💼 Новый выпуск облигаций от Selectel На фоне высокой ключевой ставки многие инвесторы предпочитают вкладывать средства в защитные инструменты, вроде облигаций, вкладов и фондов ликвидности. Зачем брать на себя дополнительные риски, если и так можно получить двузначную доходность, близкую к 15% годовых. Сегодня поговорим про компанию Selectel и ее облигационные выпуски. Выпущенные облигации дают высокую доходность, не типичную для компаний с кредитным рейтингом АА-: ✔️ Селектел-001Р-02R ( $RU000A105FS4) с погашением 11.11.2025 и доходностью 15,2% годовых. ✔️ Селектел-001Р-03R ( $RU000A106R95) с погашением 14.08.2026 и доходностью 15,5% годовых. Как мы видим, доходность по второму и третьему выпускам превышает 15,2% годовых. Да, некоторые банковские вклады тоже дают такой процент, но лишь на короткий промежуток времени, обычно от 3 до 6 месяцев. Здесь же можно доходность зафиксировать до погашения облигации. ❓Чем занимается Selectel? 💻 Мы уже знакомы с некоторыми представителями IT-сектора, которые разрабатывают софт для различных задач, но все это ПО должно работать на каком-то "железе" - серверах. И вот как раз предоставление IT-инфраструктуры и является основной сферой деятельности эмитента. 📈 Чтобы оценить потенциал роста Selectel и сектора в общем, приведу некоторые цифры. Выручка компании за 2023 год выросла на 26% г/г до 10,2 млрд руб. Скорректированная EBITDA выросла на 35% г/г до 5,7 млрд руб. Рентабельность EBITDA выросла до 55% по сравнению с 51% годом ранее. На фоне увеличения доходов и рентабельности, хороший рост продемонстрировала чистая прибыль, увеличившись вдвое г/г до 2,8 млрд руб. 📈 Да, отчет за 2023 год фактически является "зеркалом заднего вида", а чтобы оценить будущие перспективы, приведу данные по оценке рынка IT-инфраструктуры от iKS-Consulting. Объем российского рынка облачных инфраструктурных сервисов (IaaS + PaaS) в 2023 году составил 121,4 млрд рублей, увеличившись на 34% г/г. По прогнозам аналитиков iKS, до 2027 года темпы роста рынка будут на уровне 31% в год, достигнув в 2027 году объема в 360 млрд руб. Для справки: IaaS – аренда серверов для запуска собственных решений. PaaS – аренда уже готовых и настроенных платформ для специализированных задач. ✔️ На данный момент штат Selectel – 900+ человек, более 500 из них – IT-специалисты, а общее число предлагаемых инфраструктурных продуктов более 40. Также компания сама строит и эксплуатирует дата-центры, в моменте им принадлежит 4 площадки ЦОД на 3500 серверных стоек в Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области. ☝️ Мы видим, что бизнес имеет хорошие темпы роста и при этом относительно небольшую долговую нагрузку, мультипликатор ND/EBITDA находится на уровне 1,4х. ⏳ Вернемся к теме нашего разбора, в апреле Selectel планирует разместить четвертый выпуск облигаций на сумму в 3 млрд руб. и на срок в 2 года. Размер купона ожидается не выше 275 базисных пунктов к значению кривой бескупонной доходности (КБД). Сейчас размер КБД для двухлетних облигаций находится на уровне 13,8%, таким образом, максимальная ставка по купону может составить около 16,5%. 📌 Резюмируя все вышесказанное, Selectel является перспективной компанией, которая работает в растущем секторе. С финансовой точки зрения проблем не видно, что подтверждается высоким кредитным рейтингом. Все облигационные выпуски, включая четвертый, имеют вполне предсказуемые доходности и сроки до погашения. Я не думаю, что на горизонте 2 лет может что-то кардинально измениться в бизнесе данного эмитента, поэтому, можно присмотреться к его облигациям, на мой взгляд. ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat #псвп