Форум об облигации Газпром капитал ЗО24-1-Е

⛽️Результаты Газпром (GAZP) за 2023. Рекордные убытки. Назад в 1998-й? 🔥Дождались отчета! Даже закалённые последними годами держатели Газпрома не ожидали увидеть ТАКИЕ результаты😳 ⛽️ ПАО "Газпром" – транснациональная газовая компания. Думаю, Газпром не нуждается в представлении. 🤦‍♂️А вот в чём Газпром остро НУЖДАЕТСЯ, так это в налаживании бизнеса, сокращении долгов и срочном повышении эффективности. Отчет за 2023 это ярко показал. 📊Основные результаты по МСФО: ● Выручка: 8,54 трлн руб. (-26,8% г/г) ● EBITDA: 1,76 трлн руб. (-51,5% г/г) ● Чистый убыток: 629 млрд руб. (прибыль 1,23 трлн руб. в 2022) ● Чистый долг: 5,2 трлн руб. (+37% г/г) ● Чистый долг/ EBITDA: 2,96x (1,1x на конец 2022) ● Капзатраты (CAPEX): 3,12 трлн руб. (+9,7% г/г) 👉Консенсус-прогноз ожидал прибыль в районе 447 млрд руб., минимальные ожидания - 30 млрд руб. Газпром снова сумел по-настоящему "удивить". 🎯Главное из отчета: 🔻Выручка снизилась до 8,5 трлн руб. на фоне 11,7 трлн руб. годом ранее. Причины - падение цен на газ и сокращение внешних поставок газа почти на 43%. Компания потеряла маржинальный европейский рынок — выручка от продаж упала с 7,7 трлн руб. до 4,4 трлн руб. 🔻EBITDA обвалилась в 2 раза: с 3,63 трлн до 1,76 трлн руб. Вместе со снижением объемов поставок и высокими капитальными расходами, ещё и заметно снизилась операционная эффективность. В результате рентабельность по EBITDA упала с 24% до жалких 7,2%. 🔻Газпром получил неожиданный чистый убыток более 600 млрд руб. по сравнению с чистой прибылью 1,23 трлн руб. в 2022 году. Причем убыток во 2-м полугодии составил 925 млрд руб., что в 4 раза (!) выше прогнозов. Западные санкции больно ударили по бизнесу, а рекордно низкие цены на газ только усугубили ситуацию. 🔻Чистый долг увеличился более чем на треть. Процентные расходы выросли на 30,5% — на обслуживание долга теперь уходит 92 млрд руб. в год. Коэффициент чистый долг/ EBITDA на конец 2023 года составил 2,96х против 1,1х в 2022-м. Уровень долговой нагрузки приближается к критическому, финансовое положение значительно ухудшилось. 💰Дивиденды Дивполитика предполагает выплаты не менее 50% от скорр. чистой прибыли по МСФО. Но важный момент: чистый долг/ EBITDA не должен превышать 2,5х. В 2023 году достичь такого уровня не удалось, а значит компания вправе снизить размер выплат. 💸По прикидкам, скорректированная ЧП составляет ~725 млрд руб., что при 50% норме выплат даёт дивиденд в размере 15,3 руб. Но учитывая,что ковенанта нарушена, не исключено урезание или полный отказ от дивов. ⛽️Перспективы акций Таких откровенно плохих результатов газовый гигант не показывал даже по итогам 2020 года, когда из-за пандемии значительно снизились и экспортные цены, и объемы реализации газа. 💬В конце 2023 года зампред правления Фамил Садыгов указывал, что компания ожидает «уверенные финансовые результаты» за 2023 год. Что ж, в чём-то он не обманул - Газпром уверенно пробивает очередное дно👍 В последний раз Газпром фиксировал убыток 25 лет назад, по итогам дефолтных 1998–1999 годов. Тогда цены на мировых рынках были крайне низкими, а на внутреннем рынке был высок уровень неплатежей. ✅Есть и хорошие новости: на фоне такого отчёта, акции скорректировались всего лишь на 3-4%. Похоже, Газпром дошел до той стадии, когда продавить котировки ещё глубже будет сложно. 🇨🇳Часть поставок переориентировалась на Китай, но Газпром вынужден продавать газ с дисконтом до 30% из-за риска вторичных санкций. Не стоит забывать и про увеличение налоговой нагрузки на компанию (дополнительное повышение НДПИ). 💼Короче, всё реально плохо, но падать сильно ниже 150 руб. Газпрому просто некуда. Есть ощущение, что если не будет каких-то сильных форс-мажоров, то компания находится где-то вблизи дна и постепенно может начаться процесс восстановления. Ну или нет🤷‍♂️ 🔔Подписывайтесь! $GAZP $RU000A105GE2 $RU000A107050 $RU000A107084 $RU000A107ET1 $RU000A1087J8 $RU000A105C51 {$RU000A105A95} $RU000A1056U0 $RU000A1039A8 $RU000A105QW3 $RU000A105QX1 #sid #gazp

Для хеджирования валютных рисков хочу иметь надёжный инструмент. Выбираю сейчас между фондом валютных облигаций $TLCB и какой нибудь замещайкой, типа евровой Газпромовской $RU000A105C51 У фонда конечно побольше ликвидности, но как мне показалось там не такая выраженная корреляция. Да и состав фонда не совсем такой как я бы хотел. Чтоб думаете? Брать чистый кэш $USDRUB не хотелось бы, непонятно, где он будет в случае чего.

ТОП-7 инвестиционных идей на рынке акций РФ от Финам ⛽️ Транснефть $TRNFP на фоне уверенного увеличения прибыли может выплатить инвесторам дивиденды с доходностью около 14% годовых, что неплохо для защитного бизнеса. Сплит, безусловно, является драйвером роста, который увеличит ликвидность акций за счет физических лиц. 🏦 Сбер $SBER, который весьма уверенно прошел через кризисный 2022 год, должен порадовать инвесторов щедрыми дивидендами за 2023 год в размере 30,9+ рублей (ожидаемая дивидендная доходность около 12% годовых). 📱 МТС $MTSS ориентирован на создание на базе телеком-бизнеса продуктовой экосистемы с бесшовным переходом между сервисами (выручка экосистемных сервисов растет более чем на 40% в год). Дивидендная доходность акций МТС может составить 13% на горизонте 12 месяцев. ✈️ Аэрофлот $AFLT, акции которого обладают потенциалом роста на фоне продолжающегося улучшения операционных и финансовых показателей за счет развития маршрутной сети и повышения интенсивности полетов. ⛽️ Лукойл $LKOH За счет повышенных рублевых цен на нефть акции по итогам года могут принести инвесторам 17% дивидендной доходности. В позитивном сценарии другим драйвером роста может стать частичное одобрение сделки по выкупу акций у нерезидентов с дисконтом. ⚓️ Совкомфлот $FLOT выигрывает за счет благоприятной конъюнктуры рынка, обусловленной высокими ставка на фрахт в условиях удлинения маршрутов и дефицита флота, а также за счет стабильности индустриального сегмента благодаря наличию долгосрочных контрактов. При этом акции интересны с точки зрения высоких дивидендов. 🌾 ФосАгро $PHOR сохраняет высокие объемы экспорта и наращивает производство удобрений. Акции сохраняют потенциал роста на фоне роста цен на продукцию и комфортного курса рубля, несмотря на введение новых экспортных пошлин. 💡Коллеги, это были ТОП-идеи от аналитиков "Финам" на 2024 год. Они поделились 15 идеями, но 8 из них это зарубежные активы, которые я не стал расписывать (для тех, кто инвестирует за рубеж: 3 китайские компании - Longyuan Power, ENN Energy, Kuaishou Technology и 5 компаний из США - Bristol Myers Squibb, Biogen, Newmont, Visa и Palo Alto). Также ребята из "Финам" не забыли поделиться и про облигации. В условиях девальвации рубля задача валютной диверсификации выходит на первый план: ▪️ЗО ГазКЗ-24Е ( $RU000A105C51 ) ▪️Еврооблигация RUS-28 ( $XS0088543193 ) ▪️Юаневая облигация Полюс ПБО-02 ( $RU000A105VC5 ) А также предлагают рассмотреть рублевый флоатер для снижения процентного риска: ▪️ГазпромК07 ( $RU000A106375 ) Скоро напишу пост, где соберу все стратегии на 2024 год от крупных инвест. домов, чтобы они были в одном месте и можно было в конце года определить, чья стратегия станет самой эффективной. Аэрофлот, как по мне, так себе идея... А Вы что думаете?👇

Таблица по Замещающим облигациям! Курс доллара болтается в районе 88 рублей, но все понимаю, что он смотрит в сторону 100+ и всё ждёт, когда его отпустят, чтобы он полетел покорять новые вершины. В связи с этим есть смысл начать присматриваться к замещающим облигациям, которые привязаны к курсу доллара, но торгуются к рублю. Если не учитывать волатильность Пара замечаний по таблице: - SUR- это обозначение рублей - Периодичность выплат в год сильно скачет из-за разного количества дней. Формулы тут бессильны. Держите в голове, что все облигации платят либо 2, либо 4 раза в год - В некоторых полях может быть #ЗНАЧ! это значит, что со стороны мосбиржи нет необходимых данных. - Если дата погашения стоит 0000-00-00, то это также проблема в информации с API мосбиржи - дюрация в 0 дней по той же причине может появиться - Теперь буду все таблицы делать с двумя листами: 1 с формулами, а 2 просто текстом, чтобы избежать затруднений связанных с разными версиями excel $RU000A105QX1 $RU000A105C51 {$RU000A1059A6} $RU000A107738 $RU000A107746

$RU000A1056U0 {$RU000A105A95} $RU000A105BY1 $RU000A105C51 {$RU000A105BL8} {$RU000A1059A6} $RU000A105A87 $RU000A1059N9 $RU000A1059Q2 Всем привет👋. Хочу немного поговорить о замещающих облигациях, и более конкретно об эмитенте $RU000A1056U0 . На недели продал эти облигации по курсу 935.8$, также получил купонную доходность в размере 5$ (общая доходность 38,3$, или 4,2% за 1,5 месяца). Покупал я это облигацию по 902,5$ с целью 970-980$. Давайте я попытаюсь объяснить почему я их продал. •Плюсы и перспективы роста замещаек. Так как особенность замещающих облигаций в том, что их доходность в долларах, а значит связанна со ставкой ФРС + риски нашей страны. В США был закончен цикл роста ставок, а с учётом высокой долговой нагрузки (только по процентам США выплачивает около 1трл $) и начала коррекции (пока это ещё не обвал) на фондовом рынке США, ФРС начнёт снижать ставку скорее всего под выборы в 2024 году. За снижающейся ставкой будет падать доходность замещающих облигации а её тело приближается ближе к 1000$. А значит что вложив по 902,5$ и подождав до 970$ плюс то что я бы держал её пол года +25$, и мы получаем доходность примерно в 95$ или 10,2% в валюте за пол года. •Минусы из-за которых замещайка может пойти вниз. И так, минусов на сегодня я вижу пока всего 2. Первый минус это размещение новых замещающих облигаций. То есть на наш рынок планируется разместить ещё ряд замещающих облигаций, а они создадут навес предложения при и так маленьком спросе. Средний портфель инвестора на 2022 год составил 200 000 руб., а замещающие облигации стоят 70к-110к, или около 50% от таких портфелей. Что говорит о том что большинство инвесторов не смогут вложится в данные инструменты. Также, многие игроки на рынке не достаточно ознакомлены с этими инструментами что также будет одним из объяснений малого спроса на данные инструменты. Второй минус, это сложная система владения. Я так и не понял особо покупая данные инструменты что именно мы покупаем, но походу, это зеркало на еврооблигации, которые зарегистрированы на компаниях прокладках и в случае чего получить за них деньги будет крайне сложно. Оценив все за и против, я решил зафиксировать свою доходность в 4,2% в долларах за 1,5 месяца. Также напоминаю, что данный пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а просто мои скромные мысли вслух)))

$RU000A105C51 Отсутствие возможности купить € ограничивает спрос на данные бумаги. Доходность конечно интересная, но не привлекательна.