⚡️ Самое интересное за день: хорошие новости с ПМЭФа (и не только), ожидания по ставке ЦБ, тишина в облигациях Акции: 💰 Много приятного наговорили сегодня про Сбер, тут комментировать – только портить: • Банк сохраняет план получить в 2024 году чистую прибыль больше, чем в 2023 году (вице-президент Скворцов) • Рассчитывает на рост дивидендов в абсолютном выражении, даже несмотря на рост налоговой нагрузки. Пэйаут останется 50% прибыли (Греф) • Выдачи ипотеки в мае существенно выросли к апрелю, по выдачам потребительских кредитов зафиксирован небольшой рост (зампредправления Царев) • В мае были рекордные выдачи по корпоративному кредитному портфелю. Ожидают «устойчивый рост» и далее (зампредправления Ведяхин) – пруфы обещаны в ежемесячном отчете РПБУ, выйдет 11 июня SBER SBERP 📦 Ozon получил разрешение правительственной комиссии о том, что они должны провести редомициляцию до конца 2025 года (замглавы Минпромторга В.Евтухов) – Совсем не быстро, но сам факт постановки дедлайна, причем уже не на корпоративном, а на государственном уровне – радует. Тем более для Озона скорость не особо и критична, т.к. ни дивидендов, ни байбэков тут пока ожидать не приходится OZON 🛒IR X5 Полина Угрюмова рассказала о планах компании: • Переезд может затянуться до октября • Дивиденды инвесторы увидят «где-то в следующем году» • Кэш, накопленный на балансе, бдет (не весь) направлен на дивиденды и buyback • Также, компания нацелена на сохранение активного роста сети и рассматривает сделки M&A – Тоже сплошной позитив (не считая сроков переезда). В целом, ничего принципиально нового, последнее мнение по компании тут https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/63d2dce3-c918-4bf9-87a0-0b08fa879d31/ Но замороженные бумаги X5 мне сейчас нравятся больше любых других. Я много всякого держу на долгосрок и продавать не планирую, и казалось бы временные красные циферки по таким акциям прямо сейчас – волновать не должны. Но они все равно немного волнуют)) На этом фоне железно-стабильные котировки Пятерки – прям островок спокойствия и умиротворения FIVE@GS Облигации: Новых выпусков сегодня не анонсировано. Без Смартфакта и Нижегородца, которые начали размещение сегодня, общий спрос на бумаги из «простыни» составил смешные 8 млн. рублей. 👉Завтра в 13:30 будет интересно: пожалуй, это первое в 2024 году заседание ЦБ, по которому нет никакого доминирующего мнения и прогноза – ни у аналитиков, ни у проф.участников, ни у розницы. Есть только ощущение, что рынок за последние пару-тройку недель уже заложил самый негативный сценарий, и на любое не-экстремальное решение готов, наконец, выдохнуть #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

🚘 Всё идет по Европлану: итоги 1кв 2024 и перспективы LEAS • Объем нового бизнеса: 56,1 млрд. (+35%) • Операционные доходы: 8,9 млрд. (+33,6%) • Прибыль: 4,4 млрд. (+33%) • ROE (TTM): 37,8% (-2.4 п.п.) • CIR (TTM): 30% (-2 п.п.) 👉 Большой разбор Европлана перед IPO – здесь https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/f6aa691e-66ee-443f-b1d3-c76de71f9a13/ ✅ Хорошие, сильные результаты. Все основные метрики, с которыми компания выходила на IPO, держатся на прежнем высоком уровне: СГТР выручки и прибыли, ROE, CIR, маржинальность процентных и непроцентных доходов ⚠️ Доля непроцентного дохода (35,7%) и его прирост (+17%) несколько снизились. Основная причина – большое кол-во свободной техники на рынке, из-за этого реализация авто по расторгнутым договорам лизинга проходит не настолько эффективно, как в прошлые годы. Цифры в любом случае остаются на вполне высоком уровне и дополнительно отбалансированы хорошим ростом ЧПД (+45%) ⚠️ Cost of risk выросла до 1%, исторически для компании это много, но пока что абсолютно не критично 📊Прогноз от самого Европлана на 2024 год: • Рост нового бизнеса не менее 20% г/г • Чистая прибыль 18-20 млрд. (+20-33%) • CIR в диапазоне 30-32% 💰Дивиденды: • На ГОСА утвержден финальный дивиденд за 2023 в размере 25 руб. на акцию, который получат в т.ч. и все новые акционеры, последний день для покупки – 10.06 • Общий размер выплат за 2023 составил 56,67 руб. это ~5,7% годовых от текущей цены, и чуть меньше, чем можно было ожидать: Европлан распределил 45,9% прибыли (по новой дивполитике планирует распределять не менее 50% – если не будет аномально быстрого роста портфеля, что само по себе тоже неплохая опция) • С прибылью 18-20 млрд. и при минимальном пэйауте выплата за 2024 может составить 75-83 руб. на акцию (до 8,3% годовых) 👉 Итого: бизнес растет заявленными темпами, с обещанным возвратом через дивиденды. Если так и продолжится до конца 2024 адекватной будет цена ~1200 за акцию. Своё держу, и есть желание докупать, но пониже, сильно дешевой в моменте бумага не кажется #акции #обзор #аналитика #что_купить #новичкам #прогноз #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

⚡️ Самое интересное за день: отчет Сегежи и планы по реструктуризации долга, новые выпуски облигаций Акции: 🌲 Сегежа опубликовала отчет за 1кв 2024 • Выручка: 22,8 млрд. (+22% г/г, -8% кв/кв) • OIBDA: 2,5 млрд. (2,4х г/г, +11% кв/кв) • Убыток: -5,2 млрд. (+38% г/г, -11% кв/кВ) • Чистый долг: 134 млрд., долг/OIBDA 12x – По-прежнему печально. План Сегежи удвоить OIBDA в 2024 пока выполняется, но это мало что меняет: расходы на обслуживание огромного долга перекрывают любые локальные успехи. В 1кв’24 они составили 5,4 млрд. (+44% г/г, +14% кв/кв), по сути они и загнали компанию в убыток Менеджмент, как и раньше, ожидает роста цен на продукцию (пошел уже третий год). Справедливости ради, цены и правда немного подросли (в пределах 10%), но в сравнении с 2021 и началом 2022 года все так же остаются на дне Вопрос долга хотят закрыть до конца этого года (Шамолин). Планируют ресруктуризацию банковских кредитов (продление срока, льготный период) – это самый безболезненный в плане репутации ход, но этого, вероятно, будет недостаточно. Какие есть еще опции: 🔹Подготовка к SPO пока не ведется (Шамолин) 🔹Реструктуризация по облигациям тоже не планируется 🔹АФК Система не исключает возможность докапитализации Сегежи (Евтушенков) Из этих трех плохих вариантов придется что-то выбирать (в безвозмездную докапитализацию верится слабо, не исключено что она случится именно в формате SPO). И пока ясности не добавится – никакого смысла лезть в эти бумаги не вижу. Любой позитив по бизнесу, конечно, может резко (и даже необоснованно резко) поднять котировки, но здешние риски никакой потенциальный апсайд не перекрывает SGZH Облигации: 📱 Мегафон готовит 2 новых выпуска, параметры почти идентичные: AAA, флоатер КС+120, квартальн. купон, 2х10 млрд. Сбор 11.06 – Есть только косметическая разница в сроках: 2,5 и 2,8 года. Не выдающийся спред, в стартовом виде еще куда ни шло, но его без проблем могут снизить на 10-15 б.п. И у нас уже есть приличный набор AAA-флоатеров со спредами 105-120, хоть сколько-то ощутимо выше номинала тут торгуются только Россети RU000A107DP1 и Х5 RU000A1075S4 с ежемесячными купонами RU000A1065S5 🚧 Автобан Финанс готовит новый выпуск: A/A+, купон 15,5% полугодовой (YTM~16,1), 2,5 года, 5 млрд. Сбор 06.06 – Скорее всего выпуск адресован не рознице, выходит молча, без маркетинга и с предельно скромными параметрами. Ну, не очень то и хотелось RU000A103PC2 RU000A106K35 💄 Кеарли Групп готовит дебютный выпуск: BB-, купон 20% ежемес. (YTM~21,9), 1 год, 300 млн. Сбор 14.06 – Крупный продавец косметики/парфюмерии с маркетплейсов, рейтинг для такого бизнеса вполне приличный. Прямо сейчас, конечно, выглядит слабовато, свежие 20-е купоны в BB-грейде не блещут, к тому же тут нет никакой премии за дебют. Но посмотрим, чем порадует пятничное заседание по ставке ЦБ, до тех пор большого смысла что-то тут оценивать нет #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе