Что нужно знать про облигации со структурным доходом
Облигация со структурным доходом — это ценная бумага, выплата купонного дохода по которой зависит от наступления определенного события. Это событие прописывается в документах с условиями выпуска облигации. При этом выплата номинала облигации гарантирована эмитентом.
Купонные выплаты могут зависеть от изменения цен на определенные товары или ценные бумаги либо от изменения значений биржевых индексов, курса валют, ключевой ставки ЦБ РФ или уровня инфляции.
Пример условий облигации со структурным доходом:
- при росте индекса МосБиржи инвесторы облигации получат в виде купонного дохода 35% от роста индекса;
- при падении индекса МосБиржи инвесторы получат лишь номинальную стоимость облигации при ее погашении, а купонного дохода не будет совсем.
Правила облигации: какой доход и при каких обстоятельствах получат инвесторы — устанавливаются эмитентом (или его уполномоченным органом) заранее, до выпуска облигаций.
Выплата номинала по облигациям гарантируется эмитентом. Это значит, что инвесторы, дождавшиеся погашения облигации, получат 100% ее номинальной стоимости.
Но рыночная цена устанавливается под воздействием спроса и предложения, на которые влияет неисчисляемое количество факторов. Изменение цен на активы, от которых зависит выплата купонного дохода, — это лишь один из множества таких факторов. Даже если знать, как изменятся цены на активы, от которых зависит купонный доход по облигации, рассчитать изменение цены облигации на вторичном рынке невозможно.
Облигация со структурным доходом защищает от возможных убытков: инвесторы, дождавшиеся погашения облигации, получат 100% ее номинальной стоимости. В то же время инвесторы не могут заранее рассчитать размер купонного дохода и рыночную цену облигации на вторичном рынке:
- купонный доход зависит от значений базовых активов и не может быть определен заранее;
- рыночная цена облигаций зависит от еще большего количества факторов. Рассчитать ее не выйдет, даже если знать изменение значений базового актива.