$GAZP Из предыдущего отчета Что действительно стабильно хорошо в компании, так это премии топ менеджменту за блестящую работу по ведению компании на мусорку. За 20 лет котировки упали более чем вдесятеро в валюте и в реальном выражении, и дно еще не пробито кажется

$LKOH Пока мы бурим истхаи, хочется напомнить что у лукойла на балансе на конец года 1,179 триллиона кэша, что соответствует 1702 рублям на каждую акцию. Несмотря на небольшое падение прибыли по рсбу, потока хватит на то чтобы нарастить форвардную дивбазу до 1000+ рублей, либо же в случае байбека и погашения четверти акций все дальнейшие дивы вырастут в 1.33 раза, что опять же сохранит за лукойлом звание аристократа. Всех терпеливых инвесторов поздравляю!

$EUTR Информация к размышлению. Balance value евротранса - 14,5млрд, прибыль ltm прогноз - 3,5млрд. Относительно других компаний сектора капитализация должна быть максимум 5 прибылей или 1 капитал - а именно 15млрд. Кем и почему евротранс был оценен перед айпио в дикие 6 раз дороже максимальной стоимости? При выборе подхода при оценке перед айпио агентсвом юрдис указано: затратный подход - обоснован отказ, сравнительный подход - обоснован отказ, доходный подход - 93млрд. То есть это супер оптимистичный прогноз на основании сохранения темпов роста выручки. Во второй оценке от эсарджи консалтинга напрямую скзано - цена бизнеса 79млрд при условии реализации стратегии к 2032г. Напомню, что стратегия основана на кратном спросе сегмента электромобилей и росте выручки более чем в 10 раз 😆😆 Локап закончится 19 мая а следующая переоценка аудиторами не скоро, дальше думайте сами😘

$EUTR $MTLRP $QIWI О сколько нам открытий чудных Готовит евротранса дух И мечел, сын ошибок трудных, И киви, парадоксов друг… 😆

$NMTP Бумаги покупались на уровнях 6-8 рублей с целью получить апсайд до 12 рублей на переоценке Приморска. В итоге добряки инсайдеры, опьяненные зерновой сделкой, купили мои акции по 15. За прошлый год чистая прибыль слегка снизилась, а добычу продолжают сокращать в рамках соглашений опек. При таких перспективах перевалки оценка в 240млрд или 8 п/е выглядит неконкурентоспособно на фоне фишек и кс. Компанию люблю и буду покупать по 10-11 рублей если будет рост добычи или остановка транзита по Дружбе через Украину, это будет сильным триггером. В противном случае зайду только на 7,5-9 рублей, то есть п/е 5-6. Всем добра и держим руку на пульсе!

$NVTK Данный пост не предназначен для любителей лотерей, и не ставит целью обидеть верующих в чудесный рост или падение, это просто аналитика. Давайте прикинем, что будет, если вопреки рекомендациям регуляторов ес политики все-таки примут решение отказаться от российского спг, пусть даже это возможно не сразу. Доля ямал спг в выручке компании за 2023г - 550млрд или почти треть. Если спг придется перенаправить на АТР, это увеличит логистическое плечо и как следствие маржинальность, в итоге в на каком то промежутке времени Новатэк может потерять до 1/6 чистой прибыли. Также такие геополитические риски ставят под удар переспективу анонсированного крупнотонажного завода спг в Мурманске. Конечно, большая часть спг Новатэка все еще реализуется с привязкой к brent, что делает компанию одним из основных бенефициаров нефтяного ралли. Однако, если курс доллара и brent останутся в коридоре текущих цен, апсайда в бумаге лично я не вижу. Шорт закрыт, бумагу уже сильно продали, но и в лонге держать не вижу смысла. В долгосрок компания великолепная, но в случае санкций форвардный див в 50-60 рублей может расстроить инвесторов. Всем спасибо и держим руку на пульсе!

$AFKS Спойлер - данный пост не предназначен для тех, кто играет в лотерею акциями, и не ставит целью обидеть верующих в чудесный рост или падение, это просто аналитика 🙌 Бумаги системы куплены мной по 18 рублей с целью увидеть кристаллизацию внутренних активов на ралли айпио 2024 года. Хочется прикинуть, есть ли в бумаге дальнейший апсайд, или она уже действительно фундаментально перекуплена. За основу возьмем аналитику 2022 года, тогда при enterprise value системы в 330 млрд суммарная стоимость активов была 496млрд и дисконт исторически составлял 33%. При этом интересующие нас дочки оценивались аналитиками через ev/oibda, либо за неимением данных приравнивались к выручке, и имели такую оценку в доле системы: Cosmos group - 4млрд Биннофарм - 11,2млрд Медси - 17,4млрд Агрохолдинг степь - 46,6млрд Итого активов на 79,2млрд. Попытаемся прикинуть новую оценку этих компаний. Степь - по аналогии ev/evitda у русагро и черкизово возьмем среднее 6 и ev 100млрд. По той же схеме - полная оценка Медси около 45млрд, биннофарм - 90млрд. С космосом оценить не очень вышло - но он нарастил отельный фонд на 150% а выручку вчетверо, так что приму оценку в 15млрд (у кого есть данные делитесь). Итого доля системы по такой оценке - 259млрд Стоимость долей системы в публичных активах - озон, сегежа, мтс и эталон - на данный момент 562млрд, ev - 433млрд. Приходим к тому, что при такой оценке айпио стоимость всех активов будет 823млрд и ev придет к 576млрд учитывая сохранение дисконта. Это равняется апсайду котировок почти до 35 рублей на горизонте в год при условии сохранения долга и бычьей конъюнктуры для размещений. Учитывая долговые риски текущей ставки, лично я буду продавать на уровнях 31-32, с айпио или без них, не иир Держим руку на пульсе!

$EUTR $LKOH Если Enterprise value (капа плюс долг) евротранса - 80млрд, и в его активах 54 АЗС, то каждая заправка стоит около 1.5млрд, что было не раз посчитано. Давайте экстраполируем эти числа на красный гелик. 5000 Азс в даунстриме с более качественной диверсифицированной сетью сбыта во всем мире и с более высокой маржинальностью - минимум 7.5трлн по ценам евротранс. Выходит, приобретая лукойл мы получаем бесплатно следующие активы - 7 НПЗ мощностью переработки 58млн.т, десятки месторождений, запасы энергоносителей в 90млн.т, три терминала включая Высоцк, Светлый и Варандей, около 500 генерирующих установок и ТГК-8 целиком, Лукойл Нефтехим и высокоэффективный трейдер Литаско, дополнительно хэджируюший риски. Это очень грубо, еще пару десятков дочек упоминать не будем. На фоне всего этого, Лукойл - это совсем другой эшелон, голубая фишка, которая расчиталась по бондам дважды когда государство претерпело дефолт. Расскажите эксперты, я что-то не догоняю, или все же Евротранс стоит раз этак в десять поменьше?)

$RU000A103D37 Разбираемся с доходностью. Да, эффективная доходность по бумаге составляет 8,25%, не 25 и не 30. Нет, брокер не дезинформирует, так как информация подгружена автоматически с сайта мосбиржи. На скриншоте доходность соответствует информации тинькофф брокера, а также указана дата к которой она рассчитана - 23.12.2023, дата следующего купона, что и дает пресловутые 25%. Учитывая невозможность колл опциона по данной облигации, встает вопрос, почем при расчете доходности перманентно учитывается дата следующего купона. На втором скриншоте легко видеть, что она растет скачками к кажому купону. Вероятно, такая схема расчетов связана со сложной структурой погашения номинала ипотечых облигаций. Кому не лень - составьте обращение на мосбиржу, интересно будет получить более внятную формулировку 🙌

$LKOH $ROSN $BANEP $IMOEXF После самой странной реакции рынка на невероятные исторически рекордные отчеты Башнефти и Роснефти, закрываю эти позиции. Помимо огромных прибылей компаний, прошло заседание ОПЕК на которым были только положительные новости для ниши. Если люди не хотят покупать Башнефть даже с учетом годовых дивидендов под 290 рублей, а это форвардная дд 16,5% и Роснефть с дохой выше 13% и блестящей конъюнктурой, то видимо в рынке вообще кончился позитив. Сегодня Альфа-клуб прислал предложение по вкладу на 16% годовых. Банки закладывают 17ый ключ, это объясняет отток крупного капитала инвесторов в бонды и кэш из более рисковых активов. Вне нефтяного сектора доходность по акциям еще ниже. Также важнейшим фактором является торможение Центробанком эмиссии денежной массы, (напомню что в октябре она составила 0 рублей) и будущая новогодняя распродажа. Пишу об этом врервые за год, но все это делает риски увидеть глубокую коррекцию индекса максимально высокими. Лукойл буду продавать перед отчетом если увидим 7350+, и далее весь декабрь я на заборе. Всем удачи и настоятельные рекомендации задуматься о хедже, наличии в портфеле кэша и повышенном внимании к активам с высокой долговой нагрузкой. Держим руку на пульсе! 🙌

$SiZ3 Уже в третий раз верным решением стало открыть крупный шорт на доллар на уровне 101 рубль, за пару дней до объявления о продаже валютной выручки экспортерами. На 85 закрою позицию, хотя при ключевой ставке 17 можно задержаться. Напомню, что шорт фьючерсов в первую очередь хорош не как спекулятивный инструмент, а как хедж портфеля с большими весами экспортных компаний. В моем случае еще лучше подходит MOEXOG, так как половина капитала составляют нефтедобывающие компании, но в тиньке он неликвиден Всем хороших торгов! 🙌

$ROSN Все пишут что 30 рублей мало и будет 40 за год Большая загадка, почему люди инвестируют в компании ради дивидендов, но не удосуживаются ознакомится с дивидендной политикой. Для подписчиков и случайно зашедших раскрываю супер инсайд - по итогам 9мес Роснефть распределяет прибыль по итогам первого полугодия. Третий квартал же в эту сумму не входит и был рекордным, по косвенным данным можно прикинуть, что за 9 месяцев заработано 50-55 рублей на бумагу, плюс четвертый квартал. Рисуется форвардная дд выше 12%, что очень неплохо относительно других инструментов.

$BANEP Как и следует из моего поста от 3 ноября, отчет грядет выше ожиданий благодаря рекордному третьему кварталу (upd выручка за 3кв - 213млрд vs 270пп). 8% роста за неделю и есть еще апсайд, форвардная дд рисуется ~250руб, что неплохо, а в случае снижения ставки весной - туземун. Ps фьючерсы MOEXOG оказались неликвидом, так что хеджироваться придется по старинке шортом MXI или парными идеями

$GAZP По свежему отчету РСБУ за 9 месяцев 2023 года газпром получил 446млрд чистой прибыли. Не стоит забывать, что рсбу включает переоценку активов, а именно ГПН, примерно в таком же размере, то есть без этого прибыли примерно ноль🤷 МСФО покажет прибыль дочерних компаний вроде ГПБ и шансы тех кто еще сидит в бумаге на дивиденды. Также бытует мнение, что ГП поделится деньгами с нового выпуска евробондов. Главное, чтоб это все благополучно не отобрали 🫣

$BANEP Появились слухи об отчете 11 ноября. Жду выше ожиданий учитывая цены на дизель в третьем квартале. Покупаю, возможно пойду в отсечку но есть и пространство для спекулятивного маневра, высокий апсайд. Не иир, существует риск падения на общем негативе или укреплении рубля, в силу слабой диверсификации портфеля хеджуруюсь ближними фьючерсами на moexog 🙌

$LKOH На случай если кто-то все еще в смятении 🙌 Дивполитика Лукойла подразумевает по дивам за 9м распределение прибыли за первое полугодие. Также лукойл выплачивает суммы сообразно дивидендному аристократу, последовательно наращивая выплаты. Так и сейчас, против суммарных 793 рублей за 2022 мы получим 885 рублей, что очень неплохо для среднегодовых котировок по бумаге. Стоит отметить, что исторически рекордный третий квартал останется сюрпризом. Но что мы точно знаем - средняя цена brent и курс доллара были значительно выше первого полугодия, а дисконт также почти обнулился. Таким образом, я сохраняю общий таргет по дивидендам за 2023 на уровне 1100-1300 рублей, если до конца года не случится чего-то глобально ужасного. Ps Если паникеры сольют бумагу ниже 7000, буду заходить объемами. Всех крепких инвесторов поздравляю и держу руку на пульсе 😘

$AGRO Те, кто продал на плохом отчете - почитайте про разницу между рсбу и мсфо, а потом что из себя представляет холдинг Русагро 😆

$GTRK Собственно пишу это людям и клиентам каждый день, но теперь у вас минимальная мотивация прислушаться Когда окончится дискретный аукцион, цена будет еще ниже. Но надо понимать, что и 300 и 200 рублей - одинаково гигантская переоценка бумаги. При среднем p/e 7-9 для серьезных компаний российского рынка, гтм вчера имела 400, при этом как компанию роста ее сложно рассматривать. Поэтому покупать акции гтм дороже 30 рублей - в чистом виде спекуляционная лотерея, в которую выиграют немногие и за которую вы сейчас начали платить. Будьте внимательны, не покупайте мусорные бумаги третьего эшелона и вообще любые акции на хайпе. Научитесь делать простейший фундаментальный анализ компании, хотя бы при помощи гугла, это займет 5 минут и спасет ваши деньги. Может проживете на бирже дольше года.

$RU000A106540 Все пишут о банкротстве компании. При этом о проблемах погашения долга было известно уже в апреле. С тех пор акции выросли на 8%, а при текущем паниксейле упали всего на 2%. При этом - в случае банкротства держатели акций потеряют все имея историческую дивдоходность 5%, а воблы только 15% при эффективной доходности 30+. Что-то здесь не клеится. То ли пенсионные фонды уже сливают в преддверии понижения рейтинга до С, то ли существует некий страшный инсайд. Я считаю текущий коэф риска/доходности более привлекательным, чем у большинства ВДО на рынке. М-видео все же крупный и достаточно приличный эмитент. Позиция докуплена по 735, слабонервным повторять не рекомендую, можем и 500 увидеть. Держим руку на пульсе!

$UNAC Почтенные господа любители лотерей, не успевшие в ракеты нмтп и россетей, перекинулись в unac. Характерно, что помимо того, что компания много лет убыточна, у нее еще и чистый долг в размере 408млрд уже на 2021 год, а сейчас больше. То есть за каждый вложенный акционером в компанию рубль, он приобретает рубль растущего долга, убытки и веру в светлое будущее👏🏻 Еще одна компания стала мусоркой, а физиков с нулевыми брокерскими счетами, которых уже 65%, вскоре поприбавится. Да да, ставьте пальчик вниз и верьте что вы не последний в этой пирамидке 🤡

$NMTP Завтра на открытии продаю 100% своей доли НМТП. Бумага покупалась по 6 и по 8 рублей как неплохая дивидендная история (около 10%) и ожидания роста до 12р засчет роста порта Приморск и наращивания перевалки нефтепродуктов в Новороссийске. Что мы объективно имеем сейчас? Дивгеп закрыт, плюс лудоманы разогнали бумагу до фундаментально неоправданной цены. В сентябре Россия продолжит сокращение экспорта нефти на 300тыс. баррелей в сутки. Моя оценка - следующие дивиденды будут при самом позитивном раскладе ~1р или при текущей цене менее 7% форвардной див доходности. Каков же потенциал роста? Слухи из телеграмма о возможной приватизации компании транснефтью или Усмановым по цене 20 а то и 30 рублей не имеют под собой никаких оснований. Риски велики, и даже если это произойдет, закладываться на это ошибочно. Расти на хайпе компания может, но также может и вернуться на адекватные для нее 9р. Как итог, крепкую компанию превратили в лотерею - почти любая акция первого эшелона уже выглядит привлекательнее. Лично я на освободившиеся средства докупаю сургут преф. Всем хорошего закрытия торговой недели, держим руку на пульсе. Upd: я не шортист, не трейдер, не шаман, не говорю что нмтп упадет - я просто аргументирую, почему бумага не интересна мне как инвестору. Всем кто ждет нмтп в лонге по 30 или там по 60 рублей - искренне желаю успехов! Чтобы вы ее покупали, должен же кто то продавать 🙏

$XS2113968148 Попытаемся разобраться, почему брокер отображает эффективную доходность в 796000% (это число скоро не будет влезать в отведенное поле 😁) Судя по всему, то, что мы видим - эффективная доходность в случае, если к выплате следующего купона 7 августа совкомабанк выкупит облигацию по колл-опциону. Считаем - вложив 480$ получаем через месяц 1015$, итого х2,11 к вложениям за месяц, или при возможности реинвестирования (что в данном случае бред) - 2,11^12~7800 множитель, или 780 тысяч процентов годовых 😝. Вот такая местная арифметика. В реальности же купон по бумаге не выплачивается, а тело могут погасить через неопределенное количество лет, что делает более привлекательной инвестицией любой лотерейный билет.

$RU000A106631 Наращиваю долю эмитента Флай плэннинг в портфеле коммерческих облигаций до 8% на допразмещении. Компания является лидером среди застройщиков южного урала и создает очень амбициозные проекты и современные жилые комплексы. С одной стороны - последние годы у компании отличные показатели, прозрачная отчетность и сильный менеджмент. С другой - крупные долги, рейтинг bb- и высокий индекс финансового риска. Считается, что у застройщиков исторически более высокий купон по облигациям. По совокупности, компания выглядит перспективно и приятно, а эффективная доходность >17% годовых по-прежнему имеет мало конкуренции в сегменте ВДО. Не забываем про риски и держим руку на пульсе 😜

$GAZP В грозы ли, в бури, пред смертным одром При тяжелых утратах и когда тебе грустно Взять, и просто докупить Газпром - Вот оно, высшее в мире искусство!

$RU000A105P64 $RU000A1053R3 Анализ облигаций Феррони бо-01 и 02. 13 мая частично сгорел завод в Тольятти, после чего бумаги ожидаемо просели в цене. Однако сгорело в основном взятое в лизинг на 2млрд у компании сименс финанс оборудование, не работающее из-за отсутствия санкционных комплектующих. По этому контракту феррони имела судебные иски на огромные суммы, а после пожара, вероятнее всего, получит отсрочки и льготы. Акра пересмотрела кредитный рейтинг эмитента через три дня и сохранила его на уровне BB-. Компания не допустила тех дефолта по июньским купонам, однако цены еще не вернулись на апрельские уровни, и дают эффективную доходность около 17,5% годовых, что много на фоне рынка ВДО. Учитывая низкую вероятность повышения ставки ЦБ, бо-02 лучше подойдет для длинных вложений и крупных портфелей с возможностю реинвестирования. Для коротких и небольших покупок лучше выбрать бо-01 с переменным купоном, торгующуюся по номиналу. Не забываем про прочие долги компании, проблемы менеджмента и рыночные риски сегмента ВДО, держим руку на пульсе.

$RU000A103D37 Эффективная доходность по бумаге (учитывая реинвестирование купонов), согласно элементарным расчетам и согласно калькулятору мосбиржи, на который ссылается поддержка - 8,14%, а не 20, не 22 и не 28. Хватит дезинформировать клиентов. Upd При попытке самостоятельно разобраться выяснилось, что учитывая самортизировавшую долю номинала и НКД цена при покупке данной бумаги составляет 116руб. 51коп. Выходит, при вложении этой суммы мы получаем возврат непогашенного номинала 333 руб через 11 лет плюс ~256руб ввиде купонов, что учитывая сложный процент дает эффективную доходность 15% годовых.