рентабельность чистой прибыли к выручке
• 2018: 10.6%
• 2019: 16.0%
• 2020: 22.7%

Представители отрасли: 
• ЛСР (2020): 10.19%
• ГК “Пионер” (2020): 19.4%
🟢
 2. Рентабельность EBITDA
• 2018: 15.8%
• 2019: 22.7%
• 2020: 24.0%

Представители отрасли:
• ЛСР (2020): 20.9%
🟢
 3. Коэффициент рентабельности капитала (ROE)
• 2018: 39.0%
• 2019: 48.0%
• 2020: 59.8%

Представители отрасли:
• ЛСР (2020): 20.9%
• ГК “Пионер” (2020): 37.0%
🟢
 4. Коэффициент рентабельности активов (ROA)
• 2018: 7.0%
• 2019: 10.7%
• 2020: 15.4%

Представители отрасли:
• ЛСР (2020): 20.9%
• ГК “Пионер” (2020): 13.3%
🟢 💡Вывод по рентабельности: За последние годы «Пик» демонстрирует очень сильные показатели - как в сравнении с конкурентами, так и в динамике. Все четыре показателя растут, заметно обгоняя ближайшего соперника — ЛСР. Оценка: отлично 🟢 _____ ✔️Анализ признаков банкротства 1. Current Ratio (Коэффициент текущей ликвидности)
Норма: >1.5; Критическое значение: <1.2
• 2018: 1.42
• 2019: 1.85
• 2020: 2.54
🟢 2. Quick Ratio (Коэффициент быстрой ликвидности)
Норма: >1.0; Критическое значение: <0.67
• 2018: 0.31❗️
• 2019: 0.38❗️
• 2020: 0.76
🟡 3. Коэффициент долга (Долг / Капитал)
Норма: <67%; Критическое значение: >200%
• 2018: 80.8%
• 2019: 131.5%
• 2020: 133.4%
🟡
 4. Чистый долг / EBITDA 
Норма: <2.5; Критическое значение: >4• 2018: 0.15
• 2019: 1.24
• 2020: 1.60
🟢
 5. Коэффициент покрытия процентных выплат (EBIT/Проценты к уплате)
Норма: >3; Критическое значение: <1.5
• 2018: 3.7
• 2019: 5.4
• 2020: 5.4
🟢 6. Коэффициент Альтмана (Altman Z-score)
Банкротство: <1.81
“Серая” зона: 1.81-2.99
Безопасная зона: >2.99
• 2018: 2.05
• 2019: 2.25
• 2020: 2.52
🟡 💡Вывод по кредитоспособности: • Показатели 1 и 2 (ликвидность) указывают на то, что у компании нет проблем с тем, чтобы успешно покрывать краткосрочные обязательства при помощи активов. Проблема с быстрой ликвидностью в 2018-2019 отныне исправлена. • Показатели 3 и 4 (долговая нагрузка) говорят об умеренной нагрузке. Несмотря на негативную динамику (рост коэффициентов), на данный момент «Пик» находится в очень комфортной зоне. • Коэффициент % выплат говорит о том, что у компании есть в 5 раз больше денег, чем нужно на обслуживание долга. • Согласно коэффициенту Альтмана «Пик» находится на вершине «серой зоны», что можно считать довольно комфортным положением. _____ ✔️Кредитный рейтинг • Эксперт РА: ruA (стабильный) • АКРА: ruA- (стабильный) • Bloomberg DRSK: IG2 (АА+) • Moody's: Ba2 (BB) • Fitch: BB- • Мой рейтинг: BB+ _____ 🏆Общий итог: Несмотря на разные рейтинги у всех агентств, можно сказать, что эмитент вызывает доверие у профессионалов рынка. Однако мы можем видеть, что доходность не является слишком привлекательной. Для тех из вас, кто ищет кандидата на добавление надежной эмиссии в свой портфель, я рекомендую обратить внимание на 7й выпуск ($RU000A0JWP46). Доходность всех остальных эмиссий не сильно отличается от ОФЗ, поэтому большого интереса здесь не вижу. _____ 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 📧 Не забывайте подписываться, чтобы не пропустить следующие разборы! #россия #облигации #обзор #пульс_оцени #ликвидность #отчетность #анализ #разбор_компании #вдо $LSRG
Помимо фундаментального анализа у меня также есть хобби, заключающееся в поиске хороших мемов. Поэтому сегодня держите мем, который идеально описывает среднестатистического пользователя Пульса в июле 😂 P.S. Я всегда призываю своих подписчиков жать на красную кнопку и не сомневаться! $SPCE
🏢Облигации «Флай Плэнинг» — большой разбор Насколько я помню, именно с облигаций Флай Плэнинг начался мой блог, и сейчас настала пора вновь вернуться к этому эмитенту (этот и другие анализы смотрите по тегу #doinikov_обзор). За это время у "Флай" успела выйти 4я эмиссия облигаций, которую мы тоже включим в анализ. Готовы? — Вперед! ✔️Сведения об эмиссиях • ISIN: $RU000A1003E6 // $RU000A100K64 // $RU000A101178 // $RU000A102KR3 • Купон: 16% // 15% // 14.25% // 13% • Дата погашения: 27.01.2022 // 06.07.2022 // 10.11.2022 // 20.12.2023 • Амортизация: Нет // Да // Да // Нет • Доходность к погашению: 10.8% // 11.4% // 12.5% // 12.9% ✔️Анализ рентабельности 1. Рентабельность чистой прибыли к выручке
• 2018: 0.8%
• 2019: 8.8%
• 2020: 3.4%

Представители отрасли: 
• ЛСР (2020): 10.19%
• ПИК: 22.7%
• ГК “Пионер” (2020): 19.4% 🟡
 2. Рентабельность EBITDA
• 2019: 19.7%
• 2020: 13.3%

Представители отрасли:
• ЛСР (2020): 20.9%
• ПИК: 24.0%
🟢 3. Коэффициент рентабельности капитала (ROE)
• 2018: 1.3%
• 2019: 12.4%
• 2020: 7.5%

Представители отрасли:
• ЛСР (2020): 20.9%
• ПИК: 59.8%
• ГК “Пионер” (2020): 37.0%
🟡 4. Коэффициент рентабельности активов (ROA)
• 2018: 0.4%
• 2019: 2.7%
• 2020: 1.4%

Представители отрасли:
• ЛСР (2020): 20.9%
• ПИК: 15.4%
• ГК “Пионер” (2020): 13.3% 🟡 💡Вывод по рентабельности: По всем показателям выше “Флай” уступает коллегам по индустрии. Более того, если брать в расчет динамику показателей компании, то в 2020 году компания уступает по всем статьям показателям 2019 года. Оценка: удовлетворительно. _____ ✔️Анализ признаков банкротства 1. Current Ratio (Коэффициент текущей ликвидности)
Норма: >1.5; Критическое значение: <1.2
• 2018: 1.75
• 2019: 2.25
• 2020: 1.94 🟢 2. Quick Ratio (Коэффициент быстрой ликвидности)
Норма: >1.0; Критическое значение: <0.67
• 2018: 0.51❗️
• 2019: 0.63❗️
• 2020: 0.56❗️ 🔴 3. Коэффициент долга (Долг / Капитал)
Норма: <0.67; Критическое значение: >2
• 2018: 2.3
• 2019: 3.5❗️
• 2020: 4.2❗️
🔴 4. Чистый долг / EBITDA 
Норма: <2.5; Критическое значение: >4
• 2019: 6.91❗️
• 2020: 8.73❗️
🔴 5. Коэффициент покрытия процентных выплат (EBIT/Проценты к уплате)
Норма: >3; Критическое значение: <1.5
• 2018: 1.2
• 2019: 2.3
• 2020: 1.6 🟡 6. Коэффициент Альтмана (Altman Z-score)
Банкротство: <1.23“Серая” зона: 1.23-2.99
Безопасная зона: >2.99
• 2018: 1.15❗️
• 2019: 1.03❗️
• 2020: 1.13❗️
🔴 💡Вывод по кредитоспособности: Показатели 1 и 2 говорят о том, что компания начинает испытывать трудности с покрытием краткосрочных обязательств при помощи ликвидных активов. Показатели 3 и 4 единогласно указывают на чрезмерную долговую нагрузку, которая в динамике выглядит еще хуже. На 2020 год компании нужно заработать 8 раз собственную EBITDA, чтобы смочь покрыть свои долги. Что касается выплаты процентов, то пока этот показатель не находится в критической зоне, но приближается к ней. Наконец-то коэффициент Альтмана трубит о том, что риски банкротства компании достаточно высоки. _____ ✔️Кредитный рейтинг • Эксперт РА: ruB (стабильный) • Bloomberg DRSK: недоступен • НРА: недоступен • АКРА: недоступен • Моя модель оценки кредитоспособности: B _____ 🏆Общий итог: "В" от моей модели и "В" от модели Эксперт РА разнятся, т.к. российская рейтинговая шкала более оптимистичная, чем международная. В целом, я считаю, что рейтинг эмитента точно можно оценить как "низкий". На данный момент предлагаемая доходность к погашению варьируется в районе 10.8-12.9%. Для своего портфеля ВДО я бы выбирал между третьим и четвертым выпусками, т.к. доходность первых двух не оправдывает присущие эмитенту риски. _____ 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 📧 Не забывайте подписываться, чтобы не пропустить следующие разборы! #россия #облигации #обзор #пульс_оцени #ликвидность #отчетность #разбор_компании #вдо #новичкам $LSRG $PIKK $RU000A1016F5 $RU000A102KG6
Вас 10,000!!!🎉 Вчера счетчик подписчиков на Пульсе достиг отметки в ДЕСЯТЬ ТЫСЯЧ человек! В это с трудом верится, особенно если представить это количество людей вживую. Людей, которые, как и я, интересуются финансами и инвестициями. Хочется сказать огромное спасибо: • за то, что следите за моим микро-блогом • за участие в дискуссиях в комментариях • за вашу критику (конструктивную!) • за лайки и донаты Благодаря вам я постоянно стараюсь повысить качество своих постов, тем самым продолжая всё дальше и глубже внедряться в теорию инвестиций и улучшать свои знания, которыми с удовольствием делюсь с Вами. Со своей стороны обещаю продолжать делать для вас высококачественный контент: • без рекламы • без неуместных советов • максимальной понятным языком • с максимальным количеством общедоступной информации Уже на днях хочу опубликовать несколько постов, а также попробовать новую интерактивную рубрику — так что Stay Tuned!📡 До встречи в Пульсе!
🌟Облигации «Легенда» — большой разбор Пора снова взяться за разбор Легенды: последний раз я это делал в прошлом году (этот и другие анализы смотрите по тегу #doinikov_обзор ). За это время у Легенды успела выйти 4я эмиссия облигаций, которую мы тоже включим в анализ. А на следующей неделе будет погашен 1й выпуск, который мы уберем из анализа. Итак, поехали! • ISIN: $RU000A101GW3 // $RU000A101YD6 // $RU000A102Y66 • Купон: 11% // 13% // 9.95% • Дата погашения: 14.03.2023 // 07.08.2023 // 08.04.2025 • Доходность к погашению: 10.1% // 9.7% (к оферте) // 10.5% • Амортизация: Да // Нет // Да ✔️Анализ рентабельности 1. Рентабельность чистой прибыли к выручке (Net Profit Margin)
• 2018: 14.3%
• 2019: 6.87%
• 2020: 5.77%
🟡
 2. Рентабельность EBITDA
• 2018: 19.2%
• 2019: 19.1%
• 2020: 13.5%
🟢
 3. Коэффициент рентабельности капитала (ROE)
• 2018: 79.5%
• 2019: 22.7%
• 2020: 19.0%
🟡
 4. Коэффициент рентабельности активов (ROA)
• 2018: 12.5%
• 2019: 8.8%
• 2020: 8.1%
🟡 💡Вывод по рентабельности: Судя по показателям рентабельности, после 2018 компания "выдохлась" и больше не показывает сумасшедшую эффективность. Более того, доходность падает из года в год. _____ ✔️Анализ признаков банкротства 1. Current Ratio (Коэффициент текущей ликвидности)
Норма: >1.5; Критическое значение: <1.2
• 2018: 1.77
• 2019: 1.64
• 2020: 1.88
🟢 2. Quick Ratio (Коэффициент быстрой ликвидности)
Норма: >1.0; Критическое значение: <0.67
• 2018: 0.12❗️
• 2019: 0.08❗️
• 2020: 0.25❗️ 🔴 3. Коэффициент долга (Долг / Капитал) Норма: <0.67; Критическое значение: >2• •2018: 1.79 •2019: 1.99 •2020: 2.00 🟡
 4. Чистый долг / EBITDA 
Норма: <2.5; Критическое значение: >4
• 2018: 2.07
• 2019: 3.26
• 2020: 4.23❗️
🔴
 5. Коэффициент покрытия процентных выплат (EBIT/Проценты к уплате)
Норма: >3; Критическое значение: <1.5
• 2018: 13.3
• 2019: 2.9
• 2020: 2.5
Компания довольно спокойно может продолжать выплачивать проценты, однако показатель очень сильно ухудшился за 2 года.
🟡 6. Коэффициент Альтмана (Altman Z-score)
Банкротство: <1.23“Серая” зона: 1.23-2.99
Безопасная зона: >2.99
• 2020: 1.70
🟡
 💡Вывод по кредитоспособности: По ликвидности (коэффициенты 1 и 2) можно сказать, что в целом компания чувствует себя нормально, но быстрая ликвидность (Quick Ratio) нуждается в улучшении. Рост коэффициента 4 с переходом в красную зону настораживает, т.к. при падающей рентабельности компания вынуждена искать дополнительное финансирование и нагружать себя долгом — это красный флаг 🚩 Коэффициент Альтмана 1.70 показывает, что "Легенда" находится в серой зоне, то есть ей присущи некоторые проблемы с кредитоспособностью.. _____ ✔️Кредитный рейтинг • Эксперт РА: ruBBB- (стабильный) • Bloomberg DRSK: HY4 (B+) [см.рис.1] • НРА: недоступен • АКРА: недоступен • Моя модель оценки кредитоспособности: B+ _____ 🏆Общий итог: Мой рейтиинг и рейтинг Bloomberg сильно отличаются от рейтинга Эксперт РА, но это разница в шкалах и подходе к оценке. В целом, я считаю, что рейтинг эмитента точно можно оценить как "низкий". На данный момент предлагаемая доходность к погашению варьируется в районе 10-10.5, что не является достаточной для меня при наличии высоких рисков кредитоспособности. Вероятность дефолта эмитента в ближайший год оценивается Bloomberg в 3.58% [см.рис.1] _____ 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 📧 Не забывайте подписываться, чтобы не пропустить следующие разборы! #россия #облигации #обзор #пульс_оцени #ликвидность #отчетность #анализ #разбор_компании #вдо
🎁 Какой приятный пятничный подарок инвесторам решила сделать Virgin Galactic! $SPCE обновила лицензию от Федерального Авиационного Управления США (FAA) на коммерческие запуски после успешных испытаний. «Сегодняшнее подтверждение FAA нашей лицензии на полный коммерческий запуск в сочетании с успешным испытательным полетом 22 мая вселяет в нас уверенность, поскольку мы приступаем к нашему первому испытательному полету с полным экипажем этим летом", - прокомментировал решение авиационного управления Майкл Колглейзер, исполнительный директор Virgin Galactic. А мы с вами порадуемся ракете в наших портфелях!👏🏼 Правда, я думаю, что сейчас котировки резко перегрелись и "подспадут" в ближайшее время, где я и попробую их снова подобрать😎 Продал оставшуюся позицию по $55.32, что составляет +298% от покупки в мае по $13.90 🤑 ❓А вы продолжаете держать или уже всё продали? #сша #акции #virgingalactic #spce #галя
👞Облигации «Обувь России» — большой разбор Сегодня мы возвращаемся к облигациям Обуви России: последний раз я разбирал эти облигации в ноябре прошлого года (этот и другие анализы смотрите по тегу #doinikov_обзор ). За это время у Обувь России $OBUV успела выйти 4я эмиссия облигаций, которую мы тоже включим в анализ. Итак, поехали! ✔️ Информация об эмиссиях • ISIN: $RU000A100V61 // $RU000A1015P6 // $RU000A1021B4 // $RU000A102NK2 • Купон: 12% // 12% // 11.5% // 11% • Дата погашения: 22.09.2022 // 14.11.2024 // 28.07.2024 // 29.12.2024 • Доходность к погашению: 12.7% // 12.6% // 11.7% // 12.0% • Амортизация: Да // Да // Да // Нет _____ ✔️Анализ рентабельности 1. Рентабельность чистой прибыли к выручке (Net Profit Margin)
• 2018: 11.5%
• 2019: 12.3%
• 2020: 5.2%
🟡
 2. Рентабельность EBITDA
• 2018: 24.7%
• 2019: 26.3%
• 2020: 21.4%
🟢
 3. Коэффициент рентабельности капитала (ROE)
• 2018: 10.6%
• 2019: 12.3%
• 2020: 3.8%
🟡
 4. Коэффициент рентабельности активов (ROA)
• 2018: 6.3%
• 2019: 6.6%
• 2020: 1.9%
🟡 💡Вывод по рентабельности: 2020й год был явно очень тяжелым для компании, т.к. по всем показателям выше ясно, что доходность компании ухудшилась. Первопричиной, конечно, стала пандемия, поэтому есть надежда, что Обувь России всё-таки сможет вернуться в привычное русло через какое-то время _____ ✔️Анализ признаков банкротства 1. Current Ratio (Коэффициент текущей ликвидности)
Норма: >1.5; Критическое значение: <1.2
• 2018: 4.28
• 2019: 2.81
• 2020: 2.53
🟢 2. Quick Ratio (Коэффициент быстрой ликвидности)
Норма: >1.0; Критическое значение: <0.67
• 2018: 0.69
• 2019: 0.35❗️
• 2020: 0.27❗️ 3. Коэффициент долга (Долг / Капитал) Норма: <0.67; Критическое значение: >2 •2018: 0.68 •2019: 0.87 •2020: 0.87 🟢
 4. Чистый долг / EBITDA 
Норма: <2.5; Критическое значение: >4
• 2018: 2.94
• 2019: 3.29
• 2020: 5.5❗️
🔴 4. Коэффициент покрытия процентных выплат (EBIT/Проценты к уплате)
Норма: >3; Критическое значение: <1.5
• 2018: 2.98
• 2019: 2.83
• 2020: 1.59
Компания довольно спокойно может продолжать выплачивать проценты, однако показатель 2020г. приближается к критической зоне.
🟡 6. Коэффициент Альтмана (Altman Z-score)
Банкротство: <1.81
“Серая” зона: 1.81-2.99
Безопасная зона: >2.99
• 2018: 2.5
• 2019: 2.2
• 2020: 1.8
🟡
 💡Вывод по кредитоспособности: По ликвидности (коэффициенты 1 и 2) можно сказать, что в целом компания чувствует себя неплохо, но быстрая ликвидность (Quick Ratio) нуждается в улучшении. Рост коэффициента 4 настораживает, т.к. при падающей рентабельности компания вынуждена искать дополнительное финансирование и нагружать себя долгом — это красный флаг 🚩 Коэффициент Альтмана ухудшается с каждым годом, скатываясь в красную зону и указывая на растущие кредитные риски [см.рис.1]. _____ ✔️Кредитный рейтинг • Эксперт РА: ruBBB (стабильный) • Bloomberg DRSK: HY1 (BB+) [см.рис.2] • НРА: недоступен • АКРА: недоступен • Моя модель оценки кредитоспособности: BB+ _____ 🏆Общий итог: Чтобы не быть слишком оптимистичными в оценке, выбираем второй лучший рейтинг из представленных, то есть ставим эмитенту рейтинг BB+ (Умеренно низкий уровень кредитоспособности). Учитывая такую оценку, наиболее сбалансированным выбором для инвестора является выпуск 1, т.к. его доходность выше всех остальных и вероятность дефолта, учитывая скоро погашение, наиболее низкая. В целом, вероятность дефолта эмитента в ближайший год оценивается в 0.7874% [см.рис.2] _____ 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 📧 Не забывайте подписываться, чтобы не пропустить следующие разборы! #россия #облигации #обзор #пульс_оцени #ликвидность #отчетность #анализ #разбор_компании #вдо
🚂 Облигации Новотранс — большой разбор В комментариях к моему последнему анализу облигаций ГК Пионер один подписчик попросил меня проанализировать облигации Новотранс. А почему бы и нет? Заглянув в данные по эмиссиям, я увидел довольно низкую доходность, поэтому эмитент, скорее всего, позиционируется как "надежный"... Давайте разбираться: достаточно ли низкие риски у компании для такой умеренной доходности? 

(Предыдущие разборы облигаций смотрите по тегу #doinikov_обзор) • Род деятельности: Ж/д транспорт • Год основания: 2004 • Аудитор: PwC 📄 Данные по эмиссиям (Выпуск 1 / Выпуск 2) • ISIN: $RU000A1014S3 / $RU000A103133 • Дата погашения: 27.11.2024 / 16.04.2026 • Объем эмиссии: 6 000 000 000 ₽ / 5 000 000 000 ₽ • Купон: 8.75% / 9.15% • Доходность к погашению: 8.83% / 9.48% • Периодичность выплат: 91 день / 91 день • Амортизация: Да / Нет ✔️Анализ рентабельности 1. Выручка, млн. ₽

• 2018: 36 874
• 2019: 40 295 (+9%)
• 2020: 30 271 (-24%)
🟡 2. Чистая прибыль, млн. ₽
• 2018: 8 212
• 2019: 11 043 (+35%)
• 2020: 1 946 (-82%)
🔴 3. Рентабельность чистой прибыли:
• 2018: 22.3%
• 2019: 27.4%
• 2020: 6.3% 
🟡
 4. Рентабельность капитала:
• 2018: 166.0%
• 2019: 31.3%
• 2020: 6.1%
🟡 5. Рентабельность активов:
• 2018: 23.4%
• 2019: 16.2%
• 2020: 3.1%
 💡 Вывод по рентабельности: Отчетность за последние 3 года говорит нам, что 2020 год для компании был просто ужасающим. Такое резкое падение доходов для инвесторов определенно является красным флагом 🚩 Показатели рентабельности сильно просели за три года деятельности компании. Фактически, из супер-доходной компании Новотранс превратилась во что-то еле генерирующее доходность. Это не есть хорошо. Оценка: удовлетворительно 👎🏼 _____ ✔️Анализ признаков банкротства 1. Коэффициент текущей ликвидности
[Норма: >1.5; Крит. значение: <1.2]
• 2018: 0.63❗️
• 2019: 0.81❗️
• 2020: 0.59❗️
🔴 2. Коэффициент долга (Долг / Капитал)
Норма: <0.67; Крит. значение: >2
• 2018: 6.1❗️
• 2019: 0.9
• 2020: 1.0
Смотря на этот коэффициент, мы видим хорошую динамику показателя. Раскопав дальше, я вижу, что это “результат переоценки основных средств и активов в форме права пользования” в капитале компании. По сути, это скорее бухгалтерская фишка, чем заслуга менеджмента компании. Не уверен, что могу всецело полагаться на этот показатель.
🟡 3. Коэффициент покрытия % выплат (EBIT/Проценты к уплате)
Норма: >3; Крит. значение: <1.5
• 2018: 4.1
• 2019: 6.2
• 2020: 2.4
У Новотранса пока нет никаких проблем с выплатой процентов по займам — в этом плане компания чувствует себя хорошо.
🟢 4. Коэффициент Альтмана (Altman Z-score)[для частных компаний]
"Красная зона": <1.23
“Серая” зона: 1.23-2.99
Безопасная зона: >2.99
• 2018: 2.37
• 2019: 1.92
• 2020: 1.3❗️
Логично, что с показателями выше компания приближается к “красной” зоне, что не есть хорошо.
🔴 💡Вывод по признакам банкротства: Коэффициенты ликвидности бьют тревогу: краткосрочные активы с трудом покрывают краткосрочные обязательства. Ухудшающаяся динамика говорит о том, что возможно, в скором времени компании будет нечем финансировать свои обязательства. Коэффициент Альтмана указывает на вероятные риски дефолта. _____ ✔️Кредитный рейтинг • АКРА: недоступен • Эксперт РА: ruA (стабильный) • НРА: недоступен • Bloomberg DRSK: недоступен У компании практически нет "покрытия" со стороны рейтинговых агентств, что усложняет анализ. Наше мнение с Эксперт РА не сходится, но я по-прежнему настаиваю на высоких рисках и не могу даже близко поставить ruA. 🏆Общий итог: учитывая высокие риски Новотранса, предлагаемая доходность кажется мне неинтересной. Даже у ГК “Пионер”, который я разбирал ранее ( $RU000A1016F5 $RU000A102KG6), и доходность выше, и риски явно ниже. _____ 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 📧 Не забывайте подписываться, чтобы не пропустить следующие разборы! #россия #облигации #обзор #пульс_оцени #ликвидность #отчетность #анализ #разбор_компании #вдо
🛠 Облигации ГК Пионер — большой разбор В последние дни я изучал каталог Тинькофф на предмет добавления в портфель облигаций из серии “надежные”. Одни из первых строчек в списке занимают бумаги компании ГК Пионер, до этого не сильно мне известной. Поэтому я решил разобрать компанию и сделать вывод о том, стоит ли добавлять их себе в портфель.

(Предыдущие разборы облигаций смотрите по тегу #doinikov_обзор) • Род деятельности: Строительство • Год основания: 2001 • Аудитор: KPMG 📄 Данные по эмиссиям (Выпуск 4 / Выпуск 5) • ISIN: $RU000A1016F5 / $RU000A102KG6 • Дата погашения: 11.12.2023 / 17.12.2024 • Объем эмиссии: 5 000 000 000 ₽ / 5 000 000 000 ₽ • Купон: 10.5% / 9.75% • Доходность к погашению: 10.1% / 10.23% • Периодичность выплат: 91 день / 91 день ✔️Анализ рентабельности 1. Выручка, млн. ₽

• 2018: 24 228
• 2019: 40 038 (+65%)
• 2020: 46 450 (+16%)
🟢 2. Чистая прибыль, млн. ₽
• 2018: 1 928
• 2019: 7 590 (+294%)
• 2020: 9 009 (+18.7%)
🟢 3. Рентабельность чистой прибыли:
• 2018: 8.0%
• 2019: 19.0%
• 2020: 19.4% 
🟢
 4. Рентабельность капитала:
• 2018: 31.3%
• 2019: 30.1%
• 2020: 37.0%
 Этот показатель говорит нам о высокой рентабельности бизнеса в целом.
🟢 💡 Вывод по рентабельности: компания отлично зарабатывает! В течение последних трех лет группа компаний показывает впечатляющие результаты по выручке, чистой прибыли и коэффициентам рентабельность. Повышается эффективность расходования средств, оставляя бóльший процент прибыли на развитие и покрытие обязательств. ✔️Анализ признаков банкротства 1. Коэффициент текущей ликвидности
[Норма: >1.5; Крит. значение: <1.2]
• 2018: 1.42
• 2019: 1.66
• 2020: 2.38
🟢 2. Коэффициент долга (Долг / Капитал)
Норма: <0.67; Крит. значение: >2
• 2018: 5.30❗️
• 2019: 3.40❗️
• 2020: 2.84❗️
Несмотря на то, что коэффициент до сих пор остается в красной зоне (т.е. у компании слишком много займов), налицо улучшение долговой нагрузки компании.
🟡 3. Коэффициент покрытия % выплат (EBIT/Проценты к уплате)
Норма: >3; Крит. значение: <1.5
• 2018: 2.73
• 2019: 6.81
• 2020: 6.73
У “Пионера” нет никаких проблем с выплатой процентов по займам — в этом плане компания чувствует себя отлично.
🟢 4. Цикл дебиторской задолженности
Крит. значение: +30% к прошлому году
• 2018: 24 дней
• 2019: 9 дней
• 2020: 5 дней
Судя по данному показателю, компания всё лучше и лучше управляется с дебиторской задолженностью, превращая ей в “кэш”. 5 дней — очень сильный показатель!
🟢 💡Вывод по признакам банкротства: анализ показывает, что ГК “Пионер” очень комфортно справляется со своими обязательствами. Больших рисков банкротства в модели не присутствует. ✔️Кредитный рейтинг • АКРА: BBB+ (стабильный) • Эксперт РА: BBB+ (стабильный) • НРА: А- (стабильный) • Bloomberg DRSK: BBB (риск дефолта через 1 год: 0.2689%) [см. рис. 2] По всем рейтинговым оценками облигации компании можно отнести к “надежным”. Следовательно, риски банкротства можно считать “незначительными”. 🏆Общий итог: имея доходность к погашению более 10%, облигации ГК “Пионер” показывают отличную надежность по сравнению с ближайшими конкурентами. Лично для себя я планирую взять позицию после выплаты следующего купона (которая состоится уже в середине месяца!) 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 📧 Не забывайте подписываться, чтобы не пропустить следующие разборы! #россия #облигации #обзор #пульс_оцени #ликвидность #отчетность #анализ #разбор_компании #вдо
💻 Триумф Nvidia? — Разбираем квартальный отчет! Вчера после закрытия основной торговой сессии (23:00 мск) $NVDA выпустила долгожданный отчет за первый квартал 2022 фискального года (по факту февраль-апрель 2021). 🔷Ключевые финансовые результаты 🔸Выручка ($ млн.) • Q1’22: 5,661 Прогноз аналитиков: 5,414 ⇒ лучше на 5%👍🏼 • Q1’21: 3,080 ⇒ рост 84% г/г ↗️ ❓Как компания добилась такого роста выручки? CEO Дженсен Хуанг: "У нас был фантастический квартал, с большим спросов на наши продукты, который вызвал рекордные продажи". Компания также возлагает большие надежды на сегмент бизнеса "Data Center", который продолжает показывать хороший рост за последние отчетные периоды. ❓Чего дать от следующих кварталов? Аналитики Wall Street предсказывают такой календарь выручки на 2022 налоговый год: • Q2’22: 5,764 (+1,8% к/к) • Q3’22: 6,015 (+4,4% к/к) • Q4’22: 6,036 (+0,3% к/к) _____ 🔸EPS, прибыль на акцию (скорректированный, $) • Q1’22: 3.66 Прогноз аналитиков: 3.31 ⇒ лучше на 10.6%👍🏼 • Q1’21: 1.80 ⇒ рост 103% г/г ↗️ ❓Почему EPS растет быстрее выручки? Несмотря на то, что и выручка, и чистая прибыль (в виде EPS) показывают отличный рост, благодаря более оптимальному управлению расходами, Nvidia показала лучшую рентабельность чистой прибыли (сколько центов чистой прибыли компания «выжала» с каждого $1 выручки?): • Q1’22: 40.9% • Q1’21: 36.4% 🔸Денежная наличность ($ млн.) • Q1’21: 12,667 • Q4’20: 11,561 На радость инвесторам, компания продолжает наращивать свою денежную наличность. ❓Почему это важно? Чем больше у компании собственных средств, тем меньше она полагается на заемные, и тем ниже её кредитные риски. Сборную информацию по результатам Nvidia за квартал смотрите на рис. 1 _____ 🔷Мнения аналитиков Давайте посмотрим, как обстоят дела с позицией главных умов Уолл Стрит по поводу чип-гиганта? Мнение по Nvidia сформировали аж 45 аналитиков. Из представленных инвест-компаний, мнения разделились следующим образом: • Buy: 37 • Hold: 7 • Sell 1 Как вы видим, компания хорошо зарекомендовала себя перед большими дядями с Уолл Стрит. ❓А что по таргету? Консенсусная цена на ближайшие 12 месяцев составляет $677.00 (апсайд 7.8% от текущей цены) [см. рис 2] Несмотря на практически единогласную рекомендацию к покупке акций компании, консенсусный таргет довольно скромен. 💡Вывод: Учитывая рост сегмента в настоящее время, я думаю, что формирование позиции по данной компании в долгосрочной перспективе не будет ошибкой. _____ ❤️ Ставьте лайк, если мини-обзор был вам полезен! 📩 Не забывайте подписываться. #сша #акции #пульс_оцени #доходность #отчетность #разбор_компании #прояви_себя_в_Пульсе #nvidia #nvda
✔️Чек-лист по отбору и анализу компаний. Часть 2: анализ рентабельности (начало) 👋🏼 Всем привет! По просьбам трудящихся – продолжаю серию постов, посвященных анализу финансовой отчетности. В предыдущей части (которая вышла еще в марте), мы с вами поговорили о подготовке к анализу, то есть с чего начать, где искать информацию и т.д. Ссылка на пост: https://tinkoff.ru/invest/social/profile/Doinikov/394580a0-519d-444a-8e29-e10ba11357f7 Предположим, что мы определились с сектором, компанией и держим в руках драгоценную финансовую отчетность (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств). Что дальше? Давайте начнем с наиболее важной вещи в анализе компании: с рентабельности. Рентабельность показывает нам, насколько эффективно компания зарабатывает деньги, а также насколько оптимально она их расходует. ❓Как анализировать рентабельность? 90% анализа рентабельности осуществляется с помощью одного элемента финансовой отчетности: отчета о прибылях и убытках (в зарубежной отчетности: « Profit and Loss Statement », « Income Statement », « Statement of Operations »)[см. рис. 1]. Здесь мы увидим, сколько компания потратила и заработала по разным статьям за отведенный период. 📄 В документе присутствуют такие ключевые элементы как: • Выручка • Себестоимость продаж • расходы на исследования (R&D) • Коммерческие и административные расходы (SG&A) • Расходы по выплате процентов • EBIT / EBITDA • Налоговые расходы • Чистая прибыль/убыток • EPS (прибыль/убыток на 1 акцию) Много-много чисел, которые хочется поскорее понять и «прочитать».. ❗️НО! Сами по себе эти числа в денежном выражении нам ничего не скажут. Десять миллиардов долларов выручки для $AAPL за квартал — это много или мало? А сто? А двести?.. А себестоимость расходов в $2 млрд. у $INTC — это хорошо или плохо? 🔍 Для нас как инвесторов важны две вещи: 1) динамика показателя 2) результатvs. ожидания рынка Чтобы удовлетворить 1й пункт, нам достаточно сравнить два отчетных периода: последний (самый «свежий») и бенчмарк (против которого мы сравниваем). Как правило, по общепринятой конвенции сравнивают отчетный период года T и тот же период года T-1. То есть, отчетность компаний США за второй квартал 2021 года будет сравниваться не с первым кварталом 2021 года, а со вторым кварталом 2020. ❓Почему так делается? Всё довольно просто: многие компании имеют довольно цикличные бизнес-модели. Например, нет смысла сравнивать выручку четвертого и третьего кварталов у $CCL и говорить о её падении, т.к. нет смысла сравнивать «сезонный» квартал с «несезонным». Однако не будет лишним сравнить, например, Q1 и Q2. Более того, не всем компаниям присуща цикличность, поэтому чем больше в вашем анализе сравнений, тем лучше. Чтобы удовлетворить 2й пункт, нам нужно полезть в гугл! Как правило, мнения аналитиков по поводу грядущей отчетности заранее агрегируются и уходят в открытый доступ. ❓Где можно найти эту информацию? Среди наиболее простых источников можно выделить следующие: • Yahoo! Finance • Seeking Aplha • TipRanks.comInvesting.com Всё, что вам нужно найти, это слово «Consensus» (или иногда « Estimated ») [см. рис 2] Обычно, аналитики прогнозируют 2 главных показателя: • выручка; • EPS Итак, теперь мы знаем, что нам нужно искать и где, а также у нас на руках есть непосредственно сам отчет о прибылях и убытках — пора знакомиться с самими показателями! 😕К сожалению, Пульс не дает написать пост в больше чем 4,000 знаков, поэтому в следующем посте мы поговорим непосредственно о выручке, о её важности для компании и инвесторов, а также рассмотрим последний квартальный отчет Virgin Galactic $SPCE в качестве упражнения. 📩 Подписывайтесь и ставьте лайк, чтобы не пропустить продолжение! #прояви_себя_в_Пульсе #пульс_оцени #отчетность #анализ #новичкам #разбор_компании #doinikov_чеклист
🚀 Virgin Galatic — успех! Несмотря на то, что суббота традиционно не является днём торгов, отдельная группа инвесторов сегодня была особенно радостной — и это инвесторы в Virgin Galactic $SPCE На этой неделе компания порадовала своих акционеров и фанатов аж дважды: первый раз — неожиданно сообщив о запуске уже в эту субботу, и второй — успешно совершив этот запуск! Даже если не рассматривать это событие чисто с инвестиционной точки зрения, можно смело сказать, что это историческое событие для космической индустрии, ведь теперь уже частные компании начинают покорять космос. Еще несколько декад назад это было доступно только сверхдержавам! От души поздравляю всех, кто верил в успех проекта, и я уверен, что в будущем нас ждет еще много подобных полетов и красивых кадров из космоса! Осталось дождаться понедельника и посмотреть, как отреагируют инвесторы на это событие, но я почти не сомневаюсь, что котировки акций Virgin Galactic ждет колоссальный рост! #virgingalactic #spce #новости
💻 Palantir восстаёт из пепла? — Анализ квартального отчета Последние недели акции $PLTR показывали просто ужасные результаты, провалившись ниже психологической отметки в $20. Вчера после закрытия основной сессии в США компания опубликовала долгожданный отчет за 1 квартал 2021 года (далее — Q1’21). Давайте заглянем в него и узнаем: что же нам рассказал топ-менеджмент? 🔷 Главные показатели Q1’21 По словам менеджеров компании, первый квартал года стал рекордным по многим показателям • Общая оценка всех незавершенных сделок: $2.8 млрд. • Средняя длительность контракта: 3.7 лет • Количество сделок на $5 млн. и больше: 15 • Количество сделок на $10 млн. и больше: 6 • Количество новых коммерческих клиентов: 11 (см. рис. 1) 🔷 Ключевые финансовые результаты 🔸Выручка ($ млн.) • Q1’21: 341 Прогноз аналитиков: 332.5 ⇒ лучше на 2.6%👍🏼 • Q1’20 : 229 ⇒ рост 49% г/г↗️ (см. рис. 2) ❓ Что ожидает компания от 2 квартала 2021? Согласно отчету, Palantir хочет показать рост выручки +43% г/г, то есть $360 млн. ❓ Что ожидает компания в ближайшие годы? По словам менеджеров, компания планирует показать рост выручки +30% в 2021 году, а также в 4 следующих года. _____ 🔸EPS (скорректированный, $) • Q1’21: 0.04 Прогноз аналитиков: 0.035 ⇒ лучше на 14.3%👍🏼 • Q1’20 : -0.01 Несмотря не то, что нескорректированный показатель по-прежнему ниже нуля (EPS по GAAP -$0.07), Palantir явно делает всё возможное, чтобы выйти в зеленую зону и генерировать прибыль. (см. рис. 3) _____ 🔸 Свободные денежные потоки (скорректированные, $ млн.) • Q1’21: 151 • Q1’20 : -411 ⇒ компания наконец-то вышла на положительный денежный поток!👍🏼 (см. рис. 4) _____ 🔸Объем госконтрактов ($ млн.) • Q1’21: 208 • Q1’20: 118 ⇒ рост 49% г/г — отличный результат!👍🏼 Учитывая то, что именно на госсектор сейчас возлагаются наибольшие надежды, то такой рост в ключевом секторе вызывает оптимизм. (см. рис. 5) _____ 🔸Денежная наличность ($ млн.) • Q1’21: 2,339 • Q4’20: 2,011 ⇒ рост 16% к/к Помимо укреплящейся ситуации с выручкой и прибылью, Palantir также наращивает свою кэш-подушку, что не может не радовать инветоров, которых заботит ликвидность компании. _____ 🔷Мнения аналитиков Отчет вышел сильным, но давайте посмотрим, что же нам говорят анатилики Уолл Стрит? Из 10 представленных аналитиков, мнения разделились следующим образом: • Buy: 4 • Hold: 3 • Sell 3 Как мы видим, мнения очень разделились. И правда, сейчас компания находится на такой стадии, что любое движение финансовых и коммерческих показателей в любую сторону может сильно провалить котировки, либо наоборот позволить им взлететь. ❓А что по таргету? Консенсусная цена на ближайшие 12 месяцев составляет $24.33 (апсайд +20% от текущей цены). (см. рис. 6) _____ 💡Вывод: Велика вероятность того, что котировки снова скорректируются вниз, т.к. Palantir очень зависит от движения IT-сектора в целом; а как мы знаем, этот сектор сейчас переживает не лучшие времена из-за макроэкономических сдвигов и соответствующих настроений инвесторов. Однако долгосрочные перспективы у компании очень сильные, что должно привлечь долгосрочных инвесторов. _____ ❤️ Ставьте лайк, если обзор был вам полезен! 📩 Не забывайте подписываться. #сша #акции #пульс_оцени #доходность #отчетность #разбор_компании #прояви_себя_в_Пульсе #palantir #pltr
🚀 Взлет и падение Virgin Galactic : разбираем квартальный отчет! Мы так долго этого ждали, нам переносили дату (и полета, и отчета), и вот теперь у нас на руках есть долгожданный доклад о финансовом и операционном состоянии $SPCE На самом деле, отчет получится очень коротким, и по сути ничего экстраординарного сказано не было. И всё же, давайте пройдемся от А до Я. 🔷 Главные операционные события 1 квартала 2021 года • Был представлен новый корабль VSS Imagine (см. рис. 1) • Количество астронавтов осталось на отметке ≈600 • В топ-менеджменте компании были произведены следующие изменения: - Даг Аренс был назначен CFO; - Свами Ийер был назначен Президентом Аэрокосмических Систем; - Стивер Джастис был назначен Вице-Президентом по Инжинирингу • Создан консультативный совет Virgin Galactic Space Advisory Board, в который входят эксперты аэрокосмического сектора; • Сотрудничество с Land Rover было продлено на 3 года ❓Но что с полётом-то? — А полет снова перенесли, но на этот раз без конкретной даты. Так что в этом месяце, да и в следующем, мы точно не полетим.. В отчете также сказано, что все необходимые работы по починке VSS Unity были завершены, и корабль готов к предполётным проверкам. _____ 🔷Ключевые финансовые результаты 🔸Выручка ($ млн.) • Q1’21: 0 Прогноз аналитиков: 300 ⇒ хуже на 100%👎🏼 • Q1’20: 238 ⇒ падение -100% г/г ↘️ ❓Почему опять нет выручки? На данный момент соглашения с NASA (по программе Flight Opportunities Program) и ВВС Италии не привели к совершенным полетам. В данном случае всё просто: нет полётов — нет выручки. ❓Чего дать от следующих кварталов? Аналитики Wall Street предсказывают выручку в $750 млн. во 2 квартале 2021. Пока что в этом верится слабо. _____ 🔸EPS, прибыль на акцию ($) • Q1’21: -0.55 Прогноз аналитиков: -0.27 ⇒ хуже на 104%👎🏼 ❓В чем причина более худшего EPS? Несмотря на отсутствие источников дохода, компания продолжает наращивать расходы, особенно административные и коммерческие. 🔸Денежная наличность ($ млн.) • Q1’21: 616.6 • Q4’20: 665.9 Несмотря на то, что за один квартал у Virgin Galactic “сожглось” 50 млн. долларов, компания чувствует себя достаточно комфортно с большой подушкой наличности. Помимо денежной наличности, остальные показатели баланса компании практически не изменились, что говорит о довольно стабильном состоянии компании по сравнению с 4 кварталов 2020 года. _____ 🔷Мнения аналитиков Давай посмотрим, как обстоят дела с позицией главных умов Уолл Стрит по поводу детища Ричарда Брэнсона? Из 10 представленных аналитиков (см. рис. 2), мнения разделились следующим образом: • Buy: 4 • Hold: 6 • Sell 0 ❓А что по таргету? Консенсусная цена на ближайшие 12 месяцев составляет $37.20 (апсайд >100% от текущей цены). Стрессующие инвесторы, которые не знают, что делать со своей убыточной позицией — можете выдыхать спокойно: на данный момент продавать уже, скорее всего, поздно. Аналитик по-прежнему видят потенциал в этой компании, которая за последние месяцы доставила инвесторам много эмоциональных качелей и убытков в портфеле. 💡Вывод: Думаю, для тех, кто любит поспекулировать, сейчас есть хорошая возможность усредниться. Инвесторам с умеренным и консервативным риск-профилем данная ценная бумага строго противопоказана. _____ ❤️ Ставьте лайк, если мини-обзор был вам полезен! 📩 Не забывайте подписываться. #сша #акции #пульс_оцени #доходность #отчетность #разбор_компании #прояви_себя_в_Пульсе #virgingalactic #spce
🐦 Твиттер продолжает сезон корпоративного шопинга Джек Дорси и компания уверенно следуют к своей цели построить новый сервис на основе подписок внутри платформы. Прошлой ночью было объявлено о покупке Твиттером компании Scroll – стартапа, занимающегося блокировкой рекламы при чтении статей и текстов. Scroll уже работает с такими платформами как The Verge, Buzzfeed, Gizmodo, USA Today. Ввиду новой сделки, Scroll приостановит регистрацию новых пользователей. ❓О чем говорит данная сделка? Менеджмент $TWTR всерьёз настроен довести свою идею subscription platform до ума. 🤔 Здесь лично для меня есть разделение: • с точки зрения инвестора: данный проект вызывает большой интерес, т.к. это откроет новые возможности для монетизации сервиса — вопрос, который в последнее время ставят в укор компании и котороый, по сути, стал причиной недавнего падения котировок акций компании. • с точки зрения пользователя: как постоянный пользователь этой социальной сети и как человек, знающий её аудиторию, мне кажется, что новый сервис НЕ станет переломным для Твиттера. За последние месяцы в приложении уже были представлены новые фичи (такие как голосовые сообщения, аудитории по типу Клабхауса), которые не получили позитивного отклика от пользователей и точно не стали популярными. Боюсь, что риск того, что новый сервис подписок окажется невостребованным, довольно велик. В любом случае – будем наблюдать! 📈 Учитывая недавнюю просадку котировок, вызванную распродажей на фоне неплохого отчета, я считаю, что в течение нескольких месяцев цена акции может вернуться на уровень $60+. 💰 Для себя я взял небольшую позицию и буду следить за дальнейшими достижениями медиа. #сша #акции #новости #твиттер #сделка
❗️Дорогие подписчики, Вас уже более 5,000 в моём блоге, чему я несказанно рад! 💭 В последнее время я много размышляю, как дальше развивать свой блог в Пульсе и сделать его максимально интересным и для вас, и для себя. 🗣 Поэтому я хочу спросить у вас: какой контент вы больше всего ждёте/любите в моём блоге? Что из предложенного вам больше всего интересно? 🔡 Я предложу вам несколько вариантов в комментариях, а вашей задачей будет поставить лайк под одним или несколькими пунктами. Итак, варианты: • Анализ высокодоходных облигаций РФ (на мой выбор) • Анализ акций США/РФ (на мой выбор) • "Разбор Недели" (большой анализ выбранной ценной бумаги на голосовании среди подписчиков) • Обзор свежей квартальной отчетности (на мой выбор + по просьбе подписчиков) • Обучающие посты по анализу финансовой отчетности • Истории из жизни хедж-фонда • Другое (пишите в комментариях!) 📫 Если у вас есть какие-то другие идеи / комментарии / пожелания — жду вас в комментариях! Я обязательно приму вашу обратную связь к сведению и адаптирую стратегию развития блога под ваши желания. 🙏🏼 Заранее благодарю вас за ваше мнение. 💡 P.S. Для новых читателей блога: вы можете ознакомиться с моими предыдущими постами по тегу #doinikov_обзор Недавно я разбирал: • $MOMO : https://tinkoff.ru/invest/social/profile/Doinikov/d67e4d7e-ee9e-4201-976c-fb904ef8d054$GTHX : https://tinkoff.ru/invest/social/profile/Doinikov/12991c6a-4d35-4c8e-95d4-a047c365caa0$FB : https://tinkoff.ru/invest/social/profile/Doinikov/c833f688-0b8a-4235-a50e-53545fe8d2af • Облигации Брусники $RU000A101HU5 $RU000A102Y58 : https://tinkoff.ru/invest/social/profile/Doinikov/73b66a34-4b18-4295-97a4-3ce8805367bb 📧 Подписывайтесь, если вам нравится мой формат постов. До встречи на просторах Пульса! Николай #акции #облигации #разбор_компании
🗓 Что рассказал Facebook в квартальном отчете? Вчера, 28 апреля, после закрытия основной сессии фондового рынка США, Facebook $FB объявил о своих результатах за первый квартал 2021 года (далее — Q1’21). После объявления результатов акции медиа-гиганта взлетели на пост-маркете на 5%! Давайте посмотрим: что такого нам рассказал менеджмент в своем отчете, что вызвало такой позитив среди инвесторов? 🔷Ключевые показатели 🔻Ежедневные активные пользователи, DAUs (млрд.) • Q1’21: 1.88 Прогноз аналитиков: 1.87 ⇒ лучше на 0.5% • Q1’20: 1.73 ⇒ рост +8.7% г/г ↗️ _____ 🔻Ежемесячные активные пользователи, MAUs (млрд.) • Q1’21: 2.85 • Q1’20: 2.60 ⇒ рост +9.6% г/г ↗️ _____ 🔻Выручка ($ млрд.) • Q1’21: 26.17 Прогноз аналитиков: 23.72 ⇒ лучше на 10.3% • Q1’20: 17.73 ⇒ рост +47.6% г/г ↗️ ❓Почему так выросла выручка? По словам CFO компании Дэвида Венера, в основу роста выручки лег рост средней цены за рекламу на 12%. Более того, дальнейший рост выручки в 2021 году будет вызван именно ценообразованием, а не какими-либо другими факторами. ❓Чего дать от следующих кварталов? В отчете сказано, что во 2м квартале компанию ожидает довольно скромный рост по сравнению с Q1. Что же касается второго полугодия (Q3 и Q4), то менеджмент видит снижение роста выручки. Основной угрозой представляется новое обновление iOS 14.5, которое будет значительно препятствовать текущей рекламной модели Facebook. _____ 🔻EPS, прибыль на акцию ($) • Q1’21: 3.30 Прогноз аналитиков: 2.34 ⇒ лучше на 41%!🚀 • Q1’20: 1.71 ⇒ рост +93% г/г 🚀 ❓За счет чего так вырос EPS? Если мы заглянем поглубже в отчетность за 1й кварталы 2020 и 2021 гг., мы увидим, что почти по всем основным статьям расходов Facebook оптимизировал маржинальность, а именно: 🔸Себестоимость в % к выручке: • Q1’20: 19.5% • Q1’21: 19.6% ↗️ 🔸Расходы на R&D в % к выручке: • Q1’20: 22.6% • Q1’21: 19.6% ↘️ 🔸Коммерческие расходы в % к выручке: • Q1’20: 15.7% • Q1’21: 10.9% ↘️ 🔸Административные расходы в % к выручке: • Q1’20: 8.9% • Q1’21: 6.2% ↘️ ❓Какие прогнозы по расходам? Менеджмент компании ожидает общее увеличение расходов за 2021 год с $68-73 до $70-73 млрд. — сдвинулась нижняя (оптимистичная) граница, но не верхняя (пессимистичная). По словам CFO, рост расходов связан с инвестициями в персонал и инфраструктуру. _____ 💡Вывод: в общем и целом, Facebook показал очень сильные результаты. Несмотря на то, что компания уже заложила ущерб от privacy-войны с регуляторами и Apple $AAPL, компанию ждет хороший год в плане денежных потоков. ❤️ Ставьте лайк, если мини-обзор был вам полезен! 📩 Не забывайте подписываться. #сша #акции #пульс_оцени #доходность #отчетность #разбор_компании #прояви_себя_в_Пульсе #facebook #fb
🔍 Разбор недели: G1 Therapeutics Inc. (часть 3) 🏁 Выходим на финишную прямую в нашем разборе знаменитой G1! $GTHX Часть 1 можно найти тут: https://tinkoff.ru/invest/social/profile/Doinikov/c8449653-a410-4d91-831e-ead170ec08e4 Часть 2 можно найти тут: https://tinkoff.ru/invest/social/profile/Doinikov/935a369d-fa3e-4204-ab39-e2f9a2a38207 На прошлой неделе мы с вами посмотрели на ситуацию с pipeline’ом (препаратами, готовящимися к выходу), а также рассмотрели финансовые показатели. Но самый главный вопрос, который интересует всех, остался неосвещенным: что ждет компанию в ближайшее время и каков таргет? 🔹Мнения аналитиков Давайте обратимся к Уолл Стрит и спросим у них, какие перспективы по их мнению у G1 за горизонте 2 лет? Итак, из 8 аналитиков мнения по покупке/удержанию/продаже разделились следующим образом: • Buy: 8 • Hold: 0 • Sell 0 (см. рис. 1) Посмотрим поближе: что же каждый из них думает и кто какой ценовой таргет поставил? • Cowen : outperform ⇒ таргет не обозначен • HC Wainwright & Co : buy ⇒ таргет $78 • Roth Capital Partners : buy ⇒ таргет $57 • Needham & Co : buy ⇒ таргет $68 • Wedbush : outperform ⇒ таргет $59 • BTIG LLC : buy ⇒ таргет $51 • J.P. Morgan : outperform ⇒ таргет $35 • Raymond James : outperform ⇒ таргет $41 У всех вышепредставленных аналитиков таргет сильно варьируется, однако уже сейчас самый скромный таргет (у $JPM) предполагает апсайд +56% по сравнению с текущими ценами! Несомненно, аналитики позитивно настроены на будущие успехи компании, однако не стоит забывать, что фарма-сектор очень коварен, и любой таргет может превратиться в пшик, если FDA придёт и скажет: “извините, ребят, мы не одобряем ваше новое снадобье”. НО! Единогласное позитивное видение аналитиков может стать сигналом для инвесторов к приобретению данной бумаги. _____ 🔹Вопрос / Ответ В первом посте, когда мы только выбрали G1 нашим кандидатом на анализ, некоторые коллеги по Пульсу задали свои вопросы в комментариях, чтобы я на них ответил. ❓@Uncle_Zam : “Какие-нибудь интересные разработки на подходе, из-за которых компания может выстрелить?” Ответ: во второй части анализа мы выяснили, что сейчас наибольший вес в потенциальный прибылях компании играют trilaciclib и lerociclib. Множество типов trilaciclib’а находятся на разных стадиях клинических испытаний (см. рис. 2). Если все будут одобрены, то и компанию, и инвесторов ждут приятные бонусы в виде кучи денег 🤑 Однако риск того, что FDA заблокирует некоторые (или все) из них тоже довольно высок. ❓@nephrolog: “Какой оптимальный горизонт инвестирования по этой бумаге?” Ответ: исходя из текущего статуса клинических испытанию, я предположу, что стоит настраиваться на горизонт 2-3 года вперед. Даже при одобрении со стороны FDA компании понадобится время, чтобы выстроить цепочку продаж, договориться с мед. учреждениями о поставках препаратов и т.д. — всё это может занять время. Данный сценарий может быть привлекателен для инвесторов, кто заинтересован в самой компании и её разработках, а не просто трейдит “на хайпе”. ❓@Goose_investments : “Может ли она сходить на $10?” Ответ: может! К сожалению, как я уже говорил, фарма-сектор абсолютно непредсказуем, и даже самые перспективные разработки могут быть навсегда заблокированы ребятами из FDA и регуляторами в других странах. Если получится так, что Cosela (trilaciclib) не получит зеленый свет на остальные типы опухолей (на данный момент одобрен только тип “лёгкие”), это навсегда закроет клапан для денежных вливаний. _____ В конце месяца я подумаю, сформировать ли себе небольшую позицию в G1. Т.к. компании присущи большие риски, я думаю приобрести диапазон 30-40% от своей обычной позиции в отдельных акциях. Моим горизонтом инвестирования будет 2-3 года. _____ 📧 Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующие разборы! 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 #сша #акции #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор_компании #новичкам #doinikov_обзор #gthx
🔍 Разбор недели: G1 Therapeutics Inc. (часть 2) Продолжаем наш разбор одной и самых мемных акций в Пульсе! $GTHX Итак, что же говорит нам финансовая отчетность G1? 🔹Финансовые показатели 🔻Выручка Как мы уже разобрали с вами в предыдущем посте, G1 впервые получила выручку в прошлом году. Однако если мы заглянем в пояснения к финансовой отчетности, мы увидим, что все $45 млн. были получены благодаря лицензионным соглашениям с несколькими компаниями (см. рис. 1). Внизу вы можете посмотреть, сколько эти компании заплатили G1, а также посмотреть, какую потенциальную выручку и роялти могут принести данные соглашения при достижении необходимых условий для коммерциализации препаратов: • Nanjing Simcere: лицензия trilaciclib на $14 млн. ⇒ потенциал $156 млн. • EQRx Inc.: лицензия lerociclib на $20 млн. ⇒ потенциал $290 млн. • Genor Biopharma Co.: лицензия lerociclib на $6 млн. ⇒ потенциал $40 млн. • ARC Therapeutics: лицензия CDK2 на $2.1 млн. ⇒ потенциал не обозначен Таким образом мы видим, что при удачном стечении обстоятельств и мощном маркетинге в Азии компания может получить большую выручку уже в ближайшие годы. 🔻Расходы и исследования и развитие В своем отчете за 2020 год менеджмент поясняет, что дальнейшие расходы на R&D очень трудно спрогнозировать, так как это будет зависеть от событий, связанных с их линейкой препаратов-кандидатов. Удачное их продвижение менеджмент назвал «очень неясным» (highly uncertain). C 2016 по 2020 гг. расходы на исследования и развитие выросли в 3 раза: с $25 млн. до $73 млн. В общей корзине расходов, процентное соотношение по статьям расходов следующее (см. рис. 2): 47% - клинические расходы на trilaciclib (Cosela) 10% - клинические расходы на rintodestrant 8% - клинические расходы на lerociclib 30% - производство хим. веществ 5% - пред-клинические расходы (новые препараты) 🔻Общие и административные расходы В данную категорию входят расходы, связанные с зарплатой персонала, а также сторонние расходы (например, за юридические, бухгалтерские и аудиторские услуги). C 2019 по 2020 гг. расходы в данной категории выросли с $40 млн. до $68 млн., почти достигнув уровня расходов R&D. Менеджмент G1 считает, что компанию ждет дальнейший рост в этой категории издержек, так как для продвижения Cosela компании понадобится дополнительный персонал. Большую часть роста издержек составили новые коммерческие расходы ($15 млн.) _____ 🔹Долговая нагрузка и крединтный рейтинг В мае 2020 года G1 открыла кредитную линию в $100 млн. у Hercules Capital – компании, предоставляющей венчурные займы. На данный момент G1 взяла в долг $20 млн. Общее число обязательств с 2019 по 2020 гг. увеличилось с $29 млн. до $51 млн. Тем не менее, соотношение долга к капиталу находится на отметке 17%, что говорит об очень низкой долговой нагрузке. Давайте посмотрим, что же нам говорит аналитика о кредитоспособности G1? Традиционные рейтинговые агентства не предоставляют рейтинг для этой компании, однако сервис Bloomberg DRSK даёт свою оценку компании, исходя из статистической вероятности дефолта в течение 1 года. Согласно анализу, данная вероятность равна 0.2916%, что даёт эмитенту рейтинг IG9, то есть он считается "надежным" (см. рис. 3). Отсюда мы можем сделать вывод, что несмотря на отсутствие входящих денежных потоков в виде выручки, G1 чувствует себя очень комфортно перед лицом своих обязательств и кредиторов. _____ 🔜 Завтра, в заключительной 3й части анализа мы с вами посмотрим, как аналитики крупных банков и фондов смотрят на перспективы компании, а также подведем общий итог и определим риск-профиль инвесторов, которым данная компания могла бы подойти для приобретения. 📧 Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующую часть! 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 #сша #акции #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор_компании #новичкам #doinikov_обзор #gthx
🔍 Разбор недели: G1 Therapeutics Inc. (часть 1) Дождались! Рассматриваем одну из самых обсуждаемых акций на Тинькове 🎉 Что же из себя представляет G1 и чем занимается? 🔹Деятельность G1 — небольшая фармацевтическая компания, которая занимается поиском лечения для онко-больных. 🥇Ключевым продуктом компании является Cosela™ (trilaciclib) — препарат, призванный улучшить состояние здоровья пациентов, проходящих химиотерапию. Одобрение Cosela через FDA (регулятор США) по типу опухоли находится в следующих стадиях: • Легкие: одобрена ✅ • Кишечник: Phase III в процессе • Молочная железа: Phase III начнется в 1 полугодии 2021 • Мочевой пузырь: Phase II начнется в 1 полугодии 2021 🥈Помимо Cosela, в pipeline (препараты в разработке) компании входит rintodestrant — препарат, борющийся с раком груди. Оба подвида этого лекарства находятся на стадии I и II. 🥉Третьим большим проектом компании является lerociclib — еще один ингибитор, нацеленный на рак груди. Несмотря на первый успех мы видим, что компании предстоит еще очень долгий и тернистый путь через все фазы и одобрения регулятора. Все её решения сфокусированы на онко-заболеваниях — это традиционно очень непростая сфера деятельности для любой фарма-компании. Однако это потенциально может принести компании огромные прибыли в случае нахождения удачного лечения. _____ 🔹Информация о компании/инструменте •Тикер: $GTHX •Сектор: Здравоохранение •Индустрия: Биотехнологии •Капитализация: $930 млн. •Год основания: 2008 •Штат: 125 человек •Аудитор: PricewaterhouseCoopers _____ 🔹Ключевые конкуренты (и их выручка) • Constellation Pharmaceuticals ($27 млн.) • ORIC Pharmaceuticals ($19 млн.) • The Gaslight Music Hall ($13 млн.) • Aquinox Pharmaceuticals ($25 млн.) • Sorrento Therapeutics ($21 млн.) • TorreyPines Therapeutics ($12 млн.) • Meditech Research ($12 млн.) • Xenon ($1 млн.) _____ 🔹Ключевые инвесторы в G1 (% доля от капитализации): • (12.3%) State Street Corp - банк, США • (10.0%) Vanguard Group Inc. - инвест-корпорация, США • (8.2%) Eshelman Ventures - венчурный фонд, США • (7.0%) Medimmune Ventures Inc. - венчурный фонд, США • (6.9%) BlackRock $BLK - инвест-корпорация, США • (5.9%) Wellington Management Group LLP - хедж-фонд, США • (4.2%) Hatteras Venture Partners - венчурный фонд, США [см. рис. 1] Львиную долю (66%) крупных инвесторов в G1 представляют собой большие инвест-корпорации, фонды ETF которых держат акции компании, а также большие венчурные фонды (13%), которые инвестируют в G1 на ранних этапах её развития. На рис. 2 мы видим, что 82% всех акций G1 находятся в руках инвесторов из США, и в общей сложности 77% компании держится крупными игроками. _____ 🔹Финансовые показатели [см. рис. 3] 🔻Выручка [$ млн.] • 2018: 0 • 2019: 0 • 2020: 45.3 🤑 • 2021 (прогноз): 18.0 (-40%) • 2022 (прогноз): 67.3 (+274%🚀) В 2020 году G1 впервые получила выручку! Несмотря на то, что деньги не смогли покрыть все расходы, мы увидели, что компания может зарабатывать! 2021 год по прогнозам аналитиков выйдет более слабым, чем 2020.. но вот уже в 2022 компания может заработать больше, чем за 2020-2021 вместе взятые 💸 🔻EPS [$ на акцию] • 2018: -2.56 • 2019: -3.27 • 2020: -2.62 • 2021 (прогноз): -4.1 • 2022 (прогноз): -3.41 Негативный EPS планирует коснуться дна в 2021 году. Скромная выручка всё ещё даёт о себе знать. Общий чистый убыток компании в 2021-2022 гг. будет колебаться в диапазоне $157-175 млн. График колебаний выручки и EPS можно увидеть на рис. 4 _____ 🔜 Во 2й части анализа я еще глубже погружусь в отчетность компании: посмотрим на её расходы, а также на задолженность и другие индикаторы. 📧 Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующую часть! 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 #сша #акции #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор_компании #новичкам #doinikov_обзор
Профиль в Пульс
Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульс