$BSPB Вот это ракета!!! После двух месяцев особенно унылых торгов - акция выстреливает за день без видимых на то причин и каких бы то ни было новостей. Очень похоже что кто-то что-то узнал. Причем растут и обыкновенные и привилегированные акции. Надо следить за новостным фоном - в ближайшее время возможно появится объяснение. Моей догадкой такого роста являются результаты банка за последний квартал 2023 года, предварительные результаты которого скорее всего успели подбить за новогодние праздники. Акции банка в последнее время серьезно ушатали в конце прошлого года - они упали с 310 до 200 рублей (хоть там и был див гэп на 20 рублей). Ну и волатильность. Сегодня растут выше 10%. Про акции банка писал в середине прошлого года, отмечал, что являются интересной инвестицией. Продолжаю удерживать акции в одном из своих портфелей. Дивидендная доходность на стоимость покупки уже ооооочень хорошая. Думаю пока рано такую курицу, несущую золотые яйца, обменивать на что-то другое. Банк себя еще проявит. Моей ставкой на рост является вложение в привилегированные акции, которые торгуются с очень большим дисконтом к обыкновенным акциям. Это очень рискованная инвестиция. Но мне интересно - доля привилегированных акций очень низкая в капитале - порядка 4%. Эти акции дают такое же право на долю капитала банка как и обыкновенные акции, которые торгуются дешевле капитала (порядка 65% от капитала). Есть одна проблема с привилегированными акциями БСПБ - по ним дивиденды всего 0,22 копейки, что дает ну очень низкую дивидендную доходность по такой цене. Реализоваться права на капитал по привилегированным акциям могут только в случае ликвидации банка, когда на каждую акцию будет выплачена сумма после ликвидации, что маловероятно. Пусть лучше банк зарабатывает хорошую прибыль и платит дивиденды! Более интересно - если привилегированные акции будут обменяны на обыкновенные - в этом случае реализуется большой дисконт, который даст очень привлекательную доходность. Такие акционерные решения несколько раз происходили на рынке и я в них уже участвовал - так было с привилегированными акциями Балтики (правда это было ооооочень давно). По Сбербанку иногда в новостном фоне проявляются какие-то слухи про конвертацию "префок" в "обычку". По ВТБ тоже есть информация, что менеджмент хотел предложить выкуп привилегированных акций, чтобы сделать структуру капитала более понятной для инвесторов в обыкновенные акции. В целом сделка по инвестированию в привилегированные акции БСПБ именно с таким подходом очень рискованное дело - я на эту часть определил очень не большой процент капитала. А вы держите акции банка из Питера?

Рынок продолжает рост на второй неделе! Очень любопытно - посмотрел на список своего интереса, на который я ссылался 3его января 2024 (https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Izzyy/02d7e9d6-f78a-4528-a217-ce89d2bfa314/ ). По этому портфелю пока в целом рост. Интересно будет вернуться через квартал и посмотреть где окажутся эти бумаги - посмотреть что изменилось, как раз будет время после выборов. Выстреливает тут $VTBR Уже вторую сессию растет очень интенсивно (с 3его января уже +7%). Посмотрим как будет дальше. Я хотел успеть нарастить позицию по цене не выше 2.5 копеек, будет ли такая возможность? По комментариям читателей - не многие верят в рост акции. Думаю интересно пойдут торги завтра, когда формально на работу выйдут сотрудники банков/фондов и прочих корпоратов, которые участвуют на рынке. Первые несколько дней торгов были под знаком физиков, и они пока вынесли рынок немного вверх! Всем удачных инвестиций!

$VTBR На чем растет? Сейчас внимательно слежу за бумагой! Ожидаю восстановления признания рынком внутренней стоимости) Неужели началось? Сегодня акция растет практически единственная из моего списка, за которым я наблюдаю. Какие мысли по перспективам? Всем удачных инвестиций.

С открытием торгов в новом году! Рынок в первый торговый день 2024 года достаточно позитивно торгуется. Рост по всем фронтам - акции и облигации. Видимо ушли те продавцы, которые давили на рынок в последнюю торговую неделю 2023 года. Соответственно, сегодня физики решили нарастить доли в своих портфелях по привлекательным ценам. Я же основную позицию набрал и зафиксировал в конце прошлого года. Сформировал очень большую позицию по акциям Сбербанка $SBER По нему в этом году ожидаются рекордные дивиденды - очень жду. И очень жду их рост в 2025 году и последующих. Соответственно, на этот год буду продолжать увеличивать позицию в шутках. Посмотрим - будут ли привлекательные цены. Изучил много обзоров/стратегий на 2024 год от разных инвестдомов. В целом мнение аналитиков совпадает и с моим - ожидание роста рынка в этом году со снижением ставки ЦБ, которое скорее всего начнется ближе ко второй половине 2024 года и там же начнется рост рынка. В первой половине динамика может быть смешанной - также продолжится боковик в пределах нескольких процентов. Консенсус по Индексу Мосбижи ожидается на уровне 3500 на конец 2024 года без учета 10% дивидендов. Это значит где-то 20-25% по широкому индексу с учетом дивидендов. Что не так уж и плохо! И все равно выше чем текущая ставка ЦБ. Поэтому я остаюсь при своем мненинии, что наращивать позицию в акциях надо сейчас - буду продолжать это делать всю первую половину года от поступлений ЗП и дивидендов. Для себя определил несколько акций, в которых буду наращивать доли. Дивидендные акции: $SBER (причем только обычка - т.к. префы сейчас даже дороже), $LKOH аналитики прогнозируют только дивидендную доходность под 15% $ROSN также высокий прогноз дивидендной доходности - выше 10% $TRNFP дивидендная доходность от 12 до 15% по разным оценкам. В общем по нефти позитивный прогноз - спред к цене российской нефти сузился - цены на нефть высокие, рубль достаточно слабый. Защитные акции: $PLZL $GMKN $PHOR Эти акций ориентированы практически 100% на экспортные товары. Это будет мой хедж на случай, если рубль будет обесцениваться. Но пока рубль «достаточно» крепкий - буду продолжать наращивать позицию. Многие инвестдома прогнозируют курс рубля к доллару на уровне 85-90 рублей в первой половине 2024 года. Обесценение возможно во второй половине с уменьшением учетной ставки. Акции Роста: $TCSG $YNDX $OZON Разные бумаги из разных секторов, но объединенные сильными Digital технологиями и решениями и продолжающимися высокими темпами роста. В этих бумагах общие риски - это акции иностранных эмитентов. Ожидается редомициляция, которая может принести разные риски. Но прогноз в целом позитивный. Еще у меня есть на примете несколько бумаг где буду наращивать позиции. Они на мой взгляд рискованные, но по моим оценкам доходность потенциальная выше 50% на годовом окне. 1. $VTBR Мне никто не верит про ВТБ, но банк торгуется по цене 50% от капитала, что очень мало. Как для этого банка, так и для и для сектора в целом. Даже без дивидендов есть потенциал роста. 2. $SNGS Именно обыкновенные акции. Их утрамбовали через чур сильно в последнее время - некая техническая перепроданность. На дивиденды от Лукойла купил эти акции, продолжу наращивать по цене ниже 29 рублей за акцию. Они стоили дороже, когда кубышка была в 2 раза меньше на балансе. Мое ожидание, что произойдет переоценка стоимости обычки к неким прошлым уровням - это близко к 40 рублям. Хотя это может произойти случайно в любой момент времени, как происходило раньше по действиям каких-то инсайдеров. Есть несколько еще эмитентов, где просто буду продолжать держать позицию. Но наращивать не планирую - только если будут коррекции. Пока нет цели делиться этим списком, т.к. активных действий по этим акциям не планирую. Что вы купили в первый торговый день 2024 года? Какова ваша инвестиционная стратегия? Всем удачных инвестиций!

Копись пенсия большая! Подвожу ежегодное обновление своего пенсионного портфеля, которым является Вечный портфель $TRUR. С даты создания фонда занимаюсь его регулярным пополнением. Уже подходит к концу 4ый год инвестирования. В таблице видно, что сумма пополнений более-менее выдерживается на уровне 400 тысяч рублей год. Как вариант фонд подходит для инвестирования под ИИС не заморачиваясь (в копилку плюсом еще можно положить налоговый вычет каждый год). Таблица собственно сама себя и объясняет, за весь период куплено 275 тысяч паев на общую сумму 1.64 млн рублей. При текущей цене пая около 7.4 рублей прибыль от инвестирования составляет 390 тысяч рублей. На первоначальную сумму инвестиций это "всего" 23.7%. Надо отметить, что фонд за 4 года успел пережить два мощнейших кризиса - Ковид и Февраль 2022. К данному посту также прикреплено две картинки сравнения: - с индексом ММВБ полной доходности с даты начала торгов $TRUR; - с фондом $TMOS с даты начала торгов фонда на индекс мосбиржи, то есть где дивиденды были реинвестированы. В обоих сравнениях динамика фонда $TRUR превышает сравниваемый инструмент. Если принять во внимание значительно меньшую волатильность, то превышение доходности и вообще вне всяких сравнений. Именно поэтому данный фонд рассматриваю как пенсионный - купил и забыл. Управляющие все делают сами. Как уже отмечал несколько раз - ребалансировки проводятся очень вовремя. Что и приводит к такой хорошей динамике. Учитывая, что фонд держу уже на протяжении 4 лет, то можно уже начинать продавать паи, купленные в 2019 году, и не платить с прибыли от этих паев налог - можно получить вычет по сроку владения. В этом и заключается смысл долгосрочного инвестирования. Планирую и дальше инвестировать в паи фонда и рассматривать это как защитный инструмент для целей формирования негосударственной пенсии. Уж и не знаю почему в последнее время инвесторы продают данный фонд - уж всяко лучше держать этот фонд, чем переходить в фонды денежного рынка и чисто фонды облигаций. Здесь есть существенный компонент золота - защита от обесценения рубля и любых "фиатных" валют, а также компонент акций, которые также защищают от инфляции. Всем удачных инвестиций.

Главенство фондов ликвидности! В продолжение темы боковика последних дней или даже пары недель хочу поделиться наблюдением. Фонды текущей ликвидности (или инструментов короткого денежного рынка) одержали разгромную победу над рынком! Во вложении картинка карты рынка всех биржевых фондов (надеюсь rusetfs следит за полнотой наполнения). Криво выделил три, всего три фонда! Посмотрите площадь, которую он заполняют на рынке. Приблизительно 60%. Фонд ВТБ ликвидности $LQDT уже объемом свыше 100 млрд рублей, фонды Альфы $AKMM и Сбера $SBMM вместе почти 100 млрд. Тинькоффский фонд запущенный $TMON, запущенный не так давно уже превышает 1 млрд - при этом странно, что не доступен инвесторам Тинькофф Инвестиций. Смотрите второй скрин - это новости по моей пенсионной копилке - фонду $TRUR. Видно, что за несколько последних дней произошло несколько очень значительных погашений паев - на 16 и 32 млн паев. Это общая сумма уменьшения фонда примерно на 350 млн рублей. Конечно не чета фондам ликвидности - так мелкий фонд на их фоне. Но это уменьшение паев показательно, что пайщики продают фонд и управляющая вынуждена погашать паи, т.к. отток превышает приток. Соответственно деньги идут просто в фонды текущего денежного рынка. Поэтому мы и наблюдаем такую динамику рынка. Думается, что в депозиты и накопительные счета сейчас загнали еще больше людей. Вот когда учетная ставка снизится до 10% - деньги придут на фондовый рынок. Инфляций заставит. Такая учетная ставка свыше 10% сама по себе будет провоцировать инфляцию, если эту ставку вовремя не снизить. Считаю, что экономика такую ставку переварит с большим трудом на длительном горизонте. Вероятность дефолтов сейчас вырастет кратно. С понижением же ставки курсу рубля можно будет помахать в догонку - в следующем году будет очень легко выше 100 рублей за сами знаете какую валюту. Всем удачных инвестиций!

Безыдейная торговля при высоких процентных ставках = падение индекса акций Что происходит в последние дни? Рынок в боковике, идей особых нет, кроме предстоящих дивидендов, которые тащат отдельных эмитентов вверх! Высокие процентные ставки под 16% годовых многих участников рынка заманивают в инструменты фиксированной доходности, что вполне ожидаемо - зафиксировать прибыль от успешного 2023 года и положить текущие деньги под фиксированный процент. Но для меня это как раз одна их самых интересных возможностей зафиксировать доходность по акциям - ведь по ним также будет заложена минимум (эта самая) 16% доходность в качестве одного из компонентов ставки дисконтирования. Для меня это говорит о возможности получить хорошее "разжатие" пружины "зажатой стоимости" от излишнего дисконтирования, когда ставки начнут снижаться и будет снова нетто приток в акции. Мои одни из последних инвестиций - это акции $SBER, $VTBR, $GMKN, $PLZL. Поделюсь логикой по каждой бумаге: $SBER - недавние комментарии Германа Грефа по прибылям и дивидендам будущих лет. Прибыль будет расти от года к году в ближайшие пару лет. По итогам 2023 года - заработают прибыль для дивидендов на уровне 35 рублей за бумагу. При текущей цене 269 (!!!), бумага торгуется с дивидендами 35 рублей - без дивидендов около 235!!! Ха-ха. Через несколько месяцев при объявлении дивидендов бумага будет идти не ниже 300 рублей за акцию. $VTBR - моя ставка на долгосрочный рост. Надеюсь история с допэмиссией закрыта - банк выполняет все нормативы ЦБ. Торгуется значительно дешевле капитала. На объявленной стратегии в 2026 году ожидается рост прибыли свыше 600 млрд рублей! Я не знаю сколько тут иксов должно быть, но это длинная позиция. Как только будет объявлено о каких либо вообще дивидендах - акция взлетит! Мой план на ближайшие пару лет не меньше 5 копеек за акцию. Более 100% за пару лет меня более чем устраивает. Надеюсь еще успею разместиться в акцию по цене ниже 2.5 копеек в начале следующего года. $GMKN - ничего про них не слышно последнее время, кроме дивидендов, что замечательно. Нет хайпа - лучше цены для закупа. Я не ожидаю, что рубль сильно укрепится в следующем году. Мое ожидание курсу быть не ниже 100 рублей. Если и будет ниже, прекрасно - мое благосостояние в твердой валюте будет лучше. Соответственно, ГМК выигрывает от обесценения валюты. Главный риск - это то, что компания еще не под санкциями, что удивительно!!! $PLZL - ну что тут говорить, крупнейшая компания с самой низкой в мире себестоимостью добычи. Политика ФРС, если таки приведет к снижению ставки по доллару - и привет цены на золото на высоком уровне. Плюсом обесценение рубля. Конечно в каждом из приведенных выше инструментов выше есть риски. Но на мой взгляд они точно ниже, чем для облигаций. Даже по текущим ценам. Всем удачных инвестиций! П.С. Заранее прошу прощения за сложную терминологию - но так значительно короче. Если будет непонятно - спрашивайте в комментариях.

$TBRU $SBGB Отскок в облигациях? Дно пройдено? Тоже хорошая динамика в рублевых облигациях (опубликовал пост про замещающие сегодня). Неплохую динамику показывают все фонды рублевых корпоративных облигаций - уверенный рост! И фонд от Тинькофф и другие фонды. Также растут цены и в длинных выпусках офз - фонд гос облигаций от УК Первая (бывший Сбер). Там дюрация около 5 лет. Поэтому они могут быстро достаточно переоцениться. Возможно еще рано об этом говорить наверняка, но динамика в 2.5% на недельном диапазоне для облигаций это хорошо! )) Особенно если учесть, что это происходит при укреплении рубля - то и еще лучше. Раньше бы сказали, что кэрри-трэйд заработал. Но наш финансовый рынок сейчас отрезан по большей части. Конечно есть иностранные инвесторы из дружественных юрисдикций - вопрос на сколько они могут быть активны? Еще и учитывая недавние санкции на СБП биржу. Возможно это эффект от денег запертых внутри страны - вот и перетекают на фондовый рынок! Дождались? Или это краткосрочный эффект от перепроданности облигаций? Как я уже писал ранее - размещение денег в облигациях уже может быть интересным. При ставке ЦБ в 15% по фондам корпоративных облигаций - будут сопоставимые доходности. Или фавориты тут $TBRU и $BOND Если доходности станут еще выше - можно будет фиксировать еще большую ставку на размещенные средства. Всем удачных инвестиций!

$RU000A1056U0 Бодрый отскок! Какой бодрый отскок в замещающих Газпрома! Честно говоря не ожидал такого быстрого снижения доходности! Возможно это снижение доходности через существенное повышение цены себя уже исчерпало. Следующие возможно потянутся и валютные облигации в юанях. Наверное часть этого эффекта реализовалась за счет санкций на СПБ биржу. И теперь у инвесторов еще меньше инструментов размещения своих валютных активов. Кстати еще остался фонд еврооблигаций от РСХБ, который раньше выпускал еще ВТБ. Его возможно ждет такой же эффект! Сжатие доходности должно привести к его существенному дорожанию. Пока что мой де-риск полностью оправдывает себя. Вышел из американских бумаг летом обращающихся на СПБ Бирже (также писал об этом ранее), да еще успел немного рублевой ликвидности в конце весны разместить в эти облигации. Доход сейчас радует! Только я проворонил возможность зафиксировать доход по акциям $BRK.B - теперь буду ждать разрешения ситуации. Всем удачных инвестиций!

$9988 И китайцам всем похоже привет! Будем теперь ждать опять когда откроют торги. Или это специфика Тинькофф только заблокировать бумаги, которые торгуются на СПБ бирже? У других брокеров идут торги?

$BRK.B Жоско! Буквально пару минут не хватило заявку выставить))) Видимо буду сидеть теперь с ними лет цать… С блокировкой буду передавать детям.

$RU000A1056U0 Уверенный рост! То ли сказывается вариант из стратегии Тинькофф, что доходность замещающих облигаций снижается относительно Юаневых, то ли они стали сильнее привязаны к рублям. Обратил внимание, что при укреплении рубля цена этих облигаций вырастает, сохраняя рублевую стоимость. Так за последние несколько месяцев цена бумаги очень сильно поправилась, что было в целом неплохим решением в свое время, когда я летом вышел из американских акций и переложился в замещающие облигации. С того времени и рубль успел сходить выше 100, правда и замещающие облигации падали ниже 90%, когда я их покупал в районе 91%. Текущая цена конечно сильно интереснее чем они были чуть раньше. Плюсом к этому уже получен купон по облигации - как положено по курсу на дату платежа. Посмотрим как будет вести себя дальше. Пока замещающие больше не планирую к наращиванию - просто удерживаю текущую позицию. План продержать их больше 3 лет, чтобы получить налоговую льготу. Даже сейчас при 6,5% годовых - это хорошая доходность для более устойчивой валюты - пока выше чем ставка Фед Резерва )) Буду думать над их продажей раньше 3х летнего срока владения только в случае серьезной просадки американских акций. Сейчас в позиции уже приличный рублевый эффект от переоценки и укрепления доллара. Какой у вас подход к инвестициям в замещающие облигации? Всем удачных инвестиций!

$SNGSP Кубышка переоценилась? Или почему растет сегодня Сургутнефтегаз? В предыдущие сессии при укреплении рубля акции Сургутнефтегаза снижались, а сегодня рост. Сезон отчетности продолжается. Еще не было новостей от Сургутнефтегаза. При курсе выше 97 рублей за доллар на конец сентября похоже будет очень хороший эффект от переоценки валюты на балансе. Плюс высокие ставки позволяют больше зарабатывать на процентах. Возможно как раз подходит время опубликовать отчетность и кто-то уже видит проект отчета о прибылях)) Там будет очень интересно! Всем удачных инвестиций!

Комментарий по рынку. Облигации. ЦБ повысил учетную ставку до 15%. Факт вполне очевидный, что привлекательность облигаций значительно выросла! И да теперь есть высокий интерес начать покупать рублевые облигации. Какие облигации мне нравятся - мне нравятся РСХБ вечные - $RU000A0ZZ4T1. У них высокая доходность к колл опциону через 4 года - это конечно для терпеливых. Но я в них начал вкладывать еще год назад (уже на год ближе к погашению или пересмотру ставки) - они были с доходностью 15% и сейчас даже с ростом ставки они не так сильно пострадали как бумаги с более низкой доходностью. Сейчас они торгуются с 17-18% доходностью. Стало еще интереснее. Но они только для Квалов. Есть риск приостановки выплаты купона, но пока купоны поступают исправно. Другая интересная облигация - ОФЗ с номиналом индексируемым на инфляцию - $SU52002RMFS1 Но какая сейчас публикуемая инфляция?! При ставке-то 15% - говорят о 6-7 процентах. Смех. Конечно возможно она в себя впитает еще будущую инфляцию, но что-то сомнительно. Раньше я бы ее рекомендовал, но на мой взгляд это сейчас не интересно. Другие облигации индивидуально покупать не планирую. Рассматриваю только фонды в связи с налоговой эффективностью. Среди фондов можно рассмотреть следующие - $TBRU для покупок в Тинькофф, еще бы посоветовал посмотреть на BOND - фонд Дохода легкодоступный у других брокеров, хотя можно купить и в Тиньке, если постараться. Спекулятивно можно подумать о покупке фонда ОФЗ от УК Первая - $SBGB. В нем дюрация облигаций достаточно высокая - порядка 5 лет. Поэтому в цикле понижения ставки этот фонд может получить хорошую положительную переоценку. Если в целом хочется держать деньги под проценты, то можно посмотреть на фонд $LQDT - в нем деньги размещаются на денежном рынке с очень короткими сроками (до 3 месяцев) - поэтому фактически в нем ставки текущие - просадки практически отсутствуют. Риск переоценки минимальный. Соответственно на эти облигации / фонды облигаций я буду обращать внимание при пополнении своего портфеля и размещение пополнений. Пропорцию для себя я определил следующую относительно облигаций. ОФЗ-ин - 10%, $LQDT - 10%, РСХБ вечные - 30%, фонд облигаций ($LQDT или BOND) - 50%. Какие ваши мысли по облигациям? Всем удачных инвестиций!

$TRUR Ребалансировка завершена Неоднократно упоминал про то, что формирую свой пенсионный капитал с Вечным портфелем. И действительно это отличный фонд для этих целей! Если бы я формировал пенсионный портфель из облигаций как это делают все пенсионные фонды, - где бы сейчас был мой портфель после повышения ставки ЦБ до 15%?! Вопрос риторический. Но в Вечном портфеле есть еще золото и акции. Они в этом году себя проявили великолепно. И в конце года что сделали управляющие - разгрузили подорожавшие золото и акции и купили подешевевшие облигации. Сейчас в портфеле снова стало больше облигаций - почти в 1,5 раза больше по сравнению с началом Октября. И эти облигации с хорошей доходностью будут работать на благо моей пенсии) Как-то так опять совпало, что акции на своем локальном пике. Золото тоже отскочило от низких уровней, хоть и не по крусу 100. На мой взгляд ребалансировака прошла отлично - акции и золото на пике. Облигации на минимуме - конечно так и задумано управляющими и работает великолепно. Хорошо, что фонд без выплат дохода. Мне это не нужно - я покупаю регулярно и постоянно. Я уже достиг 3х летнего владения по своим первоначальным инвестициям в фонд, сделанным в 2020 году. Поэтому сейчас паи фонда могу начать продавать и получить льготу на долгосрочное владение, чтобы избежать оплату налога. Напомню - с 2020 года паи фонда выросли уже почти на 50% - были по 5 копеек, сейчас 7,3. Облигации бы такого результата не дали за этот период. При чем самое интересное, что акции тоже переоформят хуже на этом отрезке. В этом году мне осталось пополнений на 80 тысяч рублей. С 2023 года я планировал пополнять на 40 тысяч рублей в месяц. С переменным успехом придерживаюсь плана. Когда-то вовремя, когда-то нет. Но в целом хорошо. Вижу, что пульсяне за владение фондом получают подарки - я что-то эти акции все пропускаю, но получаю благодарность в виде возросшей стоимости фонда. Как вы формируете свой пенсионный капитал, если задумывались об этом? Всем удачных инвестиций!

$VTBR Дивидендов нет, или 20% в 2025 году? Я не один, кто негативно относится к корпоративным решениям ВТБ и соответствующем влиянии этих решений на стоимость акции для миноритарных акционеров. Так уж получилось, что в начале 2022 года ситуация уже начала выправляться - банк заработал рекордную прибыль и я готовился к получению таких же дивидендов. Но вмешались февральские события. Потом в конце 2022 года стало известно, что банк потерял серьезный капитал из-за санкционных ограничений - не помню точно - порядка 600 млрд рублей. Это послужило причиной необходимости доп эмиссии для пополнения капитала, хоть в конце 2022 банк успел прикупить Открытие. Я был конечно резко против той допэмиссии, так как предполагалось существенное размытие доли существующих акционеров, которым являюсь и я. Хочу порефлексировать по этой допэмиссии. И поразмышлять - стоит ли еще держать акции банка. За три квартала 2023 банк заработал 376 млрд. рублей. Что очень здорово! Та дыра в размере 600 млрд рублей от 2022 года закрыта на 376 и еще допэмиссией на примерно 400 млрд. Том есть банк по капиталу уже начинает выходить в прибыль. но в связи с ростом бизнеса - капитала по-прежнему не хватает для поддержания операций на этом уровне для соответствия нормативам ЦБ. Поэтому банк и озвучивает, что дивиденды платить по итогам 2023 года еще не готов - не хватает капитала для распределения. Соответственно, 2024 год будет использован на зарабатывание прибыли для пополнения капитала и соответствие нормативов ЦБ. Это конечно неприятно. Но! Я решил включить холодную голову и оценить что произошло с допэмиссией и как это отразится на будущих дивидендах. Я пришел к выводу, что эмиссия была размещена меньше чем на половину, поэтому доли акционеров не были сильно размыты, учитывая, что у банка в капитале очень много привилегированных акций. Мой расчет показывает, что при прибыли в 400 млрд рублей, дивиденды при 50% распределении составили бы 0,0054 рублей на одну акцию - то есть порядка 20% к текущей цене акции. Учитывая, что банк уже заработал 376 млрд за 9 месяцев 2023 год - то за весь 2023 год они заработают близко к 450 млрд. На 2024 год можно надеяться на прибыль в размере 500 млрд. Соответственно и большие дивиденды. Если будет маячить такой дивиденд, то цена акции будет уже совсем другой. Конечно в этой оценке много рисков! За1,5 года что еще успеет произойти? Но я принял для себя решение, что я продолжаю держать акции - подумываю над наращиванием позиции по 2,5 копейки. И пожалел, что я поленился сделать эту оценку, когда было объявлено о возможности участия в допэмиссия по 1,8 копеек. Какие у вас мысли об инвестициях в акции ВТБ? Всем удачных инвестиций!

$LKOH Уже пробили 7000! Ну надо же. Медленно, но верно Лукойл растет и растет! Неужели и правда прогнозы про двузначную дивидендную доходность таки сбудутся?! Дивиденды прогнозируют порядка 1 тысячи рублей на акцию. Что будет очень приятно! Хотя я бы предпочел, чтобы Лукойл выкупил-таки акции у нерезидентов и распределил бы их в качестве дивидендов нынешним владельцам! Это было бы красиво) Зная, что Лукойл у многих розничных инвесторов в портфеле - его «дорожание» благоприятный знак для благосостояния многих частных инвесторов! Всем удачных инвестиций.

Анализ портфеля и сопоставление со стратегией Тинькофф В начале сентября Тинькофф опубликовал обновление своей стратегии - https://www.tinkoff.ru/invest/research/strategy/2023-autumn-update/ Я увидел там три типа портфелей по весам различных классов активов и решил проверить доли своего портфеля в сравнении со стратегией. При анализе во внимание я принял 2 фактора: • Я себя отношу к взвешенному инвестору, хотя скоринговые системы меня оценивают как агрессивного инвестора. Но не настолько агрессивен, чтобы покупать Теслу или Галю. Но Эппл, Гугл и Майкрософт мне нравятся. • Недавно я значительно уменьшил риск своего портфеля, уменьшив долю американских акций до одного эмитента - акций Беркшир $BRK.B (это мои альтернативные инвестиции) В связи с этими фактами выше я решил сравнить свой портфель со средним между сбалансированным и агрессивным портфелем Тинькофф - истина всегда где-то посередине. В консервативном портфеле меня радикально не устраивает доля рублевых облигаций. В условиях радикального падения покупательской способности рублей - это так себе. В таблице, приложенной к этому посту, оранжевым цветом я отметил те классы активов, которые соответствуют стратегии Тинькофф (не сильно отклоняются - в пределах пары процентов), красным - актива слишком много, зеленым - слишком мало. Вывод простой - мало Российских акций и облигаций и много замещающих облигаций. Напрашивается самое простое решение - продать замещающие в валюте и купить акции. Но у меня своя инвестиционная политика - держать на определенном уровне валютные активы, поэтому валютные облигации не продаю - поддерживаю на уровне, тем более по ним доходность 7-8% годовых! Когда такое можно было увидеть? Рублевые облигации: нет планов пополнять точно - тем более у меня их автоматически станет больше при ребалансировке $TRUR в Октябре, потому что все мои рублевые облигации - это доля вложений в фонд $TRUR. В целом гос бонды под доходность 13% будет наверное не так плохо. А если в следующем году учетная ставка ЦБ будет снижаться - там будет доход от подорожания долгосрочных бумаг. В целом для себя пока вижу следующее - увеличение вложений в акции через пополнение счета. Основные объекты для пополнений - $SBER (ожидаю хорошую переоценку к марту 2024), буду понемногу наращивать $PLZL (как защитная бумага), хочется нефтяников (тут просто возможна широкая диверсификация (Лукойл, Газпромнефть, Башнефть привилегированные)) но цены подросли, еще хочется российских Биг техов - Яндекс (но настораживает проблема с разделением так и не озвученная), Озон. Какая у вас структура портфеля против стратегии? Какие мысли по инструментам? Всем удачных инвестиций!

$RU000A105QX1 Даешь 22% годовых за 2 года в валюте?! Решил попробовать разбавить портфель замещающих облигаций в валюте. Правда с этой бумагой $RU000A105QX1 все не так просто. У нее колл-опцион через 2 года - это право эмитента выкупить бумагу. Важно - ПРАВО, а не обязательство. То есть могут и не выкупить. И бумага превратится в «вечную» до следующего колл опциона. Если не ошибаюсь до следующего 4х летнего периода. Но все же. В последнее время замещающие облигации Газпрома с погашением в 2027 $RU000A1056U0 году прямо воспряли. Сегодня по ним пришел купон (проверил - купон выплачен по курсу, зафиксированному на 25.09.2023) и я решил этот купон реинвестировать в $RU000A105QX1 облигацию Газпрома. Будет небольшой микс. Хотя я сделал оценку своего портфеля на соответствие недавнему обновлению стратегии Тинькофф. Очень интересные выводы сделал для себя. Если дойдут руки набрать много текста - поделюсь. А пока инвестиции в замещающие себя оправдывают. Изначально планировал держать до погашения. Не смотря на сильное падение недавно - они неплохо восстановились. Интересна причина такой высокой волатильности? В очередной раз доказано, что терпение помогает в достижении инвестиционных целей. Напомню - я пару месяцев назад полностью избавился от всех американских Техов в портфеле и все доллары инвестировал в замещающие облигации Газпрома 2027 $RU000A1056U0 . Посмотрим - правильное ли это было решение, решил зафиксировать хорошую Доходность по акциям. Дождусь ли более интересных цен по американским бумагам - посмотрим. Хотелось бы ))) Всем удачных инвестиций.

$AAPL Разгон американского рынка! Ну что ж доля Эппл в индексе СП500 достигла каких-то уже запредельных величин! При этом рекорды ATH бьются один за другим! Мои нервы не выдержали)) закрыл всю свою часть технологического портфеля американских бумаг - $AAPL , $MSFT , $AMZN , $GOOGL , $ADBE , $ORCL . При этом анализ показывает перспективы Эппл не очень - все зоны анализа в красной зоне плюс переоценка на 46% (приложил скрины)! Хотя мне нравятся их продукты и решения, великолепный баланс и перформанс прибылей! Не в последнюю очередь на мое решение повлиял риск возможной блокировки. Не то что бы я ее ожидаю. Но морозить деньги не хотелось, особенно когда портфель в таком плюсе! Рост в долларах очень большой - порядка 30%, для зрелого рынка очень много, учитывая приближающиеся риски рецессии. Конечно тема хайпа ИИ раскрутила рынок до невероятных высот - один из бенефициаров $NVDA вообще в космос улетела вместо верджина! Решил попробовать поставить на снижение цены этой акции через покупку опциона пут. Интересно, будет ли разворот на американском рынке? Или быки будут тащить рынок дальше?!? Технически рынок перекуплен, но сила чувствуется. Просадки быстро выкупаются. Вырученные деньги решил вложить в замещающие Газпрома 2027. Правильное ли это будет решение?!? Но тут решил забрать синицу. Хотя синица дорого обходится с точки зрения налогов))) Портфель американских технобумаг в основном был сформирован в прошлом году по курсам около 60 рублей за доллар. При текущем курсе 84 возникла огромна рублевая прибыль в купе со значительной долларовой переоценкой - не хуже чем набранный Сбербанк (но этот на мой взгляд еще не дошел до своих справедливых уровней, плюс великолепные дивики). Вот я и нарушил свой принцип долгосрочного владения. Правильна ли была фиксация - покажет время. Всем удачных инвестиций и терпения!

$SNGSP Кубышка цела! Главный риск, о котором я писал уже ранее так и не реализовался. Это было видно на самом деле по поведению акции, сначала они вырастали без каких-либо новостей до 38 рублей за акцию и потом на эмоциях очень сильно упали. Конечно начали спекулировать, что СНГ спустил свою кубышку на спасение рубля, что было не логично. И вот, вышедшая отчетность даже подтверждает, что кубышка не только не снизилась - но даже выросла, т.к. была пополнена благодаря великолепной операционной рентабельности. Спросите - так где-же дивиденды? Проблема в том, что компания обесценила основные средства на величину почти 400 млрд рублей, что привело к почти полному отсутствию чистой прибыли. Списание чисто бумажное - денежные потоки формально не пострадали (могли быть списаны зарубежные активы и они перестанут приносить доход в будущем). Если бы не было обесценения - дивиденды были бы близки к 4 рублям на акцию, как первоначально я и рассчитывал. Похоже на это рассчитывали и инсайдеры - но не все знали об обесценении и это стало для всех абсолютным сюрпризом. Сейчас же привилегированные акции торгуются с дивидендной доходностью порядка 25% к текущим ценам обыкновенных акций $SNGS. По моим оценкам, если курс будет около 84 рублей за доллар к концу года (что очень вероятно) - дивиденды будут порядка 10 рублей на привилегированную акцию. Балансовая же стоимость кубышки на акцию сейчас уже запредельная - превышает капитализацию в 4 раза. Хотя ранее было соотношение 2,5. Возможно это говорит об очень низкой оценке обыкновенных акций. Конечно, риск того, что компания снова примет такое же решение по дивидендам в следующем году - никто не отменяет. Но по сути объявленные дивиденды в размере 80 копеек полностью соответствуют политике, учитывая отчетность. На мой взгляд - после публикации отчетности риски инвестиций в акции компании на мой взгляд снизились - поэтому сегодня увеличиваю вложения в привилегированные акции. Стало понятно, что менеджмент управляет компанией эффективно, а не "безобразно" как могли предположить многие допустив "проедание" кубышки на поддержание курса рубля в середине прошлого года. Всем терпения и удачных инвестиций!

$GAZP Акционеры допрыгались! Ну что - как был инструмент политического управления. Так им и остался. Финальный аккорд в 50 рублей на акцию прозвучал при объявлении полугодовых дивидендов. Но на самом деле был фикцией. И никакой там прибьыли похоже не было - так как надо было заработать политические баллы. Дело сделано. Теперь вопрос в пополнении бюджета или «около» бюджета. Миноритарии - давай до свидания. Ждать еще лет 5, когда снова накопят на дивики значительные, может больше. Кто думает иначе? Всем удачных инвестиций!

$RU000A1056U0 В поисках дна! Интересно наблюдать за валютными облигациями. Газпром продолжает сверлить низы! Хотя уже даже Полюс юаневый немного отскочил. В Газпроме пока не наблюдается восстановления. Оно вроде ненадолго состоялось на пару недель, но теперь облигация снова в поисках нижней точки. Ну что-ж мне это интересно. По курсу 80 добавляю в портфель по 89,5% от номинала. Цена хорошая. Конечно по курсу 76 это было бы интереснее. Но так тоже хорошо. Принимая во внимание всю статистику о дефиците бюджета, думаю, что укрепление рубля достаточно маловероятное событие. Как можно пополнить бюджет? 1. Ослабить курс. 2. Повысить налоги. Вторая мера наименее популярная, особенно в текущее время. Хотя на 300 млрд дополнительный налог на прибыль уже в проработке. Сейчас механизм отработают и дальше можно быстрее собирать дополнительные деньги на покрытие дефицита. Байки про выход иностранных инвесторов из продаваемых активов представляются именно байками. Это же как они должны повлиять были, если дневной объем торгов валютой 1 трлн рублей, а выход из проекта Сахалин за сумму порядка 100 млрд рублей? В 10 раз меньше, чем в дневной объем. О скольких сделках вы еще слышали в новостях? Выручки валютной больше не становится. Нефть пока на достаточно низких уровнях. Я уж не говорю про дисконт - его никто не знает. Цены даже без дисконта ниже чем год назад. Плюс это видно по поступлениям в бюджет от нефтяных доходов. Покупаю инструмент точно не для спекуляций. Похоже, что Сургутнефтегаз больше не является "валютным хеджем"))) Всем удачных инвестиций и терпения!

$SNGSP Неожиданно! Сургут принимает решение не в тренде рынка - когда все компании удивляют дивидендами - $SNGS не балует. $BANEP приятно порадовала акционеров, а Сургут почему-то не решился. Здесь конечно самое интересное и важное - что же произошло с кубышкой. Она могла конечно испариться по курсу 50 и привет! В общем без понимания что произошло с отчетностью не принимаю никаких решений - рубить с горяча точно не буду. Сегодняшний всплеск утром причем на больших объем говорит об инсайдерской торговле, но похоже не все обладали полной информацией и совет директоров принял какое-то непопулярное решение. Возможно спущенное свреху. А следовательно можно ожидать, что в будущем таки решение изменится - например на полугодии буду неожиданные дивиденды. Или акционеры изменят решение - уже видели примеры. П.С. Отредактировано - Добавлено. Решил проанализировать по своей модели как же это так СНГ умудрился рекомендовать только 0.8 рублей дивидендов. Представим, что такая рекомендация возможна только если нет прибыли, кубышке конец и все такое. Чтобы прибыль оказалась нулевой, кубышка должна была переоцениться по курсу 60 рублей за доллар. Такой курс конечно был в прошлом году, но очень недолго (они даже практически не смогли бы продать такой объем валюты по такому курсу - курс бы стал 30 рублей). Если бы и понадобилось для чего-то курс укреплять, то навряд ли бы это делали за счет СНГ, тем более что многие представители власти сами говорили, что такой курс нерыночный и долго таким не останется. Зачем СНГ и менеджменту (плюс этим загадочным акционерам) наступать себе на ....? Даже если бы они продавали Доллары, то купили бы Юани. Зачем им рубли в таком объеме? Вопросов много, а ответов еще меньше. Плюс, если прибыли нет, то зачем вообще тогда объявлять дивиденды - хоть и 80 копеек? Если прибыли нет, то зачем дивиденды сохранять на уровне прошлого года? У них было в истории, когда дивиденды уменьшались к прошлому году. Почему сейчас так не сделали? В общем ситуация очень странная. Как уже говорил хоть какие-то ответы можно будет узнать, увидев отчетность - может это и есть мотивировка под такие дивиденды, что отчетность не опубликована и не утверждена, поэтому и нет рекомендации - а просто повторение дивидендов прошлого года? А будет отчетность, так будет база для расчета? Иначе по формуле от суммы дивидендов на привилегированную акцию достаточно точно считается чистая прибыль компании за год. Для вдумчивых читателей. Жду отчетность. Всем удачных инвестиций и терпения!

$857 дивиденды по китайцам будут? Коллеги инвесторы. Я еще не получал дивиденды по Гонконгским бумагам деньгами. Кому-то приходили? Они также как наши платят редко, но метко раз в году? Держу еще с прошлого года. Пока ни по одной бумаге ничего не пришло. Переживаю - как бы не было инфраструктурных проблем. Всем удачных инвестиций!

$BSPB Расти большой - не маленький! Удивительная акция. Давно его накапливаю. И как-то от 80 ждал, что будет цена лучше, чтобы докупиться. Ан нет. Не успел. Пришлось начать докупать по 140 пару дней назад! Тем удивительнее в нынешнее время выглядит позавчерашний гэп - цена акции упала больше чем сумма дивиденда без какого бы то ни было новостного фона. Похоже, что бумага не очень рыночная. Но это как раз на руку для длительного инвестирования. У Банка устойчивые финансовые результаты за последние несколько лет с хорошим ростом. А за 2022 год вообще порадовал дивидендами в 35 рублей на акцию!!!! Где еще взять 20% дивидендную доходность (даже к текущей цене)?! Скажете, что больше не смогут столько выплатить? Давайте разбираться. 1. Кто-нибудь видит, что банк торгуется дешевле своего капитала более чем в 2 раза? Капитализация порядка 70 млрд, в то время как капитал на конец 2022 года был больше 140 млрд. Сбер и Тинькофф торгуются либо близко к стоимости капитала, либо дороже (ВТБ не в счет - просто не в счет - допэмиссия на минималках это плевок в частных инвесторов). 2. Достаточность капитала составляет умопомрачительные 18%! Акционеры ВТБ «завистливо» смотрят в сторонке после допэмиссии по самой низкой цене и самому высокому размытию своих долей. 3. Прибыль даже если не будет расти - банк сможет увеличить процент распределения прибыли и сохранить дивидендную доходность. Для капитала прибыль просто не нужна, т.к. по нормативам запас для роста бизнеса еще очень высокий. Тот случай когда кажется, что акция в цене выросла уже выше некуда, но фундаментал по прежнему очень сильный и крепкий! Какие у вас сомнения по бумаге? Может я что-то не учитываю? Всем удачных инвестиций!

$SBER Фанстатика! Див гэп в 12% будет закрыт за 3 торговые сессии?! Я такого еще не видел. Хотя конечно Сбер свой гэп закрыл еще в начале апреля, когда была озвучена рекомендация по рекордным дивидендам в 25 рублей на акцию (с тех пор вырос со 170 до 240, а теперь после отсечки стоит 232 - то есть еще плюс 20 рублей)! Он просто без удержно растет, и все пытаются успеть купить пока можно)) Остается порадоваться за тех, кто успел накопить акции по ценам ниже 150 рублей за акцию. Мне это немного удалось, но цель в штуках так и не достигнуто - ждал лучших цен )) У меня весь прошлый год не было сомнений по качеству результатов Сбербанка. Но рынок в это не верил - и я думал, что успею этим неверием воспользоваться. Пока не вышла рекомендация по дивидендам. Рынок прозрел. А что будет, когда эти дивиденды будут выплачены? Они будут дальше реинвестирование в рынок? Тогда рынок ждут новые хаи?? Куда вы потратите полученные дивиденды от Сбера? В Сбер? В другие акции? Закатите вечеринку? Погасите кредит? Я скорее всего буду реинвестировать обратно в Сбер. Похоже сейчас на рынке это одно из самых эффективных решений. Всем удачных инвестиций!

$PLZL Не балует Дивидендами? Что так все запереживали? Похоже все ждали выплату под 7-8%. Но у всех сейчас горнодобывающих компаний в России очень непростая ситуация. Вон - Норильский Никель вообще не стал рекомендовать дивиденды, а был раньше лидером по выплатам. Так что Полюс еще в очень хорошем положении. Пусть они не поделились всей прибылью, которой могли. Если остались деньги - пусть направят на погашение долгов или закупку оборудования. В прошлом году напомню они купили большое месторождение, которое раньше принадлежало Кинроссу (а Кинросс покупает качественные месторождения). Хотелось бы посмотреть отчетность. В целом взгляд оптимистичный и стабильный на компанию. Она проходит кризис наименее пострадавшей. Всем удачных инвестиций!

$RU000A1054W1 Нижняя точка пройдена? Часто в последнее время делаю посты про конкретно эту облигацию. Раньше все мотивировали, что цена облигации была привязана к курсу рубля. Так нет. Рубль уже ощутимо укрепился, а цена на бумагу все еще низкая. Продавцов в стакане по прежнему значительно больше покупателей. Я вчера покупкой 5 облигаций пытался внести свой посильный вклад в перевес покупателей, но все же не было большого эффекта - шутка 😁 Но похоже, что цена где-то стабилизировалась на уровне доходности облигации чуть выше 5%. Меня устраивает. Поэтому и продолжаю накапливать бумагу. Для меня это долгосрочное вложение. Точно не на пару недель - не тороплюсь. Думаю, что пока у рубля непростое будущее. Пожалуй диверсифицирую часть вложений сюда. Обратил внимание, что многие подобные облигации уже восстановились (Русал, Норильский Никель, Фосагро) - все уже прошли пик падения и немного отскочили, чего не наблюдаю по Полюсу. Да, у Полюса самая длинная дюрация и это похоже главный недостаток этой бумаги - большая часть выплаты приходит аж через 4 года. Тогда как другие бумаги короче или имеют оферту - это их защищает от высокой волатильности при изменении процентных ставок. Но по мне - так это бОльшая налоговая эффективность. Больше дохода получится учесть для налогового вычета по сроку владения. В общем моя вера в эту облигацию пока не прошла )) Всем удачных инвестиций и терпения! Ведь на рынке деньги от суетливых переходят к терпеливым!

$RU000A1054W1 Сколько еще осталось продать? Смотрю на этот график и удивляюсь, ну когда же бумаги закончатся у продавцов - такое ощущение, что продать надо любой ценой. Последний месяц цена облигаций неуклонной падает. Интересная механика, которая мне не известна. Но продавцам точно от бумаги надо избавиться. То ли по причине выхода на рынок новых эмитентов и так реализуется конкуренция за инвесторов. То ли так реализовывается дефицит юаней, о котором неоднократно уже писали в новостях. Интересно - где же будет нащупано дно? Или как в той шутке - думали, что на дне, но снизу постучали? Всем удачных инвестиций!