Форум об облигации Росагролизинг выпуск 3

#обзордня #corpbonds        ОБЗОР ДНЯ 🗓 24 АВГУСТА              💲Курс доллара на завтра 94,40 (-0,04%)                   🆕️ Размещения                        Новотранс на сборе заявок в новый выпуск 001Р-04 установил купон 12,25%, увеличив объём размещения с 6 млрд. до 6,5 млрд.руб.   Интерлизинг на сборе заявок в новый выпуск 001Р-06 установил купон 13,5%, увеличив объём размещения с 3,5 млрд. до 4,5 млрд.руб. НИКА зарегистрировала новый выпуск 001P-02 🅾 Отчеты                        Росагролизинг (МСФО 1пг/2023)           Чистая прибыль: 1,8 млрд.руб.  (+36%) $RU000A103QL1 Голдман Групп (РСБУ 1пг/2023)           Выручка: 74 млн.руб. (+46%)        Чистая прибыль: 0,3 млн.руб.  (+46%) ТД Мясничий (РСБУ 1пг/2023)           Выручка: 756 млн.руб. (-13%)        Чистая прибыль: 58млн.руб.  (-31%) {$RU000A1006B5} 🅿 Рейтинги                          Инарктика (Русская Аквакультура) - Акра повысило рейтинг с A-(RU) ↗ до A(RU), прогноз стабильный {$RU000A102TT0}    Центр-Резерв -  Акра подтвердило рейтинг ↔ B(RU), сохранив прогноз "на пересмотре (негативный)" $RU000A104TG3 Легенда -  Акра установило рейтинг BBB(RU), прогноз стабильный. У эмитента также есть действующий рейтинг от Эксперт РА ruBBB- от 26.07.2023 {$RU000A101YD6} $RU000A102Y66 Охта Групп - Акра подтвердило рейтинг ↔ BB(RU), изменив прогноз со стабильного на позитивный {$RU000A102HG2} $RU000A1040V2 Restore - Эксперт РА подтвердило рейтинг ↔ ruBBB+, прогноз стабильный $RU000A103935    ℹ Купоны         Нафтатранс БО-02 купон на 48 период составит 15% годовых       🆙️️ Сделки                                             👆 в профиле

Росагролизинг" не будет пересматривать льготные условия программ поддержки аграриев после повышения ключевой ставки ЦБ, сообщил замгендиректора компании Дмитрий Крамаренко. "Главный вопрос, наверное, который всех волнует, - сохранятся ли льготные условия на наши программы? Да, сохранятся, повышение ключевой ставки на наши основные программы не влияет", - сказал он. Он напомнил, что компания предоставляет технику в лизинг по ставке в 3%. Срок лизинга - до 8 лет, первоначальный взнос от нуля процентов. "Более того, мы расширили номенклатуру: помимо тракторов, комбайнов, теперь можем предоставлять вагоны-зерновозы и автомобильную технику. Имеются в виду седельные тягачи, самосвалы и полуприцепы", - уточнил он. Как заявил директор департамента растениеводства, механизации, химизации и защиты растений Минсельхоза Роман Некрасов, в номенклатуру лизинга также добавлено оборудование для переработки сельскохозяйственной продукции. "Считаем, что небольшие сельхозпредприятия, фермеры могут очень активно этим пользоваться и повышать добавленную стоимость производимых продуктов", - сказал он, отметив вместе с тем, что из-за изменения курса доллара "резко подорожали импортные запчасти к иностранной технике, расходные материалы". "Росагролизинг" - государственная лизинговая компания, созданная в 2001 году для решения задач по технической и технологической модернизации российского АПК. В 2022 году компания увеличила поставки аграриям сельхозтехники и оборудования на 24,5% по сравнению с 2021 годом, до 12,7 тысячи единиц. Ее стоимость выросла на 56%, до 71,5 млрд рублей. Доля компании на российском рынке самоходной сельхозтехники достигла 19%. В 2023 году прогнозируется рост поставок до более 13 тысяч единиц на 100 млрд рублей $RU000A103QL1 #сердце_пульса

​​Дюрация и срок обращения – длина бывает разная Решил, что сейчас самое время поговорить об этих понятиях. Тем более, что они периодически конкурируют между собой и путаются в обсуждениях. А разница между этими понятиями нам может сейчас очень пригодиться Срок обращения – это, как следует из названия, срок, в течение которого облигация будет обслуживаться (если ничего не бахнет). То есть это срок до погашения или до оферты, если это put. Дюрация  - это более сложное аналитическое понятие. Чаще всего используется понятие «обычной дюрации» (она же дюрация Маколея). Обычная дюрация показывает, сколько времени инвестору потребуется, чтобы вернуть вложенные в покупку облигации деньги за счет купонных и амортизационных платежей по ней. Есть еще модифицированная дюрация. В теории считается, что дюрация показывает, насколько изменится цена облигации при изменении процентных ставок. Очень актуальный для нас сейчас вопрос! Соответственно, чем больше дюрация, тем выше чувствительность цены к изменению процентных ставок. Срок обращения и дюрация облигации обычно связаны, но дюрация почти всегда меньше фактического срока обращения. Но у бумаг с одинаковым сроком обращения не всегда будет схожая дюрация. Возьмем для примера две бумаги с почти одинаковым сроком обращения 3,1 года: ✅ МСБЛиз2P05 $RU000A103VD8 имеет обычную дюрацию 1,46 лет и модифицированную дюрацию 1,29 ✅ Росагрл1Р3 $RU000A103QL1 имеет обычную дюрацию 2,68 лет и модифицированную дюрацию 2,41 То есть, если я правильно интерпретирую цифры, цена Росагролизинга будет примерно в 2 раза чувствительнее к изменению процентных ставок, чем цена МСБ-Лизинга при одинаковом сроке обращения. В чем фокус? У МСБ купон выше (средства возвращаются инвесторам быстрее) + у него ранняя постепенная амортизация. Какой смысл сильно проливать бумагу в цене, если номинал с ноября этого года уже начнет возвращаться к инвесторам небольшими частями? Таким образом важно понимать, что правило «прятаться» в коротких бумагах при повышении ставки относится не к сроку обращения (он может быть и большой), а к дюрации. За счет более высоких купонов и почти повсеместной амортизации ВДО в среднем имеют меньшую дюрацию. Например, я сравнил ВДО и надежных корпоратов со сроком обращения около 3 лет. Средняя дюрация надежных бумаг составляет где-то 2,4 года, а в ВДО – 2,0 года. То есть бумаги с более высоким купоном и амортизацией являются не менее эффективным средством защиты от повышения ставок, чем бумаги с коротким сроком обращения Об использовании этих понятий Я в предыдущий период работал в основном со сроком обращения. Выбор обусловлен результатами моих расчетов. Моя модель однозначно показывает, что до текущего момента доходности облигаций в сегменте от B- до АА определяются рынком на основе простого срока обращения, а не на основе дюрации. В некоторые моменты времени дюрация попадала в модель в качестве дополнительной переменной, но никогда не была стабильным и основным участником расчетов. В то же время кривая ОФЗ строится по дюрации, а не по сроку обращения. Институциональный мир берет бумаги на больший срок, учитывает риски изменения ставки и мыслит этой более сложной категорией. Возможно, в ближайшее время нам придется сосредоточиться на дюрации, т.к. именно она является мерой чувствительности к изменению процентных ставок. Посмотреть дюрацию можно на всех основных облигационных порталах. Так, например, Smart-lab сейчас показывает в карточке облигации обычную дюрацию в днях, а Rusbonds во вкладке Калькулятор кажет сразу и модифицированную дюрацию, но только в платной версии #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам #облигации #corpbonds

#обзордня #corpbonds           ОБЗОР ДНЯ 🗓 26 АПРЕЛЯ                              🆕️ Размещения                             Уральская сталь на сборе заявок в новый выпуск БО-001Р-02 установила купон 10,6% годовых, увеличив объём выпуска с 10 до 15 млрд.руб.       Новые выпуски разместили Мегафон, Кузина, АБЗ-1      Минфин разместил ОФЗ 26238 с ценой отсечения 722,28 и 26241 с ценой отсечения 947,00      🅾️ Отчёты                            ТрансФин-М (РСБУ 1кв/2023)              Чистая прибыль: 386 млн.руб. (+34%)                       Охта Групп (РСБУ 1кв/2023)                  Чистый убыток: -14 млн.руб. {$RU000A102HG2} $RU000A1040V2 Росагролизинг (РСБУ 1кв/2023)              Чистая прибыль: 1,5 млрд.руб. (+193%)  $RU000A102TA0 $RU000A103QL1 МСБ-Лизинг (РСБУ 1кв/2023)              Чистая прибыль: 10 млн.руб. (-25%) $RU000A105658    🅿️ Рейтинги           Совкомбанк - НКР подтвердило рейтинг ↔ AA-.ru прогноз стабильный  ТГК-14 - НКР присвоило рейтинг ↔ BBB+.ru прогноз стабильный ТГК-14 - Эксперт присвоило рейтинг ↔ ruBBB+ прогноз стабильный     🆙️️ Сделки                          Купил: ГТЛК

АНАЛИЗ ЭМИТЕНТА: АО «Росагролизинг» (за 2 квартал 2022 г.) ⚡🔥 Цель: определение инвестиционного риска, степени вероятности дефолта в отношении рассматриваемого предприятия, показателей платежеспособности и финансовой устойчивости. 🗞️ Выпуски облигаций в обращении: $RU000A101R09 $RU000A102TA0 $RU000A103QL1 ➖ ➖ ➖ ➖ ➖ ➖ (Расчет выполнен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 2кв. 2022 год). ➖ ➖ ▫️ Коэффициент погашения текущих обязательств за счет денежных средств 2,05 (норма >0.7) ✅ ▫️ Коэффициент погашения текущих обязательств за счёт денежных средств и дебиторской задолженности 14,9 (норма >1) ✅ ▫️ Коэффициент, отражающий возможность погашения краткосрочных обязательств в течение года 15,34 (норма>1.73) ✅ ▫️ Коэффициент, показывающий долю оборотных средств в активах 0,87 (норма>0.5) ✅ ▫️ Коэффициент, показывающий долю заёмных средств на один собственный рубль 0,39 (норма от 0 до 1.5) ✅ ▫️ Коэффициент, показывающий какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственного капитала 0,68 (норма>0.5) ✅ ▫️ Коэффициент удельного веса собственного капитала в общей сумме источников финансирования 0,72 (норма>0.5) ✅ ▫️ Коэффициент финансовой устойчивости предприятия 0,94 (норма>0.8) ✅ —— 📊 Итоговая скоринговая оценка (ИСО): 40 🚥 Инвестиционный риск - минимальный —— 📝 Вывод: Все показатели в норме. Стабильное, платежеспособное предприятие с существенным профицитом ликвидности по краткосрочным долговым обязательствам. За отчетный период собственный капитал увеличился на 17% (+), долгосрочные обязательства увеличились на 12% (-), краткосрочные прибавили 4% (-). Предприятие незакредитованное, финансовое состояние с преобладанием собственных средств. Долговая нагрузка сократилась. Общий уровень заемных средств относительно собственных уменьшился в отчетном периоде на 5% (+). ₽ Финансовые результаты: - Выручка: 4,4 млрд. руб. - Чистая прибыль (убыток): 1,025 млрд. руб. ➖➖➖ ☑️ Подписывайся на все обзоры эмитентов ВДО! #аналитика #вдо #облигации #анализ #новичкам #пульс #инвестиции #что_купить #отчетность #прояви_себя_в_пульсе

Анализ эмитента АО "Росагролизинг": ---------------- 🔍Об эмитенте: ---------------- Компания была создана в 2001 году и полностью принадлежит государству в лице Минсельхоза России (далее — поддерживающее лицо, ПЛ). Основной целью деятельности Компании является выполнение задач по модернизации материально-технической базы предприятий агропромышленного комплекса (АПК) РФ с использованием государственных программ субсидирования. Не имея собственной филиальной сети, Компания оказывает услуги финансового лизинга на территории всей России через дилеров-агентов. Руководитель: Косов Павел Николаевич Сайт компании: https://www.rosagroleasing.ru/ ---------------- 🔍Выпуски эмитента: ----------------     $RU000A101R09     $RU000A102TA0     $RU000A103QL1 ---------------- 🔍Кредитные рейтинги: ---------------- Агентство АКРА: AA-(RU) Агентство Эксперт РА: ruAA- ---------------- Данные представлены за последние 12 месяцев по отчетности РСБУ(последний отчет за 6 месяцев 2022) 🔍Выручка и прибыль: ---------------- Выручка: 7.9 млрд. руб (+124%) Операционная прибыль: 1.9 млрд. руб (+512%) EBITDA: 5.5 млрд. руб (+43%) Прибыль до налогов: 2.9 млрд. руб (+67%) Чистая прибыль: 1.8 млрд. руб (+47%) ❌Рентабельность капитала: 2% ❌Рентабельность активов: 1% ---------------- 🔍Финансовое здоровье: ---------------- Активы: 128.4 млрд. руб (+13%) Собственный капитал: 92.0 млрд. руб (+18%) Обязательства: 36.4 млрд. руб (+0%) Долг: 24.4 млрд. руб (+0%) ✅Внеоборотные активы/долгосрочные обязательства: 57% (норма >5%) ✅Чистый долг/EBITDA: 208% (норма <550%) ❌Коэффициент покрытия долга: 525% (норма 120-180%) ✅Коэффициент уровня собственного капитала: 71% (норма >8%) ---------------- 🔍Обслуживание текущих обязательств: ---------------- ✅Коэффициент текущей ликвидности: 1504% (норма >150%) ✅Коэффициент абсолютной ликвидности: 176% (норма >20%) ✅Коэффициент быстрой ликвидности: 1436% (норма >100%) ❌Проценты к уплате/операционная прибыль: 94% (норма <33%) ---------------- 🔍Вывод: До 2018 года дела компании шли плохо, однако потом сменился менеджмент и ситуация улучшилась, компания на протяжении этого времени сократила накопленный убыток с -45.3 млрд. руб до -23 млрд. руб, наращивая лизинговый портфель и операционные показатели. При этом компания работает в основном за счет собственных средств, коэффициент уровня собственного капитала 71%, проводятся регулярные докапитализации компании. Данный факт с одной стороны делает эмитента крайне устойчивым к кризисам, а также позволяет иметь умеренно низкое качество лизингового портфеля(доля проблемной задолженности 8%), но с другой стороны рентабельность капитала эмитента всего 2%, а также компания зависима от поддержки государства. Коэффициенты ликвидности в норме, на счетах компании достаточно денежных средств для погашения текущих обязательств. Инвестиционный риск [🟩1...10🟥] 🔴🔴🔴⭕️⭕️⭕️⭕️⭕️⭕️⭕️ #облигации #анализ #отчетность #лизинг

ГЛАВНЫЕ СОБЫТИЯ НАСТУПИВШЕЙ НЕДЕЛИ: КУПОНЫ 📌Сохраняйте пост, чтобы не пропустить 🗓20.09. Вторник 🔹️Погашение купона от VK $RU000A103QK3 🗓21.09. Среда 🔹️Погашение купона от Автомстройкомплекс-Строительство $RU000A102VY6 🔹️Погашение купона от Русагролизинг $RU000A103QL1 🔹️Погашение купона от Тинькофф {$RU000A100V79} 🗓22.09. Четверг 🔹️Погашение купона от МТС {$RU000A101939} 🗓23.09. Пятница 🔹️Погашение купона от Азбука Вкуса $RU000A100HE1 🔹️Погашение купона от Пионер-Лизинг $RU000A102LF6 На какую компанию порекомендуете обратить внимание?🤔 #облигации #купоны #россия

📙 Эксперт РА повысило рейтинг Росогрализинг с А+ до АА- со стабильным прогнозом $RU000A103QL1 $RU000A102TA0 Тот случай, когда рынок и доходности уже давно заложили повышение рейтинга. Эмитент нравится, но как не пытался зайти на более-менее интересные доходности, объёмов и ликвидности не хватает. Видимо, на размещениях зашли крупные инвесторы в долгосрок или до погашения, и вторичный рынок их не интересует.

🌻 Последний день лета. Облигации утром 31 августа • Минфин Белоруссии выплатил купонный доход по евробондам Belarus-2023 и Belarus-2030 в белорусских рублях • Росагролизинг планирует до конца года новое размещение. Сейчас в обращении находятся три выпуска облигаций компании на общую сумму ₽24 млрд • CИБУР просит держателей еврооблигаций дать согласие на смену доверительного управляющего, упрощение процедуры аннулирования облигаций и продление льготного периода до 30 рабочих дней • АКРА присвоило новым облигациям ФСК рейтинг AAA(RU) • АКРА повысило рейтинг Р-Фарм до уровня АА+(RU), прогноз “стабильный” • АКРА подтвердило рейтинг Охта Групп на уровне BB(RU), прогноз “стабильный” • АКРА повысило рейтинг Центр-резерва до B(RU), изменило прогноз на “развивающийся” 📗 Сбор заявок пройдет по Почта России-БО-002Р-04 (объем ₽15 млрд) Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽65,82 млрд Купонные выплаты ожидаются по 28 выпускам на общую сумму ₽38,22 млрд, включая СистемаАФК-1Р-08-боб и ОФЗ-26223-ПД Доходности по 10-летним облигациям: 🇺🇸 3,1025% (+0,0262) 🇩🇪 1,5000% (-0,005) 🇨🇳 2,6440% (-0,004) 🇷🇺 9,3700% (+0,02) $RU000A102TA0 $RU000A103QL1 $FEES {$RU000A102HG2} $RU000A1040V2 $RU000A0ZYWU3