⚡️ Самое интересное за день Акции: 🔹 Совкомбанк вышел на финишную прямую перед IPO – C 15 декабря акции банка будут включены в Первый уровень списка Мосбиржи, тикер SVCB. Озвучен ценовой диапазон: продавать будут примерно за 1 капитал, что на первый взгляд – справедливо. Но у банка был очень сильный год и надо разбираться в отчетности, чистить от разовых факторов. Подробный обзор сделаю ближе ко времени размещения #совкомбанк #ipo 🔹 Segezha Group выкупила по оферте облигации RU000A104UA4 на 7,7 млрд рублей – Цифра на удивление напоминает размер только что полученного компанией займа от АФК Системы https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/c2d8b73f-c50f-4f13-8c39-df0b471f4aad/ Следующий чекпоинт – оферта по выпуску RU000A104FG2 в конце января-2024, общий объем выпуска 9 млрд. SGZH Облигации: 💊 Фармфорвард готовит дебютный выпуск: BB+, купон 18,5% ежемесячный (YTM~19,5%), 0,5 года (!) до оферты, 300 млн. Сбор 5.12 – Пока – абсолютный рекордсмен по длине выпуска. Ждем эмитента с офертой на первом купоне)) В целом, бумага может быть умеренно интересна для тех, кто пересиживает высокую ставку в купонах: приемлемый рейт, ежемесячные выплаты и под номинал уходить не должна за счет совсем короткого срока до оферты. Спекулятивно – не особо, тоже за счет близкой оферты (хотя расскажите это покупателям первого выпуска Сыроварни…) Предзаказы у Диалота #фармфорвард 📦 Ист лоджистикал системс (ИЛС) готовит дебютный выпуск: BB-, купон 18-19% ежемесячный (YTM до 21%) 3 года, 300 млн. – Тут принципиально важно, что получим в итоге, 18 или 19%. Во втором случае может быть весьма интересно. Да и в целом, выпуск без лесенки купона, без короткой оферты, не МФО и не лизинг – нонче уже заслуживает внимания. Предзаказы завтра с 11:00 у Рикома (мониторим состояние бота – если снова ляжет, значит имеется ажиотаж), с датой сбора пока не решили #истлоджикалсистемс #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #пульс_оцени

⚡️ Самое интересное за день Акции: 🔹 Башнефть – отчет МСФО за 9мес 2023 – Сильно, прибыль сравнима со всем первым полугодием 2023 и почти вдвое больше, чем за 9мес 2022. От нефтянки другого не ожидали. Отсюда прямо следует хороший результат Роснефти – у них отчет тоже должен выйти сегодня. И косвенно – хороший результат у Сургутнефтегаза, который как всегда по срокам не ориентирует, но уже давно и трепентно ожидаем BANEP BANE 🔥Пока писал, вышел и отчет Роснефти: ~420 млрд. прибыли за 3 квартал, это ~20 руб. дивиденд на акцию, вместе с уже объявленными ранее 30+ (из прибыли за полгода) получается ~50 за 9 месяцев, по году можем ждать сильно за 60 руб. ROSN 🔹 Алроса – отчет РСБУ за 9мес 2023 – Тут тоже хорошо, чистая прибыль лишь немного ниже, чем за 9 мес 2022. Нужно еще посмотреть на МСФО, но принципиально он ничего не изменит. Компании помог слабый рубль, но важнее, что продажи идут, даже в условиях санкций. Ракеты здесь не будет, тем более, что по санкциям еще не все возможное введено, да и деньги отсюда могут продолжить забирать не через дивы, а через НДПИ – пока радуемся только стрессоустойчивости бизнеса и ждем развитии событий ALRS 🔹 Софтлайн объявил о проведении SPO – компания продает порядка 8% своих акций по цене 140-149,84 руб. за штуку – Это не новая допэмиссия, что хорошо. Акции сегодня укатали примерно до заявленной цены размещения, что нормально. Полученные деньги пойдут в компанию, на новые M&A сделки – и это тоже хорошо. Пока никакого криминала не просматривается, ждем годовой отчет – как и у большинства IT-вендоров, главные и самые показательные цифры у Софтлайна будут в четвертом квартале, на который приходится основной объем продаж SOFL Облигации: 💰 МФК Саммит готовит новый выпуск: BB-, YTM~19,2%, 3 года, 150 млн. Только квал. Сбор 1.12 – Купон ежемесячный: полгода 21%, далее полгода 18%, полгода 16% и полтора года 15%. Ничего примечательного, даже спекулятивно: рынок окончательно разобрался с лесенками и прайсит их по общему YTM, а не по первому купону RU000A105UZ8 🛢 Сибнефтехимтрейд готовит новый выпук: B, купон 18% ежемесячный (YTM~19,2%) 1 год, 400 млн. Сбор 30.11 – Тоже слабовато, хоть и ежемесячное-неквальское, все как у на любят. Если в BB еще можно смотреть на купоны 18%, то от самого нижнего грейда, да еще и в сегменте нефтетрейдинга, мы ждем чего-то поинтереснее, чем премию 300 б.п. к ставке ЦБ. Тем более, объем выпуска для ВДО неприлично большой RU000A104DZ7 RU000A1028H6 #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #новичкам2023 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

🛢 Новый выпуск #облигации Борец Капитал-БО-001Р-02 ▫️A+ от АКРА 31.10.23 / AA- от НКР 21.06.23 ▫️флоатер RUONIA+250 (ежедневный пересчет) ▫️2 года, объем 4 млрд. Группа Борец производит и обслуживает погружные насосы, а также другое оборудование для добычи нефти. Принадлежит компании Tangent Pump Company Holdings Ltd. с регистрацией в ОАЭ (т.е. зарубежному холдингу), все кредитные рейтинги тоже выданы именно на Tangent ⚠️Сам Борец Капитал – финансовая прокладка для привлечения займов, собственного рейтинга у нее нет, только скоринг Era – B+. По выпуску действует поручительство от головной компании группы в РФ – ПК «Борец» и оферта от Tangent, здесь все приемлемо. Правда, истребовать свои деньги из-за рубежа в случае чего будет той еще задачкой, и это нужно учитывать при оценке рисков ✅В своем сегменте Борец занимает лидирующую долю на рынке РФ – порядка 30% – и приносит 56% общей выручки Группы. Основные заказчики – крупные ВИНКи. За рубежом позиции Группы тоже умеренно конкурентные (заявляют топ-5 на рынках США и Ближнего Востока) 📋У Группы нет свежей публичной отчетности МСФО, да и в целом информационная открытость тут на околонулевом уровне. НКР в своем рейтинге ссылается на данные за 2022 год, у АКРА также есть немного инфы по 1п2023, операционные показатели и прогнозы. Эти данные компания предоставляет агентствам для составления рейтинговых отчетов – а нам уже придется всецело доверять тем самым отчетам. Основное, что отсюда можно вынести по Группе: ▫️Высокая маржинальность (в сравнении с конкурентами, такими как «Новые технологии»), благодаря тому, что компания вертикально интегрирована: разработку, производство и сервисное обслуживание продукции проводит самостоятельно ▫️Хорошие финансовые результаты в 2022: выручка ~670 млн. долл., прибыль 68+. Также, АКРА отмечает рост выручки в 1п2023 на 20% со стабильно положительным OCF ▫️Почти все долги Группы приходятся на облигации, в т.ч. валютные на международных рынках (АКРА упоминает еще «оборотную кредитную линию», но ее доля, вероятно, совсем небольшая) ▫️Средний долг/OIBDA по 2023 ожидается в районе 2.5х – немало. Но большинство погашений предстоит не ранее 2026 года По совокупности – рейтинги выглядят справедливо. Ключевые риски, кроме вышеуказанной сложной структуры холдинга: ▫️Бизнес мало зависит от цен на нефть, но сильно завязан на общие объемы добычи –добровольные ограничения последних месяцев могут ощутимо сказаться на выручке уже по итогам 2023 ▫️Группа не попала под антироссийские санкции, но это все еще может случиться, т.к. все ее производственные активы и существенная часть доходов сконцентрированы в РФ 📉Базовые параметры нового выпуска вполне интересные. С чем можно сравнить: ▫️RU000A106Z46 – АФК Система AA- RUOINIA+190. В стакане 100,4% ▫️RU000A1075J3 и RU000A1049Y7 – Ресо-лизинг A+, RUOINIA+225 и +220 соответственно. В стакане около номинала Из дополнительных плюсов – у Борца будет ежемесячный купон, что на нашем рынке всегда ценится (у всех выше – квартальные, хотя сам пересчет одинаковый, ежедневный). Из минусов – прошлый выпуск звезд с неба не хватал, при хороших в моменте условиях заметного роста по телу мы так и не дождались. Возможно, из-за непростого бэкграунда, возможно из-за большого объема – 10 млрд. 👉Итого: формально – крепкий эмитент в крепком секторе, но с нюансами, допущениями и темными пятнами. За счет этого предлагает стартовые условия лучше рынка. Со спредом в пределах 225 считаю бумагу вполне интересной и для тех, кому нужен набор/ребаланс флоатеров, и под небольшой спекулятивный апсайд (если объем не раздуют слишком сильно). Планирую поучаствовать RU000A105ZX2 RU000A105GN3 #новичкам #новичкам2023 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика