План по первичным размещениям
#облигации на неделю
🧯ЯТЭК: A, YTM~16,7%, 1,5 года, 5 млрд.
Подробный обзор тут
https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/ceed5eff-2425-42ec-9fa6-aef51bda2ad1/ Перенесли размещение с прошлой недели. Рынок за это время успел неплохо сползти вниз и условия ЯТЭКа теперь выглядят куда менее привлекательными. Свежая Джи Групп
$RU000A106Z38 на ступеньку ниже – торгуется в районе номинала с YTM~16,35 – при том, что на момент размещения она тоже давала заметную премию к своей рейтинговой группе
ЯТЭК сейчас стартует аналогично: со своим базовым YTM уступает только проблемной М-Видео
$RU000A104ZK2 $RU000A106540 Но, даже если доходность на размещении не срежут, заметного роста по телу я бы тут не ждал – в свете ожидаемого роста ставки ЦБ куда более вероятно, что вместо этого сам рынок с текущих YTM~14,5-15,5 в группе A подтянется к ЯТЭКу на уровни 16+
Инвестиционно – похожая картина: эмитент вполне надежный для холда, но YTM – уже не та, чтобы в условиях общей неопределенности прям срочно хватать
🧀Фабрика Фаворит: без рейтинга (скоринг Era B+), YTM~21,8%, 1,5 года, 60 млн. Только для квалов
Варит сыр под марками «Чулымский маслосырзавод» и Favorit Cheese, работает главным образом по СФО. Деньги пойдут на амортизацию и последующее погашение первого выпуска
По РСБУ выглядит вполне приемлемо. Долг немаленький, но обслуживать его компании вполне по силам. Правда, здесь не работали ни аудиторы, ни рейтинговые агентства, поэтому с реальной картиной бухбаланс может иметь мало общего, верить приходится буквально на слово
В таких историях решающую роль играет купон, который должен с запасом перекрывать все риски – и 20% на весь срок с этим вполне справляются. На предзаказах в Boomin подали заявок более, чем на 1 млрд., при размере выпуска 60 млн. Поэтому орг Юнисервис решил раздавать всем и на общих началах – а значит, аллокация будет крошечной
Из этого, у бумаги есть явный спекулятивный потенциал, что для нынешних времен большая редкость. Насчет подержать подольше – взять с первички много в любом случае не получится, а набирать со стакана, где YTM будет ниже, считаю излишним риском, не стоит оно того
🎭ООО Маэстро: без рейтинга, YTM~14%, 5 лет, 3 млрд. Только для квалов
Здесь прекрасно всё: и полное отсутствие инфы об эмитенте, и размер выпуска, и купон 14%, и периодичность выплат раз в год… Полагаю, размещение адресовано узкой группе своих, заранее согласованных покупателей, но зачем такое выводить на биржу – решительно непонятно
💰Быстроденьги: BB, YTM~18,5%, 3,5 года, 250 млн. Только для квалов
Хитрая лесенка со снижением купона, но 21% на первые полгода – выглядит неплохо (дальше полгода 18%, затем 16% и оставшиеся 2 года 15%). Общий YTM получается без премии, сравнимо с предыдущими выпусками эмитента
Недавний Вэббанкир с похожими условиями
$RU000A106Y88 торгуется чуть выше номинала, так что небольшой спекулятивный потенциал здесь возможен – за счет любви к высоким купонам. Но, как и Вэббанкир, этот выпуск в большей степени не про апсайд со старта, а про посидеть наверху лесенки и успеть потом вовремя продать, не дожидаясь нижних ступенек
🚧АБЗ-1: BBB (на материнскую группу Балтийский Проект), YTM~15,8%, 3 года, 2 млрд.
Здесь тоже лесенка, но гораздо более унылая – с 16,5 до 12%. АБЗ и раньше не баловал премиями, но конкретно этот выпуск – совсем не в рынке (опять смотрим на наш главный в моменте индикатор – свежую Джи Групп, которая при рейтинге A- торгуется с YTM 16+). Однозначное пополнение простыни
Другие выпуски эмитентов: ятэк
$RU000A102B48 $RU000A102ZH2 бд
$RU000A105N25 $RU000A106B51 $RU000A102ZT7 абз
$RU000A1065B1
#новичкам #новичкам2023 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика