⛽ У Трассы сорвало тормоза. Евротранс под выходные выкатил отчетность по МСФО за 2023 год. В ходе воскресных торгов котировки выросли с 230 рублей закрытия до 242 рублей и под вечер не оставили места продавцам в стакане. Я с подписчиками 💲 Личного Маклера тоже принял участие в покупках, пока была возможность. А фишка в том, что показатели превзошли ожидания рынка и прогнозы самой компании. 🟢 Выручка г/г увеличилась на 95% до 126.8 млрд рублей. По структуре несколько увеличились доли оптовой и розничной продаж топлива и сократилась доля продаж сопутствующих товаров. Прослеживается тенденция смещения фокуса в розничные продажи топлива и увеличение ебитды за счет большей маржинальности этого сегмента. 🟢 Ебитда прибавила 91% до 12.3 млрд рублей. Рентабельность чуть припала на 0,2% до 9,7%. 🟢 Чистая прибыль выросла в 3 раза до 5.2 млрд рублей. Никаких разовых факторов. Чистый бизнес. 🟢 Netdebt/Ebitda 1,36х без учета арендных обязательств. За счет удвоение грязной прибыли этот мультипликатор сократился до разумных пределов. 👨‍🦽 Вот серьезно, это правда заправки, а не IT стартап? Тот самый, над которым смеялись за заправку, ценой в миллиард и за основную прибыль от продажи пирожков? В общем то текущая капитализация 38.2 млрд рублей или по 700 млн за заправку (ужас как грубо, но пусть). Компания не разместила весь желаемый объем акций, поэтому ее капитализация теперь меньше прогнозной на IPO. Прибыль пирожков сдает позиции в пользу топлива, хоть еще и составляет 22% ебитды. По мультипликаторам на 2023 год выходит P/E 7,4; P/S 0.3; P/B 1.4; EV/Ebitda 4.5. При текущих тенденциях роста на конец 2024 года ожидаю P/E 4,8; P/S 0.2; EV/Ebitda 2.9. Не даром же они знатно нарастили капекс после размещения – 13 млрд против 73 млн годом ранее. 👛 По дивполитике выплачивать должны 40% от ЧП по МСФО за год. Однако на размещении было обещано 75% первые несколько лет. С учетом уже выплаченных 8.88 рублей жду еще 15,4 рубля по итогам года. А это уже 10% ДД в сумме. Еще скоро и за 1 кв должно подкатить. 🤝 А годовую цель аккуратно поставлю в 350 рублей. Ставите 👍, если было полезно. #EUTR #мнение $EUTR #учу_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

Коллеги, доброе утро! ПОНЕДЕЛЬНИК 29.04.24: ❗️ Основные макрособытия: 🇪🇺 Еврозона - Consumer Confidence (апр) - 12:00 МСК 🇺🇲 Германия - потребинфляция CPI (апр) - 15:00 МСК 🇺🇲 США - Dallas Fed Mfg Business Index (апр) - 17:30 МСК 🇷🇺РФ - ВВП (март) - 19:00 МСК 👥 Спикеры: 🇪🇺De Guindos (ЕЦБ) - 22:20мск 📁 Отчеты/СД/див./компании: Нет 🤔Из интересного: 📱 МТС может выкупить у нерезов свои акции в 3 раза дешевле рынка по 95 рублей. Форменное издевательство, но для нерезов это единственный выход вернуть себе хоть что-то. Выкупают 4.2% своих бумаг, поэтому акционеры не особо почувствуют разницу. Мелочь, а приятно. Просто напомню, что ранее то же самое делал Магнит, выкупив с дисконтом 30% своих акций. И еще напомню, что прошлой осенью 🛢️ Лукойл хотел проделать то же самое с 25% своих акций. Ждем, надеемся, верим. Не зря же они берегут кэш и не распределяют жирные дивиденды, как рынок ждет. 8000 для бумаги - не предел! Жду 5-ти значных котировок через год. 🤵‍♂️ Henderson в 2023 г/г по МСФО увеличил выручку на 34.8% до 16,8 млрд и чистую прибыль на 28% до 2,35 млрд руб. ТТМ мультипликаторы P/E 13; P/S 1.8; P/B 4.4; EV/Ebitda 4.7. Компания штурмует высоты. Как бы ок, с таким ростом выглядит справедливо, но не забывайте, что тут все же ритейл одежды. Апсайда по бумаге не вижу с текущих. За 1кв24 распределяют по 30 рублей на акцию (4% ДД), а это половина ЧП за 2023 год. Выглядит несколько опрометчиво. Интересно посмотреть будет отчетность за 1 квартал. 🚜 Фосагро по МСФО 2023г снизила выручку до 440,3 млрд (-22,7% г/г), прибыль до 86,1 млрд (снижение в 2,1 раза), свободный денежный поток упал на 33% до 70,2 млрд рублей. Все ждут решения по дивидендам на ближайшем заседании, да вот только базы для распределения за 2023 год уже нет. Скорее всего Фосагро ничего не выплатит за 4кв23 и около 116 рублей за 1кв24. Никаких претензий к компании - цены на удобрения гораздо ниже уровня 2022 года, а последний месяц летят в ад. Уверен, результаты второго квартала и полугодия не понравятся всем. Год назад бумага торговалась по 7.5к и про текущий 6.7к было сказано прямым текстом. Дальше будет хуже. Ловите компанию ниже 6к. 👛 Не так давно разместились на бирже и уже первый кэшбэк. СД ЛК Европлан рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 г. в размере 25 руб. / акцию  (ДД - 2,08%) ГОСА - 31 мая. Суммарно за 2023 год будет выплачено 60% ЧП а ДД 6.7%. Дальше - больше. 🛢️ Славянск Эко второй раз за весну подвергается атаке БПЛА. На этот раз завод частично встал на 4 дня, ущерб оценили в 80 млн рублей. Это 1% от ЧП компании. У Славянск Эко торгуются облигации и юаневый выпуск выглядит не дурно. Кто хочет пощекотать нервишки, то может взять на 3-5% в портфель. На самом деле уверен, что ничего с выпуском не случится - сам держу. Netdebt/Ebitda около 3.3х. Для чего сегодня сделали торговый день, не понимаю. Судя по всему - когда казино закрыто, то оно не зарабатывает. Всем хорошего дня 🤝 ————————————————————————— #события $LKOH $MTSS $PHOR $HNFG $RU000A1080Z9

​​Коллеги, доброе утро! СУББОТА 27.04.24: ❗️ Основные макрособытия: Нет 📁 Отчеты/СД/див./компании: 🇷🇺 ГОСА ЛЭСК. В повестке вопрос утверждения дивидендов Примечание: Ранее совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 16 руб. на акцию 🇷🇺 Заседание совета директоров Артген. В повестке вопрос дивидендов. 💦 РусГидро опубликует финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2024 г. 🏘️ Юнипро опубликует финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2024 г. 🤔Из интересного: 👛 Займер направит всю прибыль I кв на выплату дивидендов, однако акционеров это явно не порадовало. За 1кв24 чистая прибыль МФО скукожилась почти в 4 раза из-за увеличения резервов и затрат на маркетинг, при этом портфель займов и капитал сократились. На фоне инициатив понизить максимальную ставку до 100% я бы держался в стороне от компании и те 4.58 рубля на акцию того риска не стоят.   🧬 Артген биотех в 2023 году нарастил выручку на 20.4% до 1.4 млрд рублей. Чистая прибыль на этом фоне выросла почти в 9 раз до 195 млн. Просто выручка выросла, а расходы остались почти теми же. Никаких подвохов в виде разовых доходов. Все еще лютый P/E 54, но уже не 200+, P/S 7.7 - что все равно чуть завышено. У компании отличные перспективы на следующие несколько лет, крутой бизнес. Маст хэв для долгосрочников, выкупать просадки обязательно. 🏘️ Самолет ожидаемо сильно отчитался за 2023 - выручка прибавила 49% до 256.1 млрд, чистая прибыль выросла на 71% до 26.1 млрд. Самое интересное в операционном отчете за 1кв24. Объем продаж вырос на 75%, рост заключенных контрактов на 43%, продажи в ипотеку 70%. Да, Самолет год назад и сегодня- две разных компании, но у менеджмента все еще есть намерение преобразовывать Самолет и дальше теми же темпами. Выйдут в 12 регионов и запустят 48 новых проектов до конца 2025 года. Ущемление субсидированной ипотеки им не особо мешает из-за строительства в сегменте масс маркета. После неплохих результатов Эталона и ЛСР решил восстановить тут позицию. Пока все радует. 🏪 Фикспрайс увеличила выручку в 1кв24 на 8.8% г/г при сокращении чп на 44% до 3.29 млрд рублей. LFL вернулась в положительную зону 0.4%. Расходы опередили рост выручки. Раньше Фикспрайс был дорогим, а с прекращением роста стал очень дорогим. 🛢️ А акционеры Лукойла постановили выплачивать 498 рублей. Отсечка 7 мая. 🏘️ Акционеры ПИК постановили дивиденды 2023г не выплачивать. 🏪 А вот Лента в 1кв24 выросла по выручке на 62% и получила прибыль 3.5 млрд против убытка годом ранее. LFL продажи растут на 16%. Похоже приобретение Монетки вдохнуло в компанию новую жизнь. Компания остается несколько спорной идеей. Всех с наступающим выходными и праздничными днями. Душевной  компании, солнечной погоды и хорошего настроения ❤️ ————————————————————————— #события $LENT $ABIO $FIXP $SMLT $ZAYM

Инфаркт хомяка – - это когда вложил всю котлету в ЮГК на росте цен золота и ослаблении рубля, а компания заканчивает год в нулях. 🪙 ЮГК предварительно раскрыли результаты работы за 2023 год. Сама отчетность будет лишь 27 апреля, но основу уже можно обсудить. Посмотрим, что мы усердно разгоняли на х2 от размещения. 🟢 Выручка выросла на 19% г/г до 67.8 млрд рублей по вышеописанным причинам. 🟢 Ебитда прибавила 23% до 30.9 млрд рублей из-за опережающего роста выручки над расходами. Рентабельность составила 46%. 🟣 Чистая прибыль составила 0,7 млрд против убытка в 20.1 млрд годом ранее. Рентабельность 1% по ЧП. Ладно, конечно тут вмешались курсовые разницы – как и в случае с Селигдаром. Лучше можно понять будет лишь 27 апреля. 🟣 Чистый долг/ебитда составил 2х. 📊 Итого при текущей цене мультипликаторы 2023 выглядят как P/E 300; P/S 3.1; P/B 8,4; EV/Ebitda 8.8. Конечно выглядит уныло, но рынок живет будущим. А будущее говорит, что за 1кв 2024 золото выросло в цене на 13%, рубль ослаб на 2%, а сама компания намерена произвести на 20% больше золота за счет свежевведенных проектов. При таком раскладе негативный эффект от курсовых разниц уже не будет столь ощутим и по итогам 2024 можно ждать P/E 9; P/S 2.1; EV/Ebitda 5.6. Уже не так плохо и вполне рыночный уровень. 👛 Дивиденды будут объявлять в мае. По дивполитике распределять должны не менее 50% от ЧП. По факту распределять особо нечего за 2023 год – 50% от ЧП составит 0,16 копейки на акцию и ДД 0,17%. Поэтому вижу 2 сценария – либо распределения не будет совсем за неимением базы, либо распределят из накопленной прибыли, причем чтобы получить те же 5%/ 5 копеек на акцию придется распределить половину накопленного. Чистый долг к ебитда подскочит до 2.3х, а это идет в разрез с политикой партии снижать долги. Я склонен полагать, что распределения не будет. И все же те же 5% можно будет получить уже по итогам 2024 года. 🤝 В целом пока все идет согласно ожиданий. По текущим акция оценена справедливо и в нее уже заложен рост 2024 года. Для хорошей сделки требуется снижение котировок еще хотя бы на 15%. Либо закрепление золота на высоких уровнях для повышения средней за период. В свое время отлично проехался прямо с IPO до 1.03, а по текущим брать совсем не хочу. Полюс будет интереснее. #UGLD $UGLD #мнение #учу_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #маклер

Коллеги, доброе утро! ЧЕТВЕРГ 25.04.24: ❗️ Основные макрособытия: 🇷🇺Путин выступит на съезде РСПП 🇹🇷Турция - ставка ЦБ - 14:00 МСК 🇺🇸США - ВВП (1кв 2024г -предв) - 15:30 МСК 🇺🇸США - торговый баланс (март-предв) - 15:30 МСК 🇺🇸США - количество заявок по безработице  -15:30 МСК 🎈🇺🇸натгаз США - запасы EIA  - 17:30 МСК 📁 Отчеты/СД/див./компании: 🏭#MAGN ММК - МСФО 1кв 2024г 🤵‍♂️#HNFG Henderson - операционные результаты март ⚖️#OKEY О’КЕЙ - операционные результаты 1кв 2024г 📦#OZON ОЗОН - фин. рез. 1кв 2024г 👛#LEAS  "ЛК "Европлан" - сд решит по дивидендам 2023г 👛#ZAYM МФК "Займер" - сд решит по дивидендам 1кв 2024г 🥃#BELU Новабев Групп - ВОСА по дивидендам 2023г (225руб/акц) 📈#MOEX Мосбиржа - ГОСА по дивидендам 2023г (17.35руб/акц) 🏦#BSPB Банк Санкт-Петербург - ГОСА по дивидендам 2023г (23.37руб/обычка и 0.22руб/преф) 🤔Из интересного: 🏭 «Северсталь» и ФАС договорились о снижении штрафа почти в 10 раз с 8.7 млрд до 0.9 млрд рублей. Считайте, что 9 рублей/акция компания отбила для своих акционеров. 🏦 СД «Уралсиба» рекомендовал рекордные дивиденды почти в 10 млрд руб. ДД составит 11%. Вот только на распределение пойдет больше всей ЧП за 2023 год вместо 50% по дивполитике. Весомая часть будет распределена из прибыли прошлых лет. Так что это скорее разовая акция. Котировки растут на 21%, я бы фиксил. Дивы вообще с 2013 года не платили. Отсечка 4 июня. ⛴️ ДВМП за 2023 год нарастил выручку на 5.8% и снизил прибыль на 9,6% г/г. При этом 83% ЧП было заработано еще в 1п23. Виной тому опережающий рост операционных расходов. Затраты только на транспортные услуги нивелировали весь рост выручки. Второе полугодие явно разочаровало инвесторов. Акция погружается на 3.6%. Текущий Р/Е 6.8, P/S 1.5. Средние в 2 раза ниже. Похоже, тут рост и застопорился. Компания не платит дивы, но еслиб распределила 50%, то на акцию вышло бы 6.4 рубля. Совсем не интересно тут. 📱 Книга заявок на IPO МТС Банка переподписана в 10 раз по верхней границе. Наверняка в последний день накидают еще. Привет, аллокация 5-8%. Писал про интерес в этом IPO ещё 15-го апреля. К сожалению идея стала мейнстримом, большие каналы распробовали размещение и топят за него, а когда так. То, заработать на этом не выйдет. Разместиться и скинуть, вот их идея. Сомневаюсь, что цену продаваят ниже размещения, все же это не Займер. Таргеты и оценка - указаны в разборе: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/BIRZHEVOY_MAKLER/e84209d2-8c36-481b-8158-1bda73795338?utm_source=share 🏭 Новатэк начал добычу на Северо-Часельском месторождении. Годовой уровень добычи составляет более 3 млрд куб. м природного газа. Это увеличит общую добычу газа компанией на 3.6%. Не мало и приятно, но судьба флота танкеров СПГ сейчас гораздо важнее. Даже с текущих величин есть куда падать. Сам буду смотреть лишь по трехзначным цифрам или около того. 📈 Четыре актива из портфеля ПАО АФК "Система" - Cosmos Hotel Group (CHG), "Медси", "Биннофарм Групп" и "Степь" - с высокой вероятностью выйдут на IPO в течение 1-2 лет, сообщил в эфире Тг-канала "Мои Инвестиции" исполнительный директор корпорации по корпфинансам и IR Дмитрий Коровкин 🔘Разбор Медси: ссылки запрещены, найти можно на ТГ канале 🔘Разбор Бинофарм: ссылки запрещены, найти можно на ТГ канале Всем хорошего дня 🤝 ————————————————————————— #события $MTSS $NVTK $FESH $CHMF

🏭 Ударно начался год у Северстали Варить сталь хотят, и дивиденды платят! Не в пример ММК. 🏭 Большой день был вчера у компании – сразу и производственный и финансовый отчеты за 1 кв 2024. Пройдемся по главному. В то время, как ММК сокращает производство, хоть и в рамках ремонтов, Северсталь его наращивает. Производство стали +7% г/г до 2.9 млн тонн, Чугун +2% до 2.78 млн тонн. 🟢 Выручка +20% г/г до 188,7 млрд рублей за счет увеличения продаж с высокой добавленной стоимостью. Она прибавила 6% до 1.26 млн тонн и в объеме продаж составила 51%. Продажи металлопродукции в общей массе снизились на 11% до 2.47 млн тонн. Компания немного работает на склад перед остановом доменной печи на ремонт. Похоже, тут тоже скоро будет снижение производственных показателей. 🟢 Ебитда +25% до 65.3 млрд с рентабельностью 35%. Отличный результат для сталевара. 🟢 Чистая прибыль выросла на 13% до 47,4 млрд рублей. В прошлом году курсовые разницы сыграли на руку компании, и она смогла показать повышенную чистую прибыль. 🟢 Свободный денежный поток вырос на 33% до 33.2 млрд рублей. Компания по дивполитике с текущим уровнем долга будет стремиться распределять 100% данного параметра. В этот раз распределили 97% и на каждую акцию придет квартальный дивиденд в размере 38.3 рублей. С учетом дивиденда за 2023 год 18 июня пройдет отсечка по общему дивиденду в 229,81 рублей или 12.4% разовой дивдоходности. За 2024 год в общем можно получить и 18.5% дивдоходности, но стоит помнить, что это распределение двух лет. Доходность за следующие 4 квартала после дивгэпа будет в районе 9,5-10% и выглядит не ахти на фоне ставки ЦБ в 16%. Поэтому относительно дивидендов покупки сейчас не считаю оправданными. Уверен, этот гэп с высоты текущих котировок не закроется в 2024 году. 🟢 Благодаря накопленной подушке в 403.5 млрд рублей у компании вместо чистого долга есть чистая денежная позиция в 238.6 млрд и даже разовая выплата огромного дивиденда сохранит чистый долг в отрицательных значениях. ✅ Еще из интересного в отчете – приобретение 100% А-Групп после отчетной даты. Это дистрибьютор металлопродукции по РФ с широкой сетью складских комплексов. Ранее это был партнер Северстали с выручкой 74,8 млрд рублей в год – около 10% выручки самой Северстали. Считаю, что из этой покупки выйдет действительно мощный синергетический эффект и конкурентное преимущество на внутреннем рынке. 📊 Не могу не отметить, что 1 кв 2023 был выходом из слабого 2022 года и этот квартал все еще можно отнести к низкой базе. Компания определенно восстанавливается, но до значений 2021 года еще далеко – только по Ебитда расти на 60%. Именно в том году при ставке ЦБ в 6,5% были достигнуты хаи в 1900 рублей за акцию, а сегодня они повторяются. Соотношение цена/качество явно хуже и текущее ралли выглядит преждевременным. Сможет ли компания в текущем году поднять финансовый результат на такую планку – будем следить. 🤝 Текущие мультипликаторы ТТМ P/E 7,8; P/S 2; P/B 2,4; EV/Ebitda 4.8 - выше средних значений и указывают на уровни у 1700 рублей. Пожалуй, от этой цены я бы рассматривал покупки акций с июньскими дивидендами и ниже 1500 без них. Северсталь – самый интересный металлург на данный момент в РФ, но цена действительно кусается. #CHMF $CHMF

Коллеги, доброе утро! СРЕДА 24.04.24: ❗️ Основные макрособытия: 🇺🇸США - Заказы на товары длительного пользования (март) - 15:30 МСК 🛢️ 🇺🇸 нефть США - запасы EIA - 17:30 МСК 🇷🇺 РФ - промпроизводство (март) - 19:00 МСК 🇷🇺 Минфин РФ проведет аукцион по размещению ОФЗ 26243 👥 Спикеры: 🇪🇺McCaul (ЕЦБ) - 16:15мск 🇪🇺Schnabel (ЕЦБ) - 17:00мск 📁 Отчеты/СД/див./компании: 🪙#UGLD ЮГК - МСФО 2023г 💦 #HYDR РусГидро - операционные результаты 1кв 2024г 💡 #TGKA ТГК-1- операционные результаты 1кв 2024г 🏘️ #PIKK ПИК - ВОСА по дивидендам за 2023г (рекомендовано не выплачивать) 🤔Из интересного: 🏭 В Минпромторге анонсировали обсуждение мер господдержки для «Русала». Предполагается отменить экспортную пошлину и организовать закупки металла в резерв. Меры действительно не лишние для компании и новость позитивна, но не нужна вам в портфеле акция с такими "позитивными" новостями. 💳 Qiwi не может выплатить дивиденды из-за инфраструктурных ограничений и убытков. В 2024 году группа признает убыток от выбытия активов РФ на сумму 22.7 млрд рублей. Раньше у них выручка была 40 млрд, а теперь без активов в РФ они выпустили отчет за 2023 год, в котором торжественно представили рост выручки на 80% г/г до 7.2 млрд рублей. Текущий Р/Е 4.3, так что можно сказать, что только упав с 600 рублей к 190 она добралась до разумных значений. Только вряд-ли это оправданная инвестиция в сегменте РФ. 🛢️ Совет директоров Татнефти рекомендовал дивиденды за 4 кв. 2023 года 25,17 руб. Всего за 2023 год компания начислила 87.9 рублей на акцию с ДД 12,2%. Распределили 71% ЧП от МСФО. Достаточно щедро. Татнефть отличная дивидендная фишка и дальше скорее всего будет поддерживать высокие выплаты - конъюнктура позволяет. Цель по бумагам 800, но не исключу, что будет и больше. 🏦 Совет директоров Сбера рекомендовал дивиденды 33.3 рубля за 2023 год. Отсечка 11 июля. Все в рамках ожиданий. Греф подтвердил, что за 2024 год ожидает прибыль чуть лучше, чем за 2023, а значит и через год стоит ждать подобного дивиденда +1-3 рубля. 📱 Совет директоров МТС рекомендовал дивиденды за 2023г в размере 35 руб/акция с ДД 11%, ГОСА - 26 июня, отсечка - 16 июля. Также была утверждена дивидендная политика на следующие 3 года: выплаты не ниже 35 рублей на акцию раз в год. Система продолжает агрессивно качать деньги из компании, зато понятно, чего от нее ждать. ❇️ Немного армагидеца от Минэкономразвития. Они прогнозируют средний курс доллара в 2024 году в размере 94.7 рублей. С учетом того, что до текущего дня этой планки курс не касался и в среднем составил 91.3 рубля, для осуществления прогноза требуется чтоб до конца года он был в среднем на уровне 96,3 рубля. Как понимаете, в пиках должно быть все 100. А еще такой курс может спровоцировать повышение ставки ЦБ. Такие дела. 📈 ММВБ - коррекция вчера прошла не плохая -1,14%, но она явно не сняла общую перегретость рынка. Было бы здорово увидеть процентов на 10 ниже)). Общий рыночный сантимент в основном задал Сбер, т.к. его фиксили на факте объявления дивидендов, а он еще и основная фишка в индексе. Как таковой негатив состоит лишь в том, что все дороговато выглядит. И то даже на таком рынке тот же Лукойл не стремится падать. Не удивляюсь, что рынок сегодня или на днях развернется вверх. 📌Ночью подготовил отличный разбор по 🏭Северстали, не переключайтесь. Хорошего дня 🤝 📱 IPO МТС Банка: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/BIRZHEVOY_MAKLER/e84209d2-8c36-481b-8158-1bda73795338?utm_source=share ————————————————————————— #события $RUAL $MTSS $SBER $SiM4 $CHMF $TATN $QIWI

🏭 Норникель едет в Китай. 📄 Вчера Норникель отчитался по производству металлов. За 1 кв 2024 сократил производство никеля на 10% г/г. Остальные металлы +/- на том же уровне. Все в пределах ожиданий самой компании. Прогноз на конец года по производству металлов сохранен. Сам годовой прогноз хуже показателей 2023, поэтому относительно "слабых" результатов можно ждать и дальше. ⚡️ Однако самое интересное сказал Потанин в интервью Интерфаксу. Оказывается, Норникель таки продает металлы с дисконтами и из-за санкций теряет до 20% своих доходов. В связи с этим компания хочет пойти на нестандартный шаг: 🏭 Перенести медный завод из Норильска в Китай. 🟢 Такой шаг позволит считать медь с этого производства китайской продукцией, которая не будет преследоваться санкциями, а торговаться по полной стоимости. Помимо этого отпадает необходимость финансирования "Серного проекта" на текущем заводе. Сам же завод в Норильске будет закрыт после 2027 года. Или, вернее, переоборудован в площадку для принтинга деталей оборудования. По завершению проекта ожидается увеличение выручки в 1.5 раза от текущих значений. 🔴 С другой стороны это не уменьшает необходимость капитальных затрат на открытие нового завода. Причем производство в Китае будет в виде совместного предприятия с местной компанией. Подобные СП будут открываться и по никелю, и по литию. Складывается ощущение, что период высоких дивидендов вновь откладывается в прекрасное далеко. 🔋 Из интересного - Норникель планирует получить технологии и наладить выпуск аккумуляторов. Это снова капекс с неочевидным влиянием на прибыль. 🇪🇺 "- Основная роль Harjavalta - это поставки в Европу и частично в Америку продукции, которая там востребована. Хотя я не очень понимаю, как сейчас в связи с последними санкциями в отношении российских металлов это будет работать. Судьба этого предприятия в значительной степени зависит от развития геополитической ситуации. " Для справки - в 2022 году этот завод в Финляндии принес 14% выручки. В отчете за 2023 год этот сегмент упразднили. Похоже, вовсе уйдет. 📊 С марта цены на металлы приободрились. Отлично показывает себя медь, уверенно оттолкнулся ото дна никель, перестал лететь в бездну палладий. Это - та троица, на которой в равной степени держится выручка компании. С учетом текущих значений, цена акции в 150 рублей выглядит справедливо, а если учесть дисконты до 20%, то должна быть ниже. Совсем не очевидна текущая дивидендная политика компании. Ясно одно - щедрых выплат образца 2021 года больше не будет. По текущим ценам я бы закладывался на 6% годовых. Для меня бумага по текущим не интересна к покупке. #GMKN $GMKN #учу_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #маклер #норникель

Коллеги, доброе утро! ВТОРНИК 23.04.24: ❗️ Основные макрособытия: 🇭🇰 Гонконг - потребинфляция CPI (март) - 11:30 МСК 🇺🇸 США - продажи новых домов (март) - 17:00 МСК 🛢️🇺🇸 нефть США - запасы API - 23:30 МСК 📁 Отчеты/СД/див./компании: 🏭 #CHMF Северсталь - дивиденды 1кв 2024г 🏦 #SBER Сбер - сд решит по дивидендам 2023г 🛢️ #TATN Татнефть - сд обсудит дивиденды 2023г 📱 #VEON «ВымпелКом» - сд решит по дивидендам 2023г 🏭 #CHMF Северсталь раскроет рекомендации по дивидендам 1кв 2024г 🏪 #FIVE Арбитражный суд 23 апреля рассмотрит приостановление корпоративных прав нидерландской X5 🤔Из интересного: 🚜 Русагро в 1 кв 24 увеличила выручку на 45% г/г. 20% из них приходится на НМЖК, которого не было еще год назад. Остальные 25% появились благодаря увеличению объемов реализации сахара, зерновых культур и масложировой продукции. Тянули вниз опять свиньи, сократившись на 17% в качестве отголоска вспышки АЧС в 2023 году. Жду от компании отличных результатов в этом году. 👛 Полную стоимость микрозаймов хотят ограничить 100% годовых. Сейчас у Займера она 292%. Такое радикальное снижение может убить всю рентабельность этого бизнеса из-за необходимости создавать высокие резервы. Представители СРО МФО будут однозначно против, но даже если проект пройдет в более мягком виде это значительно повлияет на бизнес модель компаний. Слишком большой риск. Кармани не коснется - там средний займ отпускается под 80%. 🚗 Кстати о Кармани. Они в 1 кв 24 нарастили портфель займов на 10.9% до 4.9 млрд рублей, Объем выдач увеличился на 17.4%, активных займов +56.2% до 41.7к, Уникальных клиентов накопленным итогом +54.4% до 95к. Возможно, это не совсем те результаты роста, которые мы ожидали на фоне заявлений компании. Однако они явно стали известнее. Высокие требования банков к клиентам должны дать результаты. Ждем коллаб с банками, отчет о финансовых результатах и стратегию развития. К целям идут верно, но хотелось бы быстрее. 🏙 Ставка по семейной ипотеке для семей с детьми старше шести лет может быть увеличена до 12% при продлении программы до 2030 г. Изменения могут вступить в силу с 1 июля 2024 года. Решение нацелено на более адресную выдачу субсидированных ипотек. Если инфляция отступит, то через 1.5 года 12% будет вполне себе рыночной ставкой. 🐟 СД Инарктики рекомендовал дивиденды по итогам 4 кв 2023 г. в размере 10 руб. на акцию. Дивиденды за 2023 г. могут составить 55 руб. / акцию (ДД: 6,01%) Дивидендная отсечка - 8 июля. Распределили 31% чистой прибыли. Добротная бумага с перспективой роста. Для долгосрочных портфелей отлично подойдет. 📈 Расписание торгов на Московской бирже в период майских праздников: 28 апреля, 1 мая, 4–5 мая и 9 мая торги на всех рынках биржи не проводятся. Хорошего дня 🤝 ————————————————————————— #события $CARM $AQUA $AGRO $ZAYM

📱 МТС Банк раскрыл карты. 📊 Вилка размещения на IPO составит 2350-2500 или 85.1 млрд капитализации по верхней планке с учетом cash-in. В прошлый раз касался общей описательной части бизнеса, его перспектив и выразил мнение, что по 80 млрд купить было бы не плохо. 85 млрд тоже очень неплохая цена. По прогнозам на 2024 год получим Р/Е 5.2 и Р/В 0,85. С учетом планов по росту банка и его эффективности — это очень неплохие значения. Инфраструктура МТС и высокий уровень цифровизации не заставляют сомневаться в достижении целей. ‼️ Хотелось бы предостеречь от повышенных ожиданий. МТС банк не сразу выйдет на заявленных 30% ROE. Будет хорошо, если это произойдет к 2027 году. Поэтому тут его не стоит сравнивать с кем-то вроде Совкомбанка. Может быть с ранним Тинькофф образца до 2015 года. При этом у МТС Банка есть реальные шансы стать вторым Тинькофф спустя 10 лет, ведь к тому времени сам Тинькофф уже станет слишком массивным, чтобы поддерживать высокие темпы роста. Слияние с неэффективным Росбанком тому в помощь. Для наглядности возможностей роста по активам МТС Банка решил обновить старую планетарную диаграмму по активам банков РФ. Совкомбанк позиционировал себя как небольшой, динамично развивающийся банк. МТС Банк в 6 раз меньше! 📊 А вообще в данный момент ни с кем из первого эшелона нормально сравнить нельзя – у каждого есть свои недостатки и преимущества. Общую картинку свёл в табличку. В ней прогнозные показатели на конец 2024 года, а в CAGR взял процентную выручку за 3 последних года. Пусть МТС банк сейчас и не блещет высокой рентабельностью, но с такой динамикой роста он сможет в будущем показать чудеса. 👛 Дивиденды банк рассчитывает платить от 25% до 50% чистой прибыли, что по итогам 2024 года даст вилку примерно 119-238 рублей или 4.8%-9,7% дивдоходности. 📈 Уже в пятницу была информация, что книга заявок была переподписана дважды. Ожидаю цену размещения по верхней планке и ракету. Кейс интересен как спекулятивно, так и инвестиционно. Ожидаю, что сразу после размещения бумага будет торговаться выше 2500 и вряд-ли вернется к этой отметке без общерыночного негатива. Цели по бумаге я бы обозначил 3100 как разумную и 3400 как оптимистичную на конец года. #MBNK $MTSS $mbnk #ipo #учу_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

Коллеги, доброе утро! ПЯТНИЦА 19.04.24: ❗️ Основные макрособытия: 🇺🇲 Германия - проминфляция PPI (март) - 09:00 МСК 🛢️🎈🇺🇸нефть-газ - буровые Baker Hughes - 20:00 МСК 📁 Отчеты/СД/див./компании: ⚖️ #OKEY OKEY — МСФО 2023г 🐟 #AQUA "ИНАРКТИКА" - СД решит по дивидендам 2023г 🏭 #CHMF СД "Северстали" может рассмотреть рекомендации по квартальным дивидендам 🤔Из интересного: 🛢️ США отозвали разрешение на ​​операции с нефтегазовым сектором Венесуэлы. Операции США с нефтегазовым сектором Венесуэлы должны быть завершены до 31 мая. Это некоторый аргумент в пользу повышения котировок нефти, но все внимание сейчас на Ближнем Востоке. 🚜 ФосАгро в 1 кв 2024г нарастила выпуск агрохимической продукции почти на 7% - до рекордных 3 млн т, общие продажи удобрений выросли на 11,5% г/г. Фосагро в 2024г планирует направить на инвестиции рекордные 73 млрд руб (+14% г/г). С учетом того, что компания не обижает акционеров и примерно столько же отправляет на дивиденды, то менеджмент ожидает не плохой год с дивами добрых 600 рублей. 1 кв 2024 по ценам на фосфатные удобрения был примерно на 8% лучше 4кв 2023, а за счет девальвации рубля, то и г/г должны быть хорошие показатели. Вот только во 2кв24 цена вернулась к уровню прошлого года. Фосагро уже полгода стоит в 5%-ном боковике и немного раздражает уже) Вот бы разрядилась ниже 6к - купил бы с удовольствием) Тем более, что отчет за 2023 год покажет лихое падение показателей г/г, но стоит помнить, что 2022 - это высокая база, которая повториться еще не скоро. 📱 25 апреля Мосбиржа допустит к торгам акции МТС Банка под тикером MBNK. Подтверждённого диапазона цен из достоверных источников все ещё нет. Разбор IPO уже есть: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/BIRZHEVOY_MAKLER/806c888b-fd34-4936-8c74-a3badd55dd1a?utm_source=share Если капитализация будет 80 млрд, участвовать интересно. 🏘️ Акционеры ЛСР утвердили дивиденды за 2023г в размере 100 руб/акция (ДД 8,8%), отсечка - 2 мая. 👛 Совет директоров ПАО МГКЛ рекомендовал ГОСА направить 38,7% чистой прибыли по МСФО на выплату дивидендов. Должны были 25%, но решили порадовать акционеров. В итоге выплатят 8 копеек на акцию, дивдоходность составляет 2.6%. Акции почему-то падают на 4.6% 🤷‍♂️https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/BIRZHEVOY_MAKLER/6c4a0c90-6bcc-4e5d-bee6-3c8495c25d72?utm_source=share Отсечка 4 июня. Хорошего дня и короткой пятницы. Не переключайтесь, сегодня разберём перспективы ММК. ————————————————————————— #события $MGKL $MTSS $LSRG $PHOR $BRK4

🏭 Селигдар показал убыток за 2023. А что если… …я скажу, что и 1й кв 2024 будет тоже убыточный? 🤵‍♂️ Сколько раз мы слышали про отличные дела у золотодобытчиков и вот в понедельник отчитывается Селигдар. Акции -7%, облигации в золоте -3%. И ладно акции спекулянты пролили на факте отчета, а бондовикам что не понравилось в отчете? Посмотрим ближе. За 2023 год: 🟢 Выручка выросла г/г на 61% до 56 млрд рублей. Этому поспособствовал рост реализации золота на 23% до 8881 кг при росте производства на 10% до 8274 кг и рублевая переоценка килограмма металла. Выручка от сторонних металлов выросла лишь на 5% и то благодаря увеличению их продаж в натуральном выражении. Еще 6 млрд относится на реализацию золота третьих лиц. Это не особо маржинальная тема, но копеечку приносит. В 2022 году такой практики не было. Без нее можно считать рост выручки на 43.3%. Все равно здорово. 🟢 Скорректированная Ебитда дала +57% до 21.2 млрд рублей. Рентабельность осталась почти на том же уровне в 38%. 🟢 Убыток составил 11.5 млрд рублей против 4.1 млрд прибыли. Однако убрав курсовые разницы получим прибыль 2,8 млрд против 1.3 млрд годом ранее. Курсовые разницы возникли в основном за счет валютной и золотой составляющей долга. 🔴 Долг в номинале увеличился на 1%, но чистый долг на 22% до 48.5 млрд за счет снижения кэша. Я не беру в учет те 8 кг золота на металлическом счете, поскольку для компании это скорее запасы, а не деньги. Или инвестиции, но не деньги. Чистый долг/Ебитда составил 2.3х. 👛 По дивполитике при таком долге должны направить 10% от чистой прибыли. Если даже взять скорректированную ЧП, то выплата составит 28 копеек на акцию или ДД 0,35%. С учетом того, что компания в декабре отчислила 2 рубля, то скорее всего дивиденды не будут рекомендовать. Если будут ориентироваться по свободному денежному потоку, то есть потенциал вплоть до 5 рублей, хоть я на их месте гасил бы долг. А еще Селигдару нужны будут деньги на финансирование проектов своих и своей дочки Русолово. 📊 По текущим мультипликаторам P/E(скорр) 28; P/S 1.4; P/B 2,2; EV/Ebitda 6.1. С учетом новых вводных я бы поднял таргет с 70 до 82 рублей за акцию. На самом деле в 2025 компания может стоить и все 100 рублей, ведь ожидаем ввод Хвойного. Так что сейчас Селигдар достойная инвестиция на пару лет. Но я бы брал ниже. 🕯 В 1кв 24 цена на золото выросла на 8%, а рубль упал на 2%. Поэтому вновь жду влияния курсовых разниц в размере 4 млрд рублей и очередного убытка за период. Также стоит обратить внимание на начало роста цен на олово. Возможно, скоро Русолово вновь покажет безубыточность, а значит снизит давление на показатели Селигдара. 🤝 Я бы призвал обращать внимание на операционный денежный поток до изменения в оборотном капитале. Это показатель того, как бизнес генерирует деньги. За 2023 год он вырос на 49.5% до 15.8 млрд рублей. Когда цены стабилизируются, то покажется чистая прибыль. А уж как она будет взлетать по мере снижения цен на золото... вот только я не закладываю этот сценарий. На мой взгляд, в следующие пару лет можно будет увидеть и 2700 по металлу. #SELG $SELG #маклер #учу_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

Коллеги, доброе утро! ЧЕТВЕРГ 18.04.24: ❗️ Основные макрособытия: 🇺🇸 США - заявки на пособие по безработице - 15:30 МСК 🇺🇸США - Philadelphia Fed Manufacturing Index (апр) - 15:30 МСК 🇺🇸 США - продажи новых домов (март) - 17:00 МСК 🇺🇸 США - индекс экономических опережающих индикаторов (март) - 17:00 МСК 🛢️натгаз США - запасы EIA  - 17:30 МСК 📁 Отчеты/СД/див./компании: 🏭#MAGN ММК - операционные результаты 1кв 2024г 💻#ASTR последний торговый день в рамках сбора книги заявок на SPO Астра 👛#MGKL СД "МГКЛ" решит по дивидендам 2023г 🎺#TRMK ТМК - сд решит по дивидендам 2023г 💳#VSMO ВСМПО-АВИСМА - СД решит по дивидендам 2023г 💡#TGKN ТГК-14 - сд решит по дивидендам 2023г 🤔Из интересного: 💻 (-4,4%) Астра определилась с ценой SPO. Размещение пройдет по 555 рублей. Это будет классический кэш-аут: мажоритарий продаст 10% своих акций, тем самым обеспечив фрифлоат на уровне 15%, достаточном для попадания в индексы Мосбиржи. В будущем это спровоцирует приток денег в бумагу от индексных фондов. Логичное продолжение истории, не плохая цена размещения. 🏭 (-5,1%) Селигдар падает на заявлении дочерней компании Русолово, что проект Кючус имеет "спорную" экономику. Буд-то без налоговых льгот проект не окупится, а вместе с ними начнет приносить возврат через 16 лет. За счет Кючуса Селигдар был намерен добывать еще 10т золота/год с 2030, что удвоило бы его добычу. Зачем компания в принципе рассматривала проект с IRR 17.5% не говорится. Так что теперь компанию лучше брать после капзатрат, чтобы попасть лишь на увеличение денежных потоков. Сама добыча золота будет рентабельной. Тот же AISC должен быть максимум $1500/унция при цене $2400/унция создается увесистая маржа. А вот чтобы наладить инфраструктуру в том отдаленном районе потребуются значительные денежные вливания, которые и будут окупаться 16 лет. Есть определеныые вопросы к расчетам. Готов поспорить, что из-за инертности подобных дел там все еще стоит средняя цена золота в $1800. Перебесится, забудется, пересчитается. Все еще считаю Селигдар интересной покупкой ниже 70 с целью 82. Сейчас особо нет дисконта. 🏪 В X5 Group усомнились в выплате дивидендов в 2024 году. По оценкам компании, торги на Мосбирже могут возобновиться осенью. И хотя дивиденды в конце года вряд ли будут, ретейлер считает, что невыплаченные за 2022-2023 годы средства будут потрачены с пользой для акционеров. Как альтернатива была упомянута возможность выкупа с дисконтом доли голландской X5 Retal Group N.V. Возможно, что был бы даже лучший ход, чем дивиденды. А пока можно насладиться итогами 1 кв 24:  Выручка +26.6% г/г до 882,2 млрд рублей при росте L-F-L на 14,8%. Чижики приросли на 142,2% и составили уже 5.2% от общей выручки. Такую же долю теперь составляют цифровые бизнесы с ростом на 81,7%. Компания с такими результатами должна стоить существенно дороже 3к. Хорошего дня 🤝 ————————————————————————— #события $FIVE $MAGN $SELG $ASTR

Коллеги, доброе утро! СРЕДА 17.04.24: ❗️ Основные макрособытия: 🇬🇧Британия - потребинфляция CPI (март) - 09:00 МСК 🌎ежегодное собрание МВФ и Всемирного Банка - день 3 - 12:00 МСК 🇷🇺Отчет Банка России в Госдуме - 12:00 МСК 🇪🇺Еврозона  - потребинфляция CPI (март) - 12:00 МСК 🇪🇺Саммит лидеров ЕС - 12:00 МСК 🛢️нефть США - запасы EIA - 17:30 МСК 🇷🇺РФ - проминфляция PPI (март) - 19:00 МСК 🇺🇸США - Бежевая книга - 21:00 МСК 👥 Спикеры: 🇬🇧глава ЦБ Англии - 19:00 МСК 📁 Отчеты/СД/див./компании: ⚗️ #LIFE  "Фармсинтез" - ВОСА  по увеличению уставного капитала Общества путем размещения дополнительных акций посредством открытой подписки 🏘️#LSRG ЛСР - ВОСА по дивидендам (100руб/акц) 💻 #ASTR #DIAS #POSI Путин обсудит с кабмином внедрение отечественного программного обеспечения в секторах экономики 🤔Из интересного: 💎 Набсовет Алросы рекомендовал акционерам финальные дивиденды за 2023г в размере 2,02 руб/акция (ДД 2,6%), отсечка - 31 мая, ГОСА - 20 мая. Никакого сюрприза для подписчиков Маклера. Сами акции снижались на 1.5%. Пока все еще большие проблемы в секторе. Если и заходить в бумагу, то ниже 70. Пока все еще депрессивно, но эта идея вполне может ожить. в полугодовом отчете будет понятнее. Мечел/Распадская - Слезы угольщиков были услышаны. Комиссия Госсовета по энергетике рекомендовала правительству отменить курсовую экспортную пошлину на уголь или ввести цену отсечения, ниже которой пошлина перестает действовать.  Текущие условия делают нерентабельным экспорт угля. В угольщиках все еще нечего делать. Предложения - подпорки чтоб компании сводили концы с концами. Только рост цен на уголь может выступить достойным драйвером для отрасли. 🥇 Минфин рассматривает возможность отмены экспортной пошлины на золото. После ввода экспортных пошлин, экспорт золота рухнул почти до 0. Из-за этого ввели налог 78к руб/кг. Теперь же для экспортеров золота возникает двойное налогообложение. Чтобы это исключить, убирают пошлину. Для золотодобытчиков в целом ничего не изменится. Тут еще Бурятзолото с начала апреля заракетило почти на 60%. Такая же пустышка, как Лензолото. Никакого отношения к золоту. 🏭 Выручка НЛМК по МСФО в 2023г увеличилась на 3,6% г/г и составила 933,4 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась на 25,8% г/г, до 209,4 млрд руб. Неплохо, но все еще не 2021 год. И есть нюанс - четверть прибыли приходится на прекращенную деятельность. Возможно, в 2024 году просто повторить результаты 2023 уже будет хорошо. Дивиденд за 2023 год ждет 25.43 рубля/акция, ДД 11,1%. Р/Е 6,5, Р/В 1,6, Р/S 1,5, EV/Ebitda 5,2. Чистый долг после выплаты дивиденда будет около 0. Может еще порасти. Хорошего дня 🤝 ————————————————————————— #события $MTLR $RASP $ALRS $NLMK $POSI $ASTR

Коллеги, доброе утро! ВТОРНИК 16.04.24: ❗️ Основные макрособытия: 🌎 ежегодное собрание МВФ и Всемирного Банка - день 2 - 12:00 МСК 🇺🇸США - продажи новых домов (март) - 15:30 МСК 🇨🇦Канада - потребинфляция CPI (март) - 15:30 МСК 🛢нефть США - запасы API - 23:30 МСК 👥 Спикеры: 🇬🇧глава ЦБ Англии - 20:00 МСК 🇨🇦глава ЦБ Канады - 20:15 МСК ❗️🇺🇸глава ФРС Пауэлл - 20:15 МСК 📁 Отчеты/СД/див./компании: 🏪#FIVE X5 Group - операционные результаты 1кв 2024г 🤔Из интересного: 🏦 ГК «Элемент» рассматривает возможность проведения IPO на бирже СПБ ввиду более выгодных условий размещения по сравнению с Московской биржей. Ранее президент группы отмечал техническую готовность к выходу на биржу в первой половине 2024 года. Ожидаемая оценка составляет 100-150 млрд рублей. Тем временем акции биржи СПб делают +20% буд-то все проблемы остались позади, а это размещение решит проблему бизнеса компании. Вот эти безумцы удивятся, увидев отчетность за 1й квартал. 🏢  Управляющие призвали россиян активнее подавать заявки на обмен заблокированных активов. Заявленный спрос со стороны иностранных инвесторов на обмен заблокированными активами измеряется десятками миллиардов рублей, и лишь 10% инвесторов из РФ подали заявки. Кому там 100 т.р. уже не деньги, ради которых можно написать брокеру?) 💻 Еще брокеру можно написать по поводу участия в SPO Астры. Мажоритарий будет продавать свои акции по цене до 620 рублей. Таким образом доля акций в свободном обращении составит 10-15%. Заявки собираются с 15 до 18 апреля. Никаких допэмиссий, чистый позитив для компании. Однако мой опыт подсказывает, что когда основной акционер решает обкэшится, то инвестору тут уже нечего делать. Как и прежде считаю, что имеет смысл брать ниже 550 рублей. 🏘️ ЛСР заключила новых контрактов за 1кв24 на 8% меньше в метрах г/г, но на 23% дороже. 73% из них привлекли с помощью ипотек. На удивление не плохо проходит 1й квартал у застройщиков. И все же более показательным должен быть 2й квартал. 🏗 Терки между девелоперами и банками продолжаются. Строителей не устраивает, что они должны нести повышенные расходы пока банки зарабатывают на средствах эскроу-счетов и на кредитовании самих застройщиков. 🇷🇺 СД Акрона рекомендовал акционерам дивиденды за 2023г в размере 427 руб (ДД 2,4%), отсечка - 19 мая, ГОСА - 8 мая. При дивполитике распределения от 30% ЧП распределили 43,7%, что не мало. Акрон дал хорошую выплату, а то, что рынок не в меру оценивает акции компании - проблема рынка. Хорошего дня 🤝 ————————————————————————— #события $LSRG $SMLT $ETLN $PIKK $AKRN $RU000A1080N5 $SPBE

•Если бы я вел машину вперед по зеркалу заднего вида, я бы вывел на IPO МТС Банк. 🏎  Именно такие ассоциации вызывает презентация банка перед размещением, которое может случиться уже в конце апреля. Еще одна финансовая организация пополнит список эмитентов сектора на Мосбирже. Пока нет цены размещения, просто посмотрим на банк, прикинем оценку и цену, за которую было бы неплохо его купить. ⌛️ А если вернуться к презентации, то заметен отсчет показателей с далекого 2017 года. Эффект низкой базы действительно творит чудеса. Так среднегодовой темп роста (СГТР) портфеля розничных кредитов с 2017 года составил 19%. Допустим, я студент и в этом месяце получил 5к от родителей. А в следующем месяце устроился курьером и заработал 50к. Сумасшедший рост х10. Добавил часов, постарался, заработал 100к. А рост уже х2. Так и МТС Банк планирует дальнейший СГТР до 2028 года 9%, только едва видным серым цветом и мелким шрифтом. Их кредитные договоры также стоит читать?) 🙂 Отдельно улыбнул график чистой прибыли с 2020 года с 0,8 млрд до 12.5 млрд ракетой в 16 раз. Не поленился, зашел в отчетность за 2019 год – там чистая прибыль 1.8 млрд. Т.е. с 2019 года х7 уже. Есть ощущение, что старались приукрасить кейс. 📊 Впрочем, результаты 2023/2022 действительно не плохи. 🟢 Чистый процентный доход +46% до 35.9 млрд рублей 🟢 Чистый комиссионный доход +59% до 21,4 млрд 🟢 При этом чистая прибыль выросла в 3.8 раза до 12.5 млрд. Однозначно прибыль 2022 года была занижена ввиду высоких резервов под кредитные убытки. В этом году резервы пришли в норму и выросли всего на 12% до 25.9 млрд. 🟢 На фоне роста портфеля кредитов на 44% до 347.7 млрд это совсем не много. Сам портфель прирос за счет увеличения потребительских кредитов до 206.7 млрд, а в процентном отношении – кредиты МСБ, которые удвоились до 47.6 млрд. Цель компании к 2028 удвоить портфель. 🟢 Капитал увеличился на 19% до 76.3 млрд. продолжение 📵МТС Банк 🔴 А вот ROE подкачивает. Официально насчитали 20%. Я же насчитал в 2023 - 17.7%, 2022 – 5.7%, 2021 – 12.5%. Цель компании в до 2028 года привести рентабельность к 30%. Для текущего капитала это 20 млрд чистой прибыли, но ведь за 4 года и сам капитал вырастет, так что тут открывается интересный инвестиционный кейс. Лишь бы расчеты сошлись с реальностью. 🟢 NIM выросла с 10.7% до 12.2% Радует, что в этом банке незначительны разовые статьи дохода и получаемый выхлоп от бизнеса вполне честен. 🎯 В дальнейшем компания хочет удвоить своих клиентов до 8 млн. Для этого будет расширяться POS-кредитование и !сюрприз! МФО. Скорее тут подразумеваются «займы до зарплаты» или тот же овердрафт, но на ставки хотелось бы посмотреть. У банка есть сильное преимущество – это часть экосистемы МТС с ее 80 млн пользователей. Вполне возможна хорошая синергия и рост показателей. 🏢 У нас есть растущий Совкомбанк с его ROE, очищенным от разовых статей примерно на уровне 30%+ и Р/Е 4, Р/В 1.25. У нас есть огромный Сбер с ROE 22-24% при Р/Е 4 и Р/В 1. А от МТС Банка я бы ожидал чего-то среднего. Компания сейчас имеет низкую рентабельность, но заявляет ее рост. Быть может, оценка по Р/В 1,1 будет справедлива для банка в текущих условиях. На размещение МТС банк выйдет с допэмиссией, а значит средства будут привлекаться в капитал компании. С учетом допки Р/В 1.1 будет достигаться при 95 млрд капитализации, а Р/Е 2024 может оказаться около 5.5-6. Естественно, чтобы вызвать интерес потребуется дисконт хотя бы 20%. За Р/В 0,9 было бы интересно купить такой банк – около 80 млрд капитализации. Для других случаев есть надежный и вполне эффективный Сбер или уже сейчас предлагающий хорошую эффективность и рост Совкомбанк. А что вы думаете по IPO? Пишите в комментариях 👇 #MTS #ipo #учу_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #маклер $MTSS $SBER $SVCB

Озон образца 2024 📦 В 2023 год Озон вступал как довольно спорная компания, сжигающая деньги инвесторов. От запасов с IPO почти ничего не осталось, и я был уверен, что компанию будут вытягивать в прибыль. Так оно и вышло – ебитда оказалась положительной в 4.2 млрд рублей, но я даже не предполагал, что одновременно с переходом в грязную прибыль компания сможет еще и нарастить GMV значительно выше прогноза. Помню, как в начале года они закладывались на 80%, а получили: 🟢 Рост GMV на 111% до 1.75 трлн рублей г/г. Такой внушительный рост обеспечил 🟢 Рост Выручки на 53% г/г до 424,3 млрд рублей, причем выручка от оказания услуг увеличилась на 81% до 257,6 млрд, в то время как выручка от продажи товаров составила 166.7 млрд или на 23% выше г/г. Теперь можно сказать, что Озон – не ритейлер, а IT компания, предоставляющая площадку для встречи продавцов и покупателей. При этом выручку от услуг можно еще разбить на 🟢 Рост комиссий маркетплейса составил 50% до 159.7 млрд, а реклама выстрелила на 168% до 70.4 млрд. Это именно то, ради чего Озон так рьяно наращивает GMV. Больше товаров проходит через маркетплейс- выше доход от комиссий. Больше покупателей пользуются сервисом – выше доход от рекламы. На текущем этапе развития Озон ужимает свой комиссионный доход для стимуляции продаж и наращивания оборота. Например, субсидирует за счет своих комиссий с продавца покупки для клиента. При увеличении оборота компания может позволить себе продолжить снижать комиссии в борьбе за долю рынка, а по достижению цели постепенно возвращать их на место, наращивая прибыль. 🟢 По итогам 2023 года число активных покупателей составило 46 млн человек (+31% г/г) при 450 тысячах продавцов (х2 г/г). Компания ужесточила требования к учету активных покупателей по количеству заказов, поэтому при относительно скромном росте покупателей прошло удвоение количества заказов до 966 млн. Этому также способствовал и рост ПВЗ в 2.5 раза до 45 тысяч точек. Достаточно удобная инфраструктура. OZON часть II 🔼 Что меня особенно порадовало – уверенный рост операционного денежного потока. Если бизнес способен генерировать деньги от операционной деятельности, то он способен жить. В прошлые года OCF был нестабильным и сваливался в отрицательную зону. В текущем году он во многом сформирован за счет кредиторской задолженности, но все же с ростом бизнеса мы будем видеть все более лучшие показатели. И теперь в дополнении к мультипликатору P/S = 1.84 мы можем сформировать представление о стоимости бизнеса через P/OCF = 8.9 – т.е. Озон сейчас стоит почти 9 лет генерации операционного денежного потока. Это не мало, но для таких темпов роста может быть справедливо. 🎯 Цели на 2024 год Озон обозначил как +70% по обороту и положительная ебитда. Пока есть куда расти, Озон будет инвестировать в инфраструктуру и работать на грани своих финансовых возможностей с генерацией чистых убытков. Цель в 70% по обороту выглядит реалистично. Все же удвоиться с 800 млрд не то же самое, что удвоиться с 1.7 трлн. Однако напомню, что по данным Ассоциации Компаний Интернет-Торговли (АКИТ), объем рынка в перспективе 4 лет может утроиться. Озон растет быстрее рынка и места ему может хватить для опережения плана. 🎲 Цель по маржинальности на горизонте 3-4 лет — процента 3-4% от GMV. Со временем инвестиции в рост прекратятся, снизят удельные расходы на маркетинг, обработку заказов и тогда сможем посмотреть насколько компания может быть прибыльной. Если пофантазировать и компания конвертирует 3% GMV в ебитда по итогам 2024 года, то EV/Ebitda составил бы около 10, что в общем то и не дорого. Но вряд-ли ужимание расходов начнется ранее, чем через 3 года. А эту цифру стоит иметь ввиду на будущее. 🤝 Если вы долгосрочный инвестор, то Озон можно набирать в портфель с горизонтом 5 лет. Мне же, среднесрочнику, текущие цены дороговаты и в идеале покупал бы ниже 3к. Главное, что в этих бесконечных убытках начал быть виден свет. #OZON $OZON #учу_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

Коллеги, доброе утро! ПЯТНИЦА 12.04.24: ❗️ Основные макрособытия: 🇹🇷Турция - нет торгов 🇬🇧Британия - ВВП (фев) - 09:00 МСК 🇺🇲Германия - потребинфляция CPI (март) - 09:00 МСК 🛢️ежемесячный доклад МЭА по рынку нефти - 11:00 МСК 🇪🇺экономические прогнозы ЕЦБ - 11:00 МСК 🇺🇸США - инфляционные ожидания (апр-предв) - 18:00 МСК 🛢️🎈🇺🇸нефть-газ - буровые Baker Hughes - 20:00 МСК 📁 Отчеты/СД/див./компании: 👛#ZAYM Мосбиржа допустит к торгам акции МФК «Займер» 💎#ALRS Алроса - СД решит по дивидендам 2023г 💻#ASTR: Истекает lock-up период 180 дней на продажу акций 🤔Из интересного: 🥇 Что делает золото? Правильно! Новые хаи. Золотодобытчики показывают разнонаправленную динамику. Явно перегретый ЮГК теряет 1%, Полюс нагоняет упущенное с ростом на 3.3%. Золото перестает быть предсказуемым и на него явно действуют не рыночные факторы. Просто стоит держать 10% в золоте и с попкорном наблюдать. 👛 Рубль отыграл падение дня после публикации платежного баланса за март. Очень сильный экспорт в $39.6 млрд при умеренном импорте в $23 млрд. С таким балансом в пору быть доллару по 90, но пока мы лишь видели ослабление. Все же это еще и зеркало заднего вида - текущая ситуация может отличаться и быть более комплексной. ⛽ С 11 по 17 апреля 2024 года инвесторы, принявшие участие в IPO Евротранса в ноябре 2023 года, имеют возможность акцептовать Оферту на приобретение дополнительных Акций Компании по цене IPO - 250 рублей. С учётом того, что текущая цена 256, то вряд-ли будет очередь на покупку. 📈 В целом индекс Мосбиржи закрылся доджиком в 0% изменения после обновления локального хая, сигнализируя что неплохо было бы чуть выпустить пар после приличного роста. Однако на мой взгляд он может и продолжить рост из-за высокой доли нефтянки в нем. При текущих ценах на нефть и курсе рубля тому же Лукойлу стоит быть выше процентов на 20. И все же опасаются инвесторы покупать его на абсолютных пиках. А впереди дивидендный сезон. Если не вмешаются внешним воздействием, то и сильных коррекций быть не должно. Хорошего дня и короткой пятницы 🤝 ————————————————————————— #события $ALRS $PLZL $UGLD $EUTR

🚂 Вагоны с дивидендами застряли на таможне. 🚂 Глобалтранс за последнее время значительно поменялся. В марте успешно переехал в Абу Даби, ранее сменил владельцев компании на мажоритария – олигарха из Казахстана, почти полностью сменил совет директоров. Компания становится все менее предсказуемой и понятной. Тема дивидендов обсуждается. Для того, чтобы вагончики с банкнотами доехали до инвесторов из РФ, надо пустить их в обход НРД. Осталось решить технические моменты, но на это тоже надо время. Так уже делали Мать и Дитя в 2022 из Кипра, а в марте дошли дивиденды от Фикспрайса из Казахстана. Схема работает и это обнадеживает. 📄 Также был представлен ожидаемо сильный отчет за 2023 год: 🟢 Выручка выросла на 10.9% г/г до 104,7 млрд рублей на фоне высоких ставок аренды полувагонов. Скриншотом привел динамику ставок с 2021 года. Можно видеть, что они на высоком уровне и даже текущее сползание совсем не значит значительного влияния на финансовые показатели. Это не тот бизнес, от которого ждешь значительного роста, но он способен генерировать достойный денежный поток. 🟢 Скорректированная Ebitda +6,2% г/г до 52,3 млрд рублей. 🟢 Чистая прибыль +55% до 38.6 млрд, но ее тоже стоит скорректировать на разовые доходы. Там 3.4 млрд от доходов с продажи эстонской Spacecom AS и курсовые разницы. Будет около +30% и 32 млрд. 🟢 Долги в компании существуют номинально. Чистая денежная позиция достигла 27.4 млрд. 📊 Текущие мультипликаторы (с корректировками) P/E 4.2, P/B 1.4, P/S 1,3, EV/Ebitda 2,1. Супер дешево, даже несмотря на недавний рост. Даже относительно своих исторических есть недооценка 40%. Ловушка может заключаться только в значительном снижении ставок аренды (ниже 2к). В таком случае цена 770 рублей была бы справедливой, но в текущих условиях такого не жду. Финансовые результаты 2024 скорее всего останутся примерно на этом же уровне. 💸 Свободный денежный поток составил 25.8 млрд рублей, что по дивполитике дает вилку выплат от 72 до 144 рублей или дивдоходность от 9,3% до 18,8%. При этом компания может распределить накопленное за все это время и тогда получим порядка 230 рублей с ДД 30%. Это тоже возможно. Уверен, новый акционер не против получить кэшбэк за покупку своей доли. Вариант с 72 рублями считаю негативным исходом. Забегая в будущее, компания не планирует в этом году замещения единиц состава и давление на свободный денежный поток спадет. При сохранении арендных ставок такую же дивидендную вилку можно ожидать и через год. 🚋 Парк полувагонов в 2024 году будет стабильным, в 2025-29 будут списываться по 3500 штук. Этот объем потребует замещения. Всего подвижный состав насчитывает 65.6 тысяч единиц. На замену пойдет 27% состава за 5 лет. Капекс вырастет примерно на 11 млрд/год, что снизит текущий ФКФ еще на 9 млрд. Это кукожит вилку дивидендов до 47-94 рублей. Но данные обстоятельства возникнут лишь в 2025 году. Какие там будут ставки аренды, какие цены на полувагоны и цистерны – тоже туманные вопросы. А пока можно и расслабиться. Реализация верхней планки дивидендов отправит акцию на 1100 рублей. #учу_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #мнение $GLTR #маклер

Коллеги, доброе утро! ЧЕТВЕРГ 11.04.24: ❗️ Основные макрособытия: 🛢️ежемесячный доклад ОПЕК по рынку нефти - 14:00 МСК 🇪🇺Еврозона  - ставка ЕЦБ - 15:15 МСК 🇺🇸США - заявки на пособие по безработице - 15:30 МСК 🇺🇸США - проминфляция PPI (март) - 15:30мск 🇪🇺пресс-конф ЕЦБ - 15:45 МСК 🇷🇺РФ - торговый баланс (фев) - 16:30 МСК 🎈🇺🇸натгаз США - запасы EIA  - 17:30 МСК 📁 Отчеты/СД/див./компании: 👛#ZAYM сегодня завершается сбор заявок на IPO МФК "Займер" (начало торгов Акциями ожидается 12 апреля) 🤵‍♂️#HNFG Henderson - СД решит по дивидендам 1кв 2024г 🤔Из интересного: Posi - Акционеры утвердили первую часть дивидендов за 2023 в размере 47.3 рубля/акция и тут же совет директоров рекомендовал вторую часть дивидендов в размере 51.89 рублей на акцию. Итого в следующие 2 месяца есть возможность получить 99.19 рублей если вторую часть одобрят акционеры. Это 75% от NIC, а ДД составит 3.5%. Возможно в течении года дадут еще 24 рубля. 🏭 Совет директоров НЛМК рекомендовал 25.43 рублей/акция. ДД 11,25%. На этом акции обновили локальные хаи и торгуются по уровню февраля 2022 года. 📈 Потребинфляция США отказывается падать. Базовый CPI в марте = +3.8% г/г (ожид +3.7% / ранее +3.8%). ФРС придется повременить со снижением ставок - может прийти вторая волна инфляции. Если будут ужесточать, то это может повлиять и на рубль через кросс-курсы и цены товаров, в т.ч. и нефти. Индекс доллара DXY вчера +1%, золото -0,8%, рубль рискует выйти из консолидации вверх к 95. Это в свою очередь расшатает инфляцию у нас и ставка 16%+ останется дольше ожидаемого. С учетом потенциального конфликта Ирана и Израиля все это становится взрывоопасным и малопредсказуемым. Мечел/Распадская - Минтранс предложил полностью отменить скидку на перевозку угля по железной дороге, временно не применяющуюся с 2022 года. Угольщики заявляют, что падение мировых цен на их продукцию и текущие затраты на доставку ставят экспорт на грань рентабельности. В текущем году угольщики и так не выглядят интересно, а с увеличением затрат на транспортировку и подавно. Хорошего дня 👍 ————————————————————————— #события $POSI $MTLR $RASP $NLMK

Коллеги, доброе утро! СРЕДА 10.04.24: ❗️ Основные макрособытия: 🇯🇵 Глава ЦБ Японии - 09:00 МСК 🇺🇸 США  - потребинфляция CPI (март) - 15:30 МСК 🇨🇦 Канада - ставка ЦБ - 16:45 МСК 🇨🇦 пресс-конф ЦБ Канады - 17:30 МСК 🛢️🇺🇸 нефть США - запасы EIA - 17:30 МСК 🇷🇺 РФ  - потребинфляция CPI (март) - 19:00 МСК 🇺🇸 минутки с прошлого заседания ФРС - 21:00 МСК 🇷🇺 Минфин РФ предложит ОФЗ 26219 на 20 млрд руб и 26244 безлимитный 📁 Отчеты/СД/див./компании: Нет 🤔Из интересного: 📦 Озон отлично провел 2023 год. GMV вырос на 111% до 1.75 трлн рублей и ожидание +70% роста в 2024. При этом выручка поднялась на 53% до 424.3 млрд в основном за счет комиссионных доходов. Скорректированная Ебитда перебралась в положительную зону 4.2 млрд рублей и закрепится выше 0. А вот убыток все так же высок - 42,7 млрд против 58.2 млрд годом ранее. Озон на отчете -2.2%. В последнее время капитализация выросла до 800 млрд и Озон стал совсем не дешевой компанией. Даже такой рост уже в цене. 🏘️ Группа «Эталон» объявляет о двукратном росте продаж в 1 квартале 2024 года. Бенефициар ужесточения льготной ипотеки продал чуть меньше по сравнению с 4кв23, но по более дорогой цене. Так что по продажам абсолютный рекорд - 41 млрд рублей. При этих результатах бросается в глаза двукратное снижение доли ипотек. Видимо, у населения денег пока достаточно, чтобы приобретать жилье иными способами. Это излет рынка или мы преувеличиваем влияние ипотечных кредитов на продажи девелоперов? Думаю, лучше покажет второй квартал. Пока что выглядит достаточно интересно и не дорого. 🏦 В марте чистая прибыль Сбера выросла до 128,5 млрд руб., а рентабельность капитала составила 22,5%. Всего за 1й квартал заработали 364 млрд, что на 4% выше значения 1к23, но в текущем квартале снова подняли резервы под убытки. Не похоже, что в условиях высоких ставок Сбер сможет значительно увеличить свою прибыль по итогу года, но даже скромное увеличение ее делает банк интересным для покупок. Пока цель в 350 рублей к лету все еще подтверждаю. 💻 Positive Technologies по итогам 2023 года увеличила отгрузки на 76% до 25,5 млрд рублей, чистая прибыль компании (NIC) также выросла на 76% и составила 8,7 млрд рублей. Выручка прибавила 61% до 22.2 млрд, Ебитда на 59% до 10.8 млрд. Текущие мультипликаторы EV/Ebitda 17.4, Р/Е 19, Р/S 8,3. Закрывал позицию по 2950 и пока возвращаться не намерен. На конец 2024 жду 3200, но ведь и запас для роста должен быть, для хорошей сделки хотя бы 25% навеса цены. Хорошего дня 🤝 ————————————————————————— #события $POSI $SBER $ETLN $OZON

🚗 Так все же, Кармани или Займер? 👛 Хоть обе компании представляют микрофинансы, все же сравнивать их совсем не корректно. 1️⃣ Кармани имеет ликвидный залог в виде авто. Процент невозврата займов у них относительно мал. В то же время Займер выдает беззалоговые займы и имеет высокий процент невозврата, требующий создания внушительных резервов. 2️⃣ Средняя ставка Кармани 80%, Ставка Займера 292%. Больший риск должен покрываться большими процентами. 3️⃣ Кармани продает свой IT продукт и хочет сделать это сопоставимой частью бизнеса, что и займы. Займер пользуется сторонним решением. 4️⃣ Кармани с мультипликаторами 2023 Р/Е 8,9, Р/В 1.5, но планируют рост по 50% следующие 3 года. Подойдут для долгосрочных инвесторов, ждущих переоценки акций. Займер чистая дивидендная история с Р/Е 4,4 и Р/В 2.3 – рост планируют небольшой - на 15%. 💆‍♂️Представьте, что вы собираете портфель из сотен ВДО и просто надеетесь, что они все разом не обанкротятся. Теперь такой портфель есть, и он представлен акциями Займер. Бумага подойдет в дивидендные портфели. Если вам интересен рост и более надежная бизнес-модель, то Кармани – ваш вариант. #carm #zaym #мнение #займер {$ZAYM} $CARM #учу_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

👛 Мосгорломбард вчера вырос на 21% после выхода отчета с ростом на уровне крутых IT компаний. 🔥 Чистая прибыль выросла в 112 раз. На самом деле в гайденсе компании и так была заявлена ожидаемая ЧП в 261 млн рублей. Перевыполнили план на 1.1 млн рублей. Видимо это превышение ожиданий и вызвало такую переоценку 🤣 Такой рост чистой прибыли получился из-за снижения резервов под обеспечение займов. Тут никаких сюрпризов, все было расписано заранее. 🔥 Рост выручки на 54% до 2.2 млрд обусловлен реализацией лома золота почти по себестоимости и не является сколь-нибудь ценным для прибыли. Только для ликвидности оборотного капитала. Фактически выручка подросла на 4%. 🕯 По факту спекулянтам показали невероятную динамику показателей, за которой стоит ничего, и они загнали бумагу на 3.27 с мультипликаторами Р/Е 15,8 Р/В 8,2, сделав компанию самой дорогой из представленных в микрофинансовой сфере. 📊 А вот в динамике роста я сомневаюсь - компания привлекла лишь треть от задуманного на размещении и пришлось догоняться дорогими облигациями. Их, кстати, можно рассмотреть к приобретению. Это и ☑️ RU000A104XJ9 с плавающим купоном по формуле ставка ЦБ +9% на 2.5 года, и ☑️ RU000A107UB5 с постоянным купоном 20% на 5 лет. Эмитент выглядит достаточно надежно для таких ставок. 👛 По результатам 2023 года на выплаты планировалось отправить 25% чистой прибыли или 5 копеек на акцию. Дивдоходность может составить 1,6%. В дальнейшем планировали распределять до 50% ЧП. 🤝 Чтож, я по 2.5 не хотел ее покупать, а по 3,27 рубля она мне и подавно не нужна 😎 А, что вы думаете по компании? Пишите в комментариях 👇 #MGKL #мнение $MGKL $RU000A104XJ9 $RU000A107UB5

Коллеги, доброе утро! ВТОРНИК 09.04.24: ❗️ Основные макрособытия: 🇹🇷Турция - раннее закрытие - Рамадан 🛢️🇺🇸краткосрочные прогнозы Минэнерго США по рынку нефти - 19:00 МСК 🛢️🇺🇸нефть США - запасы API - 23:30 МСК 👥 Спикеры: Нет 📁 Отчеты/СД/див./компании: 📦#OZON OZON - отчёт по МСФО за 2023г 💻#POSI Positive Technologies - отчёт по МСФО за 2023г 💻#POSI Positive Technologies - СД решит по дивидендам 1кв 2024г 🤔Из интересного: ❇️ Набиуллина: «Если инфляция и дальше будет устойчиво замедляться, мы исходим из того, что сможем начать снижать ключевую ставку в этом году, скорее, во второй половине года». Экономику тормозит не жесткая ДКП, а низкая безработица. Преждевременное снижение ставки может вызвать вторую волну инфляции. /Ждем, верим, не спешим. 📈 Мосбиржа внедрит сервис для борьбы с «несправедливыми IPO». Новый механизм аллокации на IPO позволит формировать разные сценарии распределения акций. /Как по мне, то мы просто не видим на рынке выхода действительно крупных компаний с приличной долей размещения. Тот же ЮГК разместился с приличной аллокацией относительно других. А акции бизнеса в пару десятков миллиардов капитализации участники рынка не могут поделить между собой физически. 📈 АФК "Система" по МСФО в 2023 году составила 1045.9 млрд рублей, увеличившись на 16.8%. Оибда снизилась на 13% до 266.2 млрд рублей, а прибыль акционеров Системы в 18,8 млрд сменилась убытком в 23.6 млрд. Долг корпцентра вырос на 10 млрд до 265.7 со средневзвешенной ставкой 9.8%. Основные погашения (а скорее - рефинансировавние) пройдет в 2024 году и ставка должна знатно прибавить. При капитализации 232.8 млрд, EV составит 480,5 млрд. Дешевизна только кажущаяся. Холдинг владеет долями компаний, а по правилам консолидирует полные финансовые показатели. Тот же Р/В на капитал акционеров Системы составил 3.1х. Дивдоходность составляет 2.2%. Система интересна непубличным бизнесом внутри холдинга, выходящим время от времени на IPO. На текущий момент компания достигла целей по котировкам и дальнейший рост видится мне только на хайпе от анонса размещений. 👛 Книги заявок на IPO Займер подписаны в первый же день, сроки размещения менять не планируется. Очевидно высокий спрос, накладывающийся на небольшой объем размещения. Чувствуется мизерная аллокация, но с высоким полетом ракеты. 🏦 Банк Уралсиб впервые принял дивидендную политику и спустя 10 лет опять будет платить дивиденды. Размер текущих может составить 50% от ЧП примерно 0,016 рубля или 8% дивдоходности. 🚜 Акционеры "Русагро" утвердили рекомендацию не выплачивать дивиденды за 2023г. Компания еще не в родной гавани. Хорошего дня ❤️ ————————————————————————— #события $AFKS $AGRO $POSI

Коллеги, доброе утро! ПОНЕДЕЛЬНИК 08.04.24: ❗️ Основные макрособытия: 🇪🇺Еврозона - Sentix Investor Confidence (апр) - 11:30 МСК 🇺🇸США - инфляционные ожидания (март) - 18:00 МСК 👥 Спикеры: 🇨🇭глава ЦБ Швейцарии - 18:15мск 📁 Отчеты/СД/див./компании: 🏭#GMKN ожидается возобновление торгов акциями Норникеля после дробления 💻#POSI Positive Technologies - СД решит по дивидендам 2023г и 1кв 2024г 🚂#GLTR  Globaltrans - МСФО 2024г + операционные результаты 🤔Из интересного: 🥇 Комитет Госдумы по бюджету и налогам одобрил поправку в Налоговый кодекс (НК), по которой с 1 июня по 31 декабря 2024 г. вводится дополнительный коэффициент при добыче золота к НДПИ в размере 78 тыс. руб. за 1 кг. /Это значит, что теперь золотодобытчики недосчитаются примерно 1% выручки. Это не много и не повлияет значительно на цены. Я бы даже сказал, что текущий рост котировок золота еще не до конца в цене, и чем дольше он будет выше 2100, тем дороже будут акции ЮГК и Полюса. 🏦 Акционеры SFI одобрили погашение 55% акций компании. На этом радостном событии акции ЭсЭфАй падали до 10%. Произошла классическая фиксация на факте. Все уже давно в цене. После погашения компания при котировке 1100 будет стоить как раньше при котировке 500. Вообще есть еще один тригер, который рынок сейчас не прайсит. В портфеле холдинга есть Мвидео, которое с начала года выросло на 25% и Русснефть, прибавившая 80%. Если откатов не будет, то компания получит великолепный полугодовой отчет на переоценке своих активов. Все равно сейчас бы не заходил. 📈 Индекс мосбиржи уверенно растет с декабря с перерывами на небольшие технические коррекции. Многие бумаги и даже целые сектора уже выглядят слишком дорого для текущих ставок. Смысл рисковать своим капиталом ради роста на 20%, если есть депозиты по 16%. С каждым пунктом вверх расти будет все сложнее при текущей ставке ЦБ. В этом квартале будут греть дивидендные акции - Сбер, МТС, Северсталь, Лукойл. Они еще протащат индекс вверх, но чтобы нормально расти нам нужна либо ниже ставка, либо душевная такая коррекция. Хорошего дня, сегодня разберём IPO 👛 Займера, не переключайтесь 🤝 ————————————————————————— #события $MEM4 $MOEX $SFIN $GLTR $POSI

Коллеги, доброе утро! ЧЕТВЕРГ 04.04.24: ❗️ Основные макрособытия: 🇨🇳🇭🇰КНР, Гонконг - нет торгов 🇷🇺Отчет правительства РФ в Госдуме - день 3 🇪🇺Еврозона - проминфляция PPI (фев) - 12:00 МСК 🇪🇺минутки с прошлого заседания ЕЦБ - 14:30 МСК 🇺🇸США - Заявки на пособия по безработице - 15:30 МСК 🇺🇸США - торговый баланс (фев) - 15:30 МСК 🛢️🇺🇲натгаз США - запасы EIA  - 17:30 МСК 📁 Отчеты/СД/див./компании: 🇷🇺#GCHE акции Черкизово торгуются последний день с дивидендами 2023г (205,38 руб) 🤔Из интересного: 🏦 Инвесторы удивлялись, что им в очередной раз намекнули на увеличение дивидендов банков. "Инструментом перераспределения прибыли банков могут быть дивиденды" - Мишустин в ответ на предложения депутатов по налогообложению сектора. Сбер растет на 2% и уверенно пробивает уровень тракториста. 🏭 Инвесторы удивлялись росту цен на алюминий до 2450 $/т и загнали Русал сразу на 8.4% вверх. Спора нет, при прошлой цене компания шла на грани рентабельности и закрывала заводы, а теперь ей станет чуть легче дышать. Но как бы не слишком они были бы оптимистичны по компании. 🏪 Лента +16.5% на переосмыслении положительного значения убытка в прошлом отчетном периоде. Тут даже я удивился. Конечно, малая ликвидность тоже сыграла роль. 🧬 Артген биотех растет на 7,5% на том, что телеграм канал РДВ напомнил инвесторам про амбиции компании сделать выручку х20 к 2030 году, озвученных на дне инвестора в январе. Опять все удивились. Конечно несколько преувеличили. В консервативном сценарии это х10 от результатов 2022 года, а в базовом х17. Ну и в сценарии подвига х27, но я бы тут совсем не закладывался. Компания правда интересна на долгосрок. Тут я подробно разбирал Артген (тогда еще ИСКЧ) вместе с дочками, ставил подбор на 80 рублях и 160 рублей к концу 2024 года. Пока идет по плану. 📈 Сбер вывез индекс на 0,7% вплотную к 3400. Праздник подогревается ростом нефти Брент до 89$ и предвкушением дивидендного сезона. Пока все хорошо - растем. Посмотрим, чему удивляться будем сегодня. Хорошего дня 🤝 ————————————————————————— #события $SBER $RUAL $LENT

Коллеги, доброе утро! СРЕДА 03.04.24: ❗️ Основные макрособытия: 🇹🇷Турция - потребинфляция CPI (март) - 10:00 МСК 🇷🇺Отчет правительства РФ в Госдуме - день 2 🇷🇺РФ - ЦБ огласит объем продаж валюты на апрель -  12:00 МСК 🇪🇺Еврозона  - потребинфляция CPI (март-предв) - 12:00 МСК 🛢️заседание мониторингового комитета ОПЕК+ — 14:00 -15:00 МСК 🛢️🇺🇲нефть США - запасы EIA - 17:30 МСК 🇷🇺РФ - безработица/розничные продажи/настроения бизнеса (фев-март) - 19:00 МСК 👥 Спикеры: 🇺🇸Глава ФРС Пауэлл - 19:10 МСК 📁 Отчеты/СД/див./компании: 🚗#CARM CarMoney - МСФО 2023г 🤔Из интересного: 🏭 НОВАТЭК приостановил производство на проекте «Арктик СПГ-2» из-за санкций и нехватки танкеров. Не то, чтобы для читателей канала это стало сюрпризом, но как закономерную веху отметить стоит. На Арктик СПГ-2 была введена в работу 1 очередь сжижения газа, а имеющийся флот покрывал лишь треть от производства первой очереди. Теперь ни Корейские верфи, ни ССК "Звезда" не могут поставить газовозы в ближайший год. Новатэк был и остается достаточно дорогой акцией, в цену которой закладывались продажи с нового завода. Теперь эти денежные потоки откладываются во времени, делая акции неинтересными для инвесторов. Строительство второй очереди продолжается. Возможно, однажды весь проект запустится очень резво и это будет значительная переоценка. А пока ловить тут нечего. За вчера -2.5%. О приобретении можно подумать ниже 1к. 🏪 «Переезд» X5 Group в Россию может занять пять месяцев. Это будет длительный путь, но на выходе терпеливый инвестор получит акции компании с накопленным дивидендом в 11% от лидера продуктового ритейлинга. Будет ли после переезда взрывной рост или обвальное падение зависит от конъюнктуры рынка в конце лета. Я предпочел ликвидность своих средств, закрыв позиции почти в +50% прибыли. Тут нет неправильных вариантов, решение за вами. 💡 «ЭЛ5-Энерго» за 2023 год нарастил выручку на 20% до 60.8 млрд рублей. Чистая прибыль составила 4. млрд против убытка в 20.2 млрд год назад. На самом деле в прошлом году имело место крупное обесценение активов. Без этого недоразумения компания показала бы прибыль и г/г текущая ЧП выросла бы примерно на 40%. Крепкий отчет, по которому P/E 4,9 EV/Ebitda 3,6 Netdebt/Ebitda 1,8. Совет директоров «ЭЛ5-Энерго» рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023г. Тоже менеджмент ранее давал понять, что следующие пару лет в приоритете стоит борьба с долговой нагрузкой. Акции падают на 4.9% на надеждах о первоапрельской шутке. 💸 МФК Займер собрался на IPO уже в апреле. Обещает рост и дивиденды - все, как мы любим. Не особо любим токсичные бизнесы разве что. НО обзор все равно будет, как только определятся с вилкой размещения. Хорошего дня 🤝 #события $FIVE $ELFV $NVTK $CARM

Коллеги, доброе утро! ВТОРНИК 02.04.24: ❗️ Основные макрособытия: 🇨🇭Швейцария - Manufacturing PMI (март) - 10:30 МСК 🇺🇲Германия - Manufacturing PMI (март) - 10:55 МСК   🇷🇺Отчет правительства РФ в Госдуме - день 1 🇺🇸США - число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (фев) - 17:00 МСК 🇺🇸США - Производственные заказы (фев) - 17:00 МСК 🛢️🇺🇸нефть США - запасы API - 23:30 МСК 🎰 #MOEX Мосбиржа - объем торгов за март 👥 Спикеры: Нет 📁 Отчеты/СД/див./компании: 💻#ASTR ГК «Астра - МСФО 2023г + День Инвестора 💡#ELFV ЭЛ5-Энерго МСФО 2023г 🏭#GMKN приостановка торгов акциями Норникеля в связи с дроблением. Торги запустятся вновь 8 апреля 🤔Из интересного: 👩‍🍼 Мать и Дитя за 2023 год по МСФО увеличила выручку на 9,6% до 27.6 млрд рублей, Ебитда выросла на 16% до 9.2 млрд, а чистая прибыль прибавила 30% до 7.8 млрд. Сулит до 92 рублей дивидендов и 9,1% доходности. Конечно, из-за процесса редомициляции дивиденд не выплатят, но позже - вполне. Возможно даже в этом году. Р/Е 7, Р/S 1.26, Р/В 1.2, EV/Ebitda 3.5. Не смотря на то, что бумага торгуется на своих хаях, компания дешевле своих средних и совсем скоро эти хаи обновит. 🏪 С 5 апреля Мосбиржа приостанавливает торги ГДР на X5 Retail Group N.V. в связи с иском Минпромторга о приостановке корпоративных прав. Последний день торгов Т+1 будет 3 апреля. Заморозка бумаг может затянуться на месяцы. Если вы долгосрочный инвестор, то все ок. Я же не готов оставаться без доступа к деньгам, поэтому закрыл позицию. Фундаментально смотрю на бумагу крайне позитивно и при хорошей цене после возобновления торгов снова рассмотрю покупку. 📱 МосБиржа с 15 мая включит акции МКПАО "Яндекс" в список допущенных к торгам. Акции будут торговаться под тикером YDEX. Уже настоящие акции будут торговаться рядом с текущими ГДР, а позже ГДР ждет делистинг. 🛢️ Совет директоров ПАО «НК «Роснефть» принял решение о возобновлении Программы приобретения на открытом рынке акций Компании и продлении сроков ее реализации до 31 декабря 2026 г. Максимальный объем выкупа не превысит 102,6 млрд руб. При текущей цене смогут выкупить 1.7% за 2 года. С учетом фрифлоат 11% весть приятная, но не ракетное топливо. 🇷🇺 КуйбышевАзот слабо отчитался за 2023. Выручка упала на 17% до 80.9 млрд рублей, а чистая прибыль на 76% до 12.8 млрд. К такому развитию привело снижение цен на удобрения при сохранении их себестоимости. Акции добавляют полпроцента на общем подъеме рынка, а вот префы выстреливают на 4.5% и разрыв между акциями составляет уже 9%. Дивиденд по ним платится один и тот же. Что-то поменялось или лонг обычку и шорт преф выглядит хорошей идеей? #события $KAZT $KAZTP $ROSN $FIVE $MDMG

💎 Дорогая, мы долго были вместе но нам пора расстаться. 🏢 "АЛРОСА" и Минфин заключили соглашение о выкупе части произведенного алмазного сырья в 2024 г. Вроде люди радуются, а для меня так это очень паршивый сигнал. Даже в провале 2020 года такой сделки не было. Еще в январе этого года "не было признаков, что потребуется" по словам замминистра финансов Моисеева. Видимо, санкции начала марта действительно ударили по сбыту компании. Гохран - не благотворительная организация. Государству нужно сохранить рабочие места, а не сделать прибыль миноритариям. Оно покупает по цене ниже рыночной. На выкуп пойдет часть из бюджетного лимита в 51.5 млрд. Из этой же суммы Гохран покупает драгметаллы. Выручка Алроса за 2023 год составила 326 млрд. Поддержка финансовым показателям будет, но не более 8-15%, если не увеличат лимит законодательно. Или если выручка Алроса не сократиться. 📉 Цены на бриллианты вернулись на уровень "до закрытия продаж", а алмазы уже давненько под этим уровнем. Так что ситуация продолжает оставаться сложной. Вполне возможно, что сбои из-за проверок происхождения алмазов растянут во времени навес продавцов и это благоприятно скажется на ценах. 🔆 Свою позицию по Алросе закрыл. В нее вошел неудачно в августе 2023 до двухмесячного закрытия продаж и санкций. По финансовым отчетам я уверен в устойчивом положении компании. Ее рентабельность позволяла себя комфортно чувствовать на рынке с низкими ценами. А вот в связи с подключением Гохрана стал не уверен в стабильности денежных потоков. Благодаря усреднению ниже 70 рублей и дивидендам, прибыль составила на уровне доходности крепкой ВДО. Не исключаю возврата в бумагу когда прояснится ситуация с продажами компании. Еще раз скажу, что на текущий момент по отчетам к Алросе нареканий нет и она должна бы стоить выше 85 рублей. Ставьте 👍, если было полезно. #мнение #маклер $ALRS $ALU4 $ALM4 #учу_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

🛴 Вуш доехал до годового отчета. Из-за того, что в 4м квартале операционная деятельность компании во многом сворачивается, борьба тут идет за сокращение убытков и удержание прибыли, полученной за сезон 2023 года. У Вуша за 2023 получилось удержать: 🟢 Выручка выросла на 54% до 10731 млн рублей 🟢 Ебитда подтянулась на 35.7% до 6013 млн рублей. Рентабельность составила 42%. 🟢 Чистая прибыль иксанула в 2.3 раза до 1940 млн рублей. 🟣 Чистый долг тоже иксанул в 2.9 раза до 8.5 млрд рублей, но коэффициент чистый долг/Ебитда составил 1.9х, что комфортно для компании. Рост требуется спонсировать. Довольно отчаянно будет привлекать займы по 18%+ годовых для дальнейшего агрессивного роста. Не исключу, что упор все же будет сделан на зарубежные рынки с привлечением новых займов в юанях. 🔥 Кстати о зарубежных рынках. Их доля по году уже составила 5.5% против 1% в 2022. На низкой базе 4 кв они особенно выделяются с долей 12%. Вполне возможно, что это дело 1-2 лет чтобы сгладить эффект сезонности у Вуш. Скоро будет настоящей МКПАО. Считаю это сильным драйвером роста. Сама компания заявляет, что простор еще колоссальный. В 2023 году приросли в СИМах на 83% до 150 тыс штук, в активных пользователях на 39% до 7.2 млн, а в локациях на 38% до 55. План на 2024 докупить еще 44 тыс штук и 9 новых локаций. 🛴 Уже работает предприятие по восстановлению СИМ до состояния «как новый». Это приводит к увеличению продолжительности срока службы более 5 лет и дает высокую экономию на комплектующие. Зимой протестировали аккумулятор собственной разработки. Время и километраж увеличился в 2 раза. Реже необходимость подзарядки – выше операционная эффективность. Такими темпами скоро будут собирать полностью местные самокаты. 👛 По дивполитике компания выплатила в декабре гораздо больше, чем должна была, поэтому думаю, что вопрос с финальными дивидендами за 2023 год остается на добрую волю реководства. 🤝 Мультипликаторы текущие Р/Е = 18,9, Р/В = 6,4, Р/S = 3,4, Ev/Ebitda 9,9. Бурный рост котировок с декабря переоценил компанию выше даже моей /на тот момент смелой/ цели годичной давности в 310 рублей и даже высокие ставки ЦБ никого не смутили. Если смотреть в будущее, то на конец 2024 можем получить Р/Е = 12,6, Р/S = 2,3, Ev/Ebitda 7,3. Цель же через год теперь скромнее в процентном соотношении – вижу около 430 рублей. Покупать по текущим после столь сильного выноса не рекомендую. Уверен, за этот год можно будет дождаться коррекции куда-то к 270 и там уже будет возможность неплохо прикупить. Ставьте 👍, если было полезно и интересно. #WUSH $WUSH #учу_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе