Замещающие облигации - сентябрь 2023 Стоит ли инвестировать в данный класс активов? Предлагаю разобраться… Введение. По данным Финам с сентября 2022 по сентябрь 2023 российскими компаниями было проведено замещение еврооблигациий на 1.3 трлн. рублей. В число компаний вошли - Газпром (19 выпусков), Лукойл (4 выпуска), ФосАгро (2 выпуска), ММК (1 выпуск), ПИК (1 выпуск) и Металинвест  (1 выпуск). Медианная доходность по выпускам составила 8% в валюте. Наиболее ликвидные бумаги - это короткие и средние бонды $RU000A105RG4 , $RU000A105WH2 , $RU000A106G56 , $RU000A1059N9 , $RU000A105A87 . Плюсы: •Инструмент номинирован в твердой валюте (доллар, евро, швейцарский франк); •Купон от 3 до 8% в завимости от дьюрации; •Регистрирация прав владения на бумагу в НРД; •Положительная переоценка инструмента при снижении курса рубля; •Потенциальная доходность выше, чем при инвестировании просто в валюту. Недостатки: •Наличие огромного навеса из продавцов, успевших купить еврооблигаций с дисконтом в 50% и более. Пока навес сохраняется; •В мае 2023 президент подписал указ об обязательном замещении российскими компаниями имеющихся еврооблигаций. По данным БКС и Финам до конца 2023 компании могут заместить бумаги ещё на 1.5-2.5 трлн. рублей. Это создаст дополнительное давление на цены; •Относительно большой номинал. По данным Тинькофф средний портфель российского инвестора составляет порядка 300 000 р, что при покупке по средней цене облигации в 80000 р создает позицию в 25%+. Очевидно, что ни о какой диверсификации в этом случае речь идти не может; •Судя по выступлению CEO инвестиционных домов на недавней конференции РБК складывается впечатление, что большинство институциональных игроков не заинтересованы в покупках замещающих облигаций. Это настораживает; •Отсутствие ковенантной защиты; •Отрицательная переоценка позиции при росте курса рубля; •Многие выпуски замещающих облигаций идут с офертой call, а не обычным погашением; •Юридические риски. Инструмент прямо скажем новый, а живём мы сейчас в эпоху большой турбулентности. Основной риск, который недавно стал обсуждаться в информационном поле - это введение "специального курса валют" для выплат по замещающим облигациям. Вероятность низкая, но не нулевая. Итог: Замещающие облигации ( #замещающие_облигации ) - это сильный и интересный инструмент. Главное учитывать риски и особенности, обозначенные выше. Альтернативы. Одной из альтернатив инвестирования в замещающие облигации может стать фонд Тинькофф $RU000A106G80 . Лично я думаю заходить в замещающие облигации через него ближе к концу 2023 года и пока не более чем на 1% от депо. Дальше посмотрим. Всем удачи и профита 🙌

Карьерный экскаватор. Майнинг - это не про крипту BTC. Настоящий майнинг это когда в карьерах такими вот комплексами добывают руду. И да, он огромный - больше чем БЕЛАЗ. Закинуть такой на Марс это сложная задача, даже для Роскосмоса и для NASA - сложная. Но в любом случае добывать минеральные ресурсы это майнинг, а добывать газ это или Новатэк или Газпром. Кстати про Газпром. Все знают что дивидендов у Газпрома в этом году нет, но сейчас не об этом. С точки зрения фундаментального анализа у Газпрома есть облигации номинированные не в рублях, а в валюте. Когда индекс идёт вниз, а рынок акций волонтилен, многие ищут в портфель такой актив, который может снизить риск, и таким активом легко могут стать облигации Газпром не в рублях, а в валюте. Снизить риск можно, взяв на треть портфеля вместо падающих акций в рублях облигации Газпрома номинированные не в рублях, а в валюте (серии облигаций -Д и -Е). Не иир. Майнингом занимаются у нас Мечел и ММК $RU000A105RH2 $RU000A105WH2

🏦Лучший инструмент для консервативных инвесторов🏦 В результате «санкционного угара» еврооблигации российских эмитентов оказались отрезанными от западной платежной инфраструктуры. Имея желание и финансовые возможности, российские эмитенты технически не смогли провести платежи по своим долговым бумагам. В результате сложилась парадоксальная ситуация: российский инвестор, купив еврооблигации российского Газпрома (или любой другой компании), перестал получать свои платежи. Одним из способов решения этой проблемы стал выпуск замещающих облигаций. Эмитенты предложили инвесторам обменять свои еврооблигации, хранящиеся в западной инфраструктуре, на замещающие облигации с хранением в НРД и аналогичными параметрами (валюта, размер купона, дата погашения и т.д.). В результате на локальном рынке появилось много новых «старых» бумаг. Спасибо Тинькофф почти все эти бумаги доступны для нас. Банки почти не покупают замещающие бонды. По этой причине доходности на бумаги очень творческие и не соответствуют справедливым уровням. Сегодня инвестор может купить на бирже валютную бумагу (EUR, USD, GBP) с доходностью очень близкой к рублевым инструментам. К примеру рублевая облигация Газпромнефти с погашением в декабре 2029 года торгуется с доходностью 10.8%, а аналогичная по сроку замещающая долларовая облигация Газпрома ( $RU000A105SG2) с погашением в феврале 2030 – с доходностью 10.16%, или есть, например, выпуск в евро того же Газпрома с погашением в 2025 году с доходностью 10.47%. В общем для инвесторов, которые не верят в долгосрочное укрепление рубля ( $USDRUB , $EURRUB , $GBPRUB ) и желающие зафиксировать двух значную доходность есть инструменты с минимальным кредитным риском. Ниже я перечислю наиболее интересные сегодня замещающие облигации доступные в Тинькофф: $RU000A1059A6 (Газпром, валюта GPB, погашение 06.04.2024, доходность 11.5%) $RU000A105WH2 (Газпром, валюта EUR, погашение 21.03.2026, доходность 10.5%) $RU000A105SG2 (Газпром, валюта USD, погашение 25.02.2030, доходность 10.16%) $RU000A1059P4 (Лукойл, валюта USD, погашение 26.04.2027, доходность 7.3%) $RU000A105A04 (Металлоинвест, валюта USD, погашение 22.10.2028, доходность 8.3%) $RU000A105A87 (Совкомфлот, валюта USD, погашение 26.04.2028, доходность 8.8%) $RU000A106G31 (ФосАгро, валюта USD, погашение 23.01.2025, доходность 9.48%)

#прогазпромкапитал $RU000A105WH2 "Газпром капитал" 23 июня начнет размещение дополнительного выпуска облигаций серии ЗО26-1-Д, говорится в сообщении компании. Датой окончания размещения облигаций является наиболее ранняя из следующих дат: 7 июля 2023 года, дата размещения последней облигации.