Форум об облигации ОФЗ 29007

#Россия #Облигации #Аналитика Облигации. Обзор флоутеров В продолжение вчерашней публикации рассмотрим некоторые выпуски флоутеров подробнее. Начнем со "старых" ОФЗ-ПК серии 29006-29010. 29006: Цена - 99.789% Текущий купон - 8.53% Премия - 1.2% Ближайшая выплата купона - 31.01.2024 Погашение - 29.01.2025 $SU29006RMFS2 29007: Цена - 100.032% Текущий купон - 9.22% Премия - 1.3% Ближайшая выплата купона - 06.03.2024 Погашение - 03.03.2027 $SU29007RMFS0 29008: Цена - 101.806% Текущий купон - 10.29% Премия - 1.4% Ближайшая выплата купона - 10.04.2024 Погашение - 03.10.2029 $SU29008RMFS8 29009: Цена - 103.03% Текущий купон - 11.60% Премия - 1.5% Ближайшая выплата купона - 15.05.2024 Погашение - 05.05.2032 $SU29009RMFS6 29010: Цена - 103.819% Текущий купон - 8.82% Премия - 1.6% Ближайшая выплата купона - 20.12.2023 Погашение - 06.12.2034 $SU29010RMFS4 Только 2 выпуска из 5 торгуются около номинала: 29006 и 29007. Основная причина - самые низкие купоны из представленных бумаг на данный момент. По 29006 купон изменится 31 января и составит более 15%. По 29007 - 6 марта и составит более 16% при неизменности ставки в феврале, что сейчас наиболее вероятный сценарий. Остальные бумаги торгуются с премией к рынку. Вероятно по причине более высоких купонов чем по классическим ОФЗ с фиксированным купоном на аналогичный срок (завтра выплата купона по 29010, после чего новая ставка будет около 13.5%). Тем не менее не очень понятно, почему эти бумаги стоят так дорого при условии, что аналогичные фиксы дают доходность к погашению выше и имеют потенциал роста тела, а 29006 и 29007 через месяц и 3 месяца соответственно дадут намного более высокий купон и потенциал снижения при смягчении ДКП у 29006 практически отсутствует, а у 29007 - гораздо ниже чем у 29008-29010. На данный момент ОФЗ-ПК 29006 и 29007 наверно наиболее интересные варианты из предложенных. Основной минус - низкий текущий купон, который по выпуску 29006 полностью компенсируется доходностью к погашению через год 15% и более (консервативная оценка, может быть выше), а по выпуску 29007 также может быть компенсирован высоким мартовским купоном, ростом цены ближе к Марту (дата выплаты купона) и более долгим чем ожидается режимом высоких ставок. Риски. 29006 стоит держать до погашения, которое через год (очень высокая доходность). Поэтому риск переоценки стремится к нулю. По остальным бумагам, включая 29007, риски выше. Если посмотреть на цикл смягчения ДКП в прошлом году, Банк России снизил ставку последний раз в сентябре, а цены "старых" ОФЗ-ПК начали падать в начале августа в силу более высокой привлекательности облигаций с фиксированным доходом в цикле смягчения ДКП. Итог Выпуск 29006 - отличная замена депозиту сроком на 1 год, с более высокой доходностью и возможностью управления основами финансами. Выпуск 29007 - для тех, кто ожидает более продолжительный цикл высоких ставок - 2-3 года (облигация погашается через 3.5 года).

#Мысливслух {$RBH4} $USDRUB $SU29006RMFS2 $SU29007RMFS0 Основной вопрос сегодня - что будет дальше. Если ЦБ достиг пика ставки, то логично предположить, что и предел падения облигаций уже достигнут и появляется хорошая возможность для покупки длинных ОФЗ. Но не все так однозначно. Многое будет зависеть от длительности цикла удержания ставок на высоком уровне. Если в ближайшие полгода ставка снизится на 2-3 п.п., то большого ралли в облигациях с фиксированным доходом не будет, т.к. текущая ставка 16%, а ОФЗ в основном торгуются чуть выше 13%. Кроме того, даже при сохранении текущей ставки, есть потенциал падения облигаций. Посмотрим на примере США. Последний раз ФРС повысила ставку в июле этого года. С тех пор доходности длинных трежерис сначала выросли с 4% до 5%, а за последний месяц снизились уже с 5% до 4%. Изменение доходности 10, 20 и 30-летних трежерис на 1 п.п. соответствует изменению стоимости тела облигации на 10, 20, 30 п.п. соответственно (грубый расчет). Стоит сделать оговорку на разность рынков, условий. Такой вариант маловероятен, но на рынках бывает все что угодно, поэтому риски нужно учитывать. С другой стороны, на рынке ОФЗ преобладают банки и НПФы, у которых не сказать, что есть альтернативы. Рынок у нас неликвидный, неемкий. При желании продать или купить большие объемы сложно. К тому же для институциональных инвесторов нет большого смысла фиксировать убытки после продолжительного падения, которое началось в июне. Тот самый случай, когда, если бумаги уже есть в портфеле, то можно держать дальше, а, если нет, то стоит задуматься, пора ли уже покупать или все ещё нет. За ближайшие полгода флоутеры, привязанные к RUONIA, дадут 16-17% годовых. И это не ВДО, а эмитенты с инвестиционным рейтингом: МТС, МТС Банк, ВЭБ, Газпром Капитал, ГазпромНефть и др., купон по которым равен RUONIA с 7-дневным лагом + премия (в среднем 1.25-2%). Но с флоутерами тоже нужно быть осторожным. Рано или поздно ЦБ смягчит риторику, инфляция замедлится (до 6-7% Saar) и сентимент на рынке изменится в бычью сторону, тогда флоутеры будут под давлением: капитал потечёт в фиксы. Как следствие, убытки на теле облигации, если не выйти вовремя, что бывает зачастую затруднительно да и вообще требует постоянного внимания к рынку. Что касается ВДО (в основном фиксы), то нужно подходить к выбору осторожно, без эйфории. Многие эмитенты торгуются с доходностью 18-19%, что чуть выше перечисленных флоутеров, но с гораздо большим кредитным риском. Стоит ли игра свеч? Далеко не всегда. ВДО - довольно специфический сегмент, который долгое время может быть привлекательным и прибыльным, но однажды на рынке включается risk off по причине дефолта ряда эмитентов, не справившихся с высокими ставками. И чем дольше высокие ставки, тем выше вероятность проблем в секторе, т.к. существует лаг в несколько кварталов между решениями ЦБ и их трансмиссией в экономику. Но тем не менее тщательный подбор эмитентов с доходностью к погашению через 1-3 года 19-21% и добавление в портфель до погашения имеет место быть. С точки зрения баланса рисков и доходности можно рассмотреть "старые" ОФЗ-ПК, о которых мы не раз уже писали. Не только 29006 с погашением через год, но и другие выпуски с теми же параметрами: 29007-29010. У всех перечисленных облигации в скором времени будет высокий купон, а, учитывая, что ставки вряд ли будут ниже 10% в следующем году (согласно последнему макроопросу ЦБ, средняя ставка в 2024 году - 14%), то купонный доход по всем перечисленным выпускам будет довольно высоким в ближайшие 1-1.5 года (может быть и больше, но пока рано об этом рассуждать). "Старые" ОФЗ-ПК можно наполовину называть флоутерами (купон меняется раз в полгода) и наполовину фиксами (купон меняется раз в полгода, и на протяжении этих 6 месяцев купон постоянный). Таким образом, эти ОФЗ, во-первых, хотя и с лагом но отыгрывают изменение ставок, а, во-вторых, менее волатильны чем длинные ОФЗ во время цикла повышения ставок и классические флоутеры во время цикла снижения ставок.

👻Привет, пара новостей, решил сообщить: 1) Закрываю свою стратегию "Спящий медведь" в Тинькофф Инвестиции, т.к. она особо не пользовалась спросом. 2) На счёте ИИС продам все акции и вместо них куплю 2 облигации $SU26207RMFS9 и $SU29007RMFS0 это ОФЗ со сроком погашения в начале 2027 года, как раз срок в 3 года подойдёт к концу и я буду думать оставлять ИИС или закрывать. Закуплю их поровну, т.к. будущего я не знаю, поэтому беру сразу облигации с постоянным купоном и с переменным в равном соотношении. 3) На остальных брокерских счетах проведу ежегодную ребалансировку. Продам бОльшую часть акций 2 и 3 эшелона, которые выросли очень сильно. Деньги распределю по оставшимся 32 акциям, которые отобрал (см. ниже). 4) Выбрал 32 акции самых надёжных и перспективных компаний на ближайшие года и рассчитал пропорции так, чтобы портфель дал 500% прибыли на 10-летнем промежутке времени. Если делать ребалансировку, то по расчётам может выйти чуть более 600% прибыли. За счёт чего такой прогнозируемый рост? Тут очень много факторов: рост самих акций из-за роста бизнеса + дивиденды и их рост + реинвестиция дивов + грамотная ребалансировка + инфляция. Риск просадки такого портфеля в среднем ниже на 20-30% чем MCFTR (Индекс МосБиржи полной доходности), зато прибыль больше (если брать исторические данные). Такое чувство, что я нашёл грааль и если всё получится, то будет здорово. Если нет, то я не расстроюсь, т.к. в портфеле есть облигации, которые всегда выручат, да и я покупаю на свой деньги. Маржиналку и прочие "прелести" для торговли не использую. Никакого трейдинга, только инвестиции в долгую. Я инвестирую уже много лет и пока всё, что я делаю, даёт хорошую прибыль. Уверен, что в этот раз всё будет так же.😎 📌Возможно сниму видео про это, но обещать не буду. ❤Что думаешь по поводу всего этого? Есть вопросы, пожелания? Пиши комментарии! А за лайки отдельное спасибо!🤔👍 ➖➖➖➖➖ #ИнвестШоу #СпящийМедведь #ФинансоваяГрамотность

$SU29007RMFS0 где рост , скотина 🙂

#Долгосрок #Аналитика #Облигации $SU29006RMFS2 $SU29007RMFS0 Облигации Ранее писали про перспективы доходности ОФЗ 29006, потенциал которой на данный момент даже вырос. Бумага торгуется чуть ниже номинала, а ставка выросла с тех до 15%. И есть вероятность повышения до 16%. До 31 января купон будет низким - 8.53%, после выплаты текущего купона новый превысит 15%. Далее, в конце июля, будет установлен новый купон равный средней RUONIA за предшествующие 6 месяцев, т.е. снова довольно высокий, может быть также выше 15%. И чтобы этот сценарий не реализовался ЦБ должен снизить ставку к июлю примерно до 11-12%, а начать уже весной, что на данный момент маловероятно. Итого около 15% доходности к погашению на следующий год по ОФЗ. Ни один другой выпуск государственных облигаций на данный момент не торгуется с YTM близкой к этой. •Текущий купон будет выплачен 31.01.2024. С этой даты начнется новый купонный период, а ставка купона будет равна средней RUONIA за период с 02.08.2023 по 31.01.2024 + премия в размере 1.2 п.п. Как итог купон по ОФЗ на следующие полгода будет приблизительно равен 14% (точных цифр на данный момент нет). •На данный момент ни одна ОФЗ не торгуется с доходностью к погашению выше 12.5%, что гораздо ниже потенциальной доходности 29006. Учитывая, что ЦБ начнет снижать ставку не раньше весны 2024 года (сейчас наиболее вероятный сценарий), а ОФЗ 29006 погашается 29.01.2025, т.е. довольно скоро, покупка данной облигации даёт возможность зафиксировать высокую купонную доходность и доходность к погашению на ближайший год, аналога которой среди ОФЗ нет. https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/DolgosrokInvest/0bebe954-8c4a-49df-b03d-d59d998263bb?utm_source=share

Как и обещал ранее выскажу свое мнение по облигациям. В прошлую пятницу по ОФЗ пошли мощные продажи. Поэтому я думаю что 15 декабря ЦБ все-таки поднимет ставку и больше склоняюсь к тому, что она станет 17%. На данный момент облигации перекуплены и дают доходность около 11-12%. Поэтому за последний месяц я сократил позиции по среднесрочным облигациям с фиксированным купоном $SU26207RMFS9 $SU26219RMFS4 Сейчас все еще остаются проинфляционные факторы, один из них это размер расходов бюджета на следующий год. Соответственно я ожидаю, что ставка будет оставаться высокой довольно продолжительное время. Поэтому сейчас мне кажутся очень интересными флоатеры привязанные к RUONIA с полугодовым лагом $SU29007RMFS0 $SU29008RMFS8 $SU29009RMFS6 $SU29010RMFS4 которые за последние полгода снизились в цене, даже несмотря на то, что в скором времени их купоны значительно повысятся. Поэтому при начале цикла снижения ставки жду от этих облигаций еще и роста тела. В итоге доходность по ним получится не меньше чем по облигам с фиксированым купоном при этом с меньшим риском, особенно если увидим еще одно поднятие ставки. Вообщем через неделю посмотрю какая будет ставка и уже буду принимать решения по дальнейшей ребалансировке своего портфеля.

&Ликвидный трейдинг Итак, бумаги, которые будут в фокусе в рамках данной стратегии. В первую очередь, все истории будут связаны с дивидендами. Дивиденд - внутренний драйвер и стабилизирующий цену фактор. Буду ли оставаться на дивидендную отсечку - зависит от конкретного кейса. Обсудим часть бумаг: $MGNT решил делиться прибылью с акционерами аж за 2022 год - заплатят 412 рублей. В надежде на высокий дивиденд за 2023 год, скорее всего бумага интересна до июньских дивидендов. Таргет 7000р+декабрьский дивидент. $LKOH и $SIBN Идут в одном пуле дивидендных нефтяников. Лукойл скорее всего продержится до летних дивидендов. Газпромнефть заменим перед дивидендами на что-то другое. $FLOT В фокусе до июльских рекордных дивидендов. $SNGSP Позиция будет формироваться в несколько подходов из-за того, что бумага уже довольно сильно выросла, однако она интересно как среднесрочно, так и долгосрочно. В качестве «стабилизаторов» будут использованы $LQDT и флоутеры $SU29006RMFS2 , $SU29007RMFS0 . Я не верю, что к политике смягчения придут, как было озвучено ЦБ, потому, что лаг перекладывания курса $USDRUB на инфляцию - около 6 мес. А рубль укрепляется только месяц. Поэтому впереди около полугода высоких ставок. PS На скриншоте подборка не сбывшихся прогнозов по снижению ставки в штатах.

📱 $MTSS сегодня покупал акции через созданный скринер, фильтры: 💲- дивидендная доходность 5-10% 💲- долг компаний тоже поставил минимальный Почему выбирал фильтр по долгу? Из-за повышенной ключевой ставки компаниям с долгами будет труднее на рынке выполнять свои долговые обязательства, так как кредит теперь будут давать по не очень хорошему проценту. Поэтому сейчас все побегут на IPO потому что деньги инвесторов - это выгоднее банковского кредита. Есть плюс - будет что поизучать на рынке среди новых компаний, и возможность выгодно вложиться в хорошие бизнесы. Всем добра! На остатки как всегда докупаю флоатер $SU29007RMFS0 #мтс #облигации #акции #ipo

$GAZP прикупаем в надежде на успех этой свечки газовой. Газпром, верю! На остатки - флоатер $SU29007RMFS0 от нашего государства Российского

#Россия #Макро #Аналитика #инфляция #Мысливслух Мысли вслух Центральный банк повысил ставку в 2 раза всего за несколько месяцев: с 7.5% до 15%. Облигации с фиксированной доходностью с тех пор только падают. Будет ли продолжение падения, неизвестно, но облигационный рынок последние несколько дней чувствует себя позитивно. Сегодня утром индекс гособлигаций rgbi растет на 0.6% на фоне замедления недельных данных по инфляции до 0.14%. На данный момент такая динамика выглядит чрезмерной. Вся кривая госдолга находится немного выше 12% при ставке 15%. Средняя ставка в следующем году, по прогнозу ЦБ, составит 12.5%-13.5% - выше кривой госдолга, начиная с 3 лет. Поэтому дальнейшее продолжительное ралли на рынке ОФЗ находится под большим вопросом, в лучшем случае сценарий боковика. Учитывая низкие купоны по бумагам с фиксированной доходностью, необходимо искать другие варианты размещения средств. И их сейчас достаточно много. 1️⃣ Самое банальное и простое, но в то же время доходное - фонды ликвидности. Самый известный из них - LQDT. Ставки денежного рынка сейчас превышают 14% (RUSFAR o/n - 14.38%, RUONIA - 14.5%). Следовательно, доходность фонда ликвидности с учётом комиссий, что является, наверно, единственным минусом, составит около 14% годовых. А преимуществ достаточно: высокая ликвидность (можно выйти в любой момент), постоянный доход, отсутствие рыночных колебаний свойственных акциям и облигациям. $LQDT 2️⃣ОФЗ-ПК "новые" серий 29013-29025 с привязкой к RUONIA с лагом в 7 дней.  Ликвидность есть не во всех бумагах, но для физлиц достаточно вариантов. Отсутствует комиссия за управление. При покупке нужно учитывать грязную цену, а именно НКД, так как купон отражается на доходности вложений. Но это больше актуально для институциональных и крупных инвесторов, чем для физлиц (разница в доходности на грани погрешности). Также большим плюсом является стабильность цен на данные серии облигации (+-1% от номинала в среднем), так как они всегда дают рыночную доходность, поэтому при снижении ставки котировки стабильны. $SU29014RMFS6 $SU29016RMFS1 $SU29015RMFS3 3️⃣ОФЗ-ПК "старые" серий 29006-29010 с привязкой к RUONIA с лагом в 6 месяцев. Об одном из них мы уже писали подробнее - 29006. Этот выпуск наиболее интересен, так как погашается через 1 год и несколько месяцев и возможное снижение ставки ему не угрожает в силу скорого погашения. Но в целом и остальные выпуски будет приносить высокую купонную доходность в следующем году за счёт 6-месячного лага. Сейчас купоны низкие, в следующем году будут высокие, так как начиная с середины августа RUONIA больше 12%, а сейчас уже больше 14%. Плюс премия 1.2-1.6% в зависимости от выпуска. Бумаги следует держать до начала снижения ставок + лаг в несколько месяцев в зависимости от скорости смягчения ДКП. $SU29006RMFS2 $SU29007RMFS0 $SU29008RMFS8 4️⃣Корпоративные флоутеры с привязкой к RUONIA и лагом в 7 дней. Наверно один из самых интересных вариантов на ближайшие месяцы. RUONIA - больше 14%. По некоторым корпоративным бумагам инвестиционного рейтинга премия составляет больше 1%. АФК Система, 001Р-26 - RUONIA* + 1.9% $RU000A106Z46 ВЭБ.РФ, ПБО-002Р-31 - RUONIA* + 1.55% $RU000A1042W6 * Лаг - 7 дней