Ссылка на предыдущий пост: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Sacret777/2438b996-867c-4caf-a467-27267274c38c/ Последний рассматриваемый мною эмитент (и самый любимый) – АО им. Т.Г. Шевченко. В интернете довольно мало информации о компании, официальный сайт выглядит так, будто его не переделывали с начала нулевых. Вместе с тем данная фирма - тот самый случай, когда судить лучше не по одежке. АО им. Т.Г. Шевченко берет своё начало в 1951 году, в начале 90-ых неоднократно менялись владельцы и форма собственности, нынешнее руководство управляет компанией с 2004 года. Производитель располагается в Краснодарском крае, главным направлением деятельности является растениеводство (89% прибыли), основные выращиваемые культуры – пшеница и сахарная свёкла (48% и 19% от засеянных площадей). Фирма входит в двадцатку крупнейших экспортеров зерна в России. •Анализ финансовой устойчивости За счёт нахождения в благоприятном для земледелия регионе компания демонстрирует неплохие показатели рентабельности (в среднем на 5% выше чем по сектору), выручка за последние 4 года колеблется на уровне 700-850 млн. рублей (в зависимости от урожайности), EBITDA в 2020 году вырос на 16% и составил 312 млн. рублей. Все основные показатели финансовой устойчивости в зеленой зоне. Коэффициент автономии – 0,52🟢, финансового левериджа – 0,93🟢, отношение чистого долга к EBITDA вообще отрицательное🟢 (это значит, что у компании годовая выручка (до выплаты процентов, амортизации, налогов и износа) + объем кэша больше, чем сумма всех долгов! фактически компания может расплатиться абсолютно по всем долгам только за счёт выручки, случай очень редкий), коэффициент обслуживания долга также в комфортной зоне – 2,69🟢. С ликвидностью всё в порядке, коэффициент абсолютной ликвидности – 1,05🟢 (еще один показатель, что кэша у компании больше, чем краткосрочных долгов), быстрой ликвидности – 2,59🟢, текущей ликвидности – 3,21🟢. Вообще у компании нет ни одного показателя, который находился бы даже в желтой зоне, можно сказать, что фирма образцово-показательная. •Вывод АО им. Т.Г. Шевченко, будучи классическим сельхозпредприятием, испытывает на себе все прелести и недостатки сложившейся на рынке зерна ситуации. С одной стороны, на руку компании играют рекордные цены на пшеницу, с другой – риски снижения урожайности из-за аномальной погоды, возросшая стоимость удобрений, отсутствие новых площадей для расширения своих посевов. Вместе с тем из года в год фирма показывает стабильно хорошие результаты, прибыль продолжает увеличиваться за счёт сокращения издержек и повышения урожайности с одного гектара, закредитованность остается на низком уровне, платежеспособность сомнений не вызывает. Купон в 13,5% (по 1 выпуску) очень щедрый при таком низком уровне риска, однако стоит отметить, что в январе и апреле 2022 года по первому выпуску предусмотрен колл-опцион (тиньков об этом почему-то не пишет), поэтому эффективная доходность к погашению составляет около 7%. Если вы не хотите рисковать, то лучше присмотреться ко 2 выпуску, с чуть более низким купоном. В любом случае, на мой взгляд, данный эмитент является одной из лучших идей на данный момент на рынке ВДО.    #обзор #обзорвдо #вдо #облигации $RU000A100YP2 $RU000A101P92