Как работают облигации со структурным доходом
Механизм работы облигаций со структурным доходом имеет несколько отличий от классических биржевых бумаг. Рассмотрим их подробнее.
Защита капитала — облигации со структурным доходом имеют защиту капитала, которая позволяет инвестору при любых условиях вернуть 80—100% вложений в дату погашения облигации. Точные условия по защите капитала обычно указаны в описании таких облигаций.
Например, при защите капитала в 100% в дату погашения облигации вы получите назад полную стоимость облигации, даже если базовый актив упадет в цене. Если бы защита капитала составляла 80%, эмитент облигации гарантировал бы вам возврат лишь 80% от номинала облигации в дату погашения.
Базовый купонный доход — обычно он составляет 0,01% годовых или не выплачивается вовсе. Базовый купонный доход позволяет получить минимальную доходность в дату погашения облигации, даже если базовый актив упал в цене.
Например, вы купили облигацию со структурным доходом с номиналом 1000 ₽ и полной защитой капитала, ставкой купона в 0,01% годовых и погашением через три года.
В дату погашения вы получите: 1000 ₽ + (1000 ₽ /100 × 0,01 × 3 года) = 1000,3 ₽.
Дополнительный доход — это основная часть дохода по таким облигациям. Обычно дополнительный доход зависит от динамики цены базового актива, который может вырасти, упасть или остаться в определенном диапазоне в течение срока действия облигации. Базовым активом могут быть индексы, валюта, товары или отдельные ценные бумаги.
Например, в золотых облигациях Тинькофф базовым активом выступает золото, а максимальный дополнительный доход выплачивается в дату погашения облигации, но не более 35% от роста золота за этот период.
Коэффициент участия — еще один параметр, определяющий размер дополнительного дохода. Коэффициент участия показывает, сколько процентов от роста базового актива получит инвестор.
Например, вы купили облигацию со структурным доходом на нефть с коэффициентом участия 90%. Если до погашения облигации цена на нефть вырастет на 100 $, вы получите 90% от этого роста, то есть 90 $.