🇷🇺Моя тактика по дальним ОФЗ. Сколько планирую заработать Позавчера наш ЦБ в очередной раз сохранил ключевую ставку на пике - 16%. И на вопросы населения - "А собственно, доколе?" - отвечает уклончиво: "Посмотрим, мол, граждане, не волнуйтесь. К осени будет видно". 🤔Почему сейчас выгодно покупать длинные ОФЗ 📉Сейчас мы почти наверняка на пике ставок (но это не точно 😉), и через несколько месяцев начнется снижение. Когда ставки снижаются, облигации с фикс. купоном растут в цене. Например, инвестор покупает 3-хлетнюю облигацию по номиналу (1000 руб.) с купоном 11%. Но спустя время ставки снизились — и новые выпуски дают доходность только 8%. 💼Наш инвестор не захочет продавать облигацию, ведь по ней он УЖЕ получает 11%, а в других инструментах можно получить только 8%. Но если он продаст ее по 109% от номинала, то досрочно получит разницу в ставках за 3 года: (11% – 8%) * 3 = 9%. 🤷‍♂️Покупатель, в свою очередь, ничего не теряет: он переплатит 9% при покупке, но за 3 года вернёт их за счёт более высоких купонов и получит те же самые 8% в год, что и по другим инструментам. Получается, что все бонды на рынке естественным образом "подтягиваются" к актуальной рыночной доходности. 📈Это неточный пример, но он объясняет общий принцип изменения цен на облигации во время снижения ставок. 🤑Какие ОФЗ я покупаю и сколько планирую заработать Я уже неоднократно рассказывал (и показывал в выпусках своего Инвест-марафона), что особый упор сейчас делаю на 3 бумаги: 💎ОФЗ 26238 ● Погашение через: 17 лет ● Стоимость: 60,1% ● YTM: 13,4% 💎ОФЗ 26244 ● Погашение через: 10 лет ● Стоимость: 89,1% ● YTM: 13,5% 💎ОФЗ 26243 ● Погашение через: 14 лет ● Стоимость: 77,4% ● YTM: 13,7% 👉Также по-своему неплохие бумаги, которые можно рассмотреть: ОФЗ 26230, ОФЗ 26233, ОФЗ 26240. 🔥И по купонной доходности, и по текущей доходности к погашению (YTM) самые выгодные - это ОФЗ 26243 и ОФЗ 26244, которые в последние месяцы Минфин активно предлагал на аукционах. Но с точки зрения потенциальной переоценки тела, наиболее перспективная - это ОФЗ 26238, именно из-за максимальной дюрации среди всех представленных сейчас на рынке. 🚀Прикинем ожидаемую переоценку тела ОФЗ 26238 при снижении ее YTM с 13,4% до 10% (что я вполне могу себе представить на горизонте 12 мес.). 📈Тело бумаги в этом случае будет стоить уже не 60,1%, а примерно 78,4% (для подсчета воспользовался калькулятором моделирования эмиссии на сайте Мосбиржи). Доходность, которую мы в этом случае получим только за счет роста тела: Рост тела = (78,4 - 60,1) / 60,1% = 30,4% 💰А с купонами "грязная" доходность 26238 через год вообще может составить 42%. ⚠️С учетом комиссий и налогов я оцениваю общую потенциальную доходность в пределах от 25% (консервативная оценка) до 35% (максимально позитивная оценка) "чистыми". ЗА ГОД!!! На самом надежном из имеющихся инструментов! 👉У ОФЗ 26243 и ОФЗ 26244 потенциал роста тела не такой большой, но за счет более высоких купонов их доходность за год также может составить 25-30% при реализации сценария с постепенным снижением КС до 11%. 🎯Резюмирую При наиболее вероятном сценарии (без форс-мажоров типа резкой девальвации рубля, обменов ядрёными ударами или массовой м06илизaции) длинные ОФЗ могут позволить нам заработать 25–30% годовых на горизонте года. А до конца 2025 - середины 2026, если цикл снижения ставки продолжится вплоть до 6%, они в теории могут и повторить этот результат. ✅При этом ОФЗ — бумаги с минимальным кредитным риском среди всех рублёвых активов, поскольку выплаты гарантированы государством. ⛔️Ситуации, при которых вышесказанное не реализуется: галопирующая инфляция, обрушение нацвалюты, повышение КС вместо её снижения. Есть риск и того, что мы "зависли" в эпохе высоких ставок надолго, и такая ДКП теперь - это новая реальность на годы. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!☝️ SU26238RMFS4 SU26244RMFS2 SU26243RMFS4 SU26230RMFS1 SU26233RMFS5 SU26240RMFS0 #sid #офз #финграм #хочу_в_дайджест #учу_в_пульсе #пульс_оцени

МТС Банк: Первые итоги рекордного IPO. Сколько я "заработал"🤦‍♂️ 🚀Размещение акций МТС Банка на Мосбирже стало рекордным российским IPO по объему спроса и количеству заявок инвесторов. Всего в рамках размещения было подано более 200 тыс. заявок от розничных и институциональных инвесторов на общую сумму около 168 млрд руб. 🏛️Кстати, IPO банка состоялось прямо в день объявления ключевой ставки ЦБ - и это уже становится традицией. До этого точно так же поступил Совкомбанк 15 декабря 2023 года. 💬«Спрос инвесторов приблизительно в 15 раз превысил объем IPO по верхней границе ценового диапазона. Сделка также является одним из крупнейших IPO на российском рынке за последние годы», — сообщается в релизе банка. Общая аллокация на розничных инвесторов составила около ₽5 млрд, на институциональных инвесторов — ₽6,5 млрд. 📊Доля акций банка в свободном обращении (free-float) по результатам IPO составила около 13,3%. Мажоритарный акционер — мобильный оператор МТС — в ходе сделки собственные бумаги не продавал. 🎯Я рассказывал, что ради интереса тоже участвовал в IPO на небольшую сумму в 80К рублей. Подал ещё 19 апреля одной заявкой, и это было моей большой ошибкой. Потому что с учетом аллокации в 3%, в Тинькофф мне в итоге вручили 1 (одну) акцию за 2.500 руб., а все остальные деньги получается промариновались замороженными без дела целую неделю. 💸Тем, кто разбил свою заявку на несколько мелких по 10 тыс. рублей, насыпали по одной бумаге на КАЖДУЮ заявку - т.е. я со своими 80 тысячами вполне мог рассчитывать на 8 акций. А в Альфе, говорят, вообще можно было подавать несколько заявок и указывать в них ОДНУ акцию, и эти заявки удовлетворяли полностью. Т.е. аллокация там фактически составляла 100%! Вот такие лайфхаки, которые я узнал, к сожалению, уже задним числом. Учитывая бешеный спрос инвесторов, рекламу IPO из всех утюгов и минимальную аллокацию, можно было ждать потенциальную ракету на старте торгов (а-ля Астра или Диасофт). Многие эксперты вообще ожидали "планку" из-за резкого изменения цены в первые же минуты (т.е. +40% от цены IPO = 3500 руб.) Я не стал скромничать и поставил тейк-профит как раз на эту сумму. 💼А т.к. мне было обидно за мизерную подачку в виде 1 бумажки, я ещё и докупил вторую акцию за 2650 руб. Таким образом, у меня на старте торгов образовались 2 акции МТС Банка со средней 2575 руб. Тейк на вторую я поставил уже не жадничая - "всего" 3000 руб. 📉В самом начале торгов бумага дёрнулась на 2750 руб., но это была ее лебединая песня. Дальше началось медленное сползание вниз, и на момент написания поста супер-распиаренная акция стоит 2604 руб. - всего на 4% выше цены IPO и на впечатляющие 1,2% выше моей средней. А моя общая "бумажная" прибыль на текущий момент составляет, как несложно подсчитать, меньше 60 рублей. Речь идёт о двузначных суммах 😎 Пук-среньк, ожидания спекулянтов (в т.ч. и мои, че уж греха таить) не оправдались. Не зря я сравнивал лудоманский бум IPO на российском рынке с МММ и сделал талисманом прошлого поста Лёню Голубкова. 📍До этого рассказывал, как я поучаствовал в IPO Европлана. Заявка там у меня была в 4 раза меньше, а заработать удалось в разы больше: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Sid_the_Sloth/877aefb3-fc98-4ffe-a005-d64dd3b90822/ 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!☝️ MBNK MTSS MOEX ASTR DIAS LEAS RU000A1051U1 #sid #ipo #mbnk #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

🏗️Самолет: рекордный отчет за 2023. Стоит ли покупать акции ✈️Ведущий девелопер опубликовал отчетность за 2023 год. Давайте взглянем, какую высоту смог набрать прущий на форсаже Самолет. 🏗️ГК Самолет - один из крупнейших российских девелоперов, реализующий масштабные проекты в Московском регионе, Санкт-Петербурге и Лен. области. Недавно он обошёл даже монструозного "ПИК" и стал №1 по объёму текущего строительства жилья. 🏘️Опасения по поводу стагнации рынка недвижимости в РФ пока не оправдались, а даже наоборот. Ввод жилья в 2023 г. побил абсолютный рекорд за всю историю наблюдений и составил 110,4 млн кв.м, что на 7,5% выше значений 2022 года. ✈️Самолет продолжает активно развивать вертикальную интеграцию своих сервисов. 📊Основные результаты по МСФО: ● Объем продаж: 1,57 млн кв.м (+47% г/г) ● Выручка: 256,1 млрд руб. (+49% г/г) ● Скорр. EBITDA: 91,5 млрд руб. (+90% г/г) ● Чистая прибыль: 26,1 млрд руб. (+71% г/г) ● Чистый долг: 75,9 млрд руб. (-2,4% г/г) 👉По итогам 2023 Самолет вышел на 1-е место по объему текущего строительства в Москве и в регионах, закрепив статус ведущего застройщика. 👉В 2024 г. Самолёт заложил на выплату дивидендов 5 млрд руб., что эквивалентно 81 руб. на акцию. Заседание СД по этому вопросу должно состояться в конце весны. 🎯Главное из отчета Самолета: ✅Выручка компании выросла почти в 1,5 раза г/г и составила 256,1 млрд руб. Этому поспособствовали рекордные продажи первички и рост средней цены за кв.м. с 242 до 348,8 тыс. руб. В денежном выражении продажи выросли на 75% и достигли 75,2 млрд руб. ✅Скорр. EBITDA взлетела на 90%, до 91,5 млрд руб. на фоне опережающих темпов роста выручки и эффективного контроля за издержками. Коммерческие расходы сильно выросли, но отдача оказалась в разы выше. Рентабельность по EBITDA — 28,2%, на 4,5 п.п. выше уровня 2022 года. ✅Чистая прибыль увеличилась с 15,3 млрд до 26,1 млрд руб. — новый рекорд для группы. Рентабельность по чистой прибыли превысила 10% против 8,9% в 2022 г. Причем компании удалось сохранить прежние темпы роста и в 1 кв. 2024 года, несмотря на высокие ставки. ✅Чистый долг немного сократился — с 77,8 млрд до 75,9 млрд руб., что связано с двукратным увеличением кэша на счетах. Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/ скорр. EBITDA на конец 2023 уменьшился с 1,61х до супер-комфортных 0,83х. 👉Главным драйвером роста выручки стало расширение земельного банка после покупки девелопера ГК МИЦ. 💬Комментарий менеджмента: "Мы видим на рынке возможности, обусловленные временным снижением продаж из-за высокой ключевой ставки, что формирует отложенный спрос за счет сберегательных тенденций среди населения. Поэтому мы планируем запустить 48 проектов до конца 2025 года в 12 регионах страны." 🏠Перспективы акций Самолет 🚀Итак, Самолет представил рекордный отчет за 2023 г. и следует своей стратегии динамичного развития. Также компания сильно отчиталась за 1 кв. 2024 года и единственная в отрасли увеличила продажи жилья. 🏘️Впрочем, ужесточение условий по ипотеке и охлаждение спроса наверняка сбавят динамику во 2-м полугодии, но общие показатели 2024 года вполне могут опять стать рекордными. 📉Последние полгода акции застройщика стагнируют после достижения локальных пиков в октябре 2023 г. Фундаментально компания недооценена, что дает определенный апсайд для роста в 2024 году. Кроме того, недавно Самолет закрыл сделку по покупке собственного банка «Система» за 1,5 млрд руб., что позволит сократить расходы при сделках с недвижимостью. 💼Подытожу. Акции Самолета интересны к покупке со ставкой на продолжение роста бизнеса, но высоких дивов от них ждать точно не стоит. Главным риском является потенциальная отмена льготных программ по ипотеке, но этот риск маловероятен, т.к. строительный сектор традиционно поддерживается государством в 1-ю очередь. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!☝️ SMLT PIKK RU000A103L03 RU000A104JQ3 RU000A104YT6 RU000A107RZ0 RU000A100QA0 #sid #smlt #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени