Рейтинговые изменения за май 2023. Подтверждения: ▫️ГТЛК (АКРА: АА- разв под наблюдением) $RU000A0ZYNY4 ▫️Русал (АКРА: А+ стаб) $RUAL ▫️Делимобиль (АКРА: А+ стаб) $RU000A106A86 ▫️Сетл Групп (АКРА: А стаб) $RU000A105X64 ▫️Эталон (РАЕХ: А- стаб) $ETLN ▫️Джи-групп (РАЕХ: ВВВ+ стаб) $RU000A105Q97 Повышения рейтинга / прогноза: 🔹Ростелеком (АКРА: АА стаб -> АА+ стаб) $RTKM 🔹Восточная стивидорная компания (РАЕХ: АА- стаб -> АА стаб) $RU000A102G50 🔹Черкизово (РАЕХ: А+ поз -> АА- стаб) $GCHE Новые присвоения: ▪️ТГК-14 (АКРА: ВВВ+ стаб; ранее был только от РАЕХ: ВВВ+ стаб) $TGKN

#новости #рейтинг #облигации 📅 Новости по рейтингам на 30.05 🧾АКРА •🪙 ООО «Газпром капитал» ✅ присвоило выпуску облигаций «Газпром капитала» объемом 45 млрд руб. рейтинг AAA(RU) серии БО-001Р-06. $RU000A106AT1 #газпром •🪙 АО «Альфа-банк» ✅ присвоило выпуску облигаций Альфа-банка серии 002P-23 объемом 13 млрд руб. рейтинг AA+(RU). (Не представлено в каталоге ТИ) #альфабанк •🏗 ООО "Сэтл групп" ☑️ подтвердило рейтинг "Сэтл групп" и ее облигаций на уровне A(RU) со стабильным прогнозом. $RU000A105X64 $RU000A1053A9 $RU000A1030X9 $RU000A103WQ8 🧾 Эксперт РА •🛣 ГК "Автодор" ☑️ подтвердило рейтинги пяти выпусков облигаций ГК "Автодор" на уровне ruAA+ $RU000A103NU9 $RU000A102H91 $RU000A104XR2 $RU000A105V82 (Не представлено в каталоге ТИ: БО-004P-02) •🏭 АО "Регион-продукт" ☑️ подтвердило рейтинг "Регион-продукта" на уровне ruB- со стабильным прогнозом (Не представлено в каталоге ТИ) •🪙 ПСКБ ⬆️ повысило рейтинг ПСКБ до уровня ruBBB-, прогноз по рейтингу – «стабильный» (Не представлено в каталоге ТИ) 🧾 НКР • 🔌 ООО "Инкаб" ✅ присвоило "Инкабу" рейтинг BBB.ru со стабильным прогнозом $RU000A1049M2

Главное на 31.05.2023 💸 МФК «Быстроденьги» сегодня, 31 мая, начинает размещение выпуска облигаций объемом 300 млн рублей со сроком обращения 3,5 года. Ставка купона установлена на уровне 16% годовых на весь срок обращения. Купоны ежемесячные. По займу предоставлено поручительство от МКК «Турбозайм». По выпуску предусмотрено частичное досрочное погашение: по 20% от номинала будет погашено в даты окончания 36-го, 38-го и 40-го купонов, еще 40% от номинала погасят в дату завершения 42-го купона. Выпуск предназначен только для квалифицированных инвесторов. Организатор — ИК «Иволга Капитал». $RU000A105849 📉 Московская биржа зарегистрировала выпуск облигаций МФК «Фордевинд» серии 001Р-01. Присвоенный регистрационный номер — 4B02-01-00616-R-001P. Бумаги включены в Третий уровень листинга и Сектор ПИР. $RU000A105AJ4 $RU000A104AX8 💸 Московская биржа зарегистрировала выпуск облигаций МФК «Лайм-Займ» серии 001P-02. Бумаги включены в Третий уровень листинга и Сектор ПИР. Присвоенный регистрационный номер — 4B02-02-00533-R-001P. $RU000A100Q35 $RU000A1022E6 🚜 «ПР-Лизинг» 20 июня планирует провести сбор заявок инвесторов на приобретение облигаций серии 002Р-02 со сроком обращения 8,9 лет (3 240 дней). Размещение пройдет на Московской бирже, ожидается Второй уровень листинга и включение в Сектор Роста. Цена размещения — 100% от номинала. Способ размещения — открытая подписка. Ориентир ставки купона — не выше 12,5% годовых. Купоны ежемесячные. По выпуску через три года предусмотрена оферта объемом не менее 1,5 млрд рублей. Дата начала размещения — 23 июня. Организатор — Газпромбанк. ПВО — «Регион Финанс». $RU000A105X64 $RU000A1053A9 $RU000A1030X9 🏙 АКРА подтвердило кредитный рейтинг «Сэтл Групп» и ее облигаций на уровне A(RU) со стабильным прогнозом. 🥨 «Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности «Регион-Продукт» на уровне ruB- со стабильным прогнозом. ⛽️ Арбитражный суд Омской области отложил до 29 июня рассмотрение отчета временного управляющего «Калита» о результатах процедуры наблюдения. $RU000A1049M2 🔌 НКР присвоило «Инкаб» кредитный рейтинг BBB.ru со стабильным прогнозом. $RU000A103JR3 $RU000A105Q97 {$RU000A101TS4} 🏡 Бенефициары АО «Джи-групп» Рашит Гильфанов и его сын Ильфат стали прямыми собственниками компании, исключив из цепочки владения кипрский офшор Hansolo Limited LLC. Hansolo передал принадлежавший ему пакет в 98,3% акций девелопера Рашиту и Ильфату Гильфановым в равных долях, по 49,15% акций. $RU000A104XU6 💳 «ХК Финанс» завершил размещение выпуска трехлетних облигаций серии 001Р-08 объемом 3 млрд рублей. Размещение началось в июле 2022 г. по ставке 9,75% годовых. Ставка 1-5-го купонов установлена на уровне 9,75% годовых. Купоны ежеквартальные. 🔧 «Ультра» завершила размещение выпуска четырехлетних облигаций серии БО-01 объемом 250 млн рублей за один день торгов. Ставка купона установлена на уровне 16% годовых на весь период обращения. Купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрена амортизация: в даты окончания 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го, 36-го, 39-го, 42-го и 45-го купонов будет погашено по 8% от номинала, еще 28% от номинала — в дату окончания 48-го купона. Организатор — ИК «Юнисервис Капитал».

🏗️ «Сэтл Групп» – обзор годовой консолидированной отчётности Setl Group – многопрофильная инвестиционно-промышленная группа, которая специализируется на девелопменте, услугах генерального подряда, продаже стройматериалов, брокерских операциях на рынке жилой и коммерческой недвижимости, консалтинге и информационных технологиях. На рынке с 1994 года. ⭐ Кредитный рейтинг: «А» (АКРА). 📙 Результаты за 2022 год по МСФО – Выручка и прибыль 🔺 Выручка: 150 млрд ₽ | +20%. 🔺 EBITDA: 30,9 млрд ₽ | +34%. 🔺 Чистая прибыль: 19 млрд ₽ | +14%. – Долговые метрики 🟡 Финансовый долг: 92,6 млрд ₽ | +100%. ◦ Проектный: 60,5 млрд ₽ | +172%. ◦ Корпоративный: 32,1 млрд ₽ | + 33%. 🟢 Чистый корп. долг: 14,1 млрд ₽ | -31%. 🟢 Чистый корп. долг/EBITDA: 0,46x | 0,9x ранее. 💬 Компания в очередной раз показывает сильные результаты с позитивной динамикой. Помимо роста выручки и EBITDA, также выросла и эффективность бизнеса: рентабельность (по EBITDA) увеличилась с 18,4% до 20,6%. Совокупный финансовый долг удвоился, но удвоился он в основном за счёт проектного долга, что не оказывает сильного влияния на кредитное качество компании. Более того, рост EBITDA и увеличение количества денежных средств на балансе позволили значительно уменьшить долговую нагрузку компании по корпоративным обязательствам. Также можно отметить хорошие операционные результаты холдинга. На текущий момент уровень реализации строящегося жилья в 2023 году составляет 80%, что, безусловно, является очень высоким показателем. Что касается облигаций, то наиболее интересным смотрится последний размещённый выпуск – $RU000A105X64, доходность к повышению которого всё ещё находится на привлекательных уровнях, около 12,4%. На мой взгляд, данные облигации могут подойти даже в консервативные портфели, так как компания стабильно показывает положительные результаты при низкой долговой нагрузке. $RU000A103WQ8 $RU000A1053A9

Участвую в размещении нового выпуска Делимобиль. Причина: при кредитном рейтинге А и купоне около 13%, а также с учетом улучшения показателей бизнеса и возможного выхода в будущем на фондовый рынок компания кажется интересной. Главный минус - ежеквартальный купон. Но это я привык к ежемесячным ВДО. Для реструктуризации портфеля и под участие продал $RU000A105X64(Сэлт Групп 2Р-02) с купонной доходностью в 12.2% и продал по цене номинала $RU000A102234(Технолизинг Вып. 3) с купонной доходностью в 12.5% Обе сделки в небольшой плюс без учёта НКД

Выбор облигаций и рейтинги. Часть 2. Начало вещания👉🏽 https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/sirotanya/79898b46-6a80-4849-89fd-b31bc2d1100b?utm_source=share Так, вернёмся к анализу дох/рейтинг Предлагаю сразу посмотреть на график динамики доходностей. (скрин) ВДО рейтинги В – ВВВ торгуются в узком диапазоне 13,5-15,5%. Доходность от недели к неделе сужается, потому что интерес к облигациям в последнее время возрос, а ставка ЦБ к этому моменту относительно стабилизировалась. Исключение – только для В-. Но это особый риск. И обычно про эти компании мало кто знает, не на слуху… Вывод напрашивается: если более и менее высокая надёжность дает +- один доход, лучше выбирать более высокую надёжность👍🏽ВВ(+,-)ВВВ(-,+)для той части портфеля, которая стремится увеличить её доходность, а в случае коррекции и обвала не убьёт с крахом капитал. Сильно на поднятие ставки ЦБ в пол % бумаги не отреагируют думается, так как живут ожиданиями наперёд и уже заложили такую возможность после последних данных (недельная инфляция снова подросла). В моём портфеле находятся бумаги в основе своей из сектора от ААА до ВВ (самый надёжные по рейтингу это ААА офз 25241, из ВВ у меня - Охта $RU000A1040V2 и Бизнес-Альянс $RU000A105YQ9). БОльшую часть составляет А (Самолёт $RU000A104JQ3, Вис финанс $RU000A1060Y4) и А- (Мвидео $RU000A106540, Евротранс $RU000A1061K1, Эталон $RU000A105VU7) Поэтому и общая !Чистая!(-13%) купонная доходность получается в районе 8,62%, 
а если учитывать закрытые сделки по фиксации роста тела то около 11%. 😊 (см скрин внизу). {доходность по цифрам вышла небольшая за счёт неактивного января и начальной базы в 380к на момент нового пополнения до апреля, сейчас 550} Брать за основу изначально только купонную доходность я не стала, мне важна была надежность после потрясений с американским рынком, да и по многим бумагам цена сильно выше номинала была. Теперь на это обращаю внимание в 1 очередь и стараюсь повысить общую доходность за счёт новых интересных выпусков и вдо (до ВВ). Стремлюсь докупать интересные бумаги с высоким купоном на снижениях. Если интересно, выложу в следующий раз весь портфель, как он выглядит на текущий день, давно не делилась) Так вот, при выборе облигации для покупки смотрю сходу на 2 момента. Первый – детальный разбор эмитента, если это касается ВДО, где я не знаю что за компания. Например, Пик я знаю:)), а Гарант-Инвест не знаю. Значит надо его более тщательно изучить/поискать инфо. Второй - для относительно высоких рейтингов и знакомых бумаг, простая оценка премии выпуска к ее рейтингу. Так вот возвращаясь к анализу премий дох/рейт. Составила себе небольшую шпаргалку 😊 по средним доходностям для бумаг основных рейтингов с погашением 1-3г. Может и вам пригодится. {Можно не согласиться, это субъективный приблизительный расчёт} А ~ 10,6% А- ~ 11,4% ВВВ+ ~ 11,6% ВВВ ~ 12,5% ВВВ- ~ 13,3% ВВ+ ~ 13,7% ВВ ~ 14% ВВ- ~ 14,5% Если доходность к погашению выше данных значений значит бумаги имеют определённую премию к присвоенному рейтингу. Наиболее удачными позициями из своей выборки могу отметить тот же Евротранс, Вис финанс, с премией почти 3%+. Эталон, Самолёт и Сэтл $RU000A105X64 +2% 👍🏽 Из того что добрала бы ТГК-14 $RU000A1066J2, Автодом $RU000A104CJ3, Легенда $RU000A102Y66. Тоже имеют премию к присвоенному рейтингу. Уж не знаю насколько справедливо полностью доверять рейтинговым агенствам. Но будем надеяться, что они своё дело знают. Во вложении так же интересная схема, найденная на просторах интернета к теме, что происходит с ценой и доходностью когда рынок растёт или падает. 😊

Как я нахожу спекулятивно интересные выпуски облигаций? 1. Выбираю надёжного эмитента, чем выше рейтинг, тем лучше. Для примера пусть будет застройщик Сэтл. 2. Нахожу похожие выпуски и анализирую их доходность и рыночную цену. $RU000A1053A9 Торгуется с апсайтом (1029), купонная доходность 12.15%, до погашения 2 года 3 месяца $RU000A105X64 Торгуется около номинала, купонная доходность 12.2%, до погашения 2 года 9 месяцев Исходя из этих данных можно сделать вывод: вторая облигация имеет большую доходность (есть потенциал для роста котировок). Не ИИР. #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #облигации #учу_в_пульсе

💼Облигации (не ИИР) Продолжаю еженедельную рубрику об облигациях. За неделю произошли следующие интересные субъективно мне события: Политические и экономические: • Был вброс о начале контрнаступления, но всё быстро затихло. Рынок особо не отреагировал, рабочая неделя была короткой. Технические (https://github.com/vovabush/tinkoff-bonds-analytics): без изменений. Касательно прошлых размышлений об укреплении рубля: эксперты на неделе подтвердили, что экспортеры стали продавать валюту. Таким образом подтвердилась догадка, что на рынок вышел крупный продавец валюты. Экспортеры стали продавать валюту, чтобы подготовиться платить больший налог. По новому Бюджетному правилу чем выше цена на Urals, тем больше налога нужно заплатить. Всё выглядит логично, как я писал, кроме сроков. Также не стоит забывать об 11-м пакете санкций ЕС. Там речь шла об ограничении экспорта в Россию. Вопреки очевидной логике, если это будет принято, рубль может дополнительно укрепиться. Случится это потому, что банально не будет спроса на валюту для покупки зарубежных товаров, по крайней мере в тех объемах и по тем каналам, что были налажены. Что касается облигаций - всё ещё говорит о возможном повышении ставки. Как я уже говорил в постах, основным событием, способным повлиять как на инфляцию, так и на ключевую ставку и стоимость облигаций - я считаю выборы в 2024 году, а именно 17 марта. До них осталось меньше года. Целиком заходить в облигации на этом фоне я бы не стал. По облигациям видно, что даже дальние ОФЗ дают уже меньший процент с учетом вычета налогов и без учета реинвестирования купонов. Сейчас там видна ставка 8.1-8.3% у бумаг $SU26238RMFS4 и $SU26230RMFS1 соответственно. На неделе прочитал умопомрачительный заголовок: "Минфин взялся за длинный конец", возможно это оно 😂 Если есть желание и возможности, на данный момент рассматривал бы следующие критерии отбора: • Срок погашения: 2-3 года; • Годовая доходность, за вычетом налогов и без переинвестирования купонов, выше, чем у $RU000A100D89 - двухлетней Облигации Республики Беларусь с годовой доходностью 7.6%; • Эмитенты с рейтингом BBB+ и выше. Пример таких облигаций приведен в таблице, а часть из них с примером диверсификации привожу в списке: • $RU000A1066J2 - представитель энергетической отрасли. • $RU000A105MP6 - представитель транспортной отрасли. • $RU000A105X64 - представитель отрасли недвижимости. • $RU000A105ZX2 - представитель финансовой отрасли. • $RU000A105Q89 - представитель тяжелой промышленности в области энергетики. • $RU000A105CS1 - добыча драгоценных металлов. • $RU000A104SU6 - представитель отрасли связи. Не будет лишним напомнить, что формировать портфель нужно диверсифицировано по секторам и компаниям, а также изучать дополнительную информацию по инструментам.

Новые размещения не этой неделе #облигации ЛСР-БО-001P-08 ▫️ruA от Эксперт РА 18.01.23 ▫️купон ~13,5%, YTM ~14,1%, ▫️3 года, объем 5 млрд., сбор заявок 12.05 Один из крупнейших застройщиков РФ по объему текущего строительства (делит топ с Самолетом, ПИКом и Сэтлом) ✅Финансы по итогам 2022 в порядке, а основной риск у ЛСР – отраслевой: если увидим проблемы со спросом в недвижке, то плохо будет всем. Именно поэтому застройщики и вынуждены давать нам довольно большую премию по своим бондам ✅Но даже с учетом этой премии доходность нового выпуска ЛСР заявлена выдающаяся: ▫️в А-рейтинге что-то сравнимое дают только М-Видео 4 $RU000A106540 и ВИС-Финанс 3 $RU000A1060Y4 с YTM 13,5-13,7% (но считаю, что кредитное качество у обоих ощутимо хуже) ▫️соседи по топу застройщиков Самолет $RU000A104JQ3 $RU000A104YT6 и Сэтл Групп $RU000A105X64 предлагают гораздо более скромный YTM 12-12,5% ▫️четыре своих выпуска ЛСР – все торгуются с YTM ниже 12%: $RU000A100WA8 $RU000A100ZL8 $RU000A103PX8 $RU000A102T63 Итого, апсайд при заявленном купоне и даже на 0,5-1 п.п. ниже – определенно есть ⚠️Нюансы: объем довольно большой и после размещения может еще долго торговаться у номинала, как тот же Сэтл. Прогноз по рейтингу – «Развивающийся», что допускает снижение. Но плановый пересмотр будет в начале 2024 года. Времени более, чем достаточно 👉Сюда иду с купоном в пределах 13%. Спекулятивно – точно интересно. Для долгого холда – считаю, что тоже хороший вариант $LSRG #размещение #пульс_оцени

💼Облигации (не ИИР) Продолжаю еженедельную рубрику об облигациях. За неделю произошли следующие интересные субъективно мне события: Политические и экономические: •Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26240 ($SU26240RMFS0) c текущей годовой доходностью 7.9 % на 13 лет. •Рубль укрепился относительно доллара на 3.78 %. Причина лично мне не ясна. Технические (https://github.com/vovabush/tinkoff-bonds-analytics): без изменений. Касательно укрепления рубля видится выход на рынке крупного продавца валюты. Таким продавцом выступают только две сущности:• •Экспортеры - продают выручку для оплаты налогов, зарплат и других взносов в РФ. Как правило делают это под конец месяца для закрытия налоговых расчётов, если я правильно понимаю. •Минфин или Банк России - продают валюту в рамках бюджетного правила 2.0 для пополнения бюджета. В апреле не дополучена нефтегазовая прибыль, поэтому валюту буду продавать. Однако, это будут делать равномерно, начиная с 10 мая: https://www.vedomosti.ru/finance/news/2023/05/04/973745-byudzhet-rf-nedopoluchil-324-mlrd-neftegazovih-dohodov. Также причиной резкого укрепления рубля может быть рыночный механизм: •Перекос платежного баланса в сторону увеличения экспорта или уменьшения импорта. В поисках информации наткнулся на Вестник Банка России: https://www.cbr.ru/Queries/XsltBlock/File/87500/-1/2430. Там нет данных по платежному балансу, зато в самом начале расположена статистика по денежному индикатору М0 - наличным деньгам. Их объем в экономике увеличился, но это может быть только следствием продажи валюты.• Единственной причиной резкого укрепления рубля вижу только изменение платежного баланса. Как я понимаю, это запаздывающие статистические данные, поэтому в будущем можно будет это либо подтвердить, либо опровергнуть. Что касается облигаций - и рынок и Банк России говорят о возможном повышении ставки. Облигации крупных эмитентов уже содержат этот риск, так что упасть в цене при повышении ставки даже на 0.5 % они не должны. Как я уже говорил в постах, основным событием, способным повлиять как на инфляцию, так и на ключевую ставку и стоимость облигаций - я считаю выборы в 2024 году, а именно 17 марта. До них осталось меньше года. Целиком заходить в облигации на этом фоне я бы не стал. Однако, если есть желание и возможности, на данный момент рассматривал бы следующие критерии отбора: •Срок погашения: 2-3 года; •Годовая доходность, за вычетом налогов и без переинвестирования купонов, выше, чем у $RU000A100D89 - двухлетней Облигации Республики Беларусь с годовой доходностью 7.6 % - кстати, с прошлой недели она подросла на 0.2 %; •Эмитенты с рейтингом BBB+ и выше. Пример таких облигаций приведен в таблице, а часть из них с примером диверсификации привожу в списке: •$RU000A105PK0 - рассматриваю как с повышенным риском из-за оценки рейтингового агентства. •$RU000A105MP6 - представитель транспортной отрасли. •$RU000A105X64 - представитель отрасли недвижимости. •$RU000A105ZX2 - представитель финансовой отрасли. •$RU000A105CS1 - добыча драгоценных металлов. •$RU000A105C28 - представитель отрасли потребительских товаров. Не будет лишним напомнить, что формировать портфель нужно диверсифицировано по секторам и компаниям, а также изучать дополнительную информацию по инструментам.