Форум об облигации ОФЗ 52005

Помимо аномалии с курсом гонконгского доллара, о которой я в предыдущем посте писал, есть ещё одна: распродажа ОФЗ-ИН. Это отдельный тип ОФЗ, с индексируемым на уровень инфляции номиналом. Это, насколько мне известно, единственный актив на фондовом рынке, который показывает доходность в реальном выражении. Для всех остальных приходится вычитать инфляцию вручную. Например, индекс ММВБ полной доходности (с учётом дивидендов) за предыдущие 10 лет принёс 213% доходности (т.е. 12.09% годовых, с учётом реинвестирования), инфляция за те же 10 лет составила 101% (т.е. около 7.24% годовых). Теперь посчитаем доходность в реальном выражении: 12.09% - 7.24% => 4.85% годовых И это акции, сильно волатильный и рисковый инструмент. А теперь посмотрите на текущие доходности ОФЗ-ИН: от 5.1 до 5.8% годовых сверх инфляции 🤑 $SU52002RMFS1$SU52003RMFS9 $SU52004RMFS7 $SU52005RMFS4 По-моему, сторонникам индексного инвестирования имеет смысл добавить ОФЗ-ИН в свой портфель)

#аналитика #портфель #флоутеры #линкеры #офз Позиционирование портфеля В условиях неопределенности по поводу перспектив денежно-кредитной политики, инфляции да и в целом экономики (в том числе мировой) возникает очевидный вопрос, как одновременно максимизировать доходность и минимизировать риски. Попробуем рассмотреть этот вопрос на примере облигаций в зависимости от вида, срока, кредитного риска. Начнем с основных видов: фиксы, флоутеры, линкеры. Линкеры О линкерах уже не раз писали. Довольно спорный инструмент в наших реалиях, который не защищает от процентного риска. От инфляции защищает, но с переменным успехом. Для этого необходимо удерживать бумагу до погашения. Тем не менее сейчас на рынке появилось много идей в пользу покупки линкеров, т.к. они сейчас торгуются с реальной доходностью к погашению выше 5% (52002 - 5.95%, 52003 - 5.43%, 52004 - 5.23%, 52005 - 5.23%), т.е. итоговый результат превысит  инфляцию при удержании до погашения более чем на 5%. На первый взгляд условия привлекательные. Но есть несколько нюансов. Во-первых, возможна повышенная волатильность - дальние выпуски линкеров потеряли в цене за последние полгода порядка 10-15% по причине процентного риска. Во-вторых, если инфляция снизится (хотя этот вариант не самый вероятный), то выгоднее покупать облигации с фиксированным доходом. В-третьих, в случае сохранения или ускорения текущих темпов роста цен флоутеры будут давать значительно более высокую доходность. Т.е. линкер проигрывает по всем параметрам. И основная причина - политика ЦБ. Пока Банк России придерживается политики таргетирования инфляции (КС превышает инфляцию) линкеры менее интересны чем флоутеры. Обратное справедливо для стран по типу Турции, Аргентины и тд., в которых инфляция выше ставки. Единственный вариант, при котором покупка линкеров может быть интересна - удержание до погашения по причине высокой реальной доходности (более 5%). Но по такой же логике можно купить длинные ОФЗ с доходностью выше 12%. Реальная доходность составит также порядка 5%, т.к. статистически последние 10 лет инфляция в среднем была около 7%. $SU52002RMFS1 $SU52003RMFS9 $SU52004RMFS7 $SU52005RMFS4 Фиксы или флоутеры В целом на рынке облигаций сейчас сформировались достаточно высокие доходности, которые можно зафиксировать на горизонте нескольких лет. Но эти доходности в основном значительно ниже текущих ставок по флоутерам, если рассматривать инвестиционный рейтинг. Доходности ВДО, конечно же, выше, но возникает вопрос по поводу кредитного риска и персонального риск-профиля каждого инвестора. Поэтому пока оставим их. Выбирая между флоутерами и фиксами инвестиционного рейтинга (особенно длинными ОФЗ) нужно понимать дальнейшие перспективы ДКП. В резюме по ставке, которое Банк России опубликовал впервые на днях, отмечено, что продолжительный период высоких ставок не означает удержание ставки на уровне 16%. Ставки будут постепенно снижаться (пока рынок оценивает, что первое снижение произойдет в конце весны - начале лета), но самое главное здесь - постепенно. А высокий уровень ставок будет долго. Следовательно, покупка фиксов пока что может быть преждевременной, а возможно и вовсе не имеет потенциала. Чем более растянутым во времени будет процесс снижения ставки, тем выгоднее флоутеры. Сделаем следующее предположение: в конце года ставка будет 13-14%. Приблизительно с такой доходностью (ближе к нижней границе) сейчас торгуются многие корпоративные облигации с рейтингом AAA. Текущая доходность флоутеров - около 17%. В среднем за год при нашем допущении они заработают процентов 15%. Фиксы заработают около 13% за счёт купона и сокращения дисконта к номиналу по мере приближения к погашению. Возможно тело вырастет дополнительно на фоне снижения ставки на несколько процентных пунктов. Но вопрос насколько? При ставке 13% доходности будут 11%? Тогда результат будет идентичен флоутерам. Продолжение... @DolgosrokInvest

Доброе утро🥃 Отвечу @TLaBoss, прямо по пунктам. 1. Номинал индексируется на величину инфляции с 3-х месячным лагом, а не по году. 2. Доходность линкерах-это величина измененного купона высчитывающаяся от пересчитанного на величину инфляции номинала. 3. Я покупал в июне 2023 года 3 вида линкеров 52 серии. Покупал, чтобы разобраться как они работают в таком рынке. В марте/апреле 2023 г. все ведущие специалисты фондов объясняли, что в июне/июле будет самое время для покупки линкеров, так как к этому времени они впитают в себя уже тогда бурно растущую инфляцию. У меня хватило ума в августе перед их сливом продать их (оставил по одной шт) с доходностью 4,3% годовых. Об этом я в августе писал и спорил с умными людьми на форуме чата GB. Еще тогда мне объясняли, что рынок всё пересчитал, я не так и не в ту дверь зашёл, а интрумент, так сказать, отличный. Сейчас все молчаливо согласились, что на эти 8 месяцев этот инструмент как средство защиты от инфляции полное 💩. Причём унылое. Все переписки на форумах можно при желании прочесть. 4. Линкеры распродавали начиная с августа, потому что любой вид флоатера давал бы (и даёт!!!) в разы💥 большую доходность, а не из-за того, что в июле 2023г ставили на снижение инфляции. Еще в сентябре ЦБ заявлял, что пик инфляции будет после НГ. Сейчас все 3 оставшихся линкера в пересчете на деньги (а не в %, так как долго и нудно высчитывать из-за изменения тела) ВЕЗУТ УБЫТОК в 8,8% от вложенного. 5. Как видите, вы налажали в каждом пункте своего сообщения. Если бы вы разбирались в теме, то такую чушь не писали бы, а хотя бы открыли график линкеров за год и посмотрели их доходность на фоне галопирующей инфляции. Конечно, я не собираюсь вас банить ни за грубость, ни за тупость. Скорее всего в этом нет вашей вины, а является следствием воспитания или тяжелой наследственности. Но, @TLaBoss , в дальнейшем имейте уважение к тем подписчикам, которые вас зачем-то читают. P.S. Если будет интересно моё мнение о линкерах и их дальнейшем поведении на рынке, поставьте лайк или отпишитесь в комментариях. Я тогда разберу детально, в силу своего фермерского интеллекта, этот инструмент. Сам, к слову, я его куплю. $SU52003RMFS9 $SU52005RMFS4

Главное за сегодня 📌 Рынок акций РФ во вторник консолидировался при смешанной динамике голубых фишек на фоне опасений эскалации геополитической напряженности вокруг Украины; игроки выборочно фиксировали прибыль после роста в начале недели на оптимизме в отношении умеренного санкционного давления Запада на Россию. Индекс МосБиржи стабилизировался в районе 3 210 пунктов. Во "втором эшелоне" продолжилось ралли на рекордных объемах бумаг SFI, обновивших максимум на ожиданиях погашения 55% акций компании $TMOS $SFIN 📌 Правительство РФ планирует ввести запрет на экспорт бензина с 1 марта сроком на полгода, сообщил представитель вице-премьера РФ Александра Новака. Также планируется увеличить норматив продаж дизельного топлива на бирже до 16% 📌 Экономика РФ в ближайшие три года будет расти темпами чуть выше 2%, в дальнейшем ее рост ускорится ближе к 3%, заявил первый вице-премьер Андрей Белоусов 📌 Прогноз МВФ по росту российской экономики в 2024 году на уровне 2,6% не является излишне оптимистичным, рост "вполне спокойно" может превысить 2%, сказал первый вице-премьер Андрей Белоусов. "Я не считаю, что он излишне оптимистичный (прогноз МВФ по росту ВВП РФ в 2024 году на 2,6%). Да, может быть больше 2% рост в 2024 г. вполне спокойно", - сказал Белоусов, напомнив про действующий прогноз Минэкономразвития (рост на 2,3% в 2024 г.) 📌 ЦБ РФ прорабатывает вопрос двукратного повышения суммы страхового возмещения по длинным вкладам, чтобы повысить их привлекательность для клиентов банков, рассказала зампред ЦБ Ольга Полякова $SBER $VTBR 📌 Ограничения на снятие наличной валюты в условиях запрета на ее ввоз в РФ целесообразно сохранить, считает зампред Банка России Ольга Полякова 📌 Минфин России 28 февраля проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД серии 26243 и ОФЗ-ИН серии 52005 в объемах остатков, доступных для размещения в каждом выпуске $SU26243RMFS4 $SU52005RMFS4 📌 Число российских лиц и компаний, находящихся под санкциями хотя бы одной из основных западных стран-инициаторов, по итогам очередного раунда введения ограничительных мер превысило 6 тыс. На данный момент оно составляет 6 063 по сравнению с порядка 1 000 по состоянию на 20 февраля 2022 года и 5 444 на конец прошлого года, свидетельствует статистика системы X-Compliance 📌 Финский энергоконцерн Fortum инициировал арбитражное дело в отношении РФ. Fortum будет требовать компенсацию инвестиций и стоимости акций ПАО "Форвард энерго" (бывшее ПАО "Фортум"). Компания оценивает ее в "несколько миллиардов евро" 📌 Совет директоров Газпрома продлил контракт в качестве члена правления зампреду по финансам Фамилу Садыгову на следующие пять лет $GAZP 📌 Совет директоров Распадской на заседании, которое запланировано на 29 февраля, рассмотрит вопрос о распределении прибыли, в том числе выплате дивидендов по результатам 2023 года $RASP 📌 Показатель OIBDA Ростелекома в 2024 году превысит 300 млрд рублей, заявил президент компании Михаил Осеевский. Также компания ставит цель по увеличению выручки до 1 трлн рублей, сроки достижения этого показателя пока обсуждаются $RTKM $RTKMP 📌 Ростелеком планирует провести IPO одной из своих дочерних компаний во второй половине 2024 года и в дальнейшем продолжить этот опыт, заявил президент компании Михаил Осеевский. Ростелеком в апреле 2021 года, презентуя стратегию, заявлял о планах привлечения стратегических партнеров или проведения IPO некоторых ключевых бизнес-направлений (среди них назывались ЦОД и облачные сервисы, информбезопасность, цифровая медицина и ряд других) 📌 Московская биржа с 28 февраля ограничит коды расчетов по акциям ПАО "Детский мир" в связи с предстоящей ликвидацией эмитента. Согласно сообщению торговой площадки, с 28 февраля по 29 августа допустимыми являются коды расчетов, предусматривающие исполнение сделок не позднее 29 августа (последний торговый день в режиме торгов с расчетом" Т+1" в рублях - 28 августа). 30 августа допустимыми кодами расчетов являются Т0 и Z0, с 31 августа нет допустимых кодов расчетов $DSKY

ОБЛИГАЦИОННЫЙ ВЕСТНИК 2️⃣7️⃣🔸0️⃣2️⃣🔸2️⃣0️⃣2️⃣4️⃣ 😜 Добрый вечер, друзья! Вторник задал жару, есть чем поделиться :) Невероятно люблю такие дни, надеюсь, что смогу радость передать через буквы! Скорее к ним :) ---------- 🆕 НОВЫЕ РАЗМЕЩЕНИЯ / АНОНСЫ: ❄️ ГЛОРАКС (🅱️🅱️🅱️➖) стучится с новым выпуском! Пришел не с пустыми руками, кстати, что по параметрам? Не более 1 миллиарда рублей планирует занять эмитент в ходе сбора заявок, который состоится 12 марта. Счастливым обладателям обещаны ежемесячные выплаты с купонным ориентиром «не выше 18%». У меня за последнюю пару недель на эти ориентиры уже аллергия появилась — раз так написано, значит, дадут финально наверняка 17%. Выпуск двухлетний, без оферт и досрочных погашений, а торги на бирже начнутся 15 марта. ❄️ МФК МАНИ КАПИТАЛ (🅱️🅱️➖) анонсирует устами организатора («Иволга Капитал») свой третий выпуск объемом 200 миллионов рублей, при этом аккуратно упоминает возможное увеличение до 400 миллионов. Квальская бумага порадует ежемесячными выплатами в течение трех лет, но не порадует купонной лесенкой: 1–6-й купоны: 23%, 7–12-й купоны: 20%, 13–18-й купоны — 17%, 19–36-й купоны — 15%. Начало-то бодрое, но выглядит спуск достаточно крутовато, ведь в определенный момент количество желающих покинуть высокий купон может привести к неприятным движениям цены :) Предварительная заявка у организатора обязательна, а вот в биржевом стакане испытать свою удачу представится возможность 5 марта. ❄️ МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ на традиционных еженедельных аукционах завтра представит два выпуска ОФЗ: 52005 $SU52005RMFS4 (линкер, номинал индексируется на величину инфляции с задержкой в три месяца, купоны 2,5%, погашение в мае 2033 года) и 26243 $SU26243RMFS4 (купон 9,8%, погашение в мае 2038 года). Посмотрим, насколько велик будет интерес, особенно в первой бумаге :) ❄️ СОПФ ИНФРАСТРУКТУРНЫЕ ОБЛИГАЦИИ (рейтинг облигаций 🅰️🅰️🅰️), помимо выпуска восьмой серии, о котором писал ранее, завтра также начнет торги выпуском серии 09. Сбор заявок проходил вчера и за час, поэтому маловероятно, что это рыбка по нашу душу. Но, собственно, ничего интересного и не пропустили — выпуск является трехлетним флоатером с ежемесячными выплатами и скромным купоном КС + 1,15%. ❄️ Финальный купон нового выпуска эмитента ИНАРКТИКА, сбор заявок на который прошел сегодня, — 14,25%. Объем остался без изменения, насколько понимаю, — 3 миллиарда рублей. Сладкий ориентир «не выше 15,5%» остался лишь на картинках в истории постов, друзья... ❄️ Готовят программы облигаций ЦППК (до 300 миллиардов) и ГАЗПРОМ КАПИТАЛ (до 1 триллиона рублей). ---------- 📶 РЕЙТИНГИ: 👨‍🎓 АКРА: 🆕 Завтрашним новинкам от СОПФ ИНФРАСТРУКТУРНЫЕ ОБЛИГАЦИИ серий 08 и 09 присвоен рейтинг 🅰️🅰️🅰️. Аналогичный рейтинг присвоило и рейтинговое агентство «Эксперт». ➡️ САМАРСКАЯ ОБЛАСТЬ $RU000A0JWM56 $RU000A1020L5: кредитный рейтинг подтвержден на уровне 🅰️🅰️➖ со стабильным прогнозом. 👨‍🎓 ЭКСПЕРТ РА: ➡️ РЕСПУБЛИКА КАРЕЛИЯ $RU000A0ZZZV1: рейтинг на уровне 🅱️🅱️🅱️➖ подтвержден со стабильным прогнозом. ⬆️ МФК ЗАЙМЕР $RU000A103CW8 $RU000A103QJ5 : кредитный рейтинг повышен с уровня 🅱️🅱️ до 🅱️🅱️➕ со стабильным прогнозом. --------------- 🎁 КУПОНЫ (действующих выпусков): ❄️ НЗРМ по выпуску БО-01 $RU000A104EP6: купон № 27 (06.04.2024) установлен в размере 15,75%. Максимальное значение по условиям выпуска, и ничего не предвещает его изменения в ближайшее время, ведь значение КС + 5,75% вряд ли превысит максимально возможную цифру. ---------- ⚖️ ПРОЧЕЕ: ❄️ Интересных поводов не заметил. ---------- 😉 Разобрались, друзья, надеюсь, что было полезно. На скриншоты не влезли выпуски, не дающие о себе знать давно, останутся лишь в табличной версии. Статистикой обязательно порадую по окончании торгов, хорошего вам настроения :) #новости #облигации

Записки на будущее через месяц Аптека 36.6 $APTK взял по 14,392 цель 17 время 2 месяца Гене $GECO взял по 42.58 цель 55 время 3 месяца $DELI взял по средней 279.55 цель 350 время 6 месяцев Инарктика $AQUA взял 903.5 цель 1100 время 6 месяцев ОВК $UWGN взял по 58.1 цель 100 время 6 месяцев РУСАЛ $RUAL взял по 35.31 цель 45 время 6 месяцев Совкомбанк $SVCB взял 18.185 цель 36 время 12 месяцев $SPBE средняя 178.5 цель выйти в плюс) время никогда) Фармсинтез $LIFE взял по 5.105 цель 8 время 12 месяцев ЯТЭК $YAKG взял по 95.05 цель 120 время 6 месяцев ОФЗ 52005 $SU52005RMFS4 взял для знакомства по средней 901.48 цель выйти в плюс ) Через месяц я не забудь проверить портфель и посчитать прибыли или убытки:) Для всех остальных Велком давать советы)

$SU52005RMFS4 товарищи как думаете до 800 упадет или можно усреднять уже сейчас?

$SU52005RMFS4 почему эта ОФЗ падает? Ведь цена должна быть около номинальной. Как ОФЗ с переменным купоном.

Добрый вечер! Заканчиваем ещё одну неделю нового года. Заметных движений на долговом рынке гос. бумаг пока не наблюдаем: кривая доходности на графике «СЕТ 5х9» повторяет изгибы недельной давности с незначительными корректировками. В среднем за неделю доходности сползли на 0,04%, что можно принять за погрешность и игнорировать. Рынок пока топчется на месте в ожидании более явных сигналов по инфляции и заседания регулятора. В этих условиях я покупаю линкер ОФЗ 52005 $SU52005RMFS4 (номинал привязан к Индексу потребительских цен). Сейчас эти бумаги заметно просели, на фоне веры в эффективность борьбы с инфляцией со стороны ЦБ. Но если заглянуть на сайт Росстата, то можно увидеть, что ИПЦ с начала года прибавил около 1%, а это не так уж и мало (можно сделать скидку на сезонные факторы, но всё же). Номинал бумаги сейчас равен 1 058,4 руб. С момента моей прошлой покупки (15.12.2023) он «потяжелел» на 12,03 руб. При текущей цене 928,82 руб. дисконт на бумагу составляет 129,58 руб. Рассматриваю эти ОФЗ больше не как «зарабатывающую» часть портфеля, а как защиту от возможного ускорения инфляции. Если при начале цикла снижения ключевой ставки со стороны ЦБ флоатеры (привязанные к RUONIA) буду рассматривать к продаже, то линкеры буду держать, т.к. снижение ставки может повлечь очередные всплески инфляции. Особенно при тех экономических стимулах и дефиците бюджета, которые мы сейчас имеем. Я вижу это как один из сценариев и не призываю вас ни к чему (кроме диверсификации). Исключительно моё мнение. Всех с пятницей и хороших выходных, друзья! До понедельника. #облигации

В январе прошли аукционы Минфина по размещению ОФЗ и инвесторы отдали предпочтение облигациям с постоянным купоном. По итогам сбора заявок на облигации ОФЗ-26243 $SU26243RMFS4 с постоянным купоном и погашением в мае 2038 года Минфин привлёк рекордный с апреля 2021 года объём средств – 97,05 млрд рублей. Спрос составил 137,2 млрд рублей. По итогам сбора заявок на облигации ОФЗ-26244 $SU26244RMFS2 с постоянным купоном и погашением в марте 2034 года Минфин привлёк 62,70 млрд. рублей. Спрос составил 101,21 млрд. рублей. При этом аукцион по размещению облигаций ОФЗ-52005 $SU52005RMFS4 с переменным номиналом был признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. На основе этих данных можно сделать вывод, что на рынок ОФЗ с постоянным купоном возвращаются покупатели. Облигации с переменным купоном теряют привлекательность в условиях замедляющейся инфляции. Видимо, всё больше участников рынка считают, что цикл роста ставок завершен, поэтому готовы покупать длинные облигации. #облигации #офз #минфин #размещение