🇷🇺Моя тактика по дальним ОФЗ. Сколько планирую заработать Позавчера наш ЦБ в очередной раз сохран

28 апреля 2024 в 7:40

🇷🇺Моя тактика по дальним ОФЗ. Сколько планирую заработать Позавчера наш ЦБ в очередной раз сохранил ключевую ставку на пике - 16%. И на вопросы населения - "А собственно, доколе?" - отвечает уклончиво: "Посмотрим, мол, граждане, не волнуйтесь. К осени будет видно". 🤔Почему сейчас выгодно покупать длинные ОФЗ 📉Сейчас мы почти наверняка на пике ставок (но это не точно 😉), и через несколько месяцев начнется снижение. Когда ставки снижаются, облигации с фикс. купоном растут в цене. Например, инвестор покупает 3-хлетнюю облигацию по номиналу (1000 руб.) с купоном 11%. Но спустя время ставки снизились — и новые выпуски дают доходность только 8%. 💼Наш инвестор не захочет продавать облигацию, ведь по ней он УЖЕ получает 11%, а в других инструментах можно получить только 8%. Но если он продаст ее по 109% от номинала, то досрочно получит разницу в ставках за 3 года: (11% – 8%) * 3 = 9%. 🤷‍♂️Покупатель, в свою очередь, ничего не теряет: он переплатит 9% при покупке, но за 3 года вернёт их за счёт более высоких купонов и получит те же самые 8% в год, что и по другим инструментам. Получается, что все бонды на рынке естественным образом "подтягиваются" к актуальной рыночной доходности. 📈Это неточный пример, но он объясняет общий принцип изменения цен на облигации во время снижения ставок. 🤑Какие ОФЗ я покупаю и сколько планирую заработать Я уже неоднократно рассказывал (и показывал в выпусках своего Инвест-марафона), что особый упор сейчас делаю на 3 бумаги: 💎ОФЗ 26238 ● Погашение через: 17 лет ● Стоимость: 60,1% ● YTM: 13,4% 💎ОФЗ 26244 ● Погашение через: 10 лет ● Стоимость: 89,1% ● YTM: 13,5% 💎ОФЗ 26243 ● Погашение через: 14 лет ● Стоимость: 77,4% ● YTM: 13,7% 👉Также по-своему неплохие бумаги, которые можно рассмотреть: ОФЗ 26230, ОФЗ 26233, ОФЗ 26240. 🔥И по купонной доходности, и по текущей доходности к погашению (YTM) самые выгодные - это ОФЗ 26243 и ОФЗ 26244, которые в последние месяцы Минфин активно предлагал на аукционах. Но с точки зрения потенциальной переоценки тела, наиболее перспективная - это ОФЗ 26238, именно из-за максимальной дюрации среди всех представленных сейчас на рынке. 🚀Прикинем ожидаемую переоценку тела ОФЗ 26238 при снижении ее YTM с 13,4% до 10% (что я вполне могу себе представить на горизонте 12 мес.). 📈Тело бумаги в этом случае будет стоить уже не 60,1%, а примерно 78,4% (для подсчета воспользовался калькулятором моделирования эмиссии на сайте Мосбиржи). Доходность, которую мы в этом случае получим только за счет роста тела: Рост тела = (78,4 - 60,1) / 60,1% = 30,4% 💰А с купонами "грязная" доходность 26238 через год вообще может составить 42%. ⚠️С учетом комиссий и налогов я оцениваю общую потенциальную доходность в пределах от 25% (консервативная оценка) до 35% (максимально позитивная оценка) "чистыми". ЗА ГОД!!! На самом надежном из имеющихся инструментов! 👉У ОФЗ 26243 и ОФЗ 26244 потенциал роста тела не такой большой, но за счет более высоких купонов их доходность за год также может составить 25-30% при реализации сценария с постепенным снижением КС до 11%. 🎯Резюмирую При наиболее вероятном сценарии (без форс-мажоров типа резкой девальвации рубля, обменов ядрёными ударами или массовой м06илизaции) длинные ОФЗ могут позволить нам заработать 25–30% годовых на горизонте года. А до конца 2025 - середины 2026, если цикл снижения ставки продолжится вплоть до 6%, они в теории могут и повторить этот результат. ✅При этом ОФЗ — бумаги с минимальным кредитным риском среди всех рублёвых активов, поскольку выплаты гарантированы государством. ⛔️Ситуации, при которых вышесказанное не реализуется: галопирующая инфляция, обрушение нацвалюты, повышение КС вместо её снижения. Есть риск и того, что мы "зависли" в эпохе высоких ставок надолго, и такая ДКП теперь - это новая реальность на годы. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!☝️ #sid #офз #финграм #хочу_в_дайджест #учу_в_пульсе #пульс_оцени