Замещающие облигации

Из‑за западных санкций до российских инвесторов перестали доходить выплаты по некоторым еврооблигациям в иностранной валюте. Чтобы решить эту проблему, государство разрешило компаниям выпускать облигации, замещающие старые выпуски еврооблигаций, — статья 7 закона от 14.07.2022 № 292-ФЗ.

Что такое замещающие облигации?

Замещающие облигации — это облигации российских компаний, выпущенные ими взамен своих же еврооблигаций. Номинал и купоны замещающих облигаций выражены в иностранной валюте, но инвесторам номинал и купоны выплачиваются в рублях. Это позволяет выплачивать деньги без участия иностранных финансовых организаций.

Номинал, ставка купона и срок погашения у замещающих облигаций должны быть такими же, как у заменяемых еврооблигаций. Остальные параметры, например, даты выплаты купонов, могут отличаться.

Как выплачиваются купон и номинал?

Купоны и номинал замещающей облигации выражены в иностранной валюте, однако инвесторам они приходят в рублях. Пересчет происходит по курсу Банка России на дату выплаты.

Например, 1 февраля 2023 года по замещающей облигации должны выплатить купон 10 $. Доллар по курсу Банка России в этот день стоил 70,517 ₽. Значит, владелец замещающей облигации получит: 10 × 70,517 = 705,17 ₽.

То есть доход по замещающим облигациям будет привязан к курсу валюты, в которой изначально торговалась еврооблигация.

Как заменить свою еврооблигацию?

Если у вас есть еврооблигация, по которой эмитент выпускает замещающую еврооблигацию, то мы оповестим вас в чате приложения Тинькофф Инвестиций — там же можно узнать сроки и сразу подать поручение на обмен.

Технически замещение еврооблигации происходит с помощью заключения двух сделок. Старая еврооблигация продается без комиссии, а замещающая еврооблигация покупается с комиссией 0,15% — на любом тарифе. Комиссия за покупку списывается в рублях.

Произойдет ли замещение еврооблигации, если нет рублей на брокерском счете

Замещение произойдет. Если рублей на брокерском счете окажется недостаточно, комиссия все равно спишется. Тогда количество рублей уйдет в минус, даже если не подключена маржинальная торговля.

Если сумма открытых маржинальных позиций и минуса по рублям меньше 5000 ₽, комиссий за минус по рублям не будет. Подробнее про комиссию за маржинальную торговлю

Как происходит обмен

На следующий рабочий день после завершения приема заявок на замещение в приложении Тинькофф Инвестиций появится лимитная заявка на покупку замещающей облигации.

Отменить эту заявку не получится. Еврооблигация будет заменена примерно в течение недели после завершения приема заявок.

Что будет, если отказаться от замещения?

Если в чате приложения Тинькофф Инвестиций вам пришло уведомление о возможности обменять свои еврооблигации, у вас есть право отказаться от обмена. Тогда выплаты по еврооблигациям продолжат поступать на заблокированные счета НРД в иностранных депозитариях. Получить их можно будет только после разблокировки этих счетов. Как долго будут действовать санкционные ограничения, пока неясно.

В свою очередь, замещающие облигации учитываются в российских депозитариях, поэтому выплаты по ним будут поступать без участия иностранных финансовых организаций.

После выпуска замещающие облигации торгуются на бирже как обычные ценные бумаги. Поэтому при желании вы можете не только заменить имеющуюся у вас еврооблигацию, но и купить замещающую облигацию на бирже — даже если у вас не было еврооблигации.

Нужно ли платить налоги при обмене еврооблигаций или впоследствии?

При обмене еврооблигации на замещающую налог не взимается. Сейчас операция замещения отражается как продажа еврооблигации и покупка замещающей облигации. Но это только временное визуальное отображение сделки. Мы планируем скорректировать фактическое отображение этих сделок в истории операций — после этого обмен будет отображаться как конвертация, а не как продажа и покупка.

При продаже или погашении замещающей облигации налог взимается за вычетом расходов на покупку еврооблигации.

Формула расчета налога:

(Цена продажи или погашения замещающей облигации − Цена покупки еврооблигации − Комиссии за сделки с облигацией) × 13%

Особенности налогообложения при продаже облигаций:

  • цены покупки и продажи облигаций считаются с учетом накопленного купонного дохода;
  • цены покупки еврооблигаций переводятся в рубли — по курсу Банка России на дату сделки;
  • налог списывается не с дохода по каждой конкретной облигации, а с общего финансового результата по сделкам со всеми ценными бумагами через того же брокера — этот налог удерживается при выводе денег или по итогам календарного года;
  • с доходов свыше 5 000 000 ₽ в год налог взимается по ставке 15%. Подробнее про НДФЛ 15%

Льгота долгосрочного владения при продаже замещающих облигаций сейчас считается с даты обмена, а не с даты покупки еврооблигации — статья 219.1 НК РФ.

Если же вы не обменивали еврооблигацию на замещающую, а сразу купили замещающую облигацию, льгота долгосрочного владения будет считаться с даты покупки.

Для чего покупать замещающие облигации?

Замещающие облигации позволяют получать гарантированный процентный доход и защитить свой капитал от ослабления рубля без рисков блокировки бумаг.

Можно заработать на укреплении курса иностранной валюты. Цена замещающих облигаций и доход по ним привязаны к иностранной валюте: доллару США, евро, британскому фунту или швейцарскому франку. В долгосрочной перспективе эти валюты обычно дорожают по отношению к рублю. Покупая замещающие облигации, можно защитить свой капитал от ослабления рубля.

Например, номинал замещающей облигации — 1000 $, она торгуется за 100% от номинала при курсе 75 ₽ за доллар. Тогда ее текущая цена в рублях — 75 000 ₽.

Если через год облигация по‑прежнему будет стоить 100% от своего номинала, но курс доллара вырастет до 80 ₽, то цена облигации в рублях также вырастет — до 80 000 ₽.

Но может быть и обратная ситуация. Если рубль будет укрепляться по отношению к валюте, в которой номинирована облигация, то ее рублевая цена может снижаться.

Нет инфраструктурных рисков. Как купоны, так и номинал пересчитываются по текущему курсу и выплачиваются в рублях, без участия иностранных финансовых организаций, а торги идут на Московской бирже. Как выплачиваются купоны и номинал

Это позволяет инвестировать в замещающие облигации без риска блокировки или неполучения дохода из‑за ограничений иностранных финансовых организаций.

Диверсификация портфеля по разным валютам с помощью замещающих облигаций позволяет сбалансировать портфель. Долгосрочные инвесторы стараются покупать активы, цены на которые идут в разные стороны. Это позволяет иметь стабильный портфель при любой экономической обстановке. Подробнее про диверсификацию

Например, обычно во время кризиса российские акции снижаются в цене, а иностранная валюта растет. Если купить актив, цена которого привязана к валюте, например замещающие облигации, то можно избежать сильных просадок портфеля даже в кризис.

Какие замещающие облигации можно купить в Тинькофф Инвестициях?

Больше всего замещающих облигаций выпустил Газпром. Также в Тинькофф Инвестициях вы можете купить замещающие облигации от компаний «Лукойл», «ММК», «Совкомфлот», «ФосАгро», «ГТЛК», «Металлоинвест» и других.

Чтобы посмотреть полный список замещающих облигаций, в приложении Тинькофф Инвестиций откройте раздел «Что купить» → «Облигации» → «Замещенные». Пока что список замещающих облигаций доступен только в обновленных версиях приложения Тинькофф Инвестиций.

Списки замещающих облигаций на 19 декабря 2023 года:

Как купить замещающие облигации?

Купить замещающие облигации в приложении Тинькофф Инвестиций можно тремя способами:

У покупки еврооблигаций есть несколько особенностей.

Можно выставлять только лимитные заявки, то есть заявки по конкретной цене. Скоро добавим возможность выставлять и другие виды заявок. Подробнее про типы заявок

Шаг цены у замещающих облигаций указывается с точностью до 7 цифр после запятой. Например, шаг цены может быть равен 0,0842467 ₽. У большинства других активов шаг цены указывается с точностью до 2 цифр после запятой.

Но вам не придется самостоятельно высчитывать цену облигации с учетом такого детального шага цены. Просто выберите нужную вам облигацию и нажмите «Купить» → введите желаемую цену → она подсветится красным → справа от цены нажмите на значок со стрелкой и числом → автоматически подставится цена, максимально близкая к введенной вами, но не выше нее.

В этом примере при попытке купить замещающую облигацию ввели цену 62 350 ₽, а затем с помощью одной кнопки заменили ее на 62 349,9717096 ₽, чтобы цена соответствовала шагу цены, установленному биржей

Какая комиссия при торговле замещающими облигациями?

Комиссия при покупке или продаже замещающих облигаций такая же, как при покупке обычных облигаций:

Получилось найти ответ?

Оставьте заявку на брокерский счет в Тинькофф

Понадобится только паспорт