Что такое фонды ETF и БПИФ

Exchange Traded Fund, или ETF, — это биржевой инвестиционный фонд, зарегистрированный вне пределов России, но акции которого можно приобрести на российском фондовом рынке.

В состав ETF входит определенное имущество — например, нефть, золото или даже кофе. Но чаще всего такие фонды состоят из набора акций и облигаций различных компаний. Это могут быть акции крупнейших компаний одной отдельно взятой страны, или компаний определенного сектора экономики сразу группы стран, или компаний, представляющих целые регионы — например, развивающиеся экономики Юго‑Восточной Азии. В чем преимущество фондов

Покупая акции такого фонда, вы становитесь совладельцем всех ценных бумаг, которые в него входят. Важной особенностью инвестирования в ETF является уплата комиссии за управление имуществом фонда — в среднем, в зависимости от фонда, она может составлять от 0,1 до 2%. ETF в каталоге Тинькофф Инвестиций

Кратко про биржевые фонды рассказали в 6-минутном видео:

Биржевой паевой инвестиционный фонд, или БПИФ, — это практически полный аналог ETF с той лишь разницей, что зарегистрирован он на территории России. Имуществом под управлением БПИФ тоже чаще всего выступают акции и облигации крупнейших компаний из одной или нескольких стран. Что такое ETF

Чтобы стать совладельцем имущества такого фонда, нужно приобрести его акции, которые торгуются на бирже, — их еще называют паями. У каждого фонда есть управляющие, которые берут с пайщиков небольшие комиссии за то, что управляют активами фонда и пополняют его портфель новыми ценными бумагами в соответствии с заявленной стратегией.

В состав группы Тинькофф входит собственная управляющая компания — Тинькофф Капитал. Она предлагает на бирже паи сразу нескольких БПИФ, среди них:

Важной особенностью БПИФ от Тинькофф является низкий порог входа: цены на паи таких фондов начинаются от 5⁠—⁠10 ₽. Также при покупке и продаже наших фондов через Тинькофф Инвестиции вам не нужно будет платить брокерскую комиссию. Подробнее про фонды от Тинькофф Капитал

Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) — это еще один вид коллективных инвестиций, когда инвесторы вкладывают свои деньги в готовый набор определенных активов.

Особенность закрытых ПИФ — ограничение на покупку и продажу. Чаще всего ЗПИФы покупаются и продаются напрямую в управляющей компании: в офисе или через отдельный личный кабинет. В таком случае стать пайщиком можно только в момент формирования фонда или при дополнительном выпуске, а погасить паи можно только в момент закрытия фонда (обычно через 3⁠—⁠15 лет после его создания).

Однако есть ЗПИФы, которые торгуются на бирже или внебиржевом рынке, например, «Тинькофф ЖК Republic‑REDS» (TRRE). Такие фонды можно покупать и продавать в любой будний день как и обычные ценные бумаги — с помощью своего брокерского счета.

Главное преимущество ЗПИФ — более широкий набор активов, в которые может инвестировать управляющая компания фонда: например, коммерческая или жилая недвижимость, ипотечные закладные или даже венчурные проекты.

Например, упомянутый фонд «Тинькофф ЖК Republic‑REDS» (TRRE) инвестирует в строящийся в Москве жилой квартал Republic — башни REDS. Покупка этого фонда — удобный способ инвестировать в недвижимость без необходимости вкладывать сразу миллионы рублей. Минимальная сумма инвестиций — от 100 000 ₽. Торги фондом идут в будние дни с 11:00 до 18:50 по московскому времени и доступны всем клиентам Тинькофф Инвестиций с брокерским счетом. Узнать больше о фонде можно в нашем аналитическом обзоре.

По своей сути фонды — это уже готовые наборы ценных бумаг. Поэтому инвестору не нужно самостоятельно подбирать активы для своего портфеля и тратить время на подробное изучение бизнеса отдельных компаний. Всё это за вас уже сделали составители фонда.

Кроме этого, для частного инвестора фонды имеют еще несколько преимуществ.

Широкий набор инструментов — фонды дают возможность инвестировать в акции японских, китайских или австралийских компаний, которые по отдельности на российской бирже купить не получится.

Хорошая диверсификация — имущество ETF и БПИФ состоит из десятков и даже сотен выпусков ценных бумаг, собранных управляющими фонда в соответствии с определенной стратегией. Это значительно уменьшает риск потерь, так как убытки из‑за снижения цены на акции даже нескольких компаний могут быть компенсированы ростом остальных бумаг в портфеле фонда.

Низкий порог входа — инвестировав даже небольшую сумму в фонды, вы станете совладельцем всего принадлежащего им имущества в пропорции, равной сумме ваших вложений. Чтобы попытаться собрать похожий портфель самостоятельно, придется потратить десятки или даже сотни тысяч долларов.

Простое управление — инвестору не придется постоянно следить за котировками акций отдельных компаний и заниматься периодической ребалансировкой своего инвестиционного портфеля. Профессиональные управляющие будут делать это за вас, придерживаясь заявленной фондом стратегии.

Экономия на налогах — при получении дивидендов от акций и купонов по облигациям частный инвестор должен заплатить налог на доход. Фонды тоже получают дивиденды и купоны по бумагам, входящим в их портфель, но в большинстве случаев они освобождены от налога на такую прибыль. Чаще всего фонды направляют полученные дивиденды и купоны на покупку новых активов, за счет чего цена фонда растет: на каждую его акцию теперь приходится больше ценных бумаг.

Безопасность вложений — как правило, вложения в фонды максимально прозрачны, потому что управляющие обязаны регулярно отчитываться о своей деятельности и ежедневно предоставлять данные о структуре активов в фонде. Так инвестор всегда знает, во что именно вложены его деньги.

Это показатель, отражающий изменение цены на набор акции определенного круга компаний — например, ведущих фармацевтических и биотехнологических производителей или крупнейших представителей российской экономики. В США основными индексами считаются S&P 500, Nasdaq и Russel 3000, в России — индекс Московской биржи и РТС, в Германии — DAX, в Японии — Nikkei.

Изменение индекса во многом отражает текущую ситуацию в экономике и общее положение компаний, входящих в этот индекс, — а точнее, насколько активно инвесторы вкладывают в них деньги. Именно поэтому в первую очередь обращают внимание не на конкретное значение индекса, а на его динамику: если индекс растет — значит, инвесторы верят в эти компании или экономику страны в целом, поэтому готовы вкладывать в них деньги, — и наоборот.

Обычно составлением индексов занимаются фондовые биржи, крупные инвестиционные банки и другие финансовые организации, после чего многие биржевые фонды — ETF и БПИФ — формируют свои портфели в соответствии с этими индексами.

Если в описании фонда указано, что он копирует индекс Московской биржи, — значит, в фонде будут акции компаний именно из этого индекса. Купив акцию такого фонда, вы проинвестируете сразу во все компании, входящие в указанный индекс.

Бенчмарк — это эталонный показатель, с которым сравнивают доходность определенного актива или портфеля. На фондовом рынке бенчмарками практически всегда выступают биржевые индексы, например, S&P 500 или индекс Московской биржи. Что такое биржевой индекс

Чаще всего бенчмарк используют для оценки доходности фондов. При этом не важно, какой именно это фонд: индексный или с активным управлением — в любом случае сравнение с бенчмарком покажет эффективность управляющей компании. Для правильного сравнения нужно использовать именно тот индекс-бенчмарк, в акции которого инвестирует фонд.

Также с бенчмарком можно сравнить:

Такое сравнение покажет, насколько эффективно вкладывать в конкретную акцию либо набор акций в вашем портфеле. Если их стоимость отстает от индекса, стоит присмотреться к инвестициям во все бумаги из выбранного индекса в равных долях: в итоге они могут дать большую доходность.

Фразу «стоимость пая фонда» можно интерпретировать двумя способами. Бывает рыночная стоимость пая — эта та цена, за которую инвесторы покупают и продают его на бирже. А бывает стоимость активов фонда, которые приходятся на один пай, — это справедливая (расчетная) стоимость пая.

Справедливая (расчетная) стоимость пая фонда — это стоимость всех активов фонда, поделенная на количество выпущенных паев.

Рыночная цена пая фонда — формируется на основе спроса и предложения на бирже. Каждая заявка на покупку или продажу может повлиять на изменение рыночной цены пая.

Чтобы рыночная цена пая не отклонялась от его справедливой стоимости, на бирже есть специальная организация — маркетмейкер. Он от своего имени выставляет заявки на покупку и продажу так, чтобы поддерживать равенство между справедливой стоимостью и рыночной ценой паев фонда. Кто такой маркетмейкер

Во время кризиса на рынке могут происходить резкие движения цены, а у маркетмейкера может не хватить ресурсов, чтобы сдержать такое движение. Из‑за этого во время панических обвалов торговать фондами нужно с особой осторожностью, чтобы не продать их дешевле, чем они должны стоить на самом деле.

Если биржа или Центробанк РФ принимают решение о приостановке торгов какими‑либо фондами, то их рыночная цена замораживается до момента возобновления торгов. Рыночная цена обновится, как только будет совершена новая сделка с этим фондом.

При этом реальная стоимость фонда продолжит следовать за стоимостью активов фонда, которые приходятся на один пай.

Замороженная рыночная цена может быть как ниже, так и выше реальной стоимости фонда. Например, если с момента приостановки торгов активы фонда подорожали, то рыночная стоимость, которая отображается на брокерском счете, будет меньше реальной стоимости пая. В момент возобновления торгов рыночная цена пая устремится к его реальной стоимости.

Важно: если фонд торгуется в валюте, то замороженная рыночная цена будет также заморожена в валюте, а рублевая стоимость портфеля будет меняться в зависимости от курса валют. По этой причине стоимость вашего портфеля может меняться, даже если торги фондами временно не ведутся.

Если фонд не популярен среди инвесторов, он может закрыться. В таком случае он распродает все принадлежащие ему активы по рыночной стоимости, а вырученные деньги переводит держателям паев фонда.

Сумма, полученная после продажи активов, распределяется между инвесторами фонда в зависимости от количества паев, которыми они владели.

При закрытии фонда инвесторы не теряют инвестированные в него деньги, но перевод денег от закрывшегося фонда до обычного инвестора может занять некоторое время.

Чаще всего дивиденды и купоны, которые поступают на счет фонда, инвестируются в новые ценные бумаги в соответствии с целевым распределением активов фонда.

Благодаря дивидендам и купонам растет общая стоимость активов фонда. Это значит, что увеличивается и стоимость каждого пая фонда. Как формируется стоимость пая фонда

Также существуют инвестиционные фонды, которые выплачивают дивиденды держателям своих паев. Но на российских биржах такие фонды не распространены.