Встань и иди. Кто из аутсайдеров 2024 имеет наибольшие шансы отыграться во II квартале Начало года прошло в позитивном формате для российского рынка акций. Индекс Мосбиржи вырос на 7,5%. Давайте посмотрим на пул идей, основанных на динамике отдельных бумаг. Десять компаний продемонстрировали увеличение капитализации свыше 50%, но были и «минусовые» предприятия. В разрезе отраслей в лидерах сектора информационных технологий (+38%), телекоммуникаций (+27%). В аутсайдерах — сектора нефти и газа (+3,1%), химии и нефтехимии (-0,3%). Из десяти «отставших» бумаг удалось выбрать четыре, которые могут порадовать ростом в среднесрочной перспективе. Для выводов были использованы результаты технического анализа и долгосрочный взгляд аналитиков БКС. Qiwi С начала года акции QIWI упали 63%. Резкий негатив начался в феврале. ЦБ за систематические нарушения законодательства о банковской деятельности отозвал лицензию у КИВИ Банка. Операции были остановлены, назначена временная администрация, работает АСВ. В дальнейшем Мосбиржа понизила листинг бумаг, исключила расписки из индексов, запретила короткие продажи. В марте акционеры QIWI не одобрили программу buyback. Источником программы обратного выкупа акций должны были быть средства от продажи бизнеса. Банк России подал иск к КИВИ Банку. Ранее Qiwi проводил реструктуризацию бизнеса, сопровождающуюся выкупом российских активов. После этого компания планировала осуществить обратный выкуп американских депозитарных акций с NASDAQ и Московской биржи. Осциллятор RSI(14) на дневном графике находится в районе уровня перепроданности. Бумаги консолидируются в районе минимумов года. В случае появления позитивных триггеров возможен выброс акций наверх. Первая цель в случае реализации такого сценария — 240 руб. (+15% от уровня 29.03.24). Мечел–ап (Позитивный взгляд. Цель на год — 640 / +109%) С начала года акции потеряли 17%. Бумаги оттолкнулись от 300 руб. Первая цель при позитивном раскладе — 340 руб. (+11% от уровня 29.03.24). Катализатором роста акций могут стать сообщения о сокращении долговой нагрузки и прогноз по росту цен на коксующийся уголь. В перспективе трех лет Мечел может выйти на отрицательный уровень чистого долга. Газпром нефть (Нейтральный взгляд. Цель на год — 1050 / +42%) С начала года акции упали на 13%. Бумаги нарисовали медвежью дивергенцию по RSI(14). Возросла вероятность разворота акций. При закреплении бумаг над 745 руб., то есть 200-дневной скользящей средней, они могут вырасти в район 820 руб. (+11% от уровня 29.03.24). Возможным драйвером роста акций — могут стать дивиденды. Предприятие объявило о выплате 75% чистой прибыли за 9 мес. 2023 г. Минимальным размером являются 50%. Рост уровня может быть связан с падением выручки материнской компании Газпром. Дивдоходность GAZP на 12 мес. составляет 8,5% (прогноз БКС). По словам главы Газпром нефти Александра Дюкова, предприятие рассматривает возможность увеличения объемов перевозок нефти по Северному морскому пути. Как сообщил Дюков, компания увеличила производство нефтепродуктов на своих нефтеперерабатывающих заводах. Мечел–ао (Позитивный взгляд. Цель на год — 640 / +131%) С начала года акции упали на 11%. Котировка на пятницу, 29.03.24 — 277 руб. Возможен спуск бумаг в район 264 руб. (-5% от текущего уровня). Там проходит поддержка и оттуда возможен разворот. Первой целью при этом станет отметка 300 руб. (+8% от 264 руб.). Потенциальные катализаторы аналогичны привилегированным акциям. В случае обычных бумаг драйверы могут иметь более выраженные последствия. БКС $MTLR $MTLRP $QIWI $SIBN

Чистая прибыль ФСК-Россети по МСФО выросла на 21,5% в 2023 Группа ФСК-Россети представила финансовые результаты по МСФО и РСБУ за 2023 г. Чистая прибыль в прошлом году составила 161,3 млрд руб. по МСФО, что на 21,5% больше, чем в 2022 г. (здесь и далее изменения в годовом выражении). Существенным фактором роста чистой прибыли стали доходы от переоценки стоимости перешедших на баланс ПАО «Россети» в результате реорганизации пакетов акций дочерних обществ, а также иных компаний. Выручка достигла 1379 млрд руб., увеличившись на 16,7%. Показатель EBITDA вырос на 37,4%, до 528,2 млрд руб. Активы ПАО «Россети» по итогам 2023 г. увеличились на 55,8% до 2114,7 млрд руб. (на 31 декабря 2022 г.: 1357,7 млрд руб.), главным образом в результате повышения стоимости основных средств за счет присоединенных компаний и ввода новых объектов по итогам реализации инвестиционной программы. БКС Мир инвестиций $FEES

Минпромторг подал заявление в суд о приостановке корпоративных прав X5 на дочернюю структуру в РФ X5 Retail Group N.V., управляющая торговыми сетями «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик», сообщает, что Министерство промышленности и торговли РФ уведомило компанию о заявлении в Арбитражный суд Московской области о приостановлении корпоративных прав X5 в отношении ее российской дочерней компании ООО «Корпоративный центр Икс 5». Судебные разбирательства не повлияют на повседневную деятельность компании в России, ее предприятия продолжают работать в обычном режиме, отмечается в пресс-релизе X5. После получения уведомления о заявлении, наблюдательный совет ритейлера провел срочное заседание для обсуждения данного события. Возможные последствия В соответствии с законодательством РФ, суд должен вынести решение о принятии заявления в течение одного рабочего дня с даты его подачи. В случае принятия судом заявления само судебное разбирательство займет не менее пяти дней и не более одного месяца со дня принятия заявления. В период судебного разбирательства суд может по своему усмотрению принять обеспечительные меры, которые могут ограничить некоторые права X5 в отношении дочерней компании. Эти меры могут включать запрет на голосование на общем собрании акционеров, отчуждение своих акций в дочерней компании, или получение распределений из чистой прибыли дочерней компании. В заявлении содержится просьба к суду ограничить права акционеров X5 в отношении дочерней компании; перевести принадлежащие Компании акции в казначейские обязательства; и далее следовать процедуре, предусмотренной законом, с требованием к российским держателям депозитарных расписок X5 (ДР) и ее конечным владельцам принять распределение акций в дочерней компании пропорционально их участию в X5, а также предоставлением аналогичного права нероссийским владельцам и бенефициарам ритейлера. В заявлении далее устанавливается, что вышеупомянутые права и обязанности будут предоставлены владельцам и бенефициарам депозитарных расписок на дату вынесения решения суда. Это означает, что покупка или продажа ДР X5 после указанной выше даты решения суда не приведет к получению покупателем прав на участие в распределении акций дочерней компании. Закон также предусматривает отдельную процедуру распределения для держателей ДР X5 в российских депозитариях в рамках процесса, который будет установлен Банком России и который не потребует подачи заявки на участие со стороны держателей ДР X5. Однако соответствующий акт ЦБ еще не издан. В случае удовлетворения иск приведет к приостановлению акционерных прав X5 в отношении дочерней компании и последующему распределению ее акций между держателями ДР и конечными собственниками X5. Дочерняя компания будет преобразована в открытое акционерное общество с листингом акций на Московской бирже. Если суд удовлетворит иск, это повлечет за собой определенные риски для акционеров и бенефициаров X5, о чем ранее сообщалось в годовом отчете ритейлера за 2023 г. Некоторые держатели ДР X5, возможно, не смогут участвовать в предлагаемых законом процедурах или столкнутся при этом со значительными трудностями. На нероссийских акционеров, которые участвуют в распределении акций дочерней компании, также будут распространяться временные российские ограничения, касающиеся операций с ценными бумагами и получения дивидендов, размещения ценных бумаг и любых будущих дивидендов на так называемых счетах типа S. Закон предусматривает возможную денежную компенсацию по рыночной стоимости за нераспределенные акции дочернего общества, однако выплата такой компенсации потребует получения разрешений в соответствии с временными российскими нормативными правилами в отношении трансграничных финансовых операций. В результате держатели ДР, не участвующие в распределении, могут оказаться не в состоянии вернуть свои инвестиции, и это способно негативно сказаться на стоимости, доходности и ликвидности их ДР. $FIVE

$FIVE X5 Group объявляет о росте чистой выручки на 22,7% Чистая выручка цифровых бизнесов выросла на 97,9%

Покупал $BELU, но Тинькофф не одобрил

Тест: Хорошо ли вы знаете биржевой сленг? Ответы в комментариях 1 Начнем с разминки! Трейдера, покупающего акции в расчете на их рост в будущем, называют этим животным. Сравнение появилось из-за манеры нападения: этот зверь поднимает противника на рога •Буйвол •Бык •Баран •Бизон 2 Еще одно животное в нашем фондовом «зоопарке». Успешный трейдер, который контролирует эмоции и не поддается панике, если рынок начал идти не по его сценарию, — это…? •Тигр •Лев •Дракон •Волк 3 А теперь — наоборот: новичок, раз за разом повторяющий типовые ошибки, часто входит в сделку на эмоциях. Как назовут такого человека на фондовом рынке? •Заяц •Хомяк •Еж •Осел 4 Компания, зарабатывающая меньше, чем тратит на выплаты процентов по своим обязательствам. Чаще всего находится на грани банкротства, но еще котируется на рынке •Мумия •Зомби •Призрак •Мертвец 5 Ценные бумаги страны нередко называют в честь ее символа или известного человека. Голландский вариант облигации, размещенной в национальной валюте на внутреннем рынке, называют…? •Рембрандт •Ван Гог •Босх •Вермеер 6 А что в Азии? Облигации, выпущенные иностранными эмитентами в юанях на внутреннем рынке Китая, названы в честь…? •Журавля •Дракона •Тигра •Панды 7 Как называют японские облигации, которые корпорации выпускают за пределами страны? Они обращаются в валюте, отличной от иены, чаще всего в долларах •Самураи •Суши •Сакура •Аниме 8 На любом рынке есть крупный игрок, которого обвиняют в манипуляциях ценами активов. Это, своего рода, невидимая рука рынка, задающая тренд акциям, валютам, производным инструментам. Как его называют остальные участники? •Хозяин •Кординал •Красный отец •Кукловод 9 Перейдем к сделкам и операциям. Когда в биржевом стакане заметно присутствие агрессивных участников, отправляющих ордера «по рынку», инвесторы говорят: •В стакан плеснули •В стакан ударили •Стакан разбили •Стакан взболтали 10 Иногда инвестор «залезает в шкаф». Что это значит на языке трейдера? •Получить маржин-колл, но проигнорировать его •Открыть длинную позицию и держать активы до продажи •Открыть заявку и перестать следить за котировками •Сформировать портфель из облигаций самой низкой доходности Аналитики БКС Мир инвестиций при помощи собственных стоимостных подходов на годовом горизонте ожидают рынок выше текущих — 3700 п., или +24%. В краткосрочных фаворитах значатся бумаги: ЛУКОЙЛ $LKOH TCS Group $TCSG Татнефть-ао $TATN Мосбиржа $MOEX НОВАТЭК $NVTK Сургутнефтегаза-ап $SNGSP Ozon $OZON БКС

Ход торгов. Голубые фишки вновь уступают менее ликвидным бумагам По индексу МосБиржи вся техническая картина сейчас связана с тем, как будет себя вести рынок вокруг отметки 3000 п. И хотя тренд остается растущим, этот очевидный для всех рубеж выступает сильным препятствием. На нем проходит уровень отскока в 50% от всей прошлой волны снижения с исторических максимумов 2021 г. до минимумов 2022 г. В ближайшее время при спокойном внешнем фоне есть шансы на штурм указанного сопротивления. Потенциальный пробой уровня 3000 п. может быть позитивным техническим сигналом, однако важно, чтобы это движение не оказалось ложным проколом с обратным спуском к 2950 п. или ниже. Хуже рынка торгуются отраслевые индексы финансового, металлургического, потребительского секторов, а также представителей химии и нефтехимии. • После уверенного подъема накануне корректируются акции ВТБ. Банк в четверг раскрыл финансовые результаты по МСФО за II квартал 2023 г. Чистая прибыль оказалась на 10% выше наших ожиданий с высокой рентабельностью капитала ROE 30,7%. За I полугодие 2023 г. прибыль составила 289,8 млрд руб. (ROE 32,8%). Результаты отчасти ожидаемы, но возможное повышение ожиданий на 2023 г. и высокие показатели считаем позитивно для акций ВТБ, поддерживает нашу рекомендацию «Покупать» (цел. цена 0,035 руб. за акцию). • Бумаги QIWI после отскока накануне вновь ушли в красную зону. Дрйвером для роста в четверг стало сообщение от компании, что она позитивно оценивает диалог с ЦБ по предписанию Киви Банку, а предпосылок для отзыва его лицензии нет. • Держатся на вчерашних уровнях обыкновенные акции Банка Санкт-Петербург. В начале недели бумаги вышли на новые исторические максимумы. Из новостей был только обзор ЦБ о сильных результатах банковского сектора. Перекупленность в бумагах зашкаливает. Риски коррекции высокие. • Акции АЛРОСА после двух сессий роста сегодня оказались среди аутсайдеров. Как мы отмечали ранее, на длинной дистанции по-прежнему сдержанные ожидания от акций компании из-за осторожного прогноза по перспективам рынка алмазов. Помимо потенциальной выплаты промежуточных дивидендов, сильных драйверов по бумагам пока не выделяется. • Корректируются и лидеры четверга — бумаги Мечела и Распадской. • Падают акции Ленты. Компания опубликовала операционные и финансовые результаты по МСФО за II квартал 2023 г. Продажи выросли на 1,9% г/г, до 132,5 млрд руб. Чистая прибыльсоставила 0,1 млрд руб. против 2,6 млрд руб. прибыли годом ранее. • Консолидируются после двух сессий роста бумаги ЛСР. Компания в среду представила сильные финансовые результаты по РСБУ за II квартал и I полугодие 2023 г. Общий взгляд на дальнейшие перспективы акций сдержанный. Оценка выглядит более чем справедливой, апсайд не выделяется. • В красную зону ушли акции Самолета. Группа опубликовала операционные результаты за I полугодие 2023 г. Продажи и финансы выглядят достаточно сильно с хорошими ожиданиями на 2023 г. Позитивно для акций Самолет. Кроме того, в целом, поддержку акциям оказывает выкуп акций с рынка (до 10 млрд руб. до конца 2023 г.), объявленный в мае. • Снижаются бумаги Яндекса. Компания вчера представила финансовые результаты за II квартал 2023 г. Сильные результаты по выручке и органическим трендам, выше прогнозов, при некотором снижении EBITDA и чистой прибыли г/г на фоне высокой базы сравнения. В целом, очень сильные результаты, если скорректировать на фактор базы. Однако неопределенностью для бумаг остается обсуждаемое изменение структуры бизнеса. Падение на уровне с рынком демонстрирует нефтегазовый сектор. • Акции Газпрома незначительно просели. Аналитики БКС Мир инвестиций считают, что в августе и сентябре на европейском рынке газа будет наблюдаться период избыточного предложения, рекомендация по бумагам компании — «Держать». Акции справедливо оценены по сравнению с нашей целевой ценой по модели дисконтирования дивидендов в размере 210 руб. за акцию. БКС $MOEX $BSPB $GAZP $LKOH $LSRG

Депозитарные акции Ozon начнут торговаться в Казахстане Американские депозитарные акции (ADS) Ozon были допущены к торгам на Международной бирже Астаны (AIX) под тикером OZON, сообщает компания. Торги бумагами начнутся 31 июля. Компания не будет выпускать новые акции или ценные бумаги в связи с листингом на AIX — на площадке смогут обращаться уже выпущенные ADS. Листинг на AIX потенциально может повысить ликвидность ADS Ozon и предоставить инвесторам, в том числе международным, возможность торговать бумагами на бирже, отмечает компания. Листинг на AIX не влияет на торги на Московской бирже — они продолжатся в обычном режиме. Компания также находится в процессе обжалования решения NASDAQ о делистинге. Новость нейтральна для котировок Ozon на Московской бирже, учитывая ограниченные технические возможности для арбитража между биржами в текущих условиях. Можно предположить, что ADS Ozon в Казахстане будут торговаться с дисконтом к ценам на Московской бирже. БКС $OZON

Начало покрытия акций Транснефти. Прогнозы БКС Мы считаем привилегированные акции Транснефти отличным дополнением для портфеля инвестора, учитывая относительно предсказуемые дивиденды и низкую бету. Начинаем аналитическое покрытие с рекомендацией «Покупать» на 12 месяцев и целевой ценой 180 тыс. руб. за акцию. Главное • Регулируемая бизнес-модель дает предсказуемые дивиденды. • Изменение курса/нефтяных цен — низкий риск, тарифы регулируются. • Добыча нефти в РФ должна восстановиться к 2025 г. — риск снижен. • Рыночные риски тоже низкие — бета на три года всего 0,58. • Государство с долей 78% заинтересовано в дивидендах, как и миноритарии. • Ждем высокую дивдоходность — в среднем 15% в ближайшие 4 года. • Риски: решения ОПЕК+ по добыче, ежегодные изменения в тарифах. В деталях Российская монополия по транспортировке нефти и нефтепродуктов по трубопроводу. У Транснефти крупнейшая в мире система нефтепроводов протяженностью 67 тыс. км, по которой транспортируется более 80% добываемой в России нефти, а через дочернее предприятие «Транснефтепродукт» — около 30% легких нефтепродуктов в России. Контроль над компанией принадлежит государству, которое владеет всеми обыкновенными голосующими акциями. Оставшиеся 21,9% выпущенного акционерного капитала — привилегированные акции, около 37% из них находятся в свободном обращении (free float). Классическая регулируемая компания — предсказуемые тарифы, хорошая дивидендная политика. Транснефть — государственная естественная монополия, поэтому ее тарифы на транспортировку нефти и нефтепродуктов регулируются Федеральной антимонопольной службой (ФАС). В текущем десятилетии тарифы будут расти на 99,9% от прогнозируемой инфляции. Таким образом, неопределенность на уровне доходов относительно невелика и обусловлена в основном изменениями в общем объеме добычи нефти в России, который в настоящее время снижается незначительно, с точки зрения Транснефти, из-за квот ОПЕК+ и добровольного сокращения добычи в России. Вместе с тем компания придерживается установленного Минфином коэффициента дивидендных выплат в размере 50% чистой прибыли по МСФО, что обеспечивает прогнозируемую дивидендную доходность в целом более 10%, а в среднем в ближайшие четыре года — около 15%. Ограниченная зависимость от курса, волатильности цен на нефть — относительно низкие риски. Бизнес-модель Транснефти практически полностью основана на рублях. Транспортные тарифы устанавливаются в российской валюте, при этом на транспортировку нефти и продукции, по нашим оценкам, приходится 75% выручки и более 95% EBITDA и чистой прибыли. Кроме того, дивидендная политика основана на консолидированной чистой прибыли по МСФО после корректировки на неденежные статьи, такие как прибыль и убытки от валютной переоценки. Таким образом, относительно щедрые и стабильные дивиденды Транснефти мало зависят от цен на нефть или курса рубля к доллару. Этим объясняется очень низкая корреляция «префов» Транснефти с российским рынком — 3-летняя бета 0,58. Оценка — «Покупать» с учетом значительного потенциала роста и дивдоходности. Мы начинаем аналитическое покрытие привилегированных акций Транснефти с целевой ценой, рассчитанной по DDM, в размере 180 тыс. руб. на акцию. С учетом дивидендной доходности на 12 месяцев на уровне 13,2% избыточная доходность составляет 28%, что соответствует рекомендации «Покупать». Принимая во внимание очень низкую корреляцию с рынком в целом, считаем «префы» Транснефти отличным хеджем, который также дает привлекательные и стабильные дивиденды. Кроме того, отметим, что бумага торгуется с мультипликаторами P/E 4,0х и EV/EBITDA 2,2х — дисконт 28% и 34% к среднему за 5 лет уровню соответственно. БКС $TRNFP $MOEX

Старт дня. Небольшой откат в акциях и умеренный рост рубля Внешний фон Индекс S&P 500 вчера снизился на 0,64%. Фьючерс на S&P 500 утром прибавляет 0,2%. Индексы АТР демонстрируют разнонаправленную динамику. Нефть Brent дешевеет на 0,6%, до $83,8 за баррель. В фокусе Почти 3000 Индекс МосБиржи продолжает постепенно подбираться к круглой отметке, попутно обновляя годовые максимумы. Накануне он остановился около 2990 п. По мере приближения к 3000 п. растет число желающих зафиксировать прибыль в наиболее ликвидных фишках, что мешает продолжить подъем. Тем не менее в целом общий фон остается стабильным, так что продвижение наверх вполне вероятно. +100% в третьем эшелоне Фокус инвесторов продолжает смещаться с ликвидных голубых фишек на менее ликвидные бумаги. В четверг индекс голубых фишек вырос лишь на 0,3%, тогда как индекс средней и малой капитализации подскочил на 1,3%. И в последние недели скорость этого расхождения только увеличивается. В рамках этой же тенденции мы параллельно наблюдаем участившиеся выстрелы в третьем эшелоне без каких-либо фундаментальных новостей. Так, самой заметной историей вчерашнего дня стал взлет акций Globaltruck на 100% без каких-либо новостей. Мажоритарий компании сообщил, что оснований для такого роста нет, вероятно, это спекуляции. Отчет за отчетом • ВТБ отчитался о сильных результатах по МСФО за II квартал. Цель по прибыли в 2023 г. повышена до 400 млрд руб. Акции выросли на 6,8%. • Яндекс опубликовал отчет по US GAAP за II квартал. Очередные сильные результаты — и по выручке, и по рентабельности, выше прогнозов. При этом неопределенностью для бумаг остается обсуждаемое изменение корпоративной структуры. • РусГидро опубликовала нейтральный отчет по РСБУ. Сдержанный взгляд на акции сохраняется. • Юнипро опубликовала неплохие результаты по РСБУ. Компания продолжает копить кеш на балансе (45 млрд руб.) и выглядит фундаментально дешево, но проблема в том, что пока нет возможности выплачивать дивиденды. • МосЭнерго опубликовала нейтральные результаты по РСБУ. Позитивный долгосрочный взгляд аналитиков БКС Мир инвестиций на акции сохраняется. • Сегодня ожидаются операционный и финансовый отчеты у Ленты. В мире ЕЦБ тоже поднял ставки Европейский регулятор увеличил на 25 б.п. все ключевые индикативные процентные ставки. Решение было ожидаемым, тем не менее, индекс Euro STOXX 50 на этом фоне обновил максимумы с 2008 г. Конкретики по поводу дальнейших шагов ЕЦБ по ставкам нет, регулятор будет принимать решения исходя из макроданных. Фактор риска — инфляция. По словам Кристин Лагард, ЕЦБ намерен использовать поступающие статданные при принятии следующих решений по денежно-кредитной политике. Регулятор открыт для любых возможных шагов в сентябре, сообщила Лагард. Рынок США Индекс S&P 500 в четверг обновил годовой максимум, однако к концу торгов началась полноценная коррекция на фоне сильной перекупленности. Закрытие проходило уже в минусе на 0,6%. Аналогичная картина была и по промышленному Dow Jones, который прервал серию из 13 сессий роста подряд. Сегодня в фокусе статистика в США по ценовому индексу потребительских расходов. Отчеты компаний До открытия торгов: - Exxon Mobil (прогноз EPS $2,05) - Procter & Gambler (прогноз EPS $ 1,32) - Chevron (прогноз EPS $2,99) Важные события и статистика 15:30 Личные доходы и расходы в США за июнь 15:30 Ценовой индекс потребительских цен в США за июнь 17:00 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана за июнь 17:00 Инфляционные ожидания потребителей по опросу Университета Мичигана Последний торговый день на Мосбирже в акциях и облигациях в режиме Т+2. С 31 июля торги будут проходить по Т+1. БКС $MOEX $VTBR $YNDX $HYDR $UPRO $MSNG $LENT

Продажи Группы Самолет выросли в I полугодие 2023 Группа Самолет опубликовала операционные результаты за I полугодие 2023 г. Ключевые операционные показатели • Объем продаж первичной недвижимости вырос на 15% и составил 97,3 млрд руб. (550,3 тыс. кв. м) по сравнению с 84,9 млрд руб. (483,5тыс. кв. м) за I полугодие 2022 г. • Общее количество контрактов составило 15,6 тыс. • Доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств, составила 86%. • Средняя цена за квадратный метр за по жилой недвижимости составила 164,6 тыс. руб., снизившись на 2% по сравнению со 168,7 тыс. руб. за аналогичный период прошлого года на фоне роста доли выручки региональных проектов с более низкой ценой реализации; • GMV сервиса «Самолет Плюс» составил 229 млрд. руб., из которых на продажи вторичной недвижимости пришлось 92 млрд. руб. Ключевые финансовые показатели • Выручка компании выросла на 15% г/г и составила 101,8 млрд руб. • Валовая прибыль увеличилась на 30% г/г до 37,1 млрд руб. • Показатель скорректированной EBITDA за год вырос на 15% и достиг 25,1 млрд руб. • Рентабельность по скорректированной EBITDA по итогам отчетного периода составила 24,6% по сравнению с 24,8% годом ранее. • Чистая прибыль cоставила 12,5 млрд руб. Заместитель генерального директора группы Самолет по экономике и финансам Наталья Грознова отметила: «За первые 6 месяцев 2023 г. мы продемонстрировали уверенный рост продаж первичной недвижимости, несмотря на снижение спроса в начале года, обусловленное увеличение ипотечных ставок и сокращением размера субсидирования ипотеки со стороны девелоперов. Мы продолжали запускать продажи в новых проектах и новых очередях в уже реализуемых проектах, выведя на рынок более 1 млн кв. м., что на 66% больше показателя первого полугодия 2022 г. С каждым месяцем мы отмечали последовательное восстановление спроса на фоне адаптации клиентов к новым уровням ипотечных ставок при сохранении инструментов субсидирования со стороны государства и девелоперов. Наличие этих дополнительных опций, включенных в ипотеку, значительно повышает привлекательность нашего предложения для клиентов и позволяет нам увеличивать продажи быстрее конкурентов. Рост операционных показателей позволил нам добиться рекордных для полугодия показателей выручки, достигшей 101,8 млрд руб., и скорр. EBITDA, превысившего 25 млрд. руб. Одновременное увеличение этих показателей на 15% г/г отражает здоровое состояние бизнеса и наши достижения по контролю роста операционных затрат. В I полугодии 2023 г. мы наращивали масштаб девелоперского бизнес за счет запуска новых проектов МКД в Московском регионе и за его пределами и развития направления ИЖС, в рамках которого стартовали продажи в первом ИЖС-кластере «Дмитров Дом». Мы также подписали соглашение о приобретении одного из крупных девелоперов ГК МИЦ, обладающего комплиментарным нашему портфелем проектов в Москве, Новой Москве и Московской области, что позволит «Самолету» существенно увеличить объем бизнеса и вскоре занять лидерские позиции в Московском регионе. «Самолет» продолжает работать над развитием девелоперского продукта и новыми сервисами, призванными сделать покупку недвижимости более доступной и удобной и повысить качество жизни наших клиентов. Так, за последние 6 месяцев мы вывели на рынок сервис «Целепорт», позволяющий накопить на первый взнос на покупку жилья, а также «Аренда в Можнотеку», сервис, который дает возможность арендовать квартиру в наших проектах за 1000 рублей в месяц до того момента, как дом, в котором клиент купил квартиру, будет сдан. А новый бизнес-юнит «Самолет Образование», инвестиции в которой до конца года составят 1 млрд руб., должен повысить уровень образовательных услуг в детских садах и школах, которые мы строим в наших жилых комплексах, а значит их привлекательность для клиентов. БКС $SMLT

О Новатэке, Globaltrans и рубле Индекс Мосбиржи $MOEX торгуется в шаге от психологической отметки 3000 пунктов. Середина недели была богатой на события. Так, Новатэк $NVTK после долгого перерыва раскрыл финансовые показатели за первое полугодие, согласно которым промежуточные дивиденды могут составить порядка 30 рублей на акцию. Компания входит в список дивидендных аристократов, которые ежегодно повышают выплаты акционерам, однако в этом году эмитенту будет трудно побить прошлогодний рекорд ввиду сокращения чистой прибыли из-за более низких цен на углеводороды. 🚂Globaltrans $GLTR анонсировал проведение ВОСА 16 августа, где будет решаться вопрос о редомициляции в ОАЭ. Инвесторы считают, что это позволит снять ограничения для перечисления дивидендов в холдинговую компанию и скупают бумаги, поскольку ставки аренды на полувагоны по-прежнему находятся на высоких отметках, что позволяет рассчитывать на выплату неплохих дивидендов. После начала СВО на сети РЖД стабильно сокращается профицит полувагонов, что способствует росту арендных ставок. Средний возраст полувагонов у ж/д операторов составляет чуть более 10 лет, что в 2 раза ниже нормативного срока службы, поэтому в ближайшие годы перевозчикам не придется увеличивать капитальные затраты на обновление парка, что благоприятно для роста свободного денежного потока, который можно направить на дивиденды. INARCTICA $AQUA обновила исторический максимум на новостях о запрете на ввоз готовой продукции из рыбы и морепродуктов из недружественных стран. Спекулянты решили быстро отыграть эту новость, хотя бизнесу INARCTICA она никак не поможет, поскольку на импортную готовую продукцию из недружественных юрисдикций приходится менее 1% рынка. 💵На валютном рынке все стабильно – рубль демонстрирует небольшие колебания к основным конкурентам. Завтра завершается налоговый период, который оказывает поддержку рублю. На следующей неделе вся надежда у национальной валюты только лишь на нефть, которая в последние дни неплохо подросла за счет дефицита предложения на мировом рынке. Спасибо Саудовской Аравии, которая жертвует своей рыночной долей ради роста нефтяных цен. БКС $USDRUB $USDRUBF $EURRUBF $EURRUB $CNYRUBF $CNYRUB

Портфель облигаций, который платит зарплату. Июль 2023 В ноябре 2022 г. мы публиковали идею портфеля, который приносит инвестору ежемесячные платежи и может использоваться в качестве источника пассивного дохода. Пересматриваем состав портфеля и проводим ребалансировку. • 2 млн руб. было инвестировано при формировании портфеля 1 ноября 2022 г. • 1 998 576 руб. составляет оценка портфеля на 27 июля 2023 г. • 134 069 руб. было получено в виде купонов за 9 мес. инвестирования • Ежемесячный доход после вычета НДФЛ составил 14,8 тыс. руб. в месяц (10,4% в год) после ребалансировки Ребалансировка • В условиях роста процентных ставок имеет смысл оценить, насколько дюрация портфеля соответствует инвестиционному горизонту. Также имеет смыл пересмотреть требования к надежности портфеля. • Выпуск ПР-Лиз 2Р1 обладает самым низким кредитным рейтингом в портфеле и относительно длинной дюрацией. Было принято решение заменить его на более консервативный выпуск ВТБ-318. По нему более низкий купон, но выше кредитное качество и короче срочность. • На фоне роста ставок более короткая дюрация может быть более выгодной. В целом по портфелю показатель скорректировался несильно, с 2,09х до 1,99х. • В результате ребалансировки средний размер ежемесячного платежа составил 14,8 тыс. руб. Годовая ставка купона составила 10,35%. Ожидаемая переоценка к номиналу положительная на уровне 31 416,2 руб. Расчетная цена к погашению 2 008 тыс. руб. Следующий пересмотр портфеля планируется в последнюю неделю августа. БКС $GAZP $VTBR $OKEY $RU000A0ZYNY4

С приближением к ключевому уровню расти становится все труднее Коротко Российский рынок вновь открылся вверх и некоторое время активно повышался, обновляя полуторалетние вершины. Затем индекс МосБиржи консолидировался вблизи достигнутых максимумов, закрывшись в неплохом плюсе благодаря валютному фактору. Рубль после умеренного укрепления стал быстро дешеветь, завершив четверг с умеренными потерями. Котировки ОФЗ не смогли продолжить восстановление: индекс гособлигаций RGBI откатился от новой недельной вершины, закрывшись в символическом минусе. В фокусе Российский рынок акций вновь открылся вверх, и, в отличие от предыдущей сессии, не только сумел некоторое время активно повышаться, но и закрепиться на новых полуторалетних вершинах. Правда, итоговый результат индекса МосБиржи был далек от ударного. Валютный фактор внес решающий вклад в динамику нашего рынка. При этом ослабление рубля лишь удерживало индекс МосБиржи в умеренном плюсе, в то время, как индекс РТС во второй половине сессии активно снижался, закрывшись около нового дневного минимума в символическом минусе. Внешний фон при этом остается благоприятным для нашего рынка, в основном за счет сохранения восходящей динамики нефти. Вместе со слабым рублем это всегда выступало одним из ключевых фундаментальных факторов роста широкого спектра российских акций. С приближением к уровню 3000 п. индексу МосБиржи расти становится все труднее. Правда, фиксация прибыли около ключевой отметки не приводит к ощутимой нисходящей коррекции. Это свидетельствует о сохранении устойчивого спроса на многие бумаги. В результате, как только спекулятивные продажи исчерпают себя, у нас может произойти ускорение роста, чему будет способствовать и преодоление психологически важного уровня, который пока выступает ощутимым техническим препятствием для повышения рынка. Объем торгов (83,8 млрд руб.) немного уменьшился, оставаясь на относительно высоком уровне. Это сохраняет достаточно хорошие шансы хотя бы на одну активную попытку пробоя индексом МосБиржи уровня 3000 п. и закрепления над ним. Бумаги Глобалтрак (ГТМ) стали абсолютными лидерами роста, подорожав почти на 100%, что большая редкость даже для представителей третьего эшелона. А вот обыденностью для них остается отсутствие очевидных причин даже столь сильного движения. Об этом заявили и владельцы компании. Акции ВТБ продемонстрировали лучший результат среди ликвидных бумаг благодаря позитивному отчету по МСФО за II квартал 2023 г. Бумаги QIWI показали хороший рост, отыграв часть серьезных потерь последних сессий, обусловленных претензиями ЦБ РФ к дочернему банку компании. Сегодня она опровергла негативные слухи, подтвердив, что диалог с регулятором по вопросу снятия ограничений идет позитивно. БКС $MOEX $VTBR $QIWI $ROSN $TATN $TATNP $LKOH $TRNFP

Итоги заседания ЕЦБ в деталях. Сентябрьская загадка По итогам заседания ЕЦБ повысил все три базовые процентные ставки, как и ожидалось. Результат: • Депозитная ставка — на 0,25 п.п., до 3,75% • Ключевая — на 0,25 п.п., до 4,25% • Маржинальная — на 0,25 п.п., до 4,5% Портфель бумаг, приобретенный в рамках антикризисной программы выкупа активов APP, сокращается согласно плану. Совет управляющих намерен реинвестировать средства, полученные от истекших в рамках программы PEPP бумаг, до конца 2024 г. Руководство ЕЦБ готово скорректировать все инструменты для обеспечения возврата инфляции к целевому уровню 2%. В деталях Решение регулятора по ставкам отражает оценку прогноза по инфляции, динамику базовой инфляции и степень передачи эффекта монетарной политики в реальную экономику. Индикаторы базовой инфляции в регионе в целом остаются высокими, некоторые ослабевают. Общая инфляция до конца года может еще сократиться, но остаться выше целевого ориентира. Финансовые условия дополнительно ужесточились и негативно влияют на спрос. Дальнейшие решения ЕЦБ нацелены на то, что процентные ставки будут находиться на ограничительных уровнях настолько долго, чтобы обеспечить возвращение инфляции к целевому уровню 2%. Совет управляющих продолжит оценивать степень и длительность монетарных ограничений, основываясь на подходе «заседание-к-заседанию». Вывод Итоги мероприятия в целом нейтральные. Фактор риска — инфляция. По словам Кристин Лагард, ЕЦБ намерен использовать поступающие статданные при принятии следующих решений по денежно-кредитной политике. Регулятор открыт для любых возможных шагов в сентябре, сообщила Лагард. Решения о том, какие шаги будут сделаны в сентябре, не принято, но ЕЦБ не планирует снижать ставку. Действия в сентябре и далее будут определяться именно статданными, сказала глава регулятора. Базовый прогноз: ключевая ставка в этом году может вырасти до 4,5%, в следующем году регулятор может перейти к ее снижению. К 17:00 МСК пара EUR/USD снижается на 0,7% (котировка — 1,1). Техническая картина говорит в пользу движения EUR/USD к 1,06. Индекс DAX растет на 1,7%. Аналитики БКС Мир инвестиций при помощи собственных стоимостных подходов на годовом горизонте ожидают рынок выше текущих — 3700 п., или +24%. В краткосрочных фаворитах значатся бумаги: •ЛУКОЙЛ $LKOH •TCS Group $TCSG •Татнефть-ао $TATN •Мосбиржа $MOEX •НОВАТЭК $NVTK •Сургутнефтегаза-ап $SNGSP •Ozon $OZON БКС $USDRUB $USDRUBF

Начинается сезон промежуточных дивидендов. Кто может заплатить Близится осенний дивидендный сезон На российском рынке стартовал сезон отчетности по итогам II квартала и полугодия. На текущий момент финансовые результаты по МСФО опубликовали: ВТБ, НОВАТЭК, Группа Позитив. По завершении полугодия компании подводят промежуточные итоги и исходя из результатов могут рекомендовать выплату промежуточных дивидендов. Уже появилась первая на российском рынке рекомендация по дивидендам за I полугодие — совет директоров ТМК рекомендовал выплатить 13,45 руб. на акцию, дивдоходность около 7,8%. В 2022 г. многие компании отказывались от промежуточных выплат, за I полугодие или II квартал дивиденды распределили лишь 14 компаний. Для сравнения: в 2021 г. дивиденды за тот же период выплачивали 28 компаний. В 2023 г. мы ожидаем, что из наиболее крупных компаний дивиденды за I полугодие выплатят: - Банк Санкт-Петербург - Beluga Group - Казаньоргсинтез - Куйбышевазот - НОВАТЭК - INARCTICA - Татнефть - ФосАгро Эти компании выплачивали промежуточные дивиденды в прошлые годы, финансовое состояние позволяет распределить дивиденды в 2023 г. Далее приведены бумаги, которые могут выплатить дивиденды, но уверенность в них ниже. Есть вероятность выплат Самолет. Самолет выплачивал дивиденды за I полугодие 2022 г., но отказался от итоговых выплат за 2022 г. Совет директоров принял решение не выплачивать дивиденды за 2022 г. в условиях текущей неопределенности на рынке жилой недвижимости, сообщила компания. Ожидается, что СД вернется к рассмотрению вопроса по дивидендам в III квартале 2023 г. Роснефть. Ранее Роснефть стабильно выплачивала дивиденды за I полугодие, но в 2022 г. промежуточные выплаты были произведены по итогам 9 месяцев. Промежуточные дивиденды в 2023 г. с высокой вероятностью будут, но сейчас нет понимания, когда именно. Норникель. Компания отказалась от выплаты итоговых дивидендов за 2022 г., сославшись на геополитические риски, прохождение пика инвестиционного цикла, ожидаемый рост долговой нагрузки. Однако Норникель отметил, что в случае, если денежный поток компании будет положительный, а уровень долговой нагрузки комфортный, совет директоров может рекомендовать выплатить промежуточные дивиденды. При этом сейчас нет уверенности как в самих выплатах, так и в том, когда они могут быть произведены: по итогам I полугодия или 9 месяцев. Whoosh. Ранее Whoosh не платил дивиденды, но CFO компании Александр Синявский в конце июня сообщил, что с «большой вероятностью» дивиденды могут быть объявлены осенью 2023 г. В рамках дивидендной политики компания направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО при чистый долг/EBITDA ниже 1,5х (на конец июня около 1,1х). ГК «Мать и дитя». Компания выплачивала промежуточные дивиденды за I полугодие 2021–2022 гг. Состояние бизнеса должно позволять выплату промежуточных дивидендов в 2023 г. Настораживает факт, что итоговых выплат за 2022 г. не было. АЛРОСА. В июне глава Якутии Айсен Николаев заявил, что АЛРОСА может выплатить дивиденды по итогам I полугодия 2023 г., если ситуация на рынке алмазов останется стабильной. «С правительством страны мы договорились: если по результатам I полугодия не увидим ухудшения экономической ситуации на рынке алмазов, то вернемся к вопросу выплаты дивидендов», — заявил Николаев. По оценке аналитиков БКС Мир инвестиций потенциальная дивдоходность по промежуточным дивидендам может составить около в 5% (при выплате 100% свободного денежного потока). Ждать ли сюрприз от металлургов По итогам I полугодие дивиденды могла бы выплатить Северсталь. Компания не публиковала финансовые результаты за 2022–2023 гг., но конъюнктура в I полугодии была благоприятной, цены на сталь в РФ прибавили почти 20% на фоне восстановления спроса. В июне глава компании Александр Шевелев отмечал, что «дивидендная передышка, вероятно, не будет длиться вечно». При этом уверенности в выплатах за I полугодие нет. БКС $BSPB $BELU $NVTK $AQUA $ALRS $TATN $TATNP $PHOR $ROSN $GMKN $WUSH $MDMG

РусГидро отчиталась по РСБУ за I полугодие 2023 РусГидро представила финансовый отчет по РСБУ за I полугодие 2023 г. Чистая прибыль в отчетном периоде сократилась на 1,8% в годовом выражении, составив 34,1 млрд руб. Выручка по результатам I полугодия 2023 г. достигла 112,6 млрд руб., что на 11,2% выше показателя за аналогичный период прошлого года. Показатель базовой прибыли на акцию составил 76,7 руб., сократившись на 3% г/г по сравнению с 79,1 руб. годом ранее. Денежные средства и эквиваленты достигли 18,6 млрд руб. против 15,4 млрд руб. на конец 2022 г. Финансовые вложения за исключением денежных эквивалентов на конец I полугодия 2023 г. составили 0,5 млрд руб. по сравнению с 0,5 млрд руб. на конец 2022 г. Акции РусГидро отреагировали на отчетность снижением на 0,9%. Взгляд БКС Цифры по РСБУ за II квартал 2023 г. в целом нормальные, однако несколько настораживает рост себестоимости (+15% в I полугодии г/г), которую компания объясняет ростом расходов по налогу на имущество и индексацией оплаты труда. Мы сохраняем нашу рекомендацию «Продавать», хотя дивиденды за 2023 г. могут быть выше в годовом выражении. Отчетность по МСФО, в которую войдут все активы РусГидро, будет опубликована в конце августа. БКС $HYDR

РуссНефть объявила о дате рассмотрения вопроса по дивидендам, акции резко подорожали РуссНефть 10 августа проведет заседание совета директоров компании, в повестке дня которого значатся рекомендации внеочередному общему собранию акционеров по распределению прибыли. Помимо этого, совет директоров рассмотрит вопрос о созыве внеочередного общего собрания акционеров компании. Акции РуссНефти на этой новости ускорили рост: котировки впервые с начала апреля доходили до 161,5 руб., прибавляя 6,7%. К текущему моменту произошел заметный коррекционный откат от достигнутых вершин. БКС $RNFT

Давали рекомендации – проверяем результат. Часть 4: Российские акции Продолжаем рубрику инвестиционных и спекулятивных позиций на российском рынке. В этом обзоре рассмотрим достижение целей: Ozon (OZON), X5 Group (FIVE), АФК «Система» (AFKS). Рассмотрим результат и корректировки новых целей роста и действий по этим акциям. Для чистоты оценки доходности возьмем цену, указанную на графике в обзоре, или близкую к дате публикации. Установку и корректирование целей можно посмотреть в предыдущих статьях: первый, второй, третий обзоры. Ozon (OZON) — крупная площадка электронной коммерции в России, конкурирующая с Wildberries. Техническая картина+Торговый план Тогда Инвестиционный сценарий роста на недельном графике актуален с первыми целями 1868–1990 (потенциал с текущих +5%). Для большей безопасности можно сократить часть длинных позиций по текущим ценам. Остаток позиции рассмотреть для фиксации в области 1868–1990. Сейчас Реализованы цели роста 1868–1990. При подходе ближе к этим целям в рубрике технического анализа безопасные цели были повышены до зоны 2130–2300. Результат: +13% от точки в обзоре. Достижение отметки 2130 (+21%) в результат не записываю, так как в прошлом обзоре «Давали рекомендации – проверяем результат» ее не было. Цели Долгосрочные инвестиционные безопасные цели достигнуты. Дальнейший рост без коррекции крайне рискован, но структура графика допускает продолжение up-тренда. Для безопасности в этой рубрике дальнейшие цели не указываю. Обновление смотрите в разделе технического анализа для спекулятивной торговли. Сейчас спекулятивный сценарий допускает еще волну роста в область 2559–2587. Затем в случае отката и закреплении цены выше зоны 2240–2275 ожидается рост к первым целям 2720–2800. Пока нет слома минимума 2050 этот сценарий актуален, но учитывая высокие отметки всего рынка РФ, он рискованный. X5 Group (FIVE) — одна из ведущих российских продуктовых розничных компаний. Техническая картина+Торговый план Тогда Учитывалось, что для большей безопасности можно было выйти из позиции в случае достижения локальных целей роста 1541–1557 и закрыть сделку в 0. Долгосрочные цели месячного и недельного графика указывают в область 2009–2120 (потенциал с текущих +35%). Пока нет пробоя с закреплением под рубежом 1180, сценарий в приоритете. Для чистоты ведения рекомендации цели продолжаю ожидать, но сроки выполнения не известны с технической точки зрения цели актуальны. Сейчас После фазы накопления длиною в 8 месяцев, бумаги за три недели достигли поставленных долгосрочных целей 2009–2120. Результат: +35% Цели Дневной график указывает на первые цели 2150–2195, максимальная 2375. Пока нет слома минимума 1792,5, этот сценарий актуален. АФК «Система» (AFKS) Техническая картина+Торговый план Тогда В конце апреля бумаги достигли безопасных целей 14,9–15,6 руб. Сейчас цена движется по новой структуре роста недельного и дневного графика. Риски для коррекции растут, но новые цели еще актуальны. Новый спекулятивный сценарий 16,88–17 руб. (потенциал с текущих +7%). Он актуален, пока нет слома минимума 15,46. Инвестиционный сценарий роста на недельном графике с первыми целями 17,4–17,7 (потенциал с текущих +11%). Он актуален, пока нет слома отметки 14,33. Сейчас После публикации обзора, цена сломала отметку 15,46. За счет этого спекулятивный сценарий был отменен. Затем акции доработали цели 17,4–17,7 инвестиционного сценария. Результат: +11% от точки в обзоре. Цели Дневной график указывает на первые цели 18,67–18,8, максимальная 19,7. Пока нет слома минимума 16,9, этот спекулятивный сценарий актуален. $OZON $FIVE $AFKS

Полюс. Выкуп акций может изменить путь компании Полюс завершил сбор заявок на выкуп 30% акций. Выкуп добавил риски для миноритариев, но ключевой вопрос в том, что будет с компанией после выкупа. Разбираем различные варианты и выделяем основные риски, подтверждая рекомендацию «Держать» по бумагам компании. Главное • Основные риски: участие мажоритариев, рост долга, снижение ликвидности. • Долгосрочные риски: варианты использования выкупленных акций. • Текущая ценность выкупаемых бумаг составляет $4,2 млрд. • Отмечаем потенциал для сделок M&A в золотой промышленности РФ. • На эти деньги можно консолидировать 15–17% производства золота в РФ. При текущей доле Полюса в 26% консолидация даст большой прирост. • Полюс также может уйти в другие металлы — серебро, цветмет. • Цена по потенциальным сделкам — дополнительный риск. В деталях Казначейские акции могут быть использованы в будущем. Полюс объявил о завершении сбора заявок к выкупу акций — было предъявлено 29,99% уставного капитала компании. Выкуп собственных акций Полюсом, помимо тактических вопросов распределения денег среди акционеров — а выкуп, по своей сути, предлагает альтернативу дивидендам — может позволить компании оптимизировать и изменить свое развитие. Текущая стоимость приобретаемых акций составляет около $4,2 млрд без учета премии. Мы отмечаем несколько вариантов их использования. Один из них: акции могут быть направлены на привлечение долгосрочного финансирования проектов, в первую очередь Сухого Лога. Консолидация отрасли и уход в другие металлы — один из вариантов. Вторая и более важная опция предполагает развитие за счет консолидации отрасли, возможно не только на рынке золота. Речь может идти про серебро и потенциально про цветные металлы, в том числе медь. Еще один кандидат на консолидацию в России — российский бизнес Полиметалла, на полную консолидацию которого может потребоваться 25–40% от казначейского пакета Полюса, в зависимости от оценки активов Полиметалла. В целом приобретенные собственные акции, по нашим оценкам, могут позволить консолидировать около 15–17% российского рынка золота. Мы не исключаем новые проекты по разработке новых крупных месторождений, где дешевое долгосрочное финансирование явно поможет. Такой импульс развития может добавить риски для инвесторов в акции. Консолидация отрасли или переход в другие металлы может создать дополнительные риски для миноритарных акционеров, поскольку появляется риск покупки активов по цене выше рыночной или справедливой. Кроме того, от таких сделок вряд ли стоит ожидать большую синергию, кроме операционно-административной. Таким образом, инвестиционный кейс Полюса рискует измениться в более непрозрачную сторону для акционеров компании. Значительные краткосрочные риски в акциях Полюса. Не видим большого смысла сейчас покупать акции Полюса, если вы не были акционерами на 5 июля (среда). Основная причина в том, что премия в 33% против цены на дату объявления выкупа будет заплачена за счет оставшихся акций, а это, по сути, окажет негативный эффект на бумаги в размере 14% — иными словами, аналог дивидендного гэпа. После выкупа у Полюса может сильно — возможно, даже в разы – упасть ликвидность, так как мы не исключаем заметного участия миноритариев в выкупе с учетом вчерашнего завершения сбора заявок, покрывающих 30% акций, и низкой вероятности участия в выкупе Фонда поддержки исламских организаций (46% акций компании). Также отметим, что коэффициент долговой нагрузки после завершения выкупа достигнет 2х и будет одним из самых высоких в отрасли. $PLZL

Ход торгов. Индексу МосБиржи до 3000 осталось менее 1% Коротко Российский рынок после просадки накануне сегодня вернулся в зону положительных значений. Индексу МосБиржи до сопротивления в 3000 п. осталось преодолеть менее 1%. Почти все голубые фишки торгуются в плюсе, но опережают коллег акции АЛРОСА. Из ликвидных бумаг повышенным спросом пользуются акции ВТБ и НЛМК. В фокусе К 12:20 МСК индекс МосБиржи растет на 0,6% и торгуется на уровне 2989 п. По индексу МосБиржи техническая картина предполагает наличие важного уровня сопротивления около 3000 п. И хотя тренд остается растущим, этот рубеж выступает сильным препятствием. В ближайшее время при спокойном внешнем фоне есть шансы на его штурм. Потенциальный пробой уровня 3000 п. может быть позитивным техническим сигналом, однако вероятность последующей локальной коррекции выглядит весьма высокой, учитывая перегретость рынка. Опережают рынок сегодня финансовый и металлургический сектора. $VTBR • Среди лидеров оказались акции ВТБ. Банк раскрыл финансовые результаты по МСФО за II квартал 2023 г. Чистая прибыль оказалась на 10% выше наших ожиданий с высокой рентабельностью капитала ROE 30,7%. За I полугодие 2023 г. прибыль составила 289,8 млрд руб. (ROE 32,8%). Результаты отчасти ожидаемы, но возможное повышение ожиданий на 2023 г. и высокие показатели считаем позитивно для акций ВТБ, поддерживает нашу рекомендацию «Покупать» (цел. цена 0,035 руб./акцию). $QIWI •• Бумаги QIWI продолжают снижение на новостях о предписании ЦБ РФ и ограничении ряда операций КИВИ Банка. Акции могут и далее остаться под давлением, учитывая неопределенность по поводу того, как быстро удастся разрешить ситуацию и удастся ли вообще. В своем пресс-релизе компания так и пишет: нет никаких гарантий, что получится частично или полностью отменить введенные ограничения. $BSPB • Вновь растут обыкновенные акции Банка Санкт-Петербург. В начале недели бумаги вышли на новые исторические максимумы. Из новостей был только обзор ЦБ о сильных результатах банковского сектора. Перекупленность в бумагах зашкаливает. Риски коррекции высокие. $MOEX • В плюсе торгуются бумаги Московской биржи. Фактор роста процентных ставок позитивен для ее процентных доходов. Потенциал для роста сохраняется, таргет аналитиков БКС Мир инвестиций на 12 месяцев — 180 руб. Подробности в отдельном материале. $ALRS • Акции АЛРОСА оказались среди лидеров. На длинной дистанции по-прежнему сдержанные ожидания от акций компании из-за осторожного прогноза по перспективам рынка алмазов. Помимо потенциальной выплаты промежуточных дивидендов, сильных драйверов по бумагам пока не выделяется. $MTLR $RASP • Продолжают пользоваться спросом бумаги Мечела и Распадской. Угольщики в среду выглядели существенно лучше рынка. Позитивный взгляд по бумагам сохраняется, учитывая слабый рубль и относительно комфортную ценовую конъюнктур в секторе. $PLZL • Акции Полюса торгуются чуть выше вчерашних отметок. Компания в среду сообщила о завершении байбэка, так как лимит на выкуп 29,99% был выбран досрочно. Сейчас не наблюдается оснований для покупкибумаг Полюса. Основная причина в том, что премия по цене байбэка в 33% против рыночной цены будет заплачена за счет оставшихся акций, а это, по сути, окажет негативный эффект на бумаги в размере 14%. После выкупа у Полюса может сильно упасть ликвидность. $SELG • После вчерашней просадки вновь в плюсе акции Селигдара. Мы отмечаем, что во многом волна роста имеет спекулятивный характер. Риски падения остаются высокими. На уровне с рынком растут отраслевые индексы нефтегазового, транспортного, телекоммуникационного секторов и представителей химии и нефтехимии. • Акции Globaltruck (ГТМ) прибавляют более 70%. Обороты повышенные, максимальные с 3 марта 2023 г. Каких-то важных корпоративных событий не наблюдается, вероятно, действия инвесторов спекулятивные. Текущая цена почти в 1,6 раза превышает цену по оферте на выкуп оставшихся бумаг на рынке. •$NLMK

Ожидаемые события на 27 июля 2023 В России. Корпоративные события $OKEY O’KEY — операционные результаты за II квартал 2023 г. $HYDR РусГидро — финансовые результаты по РСБУ за II квартал 2023 г. $TGKA ТГК-1 — финансовые результаты по РСБУ за II квартал 2023 г. $UPRO Юнипро — финансовые результаты по РСБУ за II квартал 2023 г. $YNDX Яндекс — финансовые результаты по МСФО за II квартал 2023 г. В России События и статистика 16:00 мск - Международные резервы, млрд. долл. - за неделю Прогноз: н/д Предыдущее значение: 594,4 Президент России Владимир Путин в четверг примет участие в пленарном заседании экономического и гуманитарного форума Россия-Африка В мире. Корпоративные события До открытия отчитаются: - Mastercard $MA - AbbVie - McDonald’s $MCD - Shell $SHEL - Comcast - TotalEnergies $TTE - S&P Global - Bristol-Myers Squibb - Anheuser-Busch Inbev - American Tower $AMT - American Electric Power После закрытия отчитаются: - Amazon.com $AMZN - T-Mobile US - Intel $INTC - Mondelez - Ford Motor $F В мире. События и статистика 15:15 мск - Еврозона - Ключевая ставка ЕЦБ - Июль Прогноз: 4,25% Предыдущее значение: 4% 15:30 мск - США - Заказы на товары длительного пользования - Июнь Прогноз: 1% Предыдущее значение: 1,7% 15:30 мск - США - ВВП - 2 кв. Прогноз: 1,8% Предыдущее значение: 2% 15:30 мск - США - Первичные обращения за пособиями по безработице, тыс - за неделю Прогноз: 235 Предыдущее значение: 228 15:45 мск - Еврозона - Пресс-конференция главы ЕЦБ Кристин Лагард по итогам заседания 17:15 мск - Еврозона - Глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью О чем пишут СМИ Фосагро планирует удвоить поставки удобрений в Африку к 2025 году — Ведомости VK создает новый билетный сервис и планирует встроить его во «В контакте» — Ведомости Вторая половина 2023 года обещает торможение бурного роста промышленности — Коммерсантъ Глава Минэнерго Шульгинов: дисконт на российскую нефть к Brent составляет менее $15 за баррель — Коммерсантъ Вывоза нет: в Госдуме предложили повысить экспортную пошлину на нефть — Известия Крупные банки начали повышать ставки по ипотеке — РБК СМИ: Евросоюз может принять новый пакет санкций против России до конца года — ПРАЙМ

Отчет ВТБ за II квартал. Прибыль выше ожиданий ВТБ раскрыл финансовые результаты по МСФО за II квартал 2023 г. - Чистые процентные доходы: 194,6 млрд руб. (+12,3% кв/кв) - Чистые комиссионные доходы: 55,7 млрд руб. (+42,6% кв/кв) - Чистая прибыль: 142,6 млрд руб. (-3,1% кв/кв) Взгляд БКС: Чистая прибыль оказалась на 10% выше наших ожиданий с высокой рентабельностью капитала ROE 30,7%. За I полугодие 2023 г. прибыль составила 289,8 млрд руб. (ROE 32,8%) — ожидаем повышения прогнозов на 2023 г. сегодня на звонке в 13:00 МСК. Результаты отчасти ожидаемы, но возможное повышение ожиданий на 2023 г. и высокие показатели считаем позитивно для акций ВТБ, поддерживают нашу рекомендацию «Покупать» (цел. цена 0,035 руб./акцию). Дмитрий Пьянов, заместитель президента-председателя правления, финансовый директор банка ВТБ, отметил: - В I полугодии текущего года группа ВТБ показала рекордную прибыль, которая была достигнута благодаря уверенной динамике основных банковских доходов на фоне нормализации стоимости риска и эффективному управлению расходами в сочетании с сильными результатами от рыночных операций. - Важно отметить рост чистых процентных и чистых комиссионных доходов кв/кв. Структура баланса остается стабильной и устойчивой. В течение I полугодия банк реализовал две дополнительные эмиссии обыкновенных акций на сумму 243,2 млрд руб., усилив таким образом капитальную базу. Подробнее ВТБ во II квартале 2023 г. заработал чистую прибыль по МСФО в размере 142,6 млрд руб., в целом за полугодие — рекордные 289,8 млрд руб., говорится в сообщении банка. Чистые процентные доходы ВТБ во II квартале составили 194,6 млрд руб., показав прирост по сравнению с предыдущим кварталом на 12% и став самым значимым компонентом прибыли банка. Чистая процентная маржа выросла во втором квартале до 3,3% c 3,1%, а по итогам полугодия составила 3,2%. Чистые комиссионные доходы выросли во II квартале почти на треть, до 55,7 млрд руб. В I полугодии эта статья доходов принесла группе 97,7 млрд руб. Прочие операционные доходы в январе-июне составили 149,1 млрд руб. и включают 35 млрд рублей разового дохода от вхождения в периметр группы РНКБ и около 100 млрд руб. доходов от валютной переоценки. Расходы группы на резервы во II квартале сократились до 43,9 млрд руб. с 48,5 млрд руб. в январе-марте. Стоимость риска по итогам I полугодия составила 1%. Расходы на персонал и административные расходы во II квартале выросли с 79,5 млрд руб. до 92,9 млрд руб., что связано с ускорением освоения бюджета IT-проектов. Вместе с тем, соотношение расходов и доходов в I полугодии составило 28%. Кредитный портфель юрлиц ВТБ во II квартале вырос на 6,6%, с начала года — на 9,7%. Розничный портфель показал прирост на 5% и 9% соответственно. Средства юрлиц во II квартале сократились на 1% на фоне оттока денег со счетов корпоративных клиентов для выплаты налогов. За полугодие средства юрлиц выросли на 9%. Средства физически лиц во II квартале выросли на 6%, с начала года — на 10%. Норматив достаточности базового капитала банка составил 6,2% при минимальном значении 4,5%. $VTBR

Лента может купить Монетку Компания Лента планирует купить сеть дискаунтеров Монетка, передают источники Коммерсантъ. Что произошло Монетка имеет 2 тыс. точек в формате «магазин у дома», работает на рынке с 2001 г. Магазины представлены в регионах Уральского федерального округа, Сибирского федерального округа, в Пермском крае, Башкирии и др. В случае закрытия сделки Ленте предстоит интегрировать торговые точки в общий бизнес. Планируется, что магазины Монетки продолжат работать под этим брендом, это же название получат и супермаркеты сети «Семья» в Перми, приобретенной Лентой в 2021 г. Что это значит По оценке INFOline-Аналитика, выручка компании в 2022 г. составила 177,7 млрд руб., что на 28% больше, чем годом ранее. Эксперты агентства оценили стоимость бизнеса Монетки максимум 100 млрд руб. Сделка с Лентой, если стороны ее закроют, может пройти в ценовом коридоре 60–70 млрд руб. С помощью данного приобретения Лента сможет диверсифицировать доходы и стать менее зависимой от формата гипермаркетов. Однако это все долгосрочная перспектива. Что касается акций, то позитивный эффект от новости может быть краткосрочным. $LENT

Старт дня. Дорожают АЛРОСА и ВТБ Индекс МосБиржи вчера отступил от 1,5-летних максимумов, но сегодня на открытии снова идет вверх. Индекс еще не достиг круглой отметки в 3000 пунктов. Конъюнктура в рубле и нефти способствует дальнейшему подъему. Нефть держится выше 83, а рубль в районе 90. При этом дисконт на российскую нефть к Brent сокращается. Российские компании публикуют отчетность, что также позитивно. Внешний фон Индекс S&P 500 вчера снизился на 0,02%. Фьючерс на S&P 500 утром прибавляет 0,3%. Индексы АТР демонстрируют положительную направленность. Нефть Brent дорожает на 1%, до $83,7 за баррель. В фокусе Торможение перед 3000 Индекс МосБиржи обновил годовой максимум, но закрывался все равно в минусе. По мере приближения к отметке 3000 п. спрос покупателей снижается. Особенно это видно по затухающей тенденции в голубых фишках. Второй и третий эшелон выглядят сильнее более ликвидных бумаг. Общий тренд на рынке остается растущим. Учитывая в целом неплохой внешний фон, шансы на штурм 3000 п. сохраняются. И это во многом может быть за счет акций нефтяников на фоне роста цены Brent. Сезон отчетов $NVTK • НОВАТЭК неожиданно опубликовал результаты по МСФО за I полугодие. Сам факт их публикации уже позитивен, но цифры оказались чуть хуже ожиданий. • Юнипро. Выработка электроэнергии за II квартал 2023 г. выросла на 8% г/г. С точки зрения финансовых результатов это означает, что II квартал будет хорошим, так как высокие цены РСВ (рынок на сутки вперед) наложились на рост производства. Компания по-прежнему не платит дивиденды, соответственно, деньги будут копиться на балансе. • Интер РАО. Компания раскрыла цифры по РСБУ за I полугодие. Чистая прибыль резко снизилась, что в целом ожидаемо, так как на материнской компании был трейдинговый бизнес. А основные активы Интер РАО находятся в дочерних компаниях. Аналитики БКС не ожидают такого же падения по ним, хотя истечение срока части ДПМ и приведет к тому, что результаты за 2023 г. могут быть хуже, чем за 2022. Не исключено, что компания вскоре возобновит раскрытие отчетности по МСФО. $YNDX • Яндекс сегодня опубликует финансовые результаты по МСФО за II квартал 2023 г. Прогнозируем рост выручки во II квартале 2023 г. на 44% г/г, до 169 млрд руб., но снижение скорректированной EBITDA на 36%. $HYDR $TGKA • РусГидро, ТГК-1 и Юнипро опубликуют финансовые результаты по РСБУ за II квартал 2023 г. Сезон промежуточных дивидендов открыт $TRMK Совет директоров ТМК рекомендовал выплатить за I полугодие 13,4 руб., или 7,8% по текущим котировкам. Новость позитивная для отношения инвесторов, учитывая то, что компания в текущей ситуации нацелена на сокращение долговой нагрузки, а фокус на дивиденды вторичен. В ближайшие недели ряд эмитентов также рассмотрит возможность выплат. Подробности здесь. Магнит выкупает 21,5% акций $MGNT Компания объявила итоги тендерного предложения для нерезидентов из недружественных стран. Всего подано заявок на 21,5% всех акций, что по установленной цене 2215 руб. составляет 48,5 млрд руб. Дальше встает вопрос, удастся ли провести выплаты в пользу нерезидентов. Возможно, что фактический размер выкупа может оказаться ниже 21,5%. Информации о том, будут ли гаситься выкупаемые бумаги, не появлялось. Полюс завершил байбэк досрочно Установленный лимит в 29,99% выбран заранее. Вероятно, акции были предъявлены мажоритарием — Группой Акрополь. Дальнейший взгляд на акции Полюса сдержанный. Основная причина в том, что премия по цене байбэка в 33% против рыночной цены будет заплачена за счет оставшихся невыкупленных акций, а это, по сути, окажет негативный эффект на бумаги в размере 14%. После выкупа у Полюса может сильно упасть ликвидность. $SBER $SBERP $GAZP $LKOH $ROSN Акции Сбера и Газпрома в первые минуты растут на 0,2%. ЛУКОЙЛ и Роснефть дорожают на 0,4%. $ALRS $VTBR Лучше рынка в составе индекса МосБиржи выглядят АЛРОСА (+3%), ВТБ (+1,1%). Последний улучшил прогнозы по прибыли и кредитованию на 2023 г.

Мнение аналитиков. Интер РАО отчиталась за I полугодие 2023 — какие перспективы Интер РАО опубликовала финансовые результаты материнской компании за I полугодие 2023 г. по РСБУ. Чистая прибыль упала в 8,3 раз, до 3,4 млрд руб. Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций В фокусе операционные «дочки». Основные активы Интер РАО представлены «дочками»: Интер РАО — Электрогенерация, Башкирская генерирующая компания, Мосэнергосбыт и прочие. Мы не ожидаем сильного падения на уровне операционных «дочек», хотя истечение срока части ДПМ приведет к тому, что результаты за 2023 г. могут быть хуже, чем за 2022 г. Окончание повышенных платежей в рамках ДПМ проектов приведет к тому, что консолидированная прибыль в 2023 г. будет снижаться. Также мы ожидаем еще одно снижение в конце этого года, но оно окажет влияние уже на отчетность за 2024 г. Наша рекомендация «Покупать» основана на том, что компания имеет положительный свободный денежный поток — он по-прежнему очень существенный. Консолидированная прибыль позволит заплатить Интер РАО дивиденды, впрочем, они, скорее всего, будут ниже, чем за 2022 г. (если не произойдет каких-то изменений). $IRAO

Что ждать от отчета ВТБ за II квартал 2023. Взгляд БКС ВТБ в четверг, 27 июля, опубликует финансовые результаты за II квартал 2023 г. по МСФО. Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций • Мы ожидаем чистый процентный доход 185 млрд руб. (+7% к/к) на фоне стабилизации процентных ставок и с поддержкой роста кредитов на 5% к/к. Чистая процентная маржа во II квартале 2023 г., по нашей оценке, выросла до 3,15% при прогнозе менеджмента на 2023 г. более 3%. • По статье комиссий ждем дальнейший рост до 54,6 млрд руб. (+30% к/к) с поддержкой возросшей потребительской и деловой активности. • Мы считаем, что стоимость риска снизится до 0,6% на фоне низкого показателя за апрель и более высокого показателя за май при ослаблении рубля. Ориентир менеджмента на 2023 г. — 1%. • По операционным расходам ждем дальнейший рост до 92,5 млрд руб. (+18% к/к), показатель расходы/доходы повышается, что укладывается в прогнозы менеджмента на 2023 г. — 40%. • Мы также ожидаем, что ВТБ отразит в капитальной позиции недавнее увеличение капитала на дополнительную сумму 94 млрд руб., что улучшит показатель достаточности капитала банка. В итоге, мы ожидаем высокую чистую прибыль на уровне 134 млрд руб. (-9% к/к) при высоком возврате на капитал (ROE) 28% ввиду хороших показателей чистого процентного дохода и комиссий, а также снижения резервов. CEO ВТБ недавно прогнозировал 289 млрд руб. за I полугодие 2023 г. $VTBR

НОВАТЭК. Запуск проектов и поддержка на высоком уровне Торговый план: покупка акций НОВАТЭКа по 1460–1520 руб. за бумагу с целью 1650 руб. на горизонте 3 месяцев. Потенциальная доходность идеи составляет 12%. Стоп-лосс при необходимости инвестор может выставить самостоятельно, исходя из своего риск-профиля. Факторы «за» • Компания продолжает делиться прибылью с акционерами. В мае 2023 г. был выплачен дивиденд в размере 60,58 руб., дивдоходность составила 4,5%. Вероятность продолжения выплаты дивидендов высокая. • Бизнес выглядит перспективнее конкурентов: НОВАТЭК стала единственной компанией в секторе, которая в настоящее время наращивает добычу. По сравнению с I полугодием 2022 г. добыча углеводородов в I полугодии 2023 г. выросла на 5,3 млн бнэ, или на 1,7%. При этом российские нефтяники вынуждены снижать добычу из-за квот ОПЕК+ и добровольного сокращения добычи в РФ, а Газпром — из-за потери большей части европейского рынка сбыта. • Выход западной компании: завершение сделки по покупке у Shell доли 27,5% в проекте «Сахалин-2» до конца текущего года. • Поддержка ключевого проекта НОВАТЭКа на самом высоком уровне. Глава государства принял участие в церемонии в преддверии отправки на Гыданский полуостров первой технологической линии сжижения газа проекта «Арктик СПГ 2». • Быстрый запуск нового проекта: планируется начало строительства проекта «Мурманский СПГ» в августе 2024 г. Руководство НОВАТЭКа заявило о планах строительства завода по сжижению природного газа в Мурманской области из трех линий, по 6,8 млн т каждая. При этом первая может заработать в 2027 г., а вторая — в 2029 г. • Up-trend. Акции движутся внутри восходящего канала с июня 2022 г. Риски • Новые санкции могут ограничить возможности экспорта российского СПГ. • Значительное укрепление рубля может снизить конвертируемый объем выручки, получаемой в иностранной валюте. $NVTK

АФК Система вернулась к стандартному дисконту 📈 Бумаги АФК Система с начала года подорожали примерно на +50%, при росте индекса Мосбиржи на +38%. И многие инвесторы по-прежнему уверены, что у холдинга сохраняется значительный потенциал роста, поскольку стоимость публичных дочек заметно выросла. Так ли это на самом деле и какие есть подводные камни? Давайте выяснять вместе. 🧮 Итак, текущая капитализация публичных дочек АФК Система составляет 523,8 млрд руб., при рыночной стоимости АФК Система 430 млрд руб. (с учётом долга корпоративного центра). Не трудно посчитать, что дисконт к публичным активам составляет около 18%. Много это или мало? За последние два года средний дисконт составлял как раз эти самые 18%. В прошлом году показатель на какое-то время сокращался до 9%, однако это во многом было связано низкой стоимостью публичных дочек OZON ( $OZON) и Etalon ( $ETLN), поскольку оба эмитента представлены на Мосбирже в виде депозитарных расписок, и во 2-3 кв. 2022 года многие инвесторы обходили стороной расписки из-за инфраструктурных рисков. Но сейчас интерес к ним возвращается, и, как следствие, дисконт снова растёт. ⚖️ Таким образом, бумаги АФК Система оценены рынком вполне адекватно, и не стоит тешить себя иллюзиями, что мы увидим сокращение вплоть до дисконта 0%. В очередной раз повторю важную инвестиционную истину: на всех фондовых рынках мира холдинги всегда стоят дешевле рыночной стоимости публичных дочек. 💼 У АФК Система традиционно высокая долговая нагрузка, однако последнее повышение ключевой ставки ЦБ не несёт в себе угрозы для бизнеса, поскольку лишь 1/3 долга приходится на банковские кредиты, к тому же у холдинга комфортный график погашения в этом году, что позволит без проблем обслуживать долг - как за счёт дивидендов от дочек, так и за счёт рефинансирования, которое хоть и подорожает, но это не будет критичным для компании. 👉 Рост стоимости АФК Система возможен в случае проведения IPO дочек. Эту тему мы с вами подробно проанализировали ещё в апреле, и подписчикам премиума я категорически рекомендую вернуться к тому посту и восстановить в памяти основные моменты. Ну а сейчас добавить к этой теме можно лишь то, что наиболее потенциальный кандидат на IPO, агрохолдинг СТЕПЬ, пока находится в тени. Компания не регистрировала проспект ценных бумаг в ЦБ, и даже не заявляла о планах по размещению облигаций, что является «почерком» АФК Система. Если бы размещение акций агрохолдинга СТЕПЬ на Мосбирже планировалось осенью, то уже сейчас были бы хоть какие-то подвижки в этом направлении. Ещё раз подытожим, что капитализация АФК Система ( $AFKS) сильно выросла с начала года, и дальнейший рост котировок акций под большим вопросом. Покупать бумаги на текущих уровнях, на мой субъективный взгляд, уже выглядит не столь привлекательно, и разумно подождать глубокую коррекцию

Итоги торгов. Продавцы вновь активизировались вблизи важного уровня Котировки на 19:00 МСК Биржевые индексы $MOEX Индекс МосБиржи: 2970,42 п. (-0,17%) Индекс РТС: 1038,74 п. (+0,02%) RGBI: 127,11 (+0,07%) Валюта и сырье $USDRUB $CNYRUB USD/RUB: 90,16 (+0,03%) CNY/RUB: 12,582 (-0,40%) Нефть Brent: $82,95 (-0,80%) $SFTL $APTK $SVAV $MTLR $SELG $QIWI $BELU $TGKA Лидеры: Noventiq (+26,3%), Аптеки 36,6 (+18%), СОЛЛЕРС (+8,88%), Мечел ао (+5,55%) Аутсайдеры: Селигдар (-3,92%), Qiwi (-2,22%), ТГК-1 (-2,2%), Россети Центр (-2,04%), Белуга (-1,98%) Коротко Российский рынок вслед за позитивным стартом и очередным обновлением полуторалетних вершин резко просел, но в середине торгов восстановился. Индекс МосБиржи закрылся с небольшими потерями. Рубль после кратковременного ослабления быстро подорожал, однако к закрытию вышел в небольшой минус к бивалютной корзине. Котировки ОФЗ пытались ускорить рост, но индекс гособлигаций RGBI после обновления недельного максимума растерял более половины плюса. В фокусе Российский рынок акций на старте сессии совершил рывок вверх, вновь переписав максимум с февраля 2022 г. Однако вскоре у нас произошла резкая просадка, но в средине сессии ее выкупили. В итоге индекс МосБиржи понес небольшие потери. Конечно, быстрое ухудшение внешнего фона, происходившее в первой половине наших торгов, могло оказывать давление на российский рынок. Однако это давно не является препятствием для его роста, если есть необходимый внутренний настрой. Тем более, что во второй половине нашей сессии нефть резко подорожала. На достигнутых вершинах, вероятно, вновь активизировались спекулятивно настроенные продавцы. Тем более, что у многих целью для фиксации прибыли выступал психологически важный уровень 3000 п., к которому индекс МосБиржи приблизился. Тем не менее спрос на акции остается достаточно высоким, не позволяя российскому рынку развить более глубокую и продолжительную коррекцию. Если нефть не будет быстро дешеветь, а подорожание рубля не ускорится, индекс МосБиржи может возобновить рост и попытаться преодолеть уровень 3000 п. Объем торгов (87 млрд руб.) ощутимо увеличился вторую сессию подряд, что является не очень хорошим сигналом, учитывая разворотную формацию дневной свечки индекса МосБиржи. Правда, сегодняшнее снижение было небольшим, произошел хороший отскок от минимумов сессии. Вместе с повышенной торговой активностью это свидетельствует не только об усилении продаж, но и о высоком уровне спроса на акции, что предотвращает развитие нисходящего импульса. Бумаги Noventiq стали лидерами роста среди относительно ликвидных акций. Котировки резко повысились, обновив максимум с апреля 2022 г. и прибавляя 36,5%, но затем растеряли существенную часть плюса. Импульс был вызван новостью о завершении делистинга ГДР компании на Лондонской фондовой бирже и намерении провести аналогичную процедуру на Мосбирже в рамках объединения бизнеса с американской компанией и последующем листинге акций на американской высокотехнологической торговой площадке NASDAQ. $LSRG Акции ЛСР показали опережающие темпы роста благодаря сильным финансовым результатам по РСБУ за III кв. и I полугодие 2023 г. Несмотря на это, большинство других девелоперов подешевело, но потери были небольшими. $GLTR Бумаги Globaltrans сильно подорожали на фоне информации о том, что совет директоров компании созывает внеочередное общее собрание акционеров, на котором будет рассматриваться вопрос редомициляции. Акции Селигдара в начале торгов пытались продолжить активный подъем. Котировки установили исторический максимум на уровне 85 руб., прибавляя 10,3%, но вскоре стали быстро сдавать позиции. В итоге бумаги показали худший результат среди относительно ликвидных акций. Правда, потери были относительно умеренными, особенно на фоне мощного роста предыдущих сессий.