Мнения инвесторов о стратегии

Концетрированная ставка на $GLTR принесла стратегии &Мясорубка более 30% за неполные полгода 🎉 Едем дальше 🚂

🏙 {$ETLN} Фантастическая операционка 1 кв. 2024 После разочаровавшего рынок годового отчета компания выпустила операционные результаты 1 квартала с рекордными показателями продаж в 41 млрд руб. Это х3 год-к-году или на 60% выше среднего квартала 2023 г. А мы помним, что продажи – опережающий индикатор выручки (ебитды и прибыли), которая имеет временной лаг до завершения строительства объекта. Кроме того, 🔹 Реализация в метрах выросла в 2,6 раза г/г до 189 тыс. кв. м (Мск – х3, СПб – х2,5, регионы – х2) или на 40% к среднеквартальному показателю 2023 г. 🔹Средняя цена квадрата увеличилась на 19% до 217 тыс. руб. (Мск – 392 тыс., СПб – 263 тыс., регионы – 152 тыс. руб.), жилого квадрата - на 29% до 283 тыс. руб. 🔹Доля ипотеки обрушилась с более, чем 70% до 39%, при этом заместившись «платными рассрочками». 🔹Земельный банк пополнился масштабным проектом в Ростове-на-Дону (на >2 млн кв. м), и к 2026 году мы планируется м расширение географии с 9 до 15 регионов присутствия. 💫 В фокусе реализация амбициозного Плана-2026 по удвоению выручки и росту чистой прибыли до 15-20 млрд руб., что по текущим соответствует P/E ≈ 2 Эталонг💪 в &Мясорубка #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

Мифы и легенды Аэрофлота ✈️ {$AFLT} Постараемся разобрать основные тезисы вложения в акции легендарной авиакомпании с точки зрения рыночных стереотипов (мифов) и возможностей выхода за их рамки. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест Сосредотачиваясь на поляне сентимента, проверку цифр оставляем на совести проницательных читателей («вам надо - вы и считайте»). 1️⃣ Аэрофлот - безнадежно закредитованная компания, как {$SGZH} Да, у компании большой долг (или лизинг), но вот ранее рыночные (и валютные) ставки по нему стремительно замещаются льготными рублёвыми (в направлении 1,5%). А кэш-позиция при текущей ключевой позволяет еще и зарабатывать😜 Пока, Сегежа! - Привет $AGRO !) 2️⃣ Аэрофлот - операционно неэффективная компания, как {$GAZP} В последние 2 квартала удельные операционные показатели (отдача на пассажира и уровень загрузки кресел) демонстрируют рекордные положительные темпы, существенно превосходя динамику расходов. 3️⃣ Аэрофлот - стагнирующая компания, как {$MTLR} В моменте мы как раз наблюдаем восстановительный рост пассажиропотока и соответственно финансовых показателей, и заложенная в прогнозах компании динамика не диссонирует с реальностью. 4️⃣ Аэрофлот - компания постоянных допок, как {$VTBR} Здесь парировать нечем, кроме надежды на то, что эпидемии и войны не будут повторяться каждые два года 🙏 5️⃣ Аэрофлот потерял премиальный зарубежный рынок Смотрите цены на внутренние перелеты, которые стали дороже прежних зарубежных (при меньших затратах на полёт). Да и вообще, компании, ориентированные на внутренний спрос, сейчас в почете на рынке. 6️⃣ Самолеты разваливаются, запчастей нет, безопасности никакой Ну здесь даже ни разу не оптимистичный иноагент Пивоваров развенчивает мифы с помощью экспертов отрасли. • • • Подходя к резюме этого полотна, может сложиться впечатление, что компанию оценивают по прошлым грехам и не дают шансов на возрождение. Например, такой же подавляющее негативный сентимент мы наблюдали еще полгода назад по отношению к {$SFIN} и ее мажоритарию. А как мы знаем, наибольшую динамику переоценки акций можно наблюдать не из хорошей ситуации в очень хорошую, а как раз из плохой в нормальную. За формирование позитивного образа мыслей благодарственные рейсы отправляются Оракулу из Красноярска (с цифрами и графиками) и Мураду @Agaev1003 из Особняка, разговорившего IR компании. Ну и невозможно не упомянуть про риски имени ув. Василичей - бизнес, построенный на государственных субсидиях, крайне зависим от этой иглы одобрения и в теории способен регулироваться ей, балансируя на уровне нулевой прибыльности. &Мясорубка здесь, на 5-10%

Поиск идей в Стратегию &Мясорубка {$SIBN} Тезисы: • Рост нефтяных котировок • Высокая эффективность компании • Вероятность наибольшей выплаты дивидендов, в помощь голодающей матери {$GAZP} • Отсутствие поврежденных НПЗ • Недавний выход фондов, не имеющий фундаментальных оснований • Мизерный free-float, готовый к ракете на позитивных событиях Продолжение следует…

📰 Календарь по $GLTR 8 апреля - отчет за 2 полугодие 2023 (жирный намек на отличные финансовые результаты) 4 апреля - избрание обновленного СД (тонкий намек на возможность обретения полномочий по распределению прибыли, в т.ч. под компенсацию покупки доли новым мажоритарием) А 28 марта - говорят, что начали приходить дивиденды {$FIXP} - компании иностранной юрисдикции с российскими активами, которой удалось отправить деньги в зарубежный контур и вернуть обратно дивидендами в НРД простым русским физикам (влажный намек на возможность аналогичного кейса) Сейчас Globaltrans является ситуативной основой стратегии &Мясорубка которая дала почти 6% в один удачный день😜 Возможно нас ждет ростовая неделька с традиционным фиксом на отчете, поэтому заранее рассматриваем варианты переноса прибыли в другие интересные позиции. В юном месяце апреле В старом парке тает снег. И вагоны потеплели, Начиная свой разбег 🚀 🚂

🏙 {$ETLN} Неоднозначный отчет за 2023 год 🟢 Выручка - рекордные 88,8 млрд руб. (+10% г/г) Мск +15%, Спб -14%, Регионы х3,4 ⚪️ Валовая рентабельность осталась на уровне 35% ⚪️ Накладные расходы растут медленнее выручки (+3%) 🟢 EBITDA - рекордные 18,1 млрд руб. (+10% г/г) Но есть нюансы… 🔴🔴🔴 Чистый убыток >3 млрд руб. ⚪️ Чистый корп.долг к pre-PPA EBITDA 1,9 Средняя ставка по проектному и корпоративному долгу 8,73% “Временное давление на чистую прибыль связано с инвестиционной фазой развития в условиях высоких рыночных ставок. Рост масштабов бизнеса и его эффективности на фоне снижения ключевой ставки в среднесрочной перспективе позволит обеспечить высокие показатели прибыли” Компанию роста хотели? - На-те! 🤦‍♂️ P.S. На стратегии &Мясорубка половина доли Эталона оперативно заменена на почти 14%-ный раствор дивидендного {$FLOT} 🚢 P.P.S. Оставшаяся часть пока продолжает рассчитывать на скорейший редом и пропущенные дивиденды прошлых лет.

Наблюдаем ежемесячный сериал «Слово Германа» о том, будет ли прибыль 2024-го выше, чем в 2023-м. Несмотря на сохраняющееся «давление на корпоративное и розничное кредитование», пока отрыв положительный: +4% Коэффициент достаточности общего капитала 13,2% ROE 21,7% С учетом того, что {$SBER} продолжит генерировать 22% на капитал, из которых половина уходит в дивиденды, а вторая - в рост, удержание зелёной позиции представляется более предпочтительным вариантом над статичной базой облигаций, фондов ликвидности или депозитов. Однако риски такого класса активов, как акции, никто не отменял, и отслеживание месячных данных однозначно полезно в данной ситуации. Ждем объявления дивов в апреле🍾 Для Стратегии &Мясорубка не проходит в силу консервативности, но в общем портфеле лежит спокойно) {$SBERP}

🚂 $GLTR Ставочка (динамику которой мы проецируем на выручку компании) продолжает немного припадать, но 2024й пока на 6% выше среднего в 2023м, хотя уже и сравнялся со второй половиной прошлого года. Погрузка на сети РЖД также стагнирует в начале года, одна из озвучиваемых причин - пауза в инфраструктурных стройках. По текущей картине совокупности факторов в отрасли (еще + рост тарифов РЖД) 2П 2024 у ж/д операторов может нарисоваться слабее, чем 1П 2023 и чем ожидаемые результаты 2П 2023. В фокусе ближайшего месяца: • отчет за 2П 2023 (ориентир - на предыдущий); • новости по переезду в ОАЭ (озвучиваемый ранее срок как бы вышел); • интерпретация последних акционерных движений. В макрофокусе - стратегическая роль транспортного сектора в экономике и географии страны и исторически высокая эффективность Globaltrans в своей рыночной нише. Да и P/FCF наверное лучший на всей фонде &Мясорубка

Портфель-2024. Срез двух месяцев Ниже update написанного 28 декабря по 4м компаниям из раздела портфеля, ориентированного на год: 🚂 $GLTR На вопросы по казахскому следу отвечаю гипотезой схематозной передержки и жду прекрасный отчет за 2П 2023. Надеюсь увидеть цифры НПК (полувагонная дочка) заранее, и как в прошлый раз предвосхитить общие итоги группы. Ставки не подвели. 🏠 {$ETLN} Жду разочарования «секты свидетелей навеса» в бумаге, имеющей один из самых высоких дивидендных потенциалов. Как бонус - прекрасное начало года по операционке января. МСФО 2П на горизонте, редом в Калининград по плану, с надеждой на опережение заявленных 9 месяцев. Семейная ипотека и регионы в объятиях господдержки. ⛽️ {$TRNFP} День после сплита прошел не совсем по плану, но в целом для 2 месяцев трек опережающе нормальный) Рассчитываю на отчет лучше ожиданий, ибо «я так чувствую», краем глаза посмотрев операционку. По настроению смотрю в сторону выхода из позиции при реализации таргета. 🚀 {$SFIN} Про гашение казначеек и внезапную оценку на IPO было в предыдущих постах тут и на Вредном. Полет к 2000 не оставляет больше инвестиционных иллюзий (пришлось выходить), тут лишь простор для спекулянтов) Про доли. В основном личном портфеле они не равновзвешены, поэтому [далее - голосом Леонида Каневского] реальной доходности в деньгах такой конечно не случилось. Однако кто-то мог воспроизвести это и на своём счете😜 Была идея закинуть все 4 бумаги в автослед-портфель &Мясорубка в конце декабря, но Транснефть тупо не пролезала по размеру акции, а SFI изначально не была доступна там. Вовремя не отследил, каюсь, впредь надо быть внимательней. Тем не менее, кроме доходности, держим в голове уровень риска, поэтому там сейчас концентрация на идеях, которые в моменте не в облаках, но и имеют больше запаса прочности и потенциального апсайда. Думайте! 🐺🐺

Желтая ракета {$SFIN} Эту кампанию подробно разбирали в прошлом квартале у Вредных 🏴‍☠️, а также во время модерации осенней конференции Смартлаба. Коротко: внутри холдинга супер-актив Европлан (автолизинг с ROE под 40% и темпом роста >20%), половина крепкой страховой компании ВСК и около 10% в публичных {$MVID} и {$RNFT} В самых радужных (в хорошем смысле) ожиданиях на тот момент с 500 рублей виделись х2 за погашение казначейского пакета и х2 на IPO Европлана. Казначейки не погасили, но сделали небольшой шаг в этом направлении, что рынок переоценил досрочно в январе. А про IPO ходят слухи чуть ли не про март текущего года, что видимо и стало триггером котировок последних дней. В стратегию &Мясорубка в то время попасть не успела, так как раньше не давалась в автоследование 🤷‍♂️ Тем не менее, сегодня у нас полуракетят полувагоны 🚂 $GLTR (на повышенных объемах и ожидаемом выносе шортов), и часть прибыли с них можно переложить в новые истории 💫