Из‑за западных санкций до российских инвесторов перестали доходить выплаты по некоторым еврооблигациям в иностранной валюте. Чтобы решить эту проблему, государство разрешило компаниям выпускать облигации, замещающие старые выпуски еврооблигаций, — статья 7 закона от 14.07.2022 № 292-ФЗ.
Замещающие облигации — это облигации российских компаний, выпущенные ими взамен своих же еврооблигаций. Номинал и купоны замещающих облигаций выражены в иностранной валюте, но инвесторам номинал и купоны выплачиваются в рублях. Это позволяет выплачивать деньги без участия иностранных финансовых организаций.
Номинал, ставка купона и срок погашения у замещающих облигаций должны быть такими же, как у заменяемых еврооблигаций. Остальные параметры, например, даты выплаты купонов, могут отличаться.
Купоны и номинал замещающей облигации выражены в иностранной валюте, однако инвесторам они приходят в рублях. Пересчет происходит по курсу Банка России на дату выплаты.
Например, 1 февраля 2023 года по замещающей облигации должны выплатить купон 10 $. Доллар по курсу Банка России в этот день стоил 70,517 ₽. Значит, владелец замещающей облигации получит: 10 × 70,517 = 705,17 ₽.
То есть доход по замещающим облигациям будет привязан к курсу валюты, в которой изначально торговалась еврооблигация.
Если у вас есть еврооблигация, по которой эмитент выпускает замещающую еврооблигацию, то мы оповестим вас в чате приложения Тинькофф Инвестиций — там же можно узнать сроки и сразу подать поручение на обмен.
Технически замещение еврооблигации происходит с помощью заключения двух сделок. Старая еврооблигация продается без комиссии, а замещающая еврооблигация покупается с комиссией 0,15% — на любом тарифе. Комиссия за покупку списывается в рублях.
Замещение произойдет. Если рублей на брокерском счете окажется недостаточно, комиссия все равно спишется. Тогда количество рублей уйдет в минус, даже если не подключена маржинальная торговля.
Если сумма открытых маржинальных позиций и минуса по рублям меньше 5000 ₽, комиссий за минус по рублям не будет. Подробнее про комиссию за маржинальную торговлю
Как происходит обмен
На следующий рабочий день после завершения приема заявок на замещение в приложении Тинькофф Инвестиций появится лимитная заявка на покупку замещающей облигации.
Отменить эту заявку не получится. Еврооблигация будет заменена примерно в течение недели после завершения приема заявок.
Если в чате приложения Тинькофф Инвестиций вам пришло уведомление о возможности обменять свои еврооблигации, у вас есть право отказаться от обмена. Тогда выплаты по еврооблигациям продолжат поступать на заблокированные счета НРД в иностранных депозитариях. Получить их можно будет только после разблокировки этих счетов. Как долго будут действовать санкционные ограничения, пока неясно.
В свою очередь, замещающие облигации учитываются в российских депозитариях, поэтому выплаты по ним будут поступать без участия иностранных финансовых организаций.
После выпуска замещающие облигации торгуются на бирже как обычные ценные бумаги. Поэтому при желании вы можете не только заменить имеющуюся у вас еврооблигацию, но и купить замещающую облигацию на бирже — даже если у вас не было еврооблигации.
Из‑за изменений в налоговом законодательстве налог считается по‑разному в зависимости от даты покупки облигаций.
При обмене еврооблигации на замещающую налог не взимается.
В приложении Тинькофф Инвестиций и брокерском отчете операция замещения отражается как продажа еврооблигации и покупка замещающей облигации. Но в налоговом отчете это будет считаться конвертацией, поэтому налог при замещении удерживаться не будет.
При продаже или погашении замещающей облигации налог взимается за вычетом расходов на покупку еврооблигации. Для расчета налога стоимость покупки еврооблигации переводятся в рубли по курсу Банка России. Подробнее про налоги с еврооблигаций
Льгота долгосрочного владения (ЛДВ) применяется, если вы непрерывно держали еврооблигацию и замещающую облигацию суммарно более трех лет.
Если замещение произошло в 2023 году и позже, то срок для ЛДВ считается с момента покупки еврооблигации. Если же замещение происходило в 2022 году, то три года для ЛДВ отсчитывается с даты замещения, а не с даты покупки еврооблигации.
При обмене еврооблигации на замещающую происходит две сделки:
В этом случае налог при обмене взимается: с положительной разницы между ценами продажи и покупки этой еврооблигации.
Для расчета налога суммы сделок переводятся в рубли по курсу Банка России на день расчетов. Подробнее про налоги с еврооблигаций
При продаже или погашении замещающей облигации налог взимается на основе цены покупки замещающей облигации в момент замещения.
Льгота долгосрочного владения (ЛДВ) в этом случае применяется, только если вы продержите саму замещающую облигацию 3 года с момента обмена. Срок владения еврооблигацией не будет учитываться для получения ЛДВ.
При продаже или погашении замещающей облигации налог взимается с положительной разницы между ценой продажи или погашения и ценой покупки замещающей облигации.
Льгота долгосрочного владения применяется, если вы непрерывно держали замещающую облигацию более 3 лет с момента ее покупки.
Замещающие облигации позволяют получать гарантированный процентный доход и защитить свой капитал от ослабления рубля без рисков блокировки бумаг.
Можно заработать на укреплении курса иностранной валюты. Цена замещающих облигаций и доход по ним привязаны к иностранной валюте: доллару США, евро, британскому фунту или швейцарскому франку. В долгосрочной перспективе эти валюты обычно дорожают по отношению к рублю. Покупая замещающие облигации, можно защитить свой капитал от ослабления рубля.
Например, номинал замещающей облигации — 1000 $, она торгуется за 100% от номинала при курсе 75 ₽ за доллар. Тогда ее текущая цена в рублях — 75 000 ₽.
Если через год облигация по‑прежнему будет стоить 100% от своего номинала, но курс доллара вырастет до 80 ₽, то цена облигации в рублях также вырастет — до 80 000 ₽.
Но может быть и обратная ситуация. Если рубль будет укрепляться по отношению к валюте, в которой номинирована облигация, то ее рублевая цена может снижаться.
Нет инфраструктурных рисков. Как купоны, так и номинал пересчитываются по текущему курсу и выплачиваются в рублях, без участия иностранных финансовых организаций, а торги идут на Московской бирже. Как выплачиваются купоны и номинал
Это позволяет инвестировать в замещающие облигации без риска блокировки или неполучения дохода из‑за ограничений иностранных финансовых организаций.
Диверсификация портфеля по разным валютам с помощью замещающих облигаций позволяет сбалансировать портфель. Долгосрочные инвесторы стараются покупать активы, цены на которые идут в разные стороны. Это позволяет иметь стабильный портфель при любой экономической обстановке. Подробнее про диверсификацию
Например, обычно во время кризиса российские акции снижаются в цене, а иностранная валюта растет. Если купить актив, цена которого привязана к валюте, например замещающие облигации, то можно избежать сильных просадок портфеля даже в кризис.
Больше всего замещающих облигаций выпустил Газпром. Также в Тинькофф Инвестициях вы можете купить замещающие облигации от компаний «Лукойл», «ММК», «Совкомфлот», «ФосАгро», «ГТЛК», «Металлоинвест» и других.
Чтобы посмотреть полный список замещающих облигаций, в приложении Тинькофф Инвестиций откройте раздел «Что купить» → «Облигации» → «Замещенные». Пока что список замещающих облигаций доступен только в обновленных версиях приложения Тинькофф Инвестиций.
Списки замещающих облигаций на 19 декабря 2023 года:
Название | Валюта | Дата погашения | ISIN‑код |
---|---|---|---|
Газпром Капитал, БЗО26-1-Д | Доллар США | Бессрочная облигация, но эмитент может погасить ее 26 января 2026 года | RU000A105QW3 |
Газпром Капитал, БЗО26-1-Е | Евро | Бессрочная облигация, но эмитент может погасить ее 26 января 2026 года | RU000A105QX1 |
Газпром Капитал, ЗО24-1-Е | Евро | 22 ноября 2024 года | RU000A105C51 |
Газпром Капитал, ЗО24-1-Ф | Британский фунт | 6 апреля 2024 года | RU000A1059A6 |
Газпром Капитал, ЗО24-2-Е | Евро | 24 января 2024 года | RU000A105GZ7 |
Газпром Капитал, ЗО25-1-Е | Евро | 21 марта 2025 года | RU000A105VL6 |
Газпром Капитал, ЗО25-2-Е | Евро | 15 апреля 2025 года | RU000A105WJ8 |
Газпром Капитал, ЗО26-1-Д | Доллар США | 11 февраля 2026 года | RU000A105RG4 |
Газпром Капитал, ЗО26-1-Е | Евро | 21 марта 2026 года | RU000A105WH2 |
Газпром Капитал, ЗО27-1-Д | Доллар США | 23 марта 2027 года | RU000A1056U0 |
Газпром Капитал, ЗО27-1-Е | Евро | 17 февраля 2027 года | RU000A105RZ4 |
Газпром Капитал, ЗО27-1-ФР | Швейцарский франк | 30 июня 2027 года | RU000A105XA5 |
Газпром Капитал, ЗО27-2-Д | Доллар США | 29 июня 2027 года | RU000A105JH9 |
Газпром Капитал, ЗО28-1-Д | Доллар США | 6 февраля 2028 года | RU000A105R62 |
Газпром Капитал, ЗО28-1-Е | Евро | 17 ноября 2028 года | RU000A105BY1 |
Газпром Капитал, ЗО29-1-Д | Доллар США | 27 января 2029 года | RU000A105KU0 |
Газпром Капитал, ЗО30-1-Д | Доллар США | 25 февраля 2030 года | RU000A105SG2 |
Газпром Капитал, ЗО31-1-Д | Доллар США | 14 июля 2031 года | RU000A105JT4 |
Газпром Капитал, ЗО34-1-Д | Доллар США | 28 апреля 2034 года | RU000A105A95 |
Газпром Капитал, ЗО37-1-Д | Доллар США | 16 августа 2037 года | RU000A105RH2 |
Название | Валюта | Дата погашения | ISIN‑код |
---|---|---|---|
ГТЛК, ЗО24-Д | Доллар США | 31.05.2024 | RU000A1077H3 |
ММК, ЗО-2024 | Доллар США | 13.06.2024 | RU000A105H64 |
ФосАгро, ЗО25-Д | Доллар США | 23.01.2025 | RU000A106G31 |
ГТЛК, ЗО25-Д | Доллар США | 17.04.2025 | RU000A1078V2 |
ГМК Норильский никель, ЗО25-Д | Доллар США | 11.09.2025 | RU000A107BL4 |
ГТЛК, ЗО26-Д | Доллар США | 18.02.2026 | RU000A107AQ5 |
Борец Капитал, ЗО-2026 | Доллар США | 17.09.2026 | RU000A105GN3 |
Лукойл, ЗО-26 | Доллар США | 02.11.2026, но эмитент может погасить 02.05.2024 | RU000A1059N9 |
ГТЛК, ЗО27-Д | Доллар США | 10.03.2027 | RU000A107B43 |
Лукойл, ЗО-27 | Доллар США | 26.04.2027, но эмитент может погасить 26.04.2024 | RU000A1059P4 |
Совкомфлот, ЗО-2028 | Доллар США | 26.04.2028 | RU000A105A87 |
ФосАгро, ЗО28-Д | Доллар США | 16.09.2028 | RU000A106G56 |
Металлоинвест, ЗО-28 | Доллар США | 22.10.2028 | RU000A105A04 |
Лукойл, ЗО-30 | Доллар США | 06.05.2030, но эмитент может погасить 06.05.2024 | RU000A1059Q2 |
Лукойл, ЗО-31 | Доллар США | 26.10.2031, но эмитент может погасить 26.10.2024 | RU000A1059R0 |
Совкомбанк, СЗО-01 | Доллар США | Бессрочная, но эмитент может погасить 17.02.2027 | RU000A107B84 |
Совкомбанк, СЗО-02 | Доллар США | Бессрочная, но эмитент может погасить 06.05.2025 | RU000A107C59 |
Тинькофф Банк, TCS-perp1 | Доллар США | Бессрочная, но эмитент может погасить 15.09.2024 | RU000A107738 |
Тинькофф Банк, TCS-perp2 | Доллар США | Бессрочная, но эмитент может погасить 20.12.2026 | RU000A107746 |
Купить замещающие облигации в приложении Тинькофф Инвестиций можно тремя способами:
У покупки еврооблигаций есть несколько особенностей.
Можно выставлять только лимитные заявки, то есть заявки по конкретной цене. Скоро добавим возможность выставлять и другие виды заявок. Подробнее про типы заявок
Шаг цены у замещающих облигаций указывается с точностью до 7 цифр после запятой. Например, шаг цены может быть равен 0,0842467 ₽. У большинства других активов шаг цены указывается с точностью до 2 цифр после запятой.
Но вам не придется самостоятельно высчитывать цену облигации с учетом такого детального шага цены. Просто выберите нужную вам облигацию и нажмите «Купить» → введите желаемую цену → она подсветится красным → справа от цены нажмите на значок со стрелкой и числом → автоматически подставится цена, максимально близкая к введенной вами, но не выше нее.
Комиссия при покупке или продаже замещающих облигаций такая же, как при покупке обычных облигаций:
Оставьте заявку на брокерский счет в Тинькофф
Понадобится только паспорт