🧬 Роснано: что случилось и что делать? [Часть 2] Вчера мы с вами разобрали наиболее важные новости по поводу реструктуризации долга Роснано, но некоторые вопросы остались неосвещенными. (Ссылка на вчерашний пост: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Doinikov/172465f2-c3ea-48f4-8c2c-bfbc780d3387 ) ❓Есть ли у облигаций Роснано госгарантии? Есть, но далеко не у всех выпусков. Из 8 эмиссий облигаций, находящихся в данный момент в обращении, только 3 обеспечены госгарантиями. Это классические выпуски 06, 07 и 08 серии. Вы можете заметить, что у этих выпусков рыночные котировки постиадали меньше всего, т.к. инвесторы больше уверены в выплатах, нежели у остальных, незащищенных эмиссий. Полную таблицу текущих эмиссий Роснано смотрите на рис. 1 ❓Что во поводу облигаций, доступных на Тинькофф? Из таблицы на рис. 1 вы можете видеть, что ни один из биржевых выпусков не обеспечен госгарантиями. Три классических выпуска ( $RU000A0JVVA7 $RU000A0JW1G7 $RU000A1008V9 ), защищенные Минфином, доступны в каталоге Тинькофф. Три биржевых выпуска ( $RU000A101KK0 $RU000A102HB3 $RU000A100YR8 ), доступные у нашего брокера, таких гарантий не имеют, поэтому все кредитные риски инвесторы понесут на себе. 💡Мнение Fitch Несмотря на то, что рейтинговое агентство оставило рейтинг Роснано неизменным — на уровне BBB — было принято решение запустить дополнительный “негативный надзор”. Это значит, что шансы того, что рейтинг будет понижен, достаточно велики. Это решение вызвано «неясностью развития событий, связанных с потенциальной реструктуризацией долга и её результатов, которые могут вызвать широкий спектр сценариев. Большинство этих сценариев приведут к негативным последствиям для кредитоспособности.» 9 декабря Fitch обновил прогноз по Роснано: теперь он "Негативный" (см. рис. 2) ❓Стоит ли инвестировать в Роснано сейчас? ✅Аргументы «ЗА»: • Очень высокая доходность к погашению (20-30%); • Вероятность заработать на росте рыночной цены: облигации котируются с большим дисконтом к номиналу; • «Роснано — это госкомпания, которой не дадут обанкротиться» (здесь спорно, но такое мнение я не раз слышал) ❌Аргументы «ПРОТИВ»: • Большая неопределенность с реструктуризацией долга; • Возможное погашение облигаций с дисконтом: в конце инвесторам вернут не ₽1000, а ₽600-700 — реальная доходность к погашению окажется очень маленькой; • Возможный дефолт по необеспеченным выпускам — в таком случае держатели могут потерять все вложения. 💡Общий итог: исходя из текущего положения дел, инвестировать в облигации Роснано довольно опасно. На данный момент такие бонды являются, скорее, инструментом для спекуляций нежели для традиционного инвестирования в облигации. Эти инструменты точно не подойдут вам, если вы консервативный инвестор, ищущий надежные источники дохода. Однако если у вас есть определенное чувство азарта и уверенность в том, что деньги для погашения всех выпусков обязательно найдутся в полном объеме — дерзайте (на свой страх и риск). Со своей стороны я сначала думал запрыгнуть в эту авантюру, но передумал. Буду пристально следить, а заодно и сообщать вам о важных новостях. _____ ✍🏼У вас остались вопросы? Задайте их в комментариях — обсудим вместе! 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 📧 Не забывайте подписываться, чтобы не пропустить следующие разборы! #россия #облигации #обзор #пульс_оцени #роснано #отчетность #анализ #разбор_компании #вдо