Как устроен фьючерсный рынок

Что такое фьючерсы?

Фьючерс, или фьючерсный контракт, — это договор между двумя инвесторами:

При этом никаких документов продавец и покупатель фьючерса между собой не подписывают. Для участия в сделке достаточно просто купить или продать фьючерс через приложение брокера.

Еще одна важная особенность: большинство фьючерсов на бирже не поставочные, а расчетные. Это значит, что продавец фьючерса на самом деле не передает базовый актив покупателю. Вместо этого по их счетам ежедневно проводится зачисление и списание денег в соответствии с изменением рыночной цены фьючерса.

Базовым активом фьючерса могут выступать ценные бумаги, индексы, валюта, товары и многое другое. При этом стоимость фьючерса может быть выше, ниже или равна текущей стоимости базового актива. Это зависит от того, чего инвесторы ожидают от базового актива в будущем: роста или снижения. Текущую стоимость базового актива называют «спотом» или «спотовой ценой» — об этом и остальных параметрах фьючерсов можно узнать больше в нашем бесплатном курсе «Фьючерсы».

Кратко про фьючерсы мы рассказали в 5-минутном видео. А более подробно про особенности этого биржевого инструмента вы сможете прочитать ниже на этой странице.

Для чего нужны фьючерсы?

Частные инвесторы и трейдеры, как правило, используют фьючерсы для спекуляций, краткосрочных сделок и защиты от рисков: у фьючерсов нет ограничений по коротким продажам и есть встроенное кредитное плечо.

Широкий выбор инструментов — фьючерсы позволяют торговать активами, которых нет на фондовом рынке: например, товарами (нефть, газ, металлы) или биржевыми индексами (РТС, S& P 500).

Защита от рисков — фьючерсами можно страховать позиции по ценным бумагам или валюте, если вы ожидаете краткосрочной коррекции и не хотите продавать активы из вашего портфеля.

Встроенное кредитное плечо — позволяет совершать сделки на сумму, которая больше, чем есть на вашем брокерском счете. При покупке фьючерса на вашем счете лишь временно заблокируется гарантийное обеспечение, которое зачастую в разы меньше полной стоимости фьючерса.

Все фьючерсы можно продавать в шорт — на короткую продажу фьючерсов нет ограничений, как по акциям. С акциями это работает так: вы берете взаймы у брокера определенные акции, чтобы продать их и получить доход. Брокеру вы потом должны будете вернуть эти же акции. Фьючерс можно продавать без займов, потому что это договоренность, то есть одалживать у брокера ничего не придется.

Высокая ликвидность — за счет встроенного кредитного плеча фьючерсы популярны у спекулянтов и торгуются намного активнее большинства ценных бумаг и валюты. Это значит, что вы сможете купить или продать нужный вам фьючерс с минимальным спредом — разницей между ценами покупки и продажи.

Какие виды фьючерсов бывают?

На Московской бирже есть два вида фьючерсов: расчетные и поставочные. Главная разница между ними проявляется в последний день торгов.

Расчетный фьючерс — означает, что на самом деле поставки базового актива не предусмотрено. Биржа просто рассчитает и начислит на ваш брокерский счет разницу между ценой приобретения фьючерса (или его стоимостью на момент последнего клиринга) и расчетной ценой исполнения фьючерса в момент экспирации (окончание обращения фьючерса на бирже).

Расчетные фьючерсы заключаются на индексы и товары — то есть на то, что невозможно или неудобно зачислять на счет физически.

Поставочный фьючерс — означает, что в дату исполнения продавец обязан продать базовый актив, а покупатель — купить его по оговоренной стоимости. Обычно поставочные фьючерсы заключаются на акции и облигации.

Какими характеристиками обладает фьючерс?

Основные характеристики конкретного фьючерса можно посмотреть в приложении Тинькофф Инвестиций или в личном кабинете на tinkoff.ru. Также они указаны на сайте Московской биржи.

Название фьючерса — это его краткое наименование, которое складывается из идентификатора базового актива, месяца и года исполнения. Подробнее о правилах краткого наименования фьючерсов на Московской бирже

Базовый актив — это ценная бумага, валюта, индекс или товар, на которые заключается данный фьючерсный контракт.

Тип контракта — расчетный или поставочный. Какие бывают фьючерсы

Дата исполнения — день, в который продавец поставочного фьючерса обязан предоставить базовый актив. У расчетных фьючерсов это день, когда биржа произведет финальные расчеты вариационной маржи на счетах покупателя и продавца фьючерса.

Стоимость пункта цены — стоимость одного пункта в рублях для фьючерса. С помощью этого показателя можно оценить текущую стоимость фьючерса в рублях, для этого стоимость пункта нужно умножить на цену фьючерса в пунктах.

Гарантийное обеспечение — денежное обеспечение, необходимое для сделки с фьючерсом. Это своего рода залог. В ряде случаев для совершения сделки с фьючерсом потребуется сумма больше, чем размер гарантийного обеспечения. В случае, если при открытии позиции на вашем счете не хватит рублей под обеспечение, брокер спишет недостающую сумму в долг по маржинальному кредитованию.

Лотность — количество базового актива в одном лоте фьючерса.

В чем риски при торговле фьючерсами?

Совершая сделки с фьючерсами, важно помнить, что в некоторых случаях размер потенциальных убытков может быть ничем не ограничен.

Риск торговли с плечом — для покупки фьючерсного контракта не нужно платить его полную стоимость, достаточно иметь на счете средства в размере гарантийного обеспечения или ликвидные активы, которые обеспечат открытие позиции. Сумма обеспечения не списывается с вашего счета, а просто блокируется на нем, пока вы владеете фьючерсом. Обычно обеспечение составляет всего 10⁠—⁠40% от цены контракта.

С одной стороны, благодаря этому вы можете купить позицию по фьючерсу, которая заметно превышает сумму, фактически имеющуюся на вашем счете. И если ваша торговая стратегия окажется верной, это может принести вам дополнительную прибыль.

С другой стороны, в случае неудачи вы рискуете потерять в разы больше имеющихся у вас денег — и размер таких убытков ничем не ограничен.

Чем больше плечо, тем больше денег вам придется вносить на счет, чтобы продолжать держать фьючерс. В итоге ваши убытки могут многократно превысить изначальные вложения.

Невозможность «пересидеть» убытки — владение фьючерсом отличается от владения обычными акциями. Если цена на акцию упадет, вы можете ничего не делать и просто ждать, когда она отрастет обратно. Финансовый результат при торговле акциями — то есть прибыль или убыток — возникает только в момент продажи.

Финансовый результат по фьючерсу считается каждый день и сразу же начисляется на ваш счет или списывается с него — соответственно, увеличивая или уменьшая имеющуюся на счете сумму.

Изменение ставки риска — когда на рынке происходят резкие изменения, биржа может повысить размер гарантийного обеспечения по фьючерсам. Если у инвестора на счете не окажется средств для покрытия гарантийного обеспечения, брокер может принудительно закрыть любую ликвидную позицию в его портфеле, чтобы вернуть нужный уровень денег на счете — такую ситуацию называют «маржин‑колл». Подробнее про маржин‑колл