Мнения инвесторов о стратегии

Всем привет! 🔊 Приглашаю принять участие завтра 8 декабря в эфире в 15-00. Обсудим последние новости, ожидания на ближайший месяц и вопросы. Для этого нужно открыть приложение Тинькофф Инвестиций и зайти через вкладку Пульс —> Эфиры (или по ссылке https://www.tbank.ru/invest/pulse/broadcast/ ). Ссылка на запись 👉https://www.tbank.ru/invest/pulse/broadcast/DmitryGizatullin81225/. https://youtube.com/live/eKge8Gfjd7w &Анти-мейнстрим Aggressive &Анти-мейнстрим Pro

Короткая заметка выходного дня по стратегиям: 👉Политическая ситуация с НАБУ даёт ещё один робкий сигнал к позитиву. (Есть и другие сигналы, но доверия дефицит, подскоки рынка всё меньше) 👉ВТБ давал несколько комментариев на прошлой неделе +мои выводы: 🔹Ожидают роста процентной маржи до 3% в 2026-м. 🔹ВТБ планирует провести "точечную" оптимизацию персонала. Звучит, конечно, как мёд в уши акционерам, но серьёзно в расчёт не берём😉😇 🔹ВТБ до конца года переведет на отдельное юрлицо $900 млн заблокированных активов. (получил разрешение ЦБ) С учётом МСФО за 10 месяцев 407,2, получение прибыли по 2025 году около 500 млрд. рублей вероятность 90%+. 🔹Потребность в капитале на 2026г для прохождения надбавки оценивается в 200 млрд руб., основным источником станет прибыль. В вопросе дивидендов 2025 ориентируется на запас к минимальному значению норматива должен быть от 0,3 п.п При таком раскладе вероятность выплат повышается как по мне, интуитивно кажется что рынок закладывал бОльшие цифры. +Вопрос по конвертации префов уже близко (1кв. 2026), на котором нужно лишь одно - чтобы не было откровенного кидка (сколько будет стоить обычка на дату конвертации может также повлиять). Добавив ещё рост веса в индексе в 3 раза в декабре и толпу неверующих повторятелей мантры в стиле "посмотрите как акции упали с IPO в 10 раз" получаем интересный компот. На всякий случай повторю очевидное: Никого ни к чему не призываю, пишу своё мнение и могу ошибаться (в тайминге или в интерпретации). Не дёргаюсь, основные позы давно сформированы, риски осознаю. &Анти-мейнстрим Aggressive &Анти-мейнстрим Pro $VTBR

Рынок снова то -1% то +1%. 👉 19 мутнейших пунктов. Мягко говоря, с возможностью их трактовки по-разному и в свою пользу. Но уже какой-то позитив (вроде бы) есть: «Союзники приняли решение работать с существующим планом США, а не составлять альтернативный документ». 👉 Продажи российской нефти особо не падают, тоже плюс. Аналитики реника вангуют что текущие дисконты на российскую нефть не сохранятся уже в следующем квартале. Говорят, ситуация нормализуется в течение двух месяцев. А урегулирование конфликта может кардинально улучшить ситуацию, потенциально приведя к снятию санкций с крупнейших компаний. Ох, а то я уже разволновался. Проверим 😏 👉 Минфин допустил токенизацию российских акций для продажи нерезидентам. Сэм Бэнкман-Фрид был такой товарищ с биржей FTX (2019-2022). Там были токенизированные акции 😊. Жаль никто не предлагает токенизировать фонды Финекс, чтобы люди смогли продать их по полной стоимости, вместо 15 копеек за 1 рубль как сейчас на вторичных торгах. Главное, конечно, запуск фьючерса на эфир. 🔥 {$EHZ5} Осторожность не повредит в таких вещах. Часть рисков иностранной юрисдикции конечно уйдёт, остались дискуссии когда к торгам допустят всех. Ибо убрать депозит под 0 можно на любых фьючерсах, особенно на нефть и газ. Резюме: Инвесторы меняют оптимизм на скепсис, скепсис на оптимизм. А я уже ничего не меняю😉: апатия, допуск и принятие любого исхода (в том числе что все подобные планы, из которых после 1 встречи можно вычеркнуть половину пунктов - не более чем политическая игра). Однако в подобные периоды общего недоверия часто и происходят развороты рынка, главное оставаться в седле и не менять коней (рыночный подход) на переправе. Как чувствуют себя стратегии. С учётом произошедших событий, могло быть существенно хуже. Из-за отрицательной динамики индекса с начала года, всеобщего помешательства на облигациях и скепсиса в акциях - текущий момент (для входа и/или удержания) выглядит значительно менее рискованным чем обычно. &Анти-мейнстрим Aggressive &Анти-мейнстрим Pro

Добрый день! Последние значимые новости: 1) Геополитика. То вверх то вниз: -> Рубио говорит что не знает на что ещё можно ввести санкции. Но меньше чем через неделю появляется новая страшилка. -> Паузу в российско-украинских переговорах в Стамбуле не стоит интерпретировать как кризис. Она может быть связана как с анализом ранее обсуждённых тем, так и с праздничными датами. — экс-помощник президента США -> Администрация Трампа втайне ведёт консультации с Россией, создавая новый план прекращения войны на Украине. США уверены, что сейчас есть реальное окно возможностей. -> Переговоры то начинаются то не начинаются. Теперь снова в Турции. -> В Финляндии допустили частичное открытие границы с Россией. Спекулировать и строить догадки надоело, скорее всего завтра всё поменяется. 2) Корпоративные: ->PIKK. Победа миноритарных акционеров: ПИК отказывается от обратного сплита акций и пересматривает дивидендную политику. Акционеры не приняли решение об обратном сплите. «Компания прислушивается к пожеланиям миноритарных инвесторов. По результатам общего собрания акционеров подавляющее большинство голосов было отдано за непроведение обратного сплита акций», — прокомментировали это решение в ПИКе. В подобное, разумеется, сложно поверить. Испугались замечаний и критики ЦБ, что странно. Котировки всё равно обвалились, а доверия стало ещё меньше. Плюс фактическая отмена семейной ипотеки 1 февраля 2026 (она останется, но с существенными ограничениями) не добавляет оптимизма. -> $SFIN продает Альфа-банку 87,5% ЛК "Европлан" за 56,875 млрд рублей. Не думаю что подобная сделка слишком обрадовала держателей Европлана на мосбирже, ибо они с большой вероятностью в приличном минусе с момента покупки. Что характерно, пошли разгоны что сейчас и ВСК по-быстрому продадут, и SFI выплатит дивиденды 100% от текущих котировок. Главное в таких историях не быть последним верующим.😏 Хотя возможно всё. (ВСК уже опровергло слухи о скорой продаже) На мой взгляд, деньги пойдут либо на долги, либо на докапитализацию М.Видео, так как щемилово маркетплейсов обещает выйти на новый уровень в 2026-м, с точки зрения и налогов и регулирования (вчерашняя конференция ЦБ и сделанные заявления не дадут соврать). -> $X5 : Шикарные дивиденды 368 рублей. Компания рассматривает возможные варианты монетизации казначейского пакета при учете макроэкономической конъюнктуры, в стремлении увеличивать акционерную стоимость и поддерживать привлекательную дивидендную доходность. До этого говорили как у них всё замедляется и понижали гайденс. Но уж следующим то точно неоткуда будет взяться? Или опять ошибусь, что за удивительная компания. ->Лукойлу продлили время на продажу иностранных активов. Только вот зачем продавать (сказано ещё что желательно американским компаниям), если деньги всё равно будут на спецсчёте? На мой взгляд Лук теперь превращается в полноценный миркоин, на уровне СПб биржи и Газпрома. Зато впечатляют обороты, кто-то покупает на серьёзные деньги. 3) Макро: -> Минфин в прошлую среду за 1 день привлёк❗️ 1,86 трлн по номиналу, при совокупном спросе 3,44 трлн. То есть весь план 4 квартала могли закрыть за 1 день, или почти весь текущий дефицит бюджета. ОФЗ ползут вверх, что потенциально хорошо и для рынка акций. -> Инфляция худо-бедно закругляется. Недельная: С 6 по 10 ноября 0,09% С 28 октября по 5 ноября 0,11%, с 21 по 27 октября 0,16%, с 14 по 20 октября 0,22%. Годовой темп роста денежной базы (в широком определении) на 1 ноября остался отрицательным (-5,0%) после -2,5% на 1 октября. Резюме: Не жду и не прогнозирую ничего. Просто держу прибыльные компании, диверсифицируюсь и не зацикливаюсь только на рынке. Чего и Вам желаю. Как чувствуют себя стратегии. По-прежнему в боковой защитной динамике. Всё кроме Лукойла 😉. Опыт говорит что в моменты полной апатии худшее что можно сделать — продать акции. Есть умеренная надежда на новогоднее ралли. &Анти-мейнстрим Aggressive &Анти-мейнстрим Pro

Добрый день! Последние значимые новости: 1) Вы хотите сказать что каждый день плохие новости уже на протяжении полугода? Да нет, на самом деле всё хорошо, и нужно немного потерпеть: 🤔 - Ядерные испытания. Обсасывание данной темы. - Отмена сделки с Gunvor. - Ирак прекратил все выплаты наличными и нефтью компании Лукойл. - Газпром и Газпромнефть готовы уступить контроль над сербским НПЗ NIS - Новые замечательные предложения по импорту или "технологический сбор". - Минфин предлагает для эмитентов, не выплативших объявленные дивиденды владельцам DR, предусмотреть механизм взноса в федеральный бюджет в размере 50% от суммы неисполненных обязательств. - Депутаты предложили ограничить долю товаров собственных марок в в ассортименте ритейлеров до 25% для поддержки национальных производителей. - Искусственный интеллект в Газпроме. 🤦‍♀️ - Дисконт на Urals вырос почти до $20 за баррель. - Индия сократила закупки российской нефти. (или не сократила, если не верить блумбергу) Список неполный. 2) Есть и позитив: - Оптовые цены на бензин в РФ начали падать! Хорошо для инфляции. - НДС для малого бизнеса в 2026 будет только от годовой выручки 20 млн, вместо 10. Хорошо что не с 11 😉 - Сбер увеличит прибыль на 6% за год по прогнозам Грефа, а прибыль за октябрь аж 149,6 млрд (+11,5% г/г). 💪 - Минфин РФ сохраняет планы отменить льготу по уплате НДС при обслуживании банковских карт, оценивает ежегодные поступления в бюджет в 30 млрд рублей. Хорошо что всего в 30, ибо сбер оценивал с запасом до 200 млрд. - Дом РФ. Привлеченные средства помогут построить более 1 млн кв м жилья, улучшить жилищные условия более 15000 семей, создать более 120000 кв м инфраструктуры. А инвесторам, надеюсь, помогут не потерять деньги, как часто бывает после IPO. - Озон после переезда практически не упал! Рекомендовали выплатить дивиденды 143,55 р на акцию + байбек (тоже небольшой, как и дивиденды) Резюме: Несложно заметить, плохие новости немного перебивают хорошие. Будапешт, который не исключён со слов Орбана, становится по вероятности сопоставим с вероятностью встретить динозавра за углом -> то есть 50%. Вся сложность, на мой взгляд, сейчас состоит в том чтобы продолжать на часть капитала держать акции. Как чувствуют себя стратегии? &Анти-мейнстрим Aggressive -11% от пиков середины августа. Или -7% с начала года (индекс почти -12%) . Неприятно, но ничего критичного. Что купить вместо Лукойла по текущим? Западная пресса продолжает кошмарить. Пусть хоть под 0 заберут все активы за пределами РФ, котировки уже это отыграли, -22% падение после SDN! Под 0 вряд ли произойдёт, что-то должно будет перепасть. Сами виноваты что не сокращали риски 🥲. Доля в портфеле далеко не 60 и даже не 45%. &Анти-мейнстрим Pro +3% с начала года.

Что происходит в данный момент по основным позициям стратегий: 1) $VTBR . 24.10 были новости: «Достигнутые показатели чистой прибыли в размере 100,0 млрд рублей в третьем квартале и 380,8 млрд рублей за девять месяцев находятся в рамках наших ожиданий и позволяют нам подтвердить прогноз по чистой прибыли за 2025 год в размере около 500 млрд рублей», — сказал первый зампред Дмитрий Пьянов. Также доля акций в свободном обращении повышена мосбиржей до 49,9% (здесь был элемент рандома, но после подтверждения биржи уже факт) Рост в 3 раза❗️. Несмотря на визуальный пол цены на графике, после SPO динамика лучше индекса. 2) $LKOH . Тайминг санкций неудачный — прямо в день СД по дивидендам, здорово обманули, рынок (и я) подобного не ожидал. Фонды срочно побежали сокращать аллокацию, уронив цену на 15-20%. Нельзя сказать что действиями менеджмента страшно доволен последние 1,5 года (у каждого свои недостатки): раздача огромных бонусов акциями, выкуп Федуна вообще без дисконта, длительные тормоза с продажей остальных европейских НПЗ. Зато есть более-менее стабильный и прогнозируемый денежный поток в сторону миноров и прибыль в целом❗️. Да, продать по 6400 зная о SDN было бы здорово, но сейчас цена 5300 - потенциальные отложенные декабрьские дивиденды 350р. С учётом гашения части акций, базово жду 500р дивиденд за 2026-й год, который поддержит акции, сохраняя опцион на рост доллара к 100р. По остальным позициям всё в порядке и умеренная доля + нет сильного снижения в цене и/или в фундаментальных показателях. Как я понимаю, полностью Будапешт не отменён, возможны новые попытки развернуться. &Анти-мейнстрим Aggressive &Анти-мейнстрим Pro

Банк России снизил ключевую ставку на 0,5%, до 16,5%. Коротко главное 👇 Прогноз на 2026 год повышен с 12-13% до 13-15%. Думаю базовый сценарий теперь ещё -0,5% через 2 месяца 19 декабря. Естественно, как только ветер сильнее (или слабее) подует в какую-то из сторон, он снова может быть пересмотрен. В этот раз тон мне показался голубиным. Оно и понятно, рынок акций и экономика в полу. Если было бы сейчас 3000 по IMOEX, говорили бы "жёстко". С точки зрения долгосрочного инвестора -> мы всё равно в цикле снижения, а внешний фон нужно игнорировать (ибо если его воспринимать серьёзно, то добыча нефти должна упасть в 2026 году в 2 раза). Примерно так сейчас действую в &Анти-мейнстрим Aggressive &Анти-мейнстрим Pro . Стоим неплохо, учитывая последние события. Думаю что Лук успел частично подготовиться к sdn, а о влиянии на будущие отчёты не стоит спешить, хуже чем в газпроме быть не должно 😂. С точки зрения же инвестора среднесрочного -> если предположить отсутствие урегулирования в 2026 году и повтор дефицита бюджета этого года, 14% без риска для крупных денег не выглядит плохим вариантом, например в сравнении с 10% дивидендами или инвестициями в собственный (не факт что сильно прибыльный с 2026 года) бизнес. То есть иметь льготную ипотеку, растущую зарплату, депозиты/ликвидность и акции по прежнему норм 😎. Или другими словами: лучше быть богатым и здоровым, чем бедным и больным. Не благодарите, Ваш Кэп. P.S. Бывший "кипрский" офис Новатэка в Калининграде. Похоже на то что поднимает экономику региона, как думаете? =)🤔

Добрый день! Последние значимые новости: 1) Инфляция в России подрастает последние недели + бензин разрешили импортировать беспошлинно. Минфин в среду разместил ОФЗ на рекордную сумму в 259 млрд. ОФЗ нашли поддержку ещё до геополитических новостей, что хорошо. Инфляция на самом деле сложный предмет, данный всплеск был ожидаем, но устойчивого роста до конца года не жду. 2) Корпоративные: -> БСП объявил обратный выкуп акций c 6 октября 2025 года по 20 мая 2026 года до 5 млрд. Сумма небольшая, но учитывая ликвидность акций уже кое-что. Ещё хорошо бы было вернуть 50% долю прибыли на дивиденды 😉. -> Сбер заработал по РПБУ 150,3 млрд рублей за сентябрь. Но больше взбудоражила рынок фраза Грефа: «В этом году банковский сектор не заработает прошлогоднюю прибыль даже близко». Скорее всего имелось в виду что другие банки не заработают 😎. Однако, Силуанов мог бы изменить и это: «Мы рассматривали увеличение ставки налога на прибыль на банки. И в прошлом году рассматривали. Когда мы рассматривали вопрос, то исходили из следующего: банкам нужен капитал. В условиях высоких процентных ставок, в условиях больших рисков требуется создание резервов по кредитам. Если этого капитала не будет, то может дойти до того, что придется банки спасать», — сказал министр. -> ПИК захотел обвалить свои акции и с задачей справился. Обратный сплит 100 к 1, как я понимаю, преследует единственную цель - чтобы меньше нищебродов физиков держали акции по несколько лотов. Ещё и помпезное предложение отменить дивполитику, которая мало что значила. -> Минэнерго предложило ограничить выплату дивидендов энергокомпаниями, если их годовые капзатраты превышают прибыль, чтобы найти источник инвестиций на предстоящее масштабное обновление инфраструктуры, следует из новой версии законопроекта, предложенного ведомством. Через неделю поступило опровержение от них же: минэнерго не видит необходимости законодательно закреплять направление дивпотока энергокомпаний на инвестиции. То видит, то не видит. • Рост тарифов часто происходит ускоренно как раз из-за капитальных затрат. • Выплаты дивов часто учитывают или корректируются на инвестиции. • Ну и самое главное, всегда может появится повод, формальный или нет, в какой-то конкретной компании не заплатить или снизить размер. Последние годы всем всё более-менее платится в МРСК. Резюме: понимаю, что сейчас всех волнуют только новости в стиле "Трамп и Зеленский в ходе диалога в Белом доме договорились «не говорить» о «Томагавках»", с соответствующим скепсисом телевизионных "инвесторов". Однако все конфликты рано или поздно заканчиваются + жду на следующей неделе очередного снижения на 1% от ЦБ. До встречи в Будапеште рынок будет иметь как минимум поддержку. Как чувствуют себя стратегии? Хорошо, на уровне начала года или чуть лучше. Когда депозиты через 2-4 месяца снизятся до 14% годовых и то на месяц, начнётся более заметный переток в акции. &Анти-мейнстрим Aggressive &Анти-мейнстрим Pro

Итоги 3-го квартала 2025 года. (за 9 месяцев) &Анти-мейнстрим Aggressive 234,44% -> 219,53% или -4,5% (1-полугодие +1,45%) &Анти-мейнстрим Pro 85,52% -> 86,5% или +0,5% (1-полугодие +8,25%) &Анти-мейнстрим ALL 0 -> -11,15% или -11,15% (1-полугодие -6,5%) Представлен результат мастер счёта стратегий До учёта комиссий по состоянию на 23-59, 30 сентября. На это есть объективные причины. Например: доходность у подключившего счёт с 12к и с 500к будет отличаться, ибо чем больше сумма тем выше точность. Кто-то периодически пополняет и забывает, а кто-то наоборот периодически выводит прибыль (все эти действия влияют на отображение вашей личной доходности). Бенчмарки рублёвые за 9 месяцев 2024: IMOEX = -6,8% (индекс мосбиржи, за 1-полугодие -1,75%) EQMX = -1,9% (фонд на индекс мосбиржи с дивидендами, за 1-полугодие +0,3%) SBGB = +14,6% (фонд на ОФЗ разной срочности = индекс RGBI + купоны, за 1-полугодие +12,3%) LQDT = +15,68% (фонды "ликвидности", за 1-полугодие +10,57%) ОФЗ 26238 = +9,86% ("длинная" облигация федерального займа с учётом купонов, за 1-полугодие +7,3%) USDRUB = -18,5% (по курсу ЦБ, с 101,7 на 82,9) Уже не около 0, заползли в лёгкий минус. Индекс почти вернулся к минимумам декабря 2024-го. А когда начинается ускорение вниз, вероятность неприятных сюрпризов повышается, приводящих к значительным снижениям отдельных акций. Отвесных падений в общем по каждому портфелю удалось избежать (что главное), но и преимущества в опережении теперь нет. Недооценил налоговые новации, вроде было обещание до 2028 бизнес не трогать 😇. С другой стороны, катастрофических последствий пока тоже нет, есть только их ожидание, что далеко не всегда становится фактом.

Добрый вечер! Последние значимые новости: 1) Чудеса с мвидео - то огромная размывающая допка, то 40% рост на раздумьях JD.com о приобретении акций на этой допке. Ничего интересного среднесрочно тут не вижу, хотя хочу увидеть. Новые налоги немного выровняют арбитраж между основной системой налогообложения и упрощенной, но вряд ли полностью решат проблему. Капитал отрицательный, долги, нужны огромные инвестиции чтобы попытаться изменить положение. 2) Наконец прошла допка ВТБ. Но поток негатива продолжается. Многие считают что их "обманули", типа обещали одно и на деле 67 рублей. Думаю, если бы рынок в сентябре рос на геопозитиве, менеджмент с удовольствием продал бы хоть по 100р, ибо никто из них не "управляет" котировками. -> в капитал поступил живительный кеш, а дивы ранее выплачены без схематозов. -> многие акции упали и без допки, кто-то сильно больше (см. IT-сектор). -> давление должно спустить, пусть все желающие зафиксируют свои 3-5% прибыли с SPO, главное пусть не затягивают. -> продолжаются положительные новости, но котировки не реагируют. Например: возможен вычет на нематериальные активы до 0,5% в норматив достаточности; запускается процесс второго выделения заблокированных активов. Всё это деньги, которые повышают вероятность выполнения плана по прибыли за 2025 год. 3) НДС 20->22%. Ещё утильсбор (который только ленивый не обсудил. Не удивлюсь если транспортный тоже поднимут), экология, акцизы на алкоголь и малый бизнес (вот где будет основная боль, в 2 раза минимум вырастут косты у УСНщиков с оборотом 10-60 млн руб в год). ЦБ говорит что рост НДС на инфляцию повлияет на 0,5%. Моё мнение что на покупательную способность повлияет больше, ибо цены вырастут сильно больше 2% -> а меньше денег, меньше спрос 🤔🥲 Ещё и айтишникам отменяют часть льгот. В общем всё плохо, но раньше как-то выживали. Повторим ещё раз. Крупные компании на первый взгляд пострадают меньше остальных, по крайней мере в первый год. Резюме: Все задаются вопросом "зачем покупать акции?" На конференциях, конфколлах, телевизоре и тд. Однако в своих стратегиях аналитики брокеров видят апсайд 30-40%, им мало кто верит. Допускаю вариант что ключевая снизится от безысходности замедления экономики (вместе с депозитами) и ради остатков дивидендов просто придётся покупать акции, даже если не хочется 😉. Как чувствуют себя стратегии? Припадают, но не сильно. Оптимизма поубавилось, но если у Вас есть хотя бы депозиты - то всё норм. (страхует на случай вдруг ставка ЦБ быстро не снизится) &Анти-мейнстрим Aggressive &Анти-мейнстрим Pro