mozgin
mozgin
24 апреля 2024 в 21:00
⚡️ Самое интересное за день: результаты ЮГК за 2023, ночь перед IPO МТС Банк, новый выпуск облигаций Акции: ⚜️ ЮГК опубликовала ключевые финрезультаты за 2023 год • Выручка 67,8 млрд. (+19%) • EBITDA 30,9 млрд. (+23%) • Прибыль 0,7 млрд. (был убыток) – Пока всё вполне в рамках того трека, с которым ЮГК выходила на IPO: продолжают реализацию инвестпрограммы, пик капексов пройден в 2023, ожидается рост производства на ~20+% в 2024 и удвоение ближе к 2028. В моменте компании сильно помогает рост цен на золото и ослабление рубля, и если рассчитывать, что такая ситуация сохранится на протяжении всего этого года, то в акциях вполне может получиться дальнейший апсайд. Но нужно учитывать, что из-за своей высокой с/с производства, ЮГК очень чувствительна к ценовой конъюктуре – сильнее, чем тот же Полюс выигрывает от роста цен, но не имеет большого запаса прочности на случай их снижения Еще из хорошего – подтвердили намерение выплачивать дивиденды. Ощутимой суммы по итогам 2023 я бы не ждал, но сам факт это уже неплохо. Решение СД на эту тему должны принять до конца мая $UGLD 📕 Книга заявок на #ipo #мтс_банк переподписана в 5 (а по более поздним сообщениям – уже в 10) раз – Если верить деловым СМИ и их «источникам на фондовом рынке», то ажиотаж вокруг размещения высокий, с большой долей спроса со стороны розничных инвесторов (это не сказать, что хорошо, спрос от институционалов все же более осмысленный, да и цену двигают именно они). Обещают даже рекорд по кол-ву и объему заявок. Это не гарантирует быстрого апсайда, сам считаю, что связка оценки и фундаментала МТС Банка оснований для какого-то устойчивого роста с первых дней торгов не дает: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/8ddffe16-5e60-4b18-a0c2-0639fe9cfb28/ Но тем интереснее будет посмотреть завтра на спекулятивную составляющую (участвовать в IPO тоже собираюсь, но без фанатизма по объемам и с более долгосрочным прицелом). И, вероятно, освободившиеся от «рекордного количества» заявок деньги должны бы до конца недели вернуться обратно в рынок, принести сюда чуть зеленого, как это было на всех прошлых крупных IPO $MBNK Облигации: 💰«Синара Капитал» готовит дебютный выпуск: без рейтинга, купон до 17% ежемес. (YTM~18,3%), 2 года, 1 млрд. Сбор 26.04 – Тут сложно, компания – прокладка, цель которой привлекать займы в пользу Группы «Синара» и ПАО «ТМК». Такое может оцениваться близко к рейтингу бенефициаров, но у бенов тоже всё довольно разношерстное (СТМ – A, ТМК – A+, а например Банк Синара – BB-). Нормальные люди в такой ситуации получили бы на прокладку отдельный кредитный рейтинг и сообщили бы о конкретной цели займа. А раз этого не сделано, то вероятно, якорный кредитор уже есть и выпуск оформлен именно под него. Участвовать тут вслепую в любом случае смысла не вижу $RU000A1082Y8 $RU000A103G00 $RU000A1035D0 $RU000A105M91 #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #прояви_себя_в_пульсе
0,9851 
0,4%
999 
0,86%
31
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
8 мая 2024
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
20 мая 2024
Тинькофф Российские Технологии
6 комментариев
Ваш комментарий...
fadosol
24 апреля 2024 в 21:36
Спасибо
Нравится
2
KatushaS
24 апреля 2024 в 22:15
Добрый день! Спасибо за информацию! Что думаете про новый выпуск облигаций Татнефтихим?
Нравится
1
y
yadubrovskiy34
24 апреля 2024 в 22:54
Почему на картине хомяков нет? Обидно да.
Нравится
mozgin
25 апреля 2024 в 9:22
@KatushaS короткая, по условиям нормально, но ничего прям особенного. Свои выпуски торговались получше рынка, может и этот подтянется..
Нравится
mozgin
25 апреля 2024 в 9:22
@yadubrovskiy34 хомяки чисто наше родное изобретение, у остальных вот овцы с той же целью😁
Нравится
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
De_vint
10,9%
39,7K подписчиков
Invest_or_lost
+13%
21,8K подписчиков
Guseyn_Rzaev
+24,3%
15K подписчиков
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
Обзор
|
8 мая 2024 в 19:24
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
Читать полностью
mozgin
2K подписчиков43 подписки
Портфель
до 1 000 000 
Доходность
+23,69%
Еще статьи от автора
27 мая 2024
⚡️ Самое интересное за день: отчет МТС-Банка и новые выпуски облигаций Акции: 💰 МТС-Банк опубликовал отчет МСФО за 1 кв 2024 • Процентный доход: 9,7 млрд. (+16,5%) • Комиссионный доход: 6,7 млрд. (+68,8%) • Прибыль: 3,9 млрд. (+34,8%) • ROE: 21,1% – В целом все хорошо: 🔹Процентные доходы хоть и выросли г/г, но были съедены резервированием (ЧПД после резервов на 64% ниже, чем в 1кв 2023) 🔹Основной вклад в прибыль внесли комиссионные доходы, в их структуре больше всего банк заработал на расчетных операциях и продаже страховых продуктов. Это одна из точек роста, заявленных на IPO, и пока что она отрабатывает на отлично 🔹CIR (отношение операционных расходов к доходам, показатель общей эффективности бизнеса) снизился с 32,3 до 30%, что тоже хорошо Перед IPO нам обещали, что 1кв будет на ~30% лучше г/г, так оно и вышло. Если получится держать динамику, то 12,5 млрд. прибыли 2023го – превратятся в 16+ в 2024 Капитал банка с учетом субордов по итогам 1кв составил 80 млрд., еще 10 млрд. с IPO и 6 млрд. с нового выпуска субордов придут в полугодовом отчете, итого 96 млрд. Если все пойдет по плану и получится заработать еще 12 до конца года – будет уже 108 млрд. Рынок прайсит МТС-Банк с P/BV~1, и чисто математически это дает бумагам апсайд в 15-20% к концу года (3000-3100 руб. за акцию, но допущений тут все еще много, так что сегодняшняя цена не сказать, что низкая) А вот цель по капиталу 100 млрд. без учета субордов по итогам 2024 – достигнуть будет гораздо сложнее, разве что через роспуск части резервов, к чему пока нет особых предпосылок MBNK Облигации: ⚜️Селигдар готовит новый выпуск «золотых» облигаций: A+, номинал = 1г золота (на основе учетной цены, установленной ЦБ), купон 5,5% квартальн., срок ~5,2 года, объем пока не озвучен. Сбор 18.06 – Это по сути не бонд, а структурка, очень волатильная (можно видеть как резко реагировали прошлые выпуски RU000A1062M5 RU000A106XD7 на изменения цены золота), чем и может быть интересна. Купон аналогичен предыдущим двум «зоблам», а целесообразность участия в первичке будет зависеть от ожиданий по золоту на момент сбора заявок, до него еще 3 недели SELG 🏢А101 повысил ориентир купона в завтрашнем выпуске с 16,5 до 17% (YTM~18,3%) – Стало чуть лучше, но на сегодняшний рынок параметры все равно не выдающиеся ( https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/bc54dbfc-8dbd-4409-a6d4-0b292289b2ef/ ) #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
27 мая 2024
⚡️IPO ГК Элемент: чем интересно и почему я не участвую Элемент – это холдинг, который объединяет более 30 предприятий, занятых в производстве микроэлектроники: 🔸По оценкам самого Элемента, на долю компании приходится более 50% рынка – но только среди российских разработчиков и производителей. По оценкам Kept, с учетом нетто-импорта это соответствует рыночной доле ~10% ⚠️На уровне производства Элемент оперирует техпроцессами до 90 нм, а на уровне разработки – до 22 нм. В мировом масштабе это уровень 10-15 летней давности, причем ни доступа к более современным решениям, ни возможности как-то эволюционировать до них на собственных ресурсах у Элемента нет 🔸Тем не менее, 90 нм это тоже рабочие технологии, на эту продукцию в РФ есть стабильный спрос со стороны промышленного сегмента (включая городскую инфраструктуру и ЖКХ) и на нее у компании есть и будут заказы в растущем количестве, как минимум от государства 💰Что по финансам: 🔹До 2022-го все выглядело довольно уныло, а затем вдруг пошел заметный рост 🔹Это связано с резко выросшей поддержкой со стороны государства – возникла срочная необходимость импортозамещения и холдинг начал получать крупные субсидии, льготные займы, госзаказы – в деньгах это десятки миллиардов и такие суммы компанию хорошо взбодрили 🔹Вот эти два сильных года 2022-23 нам и продают, с предложением экстраполировать их дальше, вплоть до 2030 ❓Что будет дальше: 🔸Прогноз СГТР всего рынка микроэлектроники РФ до 2030 года ~15% 🔸Параллельно должно произойти снижение доли китайской и прочей азиатской продукции, которая сейчас доминирует, в пользу российской. За счет этого Элемент имеет шансы расти быстрее рынка, с СГТР примерно в 30% (это при сохранении доли гос. и муниципальных заказов, но причин для ее снижения не видно) 🔸Те же 30% роста (по выручке) нам пообещал президент холдинга И.Иванцов в ходе роад-шоу 📊Параметры IPO: 🔹223,6 – 248,4 руб. за 1 тыс. акций 🔹Размещение cash-in через допэмиссию. Объем – не более 15 млрд. Капитализация без учета привлеченных средств – 90-110 млрд., фрифлоат ~14% 🔹P/E = 17-21 EV/EBITDA = 12-14 Очевидно дорого. Мультипликаторы зарядили как в чистом айти, и, видимо, с оглядкой на зарубежный сектор (Nvidia, AMD итп., которые торгуются по совсем запредельным ценам) 💰Дивиденды: 🔸Планируют платить не менее 25% чистой прибыли по МСФО, но для расчета дивидендной базы из этой прибыли будут исключать доходы от госсубсидий и грантов, приходящихся на капзатраты 🔸Даже если посчитать по нск.прибыли 2023-24 года, дивдоходность получается менее 2% 🔸Да и сама идея получать какой-то натуральный возврат от компании, которая живет и дальше планирует жить главным образом на господдержке – выглядит очень сомнительно 👉Итого: ✅Покупка может быть оправдана в двух случаях: 🔹Если мы действительно получим заявленный рост на 30% в год с сохранением текущей рентабельности. Тогда, покупая сейчас дорого, через пару лет получим бумагу справедливо оцененную, а еще через пару лет – уже совсем дешевую (к цене покупки) 🔹Если рынок вдруг преисполнится оптимизмом, сразу примет Элемент как «русскую Nvidia» со всеми этими опережающими мультипликаторами и обращаться с ней начнет соответственно, пробивая потолок котировок на любой хоть сколько-то позитивный чих со стороны компании ⛔️Ни в том, ни в другом сценарии никакой уверенности у меня нет, делать на них ставку считаю слишком рискованным. На фундаментальную идею вся эта история не тянет. Дисконта за риск на случай, если бизнес по каким-то причинам начнет буксовать и не сможет вписаться в свой же прогноз – в цене тоже нет. Поэтому участвовать в IPO не планирую, понаблюдаю со стороны ⚠️Спекулятивно – вижу риск перезаложиться на аллокацию и получить в итоге полные карманы бумаги, держать которую в больших количествах совсем не хочется. Поэтому особого энтузиазма тоже не испытываю #аналитика #что_купить #акции #обзор #прогноз #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #ipo #элемент $ELMT
27 мая 2024
📅 План по первичным размещениям #облигации Вводные на неделю. Первичка, да и весь бондовый рынок опять сломались: • Какими будут новые ориентиры доходностей – пока непонятно, их поиск продолжается • Новые размещения, даже явно сильные, далеко от номинала не уходят (и хорошо, если не вниз) • В простыне два десятка эмитентов На этой неделе ничего выдающегося не размещается, так что безопаснее всего будет посмотреть со стороны и дождаться стабилизации 🏢 А101: A, купон до 16,5% квартальн. (YTM~17,7%), 3 года, 500 млн. Неделю назад на анонсе выпуска было еще более-менее интересно, но с тех пор большинство соседей по рейтинговой группе ушли на доходности сильно за 18%. Дюрации там в пределах 2, A101 немного длиннее, но этого мало И боюсь, даже при всем при этом – можем увидеть очередной сценарий с раздуванием объема на сборе, без которого в этом году не обошлась еще ни одна книга A-грейда (по базовому сценарию должны еще и купон утоптать, но сложно поверить, что это получится в нынешних условиях. Хотя…) 🚘 Соби-лизинг: BB, купон 19,25% квартальн. (YTM~20,8%), 4 года, 300 млн. Тоже жертва ползущего вниз рынка, большое количество бумаг сравнимой дюрации в BB уже торгуются с YTM 21-22%, причем сюда входят разные сектора, не только традиционно более доходные квальские МФО (хотя и их немало) Новый Соби сейчас не дает премии ни к рейтинговой группе, ни к своим старым выпускам. Умеренно интересно может быть только для любителей быстрой амортизации – возврат здесь будет по 2,2%, начиная с 4-го месяца RU000A107EE3 RU000A1078H1 RU000A106AK0 RU000A105CL6 🚜 Росагролизинг: AA, флоатер RUONIA+200, ежемес. купон, 5 лет, 5 млрд. Полная копия своего мартовского выпуска RU000A108447, стартовый спред там укатали до 180, торгуется в районе номинала. В новом, полагаю, увидим плюс-минус то же самое Если нужны флоатеры, но при этом нет задачи положить 8- или более значную сумму в надежного эмитента – считаю, что лучше смотреть что-то пониже рейтингом и подоходнее. Как вариант, свежие бумаги АФК Системы RU000A108GL1 RUONIA+240 и RU000A108GN7 КС+220, в стакане по номиналу ⚜️ Полюс USD: AAA, купон до 6,5% ежемес. (YTM~6,7%), 5 лет, 150 млн. USD Вторая после Новатэка RU000A108G70 квазидолларовая бумага. Скорее всего пойдет по тому же пути, с большим увеличением объема на сборе. Сам Новатэк с финальным купоном 6,25% торгуется сейчас ниже номинала, особого ажиотажа не видно Полюс отличается ежемесячным купоном, но не думаю, что этого будет достаточно для большого апсайда, а других аргументов участвовать в первичке не вижу – разве что с отсечкой ровно на 6,5%. К тому же, следом пойдут аналогичные USD-бумаги от Фосагро (AAA, до 6,5%) и Русала (A+, до 8,25%), дефицита предложения в новом формате не ожидается #новичкам #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #псвп