🏦Лучший инструмент для консервативных инвесторов🏦
В результате «санкционного угара» еврооблигации российских эмитентов оказались отрезанными от западной платежной инфраструктуры. Имея желание и финансовые возможности, российские эмитенты технически не смогли провести платежи по своим долговым бумагам. В результате сложилась парадоксальная ситуация: российский инвестор, купив еврооблигации российского Газпрома (или любой другой компании), перестал получать свои платежи.
Одним из способов решения этой проблемы стал выпуск замещающих облигаций. Эмитенты предложили инвесторам обменять свои еврооблигации, хранящиеся в западной инфраструктуре, на замещающие облигации с хранением в НРД и аналогичными параметрами (валюта, размер купона, дата погашения и т.д.).
В результате на локальном рынке появилось много новых «старых» бумаг. Спасибо Тинькофф почти все эти бумаги доступны для нас.
Банки почти не покупают замещающие бонды. По этой причине доходности на бумаги очень творческие и не соответствуют справедливым уровням.
Сегодня инвестор может купить на бирже валютную бумагу (EUR, USD, GBP) с доходностью очень близкой к рублевым инструментам. К примеру рублевая облигация Газпромнефти с погашением в декабре 2029 года торгуется с доходностью 10.8%, а аналогичная по сроку замещающая долларовая облигация Газпрома ( $RU000A105SG2) с погашением в феврале 2030 – с доходностью 10.16%, или есть, например, выпуск в евро того же Газпрома с погашением в 2025 году с доходностью 10.47%.
В общем для инвесторов, которые не верят в долгосрочное укрепление рубля ( $USDRUB , $EURRUB , $GBPRUB ) и желающие зафиксировать двух значную доходность есть инструменты с минимальным кредитным риском.
Ниже я перечислю наиболее интересные сегодня замещающие облигации доступные в Тинькофф:
$RU000A1059A6 (Газпром, валюта GPB, погашение 06.04.2024, доходность 11.5%)
$RU000A105WH2 (Газпром, валюта EUR, погашение 21.03.2026, доходность 10.5%)
$RU000A105SG2 (Газпром, валюта USD, погашение 25.02.2030, доходность 10.16%)
$RU000A1059P4 (Лукойл, валюта USD, погашение 26.04.2027, доходность 7.3%)
$RU000A105A04 (Металлоинвест, валюта USD, погашение 22.10.2028, доходность 8.3%)
$RU000A105A87 (Совкомфлот, валюта USD, погашение 26.04.2028, доходность 8.8%)
$RU000A106G31 (ФосАгро, валюта USD, погашение 23.01.2025, доходность 9.48%)
22
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
TVA
375 подписчиков • 13 подписок
Портфель
до 10 000 000 ₽
Доходность
+18,45%
Еще статьи от автора
14 апреля 2024
🎥 Команда Тинькофф Private Talks выпустила отличный материал по IT сектору в РФ!!
Ссылка: https://youtu.be/27edsIoOwkY?si=wqxXtbEgoW9cCKFO
Рекомендую к просмотру. Специально не делаю аннотаций, т.к. помимо фактической информации будет очень полезно просто послушать как рассуждают топ менеджеры наших IT компаний. В ролике приглашены топы из Диасофта ( DIAS ), Астры ( ASTR ) и др.
🟢 Мои личные фавориты это, конечно, Диасофт, Yandex ( YNDX ), Позитив ( POSI ).
31 марта 2024
AFLT Аэрофлот – полетаем?🛫
Общая информация (на конец 2023): доля рынка – 38.5%, рост доли рынка г/г - +0.7%, цель по росту доли рынка к 2030 году – 50%, основной драйвер роста – межд. перевозки, 4й кв.2023 стал прибыльным для компании.
📊Финансовое состояние: не смотря на чистую прибыль в 4-м квартале 2023 года, общий финансовый результат за год отрицательный. Тем не менее видно, что компания активно перестраивается под новые реалии. Растет выручка, пассажиропоток, улучшаются кредитные метрики (net debt/ebitda=2, против 4.5 годом ранее).
🔮Перспективы: исходя из общих соображений Аэрофлот жив и будет жить. Расширение более маржинальных международных перевозок могут стать фундаментом для закрепления финансового результата в положительной зоне. По итогам 2 месяцев 2024 года пассажиропоток на международных направлениях увеличился на 47%.
Если экстраполировать положительный финансовый результат 4-го квартала 2023 года на год, то коэффициент цена/прибыль = 5, что достаточно дешево. Если сделать ставку на то, что финансовые результаты будут улучшаться и все самое плохое для компании позади (как то затянулась череда неудач: ковид, санкции и т.д.), то текущая цена компании очень низкая.
💰Дивидендная политика - подразумевает выплату 25% чистой прибыли по МСФО. Замечу, что до 2022 года компания по аналогии с другими крупными квазигосударственными компаниями направляла на дивиденды 50%. По сообщению от компании див. выплаты начнутся тогда, «когда компания начнет устойчиво получать чистую прибыль». Если заработанные 8 млрд. руб в 4кв 2023 удасться повторить на протяжении 2024 года, то див доходность бумаги составит 5-10% (в зависимости от того, какая доля чистой прибыли отправится на дивиденды).
🟢Что делать с акциями? В стратегии Россия, вперёд! RUB я открыл позицию в бумагах эмитента. Прибыль по позиции уже почти 10%. Бумагу в портфеле буду держать с увеличенной долей (доля в портфеле составляет почти 7%, против 0.39% в индексе ММВБ). В перспективы компании верю и думаю, что соотношение риск/доходность в бумаге очень хорошее.
27 марта 2024
Стратегия Россия, вперёд! RUB продолжает рост! 🚀
🟢С момента запуска стратегии в июне 2023 года результат составляет ➕34.5%. Это на 17.95% больше, чем результат индекса ММВБ.
За счет чего удается обыгрывать индекс?
В первую очередь это активное управление и концетрированные ставки на отдельные идеи.
С момента запуска стратегии аллокация на нефтегазовый сектор 🛢️была небольшая - основная причина состояла в том, что этот сектор является первым кандидатом для дополнительных налоговых изъятий, да и санкционное давление никто не отменял. В общем основа нашей экономики пока не может быть основой инвестиционного портфеля :). Основной акцент был сделан на компании ориентированные на внутренний спрос.
К примеру, удалось два раза «прокатиться» на акциях компании Черкизово ( GCHE ). Оба раза компания показывала отличный рост в преддверии объявления очередных дивидендов. К слову сказать, сейчас позиция в акции нулевая - надеюсь получится подобрать бумагу дешевле. Удалось заработать на Сбере ( SBER ). В какой-то момент доля бумаги в портфеле была почти 40%. Когда движение наверх выдохлось - позицию сократил, хотя в бумагу продолжаю верить и ее доля в портфеле выше веса в индексе.
🟢Сейчас в стратегии перешел к несколько консервативному позиционированию. Примерно 20-25% портфеля находятся в инструментах денежного рынка. Глубокой коррекции не жду, но шанс того, что цены на какие-то активы станут более привлекательными есть.