Question 1

Что такое фьючерсы?

Accepted Answer

Фьючерс, или фьючерсный контракт, — это договор между двумя инвесторами:

продавец фьючерса обязуется в определенный день продать владельцу фьючерса обозначенный в контракте актив (такой актив называют «базовым»);
покупатель фьючерса обязуется в определенный день выкупить у продавца базовый актив.

При этом никаких документов продавец и покупатель фьючерса между собой не подписывают. Для участия в сделке достаточно просто купить или продать фьючерс через приложение брокера.

Еще одна важная особенность: большинство фьючерсов на бирже не поставочные, а расчетные. Это значит, что продавец фьючерса на самом деле не передает базовый актив покупателю. Вместо этого по их счетам ежедневно проводится зачисление и списание денег в соответствии с изменением рыночной цены фьючерса.

Базовым активом фьючерса могут выступать ценные бумаги, индексы, валюта, товары и многое другое. При этом стоимость фьючерса может быть выше, ниже или равна текущей стоимости базового актива. Это зависит от того, чего инвесторы ожидают от базового актива в будущем: роста или снижения. Текущую стоимость базового актива называют «спотом» или «спотовой ценой» — об этом и остальных параметрах фьючерсов можно узнать больше в нашем бесплатном курсе «Фьючерсы».

Question 2

Для чего нужны фьючерсы?

Accepted Answer

Частные инвесторы и трейдеры, как правило, используют фьючерсы для спекуляций, краткосрочных сделок и защиты от рисков: у фьючерсов нет ограничений по коротким продажам и есть встроенное кредитное плечо.

Широкий выбор инструментов — фьючерсы позволяют торговать активами, которых нет на фондовом рынке: например, товарами (нефть, газ, металлы) или биржевыми индексами (РТС, S& P 500).

Защита от рисков — фьючерсами можно страховать позиции по ценным бумагам или валюте, если вы ожидаете краткосрочной коррекции и не хотите продавать активы из вашего портфеля.

Например, вы купили 10 акций компаний Х по цене 400 ₽ за акцию на общую сумму 4000 ₽ и верите в их рост в долгосрочной перспективе. Но вы подозреваете, что в ближайшие дни акции могут временно подешеветь. Чтобы застраховать позицию от краткосрочного снижения цены, вы также продаете в шорт фьючерс на 10 акций Х стоимостью 4000 ₽.

Через несколько дней цена акций Х снизилась на 20% до 320 ₽. Убыток по акциям в портфеле: (10 × 320) − (10 × 400) = −800 ₽.

Стоимость фьючерса на акции Х тоже снизилась на 20%. Так как мы продали фьючерс в шорт, доход составит: (400 × 10) − (320 × 10) = 800 ₽.

Получилось, что доход от шорта фьючерса перекрыл убыток от снижения цены акций в портфеле.

Однако стоит помнить, что страховка работает в обе стороны: если стоимость акций в портфеле вырастет, убыток по шорту фьючерса перекроет весь возможный доход.

Встроенное кредитное плечо — позволяет совершать сделки на сумму, которая больше, чем есть на вашем брокерском счете. При покупке фьючерса на вашем счете лишь временно заблокируется гарантийное обеспечение, которое зачастую в разы меньше полной стоимости фьючерса.

Будьте осторожны: кредитное плечо не только повышает ваш потенциальный доход, но и увеличивает убытки в случае неудачного прогноза или резкого движения цены против вашей позиции.

Например, у вас на счете есть 10 000 ₽ и вы купили два фьючерса общей стоимостью 60 000 ₽.

Технически у вас будет плечо 1 к 6 (так называемое шестое плечо), если брать отношение объема позиции к собственному портфелю: у вас есть 10 000 ₽, но при этом вы открыли позицию в рынке на 60 000 ₽.

Все фьючерсы можно продавать в шорт — на короткую продажу фьючерсов нет ограничений, как по акциям. С акциями это работает так: вы берете взаймы у брокера определенные акции, чтобы продать их и получить доход. Брокеру вы потом должны будете вернуть эти же акции. Фьючерс можно продавать без займов, потому что это договоренность, то есть одалживать у брокера ничего не придется.

Высокая ликвидность — за счет встроенного кредитного плеча фьючерсы популярны у спекулянтов и торгуются намного активнее большинства ценных бумаг и валюты. Это значит, что вы сможете купить или продать нужный вам фьючерс с минимальным спредом — разницей между ценами покупки и продажи.

Фьючерсы не стоит использовать для долгосрочных инвестиций: по ним не платят дивиденды, а еще в них не получится «пересидеть» долгосрочный убыток из‑за ограниченного срока обращения.

А если на вашем счете не будет хватать денег для поддержания позиции, брокер может закрыть позицию по маржин-коллу. Что такое маржин‑колл

Question 3

Какие виды фьючерсов бывают?

Accepted Answer

На Московской бирже есть два вида фьючерсов: расчетные и поставочные. Главная разница между ними проявляется в последний день торгов.

Расчетный фьючерс — означает, что на самом деле поставки базового актива не предусмотрено. Биржа просто рассчитает и начислит на ваш брокерский счет разницу между ценой приобретения фьючерса (или его стоимостью на момент последнего клиринга) и расчетной ценой исполнения фьючерса в момент экспирации (окончание обращения фьючерса на бирже).

Расчетные фьючерсы заключаются на индексы и товары — то есть на то, что невозможно или неудобно зачислять на счет физически.

Например, вы купили фьючерс на индекс Московской биржи стоимостью 100 000 пунктов и сроком в три месяца. В дату экспирации расчетная стоимость фьючерса составила 150 000 пунктов. Каждый день в момент проведения клиринга у вас со счета списывалась или начислялась вариационная маржа.

Вам не могут зачислить на счет сам индекс, поэтому биржа в день исполнения контракта подсчитает разницу между ценой последнего клиринга и ценой исполнения и, как и в предыдущие дни, начислит или спишет вариационную маржу в момент клиринга.

Каждый пункт фьючерсного контракта на индекс Московской биржи равен одному рублю, поэтому итоговый результат составит разницу между ценой покупки и ценой исполнения контракта: 150 000 − 100 000 = 50 000 ₽.

Важно помнить, что итоговый результат начисляется и списывается в виде вариационной маржи дважды в день, пока у вас открыта фьючерсная позиция.

Поставочный фьючерс — означает, что в дату исполнения продавец обязан продать базовый актив, а покупатель — купить его по оговоренной стоимости. Обычно поставочные фьючерсы заключаются на акции и облигации.

Например, вы купили фьючерс, в который входит 100 акций компании Х. В последний день торгов биржа установила стоимость фьючерса на уровне 25 000 ₽. На следующий день по вашему счету заключат сделку на покупку 100 акций Х общей стоимостью 25 000 ₽.

Если бы вы продали фьючерс в шорт и держали его до экспирации, по вашему счету заключили бы сделку на продажу 100 акций Х общей стоимостью 25 000 ₽.

При этом, если у вас на счете нет нужного количества акций, их всё равно спишут и у вас откроется сделка шорт на то количество акций, которое списали при исполнении фьючерсного контракта.

Question 4

Какими характеристиками обладает фьючерс?

Accepted Answer

Основные характеристики конкретного фьючерса можно посмотреть в приложении Тинькофф Инвестиций или в личном кабинете на tinkoff.ru. Также они указаны на сайте Московской биржи.

Название фьючерса — это его краткое наименование, которое складывается из идентификатора базового актива, месяца и года исполнения. Подробнее о правилах краткого наименования фьючерсов на Московской бирже

Базовый актив — это ценная бумага, валюта, индекс или товар, на которые заключается данный фьючерсный контракт.

Тип контракта — расчетный или поставочный. Какие бывают фьючерсы

Дата исполнения — день, в который продавец поставочного фьючерса обязан предоставить базовый актив. У расчетных фьючерсов это день, когда биржа произведет финальные расчеты вариационной маржи на счетах покупателя и продавца фьючерса.

Стоимость пункта цены — стоимость одного пункта в рублях для фьючерса. С помощью этого показателя можно оценить текущую стоимость фьючерса в рублях, для этого стоимость пункта нужно умножить на цену фьючерса в пунктах.

Например, если стоимость фьючерса 110 пунктов, а стоимость пункта цены — 630 ₽, то стоимость фьючерса в рублях равна: 110 × 630 = 69 300 ₽.

Гарантийное обеспечение — денежное обеспечение, необходимое для сделки с фьючерсом. Это своего рода залог. В ряде случаев для совершения сделки с фьючерсом потребуется сумма больше, чем размер гарантийного обеспечения. В случае, если при открытии позиции на вашем счете не хватит рублей под обеспечение, брокер спишет недостающую сумму в долг по маржинальному кредитованию.

Лотность — количество базового актива в одном лоте фьючерса.

Question 5

В чем риски при торговле фьючерсами?

Accepted Answer

Совершая сделки с фьючерсами, важно помнить, что в некоторых случаях размер потенциальных убытков может быть ничем не ограничен.

Риск торговли с плечом — для покупки фьючерсного контракта не нужно платить его полную стоимость, достаточно иметь на счете средства в размере гарантийного обеспечения или ликвидные активы, которые обеспечат открытие позиции. Сумма обеспечения не списывается с вашего счета, а просто блокируется на нем, пока вы владеете фьючерсом. Обычно обеспечение составляет всего 10—40% от цены контракта.

С одной стороны, благодаря этому вы можете купить позицию по фьючерсу, которая заметно превышает сумму, фактически имеющуюся на вашем счете. И если ваша торговая стратегия окажется верной, это может принести вам дополнительную прибыль.

С другой стороны, в случае неудачи вы рискуете потерять в разы больше имеющихся у вас денег — и размер таких убытков ничем не ограничен.

Например, у вас на счете есть 10 000 ₽. Этой суммы достаточно для гарантийного обеспечения по фьючерсу стоимостью 100 000 ₽ — то есть в 10 раз больше, чем сумма, которая у вас фактически есть.

Через несколько дней цена фьючерса выросла на 10%, и за счет эффекта встроенного плеча вы заработали 10 000 ₽. Если бы вы торговали только на свои деньги, то доход составил бы лишь 1000 ₽.

Но если цена фьючерса упадет на 10%, то ваш убыток составит те же 10 000 ₽ — он спишется в виде вариационной маржи в тот же день. Чтобы и дальше держать фьючерс, вам потребуется снова пополнить счет на размер гарантийного обеспечения, иначе ваша позиция может быть закрыта принудительно — это называется «маржин‑колл».

Чем больше плечо, тем больше денег вам придется вносить на счет, чтобы продолжать держать фьючерс. В итоге ваши убытки могут многократно превысить изначальные вложения.

Невозможность «пересидеть» убытки — владение фьючерсом отличается от владения обычными акциями. Если цена на акцию упадет, вы можете ничего не делать и просто ждать, когда она отрастет обратно. Финансовый результат при торговле акциями — то есть прибыль или убыток — возникает только в момент продажи.

Финансовый результат по фьючерсу считается каждый день и сразу же начисляется на ваш счет или списывается с него — соответственно, увеличивая или уменьшая имеющуюся на счете сумму.

Изменение ставки риска — когда на рынке происходят резкие изменения, биржа может повысить размер гарантийного обеспечения по фьючерсам. Если у инвестора на счете не окажется средств для покрытия гарантийного обеспечения, брокер может принудительно закрыть любую ликвидную позицию в его портфеле, чтобы вернуть нужный уровень денег на счете — такую ситуацию называют «маржин‑колл». Подробнее про маржин‑колл

Например, у вас на счете есть 10 000 ₽. Вы купили фьючерс на нефть марки WTI стоимостью 60 000 ₽ со ставкой риска в 15%, то есть на вашем счете зарезервировали 9000 ₽ для обеспечения фьючерсной позиции.

Вдруг цена на нефть резко изменилась и биржа подняла ставку риска по этому фьючерсу до 40%, то есть теперь у вас на счете должно быть уже 24 000 ₽. Если в ближайшее время вы не пополните счет деньгами или не продадите фьючерс, брокер принудительно закроет вашу позицию.

Как устроен фьючерсный рынок

Что такое фьючерсы?

Для чего нужны фьючерсы?

Какие виды фьючерсов бывают?

Какими характеристиками обладает фьючерс?

В чем риски при торговле фьючерсами?

Оставьте заявку на брокерский счет в Тинькофф

Другие статьи по этой теме

Вас может заинтересовать