Тинькофф iMOEX (TMOS)

Рублевый биржевой фонд, который инвестирует в акции крупнейших публичных компаний России

Фонд повторяет динамику индекса МосБиржи полной доходности «брутто». Он отслеживает общую стоимость самых ликвидных российских акций. «Брутто» означает, что в доходности индекса не учитываются налоги.

Состав индекса

Акции крупнейших российских компаний, торгующихся на Московской бирже. Решение о составе индекса принимает профильный индексный комитет биржи раз в три месяца, а изменения вступают в силу в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря. Однако доли компаний меняются каждый день из-за колебаний цен акций.

В индекс МосБиржи могут входить не более 50 крупнейших по капитализации компаний. Важно, чтобы доля акций компании в свободном обращении была не менее 10%, а коэффициент ликвидности — не менее 15% (1% для акций иностранных эмитентов и депозитарных расписок при условии достижения 15% на площадке первичного листинга). Также важно, чтобы торги по акциям проходили каждый день.

Ограничения по долям в индексе:

  • доля акций одного эмитента (сумма весов обыкновенных и привилегированных акций) не может превышать 15%;
  • сумма долей любых пяти эмитентов не может превышать 55%.
Топ-10 долей

Российский рынок ценных бумаг традиционно в большей степени состоит из акций компаний — экспортеров нефти, газа, металлов, удобрений и т. д. Именно доходы от экспорта сырья являются ключевым источником роста для российской экономики. С помощью множества регуляторных и рыночных механизмов этот доход перераспределяется в иные сектора экономики, к которым относятся другие компании из индекса: банки, розничные магазины, поставщики интернет-услуг, телекоммуникационные компании, компании из сферы жилой недвижимости и другие. 

Полный состав фонда фонда Тинькофф iMOEX.

Отраслевая разбивка

Доходность

Индекс МосБиржи был запущен в сложное для страны время — в 1997-м году, поэтому в первые годы его существования динамика испытывала давление.

В 72% случаев (18 из 25 лет) индекс российских акций был в плюсе (напомним, что динамика индекса рассчитывается в рублях). Наиболее сильным годом для индекса был 1999-й (+235%), когда началось восстановление после кризиса 1998 года.

В 28% случаев (7 из 25 лет) индекс полной доходности давал отрицательные результаты. Худшим календарным годом был 2008-й (–66,7%) — год финансового кризиса.

Распределение годовых результатов

За четверть века истории было десять лет, когда динамика полной доходности индекса МосБиржи превышала 30%. Лишь после сильного 2002 года, в 2003-м, рост оказался еще более активным. Каких-то явных провалов после сильных лет не наблюдалось.

В какие годы прирост индекса составлял более 30% и что было далее?

Исходя из всей истории индекса МосБиржи, среднегодовая полная доходность, формирующаяся из совокупности роста цены и дивидендов, составила +18,4%.

В прошлом максимальное снижение исходного индекса МосБиржи с запуска индекса в 1997 году до минимального уровня 1998-го составило 83,9%.

Во время финансового кризиса 2008 года максимальная просадка достигала 73,7%.

В первые месяцы пандемии коронавируса с максимумов февраля 2020 года до минимумов марта того же года максимальное снижение достигло 34,4%.

За четверть века истории Индекса Мосбиржи
его средняя годовая доходность составила +18,4%

Каковы перспективы роста российского рынка?

Уже долгие годы российский рынок акций отличается высокой дивидендной доходностью. Этому способствует отраслевая специфика, характерная для России, — высокая доля зрелых компаний, генерирующих сильные денежные потоки и, соответственно, имеющих высокую базу для выплаты дивидендов. Именно по такой логике в течение долгих лет действуют зарубежные инвесторы, присваивая России такой же вес в своих портфелях (рейтинг EW, Equal Weight), как в индексах на развивающиеся рынки (крупнейший из них — MSCI Emerging Markets).

Рост цен сырьевых товаров создает перспективы для того, чтобы российские производители нефти, промышленных металлов и удобрений отметились высокими прибылями, денежными потоками и дивидендами.

Согласно консенсусу Bloomberg, на горизонте следующих 12 месяцев от индекса МосБиржи ожидается дивидендная доходность 7,6%, от индекса акций развивающихся рынков ожидается 2,4%, а от развитых рынков — лишь 1,8%.

Российский рынок акций отличается высокой дивидендной доходностью
Агрегированный потенциал роста Индекса МосБиржи (без учета дивидендов)

Другие фонды на российские индексы акций

Среди западных провайдеров ETF, в фонды которых очень высокий порог входа, только у VanEck есть фонд на российские акции, он реплицирует индекс MVIS Russia, а не индексы из семейства МосБиржи. Но, несмотря на более крупный объем средств под управлением, он требует заметно более высокую компенсацию за управление — 0,64%.

Среди фондов от российских провайдеров фонд «Тинькофф IMOEX (TMOS)» отличается низкими расходами на управление (0,79% от активов под управлением), а в приложении «Тинькофф Инвестиции» его паи можно купить без брокерской и депозитарной комиссий.

Другие фонды Тинькофф Капитал

Инвестиционные стратегии для любой цели