Совершая сделки с фьючерсами, важно помнить, что в некоторых случаях размер потенциальных убытков может быть ничем не ограничен.
Риск торговли с плечом — для покупки фьючерсного контракта не нужно платить его полную стоимость, достаточно иметь на счете средства в размере гарантийного обеспечения или ликвидные активы, которые обеспечат открытие позиции. Сумма обеспечения не списывается с вашего счета, а просто блокируется на нем, пока вы владеете фьючерсом. Обычно обеспечение составляет всего 10—40% от цены контракта.
С одной стороны, благодаря этому вы можете купить позицию по фьючерсу, которая заметно превышает сумму, фактически имеющуюся на вашем счете. И если ваша торговая стратегия окажется верной, это может принести вам дополнительную прибыль.
С другой стороны, в случае неудачи вы рискуете потерять в разы больше имеющихся у вас денег — и размер таких убытков ничем не ограничен.
Например, у вас на счете есть 10 000 ₽. Этой суммы достаточно для гарантийного обеспечения по фьючерсу стоимостью 100 000 ₽ — то есть в 10 раз больше, чем сумма, которая у вас фактически есть.
Через несколько дней цена фьючерса выросла на 10%, и за счет эффекта встроенного плеча вы заработали 10 000 ₽. Если бы вы торговали только на свои деньги, то доход составил бы лишь 1000 ₽.
Но если цена фьючерса упадет на 10%, то ваш убыток составит те же 10 000 ₽ — он спишется в виде вариационной маржи в тот же день. Чтобы и дальше держать фьючерс, вам потребуется снова пополнить счет на размер гарантийного обеспечения, иначе ваша позиция может быть закрыта принудительно — это называется «маржин‑колл».
Чем больше плечо, тем больше денег вам придется вносить на счет, чтобы продолжать держать фьючерс. В итоге ваши убытки могут многократно превысить изначальные вложения.
Невозможность «пересидеть» убытки — владение фьючерсом отличается от владения обычными акциями. Если цена на акцию упадет, вы можете ничего не делать и просто ждать, когда она отрастет обратно. Финансовый результат при торговле акциями — то есть прибыль или убыток — возникает только в момент продажи.
Финансовый результат по фьючерсу считается каждый день и сразу же начисляется на ваш счет или списывается с него — соответственно, увеличивая или уменьшая имеющуюся на счете сумму.
Изменение ставки риска — когда на рынке происходят резкие изменения, биржа может повысить размер гарантийного обеспечения по фьючерсам. Если у инвестора на счете не окажется средств для покрытия гарантийного обеспечения, брокер может принудительно закрыть любую ликвидную позицию в его портфеле, чтобы вернуть нужный уровень денег на счете — такую ситуацию называют «маржин‑колл». Подробнее про маржин‑колл
Например, у вас на счете есть 10 000 ₽. Вы купили фьючерс на нефть марки WTI стоимостью 60 000 ₽ со ставкой риска в 15%, то есть на вашем счете зарезервировали 9000 ₽ для обеспечения фьючерсной позиции.
Вдруг цена на нефть резко изменилась и биржа подняла ставку риска по этому фьючерсу до 40%, то есть теперь у вас на счете должно быть уже 24 000 ₽. Если в ближайшее время вы не пополните счет деньгами или не продадите фьючерс, брокер принудительно закроет вашу позицию.